a grande crise econômica do século xxi ea defasage - Faap

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problema do conflito de interesses entre ser um banco comercial e de investimento ao mesmo tempo: Many believed these investment banking activities caused a conflict of interest in that banks often suggested that their customers purchase securities the Banks had underwritten. They believed that this conflict of interest contributed significantly to the stock market crash and the bank failures. 7 (CRAWFORD, 2011: 1) PrÛximo ao fim da Segunda Guerra Mundial, em 1944, autoridades econÙmicas das naÁıes aliadas realizaram, em Bretton Woods, uma conferÍncia para elaborar a nova ordem mundial. A partir dessa reuni„o surgiram o Fundo Monet·rio Internacional e o precursor do Banco Mundial, alÈm de um novo sistema de taxas de c‚mbio denominado de padr„o-dÛlar ou Sistema de Bretton Woods ñ neste caso, as moedas de outros paÌses seriam conversÌveis em dÛlar a taxas fixas. AlÈm destas medidas, reforÁou-se a necessidade de uma regulamentaÁ„o rÌgida que separava bancos comerciais e bancos de investimento nos Estados Unidos, e previam controles de capitais para evitar a volatilidade da moeda, alÈm de prever a estabilizaÁ„o da economia atravÈs, principalmente, da obrigatoriedade do seguro de depÛsito. Os excessos econÙmicos foram controlados durante, pelo menos um quarto de sÈculo, com essas restriÁıes internas nos Estados Unidos (MIHM e ROUBINI, 2010). Na Època do pÛs-guerra, tanto o emprestador de ˙ltima inst‚ncia quanto o seguro de depÛsito tornaram-se a norma n„o apenas nos Estados Unidos, mas na maioria das naÁıes capitalistas. Isso teve um custo para os bancos participantes: eles deveriam abdicar de parte de sua autonomia em troca de proteÁ„o para evitar o problema de risco moral. Eles se submeteram ‡ regulamentaÁ„o e ‡ supervis„o na forma de controles sobre sua liquidez, alavancagem e capital, os quais, necessariamente, implicam limitaÁıes em seu potencial de lucros. Como resultado, a atividade banc·ria tornou-se um negÛcio enfadonho, embora confi·vel. (MIHM e ROUBINI, 2010: 91) Em 1971, os Estados Unidos abandonaram o padr„o-ouro e, em conseq¸Íncia, o Sistema de Bretton Woods teve que sofrer adaptaÁıes. Mihm e Roubini (2010) revelam que os dÈficits fiscais e em conta corrente dos Estados Unidos, resultantes da Guerra do Vietn„, 7 Muitos acreditavam que as atividades de investimento geravam um conflito de interesses, no qual os bancos regularmente sugeriam que seus clientes comprassem tÌtulos que ele prÛprio havia subscrito. Eles acreditavam que este conflito de interesses contribuÌra significantemente para a quebra do mercado de aÁıes e insolvÍncia dos bancos. (CRAWFORD, 2011: 1, traduÁ„o nossa) 21
levaram o paÌs a abandonar o padr„o-ouro. Com isso o mundo passou a utilizar o sistema cambial de taxas flexÌveis. Para Mihm e Roubini (2010), a Grande Depress„o deveria ter exterminado a idÈia do laissez faire 8 no sistema financeiro, porÈm nos anos de 1970 a idÈia de que os mercados eram eficientes e racionais foi amplamente difundida nas Universidades dos Estados Unidos. Desta forma, foi formulada a HipÛtese do Mercado Eficiente que se tornou senso comum. AlÈm das medidas adotadas internamente nos Estados Unidos, em 1974, a Comunidade Internacional adotou uma regulamentaÁ„o visando controlar a atividade banc·ria atravÈs da imposiÁ„o de diversas restriÁıes, a esta iniciativa foi dado o nome de ComitÍ de Supervis„o Banc·ria da BasilÈia. (MIHM e ROUBINI, 2010) 2.3 RegulaÁ„o prevista nos Acordos da BasilÈia Em BasilÈia, na SuÌÁa, encontra-se a sede do BIS [Bank for International Settlements] 9 , criado em 1930 com o objetivo de supervisionar os bancos, promover cooperaÁ„o entre bancos centrais e demais agÍncias visando a estabilidade das economias, tanto monet·ria quanto financeiramente, tornou-se o elemento central do sistema financeiro mundial. O BIS È uma OrganizaÁ„o Internacional, e exerce o papel de banco dos bancos centrais (BIS WEBSITE, www.bis.org, 2009). Mihm e Roubini (2010) relatam que o ComitÍ de Supervis„o Banc·ria da BasilÈia foi fundado em 1974 e seus membros eram recrutados dos bancos centrais das economias pertencentes ao G-10. A miss„o deste ComitÍ foi de elaborar normas eficientes de regulamentaÁ„o e supervis„o de bancos e outras instituiÁıes financeiras; as recomendaÁıes geradas n„o possuem car·ter de obrigatoriedade, porÈm possuem grande influÍncia. 8 Laissez faire, È uma express„o em lingua francesa que significa ìdeixe fazerî, e com relaÁ„o ‡ economia foi bastante defendida por liberalistas, como Adam Smith. Esta express„o significa que atividades privadas deveriam ser isentas da influÍncia e interferÍncia do Estado, inclusive atravÈs de regulaÁ„o restritiva, taxas e impostos. (HENRY, 2008) 9 Banco de CompensaÁıes Internacionais 22
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