R - Económico

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SEXTA-FEIRA, 8DEJANEIRO2010|Nº4792
PREÇO (IVA INCLUÍDO): CONTINENTE 1,60 EUROS
Conheça os
bancos com
os ‘spreads’ mais
baixos no crédito
à habitação
Para contrariar a subida dos juros, o melhor é
começar a renegociar o ‘spread’ do seu contrato
à habitação. O Diário Económico mostra-lhe
quais são os bancos que cobram menos.
DIRECTOR ANTÓNIO COSTA DIRECTOR EXECUTIVO BRUNO PROENÇA DIRECTORA-ADJUNTA CATARINA CARVALHO
SUBDIRECTORES FRANCISCO FERREIRA DA SILVA E PEDRO SOUSA CARVALHO
Mulheres mandam na economia
Poder Leonor Beleza
explica como concilia
carreira e vida doméstica.
Mercado Elas dominam a
maior parte das decisões
de compras quotidianas.
O ministro dos Assuntos Parlamentares, em entrevista,
diz que o Governo não aceita uma “inversão de papéis”.
O Governo afirma que não admite “imposições
dos programas que não passaram
nas eleições”. As palavras são de Jorge Lacão,
numa entrevista a publicar amanhã
na íntegra no Económico. As declarações
Finanças vão fazer
‘roadshow’ para
vender dívida
pública à China
O Ministério das Finanças, através do IGCP, está à
procura de novos investidores para comprar dívida
pública portuguesa, com um ‘roadshow’ na Ásia. ➥ P7
Accionistas e gestão
da Cimpor arrasam
OPA dos brasileiros
A gestão da Cimpor, liderada por
Bayão Horta (na foto), e os
accionistas da cimenteira com
assento no conselho de
administração arrasaram com a
OPA dos brasileiros da CSN que
classificaram como “hostil,
irrelevante e perturbadora”. ➥ P24
Estratégia O que fazem as
empresas para conquistar
estas consumidoras.
Governo garante que
vai liderar negociação
do pacto para o défice
surgem depois do PSD ter enviado uma
carta ao ministro onde dá indicações de
que pode viabilizar o Orçamento e até
aceitar as obras públicas, desde que o Governo
corte no défice. ➥ P4A6
▲ PSI 20
▼ IBEX 35
▼ FTSE 100
▲ Dow Jones
▼ Euro
▼ Brent
ECONOMIA
Fisco alerta para riscos
de corrupção
nos seus serviços
O plano anti-corrupção da DGCI identificou
ainda riscos de suborno, tráfico de
influência e abuso de poder. ➥ P8
MERCADOS
BES foi a única cotada
a sobreviver à fuga dos
investidores da bolsa
Os negócios na bolsa de Lisboa registaram
uma quebra de 25% no ano passado. O BES
foi a excepção no PSI 20. ➥ P34
CONSULTÓRIO FISCAL
GRANDE
REPORTAGEM
Submarinos
aumentam
défice em
500 milhões
0,96%
-0,46%
-0,06%
0,13%
-0,92%
-0,46%
➥ P20 A 22
8.763,93
12.166,30
5.526,72
10.587,21
1,4314
81,50
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As respostas
aos leitores
na página 10

2 Diário Económico Sexta-feira 8 Janeiro 2010
A NÃO PERDER
08.01.10
■ O primeiro submarino encomendado
em 2004 chega a Portugal já no início da
Primavera, anunciou o ministro da Defesa
ao Económico. A entrega implica um
aumento da despesa este ano de 500
milhões, o preço total do Tridente. ➥ P6
■ Vacinação de todas as grávidas contra
a gripe A é o alerta lançado pela Direcção
Geral de Saúde, que considera as futuras
mães o grupo prioritário com maior risco
de desenvolver complicações graves se
contrair o vírus H1N1. ➥ P12
■ Sócrates vai hoje ao Parlamento para
defender a proposta de lei do Governo que
permite o casamento entre pessoas do
mesmo sexo. Uma decisão inédita, que no
PS se vê como um sinal a enviar a Cavaco
Silva. ➥ P14
■ A ASAE foi declarada inconstitucional
pela segunda vez num acórdão do Tribunal
da Relação de Lisboa. Em causa volta a
estar a transformação pelo Governo deste
organismo em polícia criminal sem
autorização do Parlamento. ➥ P15
■ Jerónimo Martins é a maior retalhista
portuguesa no ‘ranking’ mundial, apesar
de a Sonae continuar a liderar em
território nacional. No plano internacional
aJMestáem94ºlugareaSonae
Distribuição na 140ª posição. ➥ P27
■ Efacec, Brisa e empresas construtoras
portuguesas estão atentas ao investimento
de cerca 60 mil milhões que o Brasil vai
fazer no Campeonato do Mundo de Futebol
em 2014 e nos Jogos Olímpicos em 2016.
Uma oportunidade a não perder. ➥ P28
■ BES foi a única cotada a registar uma
variação positiva de acções negociadas em
2009, ano em que a praça lisboeta
negociou menos 25% do que em 2008. Ao
transaccionar 530 milhões de títulos, o
BES, pelo contrário, subiu 9%. ➥ P34/35
■ BPI emitiu mil milhões de dívida sob a
forma de obrigações hipotecárias com
maturidade de cinco anos. É a primeira
instituição financeira portuguesa a entrar
na onda europeia de emissões de ’covered
funds’ registada esta semana. ➥ P36
■ A Hermès tomou conta do centro
comercial das Amoreiras com uma acção
destinada a democratizar o uso do lenço
de seda - os famosos ‘carrés’ da marca
francesa. Um estilista explicou as várias
formas de uso. ➥ P39
SOCIEDADE ABERTA
Marta Rebelo
Jurista
Diálogo orçamental
O ano novo começa ao som de foguetório político.
Se esta fase termina em apoteose, com um espectáculo
de fogo de artifício de encher o olho, só em Fevereiro
saberemos. Por enquanto, só assistimos ao artifício.
O mote: o orçamento do Estado para 2010.
O “período orçamental” teve início no princípio da
semana, com a entrega da missiva do ministro dos
Assuntos Parlamentares, Jorge Lacão, aos partidos da
oposição – Verdes excluídos –, propondo um diálogo
pré-orçamental para uma orçamentação “cooperante”.
E parece já haver resposta social-democrata ao repto do
governo: na Comissão Parlamentar de Orçamento e
Finanças, na quarta-feira, PS e PSD aprovaram o adiamento
da discussão em especialidade da extinção do
pagamento especial por conta e mais duas propostas, até
à entrega da proposta de orçamento e discussão da mesma.
Relevância deste momento de concordância? Como
apontava o PCP, antes do Natal a oposição em bloco
obrigou o governo a conformar-se com decisões parlamentares
de índole orçamental – como a extinção do
pagamento especial por conta, lá está -, ao mesmo
tempo que se aprovava o orçamento redistributivo.
A imposição foi substituída pelo diálogo?
José Sócrates não cairá por causa
de uma maioria meramente relativa.
O PS e o governo fazem, obviamente, o seu papel.
Quando foi indicado para a formação do executivo, José
Sócrates teve iniciativa semelhante. Convidou todos os
partidos a participar na sua composição, para os co-responsabilizar
posteriormente, pela omissão participativa.
Ao contrário da especulação corrente, não acredito em
provocação de eleições antecipadas, logo que os períodos
orçamental e eleitoral – com a eleição do Presidente da
República – permitam tal manobra ao primeiro-ministro.
Aliás, esta leitura das coisas revela uma subvalorização da
capacidade de encaixe e adaptação de Sócrates. Se é
comum dizer-se que nenhum governo minoritário caiu
por causa de um orçamento, julgo que se tornará igualmente
vulgar dizer que José Sócrates não caiu por causa
de uma maioria meramente relativa. Porque sabe
relativizar as coisas, e não vive no absolutismo dos dias.
Já o papel do PSD exige maior ponderação. Manuela
Ferreira Leite poderá deixar como legado o diálogo e
cooperação orçamental com o PS? Depois do que disse e
faz, em área da sua especialidade, poderá Ferreira Leite
deixar esta marca? E as demais “tendências” socialdemocratas,
que contam espingardas e passam lustro ao
arsenal, querem iniciar um novo reinado limitadas por
um diálogo que pode ensurdecer? O que vale é que
nestas coisas os partidos são iguais a si próprios: na antecipação
do congresso, pensa-se em tudo menos nas
consequências de decisões que extravasem a disputa
imediata do poder. Pedro Passos Coelho sabe disso, e
mantém-se calado. José Sócrates conhece esta verdade
melhor que ninguém, e dá as suas cartas. E assim se
eclipsa a primeira líder partidária da história política
portuguesa. ‘Touché’. ■
AFRASE
“Não abdicaremos de nenhuma
das medidas que apresentamos
no nosso plano anti-crise”
—Aguiar Branco,líder da bancada do PSD.
Foi com esta afirmação proferida na tribuna do
Parlamento que Aguiar Branco começou o seu discurso
com o objectivo de encetar as negociações com o
Governo para o Orçamento de Estado de 2010. ➥ P4/5
Daniel Amaral
Economista
O défice maldito
Confesso a fraqueza. Esta história do défice apavora-me.
De tal modo que, um dia destes, espalhei sobre a secretária
as estatísticas disponíveis, sentei-me ao computador,
abri o ‘excel’ e coloquei a mim próprio este desafio: como
é que se chega a 3% em 2013? Ponto de partida (2009):
o PIB é de €162.184 milhões, as receitas de 43,6%, as despesas
de 51,6% e o défice de 8%. Ponto de chegada
(2013): o PIB é de €181.418 milhões, tendo implícitos um
crescimento de 5% e um deflator de 6,5%.
Comecemos com as receitas. Primeiro, assumi que
todas as rubricas cresceriam em linha com o crescimento
do PIB, estabilizando a actual carga fiscal. Depois, abri
uma excepção: o IVA, actualmente de 20%, regressaria
aos 21% anteriores. Tudo ponderado, as receitas de 2013
subiriam ligeiramente, atingindo os 44% do PIB.
No caso das despesas, admiti que seriam todas congeladas
ao nível de 2009, com duas excepções: as despesas de
capital e os juros. As despesas de capital, que incluem o
investimento, cresceriam também em linha com o crescimentodoPIB;eosjuros,funçãodadívidanoperíodoanterior,
seriam em cada ano o que resultasse da aplicação de
uma taxa idêntica à de 2009. O ganho seria aqui substancial:
as despesas em 2013 cairiam para 47,8% do PIB.
Tomando como bom o raciocínio anterior, os cálculos
são agora fáceis de fazer: o défice, igual à diferença entre
receitas e despesas, seria em 2013 de 3,8% do PIB. A frustração
é total. Repare-se: mesmo assumindo um crescimentorazoável,oaumentodoIVAeocongelamentoda
generalidade das despesas – isso não chega! Precisamos
de mais €1.500 milhões para atingir os malditos 3%.
Como sair disto?
Vejamos. Admitir mais crescimento é irrealista, e
aumentar os impostos seria um suicídio político. Temos
de voltar às despesas – não para as congelar, porque já
o fizemos, mas para ir além disso. Deixo três cenários
possíveis: 1) Dispensar 8% dos trabalhadores da função
pública ou baixar os salários na mesma proporção; 2)
Cortar 4% em todas as prestações sociais; 3) Ir ao “prego”
e vender os poucos anéis que ainda existam. Querem
fazer o favor de escolher?
Estou em estado de choque. Que pensarão disto os
políticos? E a população em geral? Quais são as
alternativas? ■
d.amaral@netcabo.pt
QUE SOLUÇÕES? *
Crescimento possível…
7
4
1
0
-2
-5
2007
Variação (%) Em % do PIB
08
09
10
11
PIB real
PIB nominal
12
13
35
2007
* O PIB de 2012 e 2013 e as restantes projecções assumidas são da responsabilidade do autor.
Do crescimento não poderemos esperar grande coisa, pelo menos para já. Restam-nos um ajuste nas receitas,
através do IVA, e um “ataque” impiedoso às despesas. Drama insanável: mesmo com o congelamento
das despesas ao nível de 2009, o défice em 2013 ainda estará em 3,8%.Não basta manter: é preciso
cortar - nos salários, nos subsídios, nas pensões…
Fontes: Banco de Portugal, Eurostat.
45
O NÚMERO
…e “ataque” às despesas
55 Despesas públicas
Receitas públicas
08
09
Défice orçamental
60%
Um estudo do Boston Consulting
Group conclui que o poder de
decisão de mercado está nas
mãos das mulheres. Até na
escolha de carros 60% das
decisões já são delas. Mas
Leonor Beleza põe água na
fervura: “Quanto ao poder
[político] que têm, isso já é outra
conversa”, diz. ➥ P20/21
10
11
12
13

Paulo Alexandre Coelho
A FACE VISÍVEL
OU HÁ ACORDO
OU HÁ ACORDO
Só há uma alternativa em matéria de Orçamento do Estado:
ou há acordo ou há acordo. A proposta do PSD para um pacto de regime,
pressupondo um plano de médio prazo de combate ao défice externo,
poderia ser subscrita por qualquer economista com um coeficiente
mínimo de lucidez. O mesmo economista lúcido explicará
que a aplicação deste acordo implicará decisões difíceis e comportará
seguramente cortes na despesa e mais sacrifícios para os portugueses.
Visto de cima, um pacto de regime é fácil de fundamentar; no detalhe,
medida a medida, tem custos políticos. A questão é a de saber
se PS e PSD estão disponíveis para os suportar?
Esta semana, a ministra da Educação questionou o facto de 83% dos professores terem
sido avaliados com Bom no último ano lectivo. Segundo as regras de avaliação em vigor,
5% dos professores podem ser avaliados com Excelente, 20% com Muito Bom
e os restantes com Bom, Regular ou Irregular. Mas, a maioria é “corrida”, de forma
rotineira, a Bom. Para o sindicalista Mário Nogueira a única coisa que se pode concluir
de um número elevado de bons é que esses professores “são assíduos, cumprem
o serviço e frequentam as acções de formação a que estão obrigados”, pelo que
não devem ser discriminados relativamente aos classificados com Muito Bom
ou Excelente. Utilizando uma linguagem automobilística, o Bom é, portanto, o que
cumpre os mínimos e o Muito Bom ou Excelente o que liga os máximos. Desde que tenha
critérios transparentes, é natural, que a avaliação os distinga, sob pena de se estimular
amedianiaeocomodismo.Senavida,muitasvezesoóptimoéinimigodobom,
na avaliação dos professores o bom tende a ser inimigo do excelente.
PUB
Miguel Coutinho
miguel.coutinho@economico.pt
O BOM É INIMIGO DO EXCELENTE
“Os pais devem
manter os filhos
longe dos
computadores.
Acredito que
as crianças não
devem sequer
mexer-lhes”,
Nicholas Carr
Em entrevista
à Sábado, o escritor
e conferencista
defende que o modo
de pensar promovido
pelo convívio com
ainternetecomas
redes sociais retira
capacidades
de concentração, de
análise e de pensar
com profundidade.
Imagina-se o que
pensará do
Magalhães…
Sexta-feira 8 Janeiro 2010 Diário Económico 3
EDITORIAL
Para que servem os
planos anti-corrupção?
A Direcção-Geral dos Impostos
já entregou ao Tribunal de
Contas o plano de prevenção
da corrupção. A DGCI responde
assim à exigência da
instituição que fiscaliza e
controla a aplicação de dinheiros
públicos, identificando
riscos de tráfico de influências,
peculato, suborno e
abuso de poder. O documento
identifica e sistematiza riscos
de corrupção específicos,
como na atribuição de benefícios
fiscais ou em inspecções,
em que sejam beneficiados
contribuintes onde o
funcionário da DGCI, familiaresouamigostenhaminteresses
particulares. Riscos
que também existem na venda
de bens penhorados, através
de esquemas que permitam
a venda a alguém prédeterminado,
assim como na
falsificação de datas de entrada
de processos, criação de
documentação fraudulenta
ou venda de informações
confidenciais. O plano da
DGCI refere ainda a necessidade
de controlar acções potencialmente
fraudulentas de
antigos trabalhadores do fisco
que utilizem influências junto
de antigos colegas para obter
informações confidenciais ou
decisões que favoreçam a sua
actividade privada. O plano
referequeocombateàcorrupção
no fisco é um processo
longo, árduo e interminável.
A questão é que, mais do que
planos, são necessárias medidas
concretas que previnam
a existência de actos de corrupção,
o que só é possível
através de punições exemplares
para todos os que prevaricarem.
Sem isso, o plano servirá
apenas para mostrar serviço
a uma opinião pública
chocada com o processo Face
Oculta e responder às exigências
de Guilherme d’Oliveira
Martins. ■

4 Diário Económico Sexta-feira 8 Janeiro 2010
DESTAQUE
DESTAQUE ORÇAMENTO DO ESTADO PARA 2010
Jorge Lacão responde
ao PSD: o programa
do PS é que interessa
Continua o debate sobre o acordo para Orçamento para 2010. Ao Diário
Económico, Aguiar-Branco mostrou abertura nas obras públicas.
Catarina Madeira
e Márcia Galrão
catarina.madeira@economico.pt
O PSD viabiliza o Orçamento do
Estado para 2010, mas quer que
o PS reduza o défice. Os socialdemocratas
aceitam também as
obras públicas, desde que isso
não afecte o endividamento. No
dia em que o PSD disse por carta
o que quer, o ministro dos assuntos
parlamentares lembrou
em entrevista ao Diário Económico
a publicar amanhã que
não se pode fazer uma “inversão
de papéis” e que o Executivo
parte com o seu programa para a
mesa negocial e não aceita “imposições
dos programas que não
passaram nas eleições”.
Apesar da oposição às grandes
obras ter sido sempre um
ponto de diferenciação do PSD
de Manuela Ferreira Leite, ao
Diário Económico, José Pedro
Aguiar-Branco mostra alguma
abertura para permitir que estes
investimentos sejam incluídos
no OE/2010. “Mais do que estar
a analisar esta ou aquela obra
pública, há uma equação que se
traduz nestes pontos [inverter o
crescimento do endividamento
externo, corrigir o desequilíbrio
das contas públicas e conferir
total transparência no que respeita
às responsabilidades financeiras
actuais e futuras assumidas
pelo Estado]”, explicou ao
Diário Económico José Pedro
Aguiar Branco. Apontado o caminho
de que o PSD não abdica,
e que está na carta enviada ontem
a Jorge Lacão (as cartas dos
outros partidos também foram
ontem enviadas), é ao Governo
que compete governar, portanto
“éoGovernoquedevedizerse
nesta equação – a que se junta o
combate ao desemprego com o
apoio às PME – tem condições
para aprovar um plano que, incluindo
tudo isto, inclua também
as obras públicas que constam
do seu programa de Governo”,
acrescenta. Caso contrário,
“há aqui uma parcela da equação
que falta”.
Coincidência ou não, ontem o
ministro da Obras Públicas entrou
em cena para dizer que a
prioridade do Governo é o aeroporto,
que espera que as porta-
gens nas SCUTS sejam uma realidade
dentro de poucos meses e
revelar que o orçamento do ministério
deverá sofrer um corte
de 10% a 12%. Este corte referse
apenas ao “orçamento próprio
do ministério, via
PIDDAC”, esclareceu fonte oficial
das Obras Públicas ao DE.
De acordo com a mesma fonte,
esta contenção de despesas revelada
por António Mendonça
não coloca em causa qualquer
dos investimentos em obras pú-
A CARTA DO PSD
“Inverter a trajectória
de crescimento
galopante do
endividamento
externo”
“Corrigir a trajectória
de desequilíbrio
insustentável nas
contas públicas”
“Conferir uma total
transparência no que
respeita às Contas
Públicas”
(prioridades que o Orçamento do
Estado deve assumir, de acordo
com o ofício enviado pelo líder
parlamentar do PSD ao ministro
dos Assuntos Parlamentares)
blicas previstos por este Governo.
“O programa de investimentos
públicos mantém-se
inalterado”, assegurou a mesma
fonte das Obras Públicas.
Ontem em Paris, o primeiroministro
voltou a defender que o
Governonãopodegovernarcom
dois orçamentos: “Quem não
quer negociar diz que o outro não
quer negociar. Eu quero negociar
mas coloco as coisas de uma forma
muito simples”, acrescentando,
porém, que a prioridade
do Execitivo não é o défice. O
primeiro-ministro repondeu
ainda ao presidente do BPI - que
apresentou um estudo sobre finanças
públicas que identificava
um aumento das responsabilidades
do Estado - dizendo que a
culpadacriseédabanca,que
sustentou o endividamento.
Depois de ter enviado a todos
os grupos parlamentares uma
carta a convidar os partidos para
um diálogo prévio ao Orçamento,
Jorge Lacão recebeu ontem todas
as respostas. Pelo sentido das palavras
dos vários grupos, ficou
patente que as negociações poderão
ter um desfecho mais positivoàdireitadoqueàesquerda.O
PSDquerumentendimentoalém
do Orçamento de 2010, a médio
prazo, o que foi bem recebido
pelo Governo. Pedro Silva Pererira
recordou ontem que “no início
desta legislatura o Governo convidou
todos os partidos com assento
parlamentar para o diálogo
tendoemvistaagarantiadecondições
de governabilidade para
toda a legislatura” e por isso
mostrou-se satisfeito com esta
posição do PSD.
Ontem, no plenário, e perante
acusações de negociações secretas
como partido do Governo,
o PSD disse que este não será
“mais um Orçamento limiano” e
garantiu que não vai deixar cair
nenhuma das propostas do plano
anti-crise apresentado pelo
partido. “Muito se tem falado de
pactos e de acordos secretos”,
começou Aguiar Branco, visivelmente
incomodado, “o PSD
toma sempre as suas decisões
tendo em conta o interesse nacional,
guia-nos o sentido de
responsabilidade. O grupo parlamentar
do PSD não se deixará
condicionar”. ■Com NMS, ER
Futuro presidente do
PSD tem de dar aval
Na oposição a Ferreira Leite,
dentro do PSD, as opiniões são
unânimes. A actual direcção tem
legitimidade para negociar com o
Governo compromissos
económico futuros, desde que o
objectivo seja o interesse nacional
e não a viabilização deste
Executivo. No entanto qualquer
novo líder terá todo o poder para
rectificar os acordos assumidos
por Ferreira Leite, garantem os
apoiantes de Passo Coelho, único
candidato assumido à liderança.
Ângelo Correia diz mesmo que, a
definição de um plano plurianual
terá de ser “ratificada pela futura
direcção”. O histórico do PSD
admitequeesteacordoentreos
dois maiores partidos pode
condicionar a próxima direcção,
mas conclui lacónico: “A vida é
feita de condicionamentos”.
Também Miguel Relvas defende
que as negociações entre PS e
PSD não podem ser “um mero
acordo partidário” e tal como
Nogueira Leite diz que qualquer
entendimento terá de ter como
objectivo o interesse do país. O
economista diz mesmo que seja
qual for a próxima liderança não
fugirá à prioridade agora
assumida de controlar as contas
públicas. C.M.
Direita di
CDS e PSD lutam para negociar
Orçamento para 2010.
Catarina Madeira e
Márcia Galrão
catarina.madeira@economico.pt
Na oposição, PSD e CDS iniciaram
ontem uma luta para ver
quem vai liderar à direita a negociação
com o Governo do Orçamento
do Estado para 2010. Com
a esquerda em segundo plano,
depois de PCP e BE demonstrarem
que não vão aceitar negociar
se não houver alterações de políticas,
os partidos da direita disputam
a dianteira na hora de impor
condições para dar os seus
votos ao PS.

PONTOS-CHAVE
José Sócrates e
Nicolas Sarkozy
Por volta do meio-dia de
ontem, o primeiro-ministro
português dizia, em Paris,
que o país “não pode viver
com dois orçamentos”.
OPSDfezontemum
conjunto de exigências
para viabilizar o OE para 2010.
Os social-democratas enviaram
ao Governo uma carta onde
querem uma redução do défice.
sputa protagonismo
Ontem mesmo no plenário, os
líderes parlamentares do PSD e
do CDS protagonizaram uma
discussão acesa quanto à legitimidade
negocial de cada um.
Depois de Pedro Mota Soares ter
acusado o PSD de estar a fazer
“negociações secretas” com o
PS, Aguiar-Branco criticou a
“atitude enciumada” dos populares
e acusou-os de estarem a
tentar condicionar as posições
doPSD.Edeixouaironia:“oCDS
é que fez negociações em suites
de hotel com Queijo Limiano”,
lembrou numa referência directa
ao orçamento de António Guterresaprovadocomovotofavorável
de Daniel Campelo.
Ao Diário Económico, Aguiar-
O Governo vai ter de lidar
com mais uma despesa no
Orçamento deste ano. Na
Primavera chega o primeiro
submarino que implica um
despesa de 0,3% do PIB.
POOL New/Reuters Paulo Alexandre Coelho
Paula Nunes
Silva Pereira no
Conselho de Ministros
Já depois das 13h, o ministro
da Presidência garantia que
o Governo está aberto a um
diálogo construtivo com a
oposição.
Branco justificou o posicionamento
do seu partido nestas negociações
com a responsabilidade
acrescida “do único partido
que é uma verdadeira alternativa
ao PS, sozinho temos mais deputados
do que o resto de toda a
oposição junta”. E esclareceu que
apesar dos pontos em comum
que existem com o CDS, os dois
partidos têm “posicionamentos e
responsabilidades diferentes”.
Depois de meses em que toda
a oposição assumiu a liderança
no debate parlamentar unindose
para fazer frente ao Governo,
o Orçamento do Estado para
2010 vem pôr a descoberta as
divergências entre esquerda e
direita.■
Aguiar Branco recusa
“orçamento limiano”
Mais tarde, cerca das 15h, era a vez de o
líder parlamentar do PSD afirmar que
este não será “um orçamento limiano”.
Esquerda critica
políticas de direita
Na esquerda, o aproximar do
Governo ao PSD e CDS na hora de
negociar condições para
aprovação do Orçamento do
Estado, está a ser visto como a
provadequeestePSdeSócrates
vai manter uma linha de rumo
económico centrada em políticas
“de direita”. Isso mesmo fez
questão de lembrar Bernardino
Soares, do PCP, que deixou já no ar
a ideia de que dificilmente os
comunistas vão encontrar
condições para chegar a acordo
com o PS em matéria orçamental
Com uma dívida elevada
abraços,oGovernoparte
este mês para a China para
tentar convencer
os investidores asiáticos
a comprar dívida portuguesa.
Sexta-feira 8 Janeiro 2010 Diário Económico 5
PEC actual perdeu
actualidade
em quatro meses
Eduardo Catroga pede acordo
para a actualização do
documento.
Pedro Romano
e Margarida Peixoto
pedro.romano@economico.pt
A última actualização do Programa
de Estabilidade e Crescimento
foi feita em Janeiro pelo
Governo e o seu conteúdo foi revisto
pelo mesmo Executivo
logo em Maio. Mas qualquer semelhança
entre os pressupostos
macroeconómicos traçados há
umanoeoverdadeirocenário
com que o Executivo se vai deparar
é pura coincidência.
As contas são fáceis de fazer.
Num ano, a estimativa para o
crescimento em 2009 passou de -
0,8% para -3%, o investimento
caiu de -0,9% para -15,2% e a
taxa desemprego ganhou mais
0,5 pontos percentuais (ver quadros
ao lado). Números que se estendem
à maioria dos outros indicadores
e que, de uma assentada,
puseram em causa todo o cenáriosobreoqualrepousavao
plano plurianual de consolidação
das contas públicas nacionais.
A retoma também será mais
lenta. O desemprego, por exemplo,
deverá continuar a crescer até
2011, ao contrário da expectativa
do Governo, que apontava para
uma descida suave já em 2010.
Números que deixam desactualizadas
as metas inscritas no
documento e que vão obrigar a
redefinir objectivos e a elencar
novas medidas de contenção
orçamental. Para já, a Comissão
Europeia acredita que em 2011 a
dívida pública vai atingir os
91% do PIB, impulsionada por
défices elevados (e crescentes),
juros altos e um crescimento
económico anémico.
Para dar a volta à situação,
Eduardo Catroga sugere um entendimento
entre “os partidos do
arco da governação: PS, PSD e
CDS-PP”. E explica: “Os partidos
têm obrigação de deixar querelas
eencontraumrumoalémda
questão das finanças públicas”.
O ex-ministro das Finanças sublinha
que “à boleia da actualização
do Programa de Estabilidade e
Crescimento”, deve ser firmado
um pacto que estabeleça não só os
princípios de reestruturação das
finanças públicas, mas também
“da carga fiscal, do sistema de justiça,
da Educação, concorrência e
qualidade dos investimentos públicos”.
No âmbito da redução do
endividamento, Catroga é mais
concreto: “deveria ser estabelecido
um plafond de despesa no máximo
de 42% do PIB”, defende. ■
DÉFICE 2009
-2,2%
Em Janeiro, o Governo apontava
para um défice orçamental de
2,2% em 2009. Agora, o valor já
ronda os 8% do PIB, um número
que vai obrigar a cortes de
despesa ou aumento de impostos
nos próximos anos.
DÍVIDA PÚBLICA 2009
69,7%
A previsão para a dívida pública
do Governo está 7,7 pontos
percentuais abaixo da projecção
da Comissão Europeia. E, para
2011, o diferencial entre os dois
valores escala para 21,1 pontos
percentuais.
DESEMPREGO 2009
8,5%
Em Janeiro, o Governo ainda
esperava um agravamento do
desemprego ligeiro, descendo já
em 2010. Agora, é certo que o
desemprego terá ultrapassado os
9% em 2009 e que deverá subir
até 2011 (9%, segundo a CE).
RECESSÃO 2009
-0,8%
O rombo no PIB em 2009 foi bem
maior do que o esperado pelo
Governo (em torno dos 3%) e a
retoma também será muito mais
moderada. O que significa menos
receita a entrar e mais despesas
em prestações sociais.

6 Diário Económico Sexta-feira 8 Janeiro 2010
DESTAQUE ORÇAMENTO DO ESTADO PARA 2010
Submarino chega
na Primavera e soma
500 milhões ao défice
Defesa confirma chegada do primeiro submarino em Março/Abril. Adiar a entrega
do equipamento militar não está em cima da mesa, garante o ministro.
Margarida Peixoto
margarida.peixoto@economico.pt
Dentro de dois a três meses
chegam mais 500 milhões de
euros para acrescentar ao déficequeestánovalormais
alto dos últimos 23 anos. O
primeiro submarino encomendado
pelo Governo navegará
em mar português já no
início da Primavera, garantiu
o ministro da Defesa, ao Diário
Económico.
“O Tridente [o primeiro
submarino] chegará a Portugal
entre Março e Abril deste ano e
o segundo submarino chegará
em 2011”, afirmou Augusto
Santos Silva. O ministro da
Defesa garantiu que o novo
equipamento militar, encomendado
em 2004 pelo Governo
de Santana Lopes e Paulo
Portas, “tem missão atribuída”,
faz parte de um “conceito
de estratégia militar”, mas que
“não é público”.
Emboraacompradossubmarinos
tenha sido decidida há
duas legislaturas, as regras da
Comissão Europeia ditam que
o gasto seja registado como
despesa no ano em que o bem é
colocado à disposição do Governo,
independentemente do
modelo de pagamento até poder
ser desfasado no tempo.
Ou seja, a despesa de 2010
vai ter de contar com mais
500 milhões de euros, um
rombo financeiro violento,
depois de Portugal ter fechado
2009 com um défice de cerca
de8%edesetercomprometidoacorrigi-loparamenos
de 3% até 2013.
Assumindo as estimativas
da Comissão Europeia para o
produto interno bruto, o impacto
é de 0,3 pontos percentuais
a mais no défice orçamental
– uma dificuldade extra
num ano em que as três
agências de rating internacionais
que avaliam a dívida da
República já avisaram que
queriam ver sinais do caminho
para a consolidação. Caso contrário,
a notação da dívida
portuguesa desce, provocando
um aumento do preço do financiamento
público e, por
arrasto, das empresas e das famílias.
Adiar a entrega do submarino
também não faz parte dos
planos do consórcio vendedor.
“Não vemos qualquer razão
para adiar a entrega”, garantiu
SUBMARINO
500 milhões
É o preço do primeiro submarino,
que terá de ser inscrito como
despesa assim que o bem for
colocado à disposição do
Governo, o que deverá acontecer
entre Março e Abril.
DÉFICE
“Se estamos hoje
a prever qualquer
utilização do
submarino que
não seja militar,
a resposta é não”,
disse Santos
Silva, sobre
a possibilidade
de revenda.
8% do PIB
É a estimativa da Comissão
Europeia para o défice de 2009,
um valor que o ministro das
Finanças já disse ser uma boa
previsão. Até 2013 o Governo
terá de diminuir o buraco nas
contas públicas para menos de
3% do produto interno bruto. Em
2010, o Governo já deverá dar
sinais de redução do défice.
Nathalie Schaer, responsável
de comunicação da HDW. Nem
anular a compra: “a entrega do
primeiro submarino não está a
ser reconsiderada”, disse ao
Diário Económico. Aliás, o
submarino “já está produzido e
está a fazer os testes finais de
mar, ficando pronto para entrega
nos próximos meses”,
acrescentou Nathalie Schaer.
E se o submarino for revendido
assim que chegar?
Nos últimos meses surgiram
rumores de que Portugal poderia
estar a considerar a revenda
do submarino assim que chegasse.
A ideia seria anular na
medida do possível parte do
impacto da compra nas contas
públicas. “Se estamos hoje a
prever qualquer utilização do
submarino que não seja militar,
a resposta é não”, disse
Santos Silva, evitando, contudo,
desmentir claramente a hipótese.
“Hoje a questão não se
coloca, vamos cumprir os dois
contratos a que nos vinculámos:
um de compra e outro de
contrapartidas”, disse apenas,
explicando, porém, que não
pode saber hoje o que acontecerá
amanhã.
No entanto, o Diário Económico
apurou que nos trabalhados
de preparação do Orçamento
do Estado para 2010
ainda não foi dada qualquer
indicação para incluir esta
nova despesa.
Ainda assim, fonte oficial da
Comissão Europeia explicou
que a forma de contabilização
dos bens adquiridos deverá ser
respeitada, e que a única flexibilidade
admitida está no Pacto
de Estabilidade e Crescimento,
“na sua aplicação, nos prazos
de vários anos agora propostos
pela Comissão e aprovados
pelo Conselho”. Isto quer dizer
que o défice pode ficar acima
de 3% nos próximos anos, mas
deverá ter uma tendência de
descida assim que a retoma
deixar de estar em risco.
O Instituto Nacional de Estatísticas
recusou comentar
qualquer possibilidade de reavaliar
os métodos de contabilizaçãodacompradossubmarinos,
sublinhando que a sua
“missão é traduzir estatisticamente
os factos ocorridos”.
Também o Ministério das Finanças
recusou qualquer comentário
sobre o impacto desta
compra no défice. ■
Serviços continuam
atrasados para o OE
Os serviços da administração
pública continuam atrasados no
calendário de preparação do
Orçamento do Estado. De acordo
com o ponto de situação
publicado ontem ao final do dia
pela Direcção Geral do
Orçamento, continuam a existir
277 serviços (de um total de 662)
que ainda não submeteram o seu
orçamento individual no sistema
central. Este passo deveria ter
sido concluído até ao dia 22 de
Dezembro e é fundamental para
elaborar o documento final, que
deverá ser entregue na
Assembleia da República no
último dia do prazo legal: 26 de
Janeiro. A consequência será
trabalho extra nos últimos dias.

David Moir/Reuters
O primeiro submarino chega numa
altura em que o Governo tem de
reduzir o défice público.
O IGCP já deu a conhecer que até
Março vai financiar-se em 6,5 mil
milhões de euros.
António de Albuquerque
antonio.albuquerque@economico.pt
O ministério das Finanças, através
do Instituto de Gestão da Tesouraria
e do Crédito Público
(IGCP) está à procura de novos
investidores para comprar dívida
pública portuguesa. Desta
feita, vai realizar um ‘roadshow’
junto de investidores asiáticos e
que passará por Pequim, Tóquio,
Seul, Singapura, Hong Kong e
Taipé.
O marketing do país, que
passa por dar a conhecer aos investidores
(bancos centrais,
bancos e seguradoras e fundos
de pensões) os principais fundamentais
da economia nacional e,
sobretudo, das políticas económicas
para a consolidação das
contas públicas nacionais vai
decorrer na última semana de
Janeiro. Precisamente na mesma
semana, até terça-feira dia 26,
em que o Governo está obrigado
a apresentar o OE de 2010.
O objectivo desta iniciativa é
claro e consiste em diversificar
os investidores internacionais de
dívida pública portuguesa, como
referiu Alberto Soares, presidente
do Instituto ao Diário Económico.
“Queremos promover os
nossos produtos financeiros junto
de novos investidores e que,
neste momento, estão pouco representados
nas nossas operações”,
referiu. No ano passado,
os mercados asiáticos representaram
apenas 3% do total de dívida
emitida pelo IGCP, o que
contrasta com o mercado europeu
que representa 84%. Uma
situação que as autoridades nacionais
querem agora melhorar
aumentando a penetração naqueles
mercados quando, por
exemplo, a China dispõe de reservas
financeiras avaliadas em
biliões de dólares e é desde há alguns
anos o principal tomador
de títulos de dívida pública
americana. Um ponto que o
mesmo responsável destaca ao
referir que os “países asiáticos
têm uma capacidade financeira
muito elevada”.
Um outro aspecto que obriga a
esta diversificação de mercados
também se prende com o facto do
mercado dos países desenvolvidos
estar ‘inundado’ de títulos de
dívida pública. Com o rebentar
da crise financeira no Verão de
2008, todos os países foram obrigados
a recorrer ao endividamento
público para financiar os
vários pacotes anti-crise. As facilidades
de liquidez por parte do
Sexta-feira 8 Janeiro 2010 Diário Económico 7
Finanças vão
à China para
financiar
dívida pública
BCE permitiram também aos
bancos europeus investir massivamente
em dívida pública. Os
bancos foram financiados por
parte da autoridade monetária a
quase custo zero, e comprar divida
com uma renumeração interessante
e sem risco foi para eles
um excelente negócio.
Entretanto, o IGCP deu a conhecer
o seu programa de emissãodedívidaparaopróximotrimestre
e não para todo o ano
como é habitual, dado ainda não
estar em vigor o Orçamento de
Estado de 2010. Para já, informou
que vai realizar várias operações,
incluindo dois a três leilões
e uma nova linha de Obrigações
do Tesouro para se financiar
em 5,5 a 6,5 mil milhões de
euros. Recorde-se que, segundo
as últimas previsões da Comissão
Europeia, a dívida pública
portuguesa deverá situar-se em
77,4% da riqueza produzida
(PIB) em 2009, tendo em atenção
um défice de 8%. Um valor
que poderá ser superior, dado
que o segundo orçamento rectificativo
aprovado no Parlamento
inscreveu um limite de endividamento
global (endividamento
referenteaodéficeeparaliquidação
de financiamentos vencidos)
na ordem dos 15 mil milhões
de euros. ■
CHINA
Reservas colossais
No ano passado, as reservas
monetárias daquele país estavam
avaliadas em 2.273 mil milhões
de dólares. E se os excedentes na
BTC se aproximarem novamente
dos 10% do PIB, isto significa que
o total poderá crescer mais 543
mil milhões de euros em 2018 ao
actual câmbio.
PREVISÕES PARA A DÍVIDA
85,9%
A OCDE prevê que a dívida
pública portuguesa cresça para
85,9% do PIB este ano. A
confirmar-se esta previsão desta
organização o peso da dívida
ficará acima da média dos países
da zona euro (84,4%).

8 Diário Económico Sexta-feira 8 Janeiro 2010
ECONOMIA
Fisco alerta para
riscos de corrupção
nos serviços
Plano anti-corrupção da DGCI identificou ainda riscos
de suborno, tráfico de influência e abuso de poder.
Lígia Simões
ligia.simoes@economico.pt
A DGCI admite que por vezes
pode não investigar contribuintes
que deveriam ser inspeccionados
e que esta prática pode
resultar de um acto de corrupção.
A possibilidade da existência
deste crime é assumida pelo
Fisconoseuplanodecombateà
corrupção, onde o serviço do
Estado que gere mais dinheiro
deixa uma solução: identificar
os contribuintes que sistematicamente
ficam próximos dos
critérios de selecção, mas que
não são escolhidos como alvo de
inspecção.
O Fisco alerta para o risco de
corrupção na selecção de contribuintes,
nomeadamente através
do acesso a informação privilegiada
relacionada com critérios e
parâmetros que dão origem às
inspecção.
Além da corrupção, o plano
de gestão de riscos de corrupção
e infracções conexas (PGRCIC,)
a que o Diário Económico, identifica
outros riscos: tráfico de
influência, peculato, suborno e
abuso de poder. São as áreas da
cobrança, venda de bens penhorados,
realização de actos
inspectivos, registo de entrada
de documentos e selecção de
recursos humanos que exigem
maiores cuidados do Fisco e
onde deverão ser aplicadas medidas
preventivas.
No documento - já entregue
ao Conselho de Prevenção da
Corrupção (CPC) – são apontadas
várias áreas onde se impõe
“reduzir as oportunidades de acções
delituosas, clarificar as zonas
cinzentas de actuação, aumentar
os níveis de controlo social
e consolidar uma cultura anti-corrupção”.
No plano são identificados
riscos de corrupção ao nível da
atribuição de benefícios fiscais,
tramitação processual e na inspecção
a contribuintes. No primeiro
caso, o Fisco alerta para
benefícios concedidos irregularmente,
propondo o reforço
dos procedimentos internos de
controlo e verificação dos pres-
FUNCIONÁRIOS
11.052
Total de recursos humanos da
DGCI dispersos por 25 serviços
centrais (direcções de serviços),
21 direcções de finanças e 344
serviços de finanças.
RECEITA FISCAL
Venda de bens
penhorados, inspecção,
cobrança e
conflitos de interesses
de funcionários
são algumas das
áreas que preocupa
Azevedo Pereira,
director geral dos
Impostos.
31 mil milhões
Para 2009, previam-se receitas
de 43 mil milhões. No primeiro
rectificativo baixou para 35 mil
milhões e o segundo prevê agora
31 mil milhões, uma nova queda
de 13%.
supostos da sua atribuição.
Considera que só as medidas de
“detecção precoce” evitarão a
“propagação de comportamentos
corruptos”.
Identifica como outros riscos
potenciais, o “erro intencional”
na tramitação processual para a
anulação do acto em sede de
contencioso administrativo ou
judicial. Para a minimização de
eventuais erros, é proposto a implementação
de melhorias no
controlo através dos sistemas informáticos.
O plano da DGCI
aponta ainda riscos de “falsificação
e manipulação“ de datas de
registo de entrada de processos.
Ao nível da inspecção o cenárionãoémelhor.Oriscodecorrupção
estende-se aos próprios
actos inspectivos, onde se pretende
afastar “correcções excessivas
tendo em vista a possibilidade de
negociação e de vantagens”. Para
o efeito, sugere-se o reforço de
supervisão dos actos inspectivos
pelos chefes de equipa.
Canais internos para denúncia
O poder discricionário dos trabalhadores
dos impostos em
determinadas situações não é
isento de críticas. Além da área
inspectiva, estende-se à análise
de contencioso administrativo e
à resposta a pedidos de contribuintes.
Para controlar os riscos
potenciais de corrupção, a DGCI
sugere algumas medidas: rotatividade
de pessoal para garantir
que as relações de supervisão
não se tornem demasiado próximas
e criação de canais de comunicação
interna para relato
de eventual envolvimento de
superiores hierárquicos em
condutas corruptas.
Também a venda de bens penhorados
foi alvo de escrutínio.
O Fisco alerta aqui para a ”sobreavaliação
deliberada” do
bem, potenciando a não realizaçãodavendaeaconsequente
evolução para a negociação particular
(venda a terceiro predeterminado).
Uma área que, segundo
a DGCI, exigirá o controlo
e fiscalização dos peritos avaliadores
para evitar crimes de tráfico
de influência. ■
Mais 1.150 reformados no Estado
Mais 1.154 funcionários públicos irão reformar-se em Fevereiro, o que
significa um aumento de 243 funcionários aposentados face ao mesmo
mês do ano passado, revelam as listas da Caixa Geral de Aposentações
(CGA) publicadas todos os meses no Diário da República. Na lista
publicada ontem, referente a Fevereiro, verifica-se que o maior número de
aposentados ocorre no Ministério da Educação, com mais de 300
funcionários a saírem do activo. Em segundo, a Saúde, com 170.
OLIVEIRA MARTINS TEM ESTADO A RECEBER OS PLANOS DE
DGCItemequeex-fu
Funções na actividade privada
potenciam riscos.
Lígia Simões
ligia.simoes@economico.pt
A saída de pessoal para o sector
privado merece especial referência
no plano anti-corrupção
do Fisco. É aqui apontado que os
antigos trabalhadores depois de
se desvincularem da Administração
Pública (essencialmente
pela aposentação) iniciam funções
no sector privado, em actividades
que lhes estavam vedadas
pelo regime de incompatibilidades
dos funcionários pú-
blicos (como a advocacia e consultoria).
“Esta situações podem
potenciar riscos como o
uso de know-how adquirido na
organização, para obter vantagem
na actividade privada”,
alerta a DGCI. Destaca ainda a
“eventual influência junto dos
antigos colegas para tomar decisões
que favoreçam a actividade
privada e de transmitir informações
confidenciais”. E
alerta para a angariação de
clientes utilizando informações
obtidas a partir da DGCI.
Como medidas para suprimir
as insuficiências do sistema de
controlo, o plano anti-corrup-

EURO
face ao dólar
1,4316
PETRÓLEO
valor em dólares
81,69
COMBATE À CORRUPÇÃO DOS VÁRIOS SERVIÇOS DO ESTADO
TAXA EURIBOR
a seis meses
0,989
AGENDA DO DIA
● O INE vai divulgar o índice de
custos de construção de habitação
nova e Índice e as estatísticas do
comércio internacional de
Novembro.
● Vão ser publicadas a taxa de
desemprego nos Estados Unidos.
ncionários usem informação interna
ção fixa a necessidade de ser comunicado
superiormente eventuais
tentativas de influência.
Para mitigar este tipo de riscos, a
DGCI recorda que existe uma
política de sanções em caso de
violação do dever de sigilo, tendo
sido já adoptadas medidas
como a remoção de privilégios
de acesso aos sistemas informáticos
em caso de terminar o vínculo
laboral.
Os alertas para riscos de corrupção
abrangem ainda a acumulação
com funções privadas,
nomeadamente pela utilização
de recursos públicos no exercício
da actividade privada, o exercí-
Fisco identifica riscos
de tomada de decisões
e transmissão de
informações
confidenciais que
favoreçam o sector
privado.
cio de actividades não autorizadas
e pelo tratamento privilegiado
de contribuintes. Nesta área
são várias as medidas sugeridas:
centralizar os registos de todos
os pedidos de acumulação de
funções privadas numa base de
dados informática; rever anualmente
as aprovações de acumulação
de funções privadas e controlar
regular e aleatoriamente os
pedidos autorizados de acumulação
com funções privadas.
Melhorar o processo de detecção
de violações do dever de
sigilo dos trabalhadores da
DGCI é o caminho apontado no
plano anti-corrupção do Fisco.
Paulo Alexandre Coelho
OConselhodePrevenção
da Corrupção (CPC), que
funciona junto do
Tribunal de Contas,
determinou que fosse
enviado pelas entidades
públicas um plano
de prevenção de
corrupção até ao final
de 2009.
A entidade liderada, por
Guilherme d’Oliveira
Martins, já recebeu 500
planos, faltando cerca de
200. Um dos recebidos é o
do Fisco, o organismo do
Estado que gere mais
dinheiros públicos. Sobre
este tema, o Fisco alerta
para os riscos na área
de cobrança que levam
à apropriação indevida
de dinheiros públicos:
a falta de depósito
bancário de valores
cobrados e a falta
de contabilização
e respectivo depósito
de eventual sobra são
alguns dos riscos.
O suborno nas cobranças
coercivas através
das prescrições dolosas é
também aqui
identificado.
Também ao nível da progressão
na carreira e nomeações
para cargos o Fisco são identificados
alguns riscos: a manipulação
dos procedimentos e métodos
de selecção para garantir a
nomeação de um amigo, membro
da família ou colega. E ainda
a nomeação de membros do júri
que garantam a selecção de determinados
candidatos e a falsificação
de habilitações ou currículo.
Entre as medidas adoptar
nestaáreaésugeridaainclusão
nos relatórios do júri de informações
sobre eventuais conflitos
de interesses em relação aos
candidatos. ■
Sexta-feira 8 Janeiro 2010 Diário Económico 9
OUTROS RISCOS
1
Conflito
de interesses
Riscos de corrupção de
trabalhadores do Fisco que podem
envolver um ganho financeiro real
ou potencial é um dos riscos
identifacados. Além disso, o
tratamento privilegiado de um
familiar ou amigo, o favorecimento
de um contribuinte, no qual o
trabalhador, familiar ou amigo
tenha algum interesse particular é
também identificado.
2
Dádivas e outros
benefícios
Este tipo de benefícios pode
apresentar algum risco de
corrupção dado terem potencial
de “afectar a imparcialidade e a
integridade” dos funcionários da
DGCI que só podem aceitar
objectos promocionais de
reduzido valor. Em causa está a
influência de contribuintes para
obter um tratamento favorável ou
ignorarem disposições
regulamentares. A DGCI também
admite existirem suspeitas de
decisões parciais.
3
Sistemas
de informação
São identificados inúmeros riscos
de corrupção: a introdução ou
alteração de dados, a criação de
de documentação fraudulenta
para fornecimento a terceiros, o
acesso remoto a terceiros aos
sistemas aplicacionais da DGCI e
acompartilhadesenhasde
utilizadores. A cópia electrónica
de dados dos sistemas de
informação e o seu fornecimento
não autorizado a outras entidades
é outra das possibilidades.
4
Atendimento
presencial
Também não está imune a riscos
de corrupção o atendimento
presencial na DGCI assegurado
pelos Serviços de Finanças,
Direcções de Finanças e Lojas de
Cidadão. O plano alerta para a
“aceitação ou solicitação de
dinheiro para dar um tratamento
favorável a um utente”, bem como
para a divulgação de informações
confidenciaisdeumclientepara
fins não autorizados. É sugerida a
rotatividade de trabalhadores com
relação directa com os utentes.

10 Diário Económico Sexta-feira 8 Janeiro 2010
ECONOMIA
HUNGRIA
Comissão pronunciou-se sobre
o regime do ‘group interest box’
Foi recentemente conhecida a decisão da Comissão Europeia
relativamente ao enquadramento do regime húngaro do ‘group interest
box’ como auxílio estatal. Este regime permite, por regra, a dedução de
50% do montante líquido dos juros recebidos de empresas participadas e,
em determinadas circunstâncias, a dedução da totalidade dos juros pagos.
Neste contexto, a Comissão considerou o regime como auxílio do Estado
na medida em que não é acessível à generalidade das empresas húngaras.
As obrigações
declarativas dos Fundos
de Investimento
Os Fundos de Investimento Mobiliários e Imobiliários (FI’s)
constituídos sob a forma de patrimónios autónomos assumem
a qualidade de sujeitos passivos de IRC e de IVA, estando
sujeitos a um conjunto de obrigações declarativas perante
a administração tributária, as quais devem ser asseguradas
pelas respectivas sociedades gestoras.
O cumprimento destas obrigações declarativas tem suscitado
inúmeras questões dada a especificidade do regime fiscal
aplicável aos fundos e a aparente inadaptação das actuais
obrigações declarativas a esse regime.
Este facto tem justificado, por exemplo, o entendimento
da administração tributária segundo o qual os FI’s não se encontram
abrangidos pela obrigação de entrega da declaração
Modelo 22, ainda que não se enquadrem no âmbito da dispensa
de entrega dessa declaração, sendo a entrega do IRC
dos fundos assegurada pela submissão de declaração de retenções
na fonte.
Contudo, no que respeita à entrega da declaração anual
continuam a colocar-se inúmeras dúvidas quanto ao seu
preenchimento.
O regime fiscal aplicável aos Fundos
de Investimento baseia-se no facto
de a totalidade dos rendimentos ser
tributada autonomamente ou por retenção
na fonte a taxas finais como se de pessoas
singulares se tratasse.
A este propósito, importa fazer referência à mais recente
orientação da administração tributária veiculada no final do
passado mês de Julho, a qual, para além de ter sido emitida
no limite do prazo previsto para a entrega dessa declaração,
veio originar questões adicionais face às já existentes, ao
prever que, para além dos anexos de IVA e Imposto do Selo
aplicáveis, os FI’s se encontram ainda obrigados a entregar
também o anexo F – Benefícios Fiscais, no âmbito do IRC.
De acordo com esse entendimento, os FI’s deverão preencher
os quadros 032 e 033 desse anexo, os quais, respeitando
a rendimentos isentos, se encontram dirigidos para o preenchimento
por sujeitos passivos que beneficiam de isenção
totalouparcialdeIRC.
Ora, o regime fiscal aplicável aos FI’s baseia-se no facto
de a totalidade dos seus rendimentos ser tributada autonomamente
ou por retenção na fonte a taxas finais como se de
pessoas singulares se tratasse, não fazendo sentido que o reporte
de rendimentos pelos FI’s possa ser equiparado ao de
outros sujeitos passivos que beneficiam de isenção de IRC,
como é o caso dos fundos de capital de risco ou dos fundos
de investimento imobiliário em recursos florestais. ■
www.kpmg.pt
Os não residentes vão receber juros
indemnizatórios de liquidações adicionais.
NÃO RESIDENTES
Se um imóvel nos Açores, detido por uma empresa
de Lisboa, receber a prestação de serviços de uma
empresa do Porto, o local de tributação é o local do imóvel.
Juros indemnizatórios a pagar pela
Administração Fiscal
Foi recentemente divulgado um acórdão do Supremo Tribunal
Administrativo que concluiu pela obrigatoriedade da Administração Fiscal
em proceder ao pagamento de juros indemnizatórios a favor de sujeitos
passivos relativamente a liquidações adicionais de retenções na fonte
de IRC a não residentes. Isto, sempre que sejam aplicáveis as disposições
de um Acordo de Dupla Tributação e a prova de isenção total ou parcial
da obrigação de efectuar retenção na fonte.
Consultório fiscal
Uma empresa de Lisboa tem um imóvel nos Açores e quer
fazer obras pela B com sede no Porto: qual o IVA aplicável?
As operações sujeitas a IVA que
se considerem efectuadas nas
Regiões Autónomas dos Açores
e da Madeira são tributadas às
taxas reduzidas de 5%, 8% e
14% (respectivamente taxa reduzida,
intermédia e normal).
Para efeitos da localização
das operações, refere o Decreto-Lei
n.º 347/85, de 23 de
Agosto, relativamente à aplicação
das taxas de IVA nas Regiões
Autónomas, que “as operações
tributáveis considerarse-ão
localizadas no Continente
ou nas Regiões Autónomas
dos Açores e da Madeira, de
acordo com os critérios estabelecidos
pelo artigo 6.º do Código
do Imposto sobre o Valor
Acrescentado, com as devidas
adaptações.”
Deste modo, atendendo a que
para algumas prestações de serviços
foram estabelecidos critérios
de localização espacial que
se afastam da regra geral de tributação
na sede do prestador do
serviço, importará identificar
qual o critério utilizado nas
prestações de serviços sobre
bens imóveis.
Ora, relativamente às prestações
de serviços sobre bens
imóveis, o local de tributação
das mesmas para efeitos do IVA
é o local onde se situa o imóvel.
Deste modo, a presente prestação
de serviços estará sujeita a
IVA à taxa de 14%, independentemente
da localização da
sede do prestador ou do adquirente,
pelo que a empresa B de-
Nas prestações
de serviços sobre
bens imóveis, o local
de tributação para
efeitos de IVA
éolocalondesesitua
o imóvel.
Às sextas-feiras, as respostas
da KPMG aos leitores
do Diário Económico.
Paulo Alexandre Coelho
verá liquidar IVA a esta taxa.
Havendo alteração do objecto
social de uma empresa que
pertence ao RETGS e que tem
prejuízos, essa alteração poderá
ser impeditiva da dedução dos
prejuízos fiscais no Grupo?
Ao regime de dedução dos
prejuízos fiscais apurados por
sociedades que integrem o Regime
Especial de Tributação dos
Grupos de Sociedades (RETGS)
aplica-se, regra geral, o estatuído
no artigo 47.º do Código do
IRC conjugado com o artigo 65.º
do mesmo Código.
Deste modo, quando se verificar,
no final do exercício em
que seria efectuada a dedução
dos prejuízos, que ocorreu a
modificação do objecto social
da sociedade em relação ao
exercício em que os mesmos foram
apurados, os prejuízos deixam
de poder ser utilizados.
Existem, no entanto, excepções
em casos especiais de reconhecido
interesse económico,
mas, para tal, deverá a sociedade
apresentar um requerimento,
ao Ministro das Finanças, a
solicitar a manutenção desses
prejuízos.
Se o requerimento em apreço
não for apresentado ou se for
indeferido, os prejuízos fiscais
apurados pela sociedade e passíveis
de reporte na esfera do
Grupo não poderão ser utilizados
devendo, consequentemente,
os prejuízos fiscais do
RETGS ser ajustados em conformidade.
■

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Francisco Sarsfield Cabral
Estreia dia 09/01 às 12 horas com:
Dr. Mário Soares
D. Manuel Clemente
RES PUBLICA.
O NOVO PROGRAMA DA RENASCENÇA.
Todos os Sábados, o jornalista Francisco Sarsfield Cabral
recebe convidados muito especiais para debater a história,
os desafios, as mudanças e as perspectivas do país nestes
100 anos da República Portuguesa. www.rr.pt
Nada a declarar
RES PUBLICA
Música e informação dia-a-dia.

12 Diário Económico Sexta-feira 8 Janeiro 2010
POLÍTICA
Grávidas sem vacina são
maior preocupação das
autoridades de saúde
Em dois meses cerca de 320 mil portugueses já foram imunizados contra
a gripe A. Vacinação vai ser alargada a novos grupos na próxima semana.
Catarina Duarte
e Susana Represas
catarina.duarte@economico.pt
Dois meses passados desde o início
da vacinação contra a gripe A,
o grande cavalo de batalha continuamaserasgrávidas,ogrupo
prioritário que maior risco tem
de desenvolver complicações
graves se contrair o vírus H1N1,
mas também aquele que mais
tem resistido à vacinação. “Se tivéssemos
de eleger uma missão,
seria neste momento vacinar todas
as grávidas”, disse a subdirectora-geral
da Saúde ao Diário
Económico.
Graça Freitas não revelou
quantas grávidas já foram vacinadas
em Portugal, mas admite
que a vacinação deste grupo
prioritário está aquém do desejado.
Para isso, “contribuiu a associação
infeliz das mortes fetais
comasgrávidasvacinadas”,lamenta
Graça Freitas. “Nos países
nórdicos a vacinação em todos os
grupos correu muito bem. Nos
países do sul da Europa houve
menor adesão, o que se prende
com questões culturais”, acrescentou
ainda a subdirectora-geraldaSaúde.
Portugal já recebeu 470 mil
doses de vacinas da gripe A, do
total dos seis milhões encomendadas
ao laboratório GlaxoSmithKline,
70% das quais já foram
administradas, anunciou
ontem o director-geral da Saúde,
Francisco George.
De acordo com o balanço da
Direcção Geral da Saúde, até 5 de
Janeiro foram administradas nos
Do total das
vacinas já
disponíveis em
Portugal, 70%
já foram
administradas,
disse ontem
Francisco George.
Europa faz ponto da situação da gripe A
Já no âmbito da presidência
espanhola da Comissão Europeia,
que começa hoje, os responsáveis
pelas entidades de saúde dos vários
Estados-membros vão reunir-se nos
próximos dias em Cáceres para
fazer um ponto da situação da gripe
A e das campanhas de vacinação.
Nesta reunião será também
debatido o rumo a dar ao excedente
de vacinas que alguns países neste
momento acumulam, como é o caso
de França, disse ontem Francisco
George. Contudo, o director-geral
da Saúde recusa-se a dizer que vão
sobrar vacinas em Portugal. Até
porque, as vacinas têm uma
validade de três anos, logo nem
sequer se põe em causa esgotar-se
o seu prazo, disse Francisco George,
frisando que “as pessoas continuam
a ter vantagens em vacinar-se”, até
porque “este vírus não vai
desaparecer”.
centros de saúde 261.129 vacinas,
correspondentes à imunização de
247.499 cidadãos, uma vez que
foram dadas 13.630 segundas doses
a crianças de idade inferior a
10 anos e a doentes imuno-deprimidos.
Ou seja, Francisco George
estima que 320 mil portugueses já
tenham sido vacinados contra o
H1N1, dos quais 73.750 são crianças
até aos 12 anos. Os dados da
campanha de vacinação indicam
ainda que já foram vacinadas 35
mil crianças até aos dois anos.
Os portugueses aproveitaram
asemanaentreoNataleoAno
Novo para vacinar os filhos, revelou
também Graça Freitas, tendo
sido administradas nos dias 28 e
29 de Dezembro mais de 10 mil
vacinas.
Na conferência de balanço da
vacinação, Francisco George informou
também que a vacinação
vai ser alargada já na próxima semana
a novos grupos. Os jovens
de 30 anos é o grupo mais provável,
contudo, ao Diário Económico
Graça Freitas disse que essa
solução ainda não está “completamente
tomada”.
Inicialmente as autoridades
de saúde definiram três grupos
alvo. O primeiro, que arrancou a
26 de Outubro, incluiu grávidas
com patologia associada e os
profissionais de primeira linha
que desempenhavam funções
essenciais, em especial os profissionais
de saúde. Seguiu-se, a
2deNovembro,avacinaçãode
todas as grávidas saudáveis no
segundo e terceiro trimestre de
gravidez e mais profissionais
imprescindíveis. A 16 de Novembro
a campanha foi alargada
ao grupo B, com prioridade
para as crianças com idade entre
os 6 meses e os 2 anos e no dia 21
de Dezembro foi alargada ao
grupo C com prioridade para as
crianças até aos 12 anos. Esta
fase estava prevista apenas para
depois de Janeiro, mas com as
remessas disponíveis, a pouca
adesão dos grupos de risco anteriores
e o facto de já só ser necessária
uma dose para a imunização
ser eficaz, ficaram disponíveis
mais vacinas pelo que se
antecipou o processo. ■
CASOSDEGRIPE
O número de doentes com gripe
diminuiu nas últimas semanas.
Semana Casos observados
com sintomas gripais
9 a 15/11 19.903
16 a 22-11 27.121
23 a 29-11 27.169
30-11 a 6-12 20.506
7a13-12 14.518
14 a 20-12 10.221
21 a 27-12 6.419
28-12a3-01 4.811
Fonte: Direcção Geral de Saúde
VACINASDAGRIPEA
320 mil
As autoridades de saúde
estimam que 320 mil
portugueses já foram vacinados
contra a gripe A. Destes, 73.750
são crianças até aos 12 anos.
MORTES POR H1N1
81
A gripe A já matou 81 pessoas
em Portugal, das quais 11 não
apresentavam factores de risco.
CONSELHO DA EUROPA INVES
QUATRO PERGUNTAS A...
GRAÇA FREITAS
Subdirectora-geral da Saúde
“Tudo depende
do comportamento
do vírus”

Moura Guedes assistente no Face Oculta
A jornalista Manuela Moura Guedes foi admitida como assistente no
processo Face Oculta, mais de um mês depois de ter apresentado esse
pedido. O objectivo de Moura Guedes é “auxiliar o Ministério Público na
procura da verdade”, disse à agência Lusa a antiga pivô do Jornal
Nacional da TVI, suspenso na vésperas das eleições legislativas de
Setembro de 2009. O processo investiga uma alegada rede de tráfico de
influências e envolve várias empresas com participação do Estado.
TIGA EVENTUAIS PRESSÕES DAS FARMACÊUTICAS SOBRE A OMS NA GRIPE A
Ainda é cedo para baixar a
guarda porque o vírus da gripe
A continua activo, diz a
subdirectora-geral da Saúde.
Para já, Graça Freitas, fala
apenas de cenários, mas tudo
indica que no próximo ano a
vacina contra a gripe sazonal já
inclua o H1N1.
A vacina sazonal do próximo
Inverno já vai incluir a
estirpe do vírus H1N1?
Sim vai incluir. Mas não
sabemos ainda como se vai
processar a vacinação. Pode ser
uma única vacina trivalente que
inclua os dois vírus sazonais
mais o vírus da gripe A (H1N1)
ou então duas vacinas, ou seja,
a vacina sazonal mais a vacina
da gripe A. A recomendação
virá da Organização Mundial de
Saúde, que deverá emitir o
pareceremMarço.Neste
momento a comissão da OMS
está a estudar o
comportamento do vírus, que
até ao momento tem estado
bastante estável.
Se for necessária apenas
uma vacina trivalente o que
vai acontecer ao stock de
vacinas da gripe A que
sobrarem?
“O vírus continua
a circular, embora
com menor
intensidade”,
diz a subdirectorageral
da Saúde.
AGENDA DO DIA
● Parlamento vota quatro leis sobre
casamento homossexual.
● Eleições directas para o presidente
e delegados do PS Madeira.
● Coimbra promove debate sobre
transformações na Justiça.
● Reunião inaugural da Presidência
espanhola da Comissão Europeia.
Quero ressalvar que neste
momento estamos sempre a
falar de cenários. Mas se o vírus
dominante não mudar, o vírus
em circulação no próximo
Inverno será em tudo
semelhante ao H1N1, pelo que
as vacinas que temos podem
ser aplicadas. Mas queria frisar
que está tudo dependente
do comportamento do vírus.
Como está a correr a
vacinação nos outros países
da Europa?
Nos países nórdicos está a
correr bem em todos os grupos.
Nos países do sul da Europa
Sexta-feira 8 Janeiro 2010 Diário Económico 13
Nacho Doce/Reuters
A assembleia do Conselho
da Europa vai investigar
presumíveis pressões dos
‘lobbies’ farmacêuticos
na sequência da eclosão
da pandemia da gripe A.
Em causa estarão dúvidas
sobreseaOrganização
Mundial de Saúde terá
declarado uma falsa
pandemia em Abril de
2009. Segundo o “Le
Soir” ‘online’, a
presidente da Comissão
de Saúde daquela
organização, Thérèse
Snoy, terá informado
ontem os respectivos
companheiros de equipa
que o Conselho da Europa
acaba de lançar um
inquérito sobre a
eventual tentativa
de influência das
companhias.
houve menor adesão, o que se
deve a questões culturais.
É cedo para afastar
a prevenção? O vírus
continua activo?
Claro que sim. O vírus continua a
circular, embora com menor
intensidade. Até porque não
sabemos se vamos voltar a ter
uma onda pandémica nas
próximas semanas ou mesmo no
Verão, como aconteceu em 1957.
As medidas de prevenção devem
manter-se, bem como a vacinação
dos grupos prioritários, incluindo
as grávidas que são um grupo de
maior risco. ■ C.D

14 Diário Económico Sexta-feira 8 Janeiro 2010
POLÍTICA
MEDICAMENTOS
Secretário de Estado quer unidose
implementada num máximo de dois meses
O secretário de Estado da Saúde, Óscar Gaspar quer que num prazo
máximo de dois meses esteja implementada a venda de medicamentos
em unidose, na sequência do actual “processo negocial” com os parceiros,
de quem tem sentido “abertura”. A Autoridade Nacional do Medicamento
(Infarmed) avançou ontem à agência Lusa que nenhuma farmácia
hospitalar ou de oficina em Portugal aderiu à venda de medicamentos em
unidose, seis meses após a entrada em vigor da lei que a institui.
Fontão de Carvalho foi vereador da
Câmara Municipal de Lisboa.
COMISSÃO CONTRA A CORRUPÇÃO VAI TER UM SITE PARA RECOLHER CONTRIBUTOS
JUSTIÇA
Sócrates assume defesa de
casamento gay no Parlamento
Esquerda parlamentar aprova diploma do Governo e deixa de fora a adopção.
Susana Represas e Márcia Galrão
susana.represas@economico.pt
O primeiro-ministro José Sócrates
vai hoje ao Parlamento defender
pessoalmente a proposta de
lei do Governo que permite o casamento
entre pessoas do mesmo
sexo. Uma decisão inédita e
aplaudida pela bancada parlamentar
do PS, que considera ser
um sinal enviado a Belém de que
esta é uma lei para aprovar.
Em entrevista ao Diário Económico,
o ministro dos Assuntos
Parlamentares, Jorge Lacão, justificaapresençadeSócratesnaAR
com o facto de se tratar “de uma
questão civilizacional muito importante”,
para o país. Recordese
que esta tem sido uma das
grandes bandeiras socialistas.
Com o secretário-geral socialista
no plenário, a Assembleia da República
vota hoje quatro diplomas
sobre esta matéria, um tema que
tem dominado a actualidade nos
últimos meses e que até à última
horatemsidoalvodemuitasdivergências,
entre Governo, posi-
ção e nos corredores do PS.
Certoéquetodaaesquerda
parlamentar vai aprovar o diploma
do Governo para permitir o
casamento civil entre pessoas do
mesmo sexo. Também garantido
está o chumbo dos diplomas do
PEV e do BE que além de legalizarem
o casamento, permitem a
adopção por casas dos mesmo
sexo. Estes diplomas vão ser rejeitados
com os votos contra do PSD
eCDS-PPedoPS.Noentanto,
esta questão não foi nada pacifica
dentro da bancada liderada por
Francisco Assis. A direcção impôs
disciplina de voto aos deputados
socialistas, a pedido do próprio
primeiro-ministro, mas o facto
de muitos deputados considera-
rem que a questão da adopção é
também uma discriminação levou
a alguns pedidos de excepção.
Ontem Assis aceitou sete pedidos,
todos justificados pelo líder
da bancada, mas até à hora de fecho
desta edição, não havia decisão
sobre os outros dois pedidos
das deputadas Jamila Madeira e
Catarina Marcelino. O Diário
Económico apurou, no entanto,
que o líder da bancada deverá optar
por não os conceder, evitando
assim maior mal estar dentro do
grupo parlamentar. A disciplina
de voto acabou por ser aceite pelos
deputados do PS, por se tratar
de uma matéria assumida em
campanha eleitoral e não de
consciência.
O BE anunciou que aceita a
proposta do Governo, mas garante
que não vai abdicar da questão
da adopção e espera que no futuro
venha a ser consagrado. O PCP
votará a favor do diploma do Governo,
mas abster-se-á nos diplomas
do BE e PEV. O CDS rejeita
no seu programa modificações à
natureza jurídica do casamento. ■
Leitura da sentença dos administradores da
EPUL acusados de peculato adiada ‘sine die’
A leitura da sentença do caso que envolve o ex-vereador da Câmara de
Lisboa Fontão de Carvalho e quatro ex-administradores da Empresa
Pública de Urbanização de Lisboa (EPUL), marcada para hoje, foi adiada
‘sine die’. O ex-vereador e ex-vice-presidente da Câmara de Lisboa e os
quatro ex-administradores da EPUL - Eduarda Mapoleão, Aníbal Cabeça,
Arnaldo João e Luisa Amado são acusados de co-autoria do crime de
peculato. O Ministério Público pediu a condenação dos cinco arguidos.
Paulo Alexandre Coelho
A comissão parlamentar eventual que vai acompanhar a luta contra a corrupção vai disponibilizar uma página
na Internet, aberta a contributos dos cidadãos. A proposta foi defendida ontem pelo presidente da comissão,
Vera Jardim, e aceite por todos os grupos parlamentares. Sobre as audições que a comissão vai realizar, o PSD
apresentou uma proposta para ouvir 27 representantes de instituições e personalidades, uma lista que deverá
integrar vários representantes do sector da Justiça.
Jorge Lacão justifica a
presença de Sócrates
com o facto de esta
ser uma questão
“civilizacional”
O que pode fazer
Cavaco Silva
Com aprovação certa no
Parlamento, o diploma segue
depois para o Presidente da
República. Aqui o casamento entre
pessoas do mesmo sexo pode ter
três destinos: ou é promulgado, ou
vetado ou enviado para o Tribunal
Constitucional. Até agora, Cavaco
apenas se pronunciou sobre o
assunto para dizer que está
concentrado noutros problemas.
Frase que teve várias
interpretações. Uns consideraram
que é um sinal de que o diploma
não vai passar o crivo de Belém,
outros, acham que estas palavras
mostram que a lei passará sem
problema. Constitucionalistas
defendem que este diploma pode
ser constitucional, e aqui volta a
haver divergências. Há quem diga
que essa ilegalidade se deve à
exclusão da adopção, outros acham
que o casamento é só para sexos
diferentes. S.R.
COLUNA VERTEBRAL
Claques
JOÃO PAULO GUERRA
O PS decidiu introduzir na
agenda política uma questão
fracturante para fracturar a
“coligação negativa” da direita
edaesquerdacontraoGoverno,damesmaformaqueaesquerdaàesquerdadoPSlança
questões fracturantes para
quebrar o bloco central. Mas
agora é o próprio PS que está
fracturado na matéria agendada
sobre legalização do casamento
entre pessoas do mesmo
sexo.EquesoluçãoéqueoPS
usa para tentar remendar a
fractura? A solução é de gesso e
consiste na imposição da disciplina
de voto.
A imposição da disciplina de
voto pelo PS é tão ilegítima
como a concessão da liberdade
de voto pelo PSD. Os deputados,
embora eleitos à lista, não
são propriamente corpos
amorfos e acéfalos que fazem o
quelhesmandamoscérebros
dos partidos em nome da conveniência,
da táctica ou sequer
da fidelidade partidária. A fidelidade
é um sentimento horrível
que será próprio dos animais.
O que é próprio dos homenséalealdade.Eoprimeiro
dever da lealdade de cada homemécomasuaprópriaconsciência.
Os partidos não são
donos dos votos dos deputados,
sobretudo em matérias que envolvam
a consciência individual.
Eotempoemqueuns
senhores de jaquetão preto e
cabeças lustrosas de brilhantina
diziam todos em coro “muito
bem” ao discurso do chefe
morreu em 1974. Só que, pelos
vistos, ficou mal enterrado.
De maneira que cada vez que
um deputado fura o sentido
único e obrigatório de voto imposto
pela direcção do partido
isso constitui uma vitória da
democracia e da liberdade.
Com a canga da disciplina de
voto, o Parlamento poderia reduzir-se
à conferência de líderes,
onde cada um dos presentes
levaria no bolso os votos da
claque partidária. Ou, melhor
dizendo, da clique que decide
como vão votar os eleitos pelo
povo. ■
joaopaulo.guerra@economico.pt

REFORMA
Sindicato quer prisão preventiva para os
crimes com pena de prisão superior a 3 anos
O Sindicato dos Magistrados do Ministério Público (SMMP) defende o
regresso ao regime penal que permitia a prisão preventiva para todos os
crimes com pena de prisão superior a três anos, contra os actuais cinco.
Esta e outras sugestões foram ontem divulgadas em Lisboa pelo SMMP,
quando faltam poucos dias para o Governo entregar ao Conselho
Consultivo da Justiça as propostas de correcção dos Códigos Penal (CP) e
do Processo Penal (CPP), revistos em 2007.
Tribunal da
Relação volta a
dizer que ASAE é
inconstitucional
Primeiro caso ainda aguarda decisão superior
e novo processo vai para o Constitucional.
Susana Represas
susana.represas@economico.pt
O Tribunal da Relação de Lisboa
considerou, pela segunda vez,
que a Autoridade de Segurança
Alimentar e Económica (ASAE)
é inconstitucional. Em causa
estáatransformaçãoporparte
do Governo deste organismo em
polícia criminal, matéria legislada
em 2007 sem autorização
da Assembleia da República.
A primeira decisão deste tribunal
foi revelada em Julho do
ano passado, e de acordo com
fonte judicial o processo ainda
está em fase de recurso, aguardando
uma decisão do Tribunal
Constitucional. No acórdão publicado
recentemente, em Dezembro,
os juízes da 9ª Secção
Criminal da Relação de Lisboa
consideram que entre as atribuições
da ASAE, criada por decreto-lei
do Governo em Dezembro
de 2005, foi-lhe atribuída
a competência e os poderesdeórgãoeautoridadedepolícia
criminal que prevê, nomeadamente,
o direito de uso e
porte de arma ao pessoal de inspecção
da ASAE. Neste contexto,
a actuação da ASAE enqua-
A primeira decisão
do tribunal da
Relação foi tomada
em Julho, mas o
processo aguarda
a decisão do Tribunal
Constitucional.
dra-se no conceito constitucional
de “forças de segurança”.
Tendo em conta este quadro legal,
o tribunal refere que este
diploma do Governo está ferido
de inconstitucionalidade orgânica,
porque viola a reserva de
lei da Assembleia da República.
Aocontráriodoqueacontece
com as restantes entidades com
poderes de polícia criminal (SP,
GNR, PJ e SEF) que foram legisladas
no Parlamento ou com a
sua autorização, neste caso, os
deputados não foram ouvidos
sobre as mudanças.
Ao que o Diário Económico
conseguiuapurar,estaéasegunda
decisão sobre casos concretos,
em que tenha sido requerida
esta ilegalidade, e este caso
deverá seguir para o Tribunal
Constitucional, uma vez que o
recurso do Ministério Público é
obrigatório. Esta questão já tinha
sido defendida por vários juristas,
no entanto, esta lei só poderá
vir a ser definitivamente inconstitucional
se os conselheiros
considerarem, em três casos
concretos, que o diploma viola a
Constituição.
Este segundo caso em que é
levantada a ilegalidade da ASAE
refere-se a um julgamento no tribunal
criminal de Loures, em
que o arguido foi acusado pela
prática de um crime de exploração
ilícita de jogo. Em primeira
instância, o arguido foi condenado
a 180 dias de prisão, substituídos
por multa. Mas perante o recurso
para a segunda instância, a
Relação de Lisboa decidiu “declarar
nulo o julgamento”, ordenando
por isso a sua repetição.
No acórdão decidido em Julho o
caso referia-se a um processo do
tribunal de Almada, por um crime
de exploração ilícita de um
jogo de fortuna ou azar. A arguida,
que vendia “raspadinhas” e
foi condenada em Novembro de
2008 a uma pena de 90 dias de
prisão, igualmente substituída
por uma pena de multa. O julgamento
também foi anulado.
Até agora, estas decisões judiciais
não afectaram a actividade
da ASAE, tutelada pelo Ministério
da Economia e da Inovação. ■
As temperaturas vão baixar nos
próximos dias.
Em 2009, a ASAE, presidida por
António Nunes (na foto), fez 1230
detenções, o dobro do que tinha
feito no ano anterior.
O QUE PODE ACONTECER
● O Tribunal Constitucional pode
decretar com força obrigatória
geral a inconstitucionalidade ou a
ilegalidade de qualquer norma,
desde que tenha julgado essa
questão em três casos concretos.
● Algumas entidades podem
requerer directamente ao TC a
inconstitucionalidade de uma
norma: o Presidente da República
e da Assembleia da República, o
Provedor de Justiça, o primeiroministro
e o PGR.
● A Constituição dá essa hipótese
a um décimo dos deputados da AR,
das Assembleias regionais, ou os
presidentes dos Governos
regionais, que podem pedir que o
TC declare, de forma definitiva, a
ilegalidade de normas.
● Para cada caso concreto
qualquer tribunal pode considerar
que uma norma viola a
Constituição. No caso da ASAE,
qualquer cidadão, a quem tenha
sido instaurado um processo, pode
recorre a tribunal, dizendo que a
ASAE não podia aplicar sanções,
porque o diploma em que se baseia
é inconstitucional. O tribunal pode
aceitar e a questão pode chegar ao
último recurso.
MAU TEMPO
Sexta-feira 8 Janeiro 2010 Diário Económico 15
Protecção civil aconselha população
a proteger-se do frio nos próximos dias
O Instituto de Meteorologia prevê uma diminuição acentuada das
temperaturas nos próximos dias, principalmente nas regiões do interior
do país. Como precaução, a Protecção Civil aconselha a população a ter
alguns cuidados para enfrentar as temperaturas baixas, como utilizar
várias camadas de roupa em vez de uma única peça de tecido grosso.
Ventilar as casas quando se utilizam lareiras ou braseiras é outra
recomendação que a Protecção Civil deixa aos portugueses.
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AUTORIDADE DA CONCORRÊNCIA
AVISO
João Paulo Dias
1. Nos termos e para os efeitos previstos no artigo 33.º da Lei nº 18/2003, de
11 de Junho, faz-se público que a Autoridade da Concorrência recebeu, em 4
de Janeiro de 2010, com produção de efeitos em 5 de Janeiro de 2010, uma
notificação prévia de uma operação de concentração de empresas, realizada
ao abrigo do disposto no artigo 9.º do referido diploma.
2. A operação de concentração em causa consiste na aquisição, pelo Eng.º José
Joaquim Morais Rocha (“Eng.º Morais Rocha”), do controlo exclusivo da Terminal
Multiusos do Beato – Operações Portuárias, S.A. (“TMB”), através do reforço
da participação minoritária que, directa e indirectamente, já detém nesta
sociedade, passando a deter a maioria das acções representativas do seu
capital social.
3. Actividades das empresas envolvidas:
• Eng.º Morais Rocha – pessoa individual que, através das sociedades que
controla (a Sodiap – Sociedade de Armazenagem e Distribuição, S.A. (“Sodiap”),
a Cargo Terminal – Sociedades de Transportes, S.A., a J.J.M.R. – Sociedade
Agrícola, Lda., a J.J.M.R. – Imobiliária, Lda.), se dedica, nomeadamente, às
seguintes actividades: armazenamento, transporte e distribuição; transporte
rodoviário de mercadorias; produção de vinhos; e compra e venda de imóveis.
Este accionista detém, ainda, directamente e através da Sodiap, uma participação
minoritária na TMB.
• TMB – sociedade de direito português, titular da Concessão do Direito de
Exploração do Terminal Multiusos do Beato, em regime de serviço público,
de que é concedente a Administração do Porto de Lisboa. A TMB presta
serviços de movimentação portuária de carga contentorizada, de carga geral
fraccionada e de granéis sólidos, no Porto de Lisboa.
4. Quaisquer observações de terceiros interessados sobre a operação de
concentração em causa devem ser remetidas à Autoridade da Concorrência,
no prazo de 10 dias úteis, indicando a Ccent. 1/2010 – Morais Rocha/TMB,
por via postal ou fax, para o seguinte endereço:
Autoridade da Concorrência
Avenida de Berna, 19
1050-037 Lisboa
Telefone: (351) 217 902 000 - Fax: (351) 217 902 095
Horário de expediente: das 9.30 às 12.30 e das 14.30 às 17.30 horas
O Director do Departamento de Controlo de Concentrações
António Ferreira Gomes

16 Diário Económico Sexta-feira 8 Janeiro 2010
MUNDO
Zapatero quer um ‘Pacto
de estabilidade’ para
a política económica
O presidente do governo espanhol quer transformar a agenda de Lisboa numa
política vinculativa, com metas e sanções por incumprimento.
Luís Rego, em Madrid
luis.rego@economico.pt
Um dos últimos refúgios da soberania
nacional na política económica
foi ontem à noite atacado
pelo actual presidente semestral
do Conselho Europeu. José Luís
Rodrigues Zapatero quer que a
UE “transforme a próxima estratégia
de Lisboa até 2020 num
pacto de estabilidade”, com
“metas vinculativas” e sanções
por incumprimento, mas “desta
feita para a política económica
nacional”, incluindo políticas
sectoriais como a energia, a investigação
ou emprego.
“Há uma absoluta necessidade
dedarumnovocarácteràestratégia
de Lisboa, para 2020, com
medidasdeincentivoemedidas
correctoras em torno dos objectivos
de política económica, que
estão bem delineados”, disse Zapatero
num encontro com alguns
jornalistas de Bruxelas. “É preciso
criar metas para as universidades,
para os empresários, para os
investigadores” (…)“soubemos
fazê-lo com o Pacto de Estabilidade
e agora saberemos fazê-lo
paraoutrosâmbitos.Istosehouver
vontade política”, rematou.
Otemaserádiscutidonumalmoço
de trabalho hoje em Madrid
entre o líder espanhol, o
presidente da Comissão, Durão
Barrosoeonovopresidentepermanente
do Conselho, Herman
VanRompuy.Eserátemadedebate
ao nível dos líderes dos 27
numa reunião extraordinária no
próximo dia 11 em Bruxelas, destinadaàeconomiaeemprego
para que, já na cimeira de Março,
a estratégia esteja sobre carris.
Esta discussão tem ‘barbas’.
Tanto na génese da agenda de Lisboa
em 2000, como em 2005 na
revisão da estratégia, fracassaram
todasastentativasdecriarmecanismos
vinculativos para que as
orientações, como elevar o orçamento
nacional de I&D para 3%
do PIB ou cumprir a meta de emprego
em 70%, ou muitas outras
metas para a educação, fossem
obrigatórias. A estratégia terminou
num rotundo falhanço porque,
sem pressão de Bruxelas, os
O presidente da
Comissão, Durão
Barroso, explica agora
que em 2005 os líderes
não quiseram ir mais
longe na criação
de instrumentos
vinculativos que desse
‘dentes’ a Lisboa.
“É preciso criar
metas para as
universidades,
para os
empresários,
para os
investigadores”,
disse ontem o líder
espanhol, José
Luís Zapatero.
Estados não as aplicaram e as duas
crises económicas anularam
qualquer margem orçamental
para empreender as reformas estruturais
subjacentes ao plano definido
sob comando de António
Guterres em Lisboa.
OpresidentedaComissão,
Durão Barroso, explica agora que
em 2005 os líderes expressamente
não quiseram ir mais longe na
criação de instrumentos vinculativos
que desse ‘dentes’ a Lisboa.
O resultado, nas palavras de
Zapatero que esteve presente nesse
processo de revisão, foi continuar
com “recomendações genéricas e
avaliações generosas de Bruxelas à
política económica da UE, sem
impacto na opinião pública”. O líder
espanhol diz que “não vou dizerjáqualdevemserasconsequências
por incumprimento.
Esseéodebatequevamoster”.A
quem cabe definir essas “medidas
correctivas é à Comissão Europeia.
Eulimito-meapôrotemana
mesa”, explica o líder espanhol.
As resistências far-se-ão sentir
nas capitais mais reticentes à
perda de soberania nacional,
como Londres que conseguiu recentemente
diluir os projectos de
regulação europeia para o sector
financeiro, mantendo um travão
de segurança sobre o ascendente
da supervisão europeia na sua
City. Os Estados já foram chamados
a entregar a instâncias europeias
a sua política monetária,
cambial e virão a política orçamental
cair debaixo de um controlo
apertado do Pacto de Estabilidade,
que fixa um limite de
3% do PIB para o défice anual.
Mas tanto Zapatero como Barroso
estão confiantes que os tempos
hoje são outros e que agora talvez
passe. “A crise financeira criou um
novo contexto. Foi a resposta coordenada
da zona euro que salvou o
nosso sistema financeiro. Por outro
lado, se a Europa quer progredir
com as actuais características da
globalização económica tem de
unir-se, o resto é perder tempo. E
por último, as consequências da recessão
fazem com que os países que
estavam mais reticentes estejam
hoje mais abertos, e os outros nunca
estiveram tão entusiastas”. ■
Madrid recebe
hoje Barroso
Hoje haverá uma primeira reunião
de trabalho entre o presidente da
Comissão Europeia, Durão
Barroso,eosdoispresidentesda
UE, o rotativo e o permanente.
Para a vice-presidente do governo
espanhol, Fernandez de la Vega,
“estanãoéahorade
protagonismos mas sim de ser
eficaz. O que temos de falar é dos
problemas que afectam os
cidadãos, o resto é por em prática
o que existe no Tratado. Como?
Falando muito, com uma certeza:
há espaço para todos, há espaço
de sobra”. Porém, diz-se
“consciente que a cooperação vai
ser complicada, mas essa vai ser
a base do funcionamento da UE.
É preciso procedimentos claros
que não ofereçam duvidas”.
FRIO POLAR CHEGA À PENÍN
Coabitaçã
O potencial de atrito é grande
na representação externa
da UE.
Luís Rego, em Madrid
luis.rego@economico.pt
O palco está montado para
um semestre atribulado em
Bruxelas com a presidência
espanhola a assumir em plena
força os comandos da União
Europeia, apesar de agora ter
de partilhar estas funções
com os novos cargos de liderança
europeia criados pelo
Tratado de Lisboa. O perigo,
alertam analistas, é que sendo
esta a primeira presidência
deumanovaera,seráomolde
para o futuro e qualquer
conflito ou menorização do

SULA IBÉRICA NO FIM DE SEMANA
Casaco russo de Berlusconi causa polémica
As controvérsias não deixam de perseguir o primeiro-ministro italiano.
Ao apresentar-se sorridente em público, pela primeira vez sem as
ligaduras que escondiam os ferimentos que sofreu no mês passado,
todas as atenções se voltaram para o facto de estar a usar um casaco
com insígnias russas que lhe foi oferecido pelo seu grande amigo
Vladimir Putin. Para os detractores do governante, Berlusconi não tem
em conta os atropelos aos direitos humanos na Rússia.
AGENDA DO DIA
● Gala da Presidência espanhola da
União Europeia, em Madrid
● Inicia-se a Tradexpo, em Paris,
evento dedicado à apresentação de
produtos que vão marcar as
tendências dos próximos anos.
● Têm início a Exposição
Internacional de Barcos, em Londres.
o difícil no topo da União Europeia
papel do novo figurino de
Lisboa pode condicionar a
agilidade da representação
externadaUE.
“Seremos uma fábrica de
ideias e de propostas que poremos
à disposição”, explica
José Luis Zapatero, presidente
do governo espanhol, num
encontro com a imprensa de
Bruxelas. Mas Maria Teresa
Fernandez de la Vega, vicepresidente
do governo espanhol,
garante que “a presidência
rotativa vai continuar a
assumir o seu papel, é natural
que o faça”.
Nos buracos negros, criados
pelo Tratado de Lisboa na representação
externa, tudo
está em aberto. Quem representaaUEnacimeiracoma
“A presidência
rotativa vai continuar
a assumir o seu
papel, é natural
que o faça”, disse
Maria Fernandez
de la Vega, vicepresidente
do governo
espanhol.
América Latina? Van Rompuy,
o belga que preside em permanência
o Conselho Europeu,
ou Rodriguez Zapatero,
que detém a presidência rotativa.
No G20, o problema é o
mesmo. O secretário de Estado
dos Assuntos Europeus,
Diego Lopez Garrido, explica
que o líder espanhol “estará
presente enquanto Zapatero
ou seja como presidente do
governoespanhol[quetem
agora lugar no G20] e presidenterotativodaUE”.Neste
momento isto é apenas mais
um chapéu para o espanhol,
mas nas próximas presidências
será mais uma cadeira
para o líder belga, húngaro e
sucessivamente: exactamente
o que se queria evitar com a
criação do cargo de presidente
permanente.
Zapatero reconhece que “a
UE se tem focalizado demasiado
sobre os aspectos institucionais
o que provocou inquietude
junto dos cidadãos”.
Mas o seu programa não se
coíbe de tentar exercer influência
fora do âmbito definido
pelo Tratado, o que poderá
reacender esse debate.
Um quadro do Conselho
europeu disse ao Diário Económico
que “não há nenhuma
diferença entre o programa
semestral espanhol e um
qualquer programa semestral
anterior”, pois toca em todas
as áreas com o “mesmo grau
de ambição”.
O potencial de atrito é
Sexta-feira 8 Janeiro 2010 Diário Económico 17
SusanaVera/Reuters
A vizinha Espanha já
sente a vaga de frio polar.
Os primeiros nevões
caíram em dez regiões
espanholas, que estão
desdeamanhãdeontem
em alerta laranja. Na zona
central de Espanha várias
estradas foram cortadas e
inundações provocaram
vários graves problemas
em Málaga e Cádiz.
E os termómetros vão
continuar a descer, com a
a meteorologia a prever
temperaturas nos 15 graus
negativos em algumas
regiões espanholas, como
é o caso de Castela e Leão.
enorme em matérias tão sensíveis
como a habitual representação
externa da UE, onde
Catherine Ashton é a nova alta
representante que presidirá ao
conselho dos ministros dos
negócios estrangeiros e será
vice presidente da CE. Estará
teoricamente acima da presidência
semestral a cargo do
experiente chefe de diplomacia
espanhol, Miguel Angel
Moratinos. O espanhol já reconheceu
que o seu papel será
mais de coordenação que de
concorrência mas tem sido
muito activo a trabalhar no
‘quintal’ de Ashton impondo a
metadeAbrilparaqueoserviço
de acção externa da UE
tenha já designados 300 diplomatas.
■

18 Diário Económico Sexta-feira 8 Janeiro 2010
MUNDO
RADAR MUNDO
1
Alemanha
Divergências fragilizam
coligação de Berlim
Cristina Krippahl, na Alemanha
Cristina.Krippahl@economico.pt
A coabitação entre os conservadores
da CDU e os liberais
do FDP está a ser mais díficl do
que o esperado. Primeiro foi o
despedimento prematuro de
um ministro, em Setembro,
salpicado com uma operação
que correu mal no Afeganistão.
Depois a polémica instalada
entre os parceiros da coligaçãodeCDU,CSUeFDPem
redor de um corte da carga
fiscal dos contribuintes. Agora
é o chamado caso ‘Steinbach’
queameaçaapazinternade
um governo que – na opinião
dos observadores – teve um
começo muito acidentado.
A deputada democratacristã,
Erika Steinbach, é a
presidente da Federação dos
3
Deportados, uma associação
que representa os 15 milhões
de alemães - e seus descendentes
- forçados a abandonar
os territórios no Leste da Europa
que o país perdeu após a
Segunda Guerra Mundial. Na
sua maioria, os membros desta
liga são já os filhos e netos
dos injustiçados, mas o grupo
continua a ter expressão política
forte na Baviera. Por isso
está em posição de reivindicar
ser representado por
Steinbach na direcção de uma
nova fundação germano-polaca,
dedicada a construir um
museu-memorial às vítimas
das deportações.
Trata-se de um cenário rejeitado
pela Polónia, já que a
deputada é famosa pelas suas
constantes exigências de indemnização
para os deportados
alemães – que a lei alemã,
de resto, exclui - e por se
ter recusado a reconhecer
a fronteira
germano-polaca há
vinte anos, na vota-
6
5
1
7
2
Tobias Schwarz / Reuters
çãoparaoefeitonoParlamento
Federal.Onovoministrodos
Negócios Estrangeiros, Guido
Westerwelle (FDP), apostado
na normalização das relações
sempre complicadas com o vizinho
no Leste, pronunciou-se
categoricamente contra a presença
de Steinbach, de modo
que as negociações para o arranque
dos trabalhos se entraram
num longo impasse.
Esta semana, Erika Steinbach
mostrou-se pela primeira vez
disposta a renunciar pessoalmente
à direcção desde que sejam
cumpridas duas condições.
Por um lado, se a sua federação
obtiver um maior peso
na fundação, e se o governo
alemão prescinda do seu direito
de veto nas nomeações para este
grémio. Caso contrário, a liga
insistirá em nomear Steinbach.
A proposta suscitou ontem
enorme indignação na
imprensa polaca, que
acusa a deputada de
‘chantagear’ Varsóvia
e Berlim. ■
4
4 China
Acordo de comércio livre com a ASEAN
O impulso para a unificação
económica dos continentes
continua vivo. A China e os
países da Associação de Nações
do Sudoeste Asiático
(ASEAN) estabeleceram ontem
uma zona de comércio livre,
representando um volume de
negócios na ordem dos 3,13
biliões de euros.
Na cerimónia de assinatura
do acordo, o vice-secretáriogeral
da ASEAN, Pushpanathan
Sundram, notou que o acordo
representa “um marco histórico
nacooperaçãoentreaChinaeas
nações” da Associação.
A partir de agora, as tarifas
médias aplicadas pela China aos
produtos dos países da ASEAN é
reduzida de 9,8 para 0,1%, enquanto
que estes países baixam
2 Iemen
Terrorista enfrenta prisão perpétua
Os EUA não tencionam ser caridosos
para com Umar Farouk
Abdulmutallab, o nigeriano que
tentou fazer explodir no Dia de
Natal um avião que fazia a ligaçãoentreaHolandaeosEUA
com um explosivo escondido na
roupa interior. O júri federal
norte-americano acusou-o oficialmente
de seis crimes, incluindo
o de tentativa premeditada
de homicídio.
3 Espanha
Líder histórico
da ETA condenado
a cinco anos
O carismático dirigente da
organização separatista basca
ETA e antigo deputado regional
José Antonio Urrutikoetxea,
conhecido como “Josu
Ternera”, foi ontem condenado
àreveliaacincoanosdeprisão
pelo Tribunal de Paris. O seu
filho, Egotiz, recebeu a pena
de quatro anos de cadeia,
por “associação com
objectivos terroristas”.
A condenação surgiu apesar
do paradeiro de ambos ser
desconhecido desde 2002.
Em Abril de 2008 vários meios
de comunicação noticiaram
que o etarra, que cumprirá
este ano os 60 anos de idade,
teria voltado a assumir a
liderança da organização
terrorista.
as suas tarifas sobre os produtos
chineses de 12,8 para 0,6%. E
até 2015 as tarifas do Cambodja,
Laos, Myanmar e Vietname sobre
os bens importados da China
desçam para zero.■
CONSUMIDORES
1,9 mil milhões
É o número total de habitantes
abrangidos pela nova zona de
comércio livre, a maior do mundo
entre países em vias de
desenvolvimento. Do total, 1,4 mil
milhões residem na China.
“As acusações que Umar
Abdulmutallab enfrenta poderão
fazê-lo ficar na prisão
durante toda a vida”, disse o
Procurador-Geral dos Estados
Unidos, Eric Holder.Para além
de homicídio, o terrorista falhado
também é acusado de
tentar usar uma arma de destruição
massiva, tentativa
propositada de destruir um
avião, colocação de um dispositivo
destrutivo, e ainda posseeusodeumaarmadefogo
paralevaracaboumcrime
violento.
Entretanto, o vice-primeiro-ministro
do Iémen para a
Defesa e Segurança, Rashad al-
Alimi, revelou que a informação
mais recente “indica que
Umar Farouk se juntou à al-
Qaeda na capital britânica de
Londres”, só se tendo deslocado
ao Iémen depois de se ter
tornado terrorista.■

OBAMA TRANSFORMA-SE EM MODELO PUBLICITÁRIO
As medidas de segurança tomadas
recentemente para aumentar
a protecção contra atentados
estão a criar fortes divisões entre
os países europeus, com a
maioria a acreditar que os passageiros
já sofrem uma autêntica
odisseia para conseguirem
entrar a bordo dos aviões.
Enquanto a Itália se juntou ao
Reino Unido e à Holanda na instalação
de detectores de corpo
inteiro nos seus aeroportos, os
outros países têm uma opinião
diferente.
ParaasecretáriadeEstado
belga dos Transportes, Etienne
Schouppe, as novas medidas de
segurança são “excessivas”, em
particular porque os requerimentos
já existentes nos aeroportos
europeus já são “restritos
que cheguem”.
As críticas belgas encontram
eco em Espanha, enquanto que
aAlemanhaeaFrançafazem
depender a sua aceitação dos
detectores do cumprimento das
regras europeias, nomeadamente
de que estes não coloquem
riscos para a saúde, que
aumentemasegurançaeque
Lucas Jackson/Reuters
A marca Weatherproof utilizou, sem autorização da Casa Branca, uma imagem de Barack Obama, durante a sua
visita a Pequim e onde o presidente usava o casaco da marca. O anúncio foi colocado em pleno Times Square e
mostra Obama com a muralha da China como fundo, numa foto da agência Associated Press. A Casa Branca já demonstrou
desagrado e deu ordem para que o anúncio fosse retirado até ao final do dia de ontem.
França de luto com morte de Séguin.
6 França
Político histórico
Philippe Séguin
morre aos 66 anos
O cenário político francês ficou
mais pobre. Ontem, Philippe
Séguin, presidente do Tribunal
de Contas e figura de
referência para o partido UMP
do presidente Nicolas Sarkozy,
faleceu vítima de uma paragem
cardíaca, aos 66 anos de idade.
A morte de Séguin, antigo
ministro que foi o líder da
campanha contra o Tratado
europeu de Maastricht, deu
origem a demonstrações de
luto por parte de todos os
quadrantes políticos.
Para Sarkozy, Séguin foi “uma
das grandes figuras e das
grandes vozes da nossa vida
nacional”. Já o primeiroministro
François Fillon,
visivelmente emocionado,
disse que o país perdeu uma
“das suas mais belas vozes
políticas”. O ex-primeiroministro
socialista Lionel
Jospin mostrou-se “triste”,
enquanto o ex-presidente
Jacques Chirac expressou a
sua “infinita tristeza”.
7 Egipto
Coptas revoltam-se
após homicídio
em massa
A paz religiosa volta a estar
ameaçada no Egipto. Milhares
de coptas (cristãos egípcios)
saíram ontem às ruas das
cidades do Sul do país e
envolveram-se em confrontos
com a polícia, depois de na
quarta-feira um carro com
atacantes muçulmanos ter
morto a tiros de metralhadora
seis membros da sua fé e um
guarda de segurança, que
saíam da missa de Natal na
diocese de Nagaa Hammadi,
revelou o bispo local. As
autoridades suspeitam que a
retaliação poderá estar na
origem da violação de uma
rapariga muçulmana por um
homem cristão na mesma
cidade, no passado mês de
Novembro.
Bruxelas anunciou ontem as empresas que ganharam os contratos.
5
Bélgica
Concorrente europeu do GPS
2014
O sistema de navegação satélite europeu Galileu, potencial concorrente
do GPS, deve estar operacional em 2014, três anos após o previsto.
Bruxelas anunciou ontem que a empresa que irá fabricar os 14 satélites
será a alemã OHB, num contrato avaliado em 566 milhões de euros. A
francesa ArianaSpace será responsável por lançar os satéliteseaitaliana
ThalesAleniaSpace fica responsável pelos serviços de apoio técnico.
5 Bélgica
‘Scanners’ de corpo inteiro dividem europeus
não afectem os direitos dos indivíduos
analisados.
A oposição aos detectores é
mais pronunciada no Parlamento
Europeu, que está a colocar à
venda os seis aparelhos que
comprou em 2005, uma vez que
os parlamentares aprovaram em
2008 uma lei que proibia o seu
uso no espaço europeu. Os deputados
ficaram indignados
quando souberam que a sua instituição
já tinha comprado os
dispositivos sem o seu conhecimento,
por 750 mil euros cada
um. ■
Sexta-feira 8 Janeiro 2010 Diário Económico 19
DR
Mau tempo volta
a parar Eurostar
A Eurostar, cujos comboios
ligam a Europa Continental ao
Reino Unido através do Túnel
sob o Canal da Mancha,
anunciou novamente a
suspensão dos seus serviços,
depois de um dos seus
comboios ter ficado
imobilizado no meio do túnel,
deixando 236 passageiros
imobilizados nas profundezas
do canal durante duas horas.
A empresa explicou a situação
com “problemas de tracção”
que terão sido sentidos pelo
comboio depois das
temperaturas no local terem
descidoparaos18graus
debaixo de zero. A Eurostar
avisa que o mau tempo vai
levar a que o seu serviço seja
“limitado” nos próximos dias.
Inventado sutiã
anti-rugas
Sutiãs que são capazes de
reduzir as marcas dos anos ou
que mudam de dimensão
conforme a temperatura do
corpo encontram-se entre as
novas roupas interiores que
vão ser apresentadas na
exposição de ‘lingerie’ de
Paris, que começa este mês.
No evento será ainda
apresentada a marca de roupa
interior ‘Milkshake’, feita com
um tecido composto por
proteínas de leite que contém
dez aminoácidos que hidratam
a pele.
Honduras não cede
à pressão dos EUA
O presidente hondurenho
Roberto Micheletti afirmou
ontem que não irá ceder às
pressões de Washington para
que se demita antes do
candidato eleito, Porfírio Lobo,
tomar posse no próximo dia
27. “A sucessão constitucional
diz que eu tenho que estar no
poder até 27 de Janeiro. Não
vou sair se não existir um acto
legal que me permita retirar
(…) não vou mudar só porque
me vêm pressionar”, disse.
Usar ‘burca’ pode
custar 750 euros
O governo francês espera levar
a votos depois de Março uma
lei que determina que todas as
mulheres que usem a ‘Burca’
islâmica (vestido que cobre a
totalidade do corpo das
mulheres, incluindo os olhos e
a boca), terão que pagar uma
coima de 750 euros. É ainda
prevista a aplicação de uma
pena “agravada” para quem
“obrigue” uma mulher a usar
este tipo de traje religioso.

20 Diário Económico Sexta-feira 8 Janeiro 2010
DESTAQUE2
REPORTAGEM O MERCADO FEMININO EMERGENTE
A OCUPADA PRESIDENTE DO INSTITUTO CHAMPALIMAUD, LEONOR BELEZA, FAZ COMPRAS NAS PAUSAS DO TRABALHO
Mulheres já estão ao comando da
Além de serem quase metade dos trabalhadores, elas é que decidem a maior parte das compras. Um merc
Mafalda de Avelar
mafalda.avelar@economico.pt
Sãoasmulheresquetêmactualmente
as rédeas da economia.
Esta é uma frase polémica, mas
facilmente explicada pelos autores
do estudo ‘Women Want
More’, Kate Sayre e Michael Silverstein
do Boston Consulting
Group que concluem que o poder
de decisão de mercado está nas
mãos delas. Mais, a grande maioria
das empresas ainda não se deu
conta do mercado emergente que
este target constitui.94% das decisões
de compra de artigos para
a casa são tomadas por mulheres,
92% das férias, em 91% dos casos
é a mulher que escolhe a casa e
60% das escolhas dos carros são
delas também. Os homens nem
decidem os bens electrónicos:
51% são decisões delas.
As mulheres controlam 64%
das ‘despesas da casa’ e o seu poder
económico está a aumentar
de forma galopante, dizem Sayre
e Silverstein ao Diário Económico.
Este crescimento explica-se,
também, porque as mulheres engordam
diariamente as estatísticas
como força laboral e o seu poder
enquanto consumidoras aumenta
nessa proporção. O fenó-
meno mereceu a capa desta semana
da revista ‘The Economist’,
quechamaaestaa“revoluçãosilenciosa
do mundo rico: as mulheres
estão gradualmente a tomarcontadoslocaisdetrabalho”.
Dentro de uns meses, as
mulheres ultrapassam os 50% da
força de trabalho norte americana
tornando-se a grande classe
activa. Um fenómeno que também
acontece cá. Segundo o INE
(3º trimestre de 2009), existem
2,3 milhões de mulheres em cerca
de 5 milhões de trabalhadores
activos. Ou seja, quase metade.
Dessas, 466 mil têm formação
superior, o que ultrapassa o número
de homens com canudo
(309 mil). Apesar de as mulheres
ganharem na formação -, perdem
na atribuição de funções
enquanto quadros superiores.
Existem 43 mil executivos contra
32 mil executivas, o que justifica
o facto de os homens ganharem
em média mais do que as mulheres.
Esta tendência económica
tem sido acompanhada de perto
na política, como explica Leonor
Beleza, ex-ministra da Saúde e
actual presidente da Fundação
Champalimaud. Esta mulher
gere milhões na maior fundação
Como mercado,
as mulheres
representam
uma oportunidade
eumpotencial
superior à China
e Índia juntas
portuguesa, também tem procupações
enquanto consumidora.
“Venho , por exemplo, muitas
vezes aqui comprar novos livros”,
diz, num centro comercial
pertodaFundação.Dadaasua
vida ocupada, esta é uma mulher
que reparte essas funções com o
marido.
Leonor Beleza, que foi a a segunda
mulher a ser nomeada
para um cargo ministerial em
Portugal, faz uma ponte da economia
para a política e diz que “já
O poder das mulheres fez esta semana a capa da Economist e da Time e teve
direitoaumgrandeartigodefundonaHarvardBusinessReview(aocentro).
nãoháGovernoqueseprezeque
não tenha mulheres com funções
ministeriais”. “Quanto ao poder
que têm, isso é outra conversa”,
atira, esclarecendo que em Portugal
estamos, hoje, ainda, muito
distantes das realidades internacionais
que dão conta do aumento
do poder das mulheres.
“Quando fui Ministra tive que lutar
para não ser chamada Ministro”,
recorda a ex-ministra.
As coisas mudaram mesmo.
“Frau Europa – Angela Merkel
tem mais poder que qualquer outra
mulher na Europa” é a capa da
Time desta semana. Lá dentro,
Cherie Blair, mulher de Tony
Blair, escreve um artigo. Em “A
mudança que necessitamos” diz
que a prosperidade dos países depende
do sucesso que tem a aproveitar
os talentos das mulheres.
Os dados mais recentes indicam
que à política devemos
acrescentar o poder feminino na
economia. As mulheres são responsáveis
por ¾ de todas as despesas
de consumo, segundo um
estudo da Goldman Sachs. Para
os consultores do Boston Consulting
Group (BCG) “globalmente
elas controlam cerca de 13,9 biliões
de euros das despesas anuais
deconsumoeestenúmeropode

Ilustração: Tiago Albuquerque
ESTE SUPLEMENTO FAZ PARTE INTEGRANTE DO DIÁRIO ECONÓMICO Nº4792 E NÃO PODE SER VENDIDO SEPARADAMENTE | 08 JANEIRO 2010
finanças pessoais
Alugar um cofre num
banco custa entre 21 euros
e 666 euros por ano.
Pág. IV
Saiba quais são
os principais riscos
de investimento para 2010.
Pág. VI
A bolsa portuguesa entrou
noanonovocomganhos.
O BPI lidera as valorizações.
Pág. VIII
Conheça os bancos com os ‘spreads’
mais baixos no crédito à habitação
Os juros já começaram a subir. Para muitas famílias a única forma de fintar o aumento das taxas
Euribor passa por tentar renegociar com os bancos o valor dos ‘spreads’. O esforço compensa já
que os ‘spreads’ podem variar entre os 0,6% e os 3,7%. Págs. II-III

II FINANÇAS PESSOAIS | Diário Económico Sexta-feira 8 Janeiro 2010
TEMA DE CAPA : COMO BAIXAR A PRESTAÇÃO DO SEU CRÉDITO À HABITAÇÃO
‘SPREAD’
O valor do ‘spread’ resulta
principalmente de três
variáveis: rácio
financiamento/ garantia, ou
seja, o montante pedido
face ao valor de avaliação
do imóvel. Quanto mais
baixo for este rácio mais
baixo será o seu ‘spread’.
Os bancos têm vindo a
baixar este rácio e
actualmente a maioria não
aceita rácios superiores a
80%; da taxa de esforço,
istoé,opesodetodosos
seus empréstimos no
rendimento do agregado
familiar; e, finalmente,
depende na maioria dos
casos da subscrição de
produtos adicionais, como
cartões de crédito ou
seguros.
Saiba quais são os bancos
com o melhor ‘spread’
As taxas Euribor subiram, pela primeira vez em mais de um ano, em Dezembro.
Com a subida das taxas, o ‘spread’ vai começar apesar cada vez mais no orçamento
em 2010. Conheça as instituições que praticam os custos mais vantajosos.
MARTA MARQUES SILVA
marta.marquessilva@economico.pt
“Taxas Euribor voltam a descer em todos os prazos”. Durante
mais de 120 dias consecutivos a notícia repetiu-se.
Apesar disso, a euforia dos portugueses não parecia diminuir.
Em jeito de confissão, nenhum outro assunto foi
capaz de mobilizar tantos ‘clicks’ no site do “Diário Económico”
em 2009 como este. Afinal, qualquer descida
diária era tida como augúrio de mais uns euros na carteira
à data da próxima revisão. Razão válida e suficiente.
Um cenário que pertence já ao passado. Pela primeira vez
desde Setembro de 2008 a média mensal das taxas Euribor
subiu, em Dezembro, em relação ao mês anterior.
Embora esta subida não tenha efeitos imediatos para
quem revê a prestação em Janeiro, ou mesmo em Fevereiro,
ela marca o início de uma nova tendência já esperada
pelomercado–odeaumentodosindexantesmaisutilizados
no crédito à habitação em Portugal. Um assunto
que toca a muitos. Em Portugal existem cerca de 2,1 milhões
de famílias com crédito à habitação, das quais mais
de 90% estão sujeitas às variações da taxa de juro.
Se em relação ao aumento dos juros pouco ou nada haverá
a fazer, o mesmo não se aplica ao factor ‘spread’. Os juros
pagos no empréstimo para a casa resultam do indexante
acrescido do ‘spread’, ou seja, em termos simplistas, a
margem de lucro do banco. E, se do lado dos indexantes,
2009 ficou marcado pelos mínimos históricos, os
‘spreads’ conheceram uma realidade inversa. Desde finais
de 2008 os ‘spreads’ máximos sofreram um aumento considerável
– cerca de 1% – e, embora os bancos justifiquem
este aumento com as dificuldades de acesso ao crédito, a
verdade é que este coincidiu com a descida das taxas Euribor.
Ou seja, a queda histórica do indexante mais do que
compensou o aumento dos ‘spreads’ praticados nos novos
contratos. Senão repare: imagine um crédito contratado
em Novembro de 2008, indexado à Euribor a seis meses e
com um ‘spread’ de 1%. A taxa em vigor na altura seria de
6,18% (média da Euribor em Outubro acrescida de 1% de
‘spread’). Agora imagine um crédito contratado em Novembro
de 2009, com o mesmo indexante mas com 2% de
‘spread’. A taxa de juro seria de 3,02%. Ou seja, embora o
‘spread’ fosse o dobro, o valor total da taxa era menos de
metade face à negociada há um ano. Traduzindo em euros,
no primeiro caso a prestação mensal – para um crédito
de 150 mil euros a 30 anos – era de 917 euros, enquanto
no segundo seria de 634 euros.
E assim, bancos e clientes viveriam felizes, não fosse
2009 ter sido um ano de excepção. Com a subida das ta-
Quanto mais baixo o rácio de financiamento
– valor do empréstimo/ valor
do imóvel – mais baixo o ‘spread’ praticado
pela banca. Assim, num crédito
de 100 mil euros para a compra de
uma casa avaliada em 200 mil euros,
os ‘spreads’ mais baixos, de acordo
com o simulador da Deco Proteste,
são oferecidos pela Caixa Galicia
(0,75%) e pelo Santander (0,9%). Já
os mais elevados pertencem ao Finibanco
(3,4%) e Montepio (2,3%).
Quando o rácio de financiamento é
mais elevado os bancos fazem-se
pagar por isso já que aumenta
também o risco de financiamento.
Assim, num empréstimo de 150 mil
euros para um imóvel no valor de 200
mil euros, os ‘spreads’ mais baixos do
mercado sobem para 0,95% e 1,05%
do Santander e Caixa Galicia,
respectivamente. Enquanto os mais
altos fixam-se agora em 3,4% e 2,8%
do Finibanco e Crédito Agrícola.
xas de juro, os ‘spreads’ prometem começar a pesar no
orçamento. No caso de as taxas Euribor voltarem a atingir
um valor idêntico ao registado em finais de 2008 – na ordem
dos 5% – o crédito contratado em Novembro deste
ano, com um ‘spread’ de 2%, resultaria numa prestação
de 1.016 euros. Ou seja, mais 100 euros mensais face ao
crédito com ‘spread’ de 1%.
Razões mais do que suficientes para uma leitura atenta dos
‘spreads’ actualmente comercializados pelas instituições
bancárias. O valor mínimo dos ‘spreads’ varia entre os
0,6% na Caixa Galicia e os 1,5% no Finibanco, podendo
atingir – com bonificação através da subscrição de produtos
– os 0,35%, possíveis no Santander, Barclays, BBVA e Caixa
Galicia (ver tabela). Importante salientar que, em caso de
subscrição de produtos adicionais, os bancos estão agora
obrigados a apresentar-lhe a TAER (Taxa Anual Efectiva
Revista), que deverá reflectir todos os custos associados ao
seu empréstimo, incluindo a contratação destes produtos
(ver página seguinte). Já os ‘spreads’ máximos praticados
pelos bancos atingem os 3,7% no Crédito Agrícola, com o
valor mais baixo a pertencer à Caixa Galicia, com 1,35%.
Portanto, compare o seu ‘spread’ com a oferta do mercado
e, se achar que consegue melhor, comece por pedir
a revisão junto do seu banco – uma opção sem custos
para o cliente. Se não ficar satisfeito, repita o processo
junto da concorrência. ■
OS ‘SPREADS’ PRATICADOS PELO MERCADO
‘Spreads’ máximos e mínimos. E ainda ‘spreads’ mínimos após bonificação máxima.
Máx. Mín. Mín. c/ bonificação
CAIXA GALICIA 1,35 0,6 0,35
BBVA 1,8 0,95 0,35
BARCLAYS 2 0,85 0,35
BANCO POPULAR 2,2 1,1 0,5
BANIF 2,2 0,85 N/D
DEUTSCHE BANK 2,2 0,9 0,45
BPI 2,25 1,35 0,8
SANTANDER 2,3 0,7 0,35
MONTEPIO 2,5 0,9 0,7
BCP E ACTIVOBANK7 2,8 1,3 1,1
CGD 3,25 0,85 N/D
BANCO BEST 3,3 0,8 N/D
BES 3,3 1,2 0,8
FINIBANCO 3,4 1,5 N/D
CRÉDITO AGRÍCOLA 3,7 1,3 0,95
Fonte: Deco Proteste
NÍVEL BAIXO DE FINANCIMENTO EXEMPLO INTERMÉDIO
MAIOR NÍVEL DE FINANCIAMENTO
Nem todos os bancos concedem
crédito quando o rácio de
financiamento é superior a 80%.
Neste caso o rácio atinge os 90% –
crédito de 180 mil euros para compra
de um imóvel avaliado em 200 mil. Os
‘spreads’ mais baixos são, neste
exemplo, praticados pelo Santander
(1,5%) e pelo Banco Popular (1,8%).
No extremo oposto do mercado estão
o Crédito Agrícola e o Finibanco, com
‘spreads’ de 3,4%.
50% 90%
75%

Tumbleweed Tiny House Company
»Qual será o ‘spread’praticado pelos bancos para comprar a casa mais pequena do mundo?
Custa 40 mil dólares, já vem totalmente equipada e tem como característica curiosa o facto de ser
acasamaispequenadomundo.ConcebidapeloarquitectoJayShaffer,estacasatema
particularidade de ser mais pequena do que a maioria das casas de banho, mas tem todas as
comodidades básicas de um lar. Mais de 500 pessoas já decidiram comprar uma casa com estas
características.
Sexta-feira 8 Janeiro 2010 Diário Económico | FINANÇAS PESSOAIS III
Quatro dicas a ter em
conta para conseguir
baixar os seus custos
Algumas informações úteis sobre
como pode negociar com os bancos
ALEXANDRA BRITO
alexandra.brito@economico.pt
1
FAÇAOTRABALHODECASAENEGOCEIE
Apesar da época de ‘spreads’ muito baixos (perto
de 0%) fazer parte do passado, nada impede
que os consumidores não tentem negociar com o seu
banco o ‘spread’ mais baixo possível. Para conseguir
convencer as instituições bancárias os consumidores
podem usar vários argumentos. O primeiro passo a dar
é fazer uma prospecção pelos vários bancos e ver qual é
a instituição que oferece o valor mais baixo. Se já tiver
um crédito à habitação poderá usar o argumento de que
existem no mercado outras instituições com ‘spreads’
mais vantajosos para pressionar o seu banco a baixarlhe
o ‘spread’.
2
CONTRATAÇÃO DE OUTROS PRODUTOS
FINANCEIROS NEM SEMPRE COMPENSA
Outra forma de conseguir um ‘spread’ mais
atractivo poderá passar pela contratação de outros produtos
ou serviços no seu banco– como um seguro de
saúde ou um PPR. No entanto, esta solução poderá não
ser muito vantajosa e acabar por lhe custar mais euros.
Para facilitar estes cálculos, foi criada no ano passado a
Taxa Efectiva Revista (TAER). Esta taxa é apresentada a
todos os clientes sempre que é proposta a subscrição de
produtos adicionais. Esta taxa incorpora os custos dos
produtos que o consumidor tem de subscrever para obter
a redução do ‘spread’. Desta forma, o consumidor
saberá se a subscrição desses produtos financeiros representa
ou não uma vantagem.
Ao utilizar a nova taxa TAER poderá
verificar se a contratação de outros produtos
financeiros para conseguir baixar o valor do
spread é, realmente, vantajosa.
3
MUDANÇA SEM CUSTOS PARA O CLIENTE
Até há pouco tempo, alguns bancos cobravam
uma determinada comissão pela renegociação
do ‘spread’. Mas desde 2008, a lei proíbe os bancos de
cobrarem comissões na renegociação dos créditos. As
instituições que exijam aos seus clientes uma comissão
por este serviço passaram a estar sujeitas a multas que
variam entre os 750 euros e 750 mil euros. A mesma legislação
também veio impedir que os bancos exigissem
a subscrição de outros produtos nos pedidos de renegociação
dos ‘spreads’.
4
BANCOS MAIS LIMITADOS NA ALTERAÇÃO
UNILATERAL DOS ‘SPREADS’
A legislação mais recente veio reforçar os direitos
dos consumidores no campo da negociação dos
‘spreads’. Para evitar situações em que os consumidores
eram confrontados com propostas dos bancos para
aumentar os ‘spreads’, baseadas no argumento de incumprimento
de condições por parte dos clientes
acordadas há largos anos, a nova lei proíbe os bancos
de poderem aumentar o ‘spread’, depois de decorrido
um ano após o incumprimento, por parte do cliente. ■

IV FINANÇAS PESSOAIS | Diário Económico Sexta-feira 8 Janeiro 2010
SERVIÇOS BANCÁRIOS
O VALOR DOS COFRES EM SEIS BANCOS DIFERENTES
CGD
O banco disponibiliza
cofres de várias dimensões.
O serviço não
existe em todos os balcões.
O preço mínimo é
41 euros anuais. Já o
cofre mais caro comporta
um custo anual
de 300 euros.
SANTANDER
Á semelhança do que
acontece em outros
bancos, o aluguer dos
cofres no Santander
têm a duração de um
ano. O custo depende
da tipologia dos cofres,
sendo que os preços variam
entre os 33 e os
666 euros (mais IVA).
BANIF
O banco tem disponíveis
5.500 cofres em
todo o país. Também
aqui o aluguer é feito
anualmente e o custo
mínimo é de 21 euros,
para o cofre de dimensões
mais reduzidas.
Alugar um cofre no banco
custa entre 21 e 666 euros
Além dos custos de aluguer esteja atento aos valores exigidos de caução e às comissões de visita ao cofre.
ALEXANDRA BRITO
alexandra.brito@economico.pt
No filme ‘Identidade Desconhecida’, o
actor Matt Damon dá corpo à história de
um homem que é recuperado do mar,
com vida, mas sem memória. E é num
cofre de um banco suíço que a sua personagem
vai encontrar os seu bens mais
preciosos:oseunomeeamorada.Na
verdade, um cofre pode ter muitas finalidades
mas guarda quase sempre algo de
valioso para quem o aluga.
Em Portugal a generalidade dos bancos
portugueses disponibiliza aos seus clientes
o aluguer destas caixinhas de segurança. O
Diário Económico questionou oito bancos a
operar em Portugal sobre este tipo de serviços.
A saber: CGD, BCP, BES, BPI, Santander,
Montepio, Banif e o Barclays. Destes,
apenas o BPI e o BES não responderam.
Contas feitas, no conjunto dos dados disponibilizados
pelas seis instituições que
responderam, alugar um cofre em Portugal
pode variar entre os 21 euros (mais IVA) e os
666 euros (mais IVA) por ano. Os valores
BCP
O banco disponibiliza
paratodososclienteso
aluguer de cofres.
Existem seis tipologias
diferentes, com preços
que variam entre os
47,50eos250euros
anuais. A comissão de
visitaéde5euros.
MONTEPIO
Também neste caso, o
banco disponibiliza cofres
apenas em alguns
balcões. O Montepio
temcofresdequatro
dimensões diferentes,
cujo preço varia entre
os35eos125euros
(mais IVA).
BARCLAYS
A instituição tem dois
tiposdecofre:onormal,
disponível em várias
agências do banco,
ouocofreparaos
clientes premier (que
está disponível 24 horaspordia).Ocusto
varia entre os 50 e os
480 euros por ano.
variam consoante a instituição mas sobretudo
dependendo da dimensão dos cofres.
Há cofres desde tamanho S– com capacidade
de volume de 10 decimetros cúbicos
(dm3)– até ao tamanho XL (com um volume
na ordem dos 1000 dm3). Mas este serviço
não está disponível em todos os balcões
dos bancos. A estratégia usada pela
generalidade das instituições passa por
Por norma, os bancos exigissem
uma caução que varia entre os 80
eos200euros
disponibilizar cofres nas regiões onde há
uma maior procura, tendo como preocupação
garantir que em todo o país este serviço
é disponibilizado.
Mas o que guardam os clientes nestas caixinhas
de segurança? “Nós próprios não sabemos”,
refere fonte da CGD. E adianta:
“Poderíamos eventualmente pedir um levantamento
estatístico. Mas não o temos.
O que está dentro de um cofre é uma questão
totalmente pessoal e privada”.
Aconfidencialidadeeasegurançasão,
aliás, as duas características mais importantes
para quem procura um cofre de um
banco. No caso do Montepio Geral, o acesso
ao cofre é feito com o acompanhamento de
um funcionário do banco. “O cliente tem
uma chave e o banco tem outra. O cofre só
abre com as duas chaves”, explica fonte do
Montepio Geral. Mas o modo de acesso difere
de banco para banco. No caso do
Barclays, por exemplo, a instituição disponibiliza
dois tipos diferentes de cofres. No
Arnd Wiegmann / Reuters
Com excepção do Barclays, as
restantes instituições não notam um
aumento da procura dos portugueses
por este tipo de serviços.
caso dos cofres para os clientes ‘premier’–
que estão disponíveis para os clientes 24
horas por dia– o acesso é feito, não só atravésdechavespróprias,mastambéméexigida
a utilização de um cartão de acesso específico
com PIN de segurança.
Apesar da generalidade das instituições
consultadas pelo Diário Económico não ter
registado um aumento da procura em Portugal,
o Barclays refere o contrário: “O forte
crescimento do Barclays nos últimos anos,
não só em termos de rede de distribuição
como também em termos de número de
clientes, justifica um aumento dos clientes
que acede ao serviço cofre de aluguer”.
Se está interessado em alugar um cofre
num banco esteja, no entanto, atento aos
custos adicionais. É que além da anuidade,
a generalidade das instituições exige ainda
uma caução que varia entre os 80 euros e os
200 euros. Além disso, alguns bancos cobram
ainda uma comissão por cada visita
queoclientesfaçaaocofre.■

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VI FINANÇAS PESSOAIS | Diário Económico Sexta-feira 8 Janeiro 2010
CONSULTÓRIO DO INVESTIDOR
Ainflação
earetirada
dos programas
de estimulo
às economias são
alguns dos riscos
de investimento
para este ano.
Quais são os grandes riscos para 2010?
O consultório do investidor explica-lhe quais são as principais ameaças
para a evolução dos seus investimentos durante os próximos 12 meses
ENVIE AS SUAS PERGUNTAS PARA CONSULTORIODOINVESTIDOR@ECONOMICO.PT
económica a que
estamos a assistir resulta da re-
recuperação
R:A
cuperação da actividade indus-
trial, na sequência de um abrandamento
exagerado em 2008, derivado de uma
também exagerada expectativa de quebra
de procura para o início de 2009, e da continuada
aplicação de medidas de política
fiscal e monetária a todos os títulos extraordinárias.
Estas últimas resultaram
numa substituição do consumo privado
por investimento e gastos públicos. Um
dos grandes riscos para os mercados financeiros,
e para a economia em geral, resulta
da incerteza quanto ao comportamento
do sector privado quando inevitavelmente
o sector público lhe começar a
devolver a responsabilidade de gerar o
crescimento da procura agregada. Outro
riscoéasubidadastaxas das obrigações à
medida que terminem os programas de injecção
de liquidez através da compra de títulos
de dívida (”quantitative easing”).
Outro risco é a resposta das autoridades, e
dos mercados, ao inevitável ressurgimento
da inflação, que se prevê que ultrapasse os
3% na Europa e nos Estados Unidos no
primeiro trimestre do ano, essencialmente
devido à subida de preços das ‘commodities’.
O cenário central da Schroders é, no
entanto, de crescimento económico moderado,
actuação cuidadosa das autoridades
monetárias e fiscais, continuado cres-
cimento dos resultados das empresas e um
baixo custo de oportunidade para o investimento
(baixas taxas de juro) ao longo do
próximo ano, dando assim suporte aos
mercados financeiros.
NUM CENÁRIO DE RETOMA
ECONÓMICA, QUAIS SÃO AS ACÇÕES
QUE COSTUMAM TER MELHOR
PERFORMANCE?
são as acções de
sectores de actividade mais cícli-
R:Tipicamente
cos, ou seja, as mais influenciadas
pelo aumento de receitas que acompanha
o aumento de actividade económica.
No entanto, esta definição é insuficiente
para definir uma estratégia de investimento,
já que todos os investidores profissionais
conhecem este fenómeno e fazem subir
os preços destas acções antes dos resultados
se começarem a materializar. É absolutamente
necessário ser capaz de avaliar
a capacidade de geração de lucro de
uma empresa no futuro, quando comparada
com o preço a que transaccionam hoje
as acções representativas do seu capital.
Ao fazê-lo podemos descobrir situações
em que as acções de algumas das empresas
que potencialmente beneficiarão mais
desta recuperação poderão já ter subido
demasiado, e que paradoxalmente se encontram
excelentes oportunidades em
sectores menos cíclicos cujas empresas
valorizaram menos. É por estas razões que
recomendamos vivamente aos investidores
particulares que recorram aos serviços
de gestores profissionais para a selecção
dos títulos específicos que compõem as
suas carteiras. Uma das formas mais eficaz
de o fazer é através da subscrição de um
fundo de investimento cuja equipa de gestão
tenha já dado provas da sua capacidade
para o fazer de forma consistente.
TENHO CERCA DE CINCO MIL EUROS
DISPONÍVEIS PARA INVESTIR. TENDO
EM CONTA QUE É UM MONTANTE
PEQUENO QUAL É A MELHOR FORMA
DE O APLICAR?
melhor forma é dividi-lo por
várias aplicações diferentes por R:A
forma a diversificar o risco do
seu investimento. Seguramente que todos
os investimentos que vai seleccionar têm
uma rendibilidade esperada positiva, mas
ela não será constante em todos os dias,
semanasoumeses.Emcadaumdestespequenos
períodos a rendibilidade efectivamente
registada em cada investimento por
vezes será mais alta que a rendibilidade esperada,
outra mais baixas, e inclusivamente
algumas vezes será negativa. Se
aplicar todo o seu dinheiro num único investimento
sentirá toda esta variância de
rendibilidades em torno da média. No en-
Raj Patidar /Reuters
tanto, se dividir o seu investimento por
classes de activos diferentes, as diferentes
oscilações de cada uma tenderão a anularse
em parte, reduzindo assim a amplitude
das variações do valor de mercado dos
seus activos ao longo do tempo em que
mantiver os seus investimentos, mas mesmo
assim produzindo a mesma rendibilidade
médio a prazo. Ter menos risco e a
mesma rendibilidade é um dos poucos - ou
mesmo o único - “almoço grátis” que
existe no mundo financeiro.
QUAL É O HORIZONTE TEMPORAL
ADEQUADO PARA UM INVESTIMENTO
NUM FUNDO DE ACÇÕES E NUM
FUNDO DE OBRIGAÇÕES?
horizonte normalmente recomendado
para um investi- R:O
mento 100% em acções é de 10
anos, e de cinco para um investimento
numa carteira dita mista entre acções e
obrigações. Estes são os períodos nos
quais existe uma confiança estatística suficientemente
alta de que a rendibilidade
esperada desses investimentos se materialize
independentemente do momento
em que o investimento seja feito. ■
O consultório é uma parceria entre
o Diário Económico e a Schroders.

OPINIÃO
MANUEL ARROYO
Director de Investimentos da JP Morgan AM para a Peninsula Ibérica
Balanço de 2009 e perspectivas para este ano
Sexta-feira 8 Janeiro 2010 Diário Económico | FINANÇAS PESSOAIS VII
Este ano as rentabilidades esperadas deverão ser menores do que em 2009. Ainda assim, há muitas oportunidades para aproveitar.
Após um início terrível, 2009 acabou por
ser um bom ano para os mercados financeiros:
praticamente todos os activos têm
gerado uma rentabilidade positiva, desde
os títulos da dívida pública de países desenvolvidos
até às acções dos mercados
emergentes.
Na Europa, os títulos de dívida pública revalorizaram-se
5%, ao passo que as obrigações
empresariais registaram, provavelmente,
o seu melhor ano de várias décadas
(ou mesmo de toda a história) com
subidas que variaram entre pouco mais de
10% (as emissões de empresas de maior
qualidade) até quase 70% dos títulos com
pior classificação de crédito. Após os históricos
desajustes ocorridos em 2008, o
último ano serviu para que muitos destes
PUB
mercados regressassem à normalidade e
as valorizações ajustaram-se para níveis
mais de acordo com a situação económica.
Dentro das acções, os intervalos são
ainda mais amplos: o mercado desenvolvido
com pior desempenho foi o japonês,
com uma rentabilidade que não chega aos
7%, o grosso dos mercados (Portugal, Espanha,
França, Alemanha, Estados Unidos,
etc.) têm recuperado entre 20% e
mais de 40%, e os que realmente se têm
destacado têm sido os mercados emergentes.
Por exemplo, a Rússia eoBrasil
fecharam 2009 com uma revalorização de
130%, ( o primeiro com uma subida desde
Março de quase 200%) - há que ter em
conta que durante o primeiro trimestre do
ano todos estes mercados caíram.
O mercado deu a volta em Março por várias
razões, mas principalmente por duas:
começaram a surgir dados macroeconómicos
melhores que os descontados pelos
analistas, e as empresas publicaram resultados
que também surpreenderam pela
positiva. A tendência prolongou-se pelo
resto do ano. O futuro é ainda incerto,
mas, na nossa opinião, há vários factores
que nos convidam a sermos optimistas: há
uma maior clareza quanto ao cenário económico,
as empresas não terão problemas
em manter as despesas controladas, é
pouco provável que soframos uma subida
significativa da inflação no curto prazo
(logoveremosnolongoprazo)eéprovável
que os Bancos Centrais mantenham as taxas
de juros baixas até o ano ir bem avan-
CFDs. Seja rápido
Os CFD’s são produtos alavancados e representam um elevado nível de risco podendo-se incorrer em perdas superiores ao depósito inicial.
çado. Todos estes factores são favoráveis a
que a carteira assuma risco, além de que
há que ter em conta que, apesar das revalorizações
verificadas desde o início do
ano, as valorizações ainda não estão ajustadas.
Existem oportunidades no mercado
de obrigações com as emissões de empresas
de pior qualidade (’high yield’), em dívida
de países emergentes, em obrigações
convertíveis e também em acções, sobretudo
em mercados emergentes da Ásia,
cujas economias estão mais expostas à retoma
da economia. 2010 será um ano mais
complicado que 2009, no qual as rentabilidades
esperadas são menores e iremos sofrer
maior volatilidade e, até mesmo, alguma
tomada de mais-valias, mas o balanço
deveria ser positivo. ■

VIII FINANÇAS PESSOAIS | Diário Económico Sexta-feira 8 Janeiro 2010
BOLSA NA SEMANA
Bolsa portuguesa
entra em 2010
com o pé direito
Notícias e ‘researchs’ animam os títulos das empresas
do índice de referência na primeira semana do ano.
ALEXANDRA BRITO
alexandra.brito@economico.pt
Nem sempre ano novo significa vida
nova. Para a felicidade de muitos investidores,
a bolsa parece estar a seguir a mesma
tendência verificada em 2009. No ano
passado, o PSI 20 encerrou com ganhos
de 33%, naquele que foi o melhor ano
desde 1997. 2010 parece também estar a
ser auspicioso para quem investe em acções
portuguesas: desde o início do ano e
atémeiodasessãodeontem,oPSI20
avançava mais de 2%, com 19 títulos a
valorizar.
No topo das valorizações está o BPI, com
ganhos neste período de 7%, seguido pela
EDP Renováveis (4,9%) e pelo BCP
(4,65%). À hora de fecho da edição, ape-
PSI20AVANÇAMAISDE2%EM2010
São 19 as empresas que registam ganhos este ano
8700
8650
8600
8550
8500
8450
8400
31-12-2009
Fonte: Bloomberg
Fernando Ulrich
Presidente do BPI
BPI lidera ganhos na
semana e avança 7%
(Valores em pontos)
07-01-2010
A melhor performance da semana
pertence ao banco liderado por
Fernando Ulrich. O BPI apresenta
ganhos de 7% desde o início do ano. Uma
tendência que foi interpretada como um
movimento de recuperação do título. “ A
subida do BPI prende-se com a subida geral
do sector financeiro na Europa. A isto
acresce o facto do BPI ainda não ter
recuperado dos mínimos como o BES e o
BCP haviam feito. Estamos perante uma
recuperação mais tardia”, referiu um
operador à Reuters. Ontem, a instituição foi
alvo de recomendação em alta pelo KBW.
ASEMPRESASEMDESTAQUE
nas a Portugal Telecom teimava manterse
em terreno vermelho este ano.
A semana começou bem, com várias empresas
cotadas a serem alvo de subida de
recomendações ou de preços-alvo.
Como foi o caso de Cofina, Impresa, BPI,
PT ou EDP.
Alémdisso,oanonovotrouxetambém
notícias importantes sobre as empresas
cotadas. A Altri, por exemplo, anunciou
que a sua produção de pasta de papel atingiu
um nível recorde em 2009. Do sector
do papel para a energia, a EDP Renováveis
também se destacou com a expectativa de
que a empresa está bem posicionada para
ganhar um concurso de energia eólica no
Reino Unido, em parceria com a Sea
Energy. Ainda no mesmo sector, a Galp
também esteve no centro das atenções,
com a notícia avançada pelo Diário Económico
no início da semana de que a Petrobras
terá retomado as negociações com
a italiana ENI para adquirir a sua posição
de 33% na Galp. A notícia levou a empresa
liderada por Ferreira de Oliveira a disparar
mais de 4% na sessão de terça-feira. Do
lado da banca também houve novidades.
O BPI anunciou ontem que vai fazer uma
emissão de obrigações hipotecárias no
valor de mil milhões de euros. Isto depois
da CGD também ter divulgado que está a
preparar uma emissão de mil milhões de
euros. A Jerónimo Martins subiu para máximos,
graças a relatórios de ‘research’
positivos. ■
Zeinal Bava
Presidente da PT
PT não consegue
fintar quedas
A Portugal Telecom não começou o
ano com o pé direito. Desde o início
da semana, e até meio da sessão de
ontem, a operadora acumulava perdas
ligeiras de 0,31%, sendo o único título do
PSI 20 que neste período se encontrava no
vermelho. E nem mesmo um research
positivo, elaborado pela Morgan Stanley,
contribuiu para que a empresa liderada por
Zeinal Bava fintasse as quedas. A Morgan
Stanley subiu o preço-alvo da operadora
dos 9,20 euros para os 9,70 euros,
mantendo a recomendação de ‘equalweight’
para o título.
Dario Pignatelli/Bloomberg
>>MATÉRIAS-PRIMAS
EM MÁXIMOS
Janeiro começou com uma
nova chuva de máximos para
o sector das ‘commodities’. O
frio que se faz sentir está a
levar ao aumento da procura
de petróleo– que esta semana
voltou a cotar acima dos 80
dólares, o valor mais elevado
dos últimos 14 meses– e de
outras matérias-primas
ligadas à agricultura, como é
o caso dos cereais e do sumo
de laranja. Também a
borracha tocou os níveis mais
elevados dos últimos 30
anos, com as expectativas de
uma maior procura por parte
da indústria automóvel.
NÚMERO DA SEMANA
12.000
Este foi o número de pedidos de ajuda de famílias portuguesas endividadas que a
Deco recebeu em 2009. Um número representa um aumento de 50% face aos
pedidos registados em 2008 pelo gabinete de apoio ao sobreendividado da
associação de defesa dos consumidores. No total, os 12 mil pedidos de ajuda
resultaram na abertura de 2812 processos de acompanhamento. Os números
espelham a crise económica que afecta o país, onde o aumento do desemprego tem
sido uma constante. Segundo a Deco, em regra, as famílias que pedem ajuda à
instituição têm entre cinco e 10 créditos e o total de encargos com empréstimos
pessoais ultrapassa muitas vezes os 100 mil euros. Outro dado curioso tem a ver
com o facto do problema do sobreendividamento afectar não tanto as classes mais
baixas, mas sobretudo as famílias de classe média/média-alta, com rendimentos
mensais superiores a dois mil euros.

EUROLIST BY EURONEXT. ACÇÕES
Última Var. Var. Máx. Mín. Quant. Máx. Mín. Divid. Data Divid. Comport.
Valor Mobiliário Data cotação % sessão sessão transcc. do ano do ano Ex-dív yeld% anual%
Compartimento A
B.COM.PORTUGUES 07-01-2010 0.90 0.01 0.90 0.90 0.88 18,510,648 1.08 0.56 0.02 16-04-2009 1.91 5.21
B.ESPIRITO SANTO 07-01-2010 4.89 0.14 2.95 4.89 4.73 2,125,534 5.34 2.65 0.16 26-03-2009 3.37 3.94
BANCO BPI SA 07-01-2010 2.30 0.02 0.70 2.31 2.27 761,658 2.57 1.34 0.07 04-05-2009 2.92 7.83
BRISA 07-01-2010 7.43 0.08 1.02 7.44 7.28 814,066 7.44 4.26 0.31 30-04-2009 4.22 2.37
CIMPOR SGPS 07-01-2010 6.50 0.07 1.06 6.50 6.43 1,549,555 6.55 3.00 0.19 12-06-2009 2.88 0.05
EDP 07-01-2010 3.14 0.01 0.45 3.14 3.12 5,906,134 3.22 2.34 0.14 14-05-2009 4.48 0.55
EDP RENOVAVEIS 07-01-2010 6.94 -0.07 -0.93 7.00 6.89 916,882 7.83 5.11 0.00 0.00 5.58
GALP ENERGIA 07-01-2010 12.61 0.04 0.28 12.70 12.48 1,222,937 12.95 7.54 0.23 22-10-2009 1.83 4.10
J MARTINS SGPS 07-01-2010 7.47 0.46 6.56 7.49 7.01 3,166,187 7.08 3.01 0.11 06-05-2009 1.57 0.36
PORTUGAL TELECOM 07-01-2010 8.45 -0.06 -0.72 8.53 8.44 2,608,591 8.69 5.48 0.57 24-04-2009 6.76 -0.09
ZON MULTIMEDIA 07-01-2010 4.50 0.05 1.21 4.50 4.41 547,935 5.01 3.58 0.16 27-05-2009 3.60 2.47
Compartimento B
SONAE INDUSTRIA 07-01-2010 2.75 0.07 2.46 2.76 2.65 966,403 2.86 1.15 0.00 16.61 4.23
SONAECOM SGPS 07-01-2010 2.00 0.00 -0.20 2.03 1.99 403,942 2.15 1.00 0.00 0.00 3.83
MOTA ENGIL 07-01-2010 3.95 -0.05 -1.15 4.00 3.94 420,903 4.53 2.10 0.11 15-05-2009 2.75 1.45
SEMAPA 07-01-2010 7.94 0.16 2.06 7.96 7.74 246,068 8.95 5.65 0.25 23-04-2009 3.28 0.26
PORTUCEL 07-01-2010 2.04 0.00 -0.05 2.05 2.00 848,592 2.13 1.31 0.10 06-04-2009 5.13 3.34
SONAE 07-01-2010 0.91 0.01 1.34 0.92 0.89 6,418,985 0.98 0.43 0.03 20-05-2009 3.34 3.22
BANIF-SGPS 07-01-2010 1.30 -0.01 -0.76 1.31 1.29 106,034 1.54 0.95 0.06 22-04-2009 4.67 4.80
SONAE CAPITAL 07-01-2010 0.82 -0.01 -1.20 0.83 0.82 121,88 1.00 0.41 0.00 0.00 0.00
REN 07-01-2010 3.03 -0.01 -0.23 3.03 3.01 114,068 3.25 2.75 0.17 27-04-2009 5.44 1.20
MARTIFER 07-01-2010 3.69 0.06 1.65 3.74 3.58 231,144 4.59 2.53 0.00 0.00 8.68
GRUPO MEDIA CAP 06-01-2010 4.15 - - - - - 5.00 2.00 0.23 09-04-2009 5.54 -0.48
SAG GEST 07-01-2010 1.33 0.01 0.76 1.34 1.32 7,464 1.59 0.90 0.02 10-11-2008 1.53 1.54
TEIXEIRA DUARTE 07-01-2010 1.07 - - 1.07 1.04 340,044 1.26 0.41 0.00 1.71 2.29
FINIBANCO SGPS 07-01-2010 1.62 0.02 1.25 1.62 1.60 8,696 2.14 1.43 0.00 4.29 4.58
ALTRI SGPS SA 07-01-2010 4.22 0.05 1.22 4.26 4.09 1,548,171 4.25 1.50 0.00 2.00 4.33
TOYOTA CAETANO 05-01-2010 4.16 - - - - - 7.32 4.00 0.07 26-05-2009 1.68 0.00
Compartimento C
BENFICA-FUTEBOL 07-01-2010 2.61 0.11 4.40 2.61 2.52 4,872 3.55 1.70 0.00 0.00 -1.96
COFINA SGPS 07-01-2010 1.16 0.01 0.87 1.16 1.13 124,079 1.19 0.45 0.00 4.21 8.49
COMPTA 07-01-2010 0.41 0.01 2.50 0.41 0.40 851 0.46 0.36 0.00 0.00 0.00
CORTICEIRA AMORI 07-01-2010 0.99 -0.01 -1.00 1.00 0.98 86,795 1.05 0.54 0.00 6.74 6.38
ESTORIL SOL N 22-09-1998 8.91 - - - - - 0.00 0.00 0.22 16-05-2007 2.47 0.00
ESTORIL SOL P 05-01-2010 7.31 - - - - - 9.88 6.15 0.00 4.54 -0.95
F RAMADA INVEST 07-01-2010 0.89 -0.01 -1.11 0.89 0.88 4,404 0.98 0.57 0.00 0.00 -0.11
FISIPE 06-01-2010 0.18 - - - - - 0.20 0.09 0.00 0.00 12.50
FUT.CLUBE PORTO 07-01-2010 1.28 -0.02 -1.54 1.28 1.28 11 1.75 1.25 0.00 0.00 -1.52
GLINTT 07-01-2010 0.87 0.01 1.16 0.87 0.86 151,037 1.03 0.60 0.00 0.00 -3.37
IBERSOL SGPS 07-01-2010 9.30 0.05 0.54 9.31 9.10 5,542 10.00 5.51 0.05 22-05-2009 0.60 0.43
IMOB GRAO PARA 07-01-2010 3.65 - - 3.65 3.65 280 3.82 2.33 0.00 0.00 0.00
IMPRESA SGPS 07-01-2010 1.83 -0.05 -2.66 1.95 1.82 1,116,378 2.30 0.56 0.00 0.00 5.03
INAPA-INV.P.GEST 07-01-2010 0.69 0.03 4.55 0.70 0.65 3,182,117 0.73 0.23 0.00 0.00 3.13
LISGRAFICA 07-01-2010 0.08 - - 0.08 0.08 400 0.12 0.06 0.00 0.00 0.00
NOVABASE SGPS 07-01-2010 4.33 0.01 0.23 4.35 4.31 16,717 5.06 3.21 0.00 0.00 -2.70
OREY ANTUNES 04-01-2010 1.71 - - - - - 2.90 1.66 0.11 30-04-2009 6.43 0.00
PAP.FERNANDES 28-01-2009 2.66 - - - - - 2.66 2.66 0.00 0.00 0.00
REDITUS SGPS 07-01-2010 7.29 -0.18 -2.41 7.47 7.25 9,338 8.00 5.83 0.00 0.00 1.77
S.COSTA 07-01-2010 1.27 0.04 3.25 1.28 1.21 1,258,873 1.34 0.48 0.03 27-05-2009 2.52 3.36
S.COSTA-PREF 18-09-2009 1.16 - - - - - 1.16 1.16 0.15 27-05-2009 12.93 0.00
SPORTING 07-01-2010 1.22 -0.06 -4.69 1.22 1.22 27 1.52 1.01 0.00 0.00 -0.78
SUMOL COMPAL 07-01-2010 1.47 - - 1.47 1.46 301 1.63 1.26 0.00 0.00 0.00
VAA VISTA ALEGRE 05-01-2010 0.11 - - - - - 0.14 0.07 0.00 0.00 0.00
VAA-V.ALEGRE-FUS 05-01-2010 0.08 - - - - - 0.10 0.05 0.00 0.00 14.29
VAA-V.ALEGRE-FUS 05-01-2010 0.08 - - - - - 0.10 0.05 0.00 0.00 14.29
Compartimento Estrangeiras
BANCO POPULAR 07-01-2010 0.00 0.15 2.66 5.79 5.63 3,677 7.58 3.23 0.46 12-01-2009 8.13 9.51
BANCO SANTANDER 07-01-2010 0.00 -0.01 -0.08 11.96 11.84 14,161 11.98 3.94 0.64 01-08-2009 5.37 3.01
E.SANTO FINANC N 06-01-2010 0.00 - - - - - 15.20 9.01 0.25 25-05-2009 1.67 -1.32
E.SANTO FINANCIA 07-01-2010 0.00 0.01 0.07 15.20 15.15 4,001 15.49 9.92 0.25 25-05-2009 1.68 2.29
PAPELES Y CARTON 06-01-2010 0.00 - - - - - 4.25 2.45 0.03 16-01-2009 0.87 4.55
SACYR VALLEHERM 06-05-2009 0.00 - - - - - 7.95 7.55 0.57 31-10-2008 7.17 0.00
As cotações do PSI 20, dos índices internacionais e dos seus respectivos componentes podem ser acompanhadas em: www.diarioeconomico.com
Última cotação – Corresponde na grande maioria dos títulos, à cotação de fecho da última sessão, a menos que seja indicada outra data. Preços indicados em euros; Variação absoluta e percentual – diferença entre
a última cotação e o fecho da sessão imediatamente anterior em que o título transaccionou; Dividendo – valor bruto, indicado em euros e respectiva data a partir da qual a aquisição do título deixou de dar direito
ao pagamento do dividendo; Dividend Yield – Rendimento do dividendo, que resulta da divisão do último dividendo pago pela cotação; Comportamento anual – variação percentual da cotação em relação ao último
preço do ano anterior. Compartimento A – Capitalização bolsista superior a 1.000 milhões de euros; Compartimento B – Capitalização bolsista entre 150 milhões e 1.000 milhões de euros; Compartimento C –
Capitalização bolsista inferior a 150 milhões de euros; Compartimento Estrangeiras – Emitentes estrangeiras.
BPI
PREÇO-ALVO
2,50¤
PT
AS ÚLTIMAS RECOMENDAÇÕES
COTAÇÃO ACTUAL
2,278¤
POTENCIAL
10%
COMPRAR Os analistas da Keefe, Bruyette & Woods (KBW) subiram o preçoalvo
para o BPI dos 1,90 euros para os 2,50 euros, elevando também a
recomendação de ‘underperform’ para ‘market perform’
PREÇO-ALVO
COTAÇÃO ACTUAL
POTENCIAL
9,7¤ 8,49¤ 14%
‘EQUAL-WEIGHT’ Os analistas da Morgan Stanley subiram o preço-alvo para os
títulos da operadora dos 9,20 euros para os 9,70 euros, tendo mantido a
recomendação de ‘equal-weight’.
COFINA
PREÇO-ALVO
1,45¤
COTAÇÃO ACTUAL
1,13¤
POTENCIAL
28%
COMPRAR O Millennium Investment banking subiu o preço-alvo para a cofina
de 1 euro para os 1,45 euros e elevaram a recomendação de ‘reduzir’ para
‘comprar’.
MÉDIAS DOS PREÇOS-ALVO
EMPRESAS ‘TARGET’
ALTRI 3,54
BANCO BPI 2,49
BCP 1,29
BES 9,37
BRISA 7,76
CIMPOR 4,76
EDP 3,89
GALP ENERGIA 13,94
EDP RENOVÁVEIS 7,37
J. MARTINS 5,43
MOTA-ENGIL 4,23
PORTUCEL 2,47
PT 7,38
REN 3,24
SEMAPA 11,03
S. INDÚSTRIA 3,01
SONAE SGPS 1,31
SONAECOM 3,38
T. DUARTE -
ZON MULTIMÉDIA 8,05
Metodologia: O preço-alvo médio é
calculado tendo em conta as avaliações de
sete casas de investimento: BPI, CaixaBI,
ESR, BCP, Lisbon Brokers, Banif e UBS.
Sexta-feira 8 Janeiro 2010 Diário Económico | FINANÇAS PESSOAIS IX
JOSÉ SANTOS TEIXEIRA
Presidente da Optimize
2010: Ano 1 da
grande mutação
O mundo mudou.
Depois da sociedade de consumo
podemos agora estar perante
uma nova sociedade.
O início de um novo ano é sempre o
momento de algumas reflexões e
tomadas de decisão estratégicas.
E 2010, o primeiro ano após-crise, é
particularmente significativo por uma
razão simples mas de importantes
consequências: Para além duma crise,
vivemos o início de uma grande
mutação a nível mundial.
Alguns dirão que é sempre assim. Mas
os historiadores da Economia situam
nesta crise o revelador da terceira
grande mutação dos últimos tempos.
A primeira foi o nascimento nos finais
do séc. XIX da sociedade industrial.
A segunda foi a entrada depois da 2ª
guerra mundial na sociedade de
consumo.
Finalmente a que vivemos, e que
confundimos com a crise que a tornou
mais visível, é uma sociedade onde a
necessidade de poupar, mais e melhor,
se vai impor de maneira mais visível.
Poupar o quê?
Em princípio tudo:
1 – Poupar recursos naturais que não
são infinitos: Água, energias,
matérias-primas tanto agrícolas como
metais, entre outros. Com efeito,
apesar do insucesso de Copenhaga,
nãoháamínimadúvidaquenão
podemos continuar a consumir,
desregradamente, os bens de que
somos usufrutuários, nesta nossa
breve passagem pela Terra.
2 – Poupar em despesa pública que
supera em muito as receitas dos
impostos, o que vai ter como
consequência um custo que já é
insuportável do serviço da dívida
pública. Os nossos ‘ratings’ (Estado e
bancos) vão diminuir e assim as taxas
de juro aumentar.
3 – Poupar para a reforma e para fazer
face ao menor reembolso público das
despesas de saúde. Aumentando a
nossa esperança de vida um trimestre
em cada ano, vamos viver mais velhos,
logo com a impossibilidade crescente
de fazer pagar pelos mais novos
(nossos filhos e netos) o custo da nossa
sobrevivência.
Contrariamente ao que poderão
pensar, “as ameaças” acima
constituem excelentes oportunidades
de investimento. Estou bastante
positivo para a sociedade de poupança
em que vamos entrar.
Mas deixo uma reflexão: Não basta
poupar para investir em “rendimento
garantido, porque baixo”. Há que
juntar uma estratégia correcta de
investimento, a qual compreenderá
uma percentagem significativa de
acções.
Bons rendimentos em 2010. ■

X FINANÇAS PESSOAIS | Diário Económico Sexta-feira 8 Janeiro 2010
BOLSAS INTERNACIONAIS
EUA - Dow Jones Industrial Indices Internacionais
Título Última Var.
Cot. $ %
ALCOA INC 16.5 -2.77
WALT DISNEY CO 31.76 -0.19
KRAFT FOODS INC 28.88 -0.31
PROCTER & GAMBLE 60.4 -0.74
AMER EXPRESS CO 41.45 0.34
GENERAL ELEC CO 16.32 5.63
COCA-COLA CO 55.94 -0.69
AT&T 27.45 -0.58
BOEING CO 61.73 3.26
HOME DEPOT INC 28.95 0.59
MCDONALD'S CORP 62.27 1.33
THE TRAVELERS CO 48.38 0.92
BANK OF AMERICA 17.04 3.97
HEWLETT-PACKARD 52.37 0.36
3M COMPANY 82.95 -0.86
EUA - Nasdaq
Título Última Var.
Cot. $ %
APPLE INC 210.86 -0.05
COGNIZANT TECH 45.96 -2.89
INTUIT INC 30.32 -0.2
PRICELINE COM 216 -1.41
ADOBE SYS 37.07 -1.46
CITRIX SYSTEMS 42.63 -0.16
INTUITIVE SURG 311 -0.27
PATTERSON COS 29.02 1.15
AUTOMATIC DATA 42.37 -0.31
DELL INC 14.75 1.17
J.B. HUNT TRAN 33.03 0.24
QUALCOMM INC 48.29 1.45
AUTODESK INC 25.47 0.51
DISH NETWORK A 20.77 0.34
JOY GLOBAL INC 56.91 0.3
QIAGEN N.V. 22.63 0.04
ALTERA CORP 22.25 -0.89
DIRECTV A 33.86 1.32
KLA TENCOR 36.48 0.3
RSCH IN MOTION 65.21 -0.29
APPLIED MATL 14.02 -0.99
EBAY INC 23.29 -0.89
LIFE TECH CORP 51.56 -1.64
ROSS STORES 46 4.21
AMGEN 55.68 -1.95
ELECTRONIC ART 17.94 -1.32
LIBERTY INTER A 11.52 0.7
STARBUCKS CORP 23.35 -0.3
AMAZON COM 129.88 -1.79
EXPRESS SCRIPTS 87.98 1.53
LINEAR TECH 30.26 -0.75
SEARS HOLDING 97.78 10.03
APOLLO GROUP 65.26 2.45
EXPEDITORS 34.37 -0.38
LOGITECH INTL 17.55 -0.96
SIGMA ALDRICH 50.51 -0.2
ACTIVISIN BLIZRD 11.02 -2.13
EXPEDIA 24.39 -0.85
LAM RESEARCH 39.24 -0.48
SANDISK CORP 30.31 -3.56
BED BATH BEYOND 42.84 9.2
FASTENAL CO 46.2 1.03
MATTEL INC 19.91 2.1
STAPLES INC 24.78 0.81
BAIDU INC ADS 405.4 -1.69
FISERV INC 48.99 -0.89
MICROCHIP TECH 28.35 -0.46
STERICYCLE INC 54.62 -0.02
BIOGEN IDEC 52.84 -1.1
FLEXTRONICS 7.18 -1.24
EUA - Standard & Poors 100
Título Última Var.
Cot. $ %
ALCOA INC 16.5 -2.77
CVS CAREMARK CRP 33.25 2.12
JOHNSON&JOHNSON 63.77 -1.06
PROCTER & GAMBLE 60.4 -0.74
APPLE INC 210.86 -0.05
CHEVRON 79.39 -0.3
JPMORGAN CHASE 44.08 0.36
PHILIP MORRIS 49.15 0.47
ABBOTT LABS 54.32 0
DU PONT CO 34.31 0.79
KRAFT FOODS INC 28.88 -0.31
QUALCOMM INC 48.29 1.45
AMER ELEC PWR 35.08 0.54
DELL INC 14.75 1.17
COCA-COLA CO 55.94 -0.69
REGIONS FINANCL 6.12 7.94
ALLSTATE CP 30.7 -0.71
WALT DISNEY CO 31.76 -0.19
LOCKHEED MARTIN 74.01 -3.27
RAYTHEON CO 51.48 1.48
AMGEN 55.68 -1.95
DOW CHEMICAL CO 31 -0.06
LOWES COMPANIES 23.54 2.44
SPRINT NEXTEL 4.01 -1.96
AMAZON COM 129.88 -1.79
DEVON ENERGY 75.57 -1.11
MASTERCARD CL A 252.12 -1.35
SCHLUMBERGER LTD 69.03 0.33
AVON PRODUCTS 31.14 -2.66
EMC CORP 17.67 -1.06
MCDONALD'S CORP 62.27 1.33
SARA LEE CORP 12.14 -1.38
AMER EXPRESS CO 41.45 0.34
ENTERGY CP 80.57 -0.84
MEDTRONIC INC 45.67 0.75
SOUTHERN 32.7 -1.03
BOEING CO 61.73 3.26
EXELON CORP 48.32 -0.1
METLIFE INC 37.75 0.61
AT&T 27.45 -0.58
BANK OF AMERICA 17.04 3.97
FORD MOTOR CO 11.51 1.23
3M COMPANY 82.95 -0.86
TARGET CORP 50.2 1.09
BAXTER INTL INC 58.84 1.29
FRPRT-MCM GD 85.49 -2.08
ALTRIA GROUP 19.98 -0.55
TIME WARNER INC 28.69 -1.14
BAKER HUGHES INC 45.67 -0.37
FEDEX CORP 82.88 -1.15
Reino Unido - Footsie 100
Título Última Var.
Cot. £ %
ANGLO AMERICAN 2863 -0.68
BT GROUP 142.5218 -1.24
3I GROUP 288.4 1.34
PETROFAC 997.5725 -1
SHIRE 1232 0.33
ASSOC.BR.FOODS 831.28 2.26
CADBURY 773.8276 0.58
IMPERIAL TOBACCO 1950 0.78
PRUDENTIAL 631.3 -2.63
STANDARD LIFE 210.5 -2.55
ADMIRAL GROUP 1153.55 -0.77
Título Última Var.
Cot. $ %
UNITED TECH CP 70.38 0.27
CATERPILLAR INC 59.83 0.67
INTL BUS MACHINE 129.83 -0.13
MERCK & CO 37.66 0
VERIZON COMMS 31.76 -0.5
CISCO SYSTEMS 24.33 -0.37
INTEL CORP 20.38 -2.02
MICROSOFT CP 30.27 -1.62
WAL-MART STORES 53.37 -0.37
CHEVRON 79.39 -0.3
JOHNSON&JOHNSON 63.77 -1.06
PFIZER INC 18.54 -0.32
EXXON MOBIL 69.74 -0.4
DU PONT CO 34.31 0.79
JPMORGAN CHASE 44.08 0.36
Título Última Var.
Cot. $ %
MILLICOM INTL 79.18 0.66
SEAGATE TECH 18.19 -1.09
BMC SOFTWARE 40 -0.4
FLIR SYSTEMS 32.85 0.15
MARVELL TECH GP 21.18 -2.04
SYMANTEC CORP 18.23 -0.71
BROADCOM CORP 31.26 -0.76
FIRST SOLAR 141.88 1.33
MICROSOFT CP 30.27 -1.62
TEVA PHARM 57.75 0.96
CA IN 22.86 0.44
FOSTER WHEELR AG 33.2 0.73
MAXIM INTEGRATED 19.58 -2.05
URBAN OUTFITTER 34.15 -3.2
CELGENE CORP 56.01 -0.67
GENZYME 49.35 0.78
MYLAN INC 18.15 -1.04
VIRGIN MEDIA 17.1 -1.61
CEPHALON INC 62.91 -0.65
GILEAD SCI 44.63 -0.29
NII HOLDINGS 37.83 1.83
VODAFONE GROUP 22.26 -2.54
CERNER CORP 89.98 -0.23
GOOGLE 601.92 -1.04
NETAPP INC 33.22 -0.39
VERISIGN INC 24.54 -0.77
CHECK PT SFTWRE 34.02 0.06
GARMIN LTD 31.07 -2.97
NVIDIA CORP 18.49 -2.07
VERTEX PHARM 41.85 -0.43
CH ROBINSON WW 56.71 -1.1
HOLOGIC INC 14.99 -0.13
NEWS CORP A 13.95 -1.76
WRNER CHIL PLC A 28.61 0.7
COMCAST CORP A 16.97 2.11
HENRY SCHEIN 53.44 -0.02
ORACLE CORP 24.22 -0.98
WYNN RESORTS 67.66 1.05
COSTCO WHOLESAL 59.46 -0.9
ILLUMINA INC 32.7 1.49
O REILLY AUTO 38.34 -0.13
XILINX INC 24.5 -1.57
CISCO SYSTEMS 24.33 -0.37
INFOSY TECH ADR 54.89 -2.17
PAYCHEX INC 31.19 0.45
DENTSPLY INTL 35.46 0.91
CINTAS CORP 26.42 0
INTEL CORP 20.38 -2.02
PACCAR INC 38 0.64
YAHOO! INC 16.7 -2.74
Título Última Var.
Cot. $ %
MONSANTO CO 85.7 -0.66
TEXAS INSTRUMENT 25.61 -0.23
BANK NY MELLON 28.78 2.2
GENERAL DYNAMICS 69.3 0.09
MERCK & CO 37.66 0
UNITEDHEALTH GP 32.64 2.67
BRISTOL MYERS SQ 25.24 0.08
GENERAL ELEC CO 16.32 5.63
MORGAN STANLEY 33.02 1.76
UNITED PARCEL B 57.52 -0.57
BURL NTHN SANTA 98.77 -0.13
GILEAD SCI 44.63 -0.29
MICROSOFT CP 30.27 -1.62
US BANCORP 24.35 2.7
CITIGROUP 3.65 0.27
GOOGLE 601.92 -1.04
NIKE INC CL B 65.84 0.97
UNITED TECH CP 70.38 0.27
CATERPILLAR INC 59.83 0.67
GOLDM SACHS GRP 177.55 1.89
NTL OILWELL VARC 46.96 -1.26
VERIZON COMMS 31.76 -0.5
COLGATE PALMOLIV 82.66 -0.8
HALLIBURTON CO 32.32 -0.25
NORFOLK SOUTHERN 52.35 -1.69
WALGREEN CO 36.69 -0.08
COMCAST CORP A 16.97 2.11
HOME DEPOT INC 28.95 0.59
NEWS CORP A 13.95 -1.76
WELLS FARGO & CO 29.02 3.24
CAP ONE FINAN 42.24 3.5
H J HEINZ CO 42.46 -0.4
NYSE EURONEXT 26.24 1.31
WILLIAMS COMPS 22.35 -1.06
CONOCOPHILLIPS 52.72 -0.55
HONEYWELL INTL 40.78 0.87
ORACLE CORP 24.22 -0.98
WAL-MART STORES 53.37 -0.37
COSTCO WHOLESAL 59.46 -0.9
HEWLETT-PACKARD 52.37 0.36
OCCIDENTAL PETE 82.69 -0.96
WEYERHAEUSER CO 44.31 -0.92
CAMPBELL SOUP CO 33.12 -1.28
INTL BUS MACHINE 129.83 -0.13
PEPSICO INC 61 -0.59
EXXON MOBIL 69.74 -0.4
CISCO SYSTEMS 24.33 -0.37
INTEL CORP 20.38 -2.02
PFIZER INC 18.54 -0.32
XEROX CORP 8.55 -0.12
Título Última Var.
Cot. £ %
CARNIVAL 2150 -0.51
INTL POWER 311.284 -1.33
PEARSON 866.9097 -0.4
SMITHS GROUP 1002 -1.96
AGGREKO 939.99 0.86
CENTRICA 276.4311 -1.47
INMARSAT 686.5 -2.14
RECKIT BNCSR GRP 3270 0.31
SMITH&NEPHEW 633.6266 0.08
AMEC 814.8965 0.68
CAIRN ENERGY 355.2 2.51
Último Var. Var. Máx. Mín. Fecho Var. VS Máx. Data Mín. Data
Índice Mercado valor pontos % ano ano ano ant. ano ant.% hist. máx. hist. histór. Mín. hist.
PSI 20 Portugal 8763.93 83.63 0.96 8717.27 8475.45 8463.85 3.545431453 15080.99 09 MAR 2000 2910.63 14 JAN 1993
PSI Geral Portugal 3000.18 24.92 0.84 2975.26 2944.83 2902.26 3.373922392 4419 17 JUL 2007 842.31 22 NOV 1995
PSI 20 Total Return Portugal 14524.92 138.61 0.96 14447.58 14046.8 14027.58 3.545444047 21023.84 17 JUL 2007 6673.98 23 OCT 2002
Dow Jones Ind. Ave. EUA 10577.38 3.7 0.03 10604.97 6469.95 10428.05 1.432003107 14164.53 09 OCT 2007 388.2 17 JAN 1955
Nasdaq Composite EUA 2291.77 -9.32 -0.41 2314.07 1265.52 2269.15 0.99684904 5132.52 10 MAR 2000 276.6 01 OCT 1985
FTSE 100 R. Unido 5526.72 -3.32 -0.06 5536.48 5410.82 5412.88 2.103131789 6950.6 30 DEC 1999 986.9 23 JUL 1984
Xetra-Dax Alemanha 6019.36 -14.97 -0.25 6058.02 5974.43 5957.43 1.039542219 8151.57 13 JUL 2007 931.18 29 JAN 1988
CAC 40 França 4024.8 7.13 0.18 4028.34 3950.61 3936.33 2.247524979 6944.77 04 SEP 2000 893.82 29 JAN 1988
IBEX 35 Espanha 12166.3 -56.2 -0.46 12240.5 6702.6 11940 1.895309883 16040.4 09 NOV 2007 1861.9 05 OCT 1992
AEX Holanda 340.55 -0.93 -0.27 343.59 336.96 335.33 1.556675514 703.18 05 SEP 2000 69.14 10 NOV 1987
BEL 20 Bélgica 2590.68 -5.75 -0.22 2601.17 2521.73 2511.62 3.147769169 4759.01 23 MAY 2007 1039 02 SEP 1992
Nikkei 225 Japão 10681.66 -49.79 -0.46 10791.04 10608.14 0 0 38915.87 29 DEC 1989 85.25 06 JUL 1950
Hang Seng Hong Kong 22269.45 -147.22 -0.66 22514.79 21689.22 21872.5 1.814835981 31958.41 30 OCT 2007 58.61 31 AUG 1967
DJ Stoxx 50 Pan-europeu 2617.88 0.53 0.02 2627.83 2590.29 2578.92 1.51070991 5219.96 28 MAR 2000 925.95 05 OCT 1992
DJ Euro Stoxx 50 Pan-europeu 3007.34 -2.32 -0.08 3025.6 2974.86 2966.24 1.385592535 5522.42 07 MAR 2000 920.65 05 OCT 1992
FTSE Eurotop 300 Pan-europeu 1060.15 -0.86 -0.08 1064.36 1045.54 1045.76 1.376032742 1709.12 05 SEP 2000 645.5 09 MAR 2009
FTSE Eurotop 100 Pan-europeu 2257.86 -2.51 -0.11 2269.81 2232.85 2233.67 1.082971075 3969.76 05 SEP 2000 1384.52 09 MAR 2009
Euronext 100 Pan-europeu 697.76 -0.51 -0.07 700.25 686.37 683.76 2.047502048 1147.84 12 OCT 2000 419.49 12 MAR 2003
Next 150 Pan-europeu 1448.93 7.9 0.55 1441.03 1393.36 1386.24 4.52230494 2028.18 19 JUL 2007 514.28 12 MAR 2003
S&P 500 EUA 1138.27 1.13 0.1 1126.48 666.92 1115.1 2.077840552 1576.06 11 OCT 2007 132.93 23 NOV 1982
Bovespa Brasil 70383.8 -345.53 -0.49 70936.59 68587.16 68588.41 2.617628838 73920.38 29 MAY 2008 4575.69 11 SEP 1998
Índices Sectoriais - Dow Jones Stoxx Europa
Último Var. Var. Máx. Mín. Fecho Var. VS Máx. Data Mín. Data
Índice valor pontos % ano ano ano ant. ano ant.% hist. máx. hist. histór. Mín. hist.
Automovel 243.60 -0.11 -0.05 244.26 236.32 235.83 3.29 433.20 01 NOV 2007 83.34 07 OCT 1992
Banca 232.10 1.65 0.72 231.18 222.36 221.27 4.89 541.27 20 APR 2007 86.87 26 AUG 1992
Recursos Básicos 527.35 0.87 0.17 527.48 502.18 497.98 5.90 836.75 19 MAY 2008 84.85 19 OCT 1992
Ind. Quimica 465.75 -1.56 -0.33 471.15 462.95 463.06 0.58 530.59 06 JUN 2008 95.76 05 OCT 1992
Construção 283.65 -0.54 -0.19 284.35 277.16 277.56 2.19 481.57 04 JUN 2007 77.54 19 OCT 1992
Energia 340.78 2.25 0.66 339.83 332.30 330.54 3.10 472.65 13 JUL 2007 85.58 25 AUG 1992
Serviços Financeiros 239.66 0.77 0.32 240.64 233.88 232.87 2.92 508.91 21 FEB 2007 80.51 01 SEP 1992
Alimentação e bebidas 298.06 -2.04 -0.68 308.20 299.70 304.28 -2.04 337.56 01 NOV 2007 92.66 05 OCT 1992
Bens e serviços Industriais 254.96 1.43 0.56 253.65 247.81 246.69 3.35 416.99 11 FEB 2000 92.1 05 OCT 1992
Seguros 155.89 -0.48 -0.31 157.03 152.37 151.43 2.95 473.67 27 NOV 2000 73.76 09 MAR 2009
Media 159.74 -0.20 -0.13 161.67 159.34 159.15 0.37 783.64 10 MAR 2000 99.98 08 JAN 1992
Cuidados Médicos 364.24 0.13 0.04 370.34 363.50 366.09 -0.51 523.48 27 NOV 2000 87.97 14 APR 1993
Tecnologia 192.69 1.80 0.94 190.99 185.07 184.35 4.52 1230.61 06 MAR 2000 88.2 05 OCT 1992
Telecomunicações 257.75 -4.10 -1.57 264.30 261.56 260.93 -1.22 1062.85 06 MAR 2000 79.37 05 OCT 1992
Fornecedores de serv. Públicos 341.51 -2.40 -0.70 345.59 342.64 342.49 -0.29 563.68 08 JAN 2008 89.88 05 OCT 1992
Reino Unido - Footsie 100
Título Última Var. Título Última Var.
Cot. £ %
Cot. £ %
INVENSYS 313.842 1.87
ROYAL BANK SCOT 36.0621 -2.21
SERCO GROUP 518.5 -1.71
ANTOFAGASTA 1030.89 -1.45
COBHAM 251.34 0.44
INTERTEK GROUP 1237 -1.04
ROYAL DTCH SHL A 1925.51 -0.21
SCOT & STH ENRGY 1156.955 -1.45
ALLIANCE TRUST 333.8 -0.39
COMPASS GROUP 458.2 -1.57
JOHNSON MATTHEY 1602.1 -0.25
ROYAL DTCH SHL B 1852.5 -0.22
STANDRD CHART BK 1596.79 0
AUTONOMY CORP 1586.91 2.05
CAPITA GROUP 722.05 -1.62
KAZAKHMYS 1463 1.88
REED ELSEVIER 503.0201 -1.08
SEVERN TRENT 1072 -1.02
AVIVA 403.6723 -1.66
CABLE & WIRELESS 147.4298 0.27
KINGFISHER 226.6 -0.09
REXAM PLC 285.5 0.04
THOMAS COOK GRP 240.2 0.17
ASTRAZENECA 2909.95 1.23
DIAGEO 1061.0424 0.66
LAND SECS GROUP 660.66 0
RIO TINTO 3619.69 0.11
TULLOW OIL 1338 0.45
BAE SYSTEMS 371.5 0.03
MAN GROUP 324.76 1.99
LEGAL & GENERAL 81.8533 2.12
ROLLS ROYCE GP 499.1951 -0.97
TESCO 412.87 -0.01
BARCLAYS 312.76 2.77
EURASIAN 955.34 0.41
LIBERTY INTL 501 -1.09
RANDGOLD RES. 5270 -1.03
TUI TRAVEL 262.3579 0.23
BRIT AM TOBACCO 2046.5616 0.62
EXPERIAN 601 -0.66
Espanha - IBEX 35
Título Última Var.
Cot. € %
ABERTIS 15.95 -0.84
ABENGOA 24.035 0.67
ACS CONS Y SERV 36.2 -1
ACERINOX 15 0.54
ACCIONA SA 93.15 -0.53
BBVA 13.05 -0.46
BANKINTER 7.35 -1.08
BOLSAS Y MER ESP 23.21 -1.09
BANESTO 8.775 -0.85
CRITERIA CAIXA 3.407 0.65
ENDESA 22.91 -1.36
ENAGAS 15.49 -0.71
EBRO PULEVA 14.585 1.21
FOMENTO DE CONST 31.24 0.35
FERROVIAL 8.735 -0.52
GAMESA 12.63 0.44
GAS NATURAL 15.52 -0.03
GRIFOLS 12.1 -0.86
Suíça - SMI
Título Última Var.
Cot. CHF %
ABB LTD N 20.77 1.32
ACTELION HLDG 56.7 1.7
ADECCO N 63 2.94
CS GROUP AG 55.2 3.95
HOLCIM N 82.4 0.18
JULIUS BAER N 35.8 -1.16
LONZA GRP AG N 77.35 1.18
NESTLE SA 48.4 -1.14
NOVARTIS N 53.8 -0.74
RICHEMONT I 36.27 0.83
ROCHE HOLDING AG 178 -0.84
SGS N 1362 0.52
SWATCH GROUP I 277.4 1.99
LLOYDS BNK GRP 54.4878 4.29
RSA INSRANCE GRP 126.7 0.56
UNILEVER 1934.5953 -1.23
BRITISH AIRWAYS 199.646 -0.6
FRESNILLO 853 1.61
LONMIN PLC 2101 0.53
RESOLUTION 89.5 0.28
UNITED UTIL GRP 491.8631 -1.49
BG GROUP 1190.8558 2.45
G4S 266.9 -0.37
LOND STOCK EXCH 723.5 0.98
SABMILLER 1841 0.77
VEDANTA RES 2824 0.18
BR LAND CO 456.64 0.17
GLAXOSMITHKLINE 1297.94 -0.15
MARKS & SP. 371.3858 -1.7
SAINSBURY(J) 324.48 3.21
VODAFONE GROUP 139.63 -2.6
BHP BILLITON 2082.19 -0.43
HAMMERSON 403.14 -1.77
MORRISON SUPMKT 280.35 2.1
SCHRODERS 1321.6 1.07
WOLSELEY 1397.5559 3.6
BUNZL 661.75 0.45
HOME RETAIL 281.28 -1.16
NATIONAL GRID 652.5 -2.25
SCHRODERS NV 1062 0.57
WPP PLC 615.5 0.65
BP 617.83 0.63
HSBC HOLDINGS 734.8491 -0.53
NEXT 2058.6101 -2
SAGE GROUP 230.1092 1.59
WHITBREAD 1399.95 0.07
BURBERRY GRP 600 0.59
ICAP PLC 443.8264 2.09
OLD MUTUAL 113.1795 -0.79
SEGRO 343.94 0.03
XSTRATA 1230.263 -0.85
B SKY B 567.8069 -0.35
INTERCONT HOTEL 903.6523 0.56
Título Última Var.
Cot. € %
IBERDROLA 6.686 -0.64
IBERIA LIN AER 2.03 0
IBR RENOVABLES 3.336 0.21
INDRA SISTEMAS 16.62 0.06
INDITEX 43.04 -1.47
MAPFRE 3.062 -0.29
ARCELORMITTAL 33.44 1.77
OBR HUARTE LAIN 19.26 -0.57
BK POPULAR 5.798 1.83
RED ELECTR CORP 37.58 -0.63
REPSOL YPF 18.81 0.05
BCO DE SABADELL 4.096 -0.1
BANCO SANTANDER 11.92 -0.46
SACYR-VALLE 8.515 1.39
TELEFONICA 19.45 -0.99
GEST TELECINCO 10.3 1.28
TECNICAS REUN 42.635 1.34
Título Última Var.
Cot. CHF %
SWISS LIFE HLDG 145.2 4.31
SWISS REINSUR N 52.3 -1.04
SWISSCOM N 393.7 -0.58
SYNGENTA N 290.6 1.57
SYNTHES 135 -0.74
UBS AG N 16.58 0.3
ZURICH FIN N 230.9 -1.37
ZURICH FIN N 230.9 -1.37
SYNGENTA N 290.6 1.57
SYNTHES 135 -0.74
UBS AG N 16.58 0.3
ZURICH FIN N 230.9 -1.37
ZURICH FIN N 230.9 -1.37
Alemanha - Dax
Título Última Var.
Cot. € %
ADIDAS AG 39.745 0.88
FRESENIUS SE VZ 49.07 -0.87
ALLIANZ SE 88.47 -1.15
HENKEL AG&CO VZ 36.11 -1.53
BASF SE 44.155 -0.66
INFINEON TECH N 4.112 -1.65
BAY MOT WERKE 33.1 0.88
K+S AG 46.2 2.62
BAYER N AG 54.3 -1.31
LINDE 83.92 -0.62
BEIERSDORF 45.7 -1.01
MAN SE 55.1 0.22
COMMERZBANK 6.723 4.12
MERCK KGAA 66.05 2.1
DAIMLER AG N 36.72 -1.42
Itália - Mibtel
Título Última Var.
Cot. € %
GENERALI ASS 18.91 0
MEDIASET 5.685 -0
MEDIOBANCA 8.83 0
MEDIOLANUM 4.5075 0
SAIPEM 24.5 -0
SNAM RETE GAS 3.3875 0
STMICROELEC.N.V 6.475 -0
Holanda - AEX
Título Última Var.
Cot. € %
DJ Euro STOXX 50 3007.34 -0.08
AEX-Index 340.55 -0.27
AEGON 4.878 2.03
AHOLD KON 9.198 -2.19
AIR FRANCE - KLM 11.95 0.97
AKZO NOBEL 45.745 -1.62
ARCELORMITTAL 33.415 1.84
ASML HOLDING 24.115 -1.83
BAM GROEP KON 7.572 0.77
BOSKALIS WESTMIN 28.02 0.36
CORIO 46.33 -1.16
FUGRO 43.885 2.24
França - CAC 40
Título Última Var.
Cot. € %
ACCOR 37.8 -1.02
AIR LIQUIDE 82.2 -0.12
ALCATEL-LUCENT 2.627 1.98
ALSTOM 52.13 0.31
ARCELORMITTAL 33.415 1.84
AXA 17.06 -1.13
BNP PARIBAS 58.22 1.75
BOUYGUES 37.16 -1.37
CAP GEMINI 34.075 -1.05
CARREFOUR 34.16 -1.13
CREDIT AGRICOLE 13.255 0.04
DANONE 42.75 -0.21
DEXIA 4.9 0.95
EADS 14.21 1
EDF 41.17 -1.34
ESSILOR INTERNAT 41.25 0.22
FRANCE TELECOM 17.445 -1.25
GDF SUEZ 30.085 -1.2
L OREAL 78.08 0.27
L.V.M.H. 79.99 1.14
Título Última Var.
Cot. € %
METRO AG 41.42 -3.98
DEUTSCHE BANK N 51.33 0.45
MUENCH. RUECK N 108.05 0.23
DEUTSCHE POST NA 14.125 -0.21
RWE AG 68.1 -0.42
DT BOERSE N 56.78 -1.76
SALZGITTER 73.01 2.56
DT LUFTHANSA AG 12.315 1.36
SAP AG 34.105 2.65
DT TELEKOM N 10.055 -1.9
SIEMENS N 66.53 1.19
E.ON AG NA 28.93 -0.82
THYSSEN KRUPP 27.55 -0.29
FRESENIUS MEDI 36.375 -0.63
VOLKSWAGEN VZ 65.75 1.15
Título Última Var.
Cot. € %
UNICREDIT 2.39 0
TENARIS 15.82 0
TERNA 2.935 0
UBI BANCA 10.35 0
UNICREDIT 2.39 0
UNICREDIT 2.39 0
Título Última Var.
Cot. € %
HEINEKEN 32.9 -1.39
ING GROEP 7.6 2.38
KONINKLIJKE DSM 34.735 -0.94
KPN KON 11.83 -1.83
PHILIPS KON 21 -0.57
R.DUTCH SHELL A 21.505 -0.3
RANDSTAD 38.08 2.92
REED ELSEVIER 8.333 -1.47
SBM OFFSHORE 14.565 -0.48
TNT 21.985 -0.2
TOMTOM N.V. 7.025 1.75
UNIBAIL RODAMCO 154.8 -1.05
Título Última Var.
Cot. € %
LAFARGE 60.38 -0.63
LAGARDERE S.C.A. 28.06 -2.4
MICHELIN 56.97 -0.35
PERNOD RICARD 59.36 -1.07
PEUGEOT 26.705 1.46
PPR 84.96 0.31
RENAULT 39.695 1.13
SAINT-GOBAIN 38.64 -0.28
SANOFI-AVENTIS 55.96 0.5
SCHNEIDER ELECTR 81.05 -0.2
SOCIETE GENERALE 51.31 2.78
STMICROELECTRONI 6.467 -1.28
SUEZ ENV 16.755 -0.24
TECHNIP 52.85 3.36
TOTAL 45.96 0.17
UNIBAIL RODAMCO 154.8 -1.05
VALLOUREC 133.85 0.41
VEOLIA ENVIRON 24.155 1.17
VINCI 40.85 0.04
VIVENDI 21.11 -0.31
Bélgica - Bel 20
Título Última Var.
Cot. € %
DJ Euro STOXX 50 3007.34 -0.08
BEL20 2590.68 -0.22
ACKERMANS V.HAAR 53.22 -0.26
BEKAERT 116.7 0
BELGACOM 25.85 -1.93
COFINIMMO-SICAFI 99.71 -0.2
COLRUYT 169.85 -0.32
DELHAIZE GROUP 54.55 -0.46
DEXIA 4.9 0.95
FORTIS 2.891 2.52
Título Última Var.
Cot. € %
GBL 67.41 -0.22
GDF SUEZ 30.085 -1.2
AB INBEV 35.725 -1.71
KBC GROEP 35.03 0.29
MOBISTAR 46.295 -1.54
NAT PORTEFEUIL D 37.54 -0.77
OMEGA PHARMA 35.25 -0.25
SOLVAY 76.79 1.57
UCB 29.895 0.88
Euronext - Euronext 100
Título Última Var. Título Última Var.
Cot. € %
Cot. € %
ACCOR 37.8 -1.02
ADP 57.17 -0.02
AEGON 4.878 2.03
AHOLD KON 9.198 -2.19
AIR FRANCE - KLM 11.95 0.97
AIR LIQUIDE 82.2 -0.12
AKZO NOBEL 45.745 -1.62
ALSTOM 52.13 0.31
ALCATEL-LUCENT 2.627 1.98
ASML HOLDING 24.115 -1.83
AXA 17.06 -1.13
BELGACOM 25.85 -1.93
B.COM.PORTUGUES 0.897 0.9
B.ESPIRITO SANTO 4.89 2.95
BNP PARIBAS 58.22 1.75
BOUYGUES 37.16 -1.37
BRISA 7.425 1.02
BUREAU VERITAS 37.065 0.18
CREDIT AGRICOLE 13.255 0.04
CAP GEMINI 34.075 -1.05
CARREFOUR 34.16 -1.13
CASINO GUICHARD 61.13 -2.13
CIMENTS FRANCAIS 75.3 -0.37
NATIXIS 3.871 0.31
CNP ASSURANCES 68.93 -1.5
COLRUYT 169.85 -0.32
CORIO 46.33 -1.16
DANONE 42.75 -0.21
DASSAULT SYSTEM 41.245 1.34
DELHAIZE GROUP 54.55 -0.46
DEXIA 4.9 0.95
CHRISTIAN DIOR 75.03 0.83
KONINKLIJKE DSM 34.735 -0.94
EADS 14.21 1
EDF 41.17 -1.34
EDP 3.139 0.45
EDP RENOVAVEIS 6.935 -0.93
REED ELSEVIER 8.333 -1.47
ERAMET 251.4 -1.18
ESSILOR INTERNAT 41.25 0.22
EUTELSAT COMM. 22.435 -0.22
SODEXO 40.81 -2.84
FORTIS 2.891 2.52
EIFFAGE 41.815 1.27
FRANCE TELECOM 17.445 -1.25
GALP ENERGIA 12.61 0.28
GBL 67.41 -0.22
GDF SUEZ 30.085 -1.2
HEINEKEN 32.9 -1.39
HERMES INTL 92.69 -1.14
Euronext - Next 150
Título Última Var.
Cot. € %
IMPRESA SGPS 1.83 -2.66
BULL 3.17 0
LOGICA 1.37 3.24
ALTEN 19.6 -0.38
MANITOU BF 11.21 -1.58
MARTIFER 3.69 1.65
MAUREL ET PROM 13.1 -1.17
AALBERTS INDUSTR 10.77 -0.51
ACKERMANS V.HAAR 53.22 -0.26
AGFA-GEVAERT 4.93 0
ARKEMA 27.545 -0.76
ALTRI SGPS SA 4.219 1.22
APRIL GROUP 25.2 -1.18
ARCADIS 16.45 0.12
ASM INTERNATIONA 17.84 -2.35
ATOS ORIGIN 34.58 -0.77
BAM GROEP KON 7.572 0.77
BARCO 30.25 -0.56
BANCO BPI SA 2.302 0.7
BEFIMMO-SICAFI 62.81 1.13
BEKAERT 116.7 0
BIC 50.39 0.36
BINCKBANK 13.045 0.15
BIOMERIEUX 83 2.48
BANIF-SGPS 1.3 -0.76
BONDUELLE 79.95 0.01
BOSKALIS WESTMIN 28.02 0.36
WESSANEN KON 4.155 -2
CARBONE-LORRAINE 27.145 0.54
SECHE ENVIRONNEM 61.02 0.69
AREVA CI 375.8 0.21
C F E 36.37 -0.9
BENETEAU 11.48 -0.56
CMB 22.24 0.45
CLUB MEDITERRANE 13.415 1.05
COFINIMMO-SICAFI 99.71 -0.2
CIMPOR SGPS 6.5 1.06
CRUCELL 14.39 -0.69
CSM 19 1.2
DERICHEBOURG 3.35 -0.71
DRAKA HOLDING 13.495 -0.18
EDF ENERG NOUV 38.2 0.41
EULER HERMES 55.65 -0.62
FAURECIA 17.45 2.02
EURONAV 16.58 3.62
EUROFINS SCIENT 40.625 -0.02
EURAZEO 51.31 -1.33
HAVAS 3.05 6.05
EVS BROADC.EQUIP 48.03 2.17
EXACT HOLDING 19.55 -0.86
FAIVELEY 58.01 0
FONC DES REGIONS 72.04 -1.56
FUGRO 43.885 2.24
RALLYE 25.83 -1.3
STALLERGENES 59.9 0
CGG VERITAS 16.98 4.36
GROUP EUROTUNNEL 7.05 0.71
LISI 35.01 0.03
GIMV 37.4 -0.74
GL EVENTS 17.3 0.35
BOURBON 28.55 -1.31
GRONTMIJ 18 2.56
GEMALTO 29.39 -1.04
GUYENNE GASCOGNE 63.18 -2.05
DIETEREN 292.39 1.37
IMTECH 20.28 2.68
INGENICO 17.49 0
IPSEN 39.38 0.66
IPSOS 21.495 -0.07
J MARTINS SGPS 7.47 6.56
KARDAN NV 4.537 -1.8
MEETIC 19.8 -0.5
NEOPOST 58.02 0.05
MERCIALYS 25.5 0
M6-METROPOLE TV 18.775 1.93
ICADE 70.5 -0.3
ILIAD 87.41 -1.91
IMERYS 42.55 -0.32
ING GROEP 7.6 2.38
ARCELORMITTAL 33.415 1.84
JC DECAUX SA 19.08 9.03
KBC GROEP 35.03 0.29
KPN KON 11.83 -1.83
LAFARGE 60.38 -0.63
LAGARDERE S.C.A. 28.06 -2.4
LEGRAND 20.445 0.39
KLEPIERRE 28.565 -0.71
L.V.M.H. 79.99 1.14
MICHELIN 56.97 -0.35
MOBISTAR 46.295 -1.54
L OREAL 78.08 0.27
PAGES JAUNES 7.51 -3.63
PERNOD RICARD 59.36 -1.07
PEUGEOT 26.705 1.46
PHILIPS KON 21 -0.57
PPR 84.96 0.31
PORTUGAL TELECOM 8.451 -0.72
PUBLICIS GROUPE 29.23 1.94
RANDSTAD 38.08 2.92
R.DUTCH SHELL A 21.505 -0.3
RENAULT 39.695 1.13
SAFRAN 14.405 -0.31
SANOFI-AVENTIS 55.96 0.5
SCHNEIDER ELECTR 81.05 -0.2
SCOR SE 17.7 0.11
SES 15.245 -0.23
SUEZ ENV 16.755 -0.24
VINCI 40.85 0.04
SAINT-GOBAIN 38.64 -0.28
SOCIETE GENERALE 51.31 2.78
SOLVAY 76.79 1.57
STMICROELECTRONI 6.467 -1.28
THALES 34.795 1.24
TECHNIP 52.85 3.36
TF1 13.745 1.4
TNT 21.985 -0.2
TOTAL 45.96 0.17
UCB 29.895 0.88
UNIBAIL RODAMCO 154.8 -1.05
UNILEVER CERT 21.815 -1.62
VEOLIA ENVIRON 24.155 1.17
VIVENDI 21.11 -0.31
VALLOUREC 133.85 0.41
WOLTERS KLUWER 15.545 -0.06
WOLTERS KLUWER 15.545 -0.06
Título Última Var.
Cot. € %
MOTA ENGIL 3.949 -1.15
WENDEL 45.655 0.22
NICOX 6.234 -1.69
NEXITY 27.305 1.85
NEXANS 58.2 1.31
NIEUWE STEEN INV 14.67 0
TEN CATE KON 18.98 0.53
NUTRECO 39.13 -1.84
NYRSTAR (D) 9.84 3.04
OCE 8.6 0
OMEGA PHARMA 35.25 -0.25
MEDIQ 13 -0.61
ORPEA 32.265 1.05
PROLOGIS EUR PRP 4.65 -1.02
PORTUCEL 2.044 -0.05
PIERRE &VACANCES 55.09 0.71
HAULOTTE GROUP 6.81 0.44
REMY COINTREAU 36.495 2.21
REN 3.029 -0.23
RHODIA 13.8 0.36
RHJ INTERN. 5.5 0
TELEPERFORMANCE 23.64 1.03
RUBIS 62.6 -1.67
REXEL 10.75 0.47
SAFT 34.65 0.67
SBM OFFSHORE 14.565 -0.48
SEB 40.18 0.48
SECHILIENNE SIDE 27.5 -1.43
SEMAPA 7.94 2.06
SILIC 85.1 -0.33
EUROCOM PROPERT 29.39 0.48
SELOGER.COM 22.72 -0.35
SLIGRO FOOD GP 23.01 -2.46
SMIT INTERNA 60.55 0.1
SONAECOM SGPS 2.002 -0.2
SOITEC 11.29 2.59
SONAE INDUSTRIA 2.75 2.46
SOPRA GROUP 49.9 -0.1
SPERIAN PROTEC 49.3 0.26
SNS REAAL 4.653 1.22
TEIXEIRA DUARTE 1.07 0
GROUPE STERIA 22.63 -1.14
TESSENDERLO 24.55 0.29
THOMSON (EX:TMM) 1.069 7.65
TELENET GRP HLDG 20.31 0.07
TOMTOM N.V. 7.025 1.75
TRANSGENE 20.53 -0.24
TKH GROUP NV 14.33 -1.48
UBISOFT ENTERT. 11.005 -0.68
UMICORE 24.92 -0.72
USG PEOPLE N.V. 13.98 0.68
VASTNED RETAIL 47.21 0.28
VILMORIN & Cie 85.92 -0.09
VIRBAC 72.8 -1.49
VALEO 26.8 2.7
VOPAK 57.62 1.07
SEQUANA 8.16 0.41
WAVIN NV 1.789 -0.61
WDP-SICAFI 34.78 0.23
WERELDHAVE 67.1 -1.18
SONAE 0.91 1.34
ZODIAC AEROSPACE 30.17 2.79
ZON MULTIMEDIA 4.499 1.21
AMG 9.2 0.55
PLASTIC OMNIUM 19.6 -0.36
BETER BED 16.05 -2.85
HEIJMANS 13.18 -0.3
ACCELL GROUP 31.79 -2.18
BRUNEL INTERNAT 26.15 -1.32
E.SANTO FINANCIA 15.2 0.07
SIPEF 36.65 -0.95
THROMBOGENICS 15.84 0.19
UNIT 4 AGRESSO 17.77 -2.9
ALTRAN TECHN. 3.826 0.1
AREVA CI 375.8 0.21

PUB

XII FINANÇAS PESSOAIS | Diário Económico Sexta-feira 8 Janeiro 2010
FUNDOS DE INVESTIMENTO NACIONAIS
BANIF EURO-TESOURARIA 7.2358 7.2354 Z
BANIF PPA 6.655 6.6485 L
BANIF EURO OBRIGAÇÕES TAXA FIXA 6.747 6.7485 S
BANIF ACÇÕES PORTUGAL 5.0909 5.0806 A
BANIF EURO ACÇÕES 1.9805 1.9738 P
BANIF EURO OBRIGAÇÕES TAXA VAR 4.3603 4.3562 U
BANIF IMOPREDIAL 7.3495 7.3462
BANIF GESTÃO PATRIMONIAL 3.7894 3.7844 J
BANIF GESTÃO ACTIVA 3.2855 3.2797 J
BANIF EUROPA DE LESTE 3.8321 3.8305 F.Fundos
BANIF AMÉRICA LATINA 4.2642 4.2285
BANIF ÁSIA 3.9606 3.9574
BANIF PROPERTY 1003.053 1002.955
www.montepio.pt
Informações 808 20 26 26
Montepio Gestão de Activos Financeiros
Montepio Accoes 106.6396 106.1901 -
Montepio Accoes Europa 35.9475 35.8285 -
Montepio Euro Telcos 52.3433 52.1453 -
Montepio Euro Utilities 65.4516 64.888 -
Montepio Monetario 66.8329 66.8327 -
Montepio Obrigacoes 82.2173 82.2399 -
Montepio Taxa Fixa 67.9203 67.8997 -
Montepio Tesouraria 87.4396 87.4441 -
Multi Gestao Mercados Emergentes 43.4578 43.2361 -
Multi Gestao Equilibrada 43.4597 43.3628 -
Multi Gestao Dinamica 29.4928 29.3858 -
Multi Gestao Prudente 49.1118 49.0684 -
imorendimento@imorendimento.pt Telef: 226 07 56 60
Imorendimento II - FIIF 6,1463
Gestimo - FIIF 8,6111
Continental Retail - FIIF 5,0623
Multipark - FIIF 4,4154
Prime Value - FEIIF 5,9009
Natura - FIIF 5,0655
Historic Lodges - FIIF 4,9154
Fundos de investimento
Soc. Gestora/Fundo Último Valor Classe
valor € ant. €
BARCLAYS GLOBAL CONSERVADOR
BARCLAYS GLOBAL MODERADO
BARCLAYS FPR/E RENDIMENTO
BARCLAYS PREMIER TESOURARIA
BARCLAYS FPR/E
BARCLAYS PREMIER OBRG EURO
BARCLAYS PREMIER ACÇÕES PORTUG
BARCLAYS FPA
BARCLAYS GLOBAL ACÇÕES
BARCLAYS GESTÃO DINÂMICA 100 -
BARCLAYS GESTÃO DINÂMICA 300 -
BARCLAYS GLOBAL DEFENSIVO
7.8765
11.1139
12.1236
9.9332
13.2172
10.3785
13.1579
16.9244
10.684
4.9628
5.0865
10.4757
7.8833
11.118
12.1286
9.934
13.219
10.3908
13.1268
16.8892
10.672
4.9604
5.0844
10.4781
F.Fundos
J
X
Z
X
S
A
L
F.Fundos
F.Fundos
F.Fundos
F.Fundos
MILLENNIUM ACÇÕES PORTUGAL
MILLENNIUM PRESTIGE CONSERVADO
MILLENNIUM PRESTIGE MODERADO
MILLENNIUM PRESTIGE VALORIZAÇÃ
MILLENNIUM OBRIGAÇÕES
MILLENNIUM TESOURARIA
MILLENNIUM PPR/E
MILLENNIUM RENDIMENTO IMOBILIÁ
MILLENNIUM GESTÃO DINÂMICA
MILLENNIUM REFORMA & RENDIMENT
MILLENNIUM DISPONÍVEL
MILLENNIUM EUROPA DUPLA OPORTU
MILLENNIUM PREMIUM
MILLENNIUM AFORRO PPR
MILLENNIUM INVESTIMENTO PPR
MILLENNIUM RENDIMENTO MENSAL
MILLENNIUM PRUDENTE
PORTFOLIO IMOBILIARIO
GESTAO IMOBILIARIA *
MILLENNIUM EQUILIBRADO
BONANCA I *
MILLENNIUM EUROFINANCEIRAS
MILLENNIUM GLOBAL UTILITIES
MILLENNIUM PRESTIGE 2015
MILLENNIUM PRESTIGE 2025
MILLENNIUM PRESTIGE 2035
MILLENNIUM ACÇÕES AMÉRICA
MILLENNIUM OBRIGAÇÕES MUNDIAIS
MILLENNIUM CURTO PRAZO
MILLENNIUM EUROCARTEIRA
MILLENNIUM ACÇÕES MUNDIAIS
15,8018
7,0942
6,7603
6,9148
5,1462
5,872
6,2457
34,5864
42,7471
56,6857
48,7924
5,2296
5,0257
5,5737
5,03
3,7005
5,5706
8,7932
5,323
4,7839
40,8064
3,0541
5,3784
4,7348
4,4141
4,0673
2,2649
10,3971
7,454
9,4705
7,6323
15.8406
7.0887
6.7556
6.9103
5.1209
5.361
6.2503
51.5056
42.7834
56.6857
48.7615
5.2289
5.0247
5.5784
5.0321
3.6855
5.5706
8.7926
5.3228
4.7839
40.8064
3.0431
5.3678
4.7348
4.4141
4.0673
2.2733
10.3476
7.4487
9.4414
7.6323
A
J
J
J
U
F. Fundos
X
F. Fundos
X
Z
F. Fundos
C
C
C
U
J
J
P
F
J
J
J
F
U
Z
P
F
POPULAR VALOR
POPULAR PPA
POPULAR GLOBAL 25
POPULAR GLOBAL 50
POPULAR GLOBAL 75
POPULAR ACÇÕES
POPULAR EURO TAXA FIXA
POPULAR TESOURARIA
POPULAR IMOBILIÁRIO
POPULAR PREDIFUNDO
3.2287
5.7601
5.1516
4.1397
3.3243
3.1356
6.2984
5.4279
5.6833
11.3897
3.2402
5.7505
5.1477
4.1293
3.3109
3.1492
6.3014
5.429
5.6704
11.3884
B
L
J
J
J
P
S
Z
F.Fundos
F.Fundos
ALVES RIBEIRO - MÉDIAS EMPRESA
ALVES RIBEIRO FPR/E
72,24
7,4251
72.1299
7.4169
A
X
BIG CRESCIMENTO GLOBAL
BIG MODERADO FF
BIG VALORIZAÇÃO FF
BIG SECTORES
5,1379
11,2603
9,6022
5,6421
5.0936
11.2537
9.5833
5.6259
F
J
J
J
BBVA PPA - FUNDO ÍNDICE (PSI20
BBVA MISTO
BBVA BOLSA EURO
BBVA MULTIFUNDO EQUILIBRADO
BBVA CASH
BBVA TAXA FIXA EURO
BBVA LIQUIDEZ
BBVA TAXA VARIÁVEL
BBVA EXTRA 5 ACÇÕES
BBVA IMOBILIÁRIO - FEI
BBVA MULTIFUNDO ALTERNATIVO -
FUNDO DE CAPITAL GARANTIDO IBE
FUNDO DE CAPITAL GARANTIDO IBE
6,3181
4,2952
2,6329
4,9719
9,1671
8,2726
4,9331
4,6005
5,0021
5,6149
5,6189
6,5592
6,0736
6.2824
4.3106
2.6266
4.9701
9.157
8.2735
4.9327
4.6001
5.0024
5.6228
5.5918
6.5585
6.0736
L
B
P
J
Z
S
Z
U
F. Fundos
J
F. Fundos
F. Fundos
F. Fundos
Fundos de investimento
Soc. Gestora/Fundo Último Valor Classe
valor € ant. €
BPI LIQUIDEZ
BPI TESOURARIA
BPI TAXA VARIAVEL
BPI VIDA TAXA VARIAVEL
BPI EURO TAXA FIXA
BPI VIDA TAXA FIXA
BPI OB. ALTO RENDIMENTO ALTO RISCO
BPI UNIVERSAL FF
BPI VIDA UNIVERSAL
BPI GLOBAL
BPI PORTUGAL
BPI REESTRUTURACOES
BPI EUROPA VALOR
BPI EUROPA CRESCIMENTO
BPI AMERICA
BPI BRASIL
BPI TECNOLOGIAS
BPI SELECÇÃO
BPI PLANO POUPANCA ACCOES
BPI REFORMA ACÇOES PPR
BPI REFORMA INVEST PPR
BPI REFORMA SEGURA PPR
BPI ÁFRICA
BPI ALPHA
6.96912
7.1794
6.28783
5.86527
12.54586
6.63618
7.38504
6.29165
7.08916
5.86382
14.91859
6.97101
16.8213
11.55451
3.91671
9.13568
0.96193
4.54239
16.12913
6.72549
13.11047
12.68029
6.01494
5.11973
BPN CONSERVADOR
BPN OPTIMIZAÇÃO
BPN VALORIZAÇÃO
BPN ACÇÕES GLOBAL
BPN TESOURARIA
BPN DIVERSIFICAÇÃO - FEI
BPN TAXA FIXA EURO
BPN ACÇÕES EUROPA
4,3743
5,4874
5,6753
5,0456
5,4959
3,9865
5,8735
4,3705
4.3737
5.4793
5.6481
5.0113
5.4955
3.9859
5.8846
4.3478
U
G
G
G
Z
F. Fundos
S
P
BPN IMONEGOCIOS 5.6609 5.6599 BPN IMOFUNDOS
BPN REAL ESTATE 381.7337 388.3201 BPN IMOFUNDOS
BPN IMOGLOBAL 884.3615 886.6782 BPN IMOFUNDOS
BPN IMOMARINAS 106.8693 110.424 BPN IMOFUNDOS
EUROREAL 212.6091 212.7541 BPN IMOFUNDOS
CAIXAGEST CURTO 9.203 9.2009
CAIXAGEST RENDIM 3.5034 3.6014
CAIXAGEST TESOUR 9.8044 9.8206
CAIXAGEST ACCOES EUROPA 7.5982 7.5752
CAIXAGEST ACCOES PORTUGAL 14.7061 14.6858
CAIXAGEST OBRIGACOES EURO 9.65 9.6429
CAIXAGEST RENDA MENSAL 3.7725 3.8314
CAIXAGEST ACCOES EUA 2.7878 2.7988
CAIXAGEST ACCOES ORIENTE 5.4516 5.3305
CAIXAGEST MOEDA 6.8431 6.8524
CAIXAGEST ESTRATEGIA EQUILIBRADA 5.6864 5.6856
CAIXAGEST PPA 13.8309 13.815
CAIXAGEST OPTIMIZER 5.6208 5.6212
CAIXAGEST MAXI SELECCAO 5.1383 5.1406
CAIXAGEST MAXIPREM 2010 6.4253 6.4246
RAIZ GLOBAL 4,7659 4.7532 G
RAIZ EUROPA 3,7187 3.7063 P
RAIZ TESOURARIA 7,6936 7.6932 Z
RAIZ RENDIMENTO 6,189 6.1894 U
RAÍZ POUPANÇA ACÇÕES 20,503 20.48 L
RAÍZ CONSERVADOR 5,3556 5.3551 J
RAÍZ VALOR IBÉRICO 10,7115 10.7048 F. Fundos
FINIPREDIAL 8,8552 8.8543
FINICAPITAL 6,1915 6.1845 P
FINIRENDIMENTO 5,0737 5.0738 V
PPA FINIBANCO 8,9975 8.9924 L
FINIGLOBAL 6,3549 6.3486 B
FINIBOND - MERCADOS EMERGENTES 11,769 11.7406 T
FINIFUNDO ACÇÕES INTERNACIONAI 3,4334 3.4214 F
IMOVEST 9,7731 9.7709
MULTINVEST 4,9105 4.9103 B
SANTANDER ACÇÕES AMÉRICA 3,0855 3.0879 F
SANTANDER ACÇÕES EUROPA 3,9048 3.8927 P
EURO-FUTURO TELECOM, MÉDIA E C 7,8717 7.8407 P
EURO-FUTURO BANCA E SEGUROS 16,4114 16.3858 P
EURO-FUTURO CÍCLICO 27,1452 27.0731 P
MULTIOBRIGAÇÕES 5,2259 5.2271 U
EURO-FUTURO ACÇÕES DEFENSIVO 27,2807 27.1404 P
MULTITESOURARIA 10,808 10.8073 Z
NOVIMOVEST 7,0048 7.0045
LUSIMOVEST* 69,7456 69.6355
MULTITAXA FIXA 11,574 11.5783 S
SANTANDER ACÇÕES PORTUGAL 28,4206 28.3503 A
POUPANÇA INVESTIMENTO FPR/E 17,3966 17.3768 X
POUPANÇA SEGURA FPR/E 6,1045 6.1041 X
ACÇÕES GLOBAL 3,9424 3.9362 F
SANTANDER - PPA 35,035 34.9461 L
MULTIBOND PREMIUM 4,9348 4.9348 U
MULTI CURTO PRAZO 5,1387 5.1377 U
POUPANÇA PREMIUM FPR/E 4,4565 4.4565 X
MULTIPROTECÇÃO DINÂMICO 5,0925 5.0925 F. Fundos
MULTIEQUILÍBRIO DINÂMICO 5,1595 5.1596 F. Fundos
ES EMERGING MARK 118.06 118.31
ES EURO BOND 1043.17 1051.55
ES EUROPEAN EQUI 77.53 77.23
ES GLOBAL BOND 162.14 162.03
ES GLOBAL ENHANC 625.05 631.02
ES GLOBAL EQUITY 81.96 81.94
ES ACCOES AMERIC 6.6669 6.7034
ES ACCOES EUROPA 10.1885 10.123
ES ACCOES GLOAL 6.0359 6.0344
ES AFRICA 4.0133 3.9939
ES ALPHA 3 5.0571 5.0572
ES BRASIL 5.2421 5.2479
ES CAPITALIZACAO 9.3102 9.2976
ES CAPITALIZACAO DINAMICA 4.9746 4.9678
ES ESTRATEGIA ACTIVA 5.2017 5.2344
ES ESTRATEGIA ACTIVA II 4.6483 4.6612
ES MERCADOS EMER 6.3397 6.3539
ES MOMENTUM 3.6571 3.6504
ES MONETARIO 6.7995 6.7986
ES OBRIGACOES EU 11.2039 11.2829
ES OBRIGACOES GL 10.1734 10.1726
ES PORTUGAL ACCO 6.9578 6.9408
ES PPA 16.5109 16.4881
ES PPR 15.2196 15.3282
ES RENDA MENSAL 4.6996 4.6952
ESPIRITO SANTO PLANO CRESCIMENTO 5.3609 5.3647
ESPIRITO SANTO PLANO DINAMICO 4.2256 4.2183
ESPIRITO SANTO PLANO PRUDENTE 5.4332 5.4341
ESPIRITO SANTO RENDIMENTO 5.3283 5.3293
Seguros de Investimento
Seguro Gestora Valor patrimonial 07/01/10
VICTORIA INVEST
VICTORIA REFORMA VALOR
ACÇÕES DINÂMICO
IMOBILIÁRIO
INTERNACIONAL ACÇÕES
POUPANÇA
PPR ACTIVO
PPR ACTIVO ACÇÕES
PPR AFORRO
PPR GARANTIA
PPR SEGURANÇA
PPR 25% (2012)
PPR/E VALOR REAL
PPR/E 4,50% (2008)
PPR/E 61%
SELECÇÃO
VICTORIA - SEGUROS DE VIDA
VICTORIA - SEGUROS DE VIDA
EUROVIDA
EUROVIDA
EUROVIDA
EUROVIDA
EUROVIDA
EUROVIDA
EUROVIDA
EUROVIDA
EUROVIDA
EUROVIDA
EUROVIDA
EUROVIDA
EUROVIDA
EUROVIDA
124,9428
95,25724
50,5248
79,0775
52,7866
81,661
78,6603
61,7362
53,3968
66,7785
77,3633
59,0076
79,5804
66,1099
75,1658
74,6256
Fundos PPR/PPE
Soc. Gestora/Fundo Último Valor Classe
valor € ant. €
PPR BBVA 10,2429 10,2447 BBVA FUNDOS
BBVA SOLIDEZ PPR 5,5051 5,5012 BBVA FUNDOS
BBVA PROTECÇÃO 2015 5,4178 5,4161 BBVA FUNDOS
BBVA PROTECÇÃO 2020 5,1097 5,1045 BBVA FUNDOS
PPR/E -PATRIM.REFORMA PRUDENTE 1,3442 1,3441 S.G.F.
PPR-PATRIM.REFORMA CONSERVADOR 6,5894 6,5908 S.G.F.
PPR/E -PATRIM.REFORMA EQUILIBR 6,1598 6,1581 S.G.F.
PPR/E -PATRIM.REFORMA ACÇÕES 5,3395 5,3374 S.G.F.
F.P. SGF - EMPRESAS 9,3618 9,3613 S.G.F.
SGF EMPRESAS PRUDENTE 5,6554 5,6567 S.G.F.
F.P. PPR ACÇÕES DINÂMICO 5,1783 5,1796 S.G.F.
F.P. PPR GARANTIDO 5,479 5,4801 S.G.F.
PPR VINTAGE 9,5701 9,5672 ESAF-ESFP
MULTIREFORMA 9,7728 9,7711 ESAF-ESFP
F.P. ESAF - PPA 7,2537 7,2564 ESAF-ESFP
MULTIREFORMA PLUS 5,5125 5,5077 ESAF-ESFP
MULTIREFORMA ACÇÕES 5,9283 5,9027 ESAF-ESFP
ES-MULTIREFORMA CAPITAL GARANT 5,133 5,134 ESAF-ESFP
REFORMA EMPRESA 8,8397 9,2186 SANTANDER PENSÕES
PPA VALORIS 8,2104 8,1874 AXA PORTUGAL
MAXIMUS ACTIVUS 4,2528 4,2482 AXA PORTUGAL
MAXIMUS MÉDIUS 4,7495 4,7303 AXA PORTUGAL
MAXIMUS STABILIS 6,261 6,2679 AXA PORTUGAL
PPR/E EUROPA 8,4804 8,4762 PENSÕESGERE
VANGUARDA PPR 6,6417 6,6421 PENSÕESGERE
HORIZONTE VALORIZAÇÃO 10,1745 10,1698 PENSÕESGERE
PPR BNU/VANGUARDA 14,1631 14,1716 PENSÕESGERE
PRAEMIUM "S" 14,2043 14,2069 PENSÕESGERE
PRAEMIUM "V" 16,8857 16,8845 PENSÕESGERE
HORIZONTE VALORIZAÇÃO MAIS 8,2053 8,1997 PENSÕESGERE
HORIZONTE SEGURANÇA 8,7259 8,7311 PENSÕESGERE
TURISMO PENSÕES 6,4021 6,8993 PENSÕESGERE
CAIXA REFORMA ACTIVA 11,3546 11,3844 CGD PENSÕES
CAIXA REFORMA VALOR 4,9153 4,9091 CGD PENSÕES
REFORMA +
Rentabilidades
6,6624 6,2713 ALLIANZ-SGFP, SA
Fundos do mercado monetário euro
Ult 12 meses
rend. anualizada
Classe
de risco
Valor da UP **
(Euro)
F.I.M. CA Monetário
F.I.M. Montepio Monetário
1,32
0,71
*
1
5,0968
66,8295
Fundos de tesouraria Euro
F.I.M. Banif Euro Tesouraria
F.I.M. Barclays Tesouraria Plus
F.I.M. BBVA Cash
F.I.M. BPI Liquidez
F.I.M. BPI Tesouraria
F.I.M. BPN Tesouraria
F.I.M. Caixagest Curto Prazo
F.I.M. Caixagest Moeda
F.I.M. Caixagest Tesouraria
F.I.M. Postal Tesouraria
F.I.M. Raiz Tesouraria
F.I.M. MNF Euro Tesouraria
F.I.M. Montepio Tesouraria
F.I.M. Popular Tesouraria
F.I.M. Santander MultiTesouraria
2,43
4,35
2,73
2,59
1,70
5,23
-4,61
-2,22
-4,71
2,33
1,30
5,27
1,95
1,14
1,36
1
*
2
1
1
2
2
1
2
1
1
*
1
1
1
7,2250
5,2513
9,1395
6,9701
7,1820
5,4920
9,2402
6,8742
9,8597
9,7433
7,6920
5,2997
87,4191
5,4266
10,7989
Fundos de obrigações taxa indexada euro
Rend. anualizada
Últimos Últimos
Risco
últimos
Classe
de
12 meses 24 meses 2 anos risco
F.I.M. Banif Euro Obrigações Taxa Variável
F.I.M. BPI Taxa Variável
F.I.M. BPN Conservador
F.I.M. Caixagest Obrigações Mais
F.I.M. Caixagest Renda Mensal
F.I.M. Caixagest Rendimento
F.I.M. Postal Capitalização
F.I.M. Raiz Rendimento
F.I.M. Esp. Santo Capitalização
F.I.M. Esp. Santo Capitalização Dinâmica
F.I.M. Esp. Santo Renda Mensal*
F.I.M. Finirendimento
F.I.M. Millennium Obrigações
F.I.M. Millennium Obrigações Mundiais
F.I.M. Millennium Premium
F.I.M. Millennium Rendimento Mensal
F.I.M. Montepio Obrigações
F.I.M. Santander Multi Curto Prazo
F.I.M. Santander MultiObrigações*
3,02
-3,28
8,74
11,24
-4,33
-11,09
6,44
2,80
-1,67
-6,60
-0,36
5,29
-9,94
-14,34
1,94
-3,95
7,12
1,34
-1,30
-6,38
-9,53
-16,65
-0,38
-8,20
-10,39
-0,94
1,56
-0,73
-3,33
0,15
2,13
-12,92
-14,65
-1,82
-10,24
-0,22
-1,50
-6,27
5,16
6,09
12,21
3,83
3,71
4,16
3,09
0,47
1,70
3,23
1,45
1,58
6,45
7,62
5,00
6,31
4,95
2,52
4,46
3
3
4
*
2
2
2
1
2
2
1
2
3
3
2
3
2
2
2
* - O Fundo Barclays Obrigações Taxa Variável Euro incorporou por fusão o Fundo Barclays Renda Mensal
* - O Fundo Esp. Santo Renda Mensal incorporou por fusão o Fundo Esp. Santo Renda Trimestral
* - O Fundo Santander MultiObrigações incorporou por fusão o Fundo Santander Multibond Premium
Fundos de obrigações taxa fixa euro
F.I.M. Banif Euro Obrigações Taxa Fixa
F.I.M. Barclays Premier Obrig. Euro
F.I.M. BPI Euro Taxa Fixa
F.I.M. BPN Taxa Fixa Euro
F.I.M. Caixagest Obrigações Euro
F.I.M. Esp. Santo Obrigações Europa
F.I.M. Finifundo Taxa Fixa Euro
F.I.M. Millennium Euro Taxa Fixa
F.I.M. Millennium Obrigações Europa
F.I.M. Montepio Taxa Fixa
F.I.M. Popular Euro Obrigações*
F.I.M. Santander Multi Taxa Fixa
5,68
9,78
2,46
3,84
4,11
8,13
7,63
5,78
9,75
3,07
8,44
9,38
5,65
7,55
5,73
5,66
4,72
8,09
6,23
5,24
-7,35
4,67
3,19
7,64
4,83
5,09
5,51
5,11
5,03
5,27
4,13
5,22
10,00
3,38
3,12
4,04
2
3
3
3
3
3
2
3
3
2
2
2
*-OFundo Popular Euro Taxa Fixa incorporou por fusão o Fundo Popoular Rendimento e passou
a designar-se por Popular Euro Obrigações
Fundos de obrigações taxa fixa Intern.
F.I.M. BPI Obrigações A.R.A.R. 31,06 0,54 8,34 3
F.I.M. Esp. Santo Obrig. Global 3,89 5,73 6,00 3
Fundos de acções nacionais
F.I.M. Banif Acções Portugal
F.I.M. Barclays Premier Acc. Portugal
F.I.M. BPI Portugal
F.I.M. Esp. Santo Portugal Accões
F.I.M. Millennium Acções Portugal
F.I.M. Santander Accões Portugal
37,35
43,79
39,61
45,25
33,57
47,17
-21,12
-21,26
-16,28
-14,68
-18,12
-18,26
29,96
28,80
25,95
27,71
24,66
28,64
6
6
6
6
6
6
Fundos de acções da UE, Suíça e Noruega
F.I.M. Banif Euro Acções
F.I.M. BBVA Bolsa Euro
F.I.M. BPI Europa Crescimento
F.I.M. BPI Europa Valor
F.I.M. BPN Acções Europa
F.I.M. Caixagest Acções Europa
F.I.M. Postal Acções
F.I.M. Raiz Europa
F.I.M. Esp. Santo Accões Europa
F.I.M. Finicapital
F.I.M. Millennium Eurocarteira
F.I.M. Montepio Acções
F.I.M. Montepio Acções Europa
F.I.M. Popular Acções
F.I.M. Santander Accões Europa
13,10
22,16
17,01
21,50
25,51
17,22
17,14
22,83
25,35
23,36
26,52
26,88
19,02
17,50
21,49
-23,88
-16,65
-16,39
-21,88
-13,28
-21,97
-22,28
-14,11
-15,13
-20,38
-20,99
-17,70
-17,06
-18,38
-19,59
36,86
33,26
29,09
33,76
29,25
29,56
29,00
27,89
28,29
26,21
32,70
27,89
31,86
31,42
35,19
6
6
6
6
6
6
6
6
6
6
6
6
6
6
6
Fundos de acções da América do Norte
F.I.M. BPI América
F.I.M. Caixagest Acções EUA
F.I.M. Esp. Santo Acções América
F.I.M. Millennium Acções América
F.I.M. Santander Acções América
F.I.M. Santander Acções USA
14,24
6,75
16,72
17,90
2,68
14,46
-15,46
-15,15
-17,30
-11,71
-17,11
-13,97
28,34
31,56
31,78
28,98
32,81
33,11
6
6
6
6
6
6
Fundos de acções sectoriais
Rend. anualizada Risco Classe
Últimos Últimos últimos de
12 meses 24 meses 2 anos risco
F.I.M. BPI Tecnologias 17,18 -15,39 27,53 6
F.I.M. Millennium Euro Financeiras 26,26 -28,47 49,31 6
F.I.M. Millennium Global Utilities 2,18 -18,08 26,12 6
F.I.M. Montepio Euro Energy
F.I.M. Montepio Euro Financial Service
20,47
19,54
-14,74
-26,78
33,04
48,35
6
6
F.I.M. Montepio Euro Healhcare 15,56 -4,59 22,03 6
F.I.M. Montepio Euro Telcos 13,18 -13,15 23,92 6
F.I.M. Montepio Euro Utilities 12,40 -17,73 28,73 6
F.I.M. Santander Euro Fut. Telecomunicações 10,39 -17,00 26,29 6
F.I.M. Santander Euro Futuro Acções Defensivo 13,47
F.I.M. Santander Euro Futuro Banca e Seguros 21,60
-9,21
-27,21
26,81
47,76
6
6
F.I.M. Santander Euro Futuro Ciclico 24,05 -15,25 35,18 6
Outros fundos de acções internacionais
F.I.M. BPI África 15,43
F.I.M. BPI Reestruturações 24,00
F.I.M. BPN Acções Global 31,63
F.I.M. Caixagest Acções Emergentes 42,50
F.I.M. Caixagest Acções Japão -0,02
F.I.M. Caixagest Acções Oriente 49,77
F.I.M. Esp. Santo Acções Global 16,53
F.I.M. Esp. Santo Mercados Emerg. 53,52
F.I.M. Esp. Santo Momentum 19,63
F.I.M. Finifundo Acções Internacionais 23,31
F.I.M. Millennium Acções Japão -2,92
F.I.M. Millennium Acções Mundiais 20,76
F.I.M. Millennium Mercados Emergentes 52,85
-5,64
-13,91
-16,85
-19,20
-9,74
-21,30
-18,35
-15,97
-21,58
-16,78
-16,59
-14,46
19,03
34,13
33,86
21,10
30,91
31,57
34,57
26,17
29,11
20,80
25,89
33,64
*
5
6
6
6
6
6
6
*
6
6
6
6
Fundos mistos predom. obrigações
F.I.M. BPN Optimização 13,87 -7,46 11,33 4
F.I.M. Caixagest Estratégia Equilibrada 2,97 -1,48 2,91 2
F.I.M. Santander Multinvest -2,14 -10,17 10,21 4
Fundos mistos predominantemente acções
F.I.M. BPN Valorização 22,75 -11,47 23,31 6
F.I.M. Caixagest Estratégia Arrojada 5,92 -7,34 10,00 3
F.I.M. Finiglobal 13,04 -7,07 11,00 4
F.I.M. Popular Valor 12,68 -15,72 21,76 6
Fundos poupança acções
F.I.M. Banif PPA 37,39 -21,71 30,29 6
F.I.M. Barclays FPA 45,63 -21,32 29,42 6
F.I.M. BPI PPA 37,98 -16,88 25,99 6
F.I.M. Caixagest PPA 33,95 -25,99 25,44 6
F.I.M. Raiz Poupança Acções
F.I.M. Esp. Santo PPA
39,54
48,82
-14,39
-13,98
24,05
27,99
6
6
F.P. ESAF PPA 46,10 -13,96 26,55 6
F.I.M. PPA Finibanco 31,00 -18,97 24,99 6
F.P. PPA Acção Futuro 39,08 -18,04 26,47 6
F.I.M. Millennium PPA 35,11 -17,80 24,59 6
F.I.M. Popular PPA
F.I.M. Santander PPA
38,72
42,12
-20,58
-21,36
27,45
28,46
6
6
Fundos de fundos predominantem. obrig.
F.I.M. Barclays Global Conservador 18,16 1,06 6,55 3
F.I.M. Barclays Global Defensivo 2,61 1,07 1,34 1
F.I.M. Caixagest Estratégia Dinâmica -2,55 -4,62 1,88 2
F.I.M. Raiz Conservador 3,31 -1,86 2,31 2
F.I.M. Finifundo Conservador 10,19 *
F.I.M. Millennium Prestige Conservador 2,86 -5,20 6,61 3
F.I.M. Multi Gestão Prudente 9,22 -3,80 6,47 3
F.I.M. Popular Global 25 9,16 -4,91 6,49 3
Fundos de fundos predominantem. acções
F.I.M. Barclays Global Acções 29,79 -17,50 24,13 6
F.I.M. Multi Gestão Dinâmica 15,70 -20,38 20,57 6
F.I.M. Multi Gestão Mercados Emergentes 40,57 -18,50 26,14 6
F.I.M. Popular Global 75 17,42 -13,97 17,74 5
Fundos poupança reforma/educação
CATEGORIA A - Entre 0% e 5% de Acções
F.I.M. Barclays PPR Rendimento 8,72 0,57 4,01 2
F.P. Solidez PPR 4,98 0,99 1,65 2
F.I.M. BPI Reforma Segura PPR
F.I.M. BPI Taxa Variável PPR
2,77
1,30
-1,86
-1,87
2,46
2,84
2
2
F.P. PPR Garantia de Futuro 6,26 2,07 2,18 2
F.P. PPR Praemium S 4,90 -1,84 3,01 2
F.I.M. Santander Poupança Futura FPR* 4,30 -1,38 2,96 2
F.P. SGF Patr. Ref. Conservador PPR 7,84 2,88 2,37 2
CATEGORIA B - Entre 5% e 15% de Acções
F.I.M. Millennium Aforro PPR 6,15 1,97 3,24 2
F.P. PPR SGF Garantido 9,66 *
CATEGORIA C - Entre 15% e 35% de Acções
F.I.M. Barclays PPR 8,83 -1,19 5,13 3
F.P. CVI PPR/E 14,93 0,28 8,72 3
F.P. PPR BBVA
F.I.M. Esp. Santo PPR
12,52
6,66
-0,95
2,34
8,14
4,27
3
2
F.P. PPR 5 Estrelas 8,85 0,91 3,68 2
F.P. PPR Platinium 10,82 -2,58 6,96 3
F.I.M. Millennium Poupança PPR 7,08 -1,73 5,45 3
F.P. PPR BNU Vanguarda 4,71 -4,04 6,97 3
F.P. PPR Europa
F.P. Vanguarda PPR
9,83
6,25
3,60
-2,52
5,85
5,51
3
3
F.I.M. Santander Poupança Investimento FPR -0,79
CATEGORIA D - Mais de 35% de Acções
-7,61 7,43 3
F.I.M. Barclays PPR Acções Life Path 2020 13,32 -10,14 13,16 4
F.I.M. Barclays PPR Acções Life Path 2025 13,79 -10,70 14,17 4
F.I.M. Millennium Investimento PPR Acções 7,75
F.P. PPR Praemium V 6,54
-5,35
-4,31
8,57
8,76
3
3
Outros fundos
F.I.M. Barclays Premier Tesouraria 3,24 2,65 0,38 1
F.I.M. Caixagest Accões Portugal 34,21 -24,74 25,31 6
F.I.M. Raiz Global 14,54 -3,75 11,41 4
F.I.M. Esp. Santo Monetário 2,12 2,32 0,23 1
F.I.M. Finifundo Agressivo 20,53 *
F.I.M. Finifundo Moderado 12,63 *
F.I.M. Millennium Prestige Valorização 15,77 -9,11 17,20 5
Fundos diversos
F.I.M. Orey Acções Europa -19,65 -35,86 34,34 6
Fundos de pensões abertos
CATEGORIA A - Entre 0% e 5% de Acções
F.P. Aberto Caixa Reforma Garantida 2022 -0,44 -2,75 11,38 4
F.P. Aberto Caixa Reforma Prudente 2,58 *
F.P. Aberto Horizonte Segurança 5,63 2,54 3,25 2
F.P. Aberto SGF Empresas Prudente 9,07 2,95 2,84 2
CATEGORIA B - Entre 5% e 15% de Acções
F.P. Aberto Protecção 2015 2,84 0,34 5,92 3
F.P. Aberto Caixa Reforma Activa 0,25 -3,53 3,39 2
F.P. Aberto Esp.Sto Multireforma 12,11 2,15 3,81 2
F.P. Aberto Futuro Clássico 5,58 1,91 2,43 2
CATEGORIA C - Entre 15% e 35% de Acções
F.P. Banif Previdência Empresas 2,87 -4,34 3,78 2
F.P. Aberto BBVA PME’s 14,17 0,76 7,67 3
F.P. Aberto Protecção 2020 2,19 -2,54 9,70 3
F.P. Aberto Caixa Reforma Valor 5,79 -6,77 8,49 3
F.P. Aberto Esp.Santo Multireforma Plus 12,73 -1,54 6,34 3
F.P. Aberto VIVA 8,32 -2,12 5,29 3
F.P. Aberto Horizonte Valorização 9,29 -2,23 7,30 3
F.P. Aberto Turismo Pensões 10,60 -0,50 7,04 3
CATEGORIA D - Mais de 35% de Acções
F.P. Aberto Esp.Santo Multireforma Acções 48,46 *
F.P. Aberto Horizonte Valorização Mais 13,85 -2,84 11,37 4
Fonte: Euronext Lisboa e APFIPP
Nota 1: As rentabilidades são as calculadas e divulgadas semanalmente pela
Associação Portuguesa de Fundos de Investimento, Pensões e Patrimónios
(APFIPP). Esta informação é actualizada nesta página na edição de cada quarta-feira,
excepto quando seja especificado o contrário.

RENDIBILIDADE CALCULADA EM 31 DE DEZEMBRO 2009
Fundos com acções e Fundos de obrigações e monetários
Acçõesnacionais AcçõesdaUE,SuiçaeNor. MercadoMonetárioeuro
Rendibilidade média Rendibilidade média Rendibilidade média
50
40
30
20
10
0
-10
-20
AcçõesAméricadoNorte
Rendibilidade média
20
15
10
5
0
-5
-10
-15
OutrosFundosAcçõesInter.
Rendibilidade média
35
30
25
20
15
10
5
0
-5
-10
-15
F.deFundosPredom.Acções
PUB
43,11
12 meses
-16,11
24 meses
-6,57
Rendibilidade média
35
30
25
20
15
10
5
0
-5
-10
-15
-20
18,25
36 meses
-9,65
12 meses
-12,75
24 meses 36 meses
34,73
12 meses
32,55
-13,16
24 meses
-7,39
36 meses
-8,71
12 meses
-15,44
24 meses 36 meses
5,02
60 meses
-3,04
60 meses
2,83
60 meses
-0,78
60 meses
30
25
20
15
10
5
0
-5
-10
-15
-20
26,53
-9,50
12 meses
-16,55
24 meses 36 meses
AcçõesSectoriais
Rendibilidade média
25
20
15
10
5
0
-5
-10
-15
MistosPredom.Acções
Rendibilidade média
20
15
10
5
0
-5
-10
22,60
12 meses
-14,90
24 meses 36 meses
17,13
12 meses
-8,86
24 meses
-9,14
-5,61
36 meses
0,87
60 meses
-0,50
60 meses
-0,45
60 meses
FundosdePoupançaAcções
Rendibilidade média
50
40
30
20
10
0
-10
41,83
-20
-16,52
12 meses 24 meses
-7,11
36 meses
4,71
60 meses
1,0
0,8
0,6
0,4
0,2
0,88
0,0
12 meses 24 meses
36 meses
Obrig.IndexadasEuro
Rendibilidade média
2
1
0
-1
-2
-3
-4
-5
-6
1,41
-3,72
12 meses
-5,48
24 meses 36 meses
Obrig.TaxaFixaEuro
Rendibilidade média
5
4
3
2
1
0
4,73
12 meses
4,48
24 meses
2,83
36 meses
60 meses
-1,76
60 meses
1,82
60 meses
MistosPredom.Obrigações
Rendibilidade média
12
10
8
6
4
2
0
-2
-4
-6
10,17
-5,67 -3,42
12 meses 24 meses 36 meses
-0,69
60 meses
Fonte: APFIPP
Tesourariaeuro
Rendibilidade média
2,0
1,5
1,0
0,5
1,72
0,0
12 meses 24 meses
36 meses
Obrig.TaxaFixaIntern.
Rendibilidade média
20
15
10
5
0
17,45
3,32
60 meses
1,57 1,73
-10
12 meses 24 meses 36 meses 60 meses
F.deFundosPredom.Obrig
Rendibilidade média
8
7
6
5
4
3
2
1
0
-1
-2
-3
7,42
-1,08
12 meses
-2,11
24 meses 36 meses
0,90
60 meses
Sexta-feira 8 Janeiro 2010 Diário Económico | F I N A N Ç A S P E S S O A I S XIII
FUNDOS DE INVESTIMENTO NACIONAIS
PoupançaReforma
Rendibilidade média
10
8
6
4
2
0
-2
9,08
12 meses
-0,80
24 meses
0,24
36 meses
FundosdeF.Mistos
Rendibilidade média
20
15
10
5
0
-5
19,91
12 meses
-6,10
24 meses
-3,63
FundosPensõesAbertos
Rendibilidade média
10
8
6
4
2
0
-2
9,01
36 meses
-1,87 -0,41
12 meses 24 meses 36 meses
1,95
60 meses
1,14
60 meses
2,21
60 meses
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acordo com os métodos de cálculo abaixo referidos, tendo em
conta os dados transmitidos pelas Entidades Gestoras, pela
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dos dados que são transmitidos pelas entidades em
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no regulamento de gestão de cada fundo.
FISCALIDADE
Os valores das unidades de participação apresentados são
líquidos de impostos. Nos Fundos Poupança Acções e nos
Fundos Poupança Reforma/Educação não são considerados
os benefícios fiscais estabelecidos para estes produtos.

XIV FINANÇAS PESSOAIS | Diário Económico Sexta-feira 8 Janeiro 2010
FUNDOS DE INVESTIMENTO INTERNACIONAIS
Fundos Internacionais
Fundo Último
valor€
Divisa
Fundo Divisa Valor
AMERICAN SELECT-DEH EUR 9.74
AMERICAN SELECT-DU USD 9.87
EMERGING MARKET DEBT-DEH EUR 15.59
EM MKT LOW DUR-DEH EUR 11.77
EM MKT LOW DUR-DU USD 11.15
EUROP BONDS-DE EUR 21.45
EUROP SHORT-TERM BONDS-DE EUR 13.85
EUROP SMALL CAP EQUITIES-DE EUR 10.64
GLOBAL ASS.ALL.-DEH EUR 15.63
GLOBAL ASS.ALL.-DU USD 18.34
GLOBAL BONDS (EURO)-DE EUR 18.77
GLOBAL BONDS (USD)-DU USD 26.81
GLOBAL EM MKT EQUITIES-DEH EUR 22.64
GLOBAL EM MKT EQUITIES-DU USD 30.75
GLOBAL EM MKT SH-TERM BDS-DEH EUR 9.05
GLOBAL EM MKT SH-TERM BDS-DU USD 9.68
GLOBAL ENERGY EQUITIES-DEH EUR 20.13
GLOBAL ENERGY EQUITIES-DU USD 25.64
GLOBAL HGH YLD&EM-MKT EUR-DE EUR 17.72
GLOBAL INNOVATION-DEH EUR 15.17
GLOBAL INNOVATION-DU USD 10.25
GREATER CHINA EQUITIES-DEH EUR 19.97
GREATER CHINA EQUITIES-DU USD 28.69
JAPANESE EQUITIES-DEH EUR 9.92
JAPANESE EQUITIES-DJ EUR 6.57
JAPANESE EQUITIES-DJ JPY 876.00
NEW ASIA-PACIFIC DEH EUR 20.67
NEW ASIA-PACIFIC DU USD 30.39
PAN EUROP EQUITIES-DE EUR 11.54
US EQUITIES-DEH EUR 14.61
US EQUITIES-DU USD 11.53
US MID AND SML CAP EQUITIES-DEH EUR 10.42
US MID AND SML CAP EQUITIES-DU USD 14.32
USD HIGH INCOME BONDS-DEH EUR 15.33
USD HIGH INCOME BONDS-DU USD 15.85
USD SHORT-TERM BONDS-DU USD 18.61
WORLD EQUITIES-DEH EUR 14.50
WORLD EQUITIES-DU USD 15.11
PARVEST
www.bnpparibas-am.com
Número Verde 800 844 109
PARVEST EURO PREMIUM EUR 103.46
PARVEST ABS EUR 64.21
PARVEST ABS RET CURR. 10 EUR 100.75
PARVEST ABS RET EUROPE LS EUR 97.2
PARVEST ABS RET EUROPEAN BOND EUR 107.69
PARVEST ABSOLUTE RETURN
GLOBAL BOND (USD) USD 104.55
PARVEST ABS RET MULTI ASS. 4 EUR 102.86
PARVEST ABS RET MULTI ASS. 4 (USD) USD 102.63
PARVEST AGRICULTURE EUR 92.92
PARVEST ASIA USD 304.39
PARVEST ASIAN CONVERTIBLE BOND USD 339.41
PARVEST AUSTRALIA AUD 695.01
PARVEST DIVERSIFIED (DYNAMIC) EUR 183.43
PARVEST BRAZIL USD 168.73
PARVEST BRIC USD 158.94
PARVEST CHINA USD 326.28
PARVEST DIVERSIFIED (PRUDENT) EUR 126.55
PARVEST CONVERGING EUROPE EUR 113.23
PARVEST CREDIT STRATEGIES EUR 37.92
PARVEST EMERGING MARKETS USD 349.84
PARVEST EMERGING MARKETS BOND USD 306.68
PARVEST EMERGING MKTS EUROPE EUR 154.08
PARVEST ENHANCED EONIA 1 YEAR EUR 107.01
PARVEST ENHANCED EONIA 6 MONTHS EUR 106.83
PARVEST ENHANCED EONIA EUR 117.26
PARVEST EONIA PREMIUM EUR 113.34
PARVEST EURO BOND EUR 174.33
PARVEST EURO CORP BD SUST DVP EUR 111.2
PARVEST EURO CORPORATE BOND EUR 136.99
PARVEST EURO EQUITIES EUR 118.91
PARVEST EURO GOVERNMENT BOND EUR 299.11
PARVEST EURO INFLATION-LINKED BD EUR 122.18
PARVEST EURO LONG TERM BOND EUR 111.21
PARVEST EURO MEDIUM TERM BOND EUR 156.95
PARVEST EURO SHORT TERM BOND EUR 116.75
PARVEST EURO SMALL CAP EUR 179.9
PARVEST EUROPE ALPHA EUR 100.91
PARVEST EUROPE DIVIDEND EUR 65.3
PARVEST EUROPE FINANCIALS EUR 72.32
PARVEST EUROPE GROWTH EUR 169.18
PARVEST EUROPE LS30 EUR 65.45
PARVEST EUROPE MID CAP EUR 376.34
PARVEST EUROPE REAL ESTATE SEC. EUR 59.3
PARVEST EUROPE SMALL CAP EUR 78.27
PARVEST EUROPE SUSTAINABLE DVPT EUR 79.76
PARVEST EUROPE VALUE EUR 117.07
Fundo Último Divisa
valor€
PARVEST CORP BOND OPPORTUNITIES EUR 105.45
PARVEST ENVIRONM OPPORTUNITIES EUR 98.23
PARVEST EUROPEAN BOND EUR 290.95
PARVEST EUROPEAN CONVERT BOND EUR 122.18
PARVEST EUROPEAN HIGH YIELD BD EUR 104.32
PARVEST EUROPEAN SM CONVERT BD EUR 106.62
PARVEST FRANCE EUR 388.22
PARVEST GERMAN EQUITIES EUR 79.05
PARVEST GLOBAL BOND USD 42.36
PARVEST GLOBAL BRANDS USD 248.74
PARVEST GLOBAL CORPORATE BOND USD 116.53
PARVEST GLOBAL ENVIRONNEMENT EUR 94.52
PARVEST GLOBAL EQUITIES USD 120.25
PARVEST GLOBAL HIGH YIELD BOND USD 115.04
PARVEST GLOBAL INFL LKD BD EUR 114.59
PARVEST GLOBAL RESOURCES USD 241.36
PARVEST GLOBAL TECHNOLOGY USD 89.62
PARVEST INDIA USD 168.34
PARVEST JAPAN JPY 3053
PARVEST JAPAN SMALL CAP JPY 3150
PARVEST JAPAN YEN BOND JPY 20548
PARVEST LATIN AMERICA USD 859.62
PARVEST NEXT GENERATION EUR 113.29
PARVEST RUSSIA USD 76.77
PARVEST SHORT TERM (CHF) CHF 307.639
PARVEST SHORT TERM (DOLLAR) USD 203.203
PARVEST SHORT TERM (EURO) EUR 206.821
PARVEST SHORT TERM (STERLING) GBP 195.359
PARVEST SOUTH KOREA USD 85.98
PARVEST STEP 90 EURO EUR 1308
PARVEST SWITZERLAND CHF 554.32
PARVEST TARGET RETURN PLUS (EURO) EUR 112.43
PARVEST TARGET RETURN PLUS (USD) USD 217.12
PARVEST TURKEY EUR 132.04
PARVEST UK GBP 118.85
PARVEST US DOLLAR BOND USD 395.61
PARVEST US HIGH YIELD BOND USD 162.72
PARVEST US MID CAP USD 109.33
PARVEST US SMALL CAP USD 398.98
PARVEST US VALUE USD 77.86
PARVEST USA USD 70.93
PARVEST USA LS30 USD 73.82
BNP PARIBAS INSTICASH
BNP PARIBAS INSTICASH CHF CHF 106.78
BNP PARIBAS INSTICASH EUR EUR 115.429
BNP PARIBAS INSTICASH GBP GBP 127.154
BNP PARIBAS INSTICASH USD
PARWORLD
USD 116.862
PARWORLD DYNALLOCATION EUR 104.9
PARWORLD EMERGING STEP 80 (EURO) EUR 117.55
PARWORLD GALATEA 2010 EUR 107.68
PARWORLD QUAM 10 EUR 114.4
PARWORLD QUAM 15 EUR 109.96
PARWORLD TRACK COMMODITIES EUR 58.95
PARWORLD TRACK CONTINENT EUROPE EUR 71.17
PARWORLD TRACK JAPAN EUR 68.71
PARWORLD TRACK NORTH AMERICA EUR 74.34
PARWORLD TRACK UK EUR 68.91
Fundo
www.bnymellonam.com
Divisa Valor
BNY Mellon Global Funds, plc
MELLON ASIAN EQUITY FUND A USD 0.000
MELLON CONTINENTAL
EUROPEAN EQUITY FUND A EUR 0.000
MELLON EURO GOVERNMENT
BOND INDEX TRACKER A EUR 93.315
MELLON SMALL CAP EUROLAND FUND A EUR 0.000
MELLON GLOBAL BOND FUND A USD 0.000
MELLON GLOBAL EMERGING MARKETS FUND AUSD 125.360
MELLON GLOBAL EQUITY FUND A USD 0.875
MELLON EURO GLOBAL HIGH
YIELD BOND FUND A EUR 0.000
MELLON GLOBAL INTREPID FUND A USD 0.960
MELLON EVOLUTION GLOBAL ALPHA FUND A EUR 107.240
MELLON EMERGING MARKETS
DEBT LOCAL CURRENCY FUND C EUR 1.222
MELLON JAPAN EQUITY FUND A USD 0.000
MELLON NIKKEI 225 STOCK
INDEX TRACKER FUND A EUR 0.000
MELLON PAN EUROPEAN EQUITY FUND A USD 1.068
MELLON STERLING BOND FUND A USD 1.419
MELLON UK EQUITY FUND A USD 0.000
MELLONS&P500INDEXTRACKER FUND A USD 0.702
MELLON EUROPEAN ETHICAL INDEX TRACKER AEUR 3.849
MELLON US DYNAMIC VALUE FUND A USD 0.000
MELLON U.S. EQUITY FUND A USD 0.000
MELLON EUROLAND BOND FUND A EUR 1.091
NEWTON AMERICAN FUND A USD 0.000
NEWTON CONTINENTAL EUROPEAN FUND A USD 0.951
NEWTON INTERNATIONAL BOND FUND A USD 1.611
NEWTON INTERNATIONAL GROWTH FUND A USD 2.226
NEWTON JAPAN FUND A USD 0.000
NEWTON ORIENTAL FUND A USD 0.000
NEWTON PAN-EUROPEAN FUND A USD 0.000
Fundo Último Divisa
valor€
WestLB Mellon Compass Funds
Fundo
COMPASS FUND - EMERGING
Divisa Valor
MARKETS BOND FUND C EUR 14.76
COMPASS FUND - LATIN AMERICA FUND C
COMPASS FUND - GLOBAL
EUR 28.8
EMERGING MARKETS FUND C EUR 16.35
COMPASS FUND - EURO BALANCED FUND C EUR 9.45
COMPASS FUND - EURO BOND FUND C EUR 13.98
COMPASS FUND - EURO EQUITY FUND C EUR 5.7
COMPASS FUND - GLOBAL BOND FUND C EUR 12.05
COMPASS FUND - EURO LIQUIDITY FUND C EUR 131.296
COMPASS FUND - EUROPEAN CONVERTIBLE FUND CEUR
COMPASS FUND - EASTERN
9.08
EUROPE DIVERSIFIED FUND C EUR 16.99
COMPASS FUND - JAPANESE EQUITY FUND C EUR 3.59
COMPASS FUND - GLOBAL HIGH YIELD BOND FUND CEUR 12.66
COMPASS FUND - EURO HIGH YIELD BOND FUND CEUR 16.32
COMPASS FUND - EURO CORPORATE BOND FUND CEUR 13.66
COMPASS FUND - ABS FUND C EUR 102.793
COMPASS FUND - QUANDUS EURO BOND FUND CEUR 11.04
COMPASS FUND - EURO SMALL CAP EQUITY FUND CEUR 8.62
CAAM Funds Class Classic S
ARBITRAGE INFLATION EUR 107.7
ASIAN GROWTH USD 23.42
DYNARBITRAGE FOREX EUR 107.65
DYNARBITRAGE VAR 4 (EUR) EUR 111.12
DYNARBITRAGE VOLATILITY EUR 115.36
EMERGING MARKETS USD 29.66
EURO CORPORATE BOND EUR 14.54
EURO QUANT EUR 6.63
EUROPEAN BOND EUR 138.45
GREATER CHINA USD 26.53
Dexia Bonds Fundo Divisa Valor
DB EMERGING MARKETS CCAP USD 1452.23
DB EMERGING MARKETS ICAP USD 1513.29
DB EMERGING MARKETS NCAP USD 1336.16
DB EURO CCAP EUR 897.81
DB EURO ICAP EUR 926.46
DB EURO NCAP EUR 875.82
DB EURO CONVERGENCE CCAP EUR 2460.42
DB EURO CONVERGENCE ICAP EUR 2525.76
DB EURO CONVERGENCE NCAP EUR 2402.15
DB EURO CORPORATE CCAP EUR 5407.33
DB EURO CORPORATE ICAP EUR 5502.45
DB EURO CORPORATE NCAP EUR 107.52
DB EURO GOVERNMENT CCAP EUR 1772.85
DB EURO GOVERNMENT ICAP EUR 1823.53
DB EURO GOVERNMENT NCAP EUR 1731.18
DB EURO GOVERNMENT PLUS CCAP EUR 767.06
DB EURO GOVERNMENT PLUS ICAP EUR 792.63
DB EURO GOVERNMENT PLUS NCAP EUR 751.77
DB EURO HIGH YIELD CCAP EUR 604.7
DB EURO HIGH YIELD ICAP EUR 623.82
DB EURO HIGH YIELD NCAP EUR 571.58
DB EURO INFLATION LINKED CCAP EUR 130.02
DB EURO INFLATION LINKED ICAP EUR 133.27
DB EURO INFLATION LINKED NCAP EUR 127.62
DB EURO LONG TERM CCAP EUR 5233.49
DB EURO LONG TERM ICAP EUR 5423.87
DB EURO LONG TERM NCAP EUR 5110.03
DB EURO SHORT TERM CCAP EUR 1899.29
DB EURO SHORT TERM ICAP EUR 1937.55
DB EURO SHORT TERM NCAP EUR 1833.12
DB EUROPE CCAP EUR 4444.17
DB EUROPE ICAP EUR 4536.96
DB EUROPE NCAP EUR 4365.97
DB EUROPE CONVERTIBLE CCAP EUR 297.47
DB EUROPE CONVERTIBLE ICAP EUR 305.66
DB EUROPE CONVERTIBLE NCAP EUR 282.33
DB EUROPE GOVERNMENT PLUS CCAP EUR 750.33
DB EUROPE GOVERNMENT PLUS NCAP EUR 729.89
DB GLOBAL HIGH YIELD CCAP EUR 120.84
DB GLOBAL HIGH YIELD ICAP EUR 122.91
DB GLOBAL HIGH YIELD NCAP EUR 117.46
Fundo Último Divisa
valor€
DB INTERNATIONAL CCAP EUR 812.99
DB INTERNATIONAL ICAP EUR 840.4
DB INTERNATIONAL NCAP EUR 780.27
DB MORTGAGES CCAP EUR 127.15
DB MORTGAGES ICAP EUR 130.76
DB MORTGAGES NCAP EUR 122.79
DB TOTAL RETURN CCAP EUR 112.26
DB TOTAL RETURN ICAP EUR 1139.71
DB TOTAL RETURN NCAP EUR 108.49
DB TREASURY MANAGEMENT CCAP EUR 3668.3
DB TREASURY MANAGEMENT ICAP EUR 3708.89
DB TREASURY MANAGEMENT NCAP EUR 3621.39
DB USD CCAP USD 769.72
DB USD ICAP USD 796.23
DB USD NCAP USD 750.52
DB USD GOVERNMENT CCAP USD 2875.82
DB USD GOVERNMENT ICAP USD 2967.58
DB USD GOVERNMENT NCAP USD 2806.7
DB WORLD GOV PL CCAP EUR 101.12
DB WORLD GOV PL ICAP EUR 103.24
DB WORLD GOV PL NCAP EUR 99.2
D EQ L ASIA PREM USD 16.56
D EQ L AUSTRALIA AUD 733.9
D EQ L BIOTECH USD 107.44
D EQ L EMERG EUROPE EUR 59.84
D EQ L EMERG MKTS EUR 489.12
DEQLEMU EUR 68.33
D EQ L EUR 50 EUR 451.62
D EQ L EUROP EUR 615.45
D EQ L EUROPE VALUE EUR 80.91
D EQ L EURP ENG SECT EUR 145.62
D EQ L EURP FIN SECT EUR 78.84
D EQ L EURP HIGH DIV EUR 73.08
D EQ L JAPAN JPY 12393
D EQ L SPAIN EUR 89.09
D EQ L SUST GREEN PLANET EUR 64.03
D EQ L SUST WORLD EUR 141.38
D EQ L UNITED KINGDOM GBP 231.81
D EQ L WORLD USD 37.02
Fundo Classe Valor
ABS ATTIVO EUR 106.64
ABS PRUDENTE EUR 107.98
BOND CHF EUR 116.58
BOND CHF EUR 134.54
BOND CONVERTIBLE EUR 59.68
BOND EMERGING MARKETS EUR 190.14
BOND EMERGING MARKETS EUR 252.97
BOND EUR LONG TERM EUR 158.08
BOND EUR MEDIUM TERM EUR 294
BOND EUR SHORT TERM EUR 136.96
BOND GBP EUR 132.24
BOND GBP EUR 108.1
BOND HIGH YIELD EUR 136.95
BOND INFLATION LINKED EUR 120.11
BOND JPY EUR 97.89
BOND JPY EUR 147.7
BOND USD EUR 120.1
BOND USD EUR 187.16
CASH EUR EUR 110.88
CASH USD EUR 90.37
EQUITY BANKS EUR 45.04
EQUITY CHINA EUR 87.86
EQUITY CONSUMER DISCRETIONARY EUR 120.82
EQUITY CONSUMER STAPLES EUR 112.41
EQUITY CONSUMER STAPLES EUR 131.22
EQUITY DURABLE GOODS EUR 108.96
EQUITY EM.MKT EUR MID.EAST&AFRICA EUR 145.63
EQUITY EMERGING MARKETS ASIA EUR 135.22
EQUITY ENERGY & MATERIALS EUR 125.88
EQUITY ENERGY & MATERIALS EUR 136.11
EQUITY EURO EUR 82.58
EQUITY EUROPE EUR 81.13
EQUITY FINANCIAL EUR 49.68
EQUITY GREAT BRITAIN EUR 50.57
EQUITY GREAT BRITAIN EUR 64.96
EQUITY HIGH TECH EUR 57.23
EQUITY HIGH TECH EUR 48.22
EQUITY INDUSTRIALS EUR 133.74
Fundo Último Divisa
valor€
EQUITY INDUSTRIALS EUR 116.34
EQUITY ITALY EUR 77.32
EQUITY JAPAN EUR 74.13
EQUITY JAPAN EUR 51.34
EQUITY LATIN AMERICA EUR 366.08
EQUITY NORTH AMERICA EUR 54.46
EQUITY NORTH AMERICA EUR 85.9
EQUITY OCEANIA EUR 155.15
EQUITY OCEANIA EUR 162.24
EQUITY PHARMA EUR 73.12
EQUITY PHARMA EUR 61.06
EQUITY SMALL CAP EUROPE EUR 370.63
EQUITY TELECOMMUNICATION EUR 50.2
EQUITY TELECOMMUNICATION EUR 45.41
EQUITY UTILITIES EUR 104.95
EQUITY UTILITIES EUR 92.27
OBIETTIVO BILANCIATO EUR 221.71
ORIZZONTE PROTETTO 12 EUR 114.96
ORIZZONTE PROTETTO 24 EUR 118.64
ORIZZONTE PROTETTO 6 EUR 110.79
VALORE EQUILIBRIO EUR 106.58
VALORE EQUILIBRIO EUR 114.62
www.franklintempleton.com.pt
Tel: +34 91 426 3600
FRANKLIN BIOTECH DISCOVERY FD N (ACC) USD 8.19
FRANKLIN EUROPEAN GRTH FD N (ACC) EUR 7.83
FRANKLIN EUROPEAN S-M CAP GRTH FD N (ACC) EUR 17.53
FRANKLIN GLOBAL GRTH FD N (ACC) USD 9.59
FRANKLIN GLOBAL S-M CAP GRTH FD N (ACC) USD 17.84
FRANKLIN HIGH YIELD (EURO) FD N (ACC) EUR 10.99
FRANKLIN HIGH YIELD FD N (ACC) USD 12.85
FRANKLIN INCOME FD N (ACC) USD 15.2
FRANKLIN MUTUAL BEACON FD N (ACC) EUR 15.5
FRANKLIN MUTUAL BEACON FD N (ACC) USD 22.38
FRANKLIN MUTUAL EUROPEAN FD N (ACC) EUR 13.35
FRANKLIN MUTUAL EUROPEAN FD N (ACC) USD 19.17
FRANKLIN TECHNOLOGY FD N (ACC) USD 5.34
FRANKLIN TECHNOLOGY FD N (ACC) EUR 3.71
FRANKLIN TEMPLETON GB GRTH & VA FD N (ACC) USD 16.69
FRANKLIN TEMPLETON JAPAN FD N (ACC) EUR 3.52
FRANKLIN US EQUITY FD N (ACC) EUR 9.36
FRANKLIN US EQUITY FD N (ACC) USD 13.52
FRANKLIN US GOVERNMENT FD N (ACC) USD 12.86
FRANKLIN US GOVERNMENT FD N (DIS) USD 9.51
FRANKLIN US OPPORTUNITIES N (ACC) USD 13.46
FRANKLIN US S-M CAP GRTH FD N (ACC) USD 9.54
FRANKLIN US TOTAL RET FD N (DIS) USD 9.88
FRANKLIN US ULT SHT TR BD FD N (DIS) USD 9.59
TEMPLETON ASIAN GRTH FD N (ACC) USD 39.89
TEMPLETON CHINA FD N (ACC) USD 23.38
TEMPLETON EASTERN EUROPE FD N (ACC) EUR 24.74
TEMPLETON EMERGING MARKETS BD FD N (ACC) USD 26.47
TEMPLETON EMERGING MARKETS FD N (ACC) EUR 13.71
TEMPLETON EMERGING MARKETS FD N (ACC) USD 19.75
TEMPLETON EURO LIQ RES FD N (ACC) EUR 10.77
TEMPLETON EUROLAND BD FD N (ACC) EUR 11.06
TEMPLETON EUROLAND FD N (ACC) EUR 7.75
TEMPLETON EUROPEAN FD N (ACC) USD 18.3
TEMPLETON EUROPEAN FD N (ACC) EUR 12.67
TEMPLETON EUROPEAN TOTAL RET FD N (ACC) EUR 10.23
TEMPLETON GLOBAL BD FD N (ACC) EUR 11.71
TEMPLETON GLOBAL (EURO) FD N (ACC) EUR 10
TEMPLETON GLOBAL BALANCED FD N (ACC) EUR 10.52
TEMPLETON GLOBAL BD (EURO) FD N (ACC) EUR 11.92
TEMPLETON GLOBAL BD FD N (ACC) USD 23.25
TEMPLETON GLOBAL EQUITY INCOME FD N (ACC) USD 10.36
TEMPLETON GLOBAL FD N (ACC) USD 17.72
TEMPLETON GLOBAL INCOME FD N (ACC) USD 13.38
TEMPLETON GLOBAL SMLL COMPANIES FD N (ACC) USD 20.01
TEMPLETON GLOBAL TOTAL RET FD N (ACC) USD 20.27
TEMPLETON GRTH (EURO) FD N (ACC) EUR 8
TEMPLETON KOREA FD N (ACC) USD 15.6
TEMPLETON LATIN AMERICA FD N (ACC) USD 46.55
TEMPLETON THAILAND FD N (ACC) USD 13.88
TEMPLETON US DOLLAR LIQ RES FD N (ACC) USD 11.19
TEMPLETON US VALUE FD N (ACC) USD 10.13

Fundos Internacionais
Fundo Último Divisa
valor€
07-01-2010
JF ASIA DI V.D USD USD 239.03
JF ASIA EQ D USD USD 20.96
JF ASIA PAC EX-JAP EQ DAAC EUR EUR 8.82
JF CHINA D USD USD 37.04
JF GR CH D USD USD 31.1
JF HG KG D USD USD 27.49
JF INDIA D USD USD 46.75
JF JAP EQ DACC EUR EUR 3.49
JF JAP EQ D USD USD 6.08
JF PAC EQ DACC EUR EUR 6.01
JF PAC EQ DACC USD USD 12.92
JF SINGA D USD USD 37.12
JF TAIWAN D USD USD 12.88
JPM AME EQ DACC EUR EUR 6.25
JPM AME EQ DACC EUR (HDG) EUR 6.13
JPM EM MK DBT DACC EUR EUR 11.2
JPMEMMKEQDACCEUR EUR 8.26
JPM EMER MIDDLE EAST EQ D USD USD 19.72
JPM EURO DY DACC USD USD 17.96
JPM EURO LIQ RES DACC EUR EUR 108.59
JPM EURO DY MEGA C DACC EUR EUR 8.38
JPM EURO DY MEGA C DACC USD USD 9.83
JPM EUROP EQ DACC USD USD 10.44
JPM EUROP FOC DACC EUR EUR 7.88
JPM EUROP FOC DACC USD USD 10.61
JPM EUROP RECOV DACC EUR EUR 173.35
JPM EUROP SEL EQ DACC EUR EUR 69.18
JPM EUROP SEL EQ DACC USD USD 108.57
JPM EUROP ST DIV DACC EUR EUR 94.61
JPM GB BAL USD DACC USD USD 141.28
JPM GB CAP APP DACC EUR EUR 99.21
JPM GB CAP PRE DACC USD USD 114.74
JPM GB CAP PRE EUR DACC EUR EUR 124.26
JPM GB CAP PRE EUR DACC SEK (HDG) SEK 971.66
JPM GB CONVS USD D USD USD 127.84
JPM GB CONVS FUND EUR DACC EUR EUR 10.3
JPM GB DY DACC EUR EUR 5.71
JPM GB DY DACC EUR (HDG) EUR 4.88
JPM GB EQ USD DACC EUR (HDG) EUR 5.86
JPM GB FOC DACC EUR EUR 17.58
JPM GB FOC DACC EUR (HDG) EUR 7.82
JPM GB HY BD DACC EUR EUR 134
JPM GB NAT RE DACC USD USD 11.37
JPM GB T RE DACC EUR EUR 101.1
JPM HIGH STAT MKT NT DACC EUR EUR 108.34
JPM HIGH STAT MKT NT DACC USD (HDG) USD 145.51
JPM HIGH US STEEP DACC EUR (HDG) EUR 8.18
JPM JAP 50 EQ DACC JPY JPY 6277
JPM JAP SEL EQ DACC JPY JPY 8621
JPM RUSSIA DACC USD USD 10.7
JPM US AG BD DACC USD USD 14.45
JPMUSDYDACCEUR EUR 5.02
JPM US DY DACC USD USD 11.84
JPM US EQ DACC EUR (HDG) EUR 59.11
JPM US EQ DACC USD USD 80.31
JPM US SEL EQ DACC EUR (HDG) EUR 67.22
JPM US SEL 130/30 DACC EUR (HDG) EUR 6.05
JPM US SEL 130/30 DACC USD USD 8.53
JPM US STRATEGIC GR DACC EUR (HDG) EUR 5.95
JPM US VAL DACC EUR (HDG) EUR 5.93
JPMF AME EQ D USD USD 9.36
JPMF AME LC D USD USD 8.46
JPMF EAST EUR EQ D EUR EUR 28.76
JPMF EM EUR EQ D USD USD 39.54
JPMF EM MKT EQ D USD USD 32.53
JPMF EUR GB BAL FUND D EUR EUR 120.42
JPMF EUROL EQ D EUR EUR 7.8
JPMF EUROP CONVERG EQ D EUR EUR 23.86
JPMF EUROP DY D EUR EUR 11.26
JPMF EUROP EQ D EUR EUR 7.48
JPMF EUROP SM CAP D EUR EUR 8.48
JPMF EUROP STRAT GR D EUR EUR 6.95
JPMF EUROP STRAT VAL D EUR EUR 10.97
JPMF GERM EQ D-EUR EUR 2.43
JPMF GB DY D USD USD 12.63
JPMF GB EQ D USD USD 9.31
JPMF GLB NA RE DACC EUR EUR 12.76
JPMF LAT AM EQ D USD USD 46.21
JPMF US ST GR D USD USD 5.21
JPMF US ST VAL D USD USD 11.85
JPM US TECH D EUR EUR 7.22
Fundo Último Divisa
valor€
Fundo Divisa Valor
ALPHA ADV. EUROPE FIXED INCOME B EUR 29.17
AMERICAN FRANCHISE B EUR 17.69
ASIAN EQUITY B EUR 23.49
ASIAN PROPERTY B EUR 9.59
COMMODITIES ACTIVE GSLE B EUR 13.8
DIV. ALPHA PLUS VAR 400 EUR B EUR 24.64
EMERG EUROP, M-EAST & AFRICA EQ B EUR 48.55
EMERGING MARKETS DEBT B EUR 37.71
EMERGING MARKETS DOMESTIC DEBT B EUR 21.5
EMERGING MARKETS EQUITY B EUR 21.77
EURO BOND B EUR 10.72
EURO CORPORATE BOND B EUR 32.67
EURO LIQUIDITY B EUR 11.8962
EURO STRATEGIC BOND B EUR 28.74
EUROPEAN CURR. HIGH YIELD BOND B EUR 12.62
EUROPEAN EQUITY ALPHA B EUR 23.32
EUROPEAN PROPERTY B EUR 15.8
EUROPEAN SMALL CAP VALUE B EUR 31.61
EUROZONE EQUITY ALPHA B EUR 6.5
FX ALPHA PLUS RC 200 B EUR 25.09
FX ALPHA PLUS RC 400 B EUR 24.43
FX ALPHA PLUS RC 800 B EUR 23.05
GLOBAL BOND B EUR 21.25
GLOBAL BRANDS B EUR 34.4
GLOBAL CONVERTIBLE BOND B EUR 21.48
GLOBAL PROPERTY B EUR 12.33
GLOBAL SMALL CAP VALUE B EUR 20.02
GLOBAL VALUE EQUITY B EUR 21.67
INDIAN EQUITY B EUR 18.79
JAPANESE EQUITY ADVANTAGE B EUR 13.11
JAPANESE VALUE EQUITY B EUR 5.37
LATIN AMERICAN EQUITY B EUR 42.54
SHORT MATURITY EURO BOND B EUR 16.9
US EQUITY GROWTH B EUR 19.66
US PROPERTY B EUR 21.3
US SMALL CAP GROWTH B EUR 21.44
US VALUE EQUITY B EUR 11.29
USD LIQUIDITY B USD 12.5466
+34 91 538 25 00
www.pictetfunds.pt
Fundo Divisa Valor
PF(LUX)-ABSL RTN GLO DIV-R EUR 107.01
PF(LUX)-AGRICULTURE-R EUR 126.35
PF(LUX)-ASN EQ (EXJPN)-HR-EUR EUR 124.12
PF(LUX)-ASN EQ (EXJPN)-R USD 159.96
PF(LUX)-ASIAN EQ (EX-JAPAN)-R EUR 111.54
PF(LUX)-ASN LCL CCY DBT-R USD 125.85
PF(LUX)-BIOTECH-HR-R EUR 207.1
PF(LUX)-BIOTECH-R USD 271.41
PF(LUX)-BIOTECH-R EUR 188.64
PF(LUX)-EASTERN EU-R EUR 318.83
PF(LUX)-EM LCL CCY DBT-HR-EUR EUR 106.76
PF(LUX)-EM LCL CCY DBT-R USD 158.66
PF(LUX)-EM MKTS-HR-R EUR 365.75
PF(LUX)-EM MKTS LDX-R USD 228.36
PF(LUX)-EM MKTS-R USD 524.66
PF(LUX)-EUR BDS-R EUR 376.18
PF(LUX)-EUR CORP BDS-R EUR 146.43
PF(LUX)-EUR GVT BDS-R EUR 115.15
PF(LUX)-EUR HY-R EUR 147.4
PF(LUX)-EUR INFL LK BDS-R EUR 109.47
PF(LUX)-EUR LIQ-R EUR 133.55
PF(LUX)-EUR SMT BDS-R EUR 120.03
PF(LUX)-EUROLAND LDX-R EUR 89.52
PF(LUX)-EU SUST EQ-R EUR 132.56
PF(LUX)-EU LDX-R EUR 100.05
PF(LUX)-EU EQ SEL-R EUR 398.45
PF(LUX)-(EUR) SOV LIQ-R EUR 102.17
PF(LUX)-GENERICS-HR-EUR EUR 94.65
PF(LUX)-GENERICS-R USD 119.22
PF(LUX)-GLO EM CCY-HR-EUR EUR 66.02
PF(LUX)-GLO EM CCY-R USD 103.2
PF(LUX)-GLO MEGATR SEL-R USD 134.47
PF(LUX)-GLO EM DBT-HR-R EUR 181.89
PF(LUX)-GLO EM DBT-R USD 238.88
PF(LUX)-GLO MEGATREND SEL-R EUR 93.77
Fundo Último Divisa
valor€
PF(LUX)-GREATER CHINA-R USD 345.63
PF(LUX)-INDIAN EQ-R USD 358.84
PF(LUX)-JPNL LDX-R JPY 8974.91
PF(LUX)-JPN EQ SEL-HR-EUR EUR 52.53
PF(LUX)-JPN EQ SEL-R JPY 7436.77
PF(LUX)-JAPANESE EQ SELECTION-R EUR 55.78
PF(LUX)-JPN EQ 130/30-R JPY 4337.96
PF(LUX)-JAPANESE EQUITIES 130/30-R EUR 32.54
PF(LUX)-JAPANESE MID-SMALL CAP-R EUR 57.99
PF(LUX)-JPN SMID CAP-R JPY 7730.96
PF(LUX)-LATAM LCL CCY DBT-R USD 120.16
PF(LUX)-MID EAST AND NTH AFR-HR-R EUR 28.13
PF(LUX)-MID EAST AND NTH AFR-R USD 44.91
PF(LUX)-PAC (EXJPN) LDX-R USD 274.98
PF(LUX)-PREMIUM BRANDS-R EUR 62.6
PF(LUX)-RUSSIAN EQ-R USD 66.92
PF(LUX)-SECURITY-R USD 98.3
PF(LUX)-SMALL CAP EU-R EUR 444.22
PF(LUX)-TIMBER-R USD 109.85
PF(LUX)-US EQ-R USD 98.26
PF(LUX)-US EQ GWTH SEL-HR-EUR EUR 76.23
PF(LUX)-US EQ GWTH SEL-R USD 100.4
PF(LUX)-USA LDX-R USD 90.46
PF(LUX)-USD GVT BDS-R USD 495.83
PF(LUX)-USD LIQ-R USD 128.69
PF(LUX)-USD SMT BDS-R USD 120.08
PF(LUX)-(USD) SOV LIQ-R USD 101.32
PF(LUX)-TIMBER-R EUR 76.6
PF(LUX)-US EQ VALUE SEL HR-R EUR 83.91
PF(LUX)-US EQ VALUE SEL-R USD 118.43
PF(LUX)-WATER-R EUR 118.87
PF(LUX)-WORLD GOV BONDS-R EUR 112.6
Pioneer P.F. - Global Changes EUR 45.26
Pioneer P.F. - Global Defensive EUR 47.89
Pioneer P.F. - Global Defensive CZK 893.14
Pioneer P.F. - Global Defensive USD 8.39
Pioneer P.F. - Global Defensive EUR 5.83
Pioneer P.F. - Global Defensive EUR 5.54
Pioneer P.F. - Global Defensive EUR 6.07
Pioneer P.F. - Global Defensive EUR 5.69
Pioneer P.F. - Global Defensive Plus USD 6.62
Pioneer P.F. - Global Defensive Plus EUR 4.6
Pioneer P.F. - Global Defensive Plus EUR 4.34
Pioneer P.F. - Global Defensive Plus EUR 4.732
Pioneer P.F. - Global Defensive Plus EUR 4.457
Pioneer P.F. - Global Dynamic CZK 766.87
Pioneer P.F. - Global Dynamic EUR 44.31
Pioneer P.F. - Global Dynamic EUR 4.245
Pioneer P.F. - Global Dynamic EUR 4.155
Pioneer P.F. - Global Progressive CZK 595.49
Pioneer P.F. - Global Progressive EUR 33.45
Pioneer P.F. - Global Progressive EUR 3.34
Pioneer P.F. - Global Progressive EUR 3.272
www.schroders.pt
SISF Swiss Equity A Acc 26.53 CHF
SISF Taiwanese Equity A Acc 10.54 USD
SISF US Dollar Bond A Acc 17.54 USD
SISF UK Equity A Acc 2.63 GBP
SISF US All Cap A Acc 92.61 USD
SISF US Small & Mid-Cap Eq A Acc 132.63 USD
SISF US Smaller Companies A Acc 65.98 USD
SISF US Large Cap A Acc 62.91 USD
SISF US Dollar Liquidity A Acc 105.42 USD
SISF World Def 3 Monthly A Acc 81.72 EUR
SISF EURO Government Liquidity A Acc 100.24 EUR
SISF Global Managed Currency A Acc 102.97 USD
SISF China Opps HKD A Acc 10.19 HKD
SISF Glob Mgd Ccy EUR A Acc 102.34 EUR
SISF Glob Mgd Ccy GBP A Acc 106.37 GBP
SISF Asian Tot Ret EUR Hdg A Acc 117.13 EUR
SISF Asian Conv Bd EUR Hdg A Acc 100.73 EUR
SISF Asian Bond EUR Hg A Acc 98.18 EUR
SISF Em Mk Dt Abs Ret EUR Hg A Acc 28.37 EUR
SISF QEP Glb Act Val EUR Hdg A Acc 73.18 EUR
SISF Global Conv Bd EUR Hdg A Acc 100.03 EUR
SISF Glb Clim Chge Eq EUR Hg A Acc 8.06 EUR
SISF Glbl High Yld EUR Hdg A Acc 26.27 EUR
SISF Glbl Propty Sec EUR Hdg A Acc 95.86 EUR
SISF Global Corporate Bond EUR Hdg A Acc121.23 EUR
SISF Japanese Equity EUR Hdg A Acc 58.22 EUR
SISF Strategic Bond EUR Hdg A Acc 119.79 EUR
Sexta-feira 8 Janeiro 2010 Diário Económico | FINANÇAS PESSOAIS XV
FUNDOS DE INVESTIMENTO INTERNACIONAIS
Fundo Último Divisa
valor€
SISF US Dollar Bond EUR Hdg A Acc 119.14 EUR
SISF US Small & Mid EUR Hg A Acc 87.79 EUR
SISF US Large Cap EUR Hedged A Acc 84.4 EUR
SISF Glob Mgd Ccy EUR Hdg A Acc 98.26 EUR
SISF BRIC (Braz Ru In Ch) EUR A Acc 143.73 EUR
SISF Emerging Asia EUR A Acc 15.92 EUR
SISF Emerging Markets EUR A Acc 8.72 EUR
SISF QEP Glob Act Value EUR A Acc 87.53 EUR
SISF Glbl Clim Chge Eqty EUR A Acc 8.28 EUR
SISF Global Equity Alpha EUR A Acc 83.23 EUR
SISF Glbl Emgng Mkt Opps EUR A Acc 12.43 EUR
SISF Global Energy EUR A Acc 24.67 EUR
SISF Global Equity Yield EUR A Acc 70.41 EUR
SISF QEP Global Quality EUR A Acc 80.23 EUR
SISF Greater China EUR A Acc 25.34 EUR
SISF Latin American EUR A Acc 36.07 EUR
SISF Middle East EUR A Acc 7.17 EUR
SISF Pacific Equity EUR A Acc 6.96 EUR
SISF US Sml & Mid-Cap Eq EUR A Acc 91.99 EUR
SISF US Large Cap EUR A Acc 43.81 EUR
SISF Asian Local Ccy Bd SGD Hg A Acc 9.98 SGD
SISF Asian Bond SGD Hg A Acc 9.35 SGD
SISF China Opps SGD Hg A Acc 7.54 SGD
SISF Glbl Clim Chge Eqty SGD A Acc 8.32 SGD
SISF Glb Div Maximsr SGD A Acc 6.85 SGD
SISF Glbl Emgng Mkt Opps SGD A Acc 12.69 SGD
SISF Latin American SGD A Acc 72.59 SGD
SISF Middle East SGD A Acc 6.51 SGD
SISF Pacific Equity SGD A Acc 9.18 SGD
SISF Glbl Inf Lkd Bd USD Hdg A Acc 24.71 USD
SISF EURO Corporate Bd USD Hd A Acc 110.79 USD
SISF Japanese Equity Alpha USD A Acc 9.18 USD
SISF Japanese Large Cap USD A Acc 8.2 USD
SISF Asian Equity Yield A Dis 13.83 USD
SISF Asian Local Currency Bond A Dis 96.33 USD
SISF Asian Bond A Dis 7.04 USD
SISF Em Europe Debt Abs Ret A Dis 14.84 EUR
SISF EURO Bond A Dis 7.89 EUR
SISF European Div Maxmsr A Dis 58.05 EUR
SISF European Equity Alpha A Dis 35.43 EUR
SISF European Large Cap A Dis 125.61 EUR
SISF European Equity Yield A Dis 8.7 EUR
SISF EURO Equity A Dis 18.84 EUR
SISF Emer Mkts Debt Abs Ret A Dis 14.15 USD
SISF Emerging Europe A Dis 18.55 EUR
SISF Emerging Markets A Dis 12 USD
SISF European Smaller Companies A Dis 17.22 EUR
SISF EURO Short Term Bond A Dis 4.49 EUR
SISF EURO Government Bond A Dis 5.88 EUR
SISF European Defensive A Dis 10.01 EUR
SISF EURO Dynamic Growth A Dis 2.81 EUR
SISF QEP Global Act Value A Dis 110.83 USD
SISF Global Div Maximiser A Dis 5.67 USD
SISF Global Equity A Dis 13.6 USD
SISF Global Equity Yield A Dis 88.32 USD
SISF Glbl High Yld A Dis 19.69 USD
SISF Global Bond A Dis 7.49 USD
SISF Global Smaller Cos A Dis 105.61 USD
SISF Global Corporate Bond A Dis 5.46 USD
SISF Hong Kong Dollar Bond A Dis 15.07 HKD
SISF Italian Equity A Dis 20.84 EUR
SISF Japanese Equity A Dis 561.34 JPY
STS Consvtve Ptf EURO Sch MM A1 Acc 104.35 EUR
SAS Agriculture Fund EUR Hdg A Acc 104.94 EUR
SAS Commodity Fund GBP Hdg C Dis 111.62 GBP
Fundo Divisa Valor
SKANDIA GREATER CHINA EQUITY FUND USD 31.1801
SKANDIA GREATER CHINA EQUITY FUND USD 16.0038
SKANDIA GLOBAL BOND FUND EUR 11.7805
SKANDIA GLOBAL BOND FUND USD 10.4416
SKANDIA GLOBAL BOND FUND USD 14.7765
SKANDIA GLOBAL EQUITY FUND USD 14.1979
SKANDIA GLOBAL EQUITY FUND USD 13.5707
SKANDIA US LARGE CAP GROWTH FUND USD 11.3423
SKANDIA US LARGE CAP GROWTH FUND USD 10.6944
SKANDIA PACIFIC EQUITY FUND USD 29.8196
SKANDIA PACIFIC EQUITY FUND USD 28.6446
SKANDIA EUROPEAN EQUITY FUND USD 14.4462
SKANDIA EUROPEAN EQUITY FUND USD 13.7981
SKANDIA JAPANESE EQUITY FUND EUR 10.8783
SKANDIA JAPANESE EQUITY FUND USD 9.6793
SKANDIA JAPANESE EQUITY FUND USD 9.3747
SKANDIA SWEDISH EQUITY FUND SEK 12.0725
SKANDIA SWEDISH BOND FUND SEK 15.1746
SKANDIA EUROPEAN OPPORTUNITIES FUND USD 15.1977
SKANDIA EUROPEAN OPPORTUNITIES FUND USD 12.7879
Fundo Último Divisa
valor€
SKANDIA US ALL CAP VALUE FUND EUR 9.3906
SKANDIA US ALL CAP VALUE FUND USD 10.46
SKANDIA US VALUE FUND USD 9.7217
SKANDIA US VALUE FUND EUR 7.1407
SKANDIA US CAPITAL GROWTH FUND EUR 7.7368
SKANDIA US CAPITAL GROWTH FUND USD 10.493
SKANDIA TOTAL RETURN USD BOND FUND USD 10.8043
SKANDIA TOTAL RETURN USD BOND FUND USD 13.6939
SKANDIA TOTAL RETURN USD BOND FUND USD 10.3929
SKANDIA USD RESERVE FUND USD 1.1111
SKANDIA EMERGING MARKET DEBT FUND USD 10.0099
SKANDIA EMERGING MARKET DEBT FUND GBP 10.4716
SKANDIA EMERGING MARKET DEBT FUND EUR 11.4811
SKANDIA EMERGING MARKET DEBT FUND USD 11.5412
SKANDIA EMERGING MARKET DEBT FUND USD 14.6635
SKANDIA EMERGING MARKET DEBT FUND USD 9.4078
SKANDIA EMERGING MARKET DEBT FUND USD 12.0594
SKANDIA HEALTHCARE FUND USD 9.3427
SKANDIA HEALTHCARE FUND USD 8.9122
www.sgam.com
distribution@sggestion.fr
A company of Amundi Group
SGAM Fund - EQUITIES / CHINA EUR 17.06
SGAM Fund - EQUITIES JAPAN SMALL CAP JPY 1065.62
SGAM Fund - BONDS / WORLD SGD 58.77
SGAM Fund - EQUITIES / LATIN AMERICA EUR 83.96
SGAM Fund - MONEY MARKET / USD EUR 11.00
SGAM Fund - EQUITIES / EUROLAND FINANCIAL USD 16.80
SGAM Fund - BONDS / EUROPE HIGH YIELD USD 30.31
SGAM Fund - EQUITIES / GLOBAL ENERGY EUR 13.08
SGAM Fund - EQUITIES US CONCENTRATED COREEUR 15.93
SGAM Fund - EQUITIES / EUROPE OPPORTUNITIESUSD 155.48
SGAM Fund - EQUITIES / GLOBAL RESOURCES EUR 80.07
SGAM Fund - MONEY MARKET / EURO USD 39.42
SGAM Fund - EQUITIES / GOLD MINES EUR 22.48
SGAM Fund - EQUITIES / EUROLAND CYCLICALS USD 26.09
SGAM Fund - ABSOLUTE RETURN FOREX USD 154.54
SGAM Fund - EQUITIES / EUROLAND USD 15.86
SGAM Fund - EQUITIES / CONCENTRATED EUROPEUSD 39.55
SGAM Fund - EQUITIES / ASIA
PAC DUAL STRATEGIES EUR 7.42
SGAM Fund - EQUITIES / JAPAN CONCENTRATEDUSD 73.04
SGAM Fund - EQUITIES JAPAN SMALL CAP USD 11.47
SGAM Fund - EQUITIES / JAPAN TARGET USD 17.92
SGAM Fund - EQUITIES / JAPAN COREALPHA USD 81.24
SGAM Fund - EQUITIES / JAPAN COREALPHA JPY 7545.22
SGAM Fund-EQUITIES GLOBAL
ENVIRONMENT OPPORTUNITIE EUR 45.29
SGAM Fund - EQUITIES EUROPE EXPANSION USD 104.61
SGAM Fund - EQUITIES US MULTI STRATEGIES EUR 15.15
SGAM Fund - EQUITIES / EMERGING EUROPE USD 35.35
SGAM Fund - BONDS EURO CORPORATE USD 33.41
SGAM Fund - EQUITIES /US FOCUSED EUR 11.34
SGAM Fund - EQUITIES US MID CAP GROWTH EUR 1154.91
SGAM Fund - EQUITIES / US SMALL CAP VALUE EUR 11.42
SGAM Fund - INDEX US EUR 74.05
SGAM Fund - BONDS / CONVERGING EUROPE USD 42.96
SGAM Fund - BONDS / EURO EUR 41.12
SGAM Fund - EQUITIES
CONCENTRATED EUROLAND USD 136.05
SGAM Fund - EQUITIES / EUROLAND SMALL CAPUSD 211.83
SGAM Fund - EQUITIES / EUROLAND VALUE USD 158.07
SGAM Fund - BONDS/ OPPORTUNITIES USD 151.33
SGAM Fund - BONDS / EUROPE EUR 39.06
SGAM Fund - EQUITIES / US LARGE CAP GROWTHEUR 10.84
SGAM Fund - EQUITIES US MID CAP GROWTH EUR 21.31
SGAM Fund - BONDS US OPPORTUNISTIC CORE +USD 36.89
SGAM Fund - BONDS / WORLD USD 42.12
SGAM Fund - EQUITIES / GLOBAL EUR 19.74
SGAM Fund - EQUITIES / GLOBAL
EMERGING COUNTRIES EUR 6.97
SGAM Fund - EQUITIES / EUROPE OPPORTUNITIESEUR 108.07
SGAM Fund - EQUITIES / INDIA EUR 94.00
SGAM Fund - EQUITIES / LATIN AMERICA EUR 83.96
SGAM Fund - EQUITIES / EUROLAND CYCLICALS USD 1663.67
SGAM Fund - BONDS / EURO INFLATION LINKED EUR 114.53
A informação nos fundos WestLB Mellon
Compass Funds é indicada sob
“BNY Mellon Asset Management
Fonte: Euronext Lisboa / Clientes
Nota 1: Segundo a fiscalidade portuguesa, os fundos de investimento
mobiliário nacionais são tributados na fonte. Por essa razão,
as rentabilidades apresentadas são líquidas de impostos para
participantes singulares. Inversamente, os fundos estrangeiros comercializados
em Portugal não estão sujeitos à retenção na fonte,
e portanto as rentabilidades apresentadas são brutas. Nestes fundos,
é da responsabilidade dos participantes declarar à autoridade
fiscal os rendimentos obtidos, que serão assim englobados na
sua declaração de rendimentos.
Nota 2: Os fundos internacionais estão ordenados por ordem alfabética,
sem identificar se se trata de fundos de acções, obrigações
ou outros.

finanças pessoais Propriedade
OUTROS MERCADOS
Câmbios e taxas de juro
Dólar em alta com dados
económicos fracos na Europa
Ontem a moeda americana
negociava em alta face ao
euro, beneficiada pelo facto
de terem sido divulgados
dados económicos, mais
fracos do que o esperado, na
Alemanha e nos restantes
países da Zona Euro. Contas
feitas, à hora de fecho da
edição, o euro caía 0,68%
para os 1.4312 dólares. Ao
mesmo tempo, o dólar também
conseguiu fortalecerse
perante o iene, em consequência
das declarações do
novo ministro das finanças
japonês, ao afirmar que gostariadeveroieneaperder
mais valor. Na sessão de ontem
o dólar bateu o valor
mais elevado face à moeda
japonesa em quatro meses. ■
LIBOR
Prazo USD EUR GBP JPY CHF
Overnight 0.175 0.27625 0.50875 0.11375 0.055
1 semana 0.20813 0.3275 0.51063 0.13125 0.06333
2 semanas 0.2225 0.3475 0.515 0.14281 0.075
1 mês 0.23219 0.41375 0.515 0.15875 0.10667
2 meses 0.24219 0.51375 0.5425 0.20125 0.17833
3 meses 0.25 0.65 0.61188 0.26875 0.25167
4 meses 0.28625 0.75813 0.69 0.35875 0.27667
5 meses 0.34313 0.85625 0.76563 0.41625 0.3075
6 meses 0.42563 0.9675 0.84313 0.475 0.33833
7 meses 0.50375 1.01375 0.91375 0.525 0.39167
8 meses 0.6075 1.06188 0.98625 0.565 0.44667
9 meses 0.695 1.1075 1.055 0.60875 0.495
10 meses 0.78 1.14375 1.12125 0.635 0.545
11 meses 0.87 1.18563 1.1875 0.665 0.58833
1 ano 0.96031 1.22125 1.25875 0.69375 0.63667
Rentabilidades Internacionais
Euribor 3 meses
Últimas 30 sessões
Euribor 6 meses
Últimas 30 sessões
Matérias-primas
Brent* (USD/Barril) Londres
Últimas 6 sessões 81.89
Petrolíferas Londres
BRENT Máx. Min. Fecho
FEB0 82.05 81.05 81.89
MAR0 82.58 81.58 82.49
APR0 83.15 82.22 83.17
MAY0
JUN0
83.74
84.31
82.81
83.35
83.8
84.37
JUL0 84.7 83.86 84.9
AUG0 85.2 84.66 85.42
GASOLEO Máx. Min. Fecho
MAY2 0 0 91.32
JUN2
JUL2
0
0
0
0
91.46
91.6
AUG2 0 0 91.75
SEP2 0 0 91.89
OCT2 0 0 92.03
Petrolíferas Nova Iorque
CRUDE Máx. Min. Fecho
JAN7 63.00 61.70 61.55
FEB7 64.20 62.95 62.77
MAR7 65.05 63.84 63.71
APR7 65.72 64.59 64.45
MAY7
JUN7
66.35
66.55
65.98
65.81
65.06
65.56
JUL7 0.00 0.00 66.00
GASOLEO Máx. Min. Fecho
JUN0 0 0 65.99
JUL0 0 0 65.87
AUG0 0 0 65.75
SEP0
OCT0
NOV0
0
0
0
0
0
0
65.63
65.51
65.39 1180
DEC0 65.9 65.6 65.26
JAN1 0 0 65.15 1160
Metais não ferrosos
Base metal laminados 06/01/10
1140
07/01/10
Cobre
Latão 63/37
6,476
5,088
6,488
1120
5,101
Latão 67/33
Latão 70/30
5,238
5,350
5,251
5,364 1100
Latão 85/15 5,913 5,926
Bronze 6,961 6,981
1080
Euribor 12 meses
0,692
0.989
Últimas 30 sessões
1,243
EURIBOR
EUA Japão R. Unido Alemanha França Itália
O/N 5.23 0.45 5.17 -- -- --
3 Meses 5.05 0.56 5.49 -- 3.81 --
1 Ano -- 0.67 5.59 4.08 4.04 --
2 Anos 4.59 0.83 5.46 4.04 4.06 4.1
5 Anos 4.54 1.21 5.24 4.05 4.07 4.14
10 Anos 4.65 1.66 4.97 4.08 4.13 4.3
30 Anos 4.84 2.36 4.43 4.26 4.31 4.61
Tx. desconto 6.25 0.75 .... .... .... ....
Prime-rates 8.25 2.2 5.25 .... .... 7.125
Prazo Última Anterior
1 Semana 0,365 0,367
1 Mês 0,448 0,45
2 Meses 0,548 0,55
3 Meses 0,692 0,694
4 Meses 0,789 0,79
5 Meses 0,881 0,884
6 Meses 0,989 0,992
7 Meses 1,028 1,031
8 Meses 1,072 1,076
9 Meses 1,121 1,126
10 Meses 1,162 1,166
11 Meses 1,202 1,205
12 Meses 1,243 1,246
Metais Londres
Fixing Fixing Fecho
manhã Tarde
OURO 1130.25 1130.75 1130
PRATA 1809 1789 1789
PLATINA 1548 1542 1556
PALADIO 426 423 422
Metais LME Por Tonelada
BID ASK
COBRE 7587.0 87.5
ALUMINIO 2302.0 03.0
ZINCO 2617.5 18.0
NIQUEL 18950 18955
CHUMBO 17450/ 7500
ESTANHO 1990.0 00.0
ALUM. ALLOY 2125.0 30.0
Oleaginosas Roterdão
Produto Entrega Ontem Véspera
SOJA
contrato venda venda
Mar10 435.4 444.7
Apr10 427.8 437.7
COLZA
Jun10 425.8 436.5
Feb10/Apr10 660 655
May10/Jul10 665 668
GIRASSOL
Aug10/Oct10 670 675
Jan10 990 1015
Feb10/Mar10 995 1040
COCO
Apr10/Jun10 1010 1050
MAR10 2307 0
JUL10 2325 0
PALMA BRUTA
SEP10 2399 0
Jan10 805 827.5
Feb10 815 837.5
Mar10 822.5 842.5
Ouro* (USD/Onça) Londres
Últimas 6 sessões 1130
Euro dólar
Últimas 30 sessões
Taxas do euro
1.4318
Taxas irrevog. Taxas bilat.
Moeda do euro indic. esc.
Franco belga 40.3399 4.96982
Marco alemão 1.95583 102.505
Peseta 166.386 1.20492
Franco francês 6.55957 30.5633
Libra irlandesa 0.787564 254.560
Lira italiana 1936.27 0.10354
Franco luxemburguês 40.3399 4.96982
Florim 2.20371 90.9748
Xelim austríaco 13.7603 14.5696
Escudo 200.482 –
Markka finlandesa 5.94573 33.7187
Dracma 340.750 0.588355
Câmbios
X por Cross
Moeda 1 euro dólar
Dólar dos EUA 1.4304 ---
Dólar australiano 1.5611 1.091373043
Lev da Bulgária 1.9558 1.367309843
Dólar canadiano 1.4789 1.0339066
Franco suíço 1.4832 1.036912752
Coroa checa 26.37 18.43540268
Coroa dinamarquesa 7.4411 5.202111298
Coroa da Estónia 15.6466 10.93861857
Libra esterlina 0.8996 0.628914989
Dólar de Hong-Kong 11.093 7.755173378
Forint da Hungria 270.3 188.9681208
Coroa da Islândia 290 202.7404922
Iene do Japão 133.5 93.33053691
Won da Coreia do Sul 1623.5 1134.997204
Litas da Lituânia 3.4528 2.413870246
Lats da Letónia 0.7093 0.49587528
Coroa norueguesa 8.198 5.731263982
Dólar da N. Zelândia 1.9536 1.365771812
Zloty da Polónia 4.1225 2.882060962
Coroa sueca 10.212 7.139261745
Dólar de Singapura 1.9993 1.397720917
Coroa da Eslováquia 30.126 21.06124161
Lira turca 2.1093 1.474622483
Rand da África do Sul 10.5883 7.402335011
Real brasileiro 2.4969 1.745595638
Nota: Taxas de câmbio de referência do Banco
Central Europeu, de cerca das 12:30 horas
OT/Benchmark/MEDIP
Prazo Cupão Maturidade Fecho Yield
1 Ano 3.25 39644 99.002 4.045
2 Anos 3.95 40009 99.922 3.979
4 Anos 3.2 40648 97.007 4.015
5 Anos 5 41075 104.46 4.031
6 Anos 5.45 41540 107.96 4.027
7 Anos 4.375 41806 101.88 4.067
8 Anos 3.35 42292 94.67 4.099
9 Anos 4.2 42658 100.255 4.161
Agrícolas Londres
CACAU Máx. Min. Fecho
MAR0 2290 2249 2284
MAY0 2298 2260 2290
JUL0 2274 2235 2268
SEP0 2229 2215 2234
DEC0 2194 2183 2197
MAR1 0 0 2162
MAY1 0 0 2142
AÇUCAR Máx. Min. Fecho
MAR0 748 728 731.4
MAY0 731.2 713.9 714.7
AUG0 670.8 659 656
OCT0 608.9 598 599.3
DEC0 570 563 569.3
MAR1 542.1 535.4 546.2
MAY1 527.1 519.4 532.7
Agrícolas Chicago
MILHO Máx. Min. Fecho
MAR0 424 414.5 421.75
MAY0 434 425 432
JUL0 442.5 434 440.75
SEP0 445.5 439 444.75
DEC0 449.25 442.5 448.75
MAR1 459 452 458.25
MAY1 465.25 460 464.25
TRIGO Máx. Min. Fecho
MAR0 568 556 567.25
MAY0 580.25 568.25 579.75
JUL0 590 578.25 589.5
SEP0 602.75 593 602.75
DEC0 624 614 625
MAR1 640 638 645.75
MAY1 647.75 646.25 653.25
SOJA Máx. Min. Fecho
JAN0 1052 1020 1050.5
MAR0 1063 1027.25 1059
MAY0 1067 1032 1063
JUL0 1071 1036.75 1066.7
Agrícolas Nova Iorque
ALGODÃO Máx. Min. Fecho
MAY0 94 51.38 74.73
JUL0 100 51.72 75.25
OCT0 91.75 64.73 74.77
DEC0 100.5 53.87 74.86
MAR1 94.5 61.89 76.24
MAY1 78.02 68.05 76.87
JUL1 80 73.5 77.5
S.T. & S. F., Sociedade de Publicações Lda, Registo Comercial de Lisboa n.º 02958911033.
Registo Diário Económico nº 112 371 Administração Rua Vítor Cordon, n.º 19, 1º, 1200 - 482 Lisboa Telefones 213 236 700
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Marcos, 27B São Marcos 2735-521 Agualva - Cacém Distribuição Logista Portugal, Distribuição
de Publicações, S.A. Edifício Logista Expansão da Área Industrial do Passil Lote 1 – A Palhavã 2894 002 Alcochete
Eurolist Dívida Pública
Valor Taxa Maturid. Últ. Data Mont. Cot. Yeld
mobiliário juro % cot. últ. cot. negoc. ant.
OT-MAIO 5.85%10 5.85 20 MAY 2010 0 20 NOV 2009 0 105.8 0
OT-JUN 5 1/7%11 5.15 15 JUN 2011 0 10 OCT 2008 0 104.48 0
OT-SET 5 4/9%13 5.45 23 SEP 2013 0 31 DEC 2009 0 107.15 0
Eurolist Outros fundos públicos
Título Taxa juro Montante Preço fecho Data cot. Cotação
neg.(milh.) % v. nomin. anterior anterior
CMOEIRAS93 4,375 41 99,11 2003-02-25 99,00
CMSINTRA97 3,375 0
CP-T.VR.95 2,795 0 2003-03-05 99,40
EXPO9897.2 3,146 0 2001-07-12 99,90
G.R.M...94 2,6875 0 2003-02-14 99,50
GRA..1A.92 3,5625 0 2003-02-21 99,90
GRA..1A.93 4,15 0 2002-11-06 100,00
LISBOA.99 2,708 0
LISNA.91-A 2,875 0 2003-03-06 97,00
LISNA.91-B 2,875 0 2003-03-06 97,00
LISNAVE.92 2,844 0 2003-03-07 96,92
P.EXPO9897 2,739 0 2002-12-04 100,00
RAA.96 3,0 0 2001-02-09 100,17
RAM..96/06 2,656 0 1996-11-04 100,60
RAM.01/16 3,381 0 2002-09-17 100,20
RAM.1.S.97 2,713 0 1997-12-31 100,00
RAM.2E 96 2,748 0 1997-12-31 100,00
RAM.98 2,755 0 1999-06-30 100,00
RAM.99 2,913 0
SINTRA2S97 3,375 0
Eurolist/Obrigações Diversas
Título Taxa juro Montante Preço fecho Data cot. Cotação
neg.(milh.) % v. nomin. anterior anterior
BCPIEM0405 2,0 110 98,65 2003-03-07 98,59
J.MART.W96 2,40625 72 97,76 2003-03-07 96,32
CONTIN..95 3,5625 65 99,89 2003-03-06 99,91
BCPICG1005 0,0 57 91,95 2003-02-26 91,68
BCPA TEL00 0,0 49 93,72 2003-03-07 93,65
BCPI7%1003 7,0 45 100,56 2003-02-21 100,80
BCPICG33PL 0,0 37 93,56 2003-03-07 93,49
BCPI IDJ04 6,25 25 103,47 2003-03-07 103,44
BCPA TM 00 0,0 25 92,00 2003-03-07 91,92
BPICSSEU00 0,0 19 98,86 2003-02-28 98,81
BCPI IM 05 0,0 16 95,92 2003-02-27 96,08
BPI CM1E00 0,0 15 95,40 2003-03-07 95,34
BPI.CAZE01 0,0 15 100,95 2003-03-07 100,81
BCPIEGLB01 0,0 13 93,50 2003-02-28 93,20
BPI.CS2.01 0,0 13 100,74 2003-03-06 100,42
BCPIAP0703 7,25 11 99,50 2003-03-07 99,47
BCPIEUR.01 0,0 11 101,11 2003-03-07 101,07
TOTMUND02 0,0 10 94,41 2003-03-07 94,35
BPI.CSZE00 0,0 10 107,27 2003-03-07 107,27
BPI.OBCS01 3,65 9 100,01 2003-03-06 100,00
BPI CM4E00 0,0 6 95,01 2003-03-07 94,94
CGDVERAC00 0,0 5 98,40 2003-03-05 98,40
BPI.CSQ01 0,0 5 102,73 2003-03-07 102,66
BCPIAP0803 7,25 5 99,91 2003-03-06 100,01
BPI.CSRM02 0,0 5 100,02 2003-03-06 100,01
BCPAISTX00 0,0 5 94,88 2003-03-03 94,69
BCPA CGI99 0,0 5 94,21 2003-03-07 94,21
BCPIAP0804 0,0 5 94,81 2003-03-07 94,76
BCPIAP0704 0,0 3 94,99 2003-03-06 94,97
SCP.RF0205 6,45 3 92,00 2003-03-06 92,00
BSPPNI9M00 3,0 3 98,91 2003-02-28 98,81
BCPA MED00 0,0 2 91,79 2003-02-27 91,54
BPI.CSIM01 0,0 2 92,25 2003-03-07 92,12
BPICSZE200 0,0 2 92,20 2003-03-07 91,10
BCPIAP09037 7,25 1 100,28 2003-03-06 100,29
BCPIAP0904 0,0 1 94,22 2003-03-06 94,24
INPAR.9804 3,138 1 95,02 2003-03-06 95,50
BPI CM3E00 0,0 1 95,18 2003-03-06 95,02
BPIRF30003 4,0 1 99,78 2003-02-25 99,83
CPPEUR.+01 0,0 1 102,50 2003-03-07 102,48
ENG.WARR98 1,555 0 95,00 2003-02-26 92,75
BCPI IDJ05 0,0 0 92,41 2003-03-07 92,38
BSPBEURP01 0,0 0 102,81 2003-02-21 102,66
PUB
Eurolist Unidades de Participação
Título Quant. Fecho Fecho
transac. E Esc.
EUROSUL 0 0
M.ACC.EURO 0 0
N.ECONOMIA 51 46,15 9252
REDES C.98 100 49,01 9826
SAUDELAZER 678 48,01 9625
VALFUT2005 488 46,41 9304
Eurolist - Titulos de Participação
Título Taxa juro Montante Preço fecho Data cot. Cotação
neg.(milh.) % v. nomin. anterior anterior
B.MELLO.87 3,652 0 2003-03-07 95,00
BFN.....87 3,564 0 2003-03-07 100,00
BFN.2...87 2,958 0 2003-03-06 100,00
BTA ....87 2,42559 0 2003-02-14 61,52
CPP.....88 2,56908 0 2003-02-10 53,41
CPP.....89 2,92688 0 58,51 2003-02-28 60,00
PETROGAL93 3,9 0 2002-03-15 101,25
Mercado s/ Cotações
Título Data Últim. Var. Var % Quant. Máx. Mín. Comp.
cot. ant. transac. ano ano anual
Norvalor 27 OCT 2009 0 0 0 0 1.26 0.54
Oliveira e Irmão 19 JUN 2001 0 0 0 0 0 0
R.P. Centro Sul 07 DEC 2009 0 0 0 0 3.5 3.5
Sopragol 16 AUG 2006 0 0 0 0 2.3 2.3
Transinsular 18 AUG 2009 0 0 0 0 15.5 15.5
Eurolist/Obrigações Diversas
Título Taxa juro Montante Preço fecho Data cot. Cotação
neg.(milh.) % v. nomin. anterior anterior
SAL.CAE.99 3,233 69 97,41 2002-12-06 99,90
BPI.CSP.99 0,0 47 97,25 2003-03-07 97,22
BPSM-2E.95 3,5625 33 99,87 2003-03-06 99,87
BFBCSFR.98 0,0 12 102,60 2003-03-07 102,60
BSMTOP97.1 3,418 5 78,20 2003-03-07 78,20
CISF.PSI99 0,0 4 95,59 2003-03-05 95,56
BPIEURO04 0,0 3 96,68 2003-03-03 96,55
BPICSBRA99 0,0 3 111,20 2003-02-28 110,35
BPI-MULTI. 0,0 1 97,95 2003-03-07 97,90
CIN...9904 3,444 0
ADP.98.05 3,101 0 2003-03-05 100,00
BPA.SUB.96 3,0625 0
BTA.TOPS97 3,418 0 2003-02-17 80,00
M.LEA.1E98 3,25 0
M.LEA.2E98 3,125 0
DBLEASIN94 3,0625 0 2003-02-27 99,00
BCP.SUB.95 3,5 0 2003-02-27 98,50
CR.1E.1S98 3,6875 0 2000-02-14 100,00
V.ALEGRE05 3,291 0
CCCAM...96 3,2738 0 2003-02-28 99,00
B.MELLO95S 3,3125 0 2002-09-13 99,10
BNC.SUB.97 3,5 0 2002-09-16 97,00
BNCTXVAR99 3,343 0 2003-01-28 100,00
FINANTIA95 3,1875 0 2002-11-18 98,50
CHE.RM1.98 0,0 0 2002-11-12 100,62
CHE.CG1.98 0,0 0 2000-03-24 103,80
TECN.J/SUP 9,75 0 1996-02-27 100,00
M.COMPA.98 3,337 0
SODIM-TV97 3,5 0 2001-08-17 100,00
GDL.TX.V98 2,731 0 2001-04-10 99,97
SACOR M.97 3,125 0 2003-02-10 98,79
CPP.TOPS97 3,418 0 2003-01-22 75,00
IMO.98-1.E 2,9192 0 2001-01-11 99,90
IMO.98-2.E 3,311 0 2002-01-25 97,02
SECI/CMP95 2,75 0 2003-03-06 99,85
BNU.SUB.98 3,375 0 2003-02-25 93,90
HELLER981E 2,75 0
BNU.1.E.9 0,0 0
BSPE.EQU99 0,0 0 2003-03-07 101,37
BSP.E.FU99 3,752 0 2003-02-28 82,78
BII-1.S.95 2,875 0 2000-05-02 100,00
CMP/97 2,932 0 1998-07-16 99,50
CHE.CG2.98 0,0 0 2001-05-31 101,25
MOT.COMP04 3,487 0
BNUCXSUB97 3,3125 0 2002-12-31 97,61
SONAEIM/98 3,049 0 2002-02-25 98,50
BES.SUB.98 3,494 0 2001-11-16 99,58
BFB-SUB.97 2,9375 0 2000-06-29 100,00
BPI-O.C.94 3,909 0 2002-12-18 100,00
BPI-C.Z.95 0,0 0
BPI-C.Z.96 0,0 0
BPI.PERP96 3,683 0 2003-01-07 99,00
BPI.SUB.96 3,1875 0 2003-02-17 99,10
BPIRF.5.00 4,4 0 2001-10-26 101,16
MUNDICEN97 3,5625 0 2002-02-11 99,90
BPIZEURO07 0,0 0 2003-03-05 101,09
SOMAGUE/97 3,75 0 2003-03-06 100,00
SOMA.WA.98 2,591 0 2003-01-15 67,25
GAS POR.97 3,0 0 2001-11-12 99,60
Jim Collins e Jerry Porras
DE EXCELENTE A
LÍDER
Disponível em www.ECONOMICO.pt

economia
ado em potência que as empresas ainda não aproveitam.
subir até aos 19,5 biliões nos próximos
cinco anos”. “Como mercado,
as mulheres representam
uma oportunidade superior à
China e Índia juntas”. Segundo
estimativas o PIB chinês deverá
chegar aos 4,6 biliões de euros
em2014eoIndianoaos1.2biliões.
O rendimento das mulheres
deverá atingir os 12,5 biliões de
euros. Mais do dobro. Ou
seja, como diz o BCG, “as
mulheres representam a
maior oportunidade de
mercadodomundo”.
Oportunidade Perdida?
Para Silverstein e Sayre, da
BCG, as empresas estão a fazer
“um trabalho pobre” a
aproveitar a oportunidade. Ainda
não foram capazes de mudar o
foco dos seus negócios para
“prestação de serviços às mulheres”.
Continuam focadas nos homens,
dizem. Com base num inquérito
a 12 mil mulheres, em 21
países, de 40 locais diferentes e
com diferentes níveis de rendimento
e estilo de vida, os consultores
da BCG concluíram que as
mulheres não se sentem “servidas”.
Ainda parecem sentir-se
desvalorizadas no mercado e subestimadas
no trabalho, dizem os
consultores, acrescentando que
“elas têm demasiadas solicitações
e estão constantemente a
gerir prioridades conflituantes:
trabalho, casa e família.”
Esta é uma questão importante,
quando se fala de mulheres e
economia. Para Rosália Amorim,
autora do livro ‘O Homem
certo para Gerir uma
Empresa é uma
Mulher’, a preparaçãopsico-
Grande
Reportagem
lógica de uma
mulher para
não se autopenalizar
por
não estar com a
família enquanto
trabalha, é fundamental
para o seu sucesso.
Embora haja alguns progressostaiscomo“comprasonline
ou locais para deixar as crianças
nas grandes superfícies”, como
aponta Rosalina Machado, o facto
é que ainda existe um longo caminho
para percorrer na satisfação
das necessidades das mulheres,
que muitas vezes tem que
optar entre “carreira ou família”.
E quando querem ambas nem
sempre encontram bens e serviços
que vivam “para o ritmo alucinantedoseudiaadia”.■
Paula Nunes
Fomosàscompras
com Leonor Beleza,
a presidente da Fundação
Champalimaud
e a segunda mulher
asernomeadaparaum
cargo Ministerial:
foi ministra da Saúde
de Cavaco Silva.
Com uma vida
profissional muito
ocupada, o que a força
a gerir a sua vida pessoal
ao segundo,
Leonor Beleza vive
também o dilema comum
no feminino de ‘família
vs carreira.
No que diz respeito
ao consumo, Leonor
Beleza até não é um
bom exemplo: acaba
por dividir as idas às
compras com o marido.
Casada, mãe e já avó,
esta mulher continua
a ter como grande causa
da sua vida a defesa
dos Direitos da Mulher.
Apesar dos progressos.
Negócios que têm
a ganhar com elas
Há seis indústrias que são “as de
maior potencial para tirar proveito
deste mercado, segundo o Boston
Consulting Group. “Negócios onde
as mulheres podem gastar mais: comida,
ginástica, beleza e vestuário.
Negócios onde as mulheres estão
descontentes: serviços de saúde e
serviços financeiros”. “As prioridades
de compras das mulheres são diferentes
das dos homens; e a mulheres
estão mais focadas em adquirir
bens e serviços que lhes aumentem
a saúde, a educação e o bem-estar”,
resume Sandra Lawson, autora
do estudo “ Power of The Purse”
com assinatura da Goldman Sachs.
Na medida em que as mulheres estão
a ganhar poder económico, político
e social vamos assistir a uma
mudança de gastos. “Na maior parte
do mundo este fenómeno coincide
com o crescimento da classe
mediaecomoaumentodopoder
de compra”. E aindústrias que podem
beneficiar do fenómeno estas
estão dligadas à comida, cuidados
de saúde, cuidados infantis, educação,
bens de consumo duradouros
e serviços financeiros.
O médico defende que é
necessário o apoio do Estado
para se ser mâe e trabalhadora
Mafalda de Avelar
Um dos grandes dilemas do momento
é saber o que vai acontecer
à nossa sociedade uma vez
que tudo está a mudar com a
entrada das mulheres no mundo
do trabalho. O dilema “famila
vc carreira”. Os prejudicados
normalmente são os filhos. Mas
existem mecanismo que podem
contornar esta situação. Um Estado
presente é um deles, como
refere Mário Cordeiro, professor
de pediatra e pai, em entrevista.
Será que o mundo ocidental envelhecido
vai sofrer ainda mais
com esta ‘new wave de mulheres
que não estão em casa a tratar
das crianças; tão pouco têm
como prioridade procriar?
É natural assistirmos, ao longo
dos tempos, a variações demográficas,
associadas às variações
sociais, económicas e políticas.
O trabalho fora de casa
não deveria ser incompatível
com ter filhos. No país mais rico
do Mundo, a Noruega, as mulheres
detêm um enorme poder
executivo, trabalham fora de
casa mas é onde a natalidade é
das mais elevadas do Mundo
Ocidental e onde a maternidade
é mais protegida. Pode-se ser
trabalhadora e mãe, se o Estado
garantir ambos direitos e cuidar
devidamente das pessoas,
com apoios de todo o tipo, desde
que entenda que as crianças
são um Bem familiar mas também
social.
Que impacto é que o stresse de
uma mãe que trabalha entre 8 a
12h por dia tem nas crianças?
Obviamente que muito - quando
se está extenuado e não se
conseguiram graus de liberdade
para uma vida satisfatória, o
tempo que sobra é escasso e a
disponibilidade quase nenhuma
para cuidar de outros, sejam filhos
ou cônjuges, familiares ou
amigos. As pessoas sentem-se
mais isoladas mas, paradoxalmente,
têm menos tempo para
estar sozinhas. E as crianças ficam
“pobres de mãe” - há frequentemente
um conflito de interessesentreamulhereamãe,
com repercussões graves par as
crianças.
Será que uma família presente é
o pilar de uma sociedade saudável?
Sexta-feira 8 Janeiro 2010 Diário Económico 21
ENTREVISTA MÁRIO CORDEIRO Doutor em pediatria
“Família e trabalho
não deviam ser
incompatíveis”
Diria que a manutenção do
triângulo pai-mãe-filho, independentemente
da forma de família
que têm (junta, alargada,
separada, reconstiutída, etc) é
fundamental. Uma criança tem
de sentir que tem pai e mãe
afectivo e efectivo, sem que isso
tenha a ver com a relação conjugal
entre as pessoas. Visto assim,
a família é, pois, o pilar da
sociedade, e uma sociedade que
não cuida da família nem das
crianças é uma sociedade que
está a praticar um suicídio.
Muitos países, sobretudo no
pós-Guerra, entenderam isso e
são neste momento os mais desenvolvidos
em termos económicos
e sociais, e onde a democracia
é de melhor qualidade -
Portugal ainda tem um longo
caminho a percorrer - e não
basta frases cheias de promessas
mas vazias de acção: enquanto
não existir uma política global
para a Infância e para a Família,
tudo será mais difícil e não passará
de verbo de encher. E então,
sim, a própria lei é torpedeada
por empregadores e patrões,
as dificuldades aumentam,
a incompatibilidade ente a
mulher, a trabalhadora eamãe
acontece, e o ónus cai - como
sempre - em cima das mulheres,
que para lá de serem injustiçadas
ainda passam por culpadas
de, ou serem más profissionais,
ou não terem filhos. Há
quedizer“não!”aesteestado
de coisas, sob pena de ficarmos
eternamente no marasmo do
sub-desenvolvimento.■
Mário Cordeiro
diz que as
mulheres
continuam a ser
necessárias junto
dosfilhos, mas
oEstadodeve
proporcionar-lhe
condições para
poderem trabalhar.

22 Diário Económico Sexta-feira 8 Janeiro 2010
REPORTAGEM O MERCADO FEMININO EMERGENTE
Cartões
de gasolina e
de multibanco
cor-de-rosa
Bancos, petrolíferas e empresas de informática
são algumas das que já se dirigem às mulheres.
Mafalda de Avelar
mafalda.avelar@economico.pt
As empresas em Portugal não estão
alheias ao mercado feminino,
ou ao mercado que elas controlam.
Da banca aos combustíveis
as mulheres vão tendo produtos
desenhados à sua medida. A Caixa
Geral de Depósitos tem um
cartão exclusivo para mulheres
chamado “Caixa Woman”. É para
as mulheres “activas, autónomas,
independentes e urbanas,
que exigem o máximo delas próprias,
desempenhando em simultâneo
uma série de papéis na
sociedade difíceis de conciliar:
serem mães, executivas, donas
de casa e companheiras, com um
grande envolvimento pessoal em
todasassuasactividades”,como
refere Maricéu Anjos, directoraadjunta
da Direcção de Meios de
Pagamento da Caixa.
O Banif, outro banco, lançou o
cartão Hello Kitty. Já no BES,
“quem sabe, sabe e as mulheres
clientes do BES é que sabem” é
uma frase a que nos habituámos
já “a ouvir no feminino”, como
diz Rita Torres Batista, directora
de marketing . Na indústria automóvel,
a Volkswagen não nega
que “cerca de 40% dos clientes
Volkswagen são mulheres e esse
O cartão da famosa personagem
Hello Kitty foi a aposta do banco
BANIF para conquistar o público
feminino.
peso tem vindo a aumentar” diz
Ricardo Tomaz, Director de
Marketing.
Também num sector tradicionalmente
masculino, na Galp,
existe, desde 2002, um cartão –
Fast Women- que “permitiu uma
maior aproximação junto de um
segmento cada vez mais relevante
nos postos Galp”, diz uma fonte
da petrolífera. À data, o segmento
das mulheres com mais de
25 anos representa cerca de 30%
de uma base de dados de mais de
1 milhão de cartões activos.
Já no mundo das tecnologias a
Microsoft detecta que “as mulheres
procuram cada vez mais as
novas tecnologias para as ajudaremnoseudiaadiamuitoexigente
onde têm de desempenhar
inúmeros papéis”, como refere
Sofia Tenreiro, responsável pela
divisão de Entretainment Devices.
(Esta mulher, que trabalha
numa empresa dirigida por outra
mulher, Cláudia Goya, apesar de
estar de licença da maternidade
não deixou de responder às nossas
questões).
Segundo Sofia Tenreiro, a Microsoft
tem-se “preocupando em
lançar produtos que satisfaçam as
necessidades cada vez mais exigentes
das mulheres” porque reconhece
também que as “Mulheresassumemumpapelcrucialno
processo de decisão de aquisição
de novos produtos para os restantes
membros da família”.
Para os autores do estudo “O
que as mulheres querem”, essa
preocupação em satisfazer o públicofemininoeoreconhecimento
da importância das mulheres,
enquanto decisoras de
compra, é chave para o sucesso
financeiro das empresas. Os dois
consultores referem ao Diário
Ecomómico que o progresso das
mulheres e o aumento da sua influência
económica é um fenómeno
inevitável. A igualdade dos
sexos está a aumentar à volta do
mundo, conduzida pela educação
e pelas oportunidades profissionais.
Com o aumento da igualdade
vem a maior participação
no mercado de trabalho.
As mulheres hoje em dia estão
com mais à vontade económico e
são clientes lucrativos. Estão dispostas
a pagar mais na maioria
dos bens e serviços. As empresas
que conseguirem ir ao encontro
das necessidades das mulheres
podem esperar crescimento, fidelidade
e ganhos. ■
MARICÉU ANJOS TEM A SEU CARGO A GESTÃO DE UM CARTÃO FEMININO
Maricéu Silveira é directora-adjunta de meios de pagamento na CGD. Diz que o
cartão’Caixa Woman’ foi desenvolvido para as mulheres actuais: “Activas,
autónomas, independentes e urbanas, que exigem o máximo delas próprias,
desempenhando em simultâneo uma série de papéis na sociedade difíceis de
conciliar, com um grande envolvimento pessoal em todas as suas actividades”
Paula Nunes

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24 Diário Económico Sexta-feira 8 Janeiro 2010
EMPRESAS
Accionistas e gestão
da Cimpor unem-se
para rejeitar OPA hostil
A posição dos accionistas foi unânime na oposição à investida dos brasileiros
da CSN. O preço baixo é apenas um dos argumentos utilizados para a rejeição.
Nuno Miguel Silva
e Bruno Proença
nuno.silva@economico.pt
Os accionistas da Cimpor representados
no conselho de administração
foram ontem unânimes
em considerar “hostil” a OPA
lançada pelo grupo brasileiro
CSN. O chumbo à OPA do grupo
brasileiro, que o Diário Económico
avançou em primeira mão na
edição de ontem, foi assumido de
forma unida por todos os membros
do conselho de administração
da cimenteira portuguesa. E
em tons mais duros do que se
previa inicialmente.
A administração da Cimpor,
presidida por Ricardo Bayão Horta,
foi unânime em considerar a
OPA da CSN contrária aos interesses
da empresa, dos accionistas
e dos diversos ‘stakeholders’.
E o preço baixo não foi o único
argumento utilizado para rejeitar
a investida da CSN.
Na prática, este chumbo em
toda a linha dá muito poucas hipóteses
de sucesso à CSN, obrigandoareveremaltaaofertase
quiser garantir o controlo da cimenteira
portuguesa. A unanimidade
dos membros da administração,
aliada à rejeição já assumida
por accionistas com mais
de 40% do capital da Cimpor, são
um obstáculo muito difícil de ultrapassar.
Contactada pelo Diário
Económico, fonte oficial do grupo
oferente apenas adiantou que
“a CSN reitera que a sua proposta
é aquela que traz mais valor para
os accionistas e para o desenvolvimento
futuro da Cimpor.”
Além de adoptar uma posição
de força, sem brechas, para rejeitar
e considerar a OPA hostil, os administradores
da Cimpor subscreveram
um relatório, enviado ao final
do dia de ontem para a CMVM –
Comissão do Mercado de Valores,
em que não pouparam as alegadas
falhas e omissões do projecto de
prospecto do anúncio preliminar
de OPA lançada pela CSN.
“A oferta anunciada pela CSN
não foi solicitada pela Cimpor,
nem previamente discutida ou
sequer comunicada à Cimpor. O
Conselho de Administração con-
ACCIONISTAS
Benjamin
Steinbruch,
presidente da
CSN, está a sentir
grandes
dificuldades para
conseguir êxito na
OPA lançada a
5,75 euros por
acção da Cimpor.
40% do capital
Teixeira Duarte, Cinvest, Fundos
do BCP e outros pequenos
acionistas representantes de
mais de 40% do capital da maior
cimenteira nacional estão unidos
contra o preço ofrecido na oferta
os brasileiros da CSN.
sidera-a hostil porque oportunística,
irrelevante e perturbadora
da actividade da empresa”, é
uma das principais conclusões
desse relatório da administração
da cimenteira.
Entre outras coisas, o documento
em causa, de 64 páginas,
diz que “a oferta subavalia significativamente
a Cimpor”, mesmo
em comparação com os principais
‘players’ mundiais do sector; “não
oferece um prémio aos accionistas
da Cimpor”; além de que “comprometeria
o desenvolvimento
futuro da Cimpor”, designadamente
aos efeitos, que já se começaram
a sentir, de uma mais que
provável deterioração do ‘rating’
que o êxito da OPA implicaria.
“O relatório identifica ainda as
deficiências significativas dos
projectos do prospecto e de
anúncio de lançamento recebidos,
uma vez que estes são incompletos
e imprecisos, omitem
informação legalmente exigida,
não cumprem os requisitos legais
quanto à qualidade da informação,
são obscuros em todos os aspectos
financeiros e, assim, impossibilitam
o Conselho de Administração
de adoptar uma posição
esclarecedora sobre alguns
dos termos da oferta”, aproveita
a administração da Cimpor para
arrasar a oferta da CSN.
Conclusão: “o Conselho de
Administração da Cimpor rejeita
a oferta e recomenda aos seus accionistas
que nela não vendam as
suas acções”. Uma recomendação
desde logo assumida pelos administradores
da Cimpor que detêm
títulos da cimenteira: Ricardo
Bayão Horta; Luís Silva Barbosa;
Vicente Árias Mosquera, José Manuel
Fino; José Freire Arteta; Luís
Sequeira Martins; António Carlos
Varela; e Manuel Faria Blanc.
A bola está agora duplamente
do lado da CSN. Primeiro, tem de
prestar esclarecimentos adicionais
solicitados pela CMVM. Depois,
tem de convencer a totalidade
do conselho de administração,
a grande maioria dos accionistas
de referência e o mercado
investidor em geral de que o
preço oferecido pela Cimpor é
justo. Ou revê a oferta em alta. ■
ARGUMENTOS DA CIMPOR
● O “oferente não indica as
autorizações administrativas
que condicionam o lançamento
da oferta nem o prazo da oferta”.
● A CSN “omite informação
essencial acerca
do financiamento da oferta
e do seu impacto na situação
financeira da Cimpor”.
● O oferente “não concretiza
os seus planos estratégicos
para a Cimpor”.
● A CSN “não identifica
as pessoas com ela relacionadas”
em termos de domínio de capital
e participações qualificadas.
● “O oferente prevê um conjunto
de pressupostos desrazoáveis
como potenciais fundamentos
de revisão ou de revogação
da oferta”.
Ricardo Bayão Horta, presidente-
-executivo da Cimpor, liderou
a oposição à OPA da CSN.
Empresa va
Acções da Cimpor fecharam 13%
acimadaofertadaCSN.
Nuno Miguel Silva
nuno.silva@economico.pt
Os investidores continuam a
considerar muito baixo o preço
da Oferta Pública de Aquisição
(OPA) lançado pela Companhia
Siderúrgica Nacional (CSN) sobre
a Cimpor no passado dia 18
de Dezembro. Após o final da
sessão de ontem da Euronext
Lisbon, os investidores considera
que a empresa vale mais 500
milhões de euros do que o preço
oferecido na operação anunciada
pelo grupo brasileiro.
Com o preço de fecho de ontem
a igualar o máximo da cimenteira
desde que a OPA está
em curso, avaliando cada título
da Cimpor em 6,5 euros, o mer-

cado acredita que a cimenteira
portuguesa vale 4.368 milhões de
euros. Um patamar de 504 milhões
de euros acima do valor
proposto pela CSN, estimado em
3.864 milhões de euros, com base
no preço de 5,75 euros por acção
anunciado no registo preliminar
da oferta do grupo presidido por
Benjamin Steinbruch.
No final da sessão bolsista de
ontem, a Cimpor registava uma
cotação 13% superior ao preço
da OPA da CSN. Desde que a
oferta foi lançada, a cimenteira
já ganhou 19%, em comparação
com os 5,46 euros em que a empresa
havia fechado na sessão da
véspera.
Tudo isto são boas notícias
para os investidores e para os accionistas
da Cimpor, mas poderão
obrigar a CSN a rever em alta
a sua oferta.
Governo aprova regulação da cogeração
O Governo aprovou ontem o decreto-lei que regula a actividade de
cogeração, processo de produção combinada de calor e electricidade, que
se prevê que venha a gerar um reforço de produção eléctrica de 450
megawatts até 2015. “Este processo “é típico de indústrias em que para
os processos de fabrico são gerados processos de elevada intensidade de
aquecimento que, depois, podem ser utilizadas como gerador de energia
eléctrica”, disse Vieira da Silva, ministro da Economia.
Também em termos de liquidez,
o comportamento das acções
da Cimpor é completamente
diferente depois do lançamento
da OPA por parte da CSN.
Nos doze meses anteriores ao
lançamento da operação do grupo
brasileiro, a cimenteira nacional
registou uma média de
482 mil acções transaccionadas
por cada sessão de bolsa. Uma
realidade que mudou radicalmenteapartirde18deDezembro:
desde essa data, a Cimpor
passou a movimentar em bolsa
uma média de 1,8 milhões de títulos
por cada sessão.
Uma média de transacções
superior em 3,7 vezes, o que
aliado à valorização do título,
tem proporcionado fortes hipóteses
de realização de mais-valias
aos accionistas e investidores.
■com P.L.
VALORIZAÇAÕ
Desde a oferta da CSN o valor de
mercado da Cimpor cresceu 665
milhões de euros. Ontem fechou
nos 6,5 euros, valorizando 1,06%.
7
6
5
5,75 euros *
17-12-2009
* valor proposto pela OPA da CSN
Fonte: Bloomberg
João Paulo Dias
le mais 500 milhões desde a OPA
07-01-2010
AGENDA DO DIA
● EDP Renováveis conhece resultado
do concurso para concessão de energia
eólica ao largo da Escócia promovido
pela Crown Estate.
● Início da operação do “Tram-train”,
metro do Porto, com António
Mendonça, ministro das Obras Públicas.
Sexta-feira 8 Janeiro 2010 Diário Económico 25
CMVM notifica
Camargo a
esclarecer mercado
Em causa estão as notícias da
vontade de fusão com a Cimpor.
Maria Teixeira Alves e
Bruno Proença
maria.alves@economico.pt
A CMVM notificou ontem a Camargo
Corrêa a prestar esclarecimentos
ao mercado, depois de
terem saído notícias de que a cimenteira
brasileira estaria a estudar
uma fusão com a Cimpor.
As notícias do Diário Económico
e de outros jornais anunciaram
que a Camargo se prepara
para apresentar uma proposta
de fusão com a Cimpor, mas abdicando
do controlo da empresa
portuguesa e contornando assim
a obrigatoriedade de OPA.
O regulador do mercado de
capitais voltou a questionar a
Camargo sobre rumores de interesse
na Cimpor e exige agora
esclarecimentos ao mercado urgentemente.
A CMVM terá dado
um prazo até segunda feira para
os brasileiros revelarem se há
negociações com accionistas,
com quais, que tipo de operação
estão a preparar e quando a pretendem
anunciar.
A Camargo está a estudar a
resposta que irá dar à CMVM, até
ao início da próxima semana.
Há algumas semanas a
CMVM tinha pedido esclarecimentos,
sobre rumores de que a
cimenteira estaria a estudar
uma Oferta Pública de AquisiçãoconcorrenteàdaCSN.Na
altura, a Camargo esclareceu
que naquele momento não estava
a estudar ou a preparar o lançamento
de nenhuma OPA à
Cimpor. Mas adiantava que
“está atenta e interessada em
estudar oportunidades de negócio
com potencial para criar valor
para a empresa”. Para por
fim acrescentar que “neste sentido
foram mantidas conversas
informais com accionistas da
Cimpor, tendo em vista identificar
possíveis oportunidades de
actuação conjunta, as quais, não
estando definidas, não passariam
pelo lançamento de qualquer
OPA concorrente à que foi
lançada [pela CSN]”.
Segundo o Diário Económico
soube, desde que a guerra de
poder entre accionistas estalou
na Cimpor surgiram vários interessados
na compra da cimenteira.
Um deles, ainda antes
da OPA da CSN, foi a Camargo
Correa que propunha uma incorporação
da Cimpor na em-
presa brasileira. Mas a fusão implicava
a diluição dos actuais
accionistas da cimenteira portuguesa,
e o banco de investimento
que assessorava alguns
dos accionistas da Cimpor considerou
que não trazia mais valias
para os accionistas da cimenteira,
nem traziam a estabilidade
accionista necessária à
gestão. O BES Investimento
acabou por assessorar a OPA da
CSN sobre a Cimpor que está
para ser registada na CMVM.
As notícias de ontem dão
conta de que a Camargo aposta
agora na troca de participações
para uma participação de cerca
de 30% da Cimpor. Não se tratando
de uma fusão no sentido
formal do termo, mas antes
uma troca de participações accionistas,
onde os accionistas da
Cimpor ficariam com uma pequenaparticipaçãonaempresa
brasileira. A cimenteira brasileira
parece admitir abdicar do
controlo de gestão e a garantir
um orgão de gestão português.
Um dos potenciais vendedores
(por troca de acções), seria a
Lafarge, com 17%, revelou o
Diário Económico. ■
A Camargo Corrêa,
liderada por Vítor
Hallack, vai ter de
esclarecer o
mercado devido ao
alegado interesse
na Cimpor.

26 Diário Económico Sexta-feira 8 Janeiro 2010
EMPRESAS
AUTOMÓVEL
Vendas da Critroën em Portugal
derrapam 24,7%
A Citroën registou uma quebra de 24,7% nas vendas de automóveis em
Portugal. Apesar da queda, a fabricante francesa conseguiu aumentar a
quota para 7,9%. Durante 2009, a Citroën comercializou um total de
15.836 veículos, o que lhe permitiu ficar com o quarto lugar no ranking.
“No mercado dos veículos comerciais ligeiros as dificuldades foram ainda
maiores com o mercado a recuar 29,8%”, diz a fabricante. Ainda assim, a
Citroën “conquistou a liderança do segmento com 5.394 unidades”.
A companhia transportou 65 milhões
de pessoas em 2009.
BRUXELAS DÁ LUZ VERDE À KRAFT FOODS PARA COMPRAR BRITÂNICA CADBURY
Hermínia Saraiva
herminia.saraiva@economico.pt
A primeira multa remonta a
2005, mas quase cinco anos depois,
o caso do cartel das farmacêuticos,
uma das multas mais
mediáticas da Autoridade da
Concorrência, continua bem
vivo. Ontem o Tribunal de Comércio
de Lisboa confirmou
parcialmente a decisão do regulador
e reviu em baixa as multas
aplicadas à Abbott, à Johnson &
Johnson e à Menarini.
“Não ficou provado que as
farmacêuticas tenham causado
dano ao Estado, que era uma das
justificações dadas pela Autoridade
da Concorrência [AdC]
para aplicar multas tão elevadas”,
diz o advogado de uma das
empresas implicadas no cartel.
É com base neste facto que o
Tribunal determinou a redução
das multas impostas pelo regular
de 13,5 milhões de euros para
5,07 milhões. A Abbott recebe a
maior multa, sendo obrigada a
pagar três milhões de euros,
contra os sete milhões previstos
inicialmente. No caso da Menarini
a multa passa de 5,4 milhões
para dois milhões de euros, enquanto
que a Johnson & Johnson
será obrigada a pagar 70 mil euros,
contra os 658 mil iniciais.
“É uma grande redução,
sobretudo pelos termos em
que foi feita e pelos termos do
próprio acórdão que é violento
para a AdC”, diz outro dos
advogados ouvidos pelo Diário
Económico.
Em causa volta a estar a preparação
dos processos por parte
da AdC. “O Tribunal diz que os
danos existiram, mas que a Adc
AVIAÇÃO
Ryanair transporta mais 13% de passageiros
no ano passado
No ano passado, a Ryanair transportou 65 milhões de passageiros, o que
representa um acréscimo superior a sete milhões de passageiros (13%)
em relação ao tráfego de 2008. Segundo um comunicado da empresa, o
ano que terminou foi de “extraordinário crescimento”. A companhia
continua a oferecer lugares a preço de saldo. A campanha em curso
disponibiliza lugares a oito euros para viajar nas terças, quartas e quintasfeiras
no final de Janeiro e em Fevereiro.
A Comissão Europeia aprovou ontem o projecto de aquisição da britânica Cadbury pela Kraft Foods, dos Estados Unidos, por considerar
que a operação não vai prejudicar significativamente a concorrência na União Europeia, disse em comunicado. “Em virtude das medidas
correctivas propostas, considero que o projecto de aquisição não irá afectar negativamente a concorrência em qualquer mercado da Europa
e que os consumidores não ficarão lesados”, refere a comissária da Concorrência, Neelie Kroes. A decisão está subordinada à venda
das actividades polacas e romenas da Cadbury.
Concorrência não prova em tribunal
que farmacêuticas lesaram o Estado
Tribunal de Comércio revê multas de 13,5 para 5,07 milhões ao cartel das farmacêuticas.
O cartel das farmacêuticas
é um dos
processos herdados
por Manuel
Sebastião que tem
prometido “blidar
juridicamente os
processos” para
evitar derrotas em
Tribunal.
nãoosprovoucomodevia”,diz
a mesma fonte, cosiderando que
o regulador “tinha um caso tão
fácil de provar que ficou inebriada
pelo seu eventual sucesso”.
A coima inicial, imposta pela
equipa de Abel Mateus em 2005
por manipulação de preços, era
de 16 milhões de euros e envolvia
aindaaBayereaRoche.Emcausa
estavam os preços praticados
na venda de tiras de reagentes
num concurso do Centro HospitalardeCoimbraeumsegundo
processo referente a 36 concursos
públicos em 22 hospitais.
Em 2008, depois do Tribunal
de ter considerado nulo o processo
de contra-ordenação, a
Concorrência foi obrigada a rever
alguns dos actos processuais,
bem como o montante das
multas. Com o processo refeito,
a AdC reduziu o total de mul-
Darren Staples/Reuters
tas para 13,4 milhões de euros.
A Bayer e a Roche retiraramse,
entretanto do processo, tendo
pago as multas aplicadas.
Também a Johnson & Johnson
optou por pagar a multa referente
ao segundo processo, depois
de ter colaborado com o regulador
no caso dos 36 concursos,
mas não desistiu de recorrer
da decisão relativa ao Centro
Hospital de Coimbra.
Contactada, a Autoridade da
Concorrência, agora presidida
por Manuel Sebastião, não quis
comentar a decisão do Tribunal.
O cartel das farmacêuticas
pode não ficar por aqui. A decisão
do Tribunal de Comércio de
Lisboa é ainda passível de recursoparaoTribunaldaRelação.
Contactadas, as empresas
dizem não ter ainda tomado uma
decisão. ■

INTERNET
Google e Hi5 foram as páginas mais
visitadas pelos internautas em 2009
O motor de busca Google foi o domínio da internet mais acedido em
Portugal em 2009, enquanto a rede social Hi5 obteve o maior número de
páginas visitadas e mais tempo de acesso, revelou ontem a Marktest. Mais
de quatro milhões de portugueses acederam à Internet em 2009 a partir
de casa, “o que corresponde a 97,8% dos internautas nacionais”, tendo
cada utilizador despendido em média cerca de 15 minutos por dia online.
Os sites google.pt e google.com lideraram a lista de domínios.
Jerónimo Martins
é a maior retalhista
portuguesa no
‘ranking’ mundial
A Sonae Distribuição aparece 46 posições
depois no ranking de 2010 da Deloitte.
Marina Conceição
marina.conceicao@economico.pt
A Jerónimo Martins não é a
maior retalhista em território
nacional – onde a Sonae continua
a liderar, mas é a maior
empresa portuguesa do sector
a nível mundial. A diferença
está a consolidação com a
operação polaca da Jerónimo
Martins, que a faz destacar-se
como a primeira empresa nacional
no ‘ranking’ das maiores
retalhistas do mundo, segundo
um estudo anunciado
este mês pela consultora Deloitte
com base nos relatórios e
contas de 2008.
Numtotalde250empresas
de retalho, a companhia Jerónimo
Martins está em 94º lugar.
Uma classificação baseada
no volume de vendas de retalho
alimentar e não-alimentar.
Neste campo, a empresa liderada
por Luís Palha da Silva registou
uma facturação de 9.798
mil de dólares (6,8 milhões de
euros ao câmbio de ontem).
A outra empresa portugue-
‘RANKING’ DO RETALHO
Wal-Mart lidera as vendas de
forma destacada do Carrefour.
Empresa Vendas de 2008*
1 Wal-Mart Stores 279,3
2 Carrefour 89
3 MetroAG 68,9
4 Tesco plc 67
5 Schwarz Unternehmens 55,6
6 The Kroger 52,9
7 The Home Depot 49,5
8 Costco Wholesale 49,3
9 Aldi GmbH 45,9
10
....
Target Co 43,7
94 Jerónimo Martins 6,8
140 Sonae Distribuição
*em milhões de euros
Fonte: Deloitte
4,2
sa que aparece no estudo da
Deloitte éaSonaeDistribuição
na 140º posição. A empresa de
retalho do grupo de Paulo
Azevedo alcançou um volume
de vendas de 5.995 mil dólares
(4,2 milhões de euros).
Estas são as únicas empresas
portuguesas de retalho
presentes no estudo de 2010 da
Deloitte, um ‘ranking’ que é
liderado pela gigante norteamericana
Wal-Mart, que
atingiu uma facturação de
401,2 milhões de dólares
(279,3 milhões de euros).
O segundo lugar é ocupado
pela francesa Carrefour com
uma grande discrepância para a
Wal-Mart. O grupo que vendeu
a operação portuguesa à Sonae
Distribuição facturou 127.958
mil dólares (89 milhões de euros)
em 2008. Um lugar sólido
que pode ficar em perigo com a
dinâmica actual do mercado
francês, já que ontem abriu uma
nova cadeia de hipermercados
de ‘hard disccount’ em França: o
Priba, pertencente ao grupo Auchan
– que detém em Portugal
os hipermercados Jumbo e os
supermercados Pão de Açúcar.
Na terceira posição está a
alemã Metro, dona da Media
Markt e da grossista Makro,
uma empresa que anunciou há
um ano um exigente plano de
reestruturação que implicará o
corte de 5% da força de trabalho,
ou seja, o despedimento
de 15 mil trabalhadores. O objectivo
é aumentar os lucros
em 1,5 mil milhões de euros
nos próximos três anos. Em
2008, o seu volume de vendas
foi de 99.004 mil dólares (68,9
milhões de euros).
Em quarto lugar aparece a
britânica Tesco, que faz concorrência
à Jerónimo Martins
na Polónia. A retalhista britânica
alcançou vendas de
96.210 mil dólares (67 milhões
de euros).
O‘top’5terminacomaalemã
Schwarz Unternehmens
Treuhand que alcançou os
79.924 mil dólares (55,6 milhões
de euros). ■
O fundo de pensões da PT vale
cerca de três mil milhões de euros.
Luis Palha da Silva lidera a maior
retalhista portuguesa no mundo.
TELECOMUNICAÇÕES
Sexta-feira 8 Janeiro 2010 Diário Económico 27
Fundo de pensões da Portugal Telecom
com rendibilidade de 15% em 2009
O fundo de pensões da Portugal Telecom (PT), gerido pelo Soares
Carneiro, teve uma rendibilidade de 15% no ano passado, apurou o Diário
Económico. O valor compara com mais de 20 pontos percentuais
negativos em 2008 e é cerca do dobro do normal do fundo, que ronda
os sete pontos. Segundo as primeiras estimativas a média do mercado
terá sido da ordem dos 9% no ano passado. O fundo de pensões vale mais
de três mil milhões de euros.
Dona do Pingo Doce disparou 6,56% em bolsa
A Jerónimo Martins (JM)
disparou 6,56% para os 7,47
euros na sessão bolsista de
ontem. Uma cotação histórica
desde Janeiro de 1999. A
justificação para esta subida
repentinaprende-secomanota
de análise do Citigroup, que
iniciou na quarta-feira a
cobertura do título com um
preço-alvo de oito euros,
acompanhada da
recomendação de “comprar”.
Os especialistas do banco
norte-americano consideram
que os títulos da JM
apresentam risco médio, uma
vez que a sua “visibilidade
operacional é a melhor no
universo de empresas que
acompanham”. Segundo o
analista Miguel Albuquerque, da
Lisbon Brokers, “a notoriedade
da entidade que emitiu a nota e
o preço alto que estima justifica
esta subida galopante”, afirmou
ao Diário Económico. Já outra
fonte do mercado consultada,
referiu que toda a melhoria da
confiança do consumidor, da
taxa de inflação e a dinâmica
que o sector do retalho está a
viver nos dias de hoje com a
Kraft Foods e a Cadbury (com a
UE a aprovar a compra) faz
potenciar o valor das empresas
que actual no mercado do
retalho. M.C.
7,5
7,0
6,5
6,0
10-12-2009
Paulo Figueiredo
As acções tiveram a maior subida
desde Janeiro de 1999. O título
terminou a sessão a valer 7,47€.
Fonte: Bloomberg
07-01-2010

28 Diário Económico Sexta-feira 8 Janeiro 2010
EMPRESAS
TELECOMUNICAÇÕES
Telefónica multada na Argentina
por abuso de posição dominante
A espanhola Telefónica foi condenada uma multa de 19 milhões de euros
por “abuso da posição dominante” na Argentina, avança a imprensa
daquele país. As autoridades consideraram que a operadora não cumpriu
uma notificação de participação na Telecom Italia porque, ao entrar no
seu capital, aumentou a quota de mercado que é dividido entre Telefónica
e Telecom Argentina, participada da Telecom Italia. Agora, as autoridades
exigem que a Telefónica acelere o desinvestimento na Telecom Argentina.
A primeira pedra da futura Escola
Americana de Sintra é lançada hoje.
CONSTRUÇÃO
FDO investe oito milhões na construção
da Escola Americana de Sintra
Efacec, Brisa e construtoras
atacam Mundial e olimpíadas
avaliadas em 60 mil milhões
Os grandes eventos desportivos no Brasil vão alavancar as oportunidades de
investimento e as empresas portuguesas estão bem posicionadas, diz o BES.
Cátia Simões
catia.simoes@economico.pt
O Campeonato do Mundo de
Futebol de 2014 e os próximos
Jogos Olímpicos, em 2016, que
vão realizar-se no Brasil, são
uma grande oportunidade de
investimento para as empresas
portuguesas naquele país.
O investimento para os
grandes eventos desportivos –
estimado em 86 mil milhões de
dólares (cerca de 60 mil milhões
de euros) – “representa
uma grande oportunidade de
crescimento, não só para a economia
brasileira mas também
para a portuguesa”, conclui um
documento do Espírito Santo
Research.
Contactado pelo Diário Económico
Artur Alves Pereira,
um dos responsáveis pelo ‘research’,
explica que “a copa e
os jogos Olímpicos trazem
grandes investimentos nas
áreas de construção e infraestruturas
e têm impacto no
turismo”.
Desta forma, o envolvimento
de empresas portuguesas na
preparação do país para os dois
eventos “poderá representar
um volume de negócios equivalentea0,2%doProdutoInterno
Bruto (PIB)”, além da criação
de “mais de cinco mil postos de
trabalho entre 2010 e 2016”,
acrescenta o mesmo estudo.
A maior parte do investimento
(35,4%) vai ser absorvido
pelas estradas e ferrovias,
devido à necessidade de construção
de infra-estruturas, e
construção ou modernização de
instalações desportivas, que
deverão receber cerca de 20,8%
do investimento total.
“As empresas de infra-estruturas,
como a Efacec ou a
Brisaeasempresasdeconstrução
podem beneficiar com
estes eventos” explica ao Económico
o economista António
Nogueira Leite. Contudo, o especialista
frisa que as vantagens
para as empresas portuguesas
deverão registar-se sobretudo
“em função da presença
que estas já têm no Brasil
PALAVRA-CHAVE
✽
Lula da Silva,
presidente
brasileiro, frisou
que a candidatura
aos jogos
Olímpicos deveria
ser tratado como
um “compromisso
do estado
brasileiro”.
Infra-estruturas
A realização destes dois eventos
no Brasil vão gerar uma grande
necessidade de infra-estruturas,
que pode ser uma oportunidade
para as empresas portuguesas.
As estradas e caminhos de ferro
vão absorver perto de 47% do
totaldoinvestimentoprevisto:
cercade33,4milmilhõesde
dólares (23 mil milhões de euros).
Ainda assim, é preciso reforçar
as infra-estruturas básicas, como
as redes energéticas.
e dos seus parceiros locais.
Sendo o Brasil uma economia
muito desenvolvida e com
‘players’ muito fortes nas áreas
relacionadas com os eventos,
como a construção ou as infra-
-estruturas não serão precisas
novas empresas.” Nogueira
Leite defende que “as empresas
portuguesas poderão ganhar
através de parceiros locais
credíveis e fortes”.
Esta visão é partilhada nos
Artur Alves Pereira. “Entrar no
Brasil em parceria é a forma
mais simples de realizar projectos
desta envergadura”, diz.
Mesmo as empresas que não
queiram fazer o investimento
directo nos eventos mas que já
estejam neste país podem beneficiar.
Nogueira Leite exemplificacomaPT–jáqueotráfegoda
Vivo deverá aumentar – e a EDP,
devido às grandes necessidades
energéticas dos projectos.
Luís Filipe Pereira, presidente
da Efacec, que está presente
no Brasil na área de infra-estruturas,
garante que “existem
grandes oportunidades para as
empresas portuguesas e a Efacec
pensa aproveitar as oportunidades
e consolidá-las nas
áreas de infra-estruturas”.
Só na Copa do Mundo, a realizar-se
em 12 cidades brasileiras,
o investimento vai atingir
cerca 48 mil milhões de euros,
sobretudo em estradas e caminhos
de ferro.“A experiência no
Euro2004 constitui uma grande
vantagem para as empresas
portuguesas”, conclui Artur
Alves Pereira.
Uma visão partilhada por
António Cunha Vaz. O presidente
da Cunha Vaz & Associados,
responsável pela comunicação
institucional do Euro
2004, diz que “a experiência
pode resultar em parcerias
com empresas brasileiras,
criando-se oportunidades de
negócio.” Além do investimento
previsto para a Copa, a
realização dos Jogos Olímpicos
no Rio de Janeiro, em 2016,
“implicará investimentos adicionais”,
na ordem dos dez mil
milhões de euros. ■
A Fundação Escola Americana de Lisboa acabou de adjudicar à FDO
Construções a construção das instalações da futura Escola Americana
localizada em Sintra, numa intervenção orçada em oito milhões de euros.
A empresa do Grupo FDO realizará a construção de todo o projecto
educativo, estando previsto, entre outras estruturas, um pavilhão
polidesportivo, um refeitório e um teatro, bem como a realização de
arranjos exteriores. A primeira pedra do novo edifício é hoje lançada.
Sacyr quer construir
estádios no Brasil
A espanhola Sacyr, que controla a
portuguesa Somague, formou um
consórcio com as empresas
brasileiras Queiroz Galvão e
Carioca Chistiani-Nielsen para
apresentar uma proposta para a
construção do estádio Arena das
Dunas, em Natal. A proposta terá
que ser apresentada até ao
próximo dia 22 de Fevereiro.
Também o grupo espanhol OHL
deve entrar na corrida. Está
também a decorrer o concurso
para o estádio no Pernambuco e
as propostas têm que ser
apresentadas até ao dia 5 de
Fevereiro. As obras vão arrancar
durante o mês de Março. Para o
Mundial de Futebol de 2014 o
Brasil deverá construir cinco
novos estádios – entre eles o de
Natal – e realizar obras em alguns
dosjáexistentes.C.S.
A selecção brasileira de futebol
vai jogar em casa no Campeonato
do Mundo de 2014.
EMPRESAS PORTUGUESAS QUE
Efacec
A empresa liderada por Luís
Filipe Pereira (na foto) está
presente na área de infras-
-estruturas e vai beneficiar com a
construção de estádios, ferrovias
e estradas. A Efacec também
admite ir a concursos de energia.

AVIAÇÃO
Esayjet cancela voos de Portugal
para o Reino Unido devido ao mau tempo
Quatro voos da easyJet com partida de Faro e um a partir de Lisboa e
destino ao Reino Unido foram ontem cancelados, na sequência das más
condições climatéricas que continuam a afectar o território britânico. Os
valores reportam-se a meio da tarde de ontem, sem que a empresa tenha
divulgado o número de passageiros afectados. Estes cancelamentos
acontecen depois da companhia de baixo custo ter deixado em Lisboa
cerca de 150 passageiros que previam passar o fim de ano na Madeira.
VÃO BENEFICIAR COM O MUNDIAL E AS OLIMPÍADAS
Brisa
A Brisa, liderada por Vasco de
Mello (na foto), tem uma forte
presença no Brasil nas autoestradas,
infra-estruturas
considerada prioritárias que
vão captar grande parte do
investimento previsto.
Somague
A Sacyr, dona da Somague,
presidida por Machado do Vale
(na foto), vai concorrer à
construção de um estádio em
Natal. Vão ser construídos cinco
novos estádios e outros serão
modernizados.
AssusconcorrecomaJPSáCouto,HP
eToshibaparaonovoMagalhães.
Dylan Martinez / Reuters
Portugal Telecom
A Portugal Telecom, lidrerada
por Zeinal Bava (na foto), tal
como a EDP, vai beneficiar
indirectamente com os grandes
eventos desportivos com
o aumento do consumo de
comunicações e energia.
TECNOLOGIA
Sexta-feira 8 Janeiro 2010 Diário Económico 29
Asus na corrida para o concurso do novo
computador Magalhães
A Asus anunciou ontem, tal como o DIário Económico avançou, que vai
participar no concurso público que o Governo lançou para encontrar o
substituto do Magalhães. O concurso é lançado ao abrigo do programa
e-Escolinhas e tem como objectivo fornecer 250 mil computadores aos
alunos e professores do primeiro ciclo do ensino básico em Portugal.
“Estamos confiantes, pois fomos os criadores do conceito de netbook”,
referiu Helder Bastos, Business Development Manager da Asus Portugal.
Empresários
acreditam
no mercado
As oportunidades de investimento
no Brasil não estão
dependentes destes eventos.
Cátia Simões
catia.simoes@economico.pt
Apesar da importância de eventosdegrandedimensãoparaa
criação de oportunidades de negócio,
o mercado brasileiro está
longe de depender destes acontecimentos
para crescer.
As empresas portuguesas têm
investido, tradicionalmente, no
Brasil, já que a proximidade cultural,
história e de língua facilita
a entrada neste mercado. Por outro
lado, o Brasil, a estabilidade
macroeconómica e política, a dimensão
do mercado, a abertura a
outros mercados e, sobretudo, os
vastos recursos naturais tornam
o país ainda mais atractivo.
“O Brasil tem recursos imensos
que estão longe de estar esgotados”,
diz António Costa e
Silva, presidente da Partex. “Os
investimentos devem ser feitos
em parcerias entre empresas do
país e estrangeiras, o que é útil
para trazer novas ideias e tecnologia”,
frisa, dando o exemplo da
sua petrolífera.
Também António Cunha Vaz,
da Cunha Vaz & Associados, defende
o estabelecimento de parcerias
no Brasil, “por uma questão
de escala. Assim é possível
cobrir uma área maior do território
e prestar um melhor serviço”.
Já Luís Filipe Pereira, presidente
da Efacec, acredita em parcerias
neste mercado mas para os
grandes projectos. “Temos capacidade
local para irmos sozinhos
a concursos públicos, com a Efacec
Brasil”, garante. O responsávelreferequeograndepotencial
deste mercado ficou provado
comafactodoBrasilterganhoa
organização da Copa do Mundo
2014 e dos Jogos Olímpicos 2016.
As empresas de construção
como a Mota-Engil ou a Soares
da Costa, ou concessionárias
como a Brisa também têm no
Brasil um dos seus principais
mercados.Enãoéporacasoque
aGalpeaEDPestabeleceram
uma série de parcerias com empresas
locais para a exploração
dos recursos naturais daquele
país.EoestudodoEspíritoSanto
refere que o petróleo é a sexta
matéria-prima mais exportada
no Brasil e que este país é o maior
produtor mundial de etanol.
Apesar deste potencial de
crescimento, António Costa e Silva
alerta para a necessidade de
modernização de infra-estruturas,
sobretudo no que toca à rede
energética. “A rede energética
brasileira tem de ser modernizada
e sustentada. A única hipótese é
apostar nas redes inteligentes e
em tecnologia.” O presidente da
Partex dá o exemplo do ‘blackout’
de 15 de Novembro, que deixou
mais de 50 milhões de brasileiros
às escuras. “Foi uma chamada de
atenção mas este não é um problemasódoBrasil”,aponta.
O responsável refere ainda
que, devido ao grande consumo
energético previsto durante a
Copa e os Jogos Olímpicos a actualização
da rede tem de ser feita
“antes dos eventos”. ■
António Costa
e Silva, presidente
da Partex, diz
que apesar
do potencial
do país é preciso
modernizar as
infra-estruturas
de forma
sustentada.

30 Diário Económico Sexta-feira 8 Janeiro 2010
EMPRESAS
TELEMÓVEIS
TMN lança aplicações gratuitas
de notícias e futebol para telemóvel
A TMN lançou uma série de ‘widgets’ gratuitos para o telemóvel, que
permitem aceder a conteúdos que são normalmente visualizados na
internet através do telemóvel. A TMN disponibiliza assim notícias de
futebol, dos principais clubes e da selecção nacional, notícias de desporto
em geral, economia, bolsa de emprego com o apoio do Sapo Emprego,
notícias de última hora, trânsito e resultados dos jogos da Santa Casa. Os
‘widgets’ estão disponíveis na App Store TMN.
O mercado liberalizado de electricidade
já representa quase metade do total.
MICROSOFT PROMETE XBOX CONTROLADA POR GESTOS ATÉ AO NATAL DE 2010
Sara Piteira Mota
sara.mota@economico.pt
Depois um ano extremamente
difícil para a indústria automóvel,
a SIVA prevê um começo de ano
instável e com a “certeza de que
asvendasdecarrosemPortugal
vão estagnar nas 160 mil unidades”,
diz Fernando Monteiro, administrador
da SIVA, importador
do grupo Volkswagen (VW).
Apesar disso o responsável
acredita que o primeiro trimestre
de 2010 será uma incógnita, mas
realça que as marcas representadaspelaSIVA–,VW,Audi,Skoda,
Bentley, Lamborghini – vão reforçar
as quotas de mercado e aumentar
a facturação em 2010. “Ao
contrário de outros grupos que
estão a reestruturar-seeavender
marcas, o grupo VW fortaleceu-
se nesta crise e tem hoje oportunidade
de reforçar a sua posição.
Em Portugal, vamos aproveitar o
lançamento de novos produtos
para crescer”, explica Fernando
Monteiro.
Embora esteja optimista em
relação a 2010, Fernando Monteiro
tem consciência de que o primeirotrimestredoanonãoserá
fácil. “Começámos o ano sem as
regras do jogo esclarecidas. Ainda
não sabemos o que vai mudar no
programa de abates a veículos
velhos, o que gera alguma indefinição
quer aos operadores quer
aos clientes”, acrescenta o gestor
da SIVA.
O Governo tenciona renovar
oregimedeincentivosparao
sector automóvel, mas a medida
vai estar contemplada no Orçamento
do Estado, que só será
ENERGIA
Endesa ultrapassa Iberdrola
no mercado liberalizado de electricidade
O mercado liberalizado de electricidade, em Novembro, já representa quase
metade do total, subindo de 2,4%, em Novembro de 2008, para 41,9%
em Novembro do ano passado, com a Endesa a ultrapassar a Iberdrola. Segundo
a Entidade Reguladora dos Serviços Energéticos (ERSE), “o consumo
anualizado no mercado liberalizado, em Novembro, é cerca de 16 vezes
o que se verificava” no mesmo mês de 2008, “atingindo um novo máximo
histórico desde o início da liberalização total em Portugal”.
A apresentação da Microsoft, que marcou o arranque da feira tecnológica de Las Vegas, desiludiu a plateia, que esperava ver pela primeira vez o
Courier, o ‘tablet’ com duas telas da tecnológica. Robbie Bach, presidente da divisão de entretenimento da Microsoft, preferiu mostrar o “Project
Natal”: o sensor de movimento para a Xbox 360, que permite jogar sem comandos, apenas através de gestos. A expectativa é que esta tecnologia
chegue ao mercado no Natal de 2010.
SIVA admite estagnação do mercado
automóvel em Portugal em 2010
A vendas da SIVA caíram 20% em 2009, mas as marcas reforçaram as quotas de mercado.
R8 SPYDER
A Audi tem como trunfos para este
ano o R8 Spyder (na foto), A1, A7 e A8.
YETI
O Yeti, o SUV da Skoda, foi lançado
em Dezembro e será um dos trunfos.
aprovado em Fevereiro ou Março.
Vendas caíram 20% em 2009
As vendas das cinco marcas de
veículos de passageiros do grupo
VW decresceram 20%, no ano
passado, mas mesmo assim o grupo
conseguiu reforçar as quotas de
mercado. A marca VW conseguiu
chegar ao ‘top 3’ das marcas mais
vendidas em Portugal, e ocupa
hoje o segundo lugar no ranking
de vendas. Também a Audi reforçou
a posição e hoje é a segunda
marca ‘premium’ mais bem cotada,
destronando a Mercedes. A
Skoda foi a marca mais afectada
do grupo tendo decrescido 31%.
No segmento de luxo, a Bentley
vendeu apenas mais um carro
(para um total de 11 veículos) e a
Lamborghini quatro unidades
contra zero em 2008.■
SAGSOBEEMBOLSA
1,35
1,30
1,25
1,20
Mario Anzuoni/Reuters
As acções da SAG fecharam
a sessões de ontem a valorizar
0,76%, fixando-se cada cada
título nos 1,33 euros.
1,40
03-12-2009
Fonte: Bloomberg
07-01-2010

AUTOMÓVEL
Híbridos já representam 2,8% das vendas
de carros nos Estados Unidos
As vendas de carros híbridos caíram em 2009, mas menos do que as
vendas globais nos EUA. Estes veículos conseguiram ganhar quota e
representam hoje 2,8% do mercado norte-americano. Os especialistas
acreditam que há margem para que este ano os híbridos continuem a
conquistar os consumidores. De acordo com a Bloomberg, no ano passado
foram vendidos 290.415 veículos híbridos (que recorrem a um motor de
combustão, associado a um outro eléctrico), menos 8,1% que em 2008.
Pilotos portugueses
continuam em
grande no Dakar
Helder Rodrigues e Ruben Faria terminaram
etapa no ‘top ten’ da classificação.
Hugo Real
hugo.real@economico.pt
A‘armada’portuguesa
continua em
evidência na vigésima
edição do
Dakar, isto apesar do abandono
de Paulo Gonçalves. Nas motos, o
destaque vai para Helder Rodrigues,
que terminou a sexta etapa
(ligou Antofagasta a Iquique), no
terceiro lugar. A prestação do piloto
da Yamaha ao longo dos quase
600 quilómetros do dia, 418 de
especial, permitiu a manutenção
doúltimolugardopódio.Noentanto,
Helder Rodrigues está agora
mais perto do segundo lugar,
ocupado pelo chileno Lopez Contardo.Amanterestenível,poderá
mesmo aspirar a melhorar a sua
melhor clasificação de sempre, o
quinto lugar obtido nas duas últimas
edições da prova.
A liderança continua nas
mãos do francês Cyril Despres,
o companheiro de equipa do
português Ruben Faria, que
Carlos Sousa
Piloto da
Mitsubishi
Além da quarta posição da geral,
Carlos sousa é o primeiro entre
os pilotos privados, sendo
também o líder entre os que
conduzem carros a gasolina.
MOTAS CARROS
Piloto Marca
1 Despres (Fra) KTM 21:35:59
2 Lopez Contardo (Chi) APRILIA 00:42:15
3 Rodrigues (Prt) YAMAHA 0:44:05
4 Coma (Esp) KTM 01:06:21
5 Ullevalseter (Nor) KTM 1:14:42
6 Duclos (Fra) KTM 1:21:56
7 Street (USA) KTM 1:24:22
8 Fretigne (Fra) YAMAHA 2:00:57
9 Jakes (Svk) KTM 2:07:39
10 Pain (Fra) YAMAHA 2:08:46
16 Faria (Prt) KTM 3:01:23
21 Bianchi Prata (Prt)
Fonte: DE
BMW 4:41:58
continua a recuperar lugares na
classificação geral. O piloto da
KTM Red Bull foi décimo na etapa,
o que lhe permitiu recuperar
cinco posições, passando agora,
a ocupar o 16º posto. Uma prestação
que poderia ter sido ainda
melhor. “Pela manhã cometi
um erro de navegação e perdi
algum tempo e lugares na pista”,
explicou o piloto no final da
etapa. De referir ainda o fim do
Dakar para Paulo Gonçalves. O
piloto, que à partida estava no
sexto lugar da geral, foi obrigado
a abandonar a prova, depois
de ter fracturada a clavicula
após muma queda ao quilómetro
195 da especial.
Carlos Sousa já é quarto
Se nas motas os portugueses têm
estado em grande, o mesmo se
aplica aos automóveis. Apesar da
sétima posição na etapa de ontem,
Carlos Sousa ascendeu ao
quarto lugar da geral, igualando
o registo com que terminou a
prova em 2003. À frente do piloto
da Mitsubishi estão apenas três
carros oficiais da Volkswagen, o
que faz de Carlos Sousa o primeiro
dos privados e o líder entre os
pilotos que conduzem carros
com motor a gasolina. A sexta
etapa foi também positiva para
Miguel Barbosa e Ricardo Leal
dos Santos. O primeiro subiu à
décima primeira posição da geral,
enquanto Leal dos Santos
passouaserodécimoquarto.
Hoje os pilotos têm pela frente
600 quilómetros de especial, a
maislongadaprova,quevãoligar
Iquique a Antofagasta.■
Piloto Marca
1 Sainz (Esp) VOLKSWAGEN 20:35:33
2 Al-Attiyah (Qat) VOLKSWAGEN 0:15:24
3 Miller (USA) VOLKSWAGEN 0:17:47
4 Sousa (Prt) MITSUBISHI 1:34:04
5 Holowczyc (Pol) Nissan Overdrive 1:43:40
6 Gordon (USA) HUMMER 1:48:25
7 Chicherit (Fra) BMW 1:51:42
8 Peterhansel (Fra) BMW 2:04:02
9 Spinelli (Bra) MITSUBISHI 2:12:18
10Novitskiy (Rus) BMW 3:10:18
11 Barbosa (Prt) MITSUBISHI 3:22:40
13 Leal dos Santos
Fonte: DE
BMW 3:41:17
O investimento nesta linha ferroviária
foi de 72 milhões de euros.
1
2
CRÓNICA DAKAR 2010
Erro infantil
RUBEN FARIA
Piloto da KTM Red Bull
Após o excelente dia de ontem,
hoje [quinta-feira] senti novamente
uma sensação amarga
em virtude de um erro que cometi
e que não deveria ter
acontecido. Pela primeira vez
neste Dakar errei por culpa
minha. Falhei, logo pela manhã
de hoje, uma marcação no
‘road-book’ que me fez perder
algum tempo, precioso nesta
fase da corrida, especialmente
porque queria estar mais próximo
do Cyril para o ajudar.
TRANSPORTES
Sexta-feira 8 Janeiro 2010 Diário Económico 31
Exploração da linha ferroviária
do Porto de Aveiro arranca em Março
A exploração do ramal ferroviário do Porto de Aveiro vai arrancar em Março,
disse António Mendonça, ministro das Obras Públicas, ministro das Obras
Públicas, António Mendonça, citado pela Lusa. O ministro destacou a importância
do transporte de mercadorias entre o Porto de Aveiro e a Linha do
Norte, em Cacia, através da linha ferroviária, um investimento de 72 milhões
de euros. “Em Dezembro foi já completada a ligação ferroviária, que é muito
importante e vem complementar as ligações rodoviárias”.
Excepção feita a esse erro, que
me relegou para a vigésima
posição no primeiro posto de
controle de tempos, tudo decorreu
de forma tranquila
comoontem.Eofactodeter
terminado no décimo lugar da
especial, apenas me deixou
mais chateado quanto ao resultado
que poderia ter feito se
não errasse logo pela manhã.
A especial de hoje estava recheada
de armadilhas e, infelizmente,
o Paulo Gonçalves foi
uma das vítimas da mesma, tal
como o Luca Manca. Sabemos
que as quedas são um dos riscos
da nossa profissão, mas
DR
TMN Red Bull
1 Helder Rodrigues,
piloto da Yamaha,
terminou a sexta
etapaemterceiro
lugar e está mais
perto do segundo
lugar na tabela de
classificação.
2 Ruben Faria, da
KTM Redbull,
terminou a prova em
em 10º lugar o que
lhe permitiu passar
para o 16º lugar na
tabela classificativa.
nunca gostamos que os amigos
abandonemasprovasemque
participamos, especialmente
quando os resultados são tão
animadores, mas desejo as
melhores a ambos. Amanhã
temos a mais longa especial da
prova pela frente, com 600
quilómetros... Vai ser um dia
bastante difícil antes do merecido
dia de descanso em Antofagasta.
A prova pode ficar definitivamente
decidida amanhã.
Depois de uma toada calculista,
o Cyril vai certamente
assumir a mesma postura. Mas
temos ainda que definir a estratégia.
■

32 Diário Económico Sexta-feira 8 Janeiro 2010
PUBLICIDADE & MEDIA
TECNOLOGIA
Operadora TMN disponibiliza “Widgets”
para o telemóvel
A TMN acaba de anunciar o lançamento de um novo conjunto de ‘widgets’
gratuitos para telemóvel. Com as aplicações adaptadas aos telemóveis,
os clientes da operadora da Portugal Telecom poderão aceder no ecrã
do seu telefone a conteúdos habitualmente acedidos através da Internet.
Desde notícias de futebol a outras modalidades, como notícias
de economica, oportunidades de emprego, notícias locais, breaking news
ou até resultados dos Jogos Santa Casa.
O que as marcas têm de fazer
para escapar à crise em 2010
Da banca à ecologia, a Landor traçou o cenário para oito áreas de actividade diferentes.
Margarida Henriques
margarida.henriques@economico.pt
Quais são as principais tendências
para 2010? De que forma vão
afectar as marcas? Foi a estas
questões que os analistas da consultora
de ‘branding’ Landor responderam,
traçando o cenário
para este ano em oito áreas.
Na banca a confiança perdeuse
e há uma percepção negativa.
As marcas devem manter a cultura
local, criando empatia em cada
ponto de contacto com o cliente e
tornando-se essenciais. Mas, na
opinião de Carlos Coelho, presidente
da Ivity Brand Corp, primeiro
têm de recuperar a confiança,
e isso só é possível com
marcas mais conservadoras, onde
há pouco espaço para a inovação.
Ou, como diz Pedro Dionísio,
membro do comité científico do
Marketing Futurecast Lab do
GIEM-ISCTE, “é fundamental
retomar contacto humano, de
flexibilização da oferta em função
Carlos Coelho,
presidente da Ivity
Brand Corp
considera que
abancatemser
mais
conservadora,
deixando pouco
espaço para
a inovação.
Pedro Dionísio,
do Marketing
Futurecast Lab
defende que na
aviação há espaço
para ‘niche
tributes’ serviços
diferenciadores
em determinados
nichos de mercado.
MARCA
Fanta lança promoção ‘online’
eTesteFantológico
O objectivo da promoção Fun Fanta é convidar os portugueses
adivertirem-seeaentraremnoespírito da marca. Daí que o prémio seja
a oferta de cartões para o Fun Center, do Colombo. A mecânica é simples:
todos os dias, os primeiros 10 concorrentes a responderem ao Teste
Fantológico são os premiados, recebendo ainda uma previsão para 2010.
Mas para sabem a que horas podem participar na promoção
os concorrentes têm de ser amigos da marca no Hi5 ou no Facebook.
de necessidades e contextos. É
nas marcas conservadoras que há
mais oportunidades”.
As marcas que apostam nos
media sociais têm de aprender a
lidar com internautas que se escondem
e são mais selectivos nos
conteúdos. Vai haver cada vez
mais interacção pessoa a pessoa
em tempo real. As empresas devem
envolver o consumidor com
um diálogo relevante. O marketing
viral é uma forma eficaz para
fazer passar uma mensagem, e
Pedro Dionísio acrescenta ainda a
grande importância da recomendação
num contexto ‘consumer
to consumer’.
Na aviação só há uma tendência:
sobrevivência. As transportadoras
fazem cada vez mais parcerias
com empresas de outros países
para partilharem serviços e
programas de lealdade, reduzindo
os custos. Com isto diminuem os
pontos de contacto com os clientes,devendoaexpressãodamarca
ser maximizada sempre que pos-
sível. O ‘site’ pode ser um elemento
bastante diferenciador – aliás,
Carlos Coelho considera que este é
um ‘must’ vital. Mas não concorda
que as marcas tenham menos
importância – “há menos marcas
mas mais fortes”, diz. O professor
do ISCTE recorda que “há lugar
para ‘niches tributes’, isto é características/serviços
diferenciados
para determinados nichos”.
No design há uma tendência
para a homogeneidade e as empresas
têm de ter atenção para se
manterem fiéis aos seus traços
mais distintivos. Neste contexto
começa a surgir um estilo de design
propositadamente feio, como
forma de chamar a atenção.
“Houve uma democratização do
design e no futuro vai ser mais difícil,
mais complexo e terá de se
procurar a diferenciação”, confirma
Carlos Coelho.
Omercadomundialdeprodutos
“verdes” vai continuar a crescer
e por isso a sustentabilidade é
uma tendência que as marcas e
“Fun Fanta” é o nome da nova
promoção ‘online’ da marca.
Paulo Figueiredo
O sector da aviação vai assistir
à diminuição do número de marcas.
empresas devem abraçar. Os
consumidores querem produtos
que ofereçam um benefício sustentável,
a um preço justo, de
empresas responsáveis. Segundo
Pedro Dionísio, “a sua concretização
plena é apenas uma questão
de tempo”
A crise financeira fez com que
os consumidores procurassem
mais valores do que valor. A responsabilidade
social é um factor
de compra importante e muitas
empresas vão ser ainda mais específicas
nas causas que apoiam.
A redução do poder de compra
e o aumento das compras racionais
levam ao regresso a um dos
princípios básicos do marketing
na alimentação e bebidas: grandes
produtos fazem grandes marcas.
“É o regresso ao domínio das
marcas”, comenta o presidente
da Ivity Brand Corp. Pedro Dionísio
recorda que “estes produtos
são dificilmente dispensáveis,
mas há lugar para diferentes
abordagens de preço”. ■

INTERNET
Google lança AdSense em Portugal
para rentabilizar ‘sites’ na Internet
A Google anunciou ontem o lançamento de um programa de publicidade
que permite aos proprietários de páginas na Internet de obter receitas
adicionais de forma gratuita. O sistema AdSense disponibiliza anúncios
de texto e imagem nas páginas de Internet que integram a rede
de conteúdos da Google. Para isso, o dono do ‘site’ tem apenas que
autorizar a exibição de anúncios na sua página através do endereço
adSense.google.com.
OPINIÃO
Grandes demais ...para falar
JOÃO ADELINO FARIA
Jornalista e ‘pivot’ da RTP
É um dos homens mais poderososdoplanetamastambémdos
mais reservados. Quando tem
algo para dizer, o mundo fica literalmente
em suspenso, pois
uma palavra dele pode mudar a
vida de milhões de pessoas e influenciar
gerações. Talvez por
isso este homem e os seus antecessores
tenham evitado falar e
dar entrevistas....pelo menos
até agora!
Ben Bernanke quebrou a tradição
e, na entrevista que deu à
revista Time, justificou o que o
levouamudardeopiniãoeafazer
várias declarações públicas.
Com o peso que transporta o
homem que ajudou a prevenir
uma catástrofe económica no
mundo, o Presidente da Reserva
Federal Norte-Americana diz
agora que um dos segredos para
evitar o colapso financeiro foi
explicar detalhadamente a si-
“Ainda hoje
responsáveis
económicos, políticos
saem dos seus
“blindados
escritórios”
esquecendo que
devem explicações
aos milhões de
portugueses para
quem trabalham”.
tuação e revelar o que estava a
tentar combater.
Diz Ben Bernanke que grande
parte do medo, da incerteza e da
desconfiança mundial foi provocado
pela ausência de respostas
de quem tem responsabilidades.
Por isso este homem
quebrou uma regra tácita da Reserva
Federal, e aceitou falar
várias vezes com os jornalistas
para esclarecer a opinião pública
mundial.
Esta deveria ser uma lição
simples a aprender por muitos
dos que olham ainda para os
jornalistas como “bisbilhoteiros”!
Até porque nos últimos
anos em Portugal tem aumentadoadesconfiançademuitosdirigentes
sobre quem trabalha na
informação.
Ainda hoje responsáveis económicos,
financeiros, políticos
ou agentes da justiça saem a
correr dos seus “blindados escritórios”
esquecendo que devem
explicações, não aos jornalistas
que os esperam, mas aos
milhões de portugueses para
quem trabalham! Esquecem que
sem esclarecimentos crescem as
dúvidas e as desconfianças que
vão minar a autoridade do Estadoeaconfiançadequemorepresenta.
Não defendo com isto, que
devam ser feitas declarações
avulsas proferidas numa qualquer
esquina de qualquer ministério,
ou palavras sem sentido
no meio de uma festa ou
inauguração onde se “caçou”
um dos nossos representantes
ou dirigentes. Infelizmente, essas
são ainda na maior parte das
vezes as únicas palavras disponíveis
e por isso as que transmitimos
nos telejornais.
São necessárias, sim, mais
declarações pensadas e estruturadas
em que de facto se diga
algo. São também urgentes os
esclarecimentos de responsáveis
aos jornalistas e não apenas
os habituais depoimentos inócuos
para evitar incómodas
perguntas.
Numa palavra, quem nos governa,
dirige, fiscaliza ou julga
tem de compreender urgentemente
a necessidade de saber
comunicar com honestidade!
Caso contrário todas estas
pessoas vão continuar a acreditar
que são demasiado grandes
ou importantes para falar e...
para falhar. ■
IDENTIDADE
Pedigree lança nova imagem
em que o cão é a estrela
A Pedigree apresentou a nova imagem da marca em que as embalagens
têm informação de leitura fácil e apoiada por ícones, sobre os benefícios
nutricionais da alimentação. Nas novas embalagens estão presentes
testemunhos reais de trabalhadores da Mars, que mostram os seus
animais e atestam a eficácia desta alimentação, bem como compromissos
de qualidade assumidos pela marca. Com a renovação da imagem
a Pedigree pretende reforçar o posicionamento “Somos pelos cães”.
PEOPLE’S CHOICE AWARDS ELEGE JONHNNY DEPP
Sexta-feira 8 Janeiro 2010 Diário Económico 33
As novas embalagens têm informação
de leitura fácil.
© Disney
O público elegeu, em mais uma edição do People’s Choice Awards, a Saga Twilight
com os prémios “Filme Favorito”, “Elenco Favorito”, “Franchising Favorito”
e “Melhor Actor Revelação - Taylor Lautner. Já Johnny Depp, foi considerado o actor
da Década, e justifica-o (também) com o papel de Chapeleiro Louco (na imagem) no
novo filme de Tim Burton: Alice no País das Maravilhas que estreia 4 de Março.

34 Diário Económico Sexta-feira 8 Janeiro 2010
FINANÇAS
BES foi a única cotada
asobreviveràfugados
investidores na Bolsa
Banco foi o único a registar uma variação positiva de acções negociadas,
enquanto que a praça lisboeta negociou menos 25% no ano passado.
Tiago Figueiredo Silva
tiago.silva@economico.pt
O ano que terminou não podia ter
sido mais positivo para a bolsa de
Lisboa, que registou os maiores
ganhos em doze anos. No entanto,
apesar dos primeiros sinais de
recuperação da crise, assistiu-se
em2009aumafugadeinvestidores
que se traduziu, inevitavelmente,
num menor número de
acções transaccionadas. Apesar
da razia, houve um título que
conseguiu sobreviver: o BES.
De acordo com os dados da
Bloomberg, os títulos do banco
liderado por Ricardo Salgado foram
os únicos a registar uma variaçãopositivanovolumedeacções
negociadas. Contas feitas,
foram transaccionados quase 530
milhões de títulos em 2009, um
valor 9% superior aos 484 milhões
de papéis alcançados no
ano anterior. Os analistas contactados
pelo Diário Económico
não têm dúvidas em eleger o aumento
de capital feito pelo BES
no ano passado, como o factor
determinante para a “sobrevivência”.
“Foi uma operação que
foi feita com um preço de subscrição
muito baixo e que resultou
numa grande emissão de acções”,
afirmou o gestor de activos
da F&C, Pedro Pintassilgo.
Além de partilhar a mesma opinião,
Pedro Lino sublinha ainda o
interesse pelo título. “O BES foi
dos principais bancos recomendadoseointeresseéreflectidona
quantidade de acções negociadas”,
sublinhou o CEO da corretora
Dif Broker.
Em sentido inverso, a Teixeira
Duarte, a Portucel e o BPI foram
as cotadas que apresentaram a
maior queda, no ano passado, de
acções negociadas: 60%. Se os
investidores que apostaram na
construtora, quando esta negociava
nos dois euros por acção,
não quiseram desfazer-se dos
seus investimentos face às potenciais
menos-valias, o reduzido
‘free-float’ (a quantidade de
acções livres que existem) explica
a forte quebra da papeleira e da
instituição financeira. “A causa
para a queda do BPI tem a ver
Ricardo Salgado
lidera a única
empresa que, em
2009, viu subir o
número de acções
negociadas em
bolsa, face ao ano
anterior.
com o ‘free-float’ muito reduzido,
além de os seus accionistas
não terem mostrado interesse em
mexer nas suas posições em
2009”, refere Pedro Pintassilgo.
Já o analista da Intervalores, Frederico
Antão, acrescenta que a
instituição bancária “foi, dos três
bancos, o mais estável e com isso
terá gerado um menor interesse
por uma parte significativa dos
investidores”.
Em termos de volume de negócios
(valor negociado), nenhuma
das vinte cotadas do PSI 20
conseguiu apresentar uma variação
positiva. A aversão ao risco e
a baixa capitalização bolsista dos
títulos face ao ano anterior foram,
segundos os analistas, os
principais motivos para a queda.
BCP foi o título mais negociado
Apesar do panorama negativo, é
possível eleger os vencedores e
os vencidos do ano, no que toca
à disputa pela atenção dos investidores.
Num pódio que não sofreu alterações
face a 2008, o BCP voltou
aserotítulomaisnegociadono
ano passado, tendo trocado de
mãos mais de 4,2 mil milhões de
papéis do banco liderado por Carlos
Santos Ferreira. Os restantes
lugares foram ocupados por SonaeSGPSeEDP.“Sãoascotadas
que têm mais acções no mercado
e são preferidas pelos investidores
por terem muita liquidez”, justi-
BOLSA PERDEU INVESTIDORES APESAR DOS GANHOS
Evolução mensal do índice de referência nacional e do volume de
acções transaccionadas durante o ano passado.
9000 Evolução
8500
8000
7500
7000
6500
6000
5500
Jan.
Fev.
Fonte: Euronext e Bloomberg
Mar.
Abr.
Mai.
Jun.
Jul.
Ago.
Set.
Out.
Volume
Nov.
Dez.
1800
1200
600
0
ficou Pedro Lino. Já a Altri, a REN
e a Semapa surgem como as acções
menos negociadas.
Na classificação final por valor
gerado com as transacções, a PT,
aEDPeaGalpEnergiasurgem
como as “campeãs”. A operadora
nacional lidera o ‘ranking’ com
um volume de negócios de 5,4
mil milhões de euros. “São os títulos
que mais pesam no índice”,
relembra Frederico Antão. Em
sentido inverso, a Teixeira Duarte
movimentou “apenas” 169 milhões
de euros.
Volume de negócios não
alcança capitalização bolsista
A quebra registada no ano passado
dos montantes gerados pelas
transacções dos títulos ficou, de
uma forma geral, muito aquém
das suas capitalizações bolsistas.
ExemplodissoéocasodaEDP.O
volume de negócios em bolsa de
4,96 mil milhões de euros da elétrica,
alcançado em 2009, ficou
longe dos 11 mil milhões de euros
que valia no final do ano. A Sonae
Indústria foi a cotada a apresentar
o saldo menos negativo, entre
a capitalizaçãoeovolumedenegócios:
56 milhões de euros.
Bolsa de Lisboa negociou
menos 25% em 2009
Os ganhos alcançados no ano
passado não deixaram transparecer
uma dura realidade: a fuga
dos investidores. De acordo com
os dados da Euronext, a que o
Diário Económico teve acesso, a
bolsa de Lisboa negociou menos
24,8% em 2009. Contas feitas,
foram transaccionadas 13 mil milhões
de acções em 2009, longe
dos 17 mil milhões de há dois
anos atrás. Em valor, a quebra foi
mais acentuada, com os 30,8 mil
milhões de euros a representarem
uma queda de 44% face aos
54,8 mil milhões de 2008.
“É um sinal claro da conjuntura
de um ‘bear market’”, considerou
Pedro Pintassilgo. Já Frederico
Antão foi taxativo: “As razões
para estas quebras são as
mesmas do que se passou noutras
bolsas, ou seja, a fuga de muitos
investidores para outros tipos de
activos, incluindo liquidez”. ■

Açúcar bate recorde dos últimos 29 anos
Há 29 anos que a cotação do açúcar não atingia um valor tão elevado.
Ontem, e pela sétima sessão consecutiva, os contratos de futuros voltaram
a subir, com os operadores de mercado a esperarem que os preços
continuem a subir, com o aumento da procura por parte do maior
consumidor mundial deste bem– a Índia– mas também por parte de outros
mercados como a Indonésia e o Egipto. “A procura de importações sugere
que não há açúcar suficiente”, referiu um especialista à Reuters.
Paulo Alexandre Coelho
Infografia: Marta Carvalho | marta.carvalho@economico.pt
AGENDA DO DIA
● O INE divulga o índice de custos de
construção de habitação nova,
relativo a Novembro.
● O Conselho Nacional dos
Supervisores Financeiros deverá
reunir hoje para discutir as novas
regras para os salários pagos nas
instituições financeiras.
Sexta-feira 8 Janeiro 2010 Diário Económico 35
CMVM aperta
regras das posições
qualificadas
Interesses detidos através
de derivados serão divulgados.
Tiago Freire
tiago.freire@economico.pt
A CMVM continua a apertar as
regrasdomercadoeatapar algumas
brechas que a legislação
actual não conseguiu prever.
Desta feita, o regulador do mercado
português vai tornar obrigatória
a divulgação de participações
qualificadas através de
produtos derivados, como ‘warrants’,
‘equity swaps’ e futuros.
Atravésdestesedeoutros
instrumentos derivados, uma
entidade pode não ter, de facto,
acções de uma empresa cotada,
mas deter na sua mão a possibilidade
de, de uma só vez, conseguir
essa propriedade, bastando
para tal a execução de um desses
contratos derivados.
“Tem-se assistido, nos últimos
anos, a diversos casos de
participações de grande dimensão
comunicadas sem aviso prévio
e construídas com base em
instrumentos financeiros derivados
com liquidação financeira”,
refere a CMVM, em comunicado
divulgado ontem. Na
prática, uma entidade vai construindo
uma posição potencial
“na sombra”, através de derivados,
acabando por transformála
numa posição real, aqui já detendo
as acções e, eventualmente,
uma posição qualificada.
As posições qualificadas têm
vários patamares: por exemplo,
quando superem 2%, 5% ou
10% do capital de uma empresa.
A divulgação obrigatória da ultrapassagem
destes limites permite
que o mercado vá sendo
informado da construção de
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SGAM Fund
Sociedade de Investimento de Capital Variável
Sede: 16, boulevard Royal, L-2449 Luxembourg
CRC Luxemburgo B 25 970
NOTIFICAÇÃO AOS PARTICIPANTES E AO PÚBLICO
Para além da notificação aos Participantes e ao público, emitida em 27 de
Novembro de 2009, relativa ao SGAM Fund (a “Notificação”), o Conselho de
Administração informa os Participantes e o público do seguinte:
Depois da aprovação pelas autoridades regulamentares competentes, as
assembleias gerais de participantes dos fundos interessados ratificaram as
alterações descritas na Notificação. Assim, as alterações contidas na
Notificação entraram totalmente em vigor em 31 de Dezembro de 2009.
Estará disponível uma Adenda, com data de Dezembro de 2009, na sede
do Fundo no Luxemburgo, e no balcão do Banco Depositário (Société
Générale Bank & Trust, 11, avenue Emile Reuter, L-2420 Luxembourg).
Pelo SGAM Fund
O Conselho de Administração
posições relevantes no capital
de uma cotada. No entanto, até
aqui, as posições potenciais com
base na utilização de instrumentos
derivados não eram de
divulgação obrigatória, permitindo
aqui uma arbitragem regulatória.
“Trata-se de instrumentos
financeiros que criam um efeito
económico similar à detenção
das acções e, ainda que não permitam
o acesso directo a direitos
de voto, são idóneos para a
aquisição e/ou exercício de influência
potencial sobre uma
sociedade”, explica a entidade
liderada por Carlos Tavares.
Este projecto de regulamento
da CMVM estará em consulta
pública até 15 de Fevereiro. ■
Com esta medida,
Carlos Tavares
quer estender a
transparência nas
posições
qualificadas a
instrumentos até
aqui não cobertos
pelas mesmas
regras.

36 Diário Económico Sexta-feira 8 Janeiro 2010
FINANÇAS
MATÉRIAS-PRIMAS
Petróleo em queda pela primeira
vez em 11 sessões
O crude negociado em Nova Iorque sofreu a primeira queda em 11 sessões,
depois de terem atingido na quarta-feira máximos de 15 meses. O barril de
petróleo descia 0,48% para os 82,78 dólares. Já o ‘brent’, negociado em
Londres e que serve de referência para o mercado nacional, deslizava
0,37% para os 81,59 dólares. A subida de ontem do dólar e o aumento das
taxas de juro por parte do banco central chinês foram as razões
apontadas pelos analistas para o deslize.
Ângelo Paupério, presidente
da SonaeCom.
ACÇÕES
Fundos do Santander têm mais
de 2% do capital da Sonaecom
‘CAJAS’ ESPANHOLAS TERÃO DE FAZER FACE A MAIS DE 30 MIL MILHÕES DE EUROS DE DÍVIDA QUE VENCE ESTE ANO
Rui Barroso
rui.barroso@economico.pt
O BPI emitiu mil milhões de euros
de dívida, sob a forma de obrigações
hipotecárias com maturidade
de cinco anos. O banco liderado
por Fernando Ulrich é a primeira
instituição financeira portuguesa
a entrar na onda de emissão
de ‘covered bonds’ para este
mês. A Caixa Geral de Depósitos
também está a planear uma emissão
de obrigações hipotecárias, de
acordo com a agência Bloomberg
A taxa de cupão paga pelo BPI
nesta operação foi de 3,375% e o
‘spread’ (prémio de risco) pago
face à taxa de referência das
obrigações a cinco anos é de 62
pontos base. O ‘spread’ pago
pelo BPI é semelhante às últimas
emissões de obrigações hipotecárias
feitas por instituições na-
cionais. Em Setembro e em Novembro,
o BCP e o BES também
realizaram emissões no valor de
mil milhões de euros.
Bancos europeus emitem dívida
com os olhos no BCE
O mercado de obrigações hipotecárias,
que ficou paralisado duranteopicodacrisefinanceira,
ressuscitou em Maio de 2008.
Nessa altura o BCE anunciou um
programa de compra de instrumentos
deste tipo, num valor até
60 mil milhões de euros, para facilitar
a liquidez no sistema financeiro.
A medida deverá expirar
em Junho deste ano. “Os bancos
estão a tentar aproveitar emitir
obrigações hipotecárias porque
existe a noção de que as medidas
menos convencionais do
BCE irão terminar”, referiu um
analista que pediu para não ser
A empresa liderada por Ângelo Paupério divulgou ontem que os fundos
do Santander Asset Management adquiriram 7,4 milhões de acções da
sua empresa, passando a deter mais de 2% do seu capital. Em
comunicado, a empresa explicou que seis fundos de investimento geridos
pela Santander compraram no mercado, a 20 de Outubro, mais de 7,4
milhões de acções da operadora, pelo que passaram a deter a partir dessa
data 2,023% do seu capital.
O ano de 2010 não augura nada de bom para as caixas espanholas. Segundo noticiou ontem o diário espanhol Expansión, 40 ‘cajas’ terão de
pagar este ano mais de 30 mil milhões de euros de emissões de dívida que vencem até ao final de Dezembro. Em termos acumulados, as ‘cajas’
terão de pagar até 2012, inclusive, 115,14 mil milhões de euros. Caja Madrid e La Caixa são as que mais terão de pagar até 2012.
BPI entra na corrida europeia de
emissão de obrigações hipotecárias
Bancos europeus estão a recorrer às obrigações hipotecárias para conseguirem ‘funding’ barato.
Bancos europeus
emitiram cerca de 5
mil milhões de euros
de obrigações
hipotecárias só esta
semana.
identificado. “As obrigações hipotecárias
oferecem actualmente
a forma mais barata de refinanciamento
para a maioria dos bancos
europeus e muitos emitentes
querem aproveitar a oportunidade
para irem ao mercado o mais
rápido possível”, referiu um analista
do Barclays Capital citado
pela Bloomberg. Um especialista
contactado pelo Diário Económico
referiu que dado o ‘funding’
mais barato proporcionado por
estas operações, “não espanta
que mais bancos portugueses venham
a recorrer á emissão de
obrigações hipotecárias”.
Só esta semana o BBVA, o Dexia
e o BNP Paribas já encaixaram
cerca de cinco mil milhões de euros
em obrigações hipotecárias.
E bancos como o Barclays e o Sabadell
estão a sondar o mercado
para fazer emissões. ■
PALAVRA-CHAVE
✽
Susana Vera(/Reuters
‘Covered bonds’
As obrigações hipotecárias, ou
‘covered bonds’, são títulos de
dívida que têm como garantia
créditos hipotecários ou do
sector público. Durante a crise
financeira os investidores
fugiram destes instrumentos,
dificultando a liquidez do sistema
financeiro. No entanto, desde que
o BCE anunciou o programa de
compra de ‘covered bonds’, os
prémios de risco destes
instrumentos diminuíram para
metade, tornando mais barato o
financiamento dos bancos.

BANCA
Banco Português de Gestão com 10%
de novo banco cabo-verdiano
O Banco Português de Gestão (BPG) será um dos accionistas de um novo
banco a lançar em Cabo Verde, em resultado de uma parceria com o governo
local. Segundo a Lusa, que cita a imprensa cabo-verdiana, o BPG irá deter,
numa fase inicial, 10% na nova instituição e o Governo deterá 5%. O
objectivo do projecto é encaminhar para a economia formal segmentos da
população com menores rendimentos e micro-empresas. Entre os accionistas
estão entidades como os CorreioseaCaixaEconómica de Cabo Verde.
Troca de ‘emails’
com a AIG
trama Geithner
Terá sido o regulador a pressionar a seguradora
para omitir informações ao mercado.
Marta Marques Silva
marta.marquessilva@economico.pt
É mais uma polémica em torno
do gigante segurador AIG e,
desta vez, é Timothy Geithner,
actual secretário de Estado do
Tesouro norte-americano,
quem está no centro da tempestade.Hámuitoqueesteresgate
vem suscitando críticas quanto
à sua dimensão, bónus pagos
aos executivos e falta de transparência
na informação divulgada
ao mercado. Ora, ao que
tudo indica, terá sido o próprio
regulador e supervisor, no caso a
Reserva Federal de Nova Iorque
–então liderada por Geithner– a
dar indicações para que a seguradora
retesse informações sobre
operações envolvendo produtos
derivados do crédito imobiliário.Eistonoaugedeuma
crise potenciada precisamente
por políticas de regulação e supervisão
pouco eficazes.
A Reserva Federal do Banco
de Nova Iorque terá pressionado
a AIG a não divulgar os pagamentos
feitos a bancos como o
Goldman Sachs e a Société
Générale de forma a fechar contratos
celebrados sobre os chamados
“produtos tóxicos”. Foram
ontem divulgados ‘mails’
trocados entre a Fed de Nova
Iorque e advogados da AIG que
“Divulgar tais
informações no auge
da crise financeira,
teria prejudicado
a capacidade de
negociação da AIG”,
justifica um oficial
da Fed.
que mostram que, inicialmente
a AIG havia incluído estas informações
no comunicado a divulgar
ao mercado. Mas, após revisão
da Fed, esta terá pressionado
a AIG a retirar as referências
feitas ao valor dos pagamentos e
respectivos beneficiários. “O
comunicado reflecte o desejo do
seu cliente de não ser feita menção
a estes dados relacionados
com a transacção. Não serão
mencionados de todo”, escrevia
umadasadvogadasdaAIGa
Davis Polk, advogado da Fed.
A Fed de Nova Iorque já reagiu,
e através do seu porta-voz
declarou que o supervisor estava
apenas a “emitir comentários”
sobre se a AIG deveria ou
não conter a informação, cabendo
sempre à AIG a decisão
final. Já um oficial da Fed adiantou
que “divulgar tais informações
no auge da crise financeira
teria prejudicado a capacidade
de negociação da AIG”.
Mas, quando em Março de
2009, os dados foram finalmente
comunicados na íntegra ao
mercado – cinco meses mais
tarde e após Geithner ter já assumido
a pasta de Secretário do
Tesouro por indicação de Barack
Obama – os críticos alegaram
que Geithner havia falhado nas
negociações com Wall Street.
Isto porque, enquanto a AIG
procurava negociar um desconto
sobre o valor a pagar pelos
derivados, Geithner terá dado
ordens para pagar o valor na íntegra.
Esta decisão terá custado
à AIG, e logo aos contribuintes,
mais 13 mil milhões de dólares
(cerca de nove mil milhões de
euros). Ao todo, foram 12 os
bancos que receberam pagamentos
nestas condições, num
total de 62 mil milhões de dólares.
“Os oficiais da Fed providenciaram
milhares de milhões
de dólares às contrapartes da
AIG, que nunca teriam conseguido
receber de outra forma”,
escreviaa17deNovembrode
2009 o inspector designado
para controlar os fundos do programa
estatal de linhas de crédito
aos bancos.
Desde o final de 2008, a AIG
já recebeu por quatro vezes ajudas
do Estado, num total de
182,3 mil milhões de dólares. ■
O Finantia, liderado por António
Guerreiro, é detido em 11% pelo VTB.
Timothy Geithner está no centro
da polémica já que liderava
na altura a Fed de Nova Iorque.
RESGATE
182,3 mil milhões
Desde o início da crise a AIG já
recebeu ajudas estatais por
quatro vezes, num total de 182,3
mil milhões de dólares, ou seja,
cerca de 127 mil milhões de
euros.
VALOR PAGO AOS BANCOS
62 mil milhões
No auge da crise financeira, e já
após o primeiro resgate com
dinheiros públicos, a AIG pagou
por produtos derivados 62 mil
milhões de dólares (cerca de 43
mil milhões de euros) a 12
bancos.
BANCA
Sexta-feira 8 Janeiro 2010 Diário Económico 37
Finantia assina parceria
com banco estatal russo para os EUA
O Finantia foi escolhido pelo segundo maior banco da Rússia, o
Vnestorgbank, como sua corretora para os EUA. O banco português irá
intermediar “sobretudo transacções de obrigações de grandes emitentes
russos e da comunidade de estados independentes, efectuadas com
grandes investidores institucionais norte-americanos”. A parceria resulta
de um acordo entre o Finantia USA, corretora do Finantia nos EUA,
e o VTB Capital.
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ING (L) Patrimonial
ING (L) Invest
SICAV de direito luxemburguês
Sede: 52, route d’Esch, L-1470 Luxemburgo
R.C.S. Luxemburgo nº B 24401, n° B 44873
Hyungwon Kang / Reuters
CONVOCATÓRIA PARA A ASSEMBLEIA GERAL
A Assembleia Geral dos accionistas de cada uma das sociedades realizar-se-á nas instalações da ING
Luxembourg, 3, rue Jean Piret, L-2965 Luxemburgo dia 28 de Janeiro de 2010
da ING (L) Patrimonial às 11.15 horas
da ING (L) Invest às 14.00 horas
para deliberar sobre a seguinte ordem de trabalhos:
1. Relatórios do Conselho de Administração e do Revisor Oficial de Contas.
2. Aprovação das contas em 30 de Setembro de 2009.
3. Aplicação dos resultados líquidos.
4. Quitação aos administradores.
5. Nomeações estatutárias.
6. Diversos.
Para poderem participar na Assembleia Geral, os detentores de acções ao portador deverão proceder
ao respectivo depósito na sede e sucursais da ING Luxembourg ou ING Belgique S.A. e manifestar a
sua intenção de participarem na Assembleia Geral, com uma antecedência mínima de cinco dias
relativamente à reunião.
Os accionistas registados serão admitidos mediante prova da sua identidade, na condição de informarem
o Conselho de Administração da sua intenção de participarem na assembleia com uma antecedência
mínima de cinco dias úteis.
O Conselho de Administração

PUB

1
AHermès tomou conta do
centro comercial Amoreiras
com uma acção
destinada a democratizar o uso
do lenço da seda. Um estilista
esteve presente e explicou as
várias formas de usar os famosos
lenços de seda da marca
francesa – conhecidos por
‘carrés’. Apesar de recusar o
título de marca de luxo, a
Hermèsésinónimodeprodutos
de alta-qualidade: os seus
dois ‘best-sellers’, as carteiras
“Kelly” e “Birkin”, têm lista de
espera de dois a seis anos e podem
custar até 100 mil euros.
A marca tem fortes ligações a
Portugal, já que o herdeiro do
império francês é casado com a
2
filha mais velha do duque de
Cadaval, Rosalinda Álvares Pereira
Guerrand Hermès, duquesa
de Guerrand-Hermès, título
criado recentemente por D.
Duarte Pio. Por via desta ligação
ao nosso país, a Hermès criou
um lenço dedicado à Escola
Portuguesa de Arte Equestre.
No mundo existem mulheres
que coleccionam ‘carrés’ há
mais de 50 anos: mais do que
um capricho, trata-se de um investimento.
Todos os lenços
Hermès são impressos na fábrica
de tinturaria de Lyon através
de processos manuais, incluindo
a mistura das tintas que aindaéfeitaàmão.
A Hermès nasceu em 1837 pela
LIFESTYLE
EVENTO
Hermès leva lenços
de seda às Amoreiras
A marca francesa conhecida pelas carteiras em pele, pelos ‘carrés’ e pelas gravatas quer democratizar o luxo.
4
1
Xana Nunes
2
Mónica Guimarães,
relações públicas da Hèrmes
3
Caetana Correia de Barros
4
Maria João e Luís Almeida Mendes,
proprietários do restaurante Sushi Rio
INQUÉRITO
mão de Emile Hermès, que manufacturava
selas para cavalos. O
‘carré’ surgiu 100 anos mais tarde,
com o advento dos automóveis
descapotáveis. As altas velocidades
obrigavam as senhoras a
manterem os cabelos tapados
com lenços de seda fina. Para o
futuro, a Hermès tem grandes
planos. Em Fevereiro de 2010, a
marca francesa vai abrir a sua primeira
boutique dedicada exclusivamente
ao público masculino.
Localizada em plena Madison
Avenue, em Nova Iorque, a nova
loja Hermès terá disponível a colecção
de ‘prêt-à-porter’, toda a
gama de acessórios e uma alfaiataria
dedicada a fatos exclusivos e
àmedida.■Rita Roby Gonçalves
Cristina Jorge de Carvalho
Designer de interiores formada na
Inchbald School of Design, fundou
o seu próprio atelier em 1998.
Desde então assinou projectos de
arquitectura e design de hotéis,
spas, casas e escritórios.
ESTILO É...
ter um cunho pessoal, uma
imagem que se distingue dos
restantes, características que
identificam um género.
CORES FORTES OU NEUTRAS?
Eu prefiro ter uma base de cores
neutras e utilizar “apontamentos”
de cor. Desta forma os ambientes
tornam-se mais relaxantes e
sempre que pretendemos mudálos
basta alterar as notas de cor.
ESTILO INGLÊS VERSUS DESIGN
ESCANDINAVO...
O segundo, definitivamente. É um
estilo mais despojado, ‘clean’,
intemporal. Gosto especialmente
das peças que os designers
nórdicos desenvolveram durante os
anos 30 a 60. Adoro as peças do
Hans Wegner, Fritz Hansen, Alvar
Alto, Eero Aarnio 1 , Poul Kjaeholm,
3
Finn Juhl, Arne Jacobsen.
INSPIRO-ME...
na natureza, nas formas,
nos materiais, nas viagens,
na vida em geral.
CIDADE DE ELEIÇÃO...
Gosto da
monumentalidade de
Paris, da grandiosidade
de Nova York, das ruas
de compras cheias de gente
em Milão, da alegria do Rio,
dosdiascinzentosde
Londres, da limpeza de
Sexta-feira 8 Janeiro 2010 Diário Económico 39
1
BREVES
Edição para guardar
Ellen von Unwerth foi modelo
antes de se dedicar à fotografia
por isso sabe bem o que é
preciso para fotografar mulheres
bonitas. No livro “Fraülein,
Von Unwerth” (Taschen), presta
homenagem a mulheres tão
sexy como Claudia Schiffer, Kate
Moss e Monica Bellucci.
Macarrons de ouro
A ‘pâtisserie’ Ladurée - famosa
pelos seus ‘macarrons’ - aliouse
à Marni. Consuelo Castiglioni,
directora da marca italiana,
desenhou caixas douradas, inspirando
Philippe Andrieu, ‘chef’
da Ladurée, a criar ‘macarrons’
adornados a folha de ouro.
Gourmet de luxo
Última tentação gastronómica
de luxo: o camarão azul de
gosto adocicado-iodado, uma
espécie única no mundo criada
num pequeno lago de água
salgada na Nova Caledónia. O
Obsiblue custa 75 euros o quilo.
Singapura, dos edifícios
e do fervilhar de gente
em Hong Kong, da
luz e do Tejo em
Lisboa, da agitação
latino americana
de Miami.
A DECORAÇÃO
PODE SER UM
INVESTIMENTO?
Todas as peças
originais de designers
conceituados são bons
investimentos.

40 Diário Económico Sexta-feira 8 Janeiro 2010
ÚLTIMA HORA
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Bancos ameaçam cortar crédito às
concessões chumbadas pelo Tribunal
Dia 26 termina o crédito às concessões chumbadas pelo Tribunal de Contas.
Os bancos ligados às concessões rodoviárias,
a que o Tribunal de Contas
(TC) recusou o visto prévio ameaçam
cortar o crédito. “No final de 2009, as
concessionárias receberam dos bancosoavisoformaldequeestãodispostos
a cancelar o financiamento caso
não se resolva a questão com o TC”,
disse à Lusa uma fonte de mercado.
A partir de 26 de Janeiro os bancos
vão comunicar aos consórcios a suspensão
na atribuição do crédito, o que
obrigará a que os envolvidos na negociação
(Governo, Estradas de Portugal
e concessionárias) se sintam pressionados
a um acordo que satisfaça o Tribunal
de Contas. Contactada, fonte
do TC não quis comentar datas. As
instituições bancárias envolvidas
também não quiseram comentar.
As concessionárias que viram o
Professores com Bom não
serão limitados por vagas
Perspectivas das negociações
eram ontem negativas.
Professores com Bom deixam
de estar limitados por
vagas para progredir para o
3º escalão da carreira docente,
revelaram dirigentes
sindicais à saída das primeiras
reuniões da última
ronda negocial entre o Governo
e os sindicatos que
teve lugar ontem no MinistériodaEducação.
Mas à hora de fecho
desta edição, as indicações
dos representantes dos
professores era de que as
DESTAQUE
Sócrates no Parlamento para
discutir o casamento ‘gay’
Os deputados reúnem-se hoje na
Assembleia da República para discutirem
as propostas do Governo e da
oposição sobre o casamento entre
pessoas do mesmo sexo, assunto
que divide os partidos de esquerda
das bancadas da direita. O primeiroministro
José Sócrates também estará
presente na discussão. Siga o
debate no ‘site’.
Acompanhe ao minuto em
www.economico.pt
visto prévio recusado garantem que as
obras prosseguem ao ritmo normal,
apesar dos bancos já terem ameaçado
cortar o crédito aos projectos.
“No nosso caso não houve corte.
Continuamos com toda a normalidade
a receber dinheiro em ambas concessões”,
afirmou fonte do consórcio
liderado pela Edifer, que ganhou o
concurso para a construção das con-
medidas apresentadas pela
ministra Isabel Alçada não
seriam suficientes para
chegar a um acordo.
Outra das cedências
anunciadas pelo ministério
era os professores com
Muito Bom e Excelente
deixarem de ocupar lugares
nas vagas. Ainda assim,
as perspectivas eram
negativas perto do fim das
negociações. E o secretário-geral
da Fenprof,
Mário Nogueira, disse
que, a manterem-se as
medidas propostas, não
assinaria. ■ P.Q.
Acompanhe no ‘site’ a evolução das bolsas e do petróleo.
MAIS LIDAS ONTEM
Almerindo Marques,
presidente da
Estradas de Portugal,
viu já o Tribunal de
Contas chumbar
cinco concessões
rodoviárias por ter
encontrado
‘irregularidades’
no processo.
● Remax vende casas de luxo a
preços de saldo
● Sócrates responde a Ulrich:
“Foram os bancos a causar a crise”
● Oquedevecomprar no supermercado
dos fundos
● Maior feira tecnológica do mundo
arranca hoje em Las Vegas
● BPI vai emitir mil milhões em
obrigações
Leia versão completa em
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cessões rodoviárias do Baixo Alentejo
e do Algarve Litoral.
Fonte do consórcio Auto-Estrada
XXI, liderado pela construtora Soares
da Costa, disse que “as obras estão a
decorrer dentro da normalidade e os
pagamentos estão também a ser feitos
dentro da normalidade”.
O TC decidiu chumbar as concessões
rodoviárias que já tinham sido
atribuídas pela Estradas de Portugal
(EP), por as considerar “irregulares”.
A entidade liderada por Almerindo
Marques recorreu entretanto da decisão
do tribunal.
Desdeque,emNovembro,oTCrecusouovistoprévioaoscontratosde
cinco concessões rodoviárias - Auto-
Estrada Transmontana, Douro Interior,
Baixo Alentejo e Algarve Litoral e
Litoral Oeste. ■ C.S. com Lusa
Estoril Sol vai despedir
113 trabalhadores
O despedimento colectivo
vai custar seis milhões.
A Estoril Sol vai avançar
com o despedimento colectivo
de 113 trabalhadores.
A notícia foi avançada
pela administração da
Estoril Sol SGPS em comunicado
emitido ontem
à CMVM.
Segundo o mesmo documento,
a empresa do
magnata Stanley Ho estima
“um custo associado a
este processo que rondará
os seis milhões de euros”.
A Estoril Sol detém em
VOTAÇÕES
Inquérito em curso
Concorda com a utilização de ’scanners’
corporais nos aeroportos?
Não
21
Portugal o Casino de Lisboa,
o Casino Estoril e o
Casino da Póvoa.
O comunicado não justifica
a razão da decisão,
mas nas contas do primeiro
semestre de 2009, a empresa
admitiu que “todos os
casinos portugueses registaram
significativas quebras
nas respectivas receitas
comparativamente às alcançadas
em igual período
de 2008”. Neste período, a
Estoril Sol registou receitas
de 114,9 milhões de euros,
menos 11,3 milhões de euros
doqueem2008. ■ M.C.
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79
OPINIÃO
Orçamento virtuoso
O país político está suspenso à volta de uma nova novela:
a reencarnação do Bloco Central numa versão limitada e
concentrada nas contas públicas. O argumentista é o Presidente
da República. Cavaco Silva já ganhou o prémio da
personagem política mais marcante da primeira semana
do ano. O seu discurso de Ano Novo recentrou, e bem, o
debate político. O Governo foi o primeiro a reagir e de
uma forma estrategicamente inteligente colocou-se na
posição de actor principal, o que lhe deverá garantir dividendos
políticos. Colou-se à vontade de Cavaco Silva e
mostrou uma posição humilde.
No entanto, é de notar a surpreendente vitalidade da
resposta do PSD. Comandado por Aguiar-Branco, os social-democratas
assumiram a liderança da oposição, o
seu lugar natural, mas onde até agora foram ultrapassados
por Paulo Portas ou o Bloco de Esquerda, consoante
as matérias em causa. O PSD foi claro nas suas posições e
nas suas exigências, facilitando a discussão política e a
possibilidade de um acordo.
E os problemas em causa exigem, como salientou o Presidente
da República, um entendimento alargado, fenómeno
pouco visto por cá em que a classe política é mais especializada
em guerrilha. O endividamento excessivo é um
problema estrutural que atravessa toda a economia e que
vai demorar anos a resolver e o Estado é um dos protagonistas
deste problema. O défice tem de ser corrigido e a dívida
reduzida mas isto só será conseguido em vários anos. É
muito difícil descer um défice de mais de 8% para 3% num
único ano. E vai sempre exigir medidas com elevados custos
políticos, como o aumento de impostos ou da carga fiscal,
o corte real nas despesas que vão afectar os funcionários
e provavelmente a generosidade das prestações sociais
e um plano de saneamento das empresas públicas, que poderá
obrigar ao encerramento de algumas. É preciso não ter
ilusões. Qualquer pacto que não inclua estes pontos será
um exercício inútil de retórica política, pois não atacará as
causa estruturais do endividamento público.
Além disto, falta fazer um outro pacto de regime, tão
importante como este: o da competitividade e crescimento
económico, que obriga igualmente a medidas corajosas
como flexibilizar a legislação laboral e atacar de
frente os bloqueios da justiça.
Portanto, sauda-se a abertura de todos para discutir
mas o sucesso final está longe de estar garantido. PS e
PSD querem assumir a factura de um verdadeiro saneamento
das contas públicas? A pergunta é especialmente
relevante para o PSD que está na oposição e que quer regressar
ao poder. E se ficar agarrado a este pacto, terá a
sua capacidade de fazer oposição limitada por vários
anos, questão que não é negligenciável quando está em
cima da mesa uma possível mudança na liderança dos
social-democratas.
Assim, os próximos capítulos desta novela vão passar
pelos encontros e desencontros negociais e a certeza é
que o Orçamento do Estado para 2010 que entrar no Parlamento
vai passar na votação na generalidade. Ninguém
sabe é que Orçamento vai sair do debate na especialidade.
Vamos ver se será virtuoso. ■
PUB
BRUNO PROENÇA
Director Executivo
bruno.proenca@economico.pt
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