VOLUME 11 Número 2 - Faap

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Existe uma tendência de deslocamento entre o IBOVESPA e o IGC, existe desde 2001, com a criação do IGC. Segundo a BOVESPA (2009), o Índice IBOVESPA é o mais importante indicador de desempenho médio das cotações do mercado de ações brasileiro. O IGC, conforme a BOVESPA (2009), tem como objetivo medir o desempenho de uma carteira teórica composta por ações de empresas que apresentem bons níveis de GC, negociadas nos Níveis 1 ou 2 e Novo Mercado. Comparando-se o desempenho do IGC e IBOVESPA, durante o ano de 2011, o IGC conseguiu um retorno superior, e nos meses de agosto e setembro, únicos em que o IBOVESPA teve melhor desempenho, a superioridade foi muito pequena. Nesses últimos 10 anos, as ações negociadas pelo IGC apresentam altas maiores e quedas menores do que as do IBOVESPA. Isso acontece, pois empresas que seguem as práticas de GC sofrem menos com as mudanças no cenário econômico. Durante o ano de 2011, em momentos que a bolsa brasileira recuou, os papéis das empresas que seguem à risca a GC começaram a se destacar. De acordo com a Bovespa, a estreia do Magazine Luiza na Bolsa foi feita em um período turbulento, de constantes quedas, mas a rede estava bem melhor posicionada do que o Índice Bovespa, apresentando quedas menores. A varejista estreou em alta no mercado acionário no dia 2 de maio de 2011, reforçando o otimismo no setor de varejo. Conforme o Relatório de Administração divulgado pela empresa, o lucro foi fraco no terceiro trimestre. O fato foi visto como positivo para os analistas, que consideraram um destaque o forte ritmo das vendas dentro de um cenário de grande competição. Já o mercado não recebeu bem o resultado, mas mesmo assim as ações sofreram valorização. Considerações Finais O artigo procurou demonstrar a importância e a atualidade do estudo da governança corporativa para o aperfeiçoamento e desenvolvimento do mercado de capitais no país e a relação que as boas práticas de governança têm com o desempenho das corporações. O estudo de caso apresentado, mostra que uma boa administração aliada a uma política de transparência e prestação de contas gera valor e se torna um diferencial competitivo para a companhia, como aconteceu com o Magazine Luiza. No caso brasileiro merece destaque o fato de grande parte das empresas serem familiares, não tendo uma gestão profissionalizada, o que contribui para um curto tempo de vida útil. Contudo, o Magazine Luiza é uma exceção, a partir do momento que adotou um modelo de gestão transparente, com princípios éticos e englobando o interesse de todas as partes. A companhia adotou as mais rígidas práticas de governança, aderindo ao Novo Mercado, e desde que realizou sua primeira oferta, no mês de maio do presente ano, só vem obtendo sucesso. 82 Estratégica, vol.11(02), dezembro.2011
Evidentemente, o desafio não acabou, pois a maioria das empresas ainda não adotou esse tipo de gestão. Referências ANDRADE, Adriana; ROSSETTI, José. Governança corporativa: fundamentos, desenvolvimento e tendências. São Paulo: Atlas, 2004. BOVESPA - BOLSA DE VALORES DE SÃO PAULO. Regulamento Novo Mercado. São Paulo, 2002. Disponível em: . Acesso em: 15 maio 2011. _______________. Folder do BOVESPA MAIS. São Paulo, 2009. Disponível em: . Acesso em: 15 set. 2011. BRASIL. Lei nº 6.404, de 15 de dezembro de 1976. Lei das Sociedades por Ações. Diário Oficial da União, Brasília, 17 dez. 1976. Seção 1, Suplemento, p. 1. CVM - COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS. Recomendações da CVM sobre governança corporativa. São Paulo, 2002. Disponível em: . Acesso em: 18 maio 2011. IBGC - INSTITUTO BRASILEIRO DE GOVERNANÇA CORPORATIVA. Código das melhores práticas de governança corporativa e Relatório Anual de 2009. São Paulo, 2009. Disponível em: . Acesso em: 18 maio 2011. IPO do Magazine Luiza. O Estado de S. Paulo, São Paulo, Caderno de Economia, 29 mai. 2011. LODI, João Bosco. Governança Corporativa: o governo da empresa e o conselho de administração. Rio de Janeiro, Campus, 2000. MAGAZINE LUIZA – Site Institucional. Disponível em: . Acesso em: 01 set. 2011. SOUSA, Lucy. Mercado Financeiro Brasileiro: Abertura de Capital e Ofertas Públicas. Palestra apresentada aos alunos do último semestre de Administração de Empresas da FAAP. São Paulo, novembro de 2011. SOUZA SANTOS, Tharcisio Bierrenbach. Introdução à governança corporativa. Palestra apresentada aos alunos do último semestre de Administração de Empresas da FAAP. São Paulo, fevereiro de 2011. STEINBERG, H.. A dimensão humana da governança corporativa: pessoas criam as melhores e piores práticas. São Paulo: Gente, 2003. Governança corporativa nas empresas: estudo de caso do Magazine Luiza, Marcela L. Bonisen e Tharcisio B. de Souza Santos, p. 69-84 83
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