VOLUME 11 Número 2 - Faap

Existe uma tendência de deslocamento entre o IBOVESPA e o IGC, existe desde
2001, com a criação do IGC. Segundo a BOVESPA (2009), o Índice IBOVESPA é o mais
importante indicador de desempenho médio das cotações do mercado de ações
brasileiro. O IGC, conforme a BOVESPA (2009), tem como objetivo medir o desempenho
de uma carteira teórica composta por ações de empresas que apresentem
bons níveis de GC, negociadas nos Níveis 1 ou 2 e Novo Mercado. Comparando-se
o desempenho do IGC e IBOVESPA, durante o ano de 2011, o IGC conseguiu um
retorno superior, e nos meses de agosto e setembro, únicos em que o IBOVESPA
teve melhor desempenho, a superioridade foi muito pequena.
Nesses últimos 10 anos, as ações negociadas pelo IGC apresentam altas maiores
e quedas menores do que as do IBOVESPA. Isso acontece, pois empresas que
seguem as práticas de GC sofrem menos com as mudanças no cenário econômico.
Durante o ano de 2011, em momentos que a bolsa brasileira recuou, os papéis das
empresas que seguem à risca a GC começaram a se destacar.
De acordo com a Bovespa, a estreia do Magazine Luiza na Bolsa foi feita em um
período turbulento, de constantes quedas, mas a rede estava bem melhor posicionada
do que o Índice Bovespa, apresentando quedas menores. A varejista estreou
em alta no mercado acionário no dia 2 de maio de 2011, reforçando o otimismo no
setor de varejo. Conforme o Relatório de Administração divulgado pela empresa, o
lucro foi fraco no terceiro trimestre. O fato foi visto como positivo para os analistas,
que consideraram um destaque o forte ritmo das vendas dentro de um cenário
de grande competição. Já o mercado não recebeu bem o resultado, mas mesmo
assim as ações sofreram valorização.
Considerações Finais
O artigo procurou demonstrar a importância e a atualidade do estudo da governança
corporativa para o aperfeiçoamento e desenvolvimento do mercado de
capitais no país e a relação que as boas práticas de governança têm com o desempenho
das corporações.
O estudo de caso apresentado, mostra que uma boa administração aliada a
uma política de transparência e prestação de contas gera valor e se torna um diferencial
competitivo para a companhia, como aconteceu com o Magazine Luiza.
No caso brasileiro merece destaque o fato de grande parte das empresas serem
familiares, não tendo uma gestão profissionalizada, o que contribui para um
curto tempo de vida útil. Contudo, o Magazine Luiza é uma exceção, a partir do
momento que adotou um modelo de gestão transparente, com princípios éticos
e englobando o interesse de todas as partes. A companhia adotou as mais rígidas
práticas de governança, aderindo ao Novo Mercado, e desde que realizou sua primeira
oferta, no mês de maio do presente ano, só vem obtendo sucesso.
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Estratégica, vol.11(02), dezembro.2011