a grande crise econômica do século xxi ea defasage - Faap

A estrutura regulatÛria, organizada em torno de linhas de negÛcios
tradicionais, n„o conseguiu acompanhar a evoluÁ„o dos mercados. Em conseq¸Íncia,
n„o obstante as mudanÁas radicais no sistema financeiro, o paÌs continuou com a
mesma colcha de retalhos regulatÛria, entremeando jurisdiÁıes estaduais e federais, de
75 anos atr·s. Talvez as normas vigentes tenham sido boas para o mundo da Grande
Depress„o, mas redundaram em competiÁ„o contraproducente entre agÍncias
reguladoras, com duplicidades perdul·rias em algumas ·reas e com lacunas profundas
e amplas em outros ‚mbitos. (PAULSON, 2010: 112).
Durante as diversas crises vividas pelas economias capitalistas nota-se que as bolhas
de ativos est„o atreladas a uma oferta exagerada de crÈdito, que normalmente È conseq¸Íncia
da negligÍncia de autoridades governamentais em supervisionar e regulamentar o sistema
financeiro, ou da frouxid„o do banco central com relaÁ„o ‡ polÌtica fiscal. PorÈm, os
problemas sentidos nos Estados Unidos n„o eram exclusivamente seus. PaÌses como Reino
Unido, Isl‚ndia, LetÙnia, Dubai e Nova Zel‚ndia tambÈm passavam por situaÁıes de
regulaÁ„o e supervis„o lenientes, e de oferta abundante e acessÌvel de dinheiro e crÈdito
(MIHM e ROUBINI, 2010).
Dois dias apÛs os acontecimentos do dia 15 de setembro de 2008, a AIG, maior
seguradora norte-americana, comeÁou a dar sinais de dificuldades financeiras e o governo
socorreu a instituiÁ„o com USD 85 bilhıes; O mercado reagiu mal a essa ajuda
governamental e desabou pela segunda vez na mesma semana. Esses acontecimentos
aumentaram consideravelmente a probabilidade de problemas causados pelo risco sistÍmico.
Atrelada ‡ bancarrota da AIG, estava a falta de regulaÁ„o, segundo Paulson (2010), a AIG era
uma instituiÁ„o n„o regulada que abrangia diversas empresas seguradoras ferrenhamente
reguladas, a regulaÁ„o aplicada a essas empresas n„o alcanÁava a AIG, que as controlava.
David Wessel (2010) ressalta as conseq¸Íncias da falta de regulaÁ„o sobre a AIG
atravÈs da transcriÁ„o das preocupaÁıes de Timothy Geithner ñ presidente do Federal Reserve
de Nova York ñ sobre o fundo de hedge 3 que a AIG criou sem que nenhum Ûrg„o regulador
notasse, e sobre quais seriam a abrangÍncia e alcance deste fundo.
O governo norte-americano anunciou o TARP ñ Troubled Assets Relief Program, no
dia 18 de setembro, um plano de socorro do sistema financeiro visando evitar este risco. No
dia seguinte, o presidente Bush e as autoridades econÙmicas norte-americanas anunciaram um
3 Os fundos de hedge s„o instrumentos financeiros direcionados para os chamados investidores qualificados, e
n„o para pequenos investidores; desta forma s„o isentos de leis que protegem os investidores comuns. A
estrutura dos fundos de hedge È formada por companhias que investem e gerenciam o capital de terceiros, a
vantagem È que eles podem exercer operaÁıes n„o permitidas em outros tipos de investimentos e fundos, a
principal delas È a alavancagem. (EBOLI, 2010)
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