DIA 20 DE OUTUBRO - Redetec

muito boas, se todas essas idéias se transformassem em bons planos de negócios, o
dinheiro seria pequeno. Na realidade existe mais gente no mercado, mais angel investors.
Eu tive uma conselheira importante nesse processo, a Marilia Rocca da Endeavor, que é
uma ONG que envolve empreendedorismo no Brasil. Quando eu criei a empresa, eu estava
indo pegar dinheiro de capital de risco, e ela me disse para não pegar dinheiro de capital de
risco naquele momento, porque o capital de risco no Brasil não tem uma vocação tão alta
para o risco de longo prazo. Biotecnologia é algo importante a observar, inclusive é bom
porque o capítulo de inovação, e biotecnologia é um capítulo de inovação muito diferente
dos outros capítulos de inovação, tem especificidades que ainda não estão sendo
contempladas nos diversos programas. Os programas são genéricos. A inovação
tecnológica em embriologia tem três ingredientes. Eu recomendo um livro muito bom,
denominado Science Business, o autor é Gary Pisano, professor da Harvard Business
School. Ele analisa, em particular, o caso da biotecnologia na área de saúde humana. A
biotecnologia não é muito atraente para o investidor, por três razões fundamentais. Primeiro,
porque o investimento é maior que em outras áreas; segundo, por causa do tempo de
maturação, ou seja, o tempo que você leva para ter retorno é muito maior que em outras
áreas; e terceiro, pior de tudo, é o grau de risco, ele nem usa a palavra risco, ele usa
incerteza, porque risco é quantificável. Quando você faz um projeto de um avião, os
elementos de viabilidade técnica do projeto estão definidos a priori, você sabe que seu avião
vai voar. Se vai vender ou não, isso é uma outra história. Na biotecnologia até o último
momento, até o último teste clínico da fase 3, e mesmo depois do teste clínico, o FDA pode
dizer não. Como aconteceu no caso concreto da Genentech, que tinha um remédio para
asma maravilhoso, passou na fase 3, mas o FDA falou que havia muitos pacientes no
mundo inteiro e com isso o teste clínico precisa de um número maior de pessoas para
avaliar. Então, em biotecnologia, até o último passo você não sabe se vai voar, porém se
voar, voa alto, tem um risco comercial menor, como é o nosso caso.
Estou fazendo esses comentários porque a Recepta é uma empresa que desenvolve
a propriedade intelectual, e no final das contas, tem que saber quanto vale a propriedade
intelectual após a agregação de valor que se faz nesse processo. Como eu disse, é
incerteza total, e não escondemos isso de nossos investidores, tampouco dos nossos
financiadores. É um momento especial que nós vivemos no Brasil e sou uma pessoa
excessivamente otimista. Por enquanto tenho conseguido transmitir esse otimismo aos
nossos investidores, e espero que isso continue ainda por um tempo. Muito obrigado.
SONIA TUCCORI
Gostaria de agradecer o professor José Fernando Perez pela exposição e convidar
Helena Tenório. Helena é do BNDES, formada em economia, possui mestrado em economia
pela Universidade Federal do Rio de Janeiro (UFRJ), administração na COPPEAD também
na UFRJ. Há dez anos trabalha no BNDES. Atualmente é chefe do departamento que cuida
da criação de novas políticas e programas do Banco. Também coordenou o projeto de
avaliação de intangíveis com a COPPE e é membro dos comitês do SIBRATEC, INT e
FINEP.
HELENA TENÓRIO
Bom dia a todos. Eu vou falar um pouco desse projeto de avaliação dos intangíveis
no BNDES. Acho que posso fazer um paralelo com muito do que o professor Eusebi falou. O
departamento do qual eu sou chefe é um departamento que cuida de novas políticas e
novos programas. Essa nova visão do BNDES sobre intangíveis está no cerne da discussão
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