看 好 增 长 态 势 较 好 的 二 线 运 动 品 牌 企 业
看 好 增 长 态 势 较 好 的 二 线 运 动 品 牌 企 业 看 好 增 长 态 势 较 好 的 二 线 运 动 品 牌 企 业
国内运动品牌营收增长在京奥时达到高峰,此后逐年放缓 各运动品牌在2008北京奥运年都获得了高速增长,随后增速大幅放缓。 成熟品牌如李宁,Kappa和安踏的增长已进入平稳期。未来要通过产品价值链的提升创 造增长。 其他后来崛起的中低端和低端品牌,由于网点基数较小,目前还能通过门店增加扩大销 售规模。 随着竞争加剧,未来国内运动品牌最终还是需要通过产品和品牌的竞争,而无法再用门 店扩张的方式,去赢得市场占有率。 资料来源:公司资料 图19: 国内各运动品牌销售增长率陆续出现放缓趋势 销售额(百万元) YoY (%) FY07 FY08 FY09 FY10 FY08 FY09 FY10 李宁 4,349 6,690 8,387 9,479 54 25 13 安踏 2,989 4,627 5,875 7,408 55 27 26 中国动向 1,711 3,322 3,970 4,262 94 20 7 特步 1,365 2,867 3,545 4,457 110 24 26 361度 373 1,317 3,447 4,331 253 162 26 匹克 1,015 2,042 3,095 4,249 101 52 37 飞克 168 414 849 1,305 146 105 54 美克 329 366 499 717 11 37 44 24
净利润增长率随营收增速放缓也逐年下降 随着营收增速放缓,国内运动品牌的利润增速也逐年下降。 2010年除了中国动向之外,都还能保持双位数成长。 2010年二线品牌增速接近30%或更高,361度和匹克的增速甚至高达45% 和31%。 资料来源:公司资料 图20: 国内运动品牌的利润增速随着营收增速放缓而逐年下降 净利润 (百万元) 年增率 (%) FY07 FY08 FY09 FY10 FY08 FY09 FY10 李宁 474 721 945 1,108 52 31 17 安踏 538 903 1,251 1,551 68 39 24 中国动向 689 1,222 1,460 1,464 77 19 0 特步 222 423 721 814 91 71 13 361度 23 179 632 917 681 253 45 匹克 166 376 627 822 126 67 31 飞克 29 66 135 173 126 103 28 美克 47 49 91 116 4 84 29 25
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- Page 5 and 6: 国内运动品牌的萌芽阶段
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- Page 23: 各品牌产品服装占比有提
- Page 27 and 28: 国内运动品牌的经营利润
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- Page 41 and 42: 李宁和动向的同店销售增
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国内<strong>运</strong><strong>动</strong><strong>品</strong><strong>牌</strong>营收<strong>增</strong><strong>长</strong>在京奥时达到高峰,此后逐年放缓<br />
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各<strong>运</strong><strong>动</strong><strong>品</strong><strong>牌</strong>在2008北京奥<strong>运</strong>年都获得了高速<strong>增</strong><strong>长</strong>,随后<strong>增</strong>速大幅放缓。<br />
成熟<strong>品</strong><strong>牌</strong>如李宁,Kappa和安踏<strong>的</strong><strong>增</strong><strong>长</strong>已进入平稳期。未来要通过产<strong>品</strong>价值链<strong>的</strong>提升创<br />
造<strong>增</strong><strong>长</strong>。<br />
其他后来崛起<strong>的</strong>中低端和低端<strong>品</strong><strong>牌</strong>,由于网点基数<strong>较</strong>小,目前还能通过门店<strong>增</strong>加扩大销<br />
售规模。<br />
随着竞争加剧,未来国内<strong>运</strong><strong>动</strong><strong>品</strong><strong>牌</strong>最终还是需要通过产<strong>品</strong>和<strong>品</strong><strong>牌</strong><strong>的</strong>竞争,而无法再用门<br />
店扩张<strong>的</strong>方式,去赢得市场占有率。<br />
资料来源:公司资料<br />
图19: 国内各<strong>运</strong><strong>动</strong><strong>品</strong><strong>牌</strong>销售<strong>增</strong><strong>长</strong>率陆续出现放缓趋<strong>势</strong><br />
销售额(百万元) YoY (%)<br />
FY07 FY08 FY09 FY10 FY08 FY09 FY10<br />
李宁 4,349 6,690 8,387 9,479 54 25 13<br />
安踏 2,989 4,627 5,875 7,408 55 27 26<br />
中国<strong>动</strong>向 1,711 3,322 3,970 4,262 94 20 7<br />
特步 1,365 2,867 3,545 4,457 110 24 26<br />
361度 373 1,317 3,447 4,331 253 162 26<br />
匹克 1,015 2,042 3,095 4,249 101 52 37<br />
飞克 168 414 849 1,305 146 105 54<br />
美克 329 366 499 717 11 37 44<br />
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