a grande crise econômica do século xxi ea defasage - Faap

A regulaÁ„o vigente n„o conseguiu acompanhar as evoluÁıes do mercado no modo de
elaborar e vender hipotecas. Constatou-se, no que tange as securitizaÁıes, que a evoluÁ„o dos
mercados superou o sistema regulatÛrio financeiro. A estrutura regulatÛria vigente, que fora
organizada focando linhas de negÛcios tradicionais, n„o acompanhou as tendÍncias do
mercado financeiro. Esse fator, em conjunto com a competiÁ„o entre as agÍncias reguladoras
se constituiu num ponto relevante para agravar os problemas da regulaÁ„o.
Pode-se assim dizer que a estrutura do sistema regulatÛrio vigente estava ultrapassada
e n„o correspondia ‡s demandas do sistema financeiro moderno. No entanto, a soluÁ„o seria
uma reforma no sistema regulatÛrio e n„o a revogaÁ„o de leis que mantinham o sistema
financeiro controlado (PAULSON, 2010; WESSEL, 2009).
Se as polÌticas governamentais ajudaram a inflar a bolha e a desregulaÁ„o
ajudou a remover as restriÁıes das instituiÁıes financeiras, a incapacidade do governo
de se atualizar e monitorar as inovaÁıes financeiras tambÈm foi importante. Essa
incapacidade vai muito alÈm de apenas deixar de regular derivativos exÛticos, ou de
n„o tocar o sistema de bÙnus favorecido pela ind˙stria de serviÁos financeiros... O
sistema banc·rio paralelo consiste em instituiÁıes financeiras que parecem bancos,
agem como bancos, tomam emprestado e emprestam como bancos, mas ñ e aqui est· a
parte importante ñ n„o s„o regulamentadas como bancos.î (MIHM e ROUBINI, 2010:
89)
De fato, a desregulaÁ„o do sistema financeiro foi crucial para a criaÁ„o dos fatores que
levaram ‡ crise de 2008, porÈm È relevante lembrar que os reguladores n„o conseguiram
determinar a existÍncia dos os excessos mais absurdos. Normalmente as bolhas est„o repletas
de especulaÁ„o, alto nÌvel de endividamento, grande propens„o ao risco, opacidade e fraude.
Essa ˙ltima bolha n„o foi diferente, e esses fatores passaram desapercebidos da maioria dos
Ûrg„os reguladores (CRAWFORD, 2011; PAULSON, 2010; WESSEL, 2010).
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