4. índice da bolsa de valores de são paulo

A rentabilidade divulgada pela bolsa “(...) representa, na verdade, uma
ilusão estatística. Ela espelha o chamado índice Bovespa, cuja variação é
influenciada apenas por uns poucos papéis, principalmente os de empresas
estatais, e não pela maioria das ações negociadas nos pregões” (Exame, ed.
627, p.52); “(...) Com a concentração, o índice Bovespa deixou de ser um bom
termômetro para medir o comportamento da economia brasileira”, (Ídem, p.53); “A
grande concentração do Ibovespa faz com que uma mudança num único papel
possa derrubar ou levantar muito o índice”, (Ibidem, p.53); “(...) Os negócios com
as ações ordinárias e preferenciais da Telebrás respondem, em média, por 70%
da movimentação da Bolsa de Valores de São Paulo. (...) Esta concentração nos
papéis da estatal de telecomunicações acaba influenciando decisivamente o
comportamento dos índices das bolsas brasileiras”. (Gazeta Mercantil, 25/02/97,
p. C-6); “(...) Quem pensa que o Ibovespa é o parâmetro do mercado está muito
enganado”, (Exame, ed. 608, p.124-132).
Se por um lado o índice é alvo de constantes críticas devido à sua elevada
concentração, por outro lado especialistas do setor afirmam que esta última é tão
somente uma reprodução da estrutura econômica brasileira, sendo que o índice
apenas reflete fielmente o pregão.
Não obstante, um dos principais argumentos dos críticos do índice consiste
em sua metodologia pouco ortodoxa, que adota o índice de negociabilidade como
um dos principais critérios para a ponderação na carteira teórica. Esta
metodologia, segundo os mesmos, permitiria maiores concentrações, em
detrimento de sua confiabilidade, o que não ocorre com a maior parte dos índices
das mais representativas bolsas de valores do mundo. Estes, conforme
abordaremos no terceiro capítulo deste trabalho, adotam como principal critério
de ponderação o valor de mercado das empresas emissoras das ações
componentes de suas respectivas carteiras teóricas.
A busca por uma resposta à pergunta: “A construção de um indicador de
mercado, cuja metodologia de cálculo e critérios diferissem dos adotados pelo
Ibovespa, apresentaria resultados diferentes em termos de rentabilidade e
representatividade?”, constitui o ponto central deste trabalho.
1.3. OBJETIVOS:
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