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V me = Volume médio da madeira em pé a explorar (m 3 /ha); i = Custo de oportunidade do capital, expressa em decimal (0,0i) e t = ano em que está programado ocorrer o custo dessa atividade. Vale citar, no fluxo de caixa que subsidia a quantificação do custo de produção do MFS, onde o fator terra foi considerado, por recomendação de Silva (2003), este representa um custo no ano zero e renda no final do ciclo do corte. Dessa forma, se pressupõe que a terra 3.2.2 Valor Presente Líquido (VPL) do MFS No cálculo do VPL, a partir das operações do manejo florestal ser realizado na FEA, foi adotada a seguinte fórmula, indicada por Klemperer (1996): Onde: VPL = Valor presente líquido do MFS (US$/m 3 ); R t = Valor da renda, ocorrida no ano t 3.2.3 Valor Esperado da Terra (VET) O VET foi obtido, como sugerem Leuschner (1992), Silva et al. (2002)¸ Tsukamoto et al. (2003) e Zinkhan e Cubbage (2003), via o uso da seguinte expressão: Onde: VET = Valor Esperado da Terra (US$/ ha); VPL = Valor Presente Líquido (US$/ha) e m = Número de anos de um ciclo menos um. é adquirida no início do ciclo de corte e vendida ao final dessa operação florestal. Além disso, nesse cálculo fez-se uso de quatro taxas de juros (6%, 8%, 10% e 12% ao ano), empregadas por Santos (2007). Tal procedimento se deve ao fato que, com o mesmo, se visou realizar uma análise de sensibilidade do comportamento do valor do custo de produção, quando calculado segundo diferentes taxas de juros. (US$/m 3 ) e C t = Custo das atividades do MFS, no ano t (US$/ha). A identificação do valor presente da renda foi feita de duas formas diferentes, a saber: (1) considerando, como o preço da madeira em pé, aquele que o dono da terra cobra quando ele é responsável pelo MFS (preço da madeira mais um adicional de 12,5%); e, (2) levando em conta o preço mínimo da madeira obtido nessa avaliação econômica, e descrito anteriormente. É oportuno enfatizar que, nessa análise econômica, fez-se uma adaptação no conceito do VET. Mais especificamente, como antes citado, o mesmo indica o preço máximo a ser pago pela terra nua para que um empreendimento florestal se remunere numa certa taxa de juro. Todavia, nesse estudo, o cálculo do VET visou revelar o preço máximo a ser pago pela floresta nativa, incluindo a terra mais o seu estoque madeireiro, para que o MFS nela realizado tenha uma taxa interna de retorno pré-determinada. Amazônia: Ci. & Desenv., Belém, v. 7, n. 13, jul./dez. 2011. 88
A exemplo do procedimento adotado no cálculo de custo de produção do MFS, o VET também, obtido mediante o uso das quatro taxas 4 RESULTADOS E DISCUSSÃO 4.1 CUSTO DO MANEJO FLORESTAL A Tabela 1 sintetiza, em termos de custo e época de ocorrência, as atividades inerentes ao Amazônia: Ci. & Desenv., Belém, v. 7, n. 13, jul./dez. 2011. de juros citadas. Nesse caso, o objetivo foi verificar a evolução do VET, segundo diferentes taxas de juros adotadas. manejo florestal na FEA, durante o seu ciclo de corte de 30 anos. Tabela 1 - Caracterização operacional-financeira do MFS madeireiro na FEA, 2011. Fonte: dados coletados e processados pelos autores. Levando em conta os dados indicados na Tabela 1, os custos do manejo florestal madeireiro apresentaram os valores exibidos na Tabela 2. 89
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A exemplo do procedimento adotado no<br />
cálculo de custo de produção do MFS, o VET<br />
também, obtido mediante o uso <strong>da</strong>s quatro taxas<br />
4 RESULTADOS E DISCUSSÃO<br />
4.1 CUSTO DO MANEJO FLORESTAL<br />
A Tabela 1 sintetiza, em termos de custo e<br />
época de ocorrência, as ativi<strong>da</strong>des inerentes ao<br />
<strong>Amazônia</strong>: Ci. & Desenv., Belém, v. 7, n. 13, jul./dez. 2011.<br />
de juros cita<strong>da</strong>s. Nesse caso, o objetivo foi<br />
verificar a evolução do VET, segundo diferentes<br />
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manejo florestal <strong>na</strong> FEA, durante o seu ciclo de<br />
corte de 30 anos.<br />
Tabela 1 - Caracterização operacio<strong>na</strong>l-fi<strong>na</strong>nceira do MFS madeireiro <strong>na</strong> FEA, 2011.<br />
Fonte: <strong>da</strong>dos coletados e processados pelos autores.<br />
Levando em conta os <strong>da</strong>dos indicados <strong>na</strong><br />
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madeireiro apresentaram os valores exibidos<br />
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