4. índice da bolsa de valores de são paulo

V = valor em moeda corrente total do mercado a vista (lote-padrão*) nos últimos 12
meses.
Fonte: Bovespa
(*) Lote-padrão = 1000 ações
Percebe-se que, para que uma ação tenha efetivamente um alto índice de
liquidez, é necessário que sua participação relativa em pregões seja alta, aliada a
altos volumes de negociação (em R$) e elevado número de negócios (em
quantidade). Assim sendo, ações negociadas com frequência, mas cujos volumes
negociados sejam inexpressivos relativamente ao volume total do pregão, têm
índice de negociabilidade baixo. Da mesma forma, ações que tenham seu volume
de negociação elevado devido a eventos especiais (leilões, lançamentos de novas
ações no mercado, etc), continuarão com índice de liquidez baixo se a quantidade
de negócios e volumes negociados voltarem aos níveis normais.
Os títulos de mercado secundário negociados nos pregões diários da Bolsa
de Valores de São Paulo são oriundos de uma parcela bastante restrita de
empresas, ou seja, quase a totalidade dos volumes negociados são
correspondentes aos papéis de apenas algumas empresas 5 . Isto revela que o
mercado acionário brasileiro ainda é muito concentrado, basicamente em
empresas estatais. Em termos de liquidez em bolsa, a grande maioria dos outros
papéis enquadra-se numa condição de meros coadjuvantes, sendo a variação de
suas cotações inexpressivas enquanto modificadoras das tendências do mercado
como um todo, podendo os efeitos de suas variações serem desconsiderados.
Conhecedora desta realidade, a Bolsa de Valores de São Paulo seleciona
uma carteira teórica dos papéis mais representativos do mercado para construir
seu índice de acompanhamento - o Ibovespa - cuja metodologia e critérios estão
descritos a seguir:
Para a seleção das ações que farão parte da carteira, é montada uma
5 A Tabela 2 deste capítulo revela que apenas três empresas (Telebrás, Eletrobrás e Petrobrás)
respondem por aproximadamente 70% da participação relativa da carteira teórica do Ibovespa
para o quadrimestre maio/agosto-1997.
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