R - Económico

VI FINANÇAS PESSOAIS | Diário Económico Sexta-feira 8 Janeiro 2010
CONSULTÓRIO DO INVESTIDOR
Ainflação
earetirada
dos programas
de estimulo
às economias são
alguns dos riscos
de investimento
para este ano.
Quais são os grandes riscos para 2010?
O consultório do investidor explica-lhe quais são as principais ameaças
para a evolução dos seus investimentos durante os próximos 12 meses
ENVIE AS SUAS PERGUNTAS PARA CONSULTORIODOINVESTIDOR@ECONOMICO.PT
económica a que
estamos a assistir resulta da re-
recuperação
R:A
cuperação da actividade indus-
trial, na sequência de um abrandamento
exagerado em 2008, derivado de uma
também exagerada expectativa de quebra
de procura para o início de 2009, e da continuada
aplicação de medidas de política
fiscal e monetária a todos os títulos extraordinárias.
Estas últimas resultaram
numa substituição do consumo privado
por investimento e gastos públicos. Um
dos grandes riscos para os mercados financeiros,
e para a economia em geral, resulta
da incerteza quanto ao comportamento
do sector privado quando inevitavelmente
o sector público lhe começar a
devolver a responsabilidade de gerar o
crescimento da procura agregada. Outro
riscoéasubidadastaxas das obrigações à
medida que terminem os programas de injecção
de liquidez através da compra de títulos
de dívida (”quantitative easing”).
Outro risco é a resposta das autoridades, e
dos mercados, ao inevitável ressurgimento
da inflação, que se prevê que ultrapasse os
3% na Europa e nos Estados Unidos no
primeiro trimestre do ano, essencialmente
devido à subida de preços das ‘commodities’.
O cenário central da Schroders é, no
entanto, de crescimento económico moderado,
actuação cuidadosa das autoridades
monetárias e fiscais, continuado cres-
cimento dos resultados das empresas e um
baixo custo de oportunidade para o investimento
(baixas taxas de juro) ao longo do
próximo ano, dando assim suporte aos
mercados financeiros.
NUM CENÁRIO DE RETOMA
ECONÓMICA, QUAIS SÃO AS ACÇÕES
QUE COSTUMAM TER MELHOR
PERFORMANCE?
são as acções de
sectores de actividade mais cícli-
R:Tipicamente
cos, ou seja, as mais influenciadas
pelo aumento de receitas que acompanha
o aumento de actividade económica.
No entanto, esta definição é insuficiente
para definir uma estratégia de investimento,
já que todos os investidores profissionais
conhecem este fenómeno e fazem subir
os preços destas acções antes dos resultados
se começarem a materializar. É absolutamente
necessário ser capaz de avaliar
a capacidade de geração de lucro de
uma empresa no futuro, quando comparada
com o preço a que transaccionam hoje
as acções representativas do seu capital.
Ao fazê-lo podemos descobrir situações
em que as acções de algumas das empresas
que potencialmente beneficiarão mais
desta recuperação poderão já ter subido
demasiado, e que paradoxalmente se encontram
excelentes oportunidades em
sectores menos cíclicos cujas empresas
valorizaram menos. É por estas razões que
recomendamos vivamente aos investidores
particulares que recorram aos serviços
de gestores profissionais para a selecção
dos títulos específicos que compõem as
suas carteiras. Uma das formas mais eficaz
de o fazer é através da subscrição de um
fundo de investimento cuja equipa de gestão
tenha já dado provas da sua capacidade
para o fazer de forma consistente.
TENHO CERCA DE CINCO MIL EUROS
DISPONÍVEIS PARA INVESTIR. TENDO
EM CONTA QUE É UM MONTANTE
PEQUENO QUAL É A MELHOR FORMA
DE O APLICAR?
melhor forma é dividi-lo por
várias aplicações diferentes por R:A
forma a diversificar o risco do
seu investimento. Seguramente que todos
os investimentos que vai seleccionar têm
uma rendibilidade esperada positiva, mas
ela não será constante em todos os dias,
semanasoumeses.Emcadaumdestespequenos
períodos a rendibilidade efectivamente
registada em cada investimento por
vezes será mais alta que a rendibilidade esperada,
outra mais baixas, e inclusivamente
algumas vezes será negativa. Se
aplicar todo o seu dinheiro num único investimento
sentirá toda esta variância de
rendibilidades em torno da média. No en-
Raj Patidar /Reuters
tanto, se dividir o seu investimento por
classes de activos diferentes, as diferentes
oscilações de cada uma tenderão a anularse
em parte, reduzindo assim a amplitude
das variações do valor de mercado dos
seus activos ao longo do tempo em que
mantiver os seus investimentos, mas mesmo
assim produzindo a mesma rendibilidade
médio a prazo. Ter menos risco e a
mesma rendibilidade é um dos poucos - ou
mesmo o único - “almoço grátis” que
existe no mundo financeiro.
QUAL É O HORIZONTE TEMPORAL
ADEQUADO PARA UM INVESTIMENTO
NUM FUNDO DE ACÇÕES E NUM
FUNDO DE OBRIGAÇÕES?
horizonte normalmente recomendado
para um investi- R:O
mento 100% em acções é de 10
anos, e de cinco para um investimento
numa carteira dita mista entre acções e
obrigações. Estes são os períodos nos
quais existe uma confiança estatística suficientemente
alta de que a rendibilidade
esperada desses investimentos se materialize
independentemente do momento
em que o investimento seja feito. ■
O consultório é uma parceria entre
o Diário Económico e a Schroders.