VOLUME 11 Número 2 - Faap

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do controle, do âmbito geográfico das operações e do tipo de atividade produtiva a ser
governada. [...] Não há, portanto, um único conjunto de regras universalmente aplicáveis
a todas as empresas em todos os lugares, até porque a cultura, as instituições e as pressões
variam muito entre as nações.
Por meio do Quadro 1, apresenta-se as principais características dos modelos
de Governança Corporativa.
Quadro 1 – Modelos de Governança Corporativa
Modelo Shareholder Modelo Stakeholder
Origem anglo - saxônica Origem nipo-germânica
Ativismo e grande poder dos Baixo ativismo e menor poder dos
investidores institucionais
investidores institucionais
Foco: maximização de retorno para o
acionista
Foco: interesses múltiplos
O mercado orienta os processos
Permanecem as forças internas de
controle
Conselhos de administração mais Demonstrações econômico –
rigorosos
financeiras, balaço social e ambiental
Fonte: Adaptado de IBGC (2009).
Verifica-se que se trata de dois modelos bem definidos que são extremamente
opostos. O modelo certo sempre será aquele que atende aos direitos dos acionistas,
tanto majoritários quanto minoritários, e as partes interessadas, tanto em seu
desempenho quanto em suas ações.
O primeiro avanço da GC se deu em 1989 com Robert Monks. Sua atenção esteve
voltada para os direitos dos acionistas e seu trabalho incentivou os acionistas a
exercerem um papel ativo nas organizações, focando fairness e compliance.
O primeiro código de melhores práticas de GC surgiu na Inglaterra em 1992,
com Adrian Cadbury, focando os princípios de accountability e disclousure. Em 1997
é publicada a revisão do código 2 . Em seguida, em 1998, a Organização para a Cooperação
e Desenvolvimento Econômico (OCDE) estipulou os princípios a serem
seguidos: mobilização do mercado de capitais, crescimento das organizações e
desenvolvimento das nações.
Em julho de 2002 foi aprovada nos Estados Unidos a lei Sarbanes Oxley, cujo
objetivo era resgatar a credibilidade do mercado norte-americano. A principal rea-
2. Segundo o IBGC (2009), hoje existem mais de cinquenta códigos de Governança Corporativa espalhados pelo mundo.
Estratégica, vol.11(02), dezembro.2011