VOLUME 11 Número 2 - Faap

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decisão por parte das empresas envolvidas. Na sequência, apresentam-se questionamentos e avaliações desenvolvidos pelas empresas e por analistas. Ressalta-se que a maioria perdura, sem ainda uma definição de solução aos problemas indicados. 104 26% 25% Fonte: (PSR, 2012). Figura 11 - Estudo comparativo de redução de tarifas para a CPFL 14 24% 22% 22% O primeiro impacto evidente diz respeito ao valor de mercado das empresas listadas na Bolsa de Valores. As Figuras 12 a 16 apresentam resultados das cotações na Bolsa de Valores no Brasil (UOL, 2012). Mesmo as empresas não afetadas pelas medidas, tais como a Tractebel Energia (maior gerador privado do Brasil) e a AES Tietê, foram afetadas em seu valor de bolsa, dando claras indicações de que o mercado considerou muito complexas as intervenções realizadas pelo governo. As Figuras 17 e 18 apresentam os valores de cotação destas empresas cujas concessões vão vencer apenas em 2028. No total, a perda de valor em cotações de bolsa foi superior a R$ 20 bilhões, coincidentemente, um valor muito próximo do valor que será usado, segundo expectativa do Governo, com a RGR para indenizar os ativos ainda não depreciados. Nos dias que se seguiram ao anúncio, o BTG PACTUAL, em correspondência aos investidores, recomendou a imediata venda das ações da CESP e da Transmissão Paulista, reduzindo suas expectativas de preço para a Copel e indicando maior necessidade de tempo para uma correta avaliação sobre uma decisão sobre o investimento em ações da CEMIG, embora tenha retirado esta ação de seu portfólio. Na mesma correspondência, o banco assume que, para a Transmissora Paulista, a melhor decisão seria não aderir ao pacote de medidas governamentais (BTG PACTUAL, 2012). 14. A2 refere-se a consumidores conectados entre 88 e 138 kV; A3 para conexões de 69 kV e A4 conexões entre 2,3 e 25 kV. Estratégica, vol.11(02), dezembro.2011 19% Estimativa PSR para 17 Discos Estimativa do Governo 16% 16% A2 A3 A4 B-Res
Fonte: UOL (2012). Fonte: UOL (2012). Figura 13 - Cotações de ações ordinárias da CESP Figura 14 - Cotações das ações ordinárias da Companhia Paulista de Transmissão Fonte: UOL (2012). Figura 12 - Cotações de ações preferenciais da CEMIG Ago Set Out Ago Set Out Ago Set Out Sobre reformas e concessões no setor elétrico brasileiro: uma análise crítica, Fernando A. de Almeida Prado Jr. e Ana Lúcia R. da Silva, p. 85-115 105 42.5 40 37.5 35 32.5 30 27.5 25 22.5 20 35 32.5 30 27.5 25 22.5 20 17.5 70 60 50 40 30
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