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4. índice da bolsa de valores de são paulo

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carteira do Índice Bovespa se valorizou 12 vezes entre janeiro <strong>de</strong> 1968 e maio <strong>de</strong><br />

1971”. Tendo atingido o seu pico exatamente em maio <strong>de</strong> 1971, o Índice Bovespa<br />

talvez tenha passado por sua maior prova <strong>de</strong> representativi<strong>da</strong><strong>de</strong> fiel <strong>da</strong>s<br />

tendências do mercado, pois já no final do primeiro semestre <strong>de</strong> 1971, enquanto o<br />

país todo vivia embriagado pela euforia do milagre, o <strong>índice</strong> apontava uma clara<br />

rever<strong>são</strong> <strong>de</strong> tendência. Sua consistência metodológica permitiu que se<br />

<strong>de</strong>tectasse, por trás <strong>de</strong>sta rever<strong>são</strong> <strong>de</strong> tendência, aspectos ou fatos importantes<br />

que estavam para acontecer e que já haviam sido percebidos pelos sensores<br />

apurados do mercado. De fato, o milagre não haveria <strong>de</strong> durar para sempre e,<br />

apesar <strong>da</strong> euforia dos agentes do mercado, o Ibovespa já anunciava o fim do ciclo<br />

dourado, antecipando a crise <strong>de</strong>flagra<strong>da</strong> por ocasião do primeiro choque do<br />

petróleo (<strong>de</strong>zembro <strong>de</strong> 1973).<br />

<strong>4.</strong>2 - CARTEIRA TEÓRICA DE AÇÕES<br />

A metodologia <strong>de</strong> cálculo do Índice Bovespa, conforme já <strong>de</strong>stacado no<br />

capítulo anterior, difere <strong>da</strong> metodologia adota<strong>da</strong> pelos principais <strong>índice</strong>s<br />

conhecidos pelo mercado, exatamente por adotar o <strong>índice</strong> <strong>de</strong> negociabili<strong>da</strong><strong>de</strong> <strong>da</strong>s<br />

ações como principal critério <strong>de</strong> seleção e pon<strong>de</strong>ração <strong>de</strong> sua carteira teórica.<br />

Segundo LEITE & SANVICENTE (1995, p.40): “O <strong>índice</strong> <strong>de</strong> liqui<strong>de</strong>z<br />

consiste, portanto, numa média geométrica <strong>da</strong>s participações percentuais <strong>da</strong> ação<br />

no mercado em termos <strong>de</strong> volume monetário e número <strong>de</strong> negócios,<br />

pon<strong>de</strong>ra<strong>da</strong> pela presença relativa”. A fórmula para <strong>de</strong>finir a negociabili<strong>da</strong><strong>de</strong> <strong>de</strong><br />

uma ação é a seguinte:<br />

Liqui<strong>de</strong>z =<br />

n v<br />

N V<br />

on<strong>de</strong>:<br />

n = número <strong>de</strong> negócios com a ação, realizados no mercado a vista, nos últimos 12<br />

meses.<br />

N = número <strong>de</strong> negócios total do mercado a vista (lote-padrão*) dos últimos 12 meses<br />

v =<br />

valor em moe<strong>da</strong> corrente movimentado com a ação no mercado a vista, nos últimos<br />

12 meses.<br />

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