Relatório Anual 2005 - Investidores - Ambev

Relatório Anual 2005 

Relatório Anual 2005 

PAIXÃO PELA EXECUÇÃO 

Índice 

1. A AmBev 

2. Principais Indicadores 

3. Mensagem aos Acionistas 02 

4. Mapa das Operações 04 

5. Cerveja Brasil 07 

6. Refrigerantes Brasil 11 

7. América Latina Hispânica (HILA) 15 

8. América do Norte 19 

9. Paixão pela Execução 23 

10. Marcas 26 

11. Distribuição 29 

12. Gestão de Custos 33 

13. Disciplina Financeira 36 

14. Cultura 38 

15. Gente AmBev 42 

16. Sustentabilidade 47 

a. Responsabilidade Social 48 

b. Meio Ambiente 52 

c. Governança Corporativa 56 

17. Ações como Investimento 59 

18. Equipe 60 

19. Seção Financeira 62

A AmBev 

Presença em 14 

países das Américas 

A AmBev é a maior indústria de bens de consumo 

do Brasil e a maior cervejaria da América Latina, 

com atuação em 14 países nas três Américas. 

A partir de uma aliança global com a InBev, em 2004, 

passamos a integrar a maior plataforma de produção 

e comercialização de cerveja do mundo. 

A associação proporcionou também a entrada na 

América do Norte, com a incorporação da canadense 

Labatt, e a expansão internacional da marca Brahma 

para 15 países da Europa e América do Norte, totalizando 

presença em 23 países. 

Criada em 1999, com a união das cervejarias Brahma e 

Antarctica, a AmBev detém o maior portfolio no setor 

de bebidas no Brasil, com as marcas de cerveja Brahma, 

Antarctica, Skol e Bohemia, além de refrigerantes, o 

isotônico Gatorade, os chás Lipton e a água Fratelli 

Vita. Entre nossos refrigerantes, os destaques são o 

Guaraná Antarctica, produzido a partir do fruto típico 

da floresta amazônica, e a Pepsi-Cola. 

Em 2005, aproximadamente 30% do nosso EBITDA 

veio das operações da América Latina Hispânica 

e do Canadá. Além do Brasil, somos líderes de 

mercado também na Argentina, na Bolívia, 

no Paraguai e no Uruguai. 

Essa liderança é resultado de nossa Paixão pela 

Execução, de fazer sempre mais e melhor tudo o que 

envolve o nosso negócio, nos impondo metas desafiadoras 

e contando com uma equipe formada pelos 

profissionais mais talentosos do mercado. 

Principais Indicadores 

2004 2005 Variação 

R$ milhões R$ milhões % 

Demonstração de Resultados 

Receita Líquida 12.007 15.959 32,9% 

Lucro Bruto 7.226 10.216 41,4% 

Despesas Gerais e Administrativas 3.611 5.174 43,3% 

EBIT 3.615 5.043 39,5% 

Lucro Líquido 1.162 1.546 33,1% 

Balanço Patrimonial 

Ativo Total 33.017 33.493 1,4% 

Caixa e Equivalentes 1.505 1.096 -27,2% 

Dívida Total 7.811 7.204 -7,8% 

Patrimônio Líquido 16.976 19.867 17,0% 

Fluxo de Caixa e Rentabilidade 

EBITDA (R$ milhões) 4.537 6.305 39,0% 

Margem EBITDA 37,8% 39,5% 1,7 pp 

Investimentos de Capital (R$ milhões) 1.274 1.370 7,5% 

Retorno sobre o Patrimônio (%) 10,8% 7,8% - 3 pp 

Dados por ação (R$/mil ações) 

Valor Patrimonial (*) 258,97 304,03 17.4% 

Lucro por Ação (*) 17,72 23,65 33,5% 

Dividendos (ON) 20,86 23,07 10,6% 

Dividendos (PN) 22,95 25,38 10,6% 

Payout dividendos 114,0% 109,0% -5 pp 

Capitalização 

Capitalização de Mercado (R$ milhões) 40.424 53.646 32,7% 

Dívida Líquida (R$ milhões) 6.305 6.107 -3,1% 

Participações Minoritárias (R$ milhões) 219 123 - 43,9% 

Ações em Circulação (mil) (*) 65.553 65.346 -0,3% 

ADRs Equivalentes (mil) (*) 655,5 653,5 -0,3% 

* Valores ajustados pela bonificação de ações realizada em 31/05/2005. 

Receita Líquida 

R$ milhões 

15 

10 

5 

0 

2001 6.526 

2002 7.325 

2003 8.684 

2004 12.007 

2005 

15.959 

Lucro Líquido 

R$ milhões 

1.5 

1.0 

0.5 

0 

2001 785 

1.510 

2002 

1.412 

2003 

2004 

1.162 

1.546 


10% 

Composição 

da Receita Líquida 

25% 

30,5% 

1.990 

2001 

13% 

Cerveja Brasil 

América Latina Hispânica (HILA) 

Refrigerantes Brasil 

América do Norte 

EBITDA e Margem EBITDA 

37,0% 

2.710 

2002 

35,4% 

3.072 

2003 

37,8% 

4.537 

2004 

39,5% 

2005 6.305 

EBITDA (R$ milhões) Margem EBITDA (%) 

52%

Mensagem aos Acionistas 

Com crescimento de 33% na receita líquida e R$6,3 bilhões 

de EBITDA, a AmBev permanece comprometida em buscar 

resultados ainda melhores 

A Companhia obteve resultados excepcionais em 2005, com crescimento de 33% na receita líquida e de 39% na 

geração de caixa, com um EBITDA de R$ 6,3 bilhões e margem 39,5%. A continuidade do crescimento da economia 

brasileira e o cenário positivo em todos os países da América Latina em que atuamos contribuíram para o 

desenvolvimento de nossas operações. 

Temos a convicção de que um resultado dessa magnitude só foi possível pela ação de nossa Gente, um time formado 

por meio de eficiente política de recrutamento, cultura de resultados e reconhecida manutenção dos melhores 

talentos. Olhando para o futuro, mantemos o nosso compromisso em continuar entregando resultados e sendo 

referência na indústria de bebidas. 

Somos uma empresa com Paixão pela Execução. Esse entusiasmo abrange todas as etapas do nosso negócio, o que 

começa na seleção da cevada e outras matérias-primas para os nossos produtos e tem seqüência no desenvolvimento de 

novas bebidas, na fabricação, na comercialização, na distribuição, no relacionamento com os pontos-de-venda e nas 

iniciativas para conquistar os consumidores. 

Continuamos mantendo o foco na execução de nossas operações. Nossas fábricas atingem elevados níveis de 

eficiência operacional e ambiental. A imagem de nossas marcas segue fortalecida pela criatividade de nosso 

marketing, com campanhas eficazes e inovadoras. Nossa força de vendas, cada vez mais motivada, busca explorar as 

oportunidades dos mercados onde atuamos. E nossas operações logísticas seguem eficientes e garantindo a satisfação 

no atendimento aos nossos clientes. 

Nosso foco na redução de custos está cada dia mais presente, independentemente dos resultados alcançados. Neste ano, 

o eficiente trabalho do nosso departamento de compras e as sinergias com a InBev permitiram que mantivéssemos 

elevadas nossas margens de lucratividade, apesar da forte alta de preços de insumos como alumínio e açúcar. 

02. AmBev | Relatório Anual | 2005

O ano foi excelente para as operações no Brasil, com destaque para o sólido crescimento de volume em nossa operação 

de cerveja. Em refrigerantes, ampliamos volume e lucratividade, mas acreditamos que ainda existam oportunidades 

para fortalecer essa operação. 

Na América do Norte, deparamo-nos com um ambiente competitivo bastante acirrado. Ainda assim, foi possível crescer 

a rentabilidade por meio do forte controle de custos e foco na eficiência. 

Na América Latina Hispânica, os resultados foram excepcionais nas operações no Cone Sul, com a Quilmes Industrial 

S.A. (Quinsa), que compreende os mercados Argentina, Uruguai, Paraguai, Bolívia e Chile. Obtivemos também bons 

resultados na Venezuela. Nos demais países latino-americanos, as dificuldades que enfrentamos ao longo de 2005 

serviram de aprendizado e fator de motivação para alcançarmos bom desempenho em um futuro próximo. 

Em 2005, reestruturamos a nossa dívida na operação canadense, em condições mais favoráveis, o que levou a Fitch a 

elevar nosso rating para BBB-, em Grau de Investimento, no início de 2006. Como já havia ocorrido com a Standard & 

Poors, em 2004, fomos a primeira empresa brasileira a obter essa classificação da agência. 

Somos uma empresa com Paixão pela Execução. Nossa forte cultura criou uma companhia em que cada funcionário 

age como dono, levando-nos a alcançar resultados que pareciam impossíveis. Temos orgulho de nossa Gente e 

creditamos a todos os nossos funcionários este ano fantástico de 2005. 

Luiz Fernando Edmond 

Carlos Alves de Brito 

Victório Carlos De Marchi 


Diretor-geral para a América Latina 


Diretor-geral para a América do Norte em 2005 

e atual co-presidente do Conselho de Administração 


Co-presidente do Conselho de Administração 

2005 | Relatório Anual | AmBev .03

Mapa das Operações 

04. AmBev | Relatório Anual | 2005 

Canadá 

Guatemala 

El Salvador 

Nicarágua 

Equador 

Peru 

Chile 

República 

Dominicana 

Venezuela 

Bolívia 

Paraguai 

Argentina 

Brasil 

Uruguai

Argentina 

Mercado de cerveja (m HL) 15,2 

Consumo per capita (litros) 40,3 

Capacidade instalada (m HL) 16,1 

Bolívia 




Brasil 




Canadá 




Chile 




Equador 




El Salvador 



Capacidade instalada (m HL) – 

Guatemala 




Nicarágua 



Capacidade instalada (m HL) – 

Paraguai 




Peru 




República Dominicana 




Uruguai 




Venezuela 




Nota: Capacidade instalada refere-se apenas à cerveja (exclui refrigerantes). 

Fonte: AmBev (capacidades) e Euromonitor (estimativas de mercado e consumo per capita). 


Receita líquida: R$ 3.976 milhões 

EBITDA: R$ 1.433 milhões 

Margem EBITDA: 36,0% 

Mercado de cerveja no Canadá: 

22,2 milhões HL 

Total vendido de cerveja: 10,9 milhões HL 

Exportações para os EUA: 

1,8 milhão HL 

Brasil 


EBITDA: R$ 4.319 milhões 


Mercado de cerveja: 93,2 milhões HL 


Total vendido de refrigerantes: 


América Latina 

Hispânica (HILA) 


EBITDA: R$ 553 milhões 


Mercado de cerveja: 62,0 milhões HL 


Total vendido de refrigerantes: 



Desempenho 

excepcional, impulsionado 

por marcas e execução 

69,4% 

do mercado 

8,2% 

crescimento 

de volume 


Quinto maior mercado mundial de cervejas, o Brasil 

é também nossa principal operação, responsável por 

59% do EBITDA consolidado em 2005. A evolução do 

EBITDA foi de 28,7%, totalizando R$ 3,7 bilhões 

Encerramos o ano com participação de 69,4% no 

mercado, com média anual de 68,3%. 

O ano foi excepcional, com crescimento de 8,2% nos 

volumes de venda – o maior nos últimos dez anos –, 

acima dos 7% esperados e dos 6,5% registrados 

pelo mercado como um todo, segundo estimativa 

da ACNielsen. Os volumes foram impulsionados 

pelo desempenho de nossas principais marcas 

e pela eficiência na execução nos pontos-de-venda. 

Soubemos capturar os benefícios da recuperação 

da economia brasileira e a maior confiança dos 

consumidores. 

O gerenciamento de marca e receita nos assegurou um 

forte desempenho do segmento premium: a Bohemia 

cresceu 28% e a Original, 44%. Nossa estratégia de 

distribuição direta e crescimento do segmento 

premium continuam a aumentar as receitas líquidas 

acima da inflação – 8,7% em comparação a 5,7% (IPCA). 



Um destaque foi o lançamento da Brahma em mais 

15 países fora da América Latina, configurando-se 

um sucesso especialmente na Ucrânia e na Rússia. 

Na via inversa, lançamos no Brasil a cerveja e o 

chope Stella Artois, com exclusividade em 

pontos-de-venda diferenciados. 

Buscamos opções criativas para novas ocasiões de 

consumo, como parte da estratégia de ampliar o consumo 

per capita, e nos tornamos a primeira empresa de bebidas 

a lançar uma franquia de chope. O Quiosque Chope 

Brahma, desenvolvido em 2003 para corredores de 

shoppings, aeroportos, rodoviárias e galerias, foi a 

franquia que mais cresceu em 2005, num universo 

próximo de 110 diferentes bandeiras analisadas pelo Guia 

ABF 2005, da Associação Brasileira de Franchising. No final 

do ano, eram 60 unidades, com volume de venda por loja 

duas vezes superior à média do mercado de chope. 

Outra experiência bem-sucedida foi o Chopp Brahma 

Express, serviço de entrega em domicílio da bebida e do 

equipamento. Adicionalmente, criamos em julho de 2005 

um show-room do Chopp Brahma Express, que 

proporciona uma experiência total da marca aos 

consumidores. No final do ano, já se transformara no 

maior ponto-de-venda de chope na cidade de São Paulo.

Mantivemos iniciativas bem-sucedidas de exposição de 

marca, como o Skol Beats – o maior evento de música 

eletrônica da América Latina – e o Camarote da 

Brahma – o espaço mais tradicional do Carnaval 

do Rio de Janeiro, que reúne celebridades nacionais 

e internacionais. Também promovemos mais uma 

edição do Boteco Bohemia, em que os consumidores 

elegem o melhor local para degustar a cerveja, 

e criamos a Confraria Bohemia, como uma 

aproximação com gastrononomia. Instituímos ainda 

a Sociedade da Cerveja, um espaço de relacionamento 

com os consumidores, com informações sobre todo 

o processo de produção, dicas de consumo, para que 

os apreciadores da cerveja se tornem verdadeiros 

mestres cervejeiros e busquem a harmonização da 

bebida com gastronomia. 

Evolução da Rede Quiosques Brahma Chopp 

(nº de unidades) 

1 

2T - 2003 

5 

3T - 2003 

6 

4T - 2003 

9 

1T - 2004 

11 

2T - 2004 

15 

3T - 2004 

26 

4T - 2004 

28 

1T - 2005 

31 


38 



Estamos muito orgulhosos de nosso negócio de cerveja 

e reafirmamos nosso compromisso de agir 

proativamente e tomar as medidas necessárias para 

garantir o crescimento contínuo tanto em participação 

no mercado como em lucratividade de nossas 

operações. Nos sentimos desafiados no dia-a-dia para 

ampliar ainda mais o mercado de cerveja no Brasil. 

60 



Crescimento saudável 

e potencial para 

fortes avanços 

17% 

de participação 

no mercado 


Em refrigerantes, somos o segundo maior produtor 

brasileiro, com 17% de participação no mercado. 

Temos um portfolio completo de bebidas 

não-alcóolicas, liderado pelo Guaraná Antarctica, 

o mais vendido no Brasil em seu segmento, e pela 

Pepsi-Cola, segundo sabor cola do mercado. 

Também produzimos e comercializamos o isotônico 

Gatorade e o chá gelado Lipton Ice Tea, líderes de 

categoria, e a água Fratelli Vita. 

Atuamos com uma divisão responsável pela 

formulação de políticas e estratégias próprias e 

independentes, mas que mantém sinergia de produção, 

logística e distribuição com as linhas de cervejas. 

Nossos refrigerantes tiveram um crescimento 

saudável em 2005. Os volumes aumentaram 6%, um 

pouco acima da expectativa de 5% que tínhamos para 

o ano. Fomos capazes de manter nossa participação 

no mercado e ampliar ainda mais a margem EBITDA, 

para 31,4% para o ano, acima dos 30% estimados. 



A receita por hectolitro foi 6,3% superior, 

impulsionada por reajuste de preços realizado ao 

longo do ano, iniciativas de gerenciamento e aumento 

na distribuição direta. 

Começamos a explorar novas oportunidades de 

mercado, em um trabalho que ganhará mais ênfase 

em 2006. O lançamento da garrafa PET de 2,5 litros 

está na direção certa, já que as vendas de refrigerantes 

em garrafas maiores têm crescido acima da média do 

mercado, revelando a preferência do consumidor por 

esse tipo de embalagem. 

Estamos entusiasmados com a instalação de 

medidores de vazão nas indústrias de refrigerantes, 

que passa a ser obrigatória em setembro de 2006. 

Da mesma forma como aconteceu na indústria de 

cerveja, os equipamentos tornarão mais justa a 

competição no setor, reduzindo a pressão de descontos 

de competidores informais. 

Identificamos grande potencial de crescimento no 

mercado brasileiro, que é o terceiro maior do mundo 

em volume, mas mantém um baixo índice per capita, 

com a média de 70 litros por ano.


Com uma população jovem – cerca de um terço tem 

menos de 15 anos de idade –, o Brasil representa uma 

oportunidade para a oferta de produtos inovadores, 

para diferentes ocasiões de consumo. 

Nós temos marcas vitoriosas. O Guaraná Antarctica 

é um símbolo brasileiro, com sabor único do fruto 

cultivado na Amazônia, que ganha reforço e 

visibilidade em 2006, ano de Copa do Mundo, como 

patrocinador da seleção brasileira de futebol. 

A Pepsi tem uma linha ampla e diferenciada de 

sabores e destacou-se em 2005 com uma nova 

identidade visual. Para os adeptos de atividades 

esportivas, o Gatorade aplaca a sede e repõe sais 

minerais. Aqueles que preferem uma bebida mais 

suave, não-carbonatada, encontram no Lipton Ice Tea 

uma opção de sabores diferenciados. 


Crescimento 

sustentado no Cone Sul 

Nossas 

operações 

abrangem 

12 países 

8,2% 

crescimento 

da receita 

América Latina 

Hispânica (HILA) 

Nossas operações na região abrangem 12 países 

das Américas do Sul e Central e do Caribe, sendo 

que em cinco – Argentina, Uruguai, Paraguai, 

Bolívia e Chile – atuamos por meio de nosso 

parceiro estratégico, a Quinsa. 

Em 2005, a receita cresceu 8,2%, para R$ 2,1 bilhões, 

mas a divisão apresentou resultados mistos. 

A Quinsa mostrou um desempenho relevante, 

com incremento de 32,2% do EBITDA em dólares. 

O volume consolidado cresceu 12,9%, sendo 7,1% em 

cerveja e 26% em refrigerantes, e a receita por 

hectolitro, em dólares, foi 10,4% superior à de 2004. 

Nos demais países, que chamamos de HILA-ex, 

a receita cresceu 1,5%, afetada negativamente 

pelo acirramento do ambiente competitivo na 

América Central e nos mercados de refrigerantes 

do Peru e da República Dominicana. 



Quilmes Industrial S.A. (Quinsa) 

Com a combinação de lançamento de produtos, 

desenvolvimento de marcas, disciplina de custos, 

reestruturação de distribuição e execução no ponto- 

de-venda, os resultados da Quinsa ampliaram-se em 

todos os países. Nossa participação na cervejaria, que 

é líder nos países do Cone Sul, contribuiu com 

R$ 1.299,9 milhões na receita consolidada da 

Companhia (mais 12,7%). Em dezembro de 2005, essa 

participação equivalia a 59,2% do capital (54,8% no 

ano anterior). 

Na Argentina, foi mantida a estratégia de expandir a 

presença no segmento premium. Depois do bem- 

sucedido lançamento da Stella Artois long-neck,no 

final de 2004, a marca ganhou versão em garrafa de 

um litro. Em refrigerantes, o crescimento reflete a 

recuperação do mercado consumidor e a maior 

participação das marcas da Companhia. Duas ações 

foram importantes: a licença da PepsiCo para atuar na 

última região do país em que a Quinsa não estava 

presente e o lançamento da água carbonatada H2Oh. 

Iniciamos a duplicação da capacidade da maltaria de 

Tres Arroyos, para suprir as necessidades de malte, 

projeto que deverá estar plenamente operacional em 

meados do primeiro semestre de 2006. 


Na Bolívia registramos consistente crescimento, com 

ações centralizadas em agregar valor ao portfolio de 

marcas e reforçar a rede de distribuição. No Chile,o 

incremento de vendas chegou a 66,2%, impulsionado 

pelo lançamento da marca Brahma no mês de 

setembro, e elevamos para 15,5% a participação 

de mercado (ganho de quatro pontos percentuais). 

No Paraguai, mantivemos a recuperação iniciada 

dois anos antes, com o apoio de um melhor mix 

de marcas e novos processos de distribuição. 

No Uruguai, também aproveitamos a recuperação 

do mercado local para ampliar nossas operações, 

com destaque para refrigerantes, o maior crescimento 

da AmBev no segmento, em 2005.


Norte da América Latina (HILA-ex) 

Nossas operações no Norte da América Latina, na 

América Central e no Caribe apresentaram aumento 

de receita de 1,5%, totalizando R$ 780,4 milhões. 

Alcançamos a marca de 1 milhão de hectolitros de 

cerveja no último trimestre de 2005, o que nos deixa 

orgulhosos do avanço obtido em pouco tempo. 

O desempenho, porém, foi bastante diferenciado nos 

vários países. Registramos crescimento consistente na 

Venezuela, com aumento de volume e participação no 

mercado, iniciamos as vendas de cerveja no Peru e na 

República Dominicana e completamos o primeiro ano 

de venda da marca Brahma no Equador. Nossa receita, 

entretanto, foi afetada negativamente pelo 

acirramento do ambiente competitivo na América 

Central e nos mercados de refrigerantes do Peru e da 

República Dominicana. 

O período foi de reforço ao projeto de introdução 

das melhores práticas de disciplina financeira, 

gerenciamento de receitas e custos, distribuição e 

execução no ponto-de-venda. Aproveitamos a bem- 

sucedida experiência no mercado brasileiro para 

buscar a adoção de processos e práticas eficientes, 

capazes de agregar valor às operações. 

Ainda estamos nos estágios iniciais de atuação 

na maioria dos países da região, em uma estratégia 

de expansão iniciada em 2003. O desempenho do 

ano reforça nosso compromisso com a região, que 

possui grande potencial e perspectivas encorajadoras 

para o futuro. 


Novo modelo de 

operações em um 

ambiente desafiador 


As operações Labatt na América do Norte 

contribuíram com R$ 3.975,5 milhões para a nossa 

receita consolidada. A comparação pro forma com o 

desempenho de 2004 resulta em queda de 1,2% em 

dólares canadense. Mas ganhamos em eficiência: o 

EBITDA cresceu 12% e atingiu R$ 1.433,10 milhões. 

A receita foi influenciada por três fatores: ampliação 

do segmento de marcas de baixo preço; queda nas 

exportações para os Estados Unidos pela concorrência 

com vinhos e destilados, além de marcas de cerveja 

mexicanas, européias e asiáticas; e redução dos 

volumes produzidos sob encomenda para a Guiness, 

reflexo do nosso plano de racionalização da estrutura 

produtiva, que incluiu o fechamento de duas fábricas 

(New Westminster e Toronto). 



Nesse ambiente desafiador, adotamos várias medidas 

para assegurar a prosperidade de nossas operações na 

região. O ano foi de intenso foco interno e mudanças 

no modelo de gestão. Introduzimos uma nova 

estrutura organizacional, com reclassificação de 

cargos e esquema de remuneração variável, com o 

objetivo de alinhar os interesses de empregados e 

acionistas em torno de metas de rentabilidade das 

operações. Esse processo foi acompanhado da difícil 

tarefa de reestruturação da força de trabalho, mas 

permitiu que racionalizássemos a estrutura de 

operação e com eficiência em custos. 


Também introduzimos o Orçamento Base Zero (OBZ). 

Mais do que corte e controle de custos, significa um 

sistema inteiramente novo de abordagem de 

estrutura de custos e despesas, que determina uma 

visão mais abrangente sobre os negócios. 

Em nossa atuação no Canadá, contamos com o apoio 

de um portfolio com mais de 50 marcas. Além da 

Labatt Blue, produzimos e fazemos a distribuição local 

da Budweiser e da Bud Light, licenciadas da 

Anheuser-Busch, e da Stella Artois, da InBev. 

A Budweiser manteve-se como líder em volume no

5 

das 10 

maiores 

marcas 

do Canadá 

50 

marcas no 

portfolio 

Canadá e registramos no final do ano expressivo 

crescimento de Bud Light, Stella Artois e Alexander 

Keith’s, a especialidade doméstica número um no 

Canadá e a principal marca de chope em Ontário, o 

maior mercado país. Essa melhora compensou as 

menores vendas da Labatt Blue e outras marcas da 

Companhia, que enfrentaram um ambiente de 

concorrência mais agressiva. 

Com isso, encerramos o ano com cinco das 

dez maiores marcas do Canadá. Também fizemos com 

êxito um lançamento-teste da Brahma na região de 

Representa 

23% 

do EBITDA da 

AmBev 

Alberta, como preparação para comercializar as 

marca a partir de 2006 em mercados selecionados. 

A Brahma irá preencher um vazio em nossa linha de 

produtos – a garrafa transparente, segmento que 

representa 4,1% do mercado. 

O desempenho que alcançamos em 2005 e todo 

o processo de reestruturação interna e das equipes de 

vendas nos capacitam para uma abordagem mais 

personalizada, com foco em nossas prioridades em cada 

mercado. Para nós, esse ambiente desafiador se mostra 

como excepcional oportunidade de crescimento. 



Disciplina e ciência 

para entregar os 

melhores resultados 

Paixão pela Execução 

O maior desafio e a maior oportunidade de 

crescimento estão em chegar perto do consumidor e 

conquistar sua preferência. Esse desafio nos move no 

dia-a-dia e representa uma verdadeira paixão pela 

execução. É uma paixão pelo negócio que envolve 

todas as etapas do nosso trabalho – desde a aquisição 

da matéria-prima até a entrega de nossos produtos 

para o consumidor final – e que nos permite manter 

um crescimento consistente dos resultados. 

Execução, para nós, é disciplina e ciência. É no ponto- 

de-venda, no momento da compra, que a grande 

maioria dos consumidores decide qual bebida vai 

apreciar ou levar para casa. Precisamos conhecer 

profundamente as necessidades do ponto-de-venda e 

do consumidor, para ativar da forma mais eficiente as 

variáveis que interferem no desempenho de nossas 

marcas. Isso envolve pesquisa, marketing, 

merchandising, distribuição, exposição de produtos, 

refrigeração e precificação – para que, na visão do 

consumidor, nossos produtos sejam mais 

competitivos que os da concorrência. 


Paixão pela Execução 

Motivação e Eficiência 

Nossos vendedores visitam cada ponto-de-venda 

em média duas vezes por semana. O dia de 

trabalho começa com uma animada e motivadora 

reunião geral das equipes, quando são 

estabelecidas metas, estratégias e táticas para a 

melhor execução no ponto-de-venda. 

Eles saem para a rua equipados com palmtops, que 

permitem acesso a uma base de dados sobre cada 

estabelecimento (histórico de pedidos, estoques, tipos 

de embalagens, preço médio, etc.). Pela diversidade de 

formatos de canais de venda, esse modelo torna mais 

efetivo o processo de negociação e permite apresentar 

uma proposta de vendas que atenda às necessidades 

do cliente até a próxima visita. 

Nossas equipes seguem rigorosamente uma relação 

de aspectos que devem ser observados, para auxiliar 

os pontos-de-venda a ganharem mais eficiência 

e resultado na venda de nossas cervejas, 

refrigerantes, chás, isotônico e água. Isso inclui 

exposição e organização dos produtos, controle de 

estoques, cartazes e outros materiais de divulgação, 

preço de venda, etc. 


Também instalamos coolers, refrigeradores 

especialmente desenvolvidos para manter a cerveja 

na temperatura ideal para o consumo (-5ºC) e que são 

um diferencial estratégico nos principais mercados. 

Gente que Vende 

A paixão pela execução é transmitida para todas 

as pessoas que trabalham na AmBev, 

independentemente da função que executam. 

Desde que a AmBev foi criada, em 2000, todos os 

funcionários saem às ruas no programa Gente 

que Vende, com o objetivo de entender e aprender 

melhor como funciona o mercado, como os 

produtos são vendidos, expostos e qual é a 

percepção do dono do ponto-de-venda. Em 2005, 

além do Brasil, a iniciativa aconteceu também em 

mais cinco países: Equador, Guatemala, Peru, 

República Dominicana e Venezuela. Além de 

fortalecer a cultura e as práticas da Companhia, o 

Gente que Vende também levou a mensagem da 

campanha de consumo responsável.


Marcas 

Portfolio amplo e inovador 

Possuímos um dos maiores e mais diversificados portfolios de bebidas do mundo, incluindo três marcas de cerveja que 

figuram entre as mais vendidas internacionalmente: Skol, na terceira posição; Brahma, na sexta; e Antarctica, na 20ª. As 

três marcas são líderes de mercado no Brasil, assim como a Quilmes é na Argentina e a Labatt Blue é a cerveja canadense 

mais vendida no mundo. Também o sabor único do nosso refrigerante Guaraná Antarctica, produzido a partir do fruto 

da Amazônia, assegura o 15º lugar entre os preferidos mundialmente. 

Produzimos e comercializamos produtos para diferentes ocasiões de consumo e perfis de consumidores, em uma 

extensa linha de cervejas, refrigerantes, isotônicos, chás prontos para beber e água mineral. São bebidas para satisfazer 

todas as preferências, onde quer que as pessoas estejam. Investimos no desenvolvimento contínuo das nossas marcas, 

para mantê-las em destaque no longo prazo. Para que a Companhia possa estabelecer sempre o valor correto para as 

marcas, buscamos a otimização crescente da execução de preço por canal, embalagem e ocasião de consumo, além de 

manter um preço competitivo ao consumidor. Nossas principais marcas, por categoria de produto, são: 

Cervejas 

Skol – Líder do mercado brasileiro (31,9% de participação em dezembro de 2005), onde é 

produzida desde 1967, foi a primeira cerveja em lata no Brasil e revolucionou mais uma vez o 

mercado em 2002, com a Skol Beats. 

Brahma – Marca mais tradicional do Brasil, lançada em 1888, e líder no mercado do Paraguai, 

está presente também em 23 países das Américas e da Europa. 

Antarctica – Clássica cerveja Pilsen, fabricada desde 1885, combina tradição e qualidade. 

Bohemia – Primeira cerveja do Brasil, produzida desde 1853, é líder no segmento premium, 

apresentada também nas versões Bohemia Weiss e Bohemia Escura. 

Original – Bebida de sabor marcante, comercializada no segmento premium. 

Serramalte e Polar – Marcas com distribuição concentrada no Sul do Brasil. 

Líber e Kronenbier – Não-alcóolicas, ampliam as ocasiões de consumo da cerveja. 

Caracu – Cerveja preta tipo stout. 

Quilmes – Sinônimo de cerveja na Argentina, é produzida em mais de 15 versões. É também 

nossa principal marca no Chile, na Bolívia e no Uruguai.

Pilsen e Patrícia – Referências de cerveja no mercado uruguaio. 

Brahva – Marca comercializada nos países da América Central. 

Labatt Blue – Cerveja canadense mais vendida no mundo, fabricada juntamente com outras 

50 marcas no país, como Kokanee e Alexander Keith’s. 

Stella Artois – Marca internacional da InBev, cerveja superpremium, de sabor balanceado e 

marcante, lançada na Bélgica em 1366 e fabricada também no Brasil e na Argentina. 

Refrigerantes 

Guaraná Antarctica – Segundo refrigerante mais vendido no Brasil, tem um sabor único do 

fruto do guaraná cultivado na Amazônia. 

Pepsi-Cola – A AmBev é o segundo maior engarrafador da PepsiCo no mundo. Produzimos e 

distribuímos refrigerantes em vários países da América Latina e Central, em uma linha que 

inclui a tradicional Pepsi-Cola, aPepsi-Twist, com o inovador sabor cola com limão, e a 

Pepsi X, primeiro refrigerante energético do mundo. Entre outras marcas de refrigerantes 

destacam-se a Sukita, de sabor laranja, a Soda Limonada e a Tônica Antarctica. 

Isotônicos 

Gatorade – Bebida isotônica esportiva mais vendida do mundo, também é resultado da 

aliança com a PepsiCo. 

Chás 

Lipton Iced Tea – Líder mundial do segmento de chás prontos para beber, é produzido sob 

franquia no Brasil. 

Água 

Fratelli Vita – A leveza é uma de suas principais características, devido ao baixo teor de sais 

dissolvidos. 


1milhão 

de pontos 

de venda 

Vantagens competitivas em 

custos e serviços 

Distribuição 

A distribuição é um dos mais complexos aspectos do 

negócio de bebidas. Atendemos aproximadamente 

1 milhão de pontos-de-venda apenas no Brasil. 

Para isso, combinamos distribuição direta e 

terceirizada, com revendedores exclusivos, compondo 

uma rede multimarcas que assegura ampla 

penetração de mercado e vantagens competitivas 

em custos e em serviços. 

Mantemos uma estrutura de logística de transporte 

eficiente e criativa para que os produtos estejam 

sempre ao alcance do consumidor. Para chegar em 

povoados da Amazônia, por exemplo, usamos barcos 

e até pequenas canoas, em contraste com carretas 

e caminhões de última geração, utilizados nos 

grandes centros urbanos. 


Distribuição 

Com um portfolio completo de produtos, utilizamos 

a força de nossas marcas para maximizar 

nossa eficiência em distribuição e aumentar nossa 

liderança nos mercados. Quanto mais produtos são 

colocados nos pontos-de-venda, mais eficientes somos 

na redução dos custos de distribuição. 

Revendedores exclusivos e distribuição direta em 

grandes cidades e no auto-serviço possibilitam 

economias de custo por ganho de escala, já que 

a venda e a entrega das diferentes marcas e produtos 


são feitas com a mesma infra-estrutura. 

Utilizamos também um sistema informatizado 

para levantamento de dados e cruzamento de 

informações sobre cada ponto-de-venda, o que 

permite uma execução mais eficiente de roteiros 

de venda e de entrega. 

Nossa rede de distribuidores própria e terceirizada, 

representa uma fonte singular de conhecimento 

de marketing e de distribuição.

O Programa de Excelência AmBev estimula 

o constante aperfeiçoamento, com o apoio de 

manual de operações que estabelece padrões de 

desempenho de qualidade mundial e troca de 

informações sobre as melhores práticas. 

Os distribuidores que atingem a excelência por três 

anos consecutivos recebem o título de Embaixadores 

da AmBev, integrando o grupo de parceiros mais 

admirados e respeitados pela Companhia. 

Embaixadores da AmBev


Comprometimento com 

os resultados 

97% 

reaproveitamento 

de resíduos 

sólidos 

4litros de 

água por 

litro de 

cerveja 

produzido 

Gestão de Custos 

Para assegurar que a AmBev se mantenha como 

um dos produtores mais eficientes do mundo, a 

gestão de custos é uma verdadeira obsessão para nós. 

Nosso planejamento tem por base o Orçamento 

Base Zero (OBZ) e o Custo Base Zero (CBZ), que 

estabelecem, a cada ano, metas desafiadoras para o 

controle de despesas e custos, com o objetivo de 

ampliar nossas margens. 

Cada equipe é responsável pela administração 

de seu próprio orçamento e o alcance das metas 

é recompensado por um agressivo programa de 

remuneração variável. Assim, estimulamos o 

comprometimento e direcionamos todas as equipes 

ao rigoroso controle de custos. 

Um exemplo do nosso alto nível de controle de custos é 

a gestão da frota de veículos dos Centros de 

Distribuição. Em 2005, duas iniciativas são exemplo de 

uma série de medidas adotadas para garantir o 

crescimento desses custos em ritmo menor do que o de 

nossas receitas: os veículos foram transformados para 


Gestão de Custos 

utilizar gás natural como combustível no lugar de 

gasolina e passaram a ser caracterizados com adesivos 

coloridos. Com isso, deixamos de pagar mais caro por 

carros originalmente com as cores das nossas marcas. 

Outro de nossos diferenciais de gestão é o Programa de 

Excelência Fabril. Formado por um conjunto de regras, 

procedimentos, ferramentas e métodos de gestão, o 

programa estimula a melhoria dos resultados de cada 

unidade. O sistema incentiva a busca de resultados, 

identifica e dissemina as melhores práticas para 

conquistar as metas estabelecidas. Por meio dele, é 

possível reconhecer e premiar os melhores 


Receita de Subprodutos e Residuos 

R$ milhões 

60 

40 

20 

0 

2003 31,8 

46,6 

59,5 

2004 

desempenhos. Dentro do universo AmBev, Labatt, 

Quilmes e InBev, temos mais de 70 fábricas, o que nos 

abre oportunidades para a troca de melhores práticas, 

resultando em aumento da eficiência. 

A AmBev tornou-se benchmark mundial em itens 

importantes na composição dos custos de produção. 

Exemplos são a média de 4,2 litros de água por litro de 

cerveja produzido – índice que atinge inéditos 3,3 litros 


na unidade de Curitiba (PR) – e 97% de 

reaproveitamento de resíduos sólidos do processo 

produtivo (bagaço de malte, fermento residual da 

fabricação da cerveja, polpa do rótulo das garrafas,

etc.). Esses subprodutos são tratados como negócio e a 

sua comercialização contribuiu com R$ 59,5 milhões 

na receita de 2005, variação de 23% em comparação ao 

ano anterior (R$ 46,6 milhões). 

Como parte da estratégia de eficiência em custo com 

padrão superior de qualidade, produzimos parte dos 

insumos consumidos. A AmBev é proprietária de cinco 

maltarias (uma no Brasil, duas na Argentina e duas no 

Uruguai), que fornecem parte do malte consumido na 

fabricação de cervejas. Mantemos também uma fábrica 

de vidro no Paraguai, uma fábrica de rolhas metálicas e 

outra de pré-formas de garrafas PET em Manaus (AM). 

Desenvolvemos ainda um sistema proprietário para 

cruzar informações das fábricas, dos centros de 

distribuição e distribuidores e dos diferentes itens de 

estoque (versões de embalagens das diversas marcas de 

bebidas), que identifica as variáveis de previsão de 

vendas, custo e produção regional e aponta a melhor 

alternativa de atendimento aos pedidos dos clientes. 

Na logística de grandes cargas e distâncias, utilizamos 

modais de transporte ferroviário e hidroviário, além 

cabotagem (transporte marítimo). Essa obsessão por 

controle de custos foi determinante para o crescimento 

do EBITDA no Canadá em 2005, ano em que nossos 

volumes foram afetados por forte competição. 



Gestão baseada 

na criação de valor 

Disciplina Financeira 

Com um modelo que combina crescimento de receita, 

eficiência na distribuição, paixão por execução e 

permanente atenção com custos e despesas, temos na 

disciplina financeira outro de nossos pontos fortes. 

Nossa gestão é baseada no EVA® (Valor Econômico 

Adicionado), ferramenta intensamente utilizada nas 

unidades fabris e comerciais para amparar nossas 

decisões sempre na busca de criação de valor. 

O crescimento do EVA® é relacionado à nossa política 

de remuneração variável, como forma de motivar e 

recompensar o desempenho da Gente AmBev. 

Nossa geração de caixa vem de um EBITDA que 

totalizou R$ 6,3 bilhões em 2005, com taxa média 

de crescimento médio anual composta (CAGR) de 

33,4% nos últimos cinco anos. O fato de controlarmos 

nossos investimentos e nosso caixa da mesma 

forma que controlamos as despesas contribuiu para 

esse resultado.

CAGR 

33,4% 

últimos 

5 anos 

Dividendos e Payout 

62% 

2001 292 

43% 

337 

2001 

32% 

502 

2002 

71% 

998 

2003 

EBITDA 

R$ 6,3 

bilhões em 


114% 

1.327 

2004 

109% 

392 

2005 1.300 

Dividendos (R$ milhões) Dividendos (R$ milhões) * Payout 

(*) Valor relativo ao ano fiscal de 2005, não-provisionado no balanço de 31/12/2005. 

Disciplina Financeira 

A dívida líquida, de R$ 6,1 bilhões de 2005, representa 

múltiplo de 0,97 vez o EBITDA, o que indica 

oportunidade de ampliar a alavancagem da 

Companhia em seu processo de crescimento. 

A sólida estrutura de capital foi reconhecida pelas 

agências de rating Standar&Poor’s e Fitch na categoria 

de Grau de Investimento. Fomos a primeira empresa 

do Brasil a receber essa classificação, que possibilita 

a captação de recursos no mercado internacional 

a custos competitivos, com melhor percepção dos 

investidores sobre o baixo risco da AmBev. 

Temos assegurado um retorno consistente para 

os acionistas. Todo caixa que não é investido no 

nosso negócio é repassado aos acionistas em forma 

de dividendos ou Juros sobre o Capital Próprio. 

Em 2005, a remuneração dos acionistas 

totalizou R$ 1.692 milhões, o equivalente a 109% 

do lucro líquido. 



Cultura nos diferencia 

e estimula talentos 

Cultura 

Temos um jeito próprio de ser e de fazer as coisas, 

que é determinante na construção da Cultura AmBev. 

Ela nos diferencia e mostra quem somos, em uma 

combinação de valores, crenças, práticas e princípios 

gerenciais, orientando nossas ações e nosso 

comportamento. 

A razão fundamental de nosso negócio a nossa 

Missão é disponibilizar para o mercado as 

melhores marcas, produtos e serviços que 

possibilitem a criação de vínculos fortes e duradouros 

com nossos consumidores e clientes.


Cultura 

O nosso sonho – a nossa Visão – é ser a Melhor 

indústria de bebidas do mundo, pela qualidade, pela 

força de nossas marcas, pelo reconhecimento dos 

clientes como o melhor parceiro, pelo alcance da mais 

alta rentabilidade, por ter as melhores pessoas e as 

mais comprometidas. É sonhar o “Impossível”, com 

ousadia, coragem e disposição para propor, encarar 

e superar metas que para outros seriam impossíveis. 

É ir em frente e liderar as mudanças necessárias para 

realizar o sonho. É fazer tudo com paixão. 

Definimos quatro valores que são princípios 

de conduta: 

Nossos consumidores em primeiro lugar – 

Os consumidores são a razão de tudo o que fazemos 

e somos parceiros de nossos clientes e revendedores 

para servi-los com qualidade superior. 

Nossa Gente faz a diferença – Atraímos, 

desenvolvemos e mantemos as melhores pessoas, 

investimos no desenvolvimento de nossa 

Gente, apoiamos o aprendizado contínuo e 

valorizamos o sucesso. 


Fazemos as coisas acontecerem – Sonhamos grande. 

Definimos metas desafiadoras e perseguimos altas 

performances. Somos focados em resultados. 

Trabalhamos duro e com entusiasmo. Usamos o 

tanque de reserva. Agimos como donos e somos 

reconhecidos como tal. 

Atuamos como líderes – Lideramos pelo exemplo 

pessoal. Queremos vencer respeitando a ética. 

Adotamos tolerância zero para manter viva a nossa 

cultura e consideramos a nossa diversidade uma 

fortaleza. Estamos presentes onde as coisas 

acontecem, junto à nossa Gente, aos nossos clientes e 

aos nossos consumidores. Gastamos sola de sapato, 

para conhecer os detalhes do nosso negócio.

Nossas Competências 

Desafiamo-nos a alcançar resultados 

extraordinários – Propomos metas desafiadoras, 

procurando continuamente novas maneiras de abrir 

caminhos, de fazer crescer o nosso negócio e de 

atingir desempenho excepcional, sem comprometer a 

qualidade e a nossa integridade. 

Conhecemos a fundo o nosso negócio – Aplicamos 

o nosso conhecimento sobre os negócios, 

a indústria e a Companhia, para criar valor para 

os nossos investidores. 

Construímos fortes relacionamentos e equipes – 

Nossa habilidade para trabalhar em equipe e o fato 

de confiarmos e respeitarmo-nos mutuamente, 

bem como de maximizar todos os recursos 

disponíveis, é chave para o nosso sucesso. 

Cultura 

Atingimos as nossas metas do Jeito AmBev: simples, 

focado e disciplinado – Seremos recompensados por 

simplificar o nosso negócio, por focar nossas energias 

e recursos nas maiores prioridades da Companhia e 

por construir uma cultura de disciplina. 

Pensamos e agimos como donos – Devemos 

demonstrar paixão e responsabilidade, tomando 

decisões e agindo em prol dos interesses de longo 

prazo da Companhia, como se fossem nossos. 

Atuamos para que o nosso investimento – nossa 

Companhia – tenha valor crescente e sustentável. 

Demonstramos liderança e desenvolvemos as 

melhores pessoas – Devemos liderar efetivamente 

nossa Companhia em meio às mudanças, para 

alcançar resultados extraordinários, além de 

identificar e desenvolver os nossos futuros líderes. 

Ter as pessoas certas, nos lugares certos, fazendo 

as coisas certas, fará a maior diferença na nossa 

jornada de Maior para Melhor. 


28mil 

pessoas em 

14 países 

Competência de recrutar, 

formar, motivar e manter os 

melhores profissionais 

Gente AmBev* – Dezembro 2005 

Industrial 13.798 

Vendas e distribuição 9.773 

Administração 4.643 

Total 28.214 

* não inclui as operações de Quilmes. 


Gente AmBev 

Nossa Gente é dinâmica, criativa, tem espírito 

empreendedor e sede de sucesso, identifica-se com um 

ambiente informal de trabalho e está em busca de 

uma brilhante carreira profissional. No final de 2005, 

éramos 28.214 pessoas, com o maior contingente no 

Brasil (19.042 profissionais). 

Estimulamos nosso pessoal a dar o melhor de si, a 

trabalhar e defender o trabalho que realiza. 

Mantemos um programa de remuneração variável 

que, em alguns casos, pode representar até 70% da 

remuneração anual. Por meio de bônus, premiações e 

plano de ações, todos os funcionários, da diretoria até 

o chão de fábrica, são recompensados pelo alcance de 

metas e objetivos. Profissionais de alto potencial e 

desempenho excepcional conquistam o direito de 

utilizar os bônus em um Plano de Aquisição de Ações, 

tornando-se efetivamente donos da Companhia.

Trainees 

Uma das principais portas de entrada de profissionais 

na AmBev é o Programa Trainee, que consideramos 

estratégico para a permanente renovação de talentos. 

Já formamos mais de 500 profissionais desde que ele 

foi criado, em 1990, na antiga Brahma. Seis deles hoje 

são diretores e muitos são gerentes. O processo de 

recrutamento e seleção envolve toda a diretoria, 

que percorre as principais faculdades dos países da 

região para apresentar o programa e a nossa cultura. 

Em 2005, recebemos 19.198 inscrições e 

selecionamos 42 jovens profissionais nos seguintes 

países: Brasil (19), Peru (4), Equador (4), Venezuela (3), 

Guatemala (6), Honduras (1), El Salvador (1), 

Nicarágua (1) e República Dominicana (3). 

Formação 

Nossa Gente é jovem (média de idade de 35 anos, que 

sobe para 42 anos nos cargos executivos) e com 

elevado grau de escolaridade: 19% têm o curso 

superior completo e 92% dos funcionários concluíram 

o Ensino Médio. 

Investimos permanentemente no desenvolvimento 

das pessoas, com apoio ao aprendizado contínuo. 

Em 2005, 55% dos funcionários passaram por 

treinamentos. Foram destinados R$ 14 milhões 

para programas de desenvolvimento da nossa 

Gente por meio da Universidade AmBev e de bolsas 

de graduação e pós-graduação concedidas pela 

Fundação Antonio e Helena Zerrener (FAHZ), acionista 

pertencente ao bloco de controladores da Companhia. 


Gente AmBev 

Nossa universidade corporativa democratiza o 

processo de treinamento, com cursos adaptados para 

todos os cargos da Companhia, em diferentes formatos 

e com apoio da tecnologia da informação. A TV 

AmBev, por satélite, é ferramenta para essa 

transmissão de conhecimento, além de veículo de 

comunicação, que vai ao ar em oito horários 

diferentes. Nesse processo, diretores e gerentes 

certificados também atuam como instrutores. Desde 

2002, 32 mil funcionários próprios e revendedores 

participaram de cursos e treinamentos, no apoio à 

construção de suas carreiras. 

O MBA AmBev já formou 210 profissionais desde 1998, 

quando foi criado na antiga Brahma. O objetivo é dar 

uma visão sistêmica da Companhia, além de oferecer 

oportunidades de comparação entre nossos processos, 

nossos resultados e nossa cultura em relação às 

melhores empresas do Brasil e do exterior. 

Diversidade 

Em 2005, lançamos o Programa de Contratação de 

Profissionais com Necessidades Especiais. Mais do que 

apenas cumprir a legislação brasileira, que determina 

a reserva de 5% das vagas para portadores de 


deficiência, a iniciativa foi motivada como um 

estímulo à diversidade e à inclusão social. 

O programa foi acompanhado por um processo de 

conscientização e mobilização, que despertou também 

o interesse de unidades de fora do Brasil, como Equador 

e República Dominicana. 

Fizemos parceria com diversas empresas e entidades 

especializadas em recrutamento de portadores de 

necessidades especiais e adotamos os mesmos critérios 

de seleção e remuneração usados para os não- 

portadores de deficiência. Em dezembro de 2003, 

mantínhamos 143 profissionais com necessidades 

especiais. Em dois anos, 264 pessoas foram recrutadas e 

nossa meta é chegar a 800 até o final de 2006. 

Qualidade de Vida 

Iniciamos também o Vida Legal, programa que tem 

como objetivo estimular hábitos saudáveis, 

desenvolver ações preventivas de saúde e incentivar o 

tratamento de doenças crônicas entre funcionários e 

seus familiares. Além de melhoria na qualidade de 

vida, vamos economizar 15% nos gastos anuais com 

assistência médica – e esses recursos serão convertidos 

em outros benefícios, como bolsas de estudo.



Nosso trabalho conjuga 

desenvolvimento com 

sustentabilidade 

Sustentabilidade 

A preocupação constante em ser lucrativa e 

responsável – legal e eticamente – conduz a AmBev 

no caminho da sustentabilidade dos negócios. 

Cumprimos rigorosamente nossos compromissos 

tributários, estimulamos internamente a adoção de 

padrões transparentes de conduta e investimos em 

projetos sociais consistentes e perenes, sintonizados 

com nossa atividade-fim. 

Trabalhamos no presente, de olho no futuro. Por isso, 

investimos em contrapartidas sociais e ambientais nas 

localidades onde atuamos. Esse é um compromisso 

que extrapola a crescente criação de empregos e a 

arrecadação de tributos, que em 2005 atingiu R$ 7,2 

bilhões. Compartilhamos conhecimento e gestão com 

a cadeia produtiva, investimos na formação de 

talentos, em políticas de preservação do meio 

ambiente, no fomento à cultura e às manifestações 

culturais dos países onde estamos presentes e somos 

pioneiros em ações de consumo responsável. 


Responsabilidade Social 

Consumo Responsável 

Desenvolvemos, desde 2001, de forma pioneira, o 

Programa AmBev de Consumo Responsável, norteado 

por premissas da Organização Mundial da Saúde 

(OMS). Ele inclui a veiculação de peças publicitárias 

alertando sobre os riscos de beber e dirigir, a 

distribuição de painéis e banners com a mensagem 

Se beber não dirija por estradas e vias de acesso a 

aeroportos, e a ação Peça o RG, que orienta os 

proprietários de bares e restaurantes sobre a 

importância de não vender bebida alcoólica a 

menores de 18 anos, e já envolveu mais de 250 mil 

estabelecimentos em todo o País. 

Nos eventos patrocinados por nossas marcas, como o 

Camarote Brahma e o Skol Beats, investimos em ações 

específicas, como o oferecimento de transporte 

gratuito, táxi com desconto e distribuição de material 

(fôlderes, bandanas, adesivos para carros) que 

estimula os participantes a não dirigirem depois de 

beber. Também já doamos mais de 14 mil bafômetros 

aos governos de São Paulo, do Rio de Janeiro, do 

Rio Grande do Sul e do Distrito Federal, e anexamos, 

em 340 relógios digitais instalados nas ruas de São 

Paulo, a mensagem Se beber não dirija. 


Outra ação do programa foi o patrocínio do guia Como 

falar com seu filho sobre o uso do álcool, elaborado pelo 

Centro de Informações sobre Saúde e Álcool, distribuído 

inicialmente nas escolas paulistas. Além disso, o Gente 

que Vende – iniciativa da AmBev que leva os 

colaboradores aos pontos-de-venda – elegeu como 

tema em 2005 o Amigo da Vez. A idéia é que os jovens 

que saem em grupo para se divertir escolham um 

amigo para ficar sem beber e levar os colegas para casa. 

Na ação, os funcionários – 14 mil participaram do 

evento – distribuíram em 35 mil estabelecimentos de 

todo o País cartelas lúdicas com ponteiros 

especialmente confeccionadas para a ocasião.


Reciclagem 

Como um incentivo a soluções para redução dos 

desperdícios, preservação do meio ambiente e dos 

recursos naturais, promovemos em 2005 o 1º Prêmio 

AmBev de Reciclagem. Com base na fórmula 4R – 

Reduzir, Reutilizar, Reciclar e Renovar – foram 

reconhecidas iniciativas que representam o equilíbrio 

perfeito entre a utilização responsável dos recursos 

naturais e a inovação no uso dos materiais 

descartados após o consumo. Mais de 800 obras foram 

inscritas, premiando artistas plásticos, designers e 

artesãos (Reutilizar), estudos inéditos (Reduzir), 

cooperativas, associações e organizações sem fins 

lucrativos (Reciclar) e jornalistas (Renovar). As obras 

finalistas foram expostas no Museu da Imagem e do 

Som (MIS), em São Paulo. 

Contribuímos também com o desenvolvimento e a 

melhoria da qualidade de vida de várias comunidades 

de catadores de lixo por meio do programa Reciclagem 

Solidária, que, em 2005, beneficiou 27 cooperativas, 

localizadas em cinco estados e no Distrito Federal. 

A ação inclui a doação de prensas hidráulicas – que 

comprimem as embalagens e agregam valor ao 

material comercializado – e o apoio à Recicloteca, 

maior centro de estudos e difusão de políticas de 

reciclagem da América Latina, localizada no Rio de 

Janeiro e criada pela ONG Ecomarapendi. Nela são 

promovidos cursos, oficinas e programas de 

capacitação profissional, e é mantido o Espaço 

Reciclarte, uma galeria permanente para exposição 

dos trabalhos de artistas que utilizam o 

reaproveitamento de material. 



Projeto Maués 

A iniciativa faz parte do Projeto Zona Franca Verde – 

desenvolvido pelo Governo do Amazonas e com 

previsão de investimentos de R$ 60,9 milhões até 2013 – 

e inclui uma série de ações de apoio à população de 

Maués, para estimular a cultura do guaraná e contribuir 

com o desenvolvimento socioeconômico local. 

Para isso, também mantemos, na região, a Fazenda 

Santa Helena, um centro de pesquisa que reúne o 

maior banco genético de guaraná do mundo, onde são 


desenvolvidas mudas de elevada produtividade e 

imunes a pragas, doadas aos agricultores. Nela é 

realizado anualmente o Dia do Guaraná – evento 

promovido pela AmBev desde 1998 –, quando são 

transmitidos aos agricultores a tecnologia adotada 

pela Companhia para o cultivo da fruta e os projetos de 

desenvolvimento da região. Em 2005, durante o evento, 

anunciamos a aquisição de toda a safra 2005/2006, de 

cerca de 220 toneladas de grãos, por um valor 44,4% 

superior ao mínimo estipulado pela Companhia 

Nacional de Abastecimento (Conab).


Alfabetização Solidária 

Também no sentido de contribuir para os avanços 

sociais, patrocinamos o programa desenvolvido pela 

ONG Alfabetização Solidária para a erradicação do 

analfabetismo no País. Nosso apoio, que teve início 

em 2001, já possibilitou o atendimento de 9,5 mil 

alunos e a capacitação de 380 alfabetizadores em oito 

municípios dos estados do Amazonas (Anori, 

Maués e Manacapuru), Sergipe (Simão Dias), 

Maranhão (Belagua), Bahia (Maragogipe), Piauí 

(Nossa Senhora dos Remédios) e Mato Grosso 

(Nossa Senhora do Livramento). 

Fundação Antonio e Helena 

Zerrenner (FAHZ) 

A FAHZ, uma das acionistas integrantes do controle 

da AmBev, é uma instituição nacional de beneficência 

que, por meio de hospitais, escolas e creches, 

proporciona assistência médica, educacional e social 

gratuita para os funcionários da Companhia, seus 

dependentes e outros, em um total de 50 mil vidas. 

Mantém também, em São Paulo, o Hospital Santa 

Helena, com 244 leitos, destinado ao atendimento 

preferencial de seus beneficiários, e a Escola Técnica 

Walter Belian, que oferece Ensino Fundamental e 

Médio , além de cursos de secretariado, técnico em 

eletrônica, artes gráficas e tecnologia de informação 

industrial a mais de mil alunos. Além disso, a FAHZ 

destina R$ 4 milhões, em forma de bolsas de 

graduação e pós-graduação, para investir no 

desenvolvimento e aprendizado contínuo da Gente 

AmBev. 

Solidariedade 

Em 2005, reforçamos a campanha de ajuda 

humanitária aos dois países mais atingidos pelo 

tsunami – Sri Lanka e Indonésia – com a doação de 

414 hectolitros de água mineral para suas populações. 

Em outra demonstração de que a solidariedade é 

parte da cultura da Companhia, nossos colaboradores 

em Jaguariúna (SP) promoveram a campanha Natal 

Solidário, que arrecadou 3,2 toneladas de alimentos e 

1,2 mil litros de leite, entregues a instituições do 

município que atendem crianças carentes. 



Compromisso com 

padrões superiores 

de ecoeficiência 

Meio Ambiente 

Nossa política ambiental estabelece o compromisso de 

buscar e aplicar tecnologias, processos e insumos que 

diminuam o impacto ao meio ambiente. 

Estabelecemos indicadores de ecoeficiência – como 

consumo de água e energia e reciclagem de resíduos – 

que são sistematicamente medidos. Há metas anuais, 

estabelecidas por fábrica, com o objetivo de atingir 

benchmarks internos e externos. Essas metas fazem 

parte do Programa de Excelência Fabril (PEF), 

motivando toda a Gente AmBev para processos de 

melhoria contínua. 

A gestão de recursos hídricos é uma de nossas 

prioridades. Adotamos uma série de medidas para 

racionalizar o consumo, buscando tanto redução de 

custo como proteção do meio ambiente. Com isso, nos 

tornamos referência internacional na indústria 

cervejeira, com um consumo médio de 4,2 litros de 

água para cada litro de cerveja produzido em 2005. 

Em 2001, nossa média era de 5,62 litros.

Consumo de Água 

(litro/litro por cerveja) 

5,62 

2001 

5,36 

2002 

4,88 

2003 

4,37 

2004 

4,21 


Consumo de Energia 

(Kwh/HL) 

9,51 

2001 

9,35 

2002 

9,13 

2003 

8,76 

2004 

8,73 


Reaproveitamento de 

Resíduos Industriais 

93,7% 

2001 

94,9% 

2002 

95,8% 

2003 

96,5% 

2004 

96,8% 



Meio Ambiente 

Temos uma cartilha, conhecida internamente como 

Mandamentos da Água, onde são destacadas práticas 

como manutenção de equipamentos para impedir 

vazamentos e acompanhamento constante dos 

índices de cada uma das fábricas. 

Nas estações de tratamento de efluentes, 

asseguramos condições para reuso da água em 

atividades de limpeza e manutenção, além de a 

devolvermos ao meio ambiente com alta 

concentração de pureza. Amostras desse fluxo da 


água são analisadas mensalmente em laboratórios 

internos e numa unidade em São Paulo, que controla 

a qualidade da água de todas as fábricas do País. 

Com a adoção do sistema de biogás em várias 

unidades, buscamos substituir fontes de energia não- 

renováveis e reduzir a emissão de poluentes. Seis 

fábricas no Brasil já utilizam biogás – proveniente de 

reações biológicas nas estações de tratamentos de 

efluentes – para a produção de vapor que gera 

energia. Com isso, reduzimos o uso do gás natural e,

principalmente, de óleo combustível. Também 

nos tornamos mais eficientes no consumo de energia 

elétrica: de 9,5 Kwh por hectolitro, em 2000, para 

8,7 Kwh em 2005. 

Demos ainda início ao Projeto Biomassa, para o 

uso de resíduos de madeira, serragem, casca de coco 

de babaçu e madeira de reflorestamento para a 

produção de energia em quatro unidades. Com isso, 

evitamos a queima de 26 mil toneladas anuais de 

óleo combustível. 

E reaproveitamos 97% dos resíduos sólidos industriais, 

chegando a 99% na unidade Nova Rio, no Rio de 

Janeiro. Bagaço de malte e fermento transformam-se 

em fonte de proteína para ração animal. O fermento 

residual da cerveja é utilizado na composição de 

aromatizantes usados em sopas e caldos e em 

suplementos para alimentação humana. A celulose 

das embalagens é destinada à produção de papelão. 


Governança Corporativa 

Aperfeiçoamento das melhores práticas 

no relacionamento com os acionistas 

Nosso modelo de governança corporativa está estruturado de forma a assegurar transparência, adequada 

divulgação, eficientes processos de tomada de decisão e controle, além de tratamento justo e equânime para todos 

os acionistas. Para cada vez mais aperfeiçoar nossa estrutura de governança, reforçamos nossos controles internos, 

levando em consideração todos os aspectos relacionados à Lei Sarbanes-Oxley. Essa lei determina que as companhias 

internacionais listadas nas bolsas de valores norte-americanas adaptem-se a uma série de medidas que têm como 

objetivo proteger investidores ao exigir maior precisão e confiabilidade das divulgações empresariais. 

Avançamos na execução do projeto iniciado em 2004 visando ao levantamento dos riscos e controles 

relacionados não apenas à elaboração e divulgação das informações financeiras como também aos aspectos 

operacionais. O projeto tem envolvido toda a alta administração e a média gerência e conta com o apoio de 

consultorias externas. Os principais riscos foram mapeados, endereçados e testados já em 2005. Estamos 

totalmente comprometidos em concluir os trabalhos no decorrer de 2006 para obter a certificação determinada 

pela Lei até o final do ano. 

Na Assembléia Geral de Acionistas realizada em 2005, o Conselho de Administração elegeu membros 

independentes para integrar o Conselho Fiscal da Companhia, que passou a ser um órgão permanente, assumindo 

também as responsabilidades do Comitê de Auditoria. Com mandato de um ano, o Conselho mantém entre seus 

membros especialistas financeiros nos mercados brasileiro e norte-americano, e nenhum deles exerce cargo no 

Conselho de Administração ou na Diretoria Executiva. 



Nossos padrões superiores de governança são decorrência de alguns elementos importantes, como: 

Comunicação Transparente: Entendemos que a comunicação aberta e transparente é um excelente meio de criar 

valor para o acionista. Oferecemos ao mercado análises detalhadas, com relatórios e teleconferências trimestrais, 

para que os investidores entendam os fundamentos e as principais diretrizes dos nossos negócios. 

Processos decisórios: Nosso Conselho de Administração utiliza a experiência de seus membros para garantir 

o alcance dos objetivos de longo prazo e a manutenção da competitividade em curto prazo. Atua com o apoio 

de comitês, como: 

• Comitê Executivo: principal elo entre as políticas e decisões tomadas pelo Conselho de Administração 

e administradores da AmBev. Tem entre suas responsabilidades analisar, propor e monitorar os objetivos 

de performance da Companhia, bem como os orçamentos para atingir tais objetivos. 

• Comitê de Compliance: assiste o Conselho de Administração no monitoramento e na análise dos controles 

internos e do perfil fiscal da Companhia, assim como em operações com partes relacionadas. 

• Comitê de Finanças: analisa e monitora o plano anual de investimentos da Companhia e as oportunidades 

de crescimento externas, assim como estrutura de capital, fluxo de caixa e gerenciamento do risco financeiro 

da Companhia. 

Simultaneamente, o Conselho de Administração assegura que nossos valores, nossa ética e nossa cultura sejam 

praticados e disseminados. Nossa equipe de principais executivos reúne profissionais experientes, que atuam na 

Companhia em média há dez anos. Mantemos também uma política de rotatividade de funções, que proporciona 

aos gerentes uma ampla e profunda compreensão sobre as principais áreas do nosso negócio. 



Alinhamento de objetivos: Para assegurar que os objetivos dos executivos mantenham-se alinhados às expectativas 

dos acionistas, a Companhia adota um sistema de remuneração variável para todos os empregados, que é vinculado 

ao cumprimento de metas desafiadoras. Seguindo o conceito disseminado pela nossa cultura de pensar como donos 

do negócio, os 200 principais executivos participam de um programa de aquisição de ações, atrelado à parte de seus 

bônus anuais, tornando-os acionistas da Companhia e promovendo um relacionamento de longo prazo entre os 

executivos e a Companhia. 

Acordo de acionistas: O bloco controlador é formado por duas entidades que, juntas, possuíam, em dezembro de 

2005, 88,1% do capital votante e 64,3% do capital total da Companhia: a InBev, com, direta ou indiretamente, 72,9% 

do capital votante e 56,1% do capital total, e a Fundação Antonio e Helena Zerrenner (FAHZ), com 15,2% de capital 

votante e 8,2% do capital total. O Acordo de Acionistas válido até 2019 confere à FAHZ direito de veto em questões 

relacionadas a um amplo conjunto de assuntos relevantes, como dividendos, investimentos, aquisições e emissões 

de novas dívidas. 

Composição Acionária (*) 

Em milhares de ações Ordinárias % Preferenciais % Total % 

Interbrew International B.V. (2) 22.280.277 64,60% 10.087.238 32,10% 32.367.515 49,10% 

Fundação Antonio e Helena Zerrenner INB 5.314.282 15,20% 103.203 0,30% 5.417.485 8,20% 

AmBrew S/A (2) 2.870.650 8,30% 1.435.611 4,60% 4.306.261 6,50% 

InBev Participações Societárias Ltda (2) 0 0,00% 296.900 0,90% 296.900 0,50% 

Total Bloco Controlador 30.465.209 88,10% 11.922.952 37,90% 42.388.161 64,30% 

Instituto AmBev de Previdência Privada 1.919 0,00% 9.595 0,00% 11.514 0,00% 

Outros 1.888 0,00% 9.441 0,00% 11.329 0,00% 

Mercado 4.009.286 11,60% 18.574.615 59,20% 22.583.901 34,30% 

Ações em Tesouraria 21.120 0,10% 860.048 2,70% 881.168 1,30% 

Total geral 34.499.423 100,00% 31.376.651 100,00% 65.876.074 100,00% 

(1 Em 31 de dezembro de 2005. 

(2) Controladas por InBev S.A. / N.V. 


Ações como Investimento 

Nossas ações são negociadas na Bolsa de Valores de 

São Paulo (códigos AMBV3 e AMBV4) e, como 

American Depositary Receipts (ADRs), na New York 

Stock Exchange (código ABV). 

Na bolsa brasileira, as ações preferenciais da 

Companhia valorizaram-se 42,7% em 2005, enquanto 

o Ibovespa registrou alta de 27,7%, e encerraram o ano 

cotadas a R$ 898,00. Os papéis estiveram presentes 

em 100% dos pregões, com um total de 70.460 

negócios, que envolveram 5,2 milhões de ações e 

volume financeiro de R$ 8.983,3 milhões. 

Na NYSE, a variação dos ADRs atingiu 55,4%, 

com cotação de US$ 38,05, ante queda de 0,6% do 

índice Dow Jones. O volume negociado atingiu 

US$ 3.890,9 milhões. 

O valor de mercado no final do ano era 

equivalente a R$ 53,6 bilhões, em comparação a 

R$ 40,4 bilhões em 2004. 

Evolução das Ações na Bovespa (1) 

AMBV4 AMBV3 Ibovespa 

(1) Série histórica ajustada pela bonificação ocorrida em maio de 2005. (2) Anúncio da aliança estratégica com Interbrew. 

(2) 


Equipe 


Conselho de Administração 

Co-presidentes e Conselheiros 


Carlos Alves de Brito – eleito em 2006 

Membros do Conselho 

Marcel Herrmann Telles 

Carlos Alberto da Veiga Sicupira 

José Heitor Attilio Gracioso 

Roberto Herbster Gusmão 

Vicente Falconi Campos 

Luis Felipe Pedreira Dutra Leite 

Johan M.J.J. Van Biesbroeck 

Conselheiros suplentes 

Jorge Paulo Lemann 

Roberto Moses Thompson Motta 

Conselho Fiscal 

Membros do Conselho 

Alcides Lopes Tápias 

Álvaro Antônio Cardoso de Souza 

Antônio Luiz Benevides Xavier 

Conselheiros Suplentes 

Ary Waddington 

Emmanuel Sotelino Schifferle 

Nilson José Bulgueroni

Diretor-geral da Quinsa 

Agustín García Mansilla 

Diretoria 

Diretor-geral para a América Latina 


Diretor-geral para a América do Norte 


Diretor para a América Latina Hispânica 

Juan Manuel Vergara Galvis 

Diretor Financeiro e de Relações com os Investidores 

João Castro Neves 

Diretor de Vendas 

Bernardo Pinto Paiva 

Diretor de Marketing 

Carlos Eduardo Lisboa 

Diretor Industrial 

Cláudio Braz Ferro 

Diretor de Refrigerantes 

Francisco de Sá Neto 

Diretor para Assuntos Corporativos 

Milton Seligman 

Diretor Jurídico 

Pedro de Abreu Mariani 

Diretor de Gente e Gestão 

Ricardo Wuerkert 

Diretor de TI e Serviços Compartilhados 

Jean-Yves Rotte-Geoffroy 


Seção Financeira 


Índice 

1. Relatório da Administração 64 

2. Parecer dos Auditores Independentes 74 

3. Parecer do Conselho Fiscal 75 

4. Balanços Patrimoniais 76 

5. Demonstrações dos Resultados 

6. Demonstrações das Mutações 

78 

do Patrimônio Líquido da Controladora 79 

7. Demonstrações das Origens e Aplicações de Recursos 80 

8. Informação Suplementar 82 

9. Notas Explicativas 84 

10. Informações aos Investidores 115 


Relatório da Administração 


Visão Geral da Companhia de Bebidas das Américas – AmBev 

Com operações em 14 países pelas três Américas, a AmBev é a quinta maior cervejaria do mundo e a líder do 

mercado latino americano. As operações da Companhia consistem na produção e comercialização de cervejas, 

chopes, refrigerantes, outras bebidas não alcoólicas e malte, dividindo-se em três unidades de negócio: 

• Operações Brasil, representada pelas vendas de (i) cerveja (“Cerveja Brasil”); (ii) refrigerantes e bebidas não 

alcoólicas e não carbonatadas (“RefrigeNanc”); e (iii) malte e sub-produtos; 

• América Latina Hispânica (HILA), representada pela participação atual de 59,2% da AmBev em Quinsa 

(Argentina, Bolívia, Chile, Paraguai e Uruguai), bem como pelas operações da Companhia no norte da América 

Latina (El Salvador, Equador, Guatemala, Nicarágua, Peru, República Dominicana e Venezuela); essas últimas 

operações, agrupadas, são designadas por HILA-ex (HILA excluindo Quinsa); e 

• América do Norte, representada pela operações da Labatt Brewing Company Limited (“Labatt”), incluindo 

vendas domésticas de cerveja no Canadá e exportações para os Estados Unidos (“EUA”). 

As principais marcas da AmBev incluem Skol (a terceira cerveja mais consumida no mundo), Brahma, Antarctica, 

Bohemia, Original, Quilmes, Labatt Blue, Brahva e Guaraná Antarctica. Além disso, a AmBev é a maior 

engarrafadora da PepsiCo fora dos EUA. Através de um acordo de “franchising”, a Companhia vende e distribui os 

produtos Pepsi no Brasil e em outros países da América Latina, incluindo Pepsi, Lipton Ice Tea e o isotônico 

Gatorade. 

O risco de crédito da AmBev como emissor de dívida em moeda nacional e estrangeira detém a classificação de 

grau de investimento segundo a Standard and Poor’s e a Fitch Ratings. 

Destaques Financeiros 2005 

As informações financeiras e operacionais a seguir, exceto onde indicado o contrário, são apresentadas em base 

consolidada e em milhares de Reais, de acordo com a Legislação Societária; as comparações referem-se ao ano de 

2004. 

• O EBITDA consolidado da AmBev atingiu R$6.305,1 milhões no ano, crescendo 39,0%. 

• A participação da AmBev no mercado de cervejas brasileiro em 2005, segundo a ACNielsen, foi de 68,3% (2004: 

66,2%). O volume do segmento Cerveja Brasil cresceu 8,2%, e a receita por hectolitro atingiu R$129,9. 

• A margem de EBITDA do segmento RefrigeNanc alcançou 31,4%, crescendo 210 pontos base e mantendo a AmBev 

como um benchmark para a indústria. O EBITDA registrado para o segmento foi de R$517,6 milhões, 20,6% acima 

de 2004. 

• A divisão HILA registrou EBITDA de R$553,0 milhões, refletindo o forte crescimento de Quinsa. 

• A Labatt contribuiu com um EBITDA de R$1.433,1 milhões.

Destaques Financeiros – AmBev Consolidado 

% 

R$ milhões 2005 2004 Variação 

Volume de Vendas (000 hl) 125.313 98.272 27,5% 

Receita Líquida por Hl (R$/hl) 139,4 122,2 14,1% 

Receita líquida 15.958,6 12.006,8 32,9% 

Lucro bruto 10.216,2 7.226,3 41,4% 

Margem Lucro Bruto 64,0% 60,2% 380 bps 

EBIT 5.042,6 3.615,0 39,5% 

Margem EBIT 31,6% 30,1% 150 bps 

EBITDA 6.305,1 4.537,2 39,0% 

Margem EBITDA 39,5% 37,8% 170 bps 

Lucro líquido 1.545,7 1.161,5 33,1% 

Margem Lucro Líquido 9,7% 9,7% 0 bps 

Número de ações em circulação* (milhões) 65.346,2 65.552,9 -0,3% 

LPA* (R$/000 ações) 23,65 17,72 33,5% 

LPA excl. amortização de ágio* (R$/000 ações) 44,21 29,98 47,5% 

* O número de ações em circulação ao final de 2004 foi ajustado para a bonificação de ações ON ocorrida em 31/05/05 para assegurar 

consistência na comparação com o LPA de 2005. 

Destaques Financeiros por Segmento de Negócios 

A tabela abaixo apresenta os destaques financeiros consolidados por segmento de negócios. Os resultados 

apresentados referem-se aos períodos de doze meses findos em 31 de dezembro de 2005 e 2004. 

Destaques 

Financeiros Brasil HILA América do Norte Total 

R$ milhões 2005 2004 % Var. 2005 2004 % Var. 2005 2004 % Var. 2005 2004 % Var. 

Volume ('000 hl) 82.743 76.885 7,6% 31.679 17.765 78,3% 10.892 3.622,4 200,7% 125.313 98.272 27,5% 

Receita Líquida 9.902,8 8.525,9 16,1% 2.080,3 1.922,1 8,2% 3.975,5 1.558,8 155,0% 15.958,6 12.006,8 32,9% 

CPV (3.488,9) (3.368,6) 3,6% (953,1) (909,5) 4,8% (1.300,3) (502,4) 158,8% (5.742,3) (4.780,5) 20,1% 

Lucro Bruto 6.413,9 5.157,3 24,4% 1.127,1 1.012,5 11,3% 2.675,2 1.056,4 153,2% 10.216,2 7.226,3 41,4% 

Margem Bruta 

Despesas 

64,8% 60,5% 430 bps 54,2% 52,7% 150 bps 67,3% 67,8% -50 bps 64,0% 60,2% 380 bps 

Operacionais (2.942,2) (2.416,8) 21,7% (764,7) (638,4) 19,8% (1.466,7) (556,1) 163,7% (5.173,7) (3.611,3) 43,3% 

% da Receita Líq. -29,7% -28,3% -140 bps -36,8% -33,2% -350 bps -36,9% -35,7% -120 bps -32,4% -30,1% -230 bps 

EBIT 3.471,7 2.740,5 26,7% 362,4 374,1 -3,1% 1.208,5 500,3 141,5% 5.042,6 3.615,0 39,5% 

Margem de EBIT 35,1% 32,1% 290 bps 17,4% 19,5% -200 bps 30,4% 32,1% -170 bps 31,6% 30,1% 150 bps 

EBITDA 4.319,0 3.401,3 27,0% 553,0 551,7 0,2% 1.433,1 584,3 145,3% 6.305,1 4.537,3 39,0% 

Margem de EBITDA 43,6% 39,9% 370 bps 26,6% 28,7% -210 bps 36,0% 37,5% -140 bps 39,5% 37,8% 170 bps 

Operações Brasil 

Destaques 

Financeiros Cerveja Brasil RefrigeNanc Malte e Suprodutos Total 

R$ milhões 2005 2004 % Var. 2005 2004 % Var. 2005 2004 % Var. 2005 2004 % Var. 

Volume ('000 hl) 62.486 57.777 8,2% 20.257 19.108 6,0% n.a n.a n.a 82.743 76.885 7,6% 

Receita Líquida 8.119,1 6.907,4 17,5% 1.648,7 1.462,8 12,7% 135,0 155,8 -13,3% 9.902,8 8.525,9 16,1% 

CPV (2.575,3) (2.467,0) 4,4% (851,7) (820,5) 3,8% (61,9) (81,1) -23,7% (3.488,9) (3.368,6) 3,6% 

Lucro Bruto 5.543,8 4.440,3 24,9% 797,0 642,2 24,1% 73,1 74,7 -2,1% 6.413,9 5.157,3 24,4% 

Margem Bruta 

Despesas 

68,3% 64,3% 400 bps 48,3% 43,9% 440 bps 54,2% 48,0% 620 bps 64,8% 60,5% 430 bps 

Operacionais (2.469,0) (2.058,0) 20,0% (470,1) (355,8) 32,1% (3,1) (2,9) 7,5% (2.942,2) (2.416,8) 21,7% 

% da Receita Líq. -30,4% -29,8% -60 bps -28,5% -24,3% -420 bps -2,3% -1,9% -40 bps -29,7% -28,3% -140 bps 

EBIT 3.074,8 2.382,3 29,1% 326,8 286,4 14,1% 70,0 71,8 -2,5% 3.471,7 2.740,5 26,7% 

Margem de EBIT 37,9% 34,5% 340 bps 19,8% 19,6% 20 bps 51,9% 46,1% 580 bps 35,1% 32,1% 290 bps 

EBITDA 3.731,4 2.900,4 28,7% 517,6 429,1 20,6% 70,0 71,8 -2,5% 4.319,0 3.401,3 27,0% 

Margem de EBITDA 46,0% 42,0% 400 bps 31,4% 29,3% 210 bps 51,9% 46,1% 580 bps 43,6% 39,9% 370 bps 



Análise do Desempenho Financeiro em 2005 

Receita Líquida 

A receita líquida aumentou 32,9% em 2005, atingindo R$15.958,6 milhões. O quadro a seguir ilustra a contribuição de 

cada unidade de negócios para a receita líquida consolidada da AmBev. 

Receita Líquida 2005 2004 Variação 

R$ % R$ % % 

milhões Total milhões Total 

Brasil 9.902,8 62,1% 8.525,9 71,0% 16,1% 

Cerveja Brasil 8.119,1 50,9% 6.907,4 57,5% 17,5% 

RefrigeNanc 1.648,7 10,3% 1.462,8 12,2% 12,7% 

Malte e Subprodutos 135,0 0,8% 155,8 1,3% -13,3% 

HILA 2.080,3 13,0% 1.922,1 16,0% 8,2% 

Quinsa 1.299,9 8,1% 1.153,0 9,6% 12,7% 

HILA-ex 780,4 4,9% 769,1 6,4% 1,5% 

América do Norte 3.975,5 24,9% 1.558,8 13,0% 155,0% 

Consolidado 15.958,6 100,0% 12.006,8 100,0% 32,9% 

Operações Brasil 

A receita líquida gerada pela principal unidade de negócios da AmBev, representada por nossas operações de cerveja, 

refrigerantes e bebidas não carbonatadas no Brasil, cresceu 16,1%, chegando a R$9.902,8 milhões. O desempenho de 

cada operação é apresentado a seguir. 

Cerveja 

A receita líquida proveniente das vendas de cerveja no Brasil em 2005 subiu 17,5%, acumulando R$8.119,1 milhões. Os 

principais elementos que contribuíram para esse crescimento foram: 

• Crescimento de 8,2% no volume venda, refletindo (i) a maior participação de mercado da AmBev (2005: 68,3%; 

2004: 66,2%); e (ii) o crescimento do mercado, estimado pela ACNielsen em 6,5%. 

• Crescimento de 8,7% da receita por hectolitro, a qual chegou a R$129,9. Esse aumento foi conseqüência (i) do 

reposicionamento geral de preços realizado nos meses de dezembro de 2004 e 2005; (ii) de diversas ações dedicadas 

a gestão de receita (revenue management) colocadas em prática pela estrutura de vendas e marketing da AmBev, 

com o objetivo de maximizar a participação da Companhia na cadeia de valor da indústria de cerveja (margin 

pool); e (iii) da expansão das vendas feitas pela estrutura de distribuição direta da AmBev. 

RefrigeNanc 

A receita líquida gerada pela operação de RefrigeNanc em 2005 cresceu 12,7%, atingindo R$1.648,7 milhões. Os 

principais elementos que contribuíram para esse crescimento foram: 

• Crescimento de 6.0% no volume de venda, refletindo (i) a maior participação da AmBev no mercado de refrigerantes 

(2005: 17,0%; 2004: 16.9%); e (ii) o crescimento desse mercado, estimado pela ACNielsen em 1,7%. 

• Aumento de 6,3% da receita por hectolitro, a qual chegou a R$81,4. Esse aumento foi conseqüência prioritariamente 

do reposicionamento de preços implementados ao longo de 2005. 

Malte e Sub-produtos 

A venda de malte e sub-produtos no Brasil apresentou uma redução de receita de 13,3%, acumulando R$135,0 milhões. 


As operações da AmBev na América Latina registraram em 2005 um aumento de receita de 8,2%, atingindo R$2.080,3 

milhões. A análise mais detalhada desse desempenho é apresentada a seguir. 

Quinsa 

A participação da AmBev na Quinsa, cervejaria líder nos países do Cone Sul, contribuiu R$1.299,9 milhões para a 

receita consolidada da companhia, representando um crescimento de 12,7%. Os principais elementos que contribuíram 

para o aumento da receita foram: 

• Crescimento de volume de cerveja e de refrigerantes de 7,1% e 26,0% respectivamente; o volume consolidado cresceu 12,9%. 

• Crescimento em dolares americanos de 10,4% na receita por hectolitro, atingindo US$38,2. 

• Aumento da participação da AmBev no capital da Quinsa (dez/05: 59,2%; dez/04: 54,8%).

HILA-ex 

As operações da AmBev no Norte da América Latina apresentaram um aumento de receita em 2005 de 1,5%, 

acumulando R$780,4 milhões. Os principais elementos que contribuíram para o aumento da receita foram: 

• Crescimento consistente das operações da AmBev na Venezuela. 

• Início da venda de cerveja no Peru e na República Dominicana. 

• Primeiro ano completo de venda de Brahma no Equador. 

A receita de HILA-ex foi afetada negativamente pelo acirramento do ambiente competitivo na América Central e nos 

mercados de refrigerantes do Peru e da República Dominicana. 


As operações Labatt na América do Norte contribuíram com R$3.975,5 milhões para a receita consolidada da AmBev. 

A comparação pro forma, em moeda local (dólares canadenses), com o resultado da Labatt referente aos doze meses 

de 2004, resulta em uma queda da receita de 1.2%. Esse resultado é explicado por: 

• Queda do volume de vendas da Labatt no mercado canadense, decorrente da maior competição imposta pelo 

segmento de marcas de baixo preço. 

• Queda na exportação de Labatt Blue para os EUA, provocada pela intensa competição no mercado norte americano 

imposta pelo mercado de vinhos e destilados, assim como pela importação de marcas de cerveja mexicanas, 

européias e asiáticas. 

• Redução substancial dos volumes de produção sob encomenda contratados pela Diageo USA (produção de 

Guiness em garrafas de vidro para venda nos EUA); essa medida foi tomada pela Labatt como parte de seu 

plano de racionalização da estrutura produtiva, o qual incluiu o fechamento de duas fábricas no Canadá (New 

Westminster e Toronto). 

Embora o mercado canadense passe por um momento desafiador para as duas companhias líderes locais, a AmBev 

segue entusiasmada com as perspectivas de crescimento do resultado da Labatt. A Companhia tem a confiança de 

estar implementando as medidas necessárias para garantir a prosperidade a longo prazo de sua operação na América 

do Norte. 

Custo dos Produtos Vendidos 

O custo dos produtos vendidos da AmBev em 2005 cresceu 20,1%, acumulando R$5.742,3 milhões. O quadro a seguir 

ilustra a contribuição de cada unidade de negócios para o custo dos produtos vendidos consolidado da AmBev. 

Custo dos Produtos 2005 2004 Variação 

Vendidos R$ milhões % Total R$ milhões % Total % 

Brasil (3.488,9) 60,8% (3.368,6) 70,5% 3,6% 

Cerveja Brasil (2.575,3) 44,8% (2.467,0) 51,6% 4,4% 

RefrigeNanc (851,7) 14,8% (820,5) 17,2% 3,8% 

Malte e Subprodutos (61,9) 1,1% (81,1) 1,7% -23,7% 

HILA (953,1) 16,6% (909,5) 19,0% 4,8% 

Quinsa (536,7) 9,3% (510,3) 10,7% 5,2% 

HILA-ex (416,4) 7,3% (399,3) 8,4% 4,3% 

América do Norte (1.300,3) 22,6% (502,4) 10,5% 158,8% 

Consolidado (5.742,3) 100,0% (4.780,5) 100,0% 20,1% 

Brasil 

O custo dos produtos vendidos na unidade de negócios Brasil acumulou R$3.488,9 milhões, crescendo 3,6%. 

Cerveja 

O custo dos produtos vendidos da operação de venda de cerveja no Brasil aumentou 4,4%, chegando a R$2.575,3 

milhões. O custo dos produtos vendidos por hectolitro apresentou uma queda de 3,5%, somando R$41,2. Embora a 

taxa de câmbio implícita na política de hedge da AmBev em 2005 para a compra de insumos de produção tenha sido 

desfavorável em relação ao ano anterior (2005: R$3,02/US$; 2004: R$2,94/US$), (i) a maior diluição de custos fixos, 

viabilizada pelo crescimento do volume de venda; e (ii) os ganhos de produtividade resultantes do contínuo programa 

de excelência fabril da AmBev levaram à queda observada no custo unitário de produção. 



RefrigeNanc 

O custo dos produtos vendidos da operação de RefrigeNanc no Brasil subiu 3,8%, chegando a R$851,7 milhões. O custo 

dos produtos vendidos por hectolitro decresceu 2,1%, contabilizando R$42,0. Similar ao caso da operação de cerveja, 

os ganhos de eficiência fabril, assim como a maior diluição dos custos fixos de produção, mais do que compensaram 

o aumento na taxa de câmbio efetiva para a compra de insumos. 


A venda de malte e sub-produtos no Brasil apresentou uma redução do custo dos produtos vendidos de 23,7%, 

acumulando R$61,9 milhões. 


O custo dos produtos vendidos da unidade de negócios HILA aumentou 4,8%, atingindo R$953,1 milhões. A análise 

mais detalhada da evolução do custo é apresentada a seguir. 

Quinsa 

A consolidação em AmBev do custo dos produtos vendidos da Quinsa acumulou em 2005 R$536,7 milhões, 

representando um crescimento de 5,2%. Os principais efeitos que explicam esse aumento são: 

• Aumento de 12,9% no volume vendido, atingindo 24.997 milhões de hectolitros. 

• Aumento da participação da AmBev no capital da Quinsa (dez/05:59,2%; dez/04: 54,8%). 

HILA-ex 

O custo dos produtos vendidos nas operações da AmBev no norte da América Latina cresceu 4,3%, chegando a R$416,4 

milhões. O principal efeito que explica esse aumento é o crescimento de 8,0% no volume vendido, o qual atingiu 

6.681 milhões de hectolitros. 


O custo dos produtos vendidos da Labatt no ano de 2005 contabilizou R$ 1.300,3 milhões. A comparação pro forma, 

em moeda local, com os resultados da Labatt em 2004 demonstra uma queda do custo dos produtos vendidos de 

6,5%. O principal fator que contribuiu para tal redução foi a queda de 2.9% nos custos unitários de produção. 

Lucro Bruto 

A AmBev alcançou em 2005 um lucro bruto de R$10.216,2 milhões, representando um crescimento de 41,4%. O quadro 

a seguir ilustra a contribuição de cada unidade de negócios para o lucro bruto consolidado da AmBev. 

Lucro Bruto 2005 2004 Variação 

R$ milhões % Total R$ milhões % Total % 

Brasil 6.413,9 62,8% 5.157,3 71,4% 24,4% 

Cerveja Brasil 5.543,8 54,3% 4.440,3 61,4% 24,9% 

RefrigeNanc 797,0 7,8% 642,2 8,9% 24,1% 

Malte e Subprodutos 73,1 0,7% 74,7 1,0% -2,1% 

HILA 1.127,1 11,0% 1.012,5 14,0% 11,3% 

Quinsa 763,2 7,5% 642,7 8,9% 18,7% 

HILA-ex 364,0 3,6% 369,9 5,1% -1,6% 

América do Norte 2.675,2 26,2% 1.056,4 14,6% 153,2% 

Consolidado 10.216,2 100,0% 7.226,3 100,0% 41,4%

Despesas com Vendas, Gerais e Administrativas 

As despesas com Vendas, Gerais e Administrativas da AmBev totalizaram R$5.173,7 milhões em 2005, crescendo 43,3%. 

A análise da evolução dessas despesas em cada unidade de negócios é exposta a seguir. 

Brasil 

As despesas com Vendas, Gerais e Administrativas no Brasil somaram R$2.942,2 milhões em 2005, aumentando 21,7%. 

Cerveja 

As despesas com Vendas, Gerais e Administrativas atingiram R$2.469,0 milhões, crescendo 20,0%. Os principais 

elementos que geraram o crescimento de tais despesas operacionais foram: 

• O crescimento do volume de vendas da estrutura de distribuição direta da AmBev. 

• O aumento do faturamento da AmBev para alguns clientes com os quais a Companhia tem contratos que prevêem 

uma contribuição proporcional de fundos para atividades de comercialização. 

• Maiores despesas com amortização de ativos diferidos, principalmente em decorrência da incorporação da InBev 

Brasil em 28 de julho de 2005. As despesas operacionais relacionadas a depreciação e amortização aumentaram 

53,5%, registrando R$507,7 milhões. 

RefrigeNanc 

Despesas com Vendas, Gerais e Administrativas para RefrigeNanc acumularam R$470,1 milhões, aumentando 32,1%. 

Os principais elementos que geraram o crescimento de tais despesas operacionais foram: 

• O crescimento do volume de vendas da estrutura de distribuição direta da AmBev. 

• O aumento planejado e significativo do orçamento de vendas e marketing para Refrigenanc em 2005, compensando 

as restrições sobre a verba de 2004, ano em que a prioridade absoluta da operação brasileira da AmBev foi a 

recuperação da participação de mercado em cerveja. 

• Maiores despesas com amortização de ativos diferidos, principalmente em decorrência da incorporação da InBev 

Brasil em 28 de julho de 2005. As despesas operacionais relacionadas a depreciação e amortização aumentaram 

49,6%, registrando R$163,8 milhões. 


A venda de malte e sub-produtos gerou despesas de Vendas, Gerais e Administrativas de R$ 3,1 Milhões em 2005, 

crescendo 7,5%. 


As despesas com Vendas, Gerais e Administrativas da unidade de negócios HILA somaram R$764,7 milhões, 

aumentando 19,8%. A análise mais detalhada da evolução dessas despesas é apresentada a seguir. 

Quinsa 

As despesas com Vendas, Gerais e Administrativas consolidadas em AmBev em função de sua participação na Quinsa 

acumularam R$324,4 milhões, crescendo 6,9%. Esse aumento é explicado em sua maior parte pelo aumento da 

participação da AmBev no capital da Quinsa (dez/05: 59,2%; dez/04: 54,8%). 

HILA-ex 

As despesas com Vendas, Gerais e Administrativas das operações da AmBev no norte da América Latina somaram 

R$440,4 milhões, crescendo 31,5%. A principal razão do crescimento dessas despesas foram os gastos com promoção 

e distribuição vinculados ao lançamento de Brahma no Peru e na República Dominicana. 


As despesas com Vendas, Gerais e Administrativas da Labatt somaram R$1.466,7 milhões. A comparação pro forma, 

em moeda local, com os resultados da Labatt em 2004 demonstra uma queda de 6,3% de tais despesas, validando o 

êxito das iniciativas de redução de gastos implementadas pela AmBev ao longo do ano. 

Resultado Operacional antes das Receitas e Despesas Financeiras, 

Provisões e Contingências, e Outras Receitas e Despesas Operacionais 

A Companhia apresentou forte desempenho operacional em 2005, evidenciando não somente o expressivo 

crescimento orgânico de suas vendas mas também ganhos adicionais de eficiência que se traduziram em expansão 

de margens para além dos níveis já exemplares da Companhia. 

Em 2005 a AmBev registrou um crescimento de EBIT 1 de 39,5% para R$5.042,6 milhões. A margem de EBIT sobre a 

receita líquida atingiu 31,6%, 150 pontos base maior do que em 2004. 



O EBITDA 2 da Companhia alcançou R$6.305,1 milhões, um aumento de 39,0%. A margem de EBITDA sobre a receita 

líquida foi de 39,5%, 170 pontos base maior do que em 2004. 

Os quadros a seguir apresentam os dados de EBIT e EBITDA para cada unidade de negócios. 

EBIT 2005 2004 Variação 

R$ milhões % Total Margem R$ milhões % Total Margem % 

Brasil 3.471,7 68,8% 35,1% 2.740,5 75,8% 32,1% 26,7% 

Cerveja Brasil 3.074,8 61,0% 37,9% 2.382,3 65,9% 34,5% 29,1% 

RefrigeNanc 326,8 6,5% 19,8% 286,4 7,9% 19,6% 14,1% 

Malte e Subprodutos 70,0 1,4% 51,9% 71,8 2,0% 46,1% -2,5% 

HILA 362,4 7,2% 17,4% 374,1 10,3% 19,5% -3,1% 

Quinsa 438,8 8,7% 33,8% 339,1 9,4% 29,4% 29,4% 

HILA-ex (76,4) -1,5% -9,8% 35,0 1,0% 4,6% -318,1% 

América do Norte 1.208,5 24,0% 30,4% 500,3 13,8% 32,1% 141,5% 

Consolidado 5.042,6 100,0% 31,6% 3.615,0 100,0% 30,1% 39,5% 

EBITDA 2005 2004 Variação 

R$ milhões % Total Margem R$ milhões % Total Margem % 

Brasil 4.319,0 68,5% 43,6% 3.401,3 75,0% 39,9% 27,0% 

Cerveja Brasil 3.731,4 59,2% 46,0% 2.900,4 63,9% 42,0% 28,7% 

RefrigeNanc 517,6 8,2% 31,4% 429,1 9,5% 29,3% 20,6% 

Malte e Subprodutos 70,0 1,1% 51,9% 71,8 1,6% 46,1% -2,5% 

HILA 553,0 8,8% 26,6% 551,7 12,2% 28,7% 0,2% 

Quinsa 549,4 8,7% 42,3% 452,3 10,0% 39,2% 21,5% 

HILA-ex 3,7 0,1% 0,5% 99,3 2,2% 12,9% -96,3% 

América do Norte 1.433,1 22,7% 36,0% 584,3 12,9% 37,5% 145,3% 

Consolidado 6.305,1 100,0% 39,5% 4.537,3 100,0% 37,8% 39,0% 

Contingências Tributárias, Trabalhistas e Outras 

Despesas líquidas com provisões para contingências e outras contabilizaram R$71,5milhões. Os principais lançamentos 

que compõem este total são: 

• Provisão de R$ 113,3 milhões referentes a processos trabalhistas 

• Reversão de R$ 56,3 milhões referentes a processos tributários de ICMS e IPI 

Outras Receitas e Despesas Operacionais 

O saldo líquido de outras receitas e despesas operacionais em 2005 representou uma perda de R$1.075,3 milhões, 155,5% 

mais alta em relação à perda registrada em 2004. O detalhamento dos principais lançamentos é apresentado a seguir. 

• Ganho de R$ 151,8 milhões referentes a acréscimos patrimoniais decorrente de incentivos fiscais concedidos à 

controladas da AmBev no Brasil. 

• Ganho de R$ 52,2 milhões referentes a recuperação no Brasil de créditos de impostos de PIS e COFINS. 

• Despesa de R$ 923,5 milhões decorrentes da amortização de ágio referente ao investimento da AmBev na Labatt. 

• Despesa de R$ 184,3 milhões decorrentes da amortização de ágio referente à investimentos da Labatt na América 

do Norte. 

• Despesa de R$ 164,6 milhões decorrentes da amortização de ágio referente à investimentos da AmBev na América Latina. 

• Despesa de R$ 74,1 milhões derivado da variação cambial sobre investimentos da companhia no exterior.

Resultado Financeiro 

O resultado financeiro da companhia em 2005 foi negativo em R$1.086,7 milhões, comparado a uma perda em 2004 

de R$776,3 milhões. A tabela abaixo destaca os principais lançamentos do resultado financeiro da companhia: 

Detalhamento do Resultado Financeiro 

R$ milhões 2005 2004 

Receita Financeira 

Receitas financeiras sobre equivalentes a caixa 85,5 175,2 

Variação cambial sobre aplicações financeiras 389,1 208,6 

Resultado sobre Plano de Ações 7,6 34,4 

Encargos financeiros sobre impostos e contribuições e depósitos judiciais 10,1 11,6 

Outras 28,9 38,8 

Total 521,2 468,5 

Despesa Financeira 

Encargos financeiros sobre dívidas em reais 122,4 118,4 

Encargos financeiros sobre dívidas em moeda estrangeira 507,7 474,2 

Perdas líquidas sobre instrumentos derivativos 714,3 412,3 

Impostos sobre transações financeiras 135,8 121,3 

Encargos financeiros sobre contingências e outros 65,3 54,0 

Outras 62,5 64,7 

Total 1.607,9 1.244,9 

Resultado Financeiro (1.086,7) (776,3) 

A Companhia ressalta que, de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil, os passivos referentes a operações 

de swaps e derivativos devem ser contabilizados por meio da curva de juros estabelecida em seus respectivos contratos; 

já os ativos referentes a esses mesmos tipos de operações devem ser contabilizados no menor valor entre o valor de 

mercado e curva mencionada. 

O endividamento total da Companhia caiu R$607,1 milhões em comparação com 2004, enquanto seu montante de 

caixa e equivalentes caiu R$409,2 milhões. 

Conseqüentemente, houve uma redução de R$198,0 milhões na dívida líquida da AmBev. A Companhia estima que, 

levando-se em consideração os resultados da Labatt em 2005, a razão entre sua dívida líquida e o EBITDA acumulado 

dos últimos 12 meses seja de 1,0x. 

A tabela a seguir detalha o perfil da dívida consolidada da AmBev: 

Detalhamento da Dívida 

R$ milhões Curto Prazo Longo Prazo Total 

Moeda Local 195,1 599,6 794,7 

Moeda Estrangeira 1.014,3 5.394,6 6.408,9 

Dívida Consolidada 1.209,4 5.994,2 7.203,6 

Caixa e equivalentes 1.096,3 

Dívida Líquida 6.107,3 

Outras Receitas e Despesas Não Operacionais 

O saldo líquido de outras receitas e despesas não operacionais resultou em 2005 em uma perda de R$234,3 milhões, 

comparada a uma perda em 2004 de R$333,9 milhões. O detalhamento dos principais lançamentos é apresentado a 

seguir: 

• Prejuízo de R$ 158,2 milhões referentes a provisão constituída para fechamento da cervejaria da Labatt em Toronto. 

Os itens provisionados foram os seguintes: (i) perda do imobilizado (R$46,7 milhões); (ii) complemento de provisão 

de benefícios a empregados (R$69,9 milhões); e (iii) custo de demissão de funcionários (R$ 41,6 milhões). 

• Perda de R$ 65,6 milhões referente ao investimento da AmBev em Quinsa, decorrente das recompras de suas 

próprias ações no mercado realizadas pela Quinsa ao longo do ano de 2005. 



Imposto de Renda e Contribuição Social 

O resultado líquido de imposto de renda e contribuição social em 2005 foi uma despesa de R$845,1 milhões. À alíquota 

nominal de 34%, a provisão para imposto de renda e contribuição social teria sido de R$807,2 milhões. A conciliação 

da provisão efetiva com a provisão à alíquota nominal é apresentada no quadro a seguir: 

Imposto de Renda 

R$ milhões 

Lucro consolidado antes do imposto de renda e da contribuição social 2.576,8 

Participações estatutárias e contribuições (202,8) 

Lucro consolidado, antes do imposto de renda, da contribuição social e da participação dos acionistas minoritários 2.374,0 

Expectativa de despesa com imposto de renda e contribuição social a alíquotas nominais (34%) (807,2) 

Ajustes para obtenção da alíquota efetiva: 

Juros sobre capital próprio 253,0 

Resultado de controladas no exterior não sujeitas a tributação (174,1) 

Ganhos patrimoniais em controladas 51,6 

Amortização de ágio indedutível (211,4) 

Adições e exclusões permanentes e outros (16,1) 

Agio rentabilidade futura – incorporação CBB (ii) 103,4 

Variação cambial sobre investimentos (44,3) 

Despesa de imposto de renda e da contribuição social sobre o lucro (845,1) 

Alíquota efetiva de IR e contribuição social 35,6% 

Conforme a projeção comunicada pela Companhia ao longo de 2005, a alíquota efetiva de Imposto de Renda e 

Contribuição Social, ajustada pela exclusão das despesas com amortização de ágio da base de lucro da Companhia, 

ficou em 22,7%. 

Participações de Empregados e Administradores 

A despesa decorrente da provisão a título de participação nos lucros aos empregados e administradores foi de R$202,8 

milhões em 2005. Este valor faz parte da política de remuneração variável da Companhia, segundo a qual mais de 

20.000 empregados têm uma parte significativa de sua remuneração sujeita ao cumprimento de agressivas metas 

de performance. 

Em 2004, a participação dos empregados e administradores nos lucros da Companhia foi de R$152,4 milhões. 

Participações Minoritárias 

As participações minoritárias em subsidiárias da AmBev acumularam em 2005 prejuízo de R$ 16,8 milhões. 

Lucro Líquido 

O lucro líquido alcançado pela AmBev em 2005 foi de R$ 1.545,7 milhões, um aumento de 33,1% comparado ao de 2004. 

O lucro por lote de 1.000 ações foi de R$23,65, representando um crescimento de 11,2%. 

A Companhia destaca que a bonificação em ações ordinárias implementada em 31 de maio de 2005 distorce a análise 

do lucro líquido por lote de 1.000 ações entre o exercício de 2005 e 2004. Ajustando-se a estrutura acionária de 2004 

para que esta fique comparável a 2005, temos um crescimento do lucro por lote de 1.000 ações de 33,5%. 

Dividendos 

A distribuição de resultado aos acionistas referentes ao resultado de 2005, representando a soma de dividendos e 

juros sobre o capital próprio, foi de R$1.300,3 milhões, 2,0% inferior a 2004. O valor distribuído representa 84,1% do 

lucro líquido reportado. 

Adicionalmente à distribuição de lucros, a companhia devolveu a seus acionistas R$437,3 milhões através de seu 

programa de recompra de ações, perfazendo um pay out total de R$1.737,6 milhões.

Relacionamento com auditores independentes 

A política de atuação junto aos nossos auditores independentes na prestação de serviços não relacionados à auditoria 

externa se substancia nos princípios que preservam a independência do auditor. 

Estes princípios compreendem: 

(a) o auditor não deve auditar seu próprio trabalho; 

(b) o auditor não deve exercer funções gerenciais e 

(c) o auditor não deve promover os interesses de seu cliente. 

A independência dos nossos auditores externos é assegurada em cada serviço eventualmente prestado por estes, por 

procedimentos específicos como o envolvimento de pessoal independente da auditoria, quando os serviços contratados 

não requerem os conhecimentos acumulados dos auditores ou não se refere à própria contratação de serviços de 

auditoria regidos, nesse caso, por procedimentos específicos de independência profissional ou ainda através do 

envolvimento de outros profissionais independentes (denominada “segunda opinião”), entre outras ações executadas. 

Adicionalmente, todos os serviços prestados, que não vinculados à auditoria externa são supervisionados pela 

administração, ficando a autoria das decisões sempre reservada aos órgãos da administração, conforme os níveis de 

aprovação requeridos pelos estatutos da Companhia. 

No exercício em questão, os auditores independentes que prestaram serviços para a Companhia e suas subsidiárias 

não foram contratados para serviços adicionais ao exame das demonstrações financeiras. 


Parecer dos 

Auditores Independentes 


Aos Administradores e Acionistas 

Companhia de Bebidas das Américas – AmBev 

São Paulo – SP 

1. Examinamos os balanços patrimoniais individual (controladora) e consolidado da Companhia de Bebidas das Américas 

– AmBev (“Companhia”) e controladas em 31 de dezembro de 2005 e de 2004 e as respectivas demonstrações do 

resultado, das mutações do patrimônio líquido e das origens e aplicações de recursos correspondentes aos exercícios 

findos naquelas datas, elaborados sob a responsabilidade de sua Administração. Nossa responsabilidade é a de 

expressar uma opinião sobre essas demonstrações financeiras. As demonstrações financeiras: (a) da controlada Labatt 

Brewing Company Limited, referentes aos exercícios findos em 31 de dezembro de 2005 e de 2004, as quais apresentam, 

respectivamente, passivo a descoberto de R$ 1.217 milhões e R$ 1.848 milhões, ativos totais de R$ 2.459 milhões e 

R$ 2.835 milhões, equivalentes a 7,3% e 8,6% dos ativos totais consolidados da Companhia, receita líquida no montante 

de R$ 3.976 milhões e R$ 1.559 milhões, equivalentes a 24,9% e 13,0% da receita líquida de vendas consolidada, e 

lucro líquido no montante de R$ 467 milhões e R$ 54 milhões, equivalentes a 30,2% e 4,7% do lucro líquido da 

Companhia; e (b) da controlada em conjunto Quilmes Industrial S.A., referentes ao exercício findo em 31 de dezembro 

de 2004, cujo investimento líquido naquela data soma R$ 721 milhões, ativos totais de R$ 1.799 milhões, equivalente 

a 5,5% dos ativos totais consolidados da Companhia, receita líquida no montante de R$ 1.153 milhões, equivalente a 

9,6%, da receita líquida de vendas consolidada e lucro líquido no montante de R$ 86 milhões, equivalente a 7,4% do 

lucro líquido da Companhia; foram examinadas por outros auditores independentes, e a nossa opinião, no que se 

refere aos valores desses investimentos, dos ativos e passivos dessas controladas e dos resultados por elas gerados, 

está baseada nos pareceres desses outros auditores. 

2. Nossos exames foram conduzidos de acordo com as normas brasileiras de auditoria e compreenderam: (a) o 

planejamento dos trabalhos, considerando a relevância dos saldos, o volume de transações e o sistema contábil e de 

controles internos das Companhias; (b) a constatação, com base em testes, das evidências e dos registros que suportam 

os valores e as informações contábeis divulgados; e (c) a avaliação das práticas e das estimativas contábeis mais 

representativas adotadas pela Administração das Companhias, bem como da apresentação das demonstrações 

financeiras tomadas em conjunto. 

3. Em nossa opinião, com base em nossos exames e nos pareceres de outros auditores independentes, as demonstrações 

financeiras referidas no parágrafo (1) representam adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posição 

patrimonial e financeira individual e consolidada da Companhia de Bebidas das Américas – AmBev e controladas 

em 31 de dezembro de 2005 e de 2004, o resultado de suas operações, as mutações de seu patrimônio líquido e as 

origens e aplicações de seus recursos referentes aos exercícios findos naquelas datas, de acordo com as práticas 

contábeis adotadas no Brasil. 

4. Nossos exames foram conduzidos com o objetivo de expressarmos uma opinião sobre as demonstrações financeiras 

referidas no parágrafo (1), tomadas em conjunto. As demonstrações do fluxo de caixa consolidado correspondentes 

aos exercícios findos em 31 de dezembro de 2005 e de 2004, apresentadas com o propósito de permitir análises 

adicionais sobre a Companhia e suas controladas, não são requeridas como parte integrante das demonstrações 

financeiras básicas, elaboradas em conformidade com as práticas contábeis adotadas no Brasil. As demonstrações 

do fluxo de caixa consolidado, elaboradas sob a responsabilidade da Administração da Companhia, foram por nós 

examinadas, de acordo com os procedimentos de auditoria mencionados no parágrafo (2) e, em nossa opinião, estão 

adequadamente apresentadas, em todos os seus aspectos relevantes, em relação às demonstrações financeiras 

consolidadas tomadas em conjunto. 

São Paulo, 13 de fevereiro de 2006 

DELOITTE TOUCHE TOHMATSU Altair Tadeu Rossato 

Auditores Independentes Contador 

CRC 2 SP 011609/O-8 CRC 1 SP 182515/O-5

COMPANHIA DE BEBIDAS DAS AMÉRICAS - AmBev 

CNPJ/MF Nº 02.808.708/0001-07 

NIRE 35.300.157.770 

Companhia Aberta 

Anexo à Ata da Reunião do Conselho Fiscal da Companhia de Bebidas das Américas - AmBev (a “Companhia”) 

realizada em 16 de fevereiro de 2006. 

O Conselho Fiscal da Companhia de Bebidas das Américas - AmBev (“Companhia”), em conformidade com as 

atribuições dispostas no Estatuto Social da Companhia e nos incisos do art. 163 da Lei nº 6.404/76, examinou: 

(i) o parecer emitido sem ressalvas pela DELOITTE TOUCHE TOHMATSU AUDITORES INDEPENDENTES, (ii) o relato 

sobre o desempenho da Companhia realizado por seu Diretor Financeiro e de Relações com Investidores, e (iii) os 

esclarecimentos prestados pela KPMG LLP e KPMG AUDITORES INDEPENDENTES. Com base nos documentos 

examinados e nos esclarecimentos prestados, os membros do Conselho Fiscal, abaixo assinados, opinaram pela 

aprovação em Assembléia Geral do Relatório Anual da Administração e das Demonstrações Financeiras encerradas 

em 31 de dezembro de 2005. 

São Paulo, 16 de fevereiro de 2006. 

Alcides Lopes Tápias Álvaro Antonio Cardoso de Souza 

Antonio Luiz Benevides Xavier Emanuel Sotelino Schifferle 

(Suplente) 

Nilson José Bulgueroni Ary Waddington 

(Suplente) (Suplente) 

Parecer do Conselho Fiscal 


Balanços Patrimoniais 

LEVANTADOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2005 E DE 2004 

(Expressos em milhões de reais) 


Controladora Consolidado 

ATIVO 2005 2004 2005 2004 

CIRCULANTE 

Caixa e equivalentes 384,4 1,6 837,3 1.290,9 

Aplicações financeiras - - 259,0 214,5 

Títulos e valores mobiliários 52,7 - - - 

Contas a receber de clientes 705,1 - 1.331,8 1.086,3 

Estoques 557,5 - 1.178,1 1.380,9 

Impostos a recuperar 180,1 71,8 545,5 654,3 

Dividendos e/ou juros sobre o capital próprio - 709,1 - - 

Outros 378,8 1,0 779,6 752,8 

REALIZÁVEL A LONGO PRAZO 

2.258,6 783,5 4.931,3 5.379,7 

Créditos com pessoas ligadas / controladas 857,8 - - - 

Depósitos compulsórios e judiciais 399,3 44,9 522,5 419,1 

Venda financiada de ações 114,0 162,9 114,9 175,2 

Imposto de renda e contribuição social diferidos 1.181,5 447,6 2.042,0 2.216,6 

Imóveis destinados à venda 101,3 - 104,5 113,8 

Outros 245,7 11,9 376,1 453,7 

PERMANENTE 

Investimentos 

Participação em sociedades controladas diretas e Coligadas, 

2.899,6 667,3 3.160,0 3.378,4 

incluindo ágio e deságio, líquida 19.634,0 20.059,3 16.727,1 18.172,2 

Outros investimentos 11,4 - 36,5 46,5 

19.645,4 20.059,3 16.763,6 18.218,7 

Imobilizado 2.474,2 - 5.404,6 5.531,7 

Diferido 3.148,0 65,5 3.233,3 294,1 

25.267,6 20.124,8 25.401,5 24.044,5 

TOTAL DO ATIVO 30.425,8 21.575,6 33.492,8 32.802,6 

As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras.


PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO 2005 2004 2005 2.004 

CIRCULANTE 

Fornecedores 471,9 - 1.065,4 1.047,7 

Financiamentos 790,0 - 1.209,4 3.443,1 

Perda sobre derivativos não realizados 165,0 - 129,8 409,1 

Salários, participações e encargos sociais a pagar 265,6 9,2 447,7 378,2 

Dividendos a pagar 23,1 995,4 25,9 998,9 

Imposto de renda e contribuição social a pagar 1,1 - 244,5 650,6 

Demais tributos e contribuições a recolher 599,4 66,9 1.030,8 983,3 

Contas a pagar a partes relacionadas 1.886,1 3.336,1 - 1,2 

Outros 376,5 0,1 898,8 859,6 

EXIGÍVEL A LONGO PRAZO 

4.578,7 4.407,7 5.052,3 8.771,7 

Financiamentos 2.994,5 - 5.994,2 4.367,6 

Diferimento de impostos sobre vendas 352,6 - 352,6 275,7 

Passivos associados a questionamentos fiscais e provisão para contingências 893,8 67,0 1.128,2 1.242,9 

Contas a pagar partes relacionadas 1.474,6 - - - 

Outros 111,6 - 825,7 936,3 

5.827,1 67,0 8.300,7 6.822,5 

Resultado de exercícios futuros 152,7 - 149,9 - 

Participação dos acionistas minoritários - - 122,6 212,5 

PATRIMÔNIO LÍQUIDO 

Capital social realizado 5.691,4 4.742,8 5.691,4 4.742,8 

Reserva de capital 13.889,5 12.859,4 13.889,5 12.859,4 

Reservas de lucro - - - - 

Legal 208,7 208,7 208,7 208,7 

Estatutária 471,1 225,0 471,1 225,0 

Ações em tesouraria (393,4) (935,0) (393,4) (1.040,0) 

19.867,3 17.100,9 19.867,3 16.995,9 

TOTAL DO PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO 30.425,8 21.575,6 33.492,8 32.802,6 


Demonstrações dos Resultados 

PARA OS EXERCÍCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2005 E DE 2004 

(Expressas em milhões de reais - exceto quanto ao lucro líquido 

por lote de mil ações do capital social) 


RECEITA BRUTA 


2005 2004 2005 2004 

Vendas de produtos 12.213,3 - 28.878,7 23.297,6 

DEDUÇÕES DE VENDAS 

Impostos sobre vendas, descontos e devoluções (6.417,3) - (12.920,1) (11.290,8) 

RECEITA LÍQUIDA 5.796,0 - 15.958,6 12.006,8 

Custo dos produtos vendidos (2.371,2) - (5.742,3) (4.780,5) 

LUCRO BRUTO 3.424,8 - 10.216,3 7.226,3 

(DESPESAS) RECEITAS OPERACIONAIS 

Com vendas (1.021,8) - (3.499,9) (2.451,7) 

Administrativas (259,7) (3,2) (802,0) (590,7) 

Contingências tributárias, trabalhistas e outras (69,2) (1,6) (71,5) (260,2) 

Honorários da diretoria e do conselho de administração (19,4) (6,9) (28,7) (27,2) 

Depreciação e amortização (487,2) - (843,0) (541,5) 

Receitas financeiras 264,1 43,3 521,2 468,6 

Despesas financeiras (1.157,9) (260,4) (1.607,9) (1.244,9) 

Equivalência patrimonial 828,6 1.065,1 2,0 5,6 

Outras operacionais, líquidas 16,1 122,6 (1.075,4) (420,9) 

(1.906,4) 958,9 (7.405,2) (5.062,9) 

LUCRO OPERACIONAL 1.518,4 958,9 2.811,1 2.163,4 

Despesas não operacionais, líquidas (26,0) (1,3) (234,3) (333,9) 

LUCRO ANTES DO IMPOSTO DE RENDA 

E DA CONTRIBUIÇÃO SOCIAL SOBRE O LUCRO LÍQUIDO 

Redução (despesa) com imposto de renda 

1.492,4 957,6 2.576,8 1.829,5 

e contribuição social sobre o lucro líquido 168,6 208,6 (845,1) (511,8) 

LUCRO ANTES DAS PARTICIPAÇÕES ESTATUTÁRIAS E CONTRIBUIÇÕES 1.661,0 1.166,2 1.731,7 1.317,7 

Participações estatutárias e contribuições aos empregados e administradores (115,3) (4,7) (202,8) (152,4) 

LUCRO ANTES DA PARTICIPAÇÃO DOS ACIONISTAS MINORITÁRIOS 1.545,7 1.161,5 1.528,9 1.165,3 

Participação dos acionistas minoritários - - 16,8 (3,8) 

LUCRO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO 1.545,7 1.161,5 1.545,7 1.161,5 

Quantidade total de ações do capital social no fim do exercício (em milhares) 65.876.074 56.277.742 

Lucro líquido por lote de mil ações do capital social total 

no fim do exercício, em reais - R$ 23,46 20,64 

Lucro líquido por lote de mil ações do capital social no fim do exercício, 

excluídas as ações em tesouraria, em reais - R$ 23,65 21,26 


Reservas de lucros 

Capital social Reserva Futuro Reserva 

subscrito e de Reserva aumento estatutária Ações em Lucros 

integralizado Capital Legal de capital Investimentos tesouraria acumulados Total 

EM 31 DE DEZEMBRO DE 2003 3.124,1 16,6 208,7 26,1 1.271,2 (233,5) - 4.413,2 

Exercício de opções do plano de ações 

Aumento de capital por subscrição de ações 

18,0 18,0 

na incorporação de Labatt 1.600,7 12.840,3 14.441,0 

Recompra de ações - (1.609,6) (1.609,6) 

Prêmio sobre opção de recopmra de ações 2,5 2,5 

Cancelamento de ações em tesouraria (26,1) (882,0) 908,1 - 

Lucro líquido do exercício 

Apropriação e destinação do lucro líquido 

1.161,5 1.161,5 

do exercício (164,2) 164,2 - 

Dividendos antecipados (344,4) (344,4) 

Dividendos complementares 

Dividendos e juros sobre capital próprio 

(982,7) (982,7) 

prescritos 1,4 1,4 

EM 31 DE DEZEMBRO DE 2004 4.742,8 12.859,4 208,7 - 225,0 (935,0) 0,0 17.100,9 

Aumento de capital por captalização 

de reservas 948,6 (948,6) - 

Incorporação InBev 2.883,3 2.883,3 

Recompra de ações 

Incorporações de ações em tesouraria 

(437,3) (437,3) 

em poder da controlada CBB - (81,7) (81,7) 

Cancelamento de ações em tesouraria 

Transferência de reservas para 

(868,1) 868,1 - 

plano acionistas 

Subvenção para investimentos 

(94,4) 192,5 98,1 

e incentivos fiscais 57,9 57,9 

Lucro líquido do exercício 

Apropriação e destinação do lucro líquido 

1.545,7 1.545,7 

do exercício 246,1 (246,1) - 

Antecipação de dividendos na forma de JCP (744,0) (744,0) 

Dividendos antecipados 

Dividendos e juros sobre capital 

- (556,2) (556,2) 

próprio prescritos 0,6 0,6 

EM 31 DE DEZEMBRO DE 2005 5.691,4 13.889,5 208,7 - 471,1 (393,4) 0,0 19.867,3 

As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras. 

Demonstrações das Mutações 

do Patrimônio Líquido da Controladora 


(Expressas em milhões de reais) 


Demonstrações das Origens e Aplicações de Recursos 




ORIGENS DOS RECURSOS 

Das operações sociais 


2.005 2.004 2.005 2.004 

Lucro líquido do exercício 1.545,7 1.161,5 1.545,7 1.161,5 

Despesas (receitas) que não afetam o capital circulante 

Equivalência patrimonial (828,6) (1.065,1) (2,0) (5,6) 

Imposto de renda e contribuição social diferidos (170,3) (208,6) 88,0 (228,8) 

Deságio na liquidação de incentivos fiscais (28,3) - (28,3) (21,9) 

Ágio amortizado, líquido de deságio realizado 52,7 84,8 1.343,0 803,6 

Depreciação e amortização 572,6 - 1.262,6 922,2 

Contingências tributárias, trabalhistas e outras 69,2 3,2 71,5 260,1 

Encargos financeiros sobre contingências tributárias e fiscais 25,8 - 52,7 49,8 

Provisão para perdas sobre ativos permanentes 19,1 - 116,8 (6,7) 

Encargos financeiros e variações sobre plano de ações (12,8) (34,4) (13,3) (41,9) 

Variação cambial e encargos sobre financiamentos de longo prazo (89,7) - (501,2) 278,0 

Participação dos acionistas minoritários - - (16,9) 3,8 

Variação cambial sobre controladas no exterior 2,9 (259,4) 289,3 (213,8) 

Perda de participações em controladas 3,3 - 64,8 80,7 

Valor residual do imobilizado e investimentos alienados 69,1 - 150,4 168,7 

Dividendos recebidos e a receber 1.530,0 1.389,1 - - 

Dos acionistas 

2.760,7 1.071,1 4.423,1 3.209,7 

Aumento de capital - 14.459,0 - 18,0 

Prêmio na colocação de opções de ações - 2,6 - 2,6 

Venda financiada de ações - 53,6 73,3 101,2 

Alienação de ações em tesouraria 129,9 - 132,5 - 

De terceiros 

Despesas antecipadas - - 12,0 - 

Outros impostos e taxas a recuperar 166,0 - - - 

Outras contas a receber 26,9 - 78,6 - 

Variações no exigível a longo prazo 

Financiamentos 144,9 - 2.233,7 - 

Diferimento de impostos sobre vendas - - 115,5 167,9 

Incentivos fiscais 105,0 - - - 

Contas a pagar de sociedades ligadas 1.989,4 - - - 

Outros 5,4 - 0,5 17,3 

TOTAL DAS ORIGENS 5.328,2 15.586,3 7.069,2 3.516,7 


APLICAÇÃO DE RECURSOS 

Variações no realizável a longo prazo 



Depósitos compulsórios e judiciais 106,8 1,0 72,2 52,7 

Contas a receber de sociedades ligadas - - 8,2 5,9 

Outros impostos e taxas a recuperar - 7,0 8,3 20,7 

Despesas antecipadas 7,9 - - - 

Outros - - 4,3 - 

Variações no exigível a longo prazo 

Diferimento de impostos 1,3 - - - 

Demais contas a pagar - - 30,0 71,9 

Contingências tributárias, trabalhistas e outras 267,3 9,1 224,1 87,0 

No ativo permanente 

Investimentos, inclusive ágios e deságios - 14.492,1 190,4 345,9 

Imobilizado 328,6 - 1.169,4 1.267,2 

Diferido 91,6 - 265,4 101,9 

Em transações de capital 

Recompra de ações 437,3 1.609,6 437,3 1.609,6 

Dividendos propostos e pagos 1.300,3 1.325,8 1.300,3 1.394,1 

Capital circulante líquido de controlada incorporada 1.480,7 - - 114,8 

Capital circulante líquido de controladora incorporada 2,3 - - - 

Variação no capital de minoritários - - 88,3 31,9 

Financiamentos - - - 2.585,7 

Total das aplicações 4.024,1 17.444,6 3.798,2 7.689,3 

AUMENTO (REDUÇÃO) NO CAPITAL CIRCULANTE LÍQUIDO 1.304,1 (1.858,3) 3.271,0 (4.172,6) 

VARIAÇÕES NO CAPITAL CIRCULANTE 

Ativo circulante 

No fim do exercício 2.258,6 783,5 4.931,3 5.379,7 

No início do exercício 783,5 69,3 5.379,7 5.500,6 

Passivo circulante 

1.475,1 714,2 (448,4) (120,9) 

No fim do exercício 4.578,7 4.407,7 5.052,3 8.771,7 

No início do exercício 4.407,7 1.835,2 8.771,7 4.720,0 

171,0 2.572,5 (3.719,4) 4.051,7 

AUMENTO (REDUÇÃO) NO CAPITAL CIRCULANTE LÍQUIDO 1.304,1 (1.858,3) 3.271,0 (4.172,6) 



Informação Suplementar 




ATIVIDADES OPERACIONAIS 

2005 2004 

Lucro líquido do exercício 1.545,7 1.161,5 

Despesas (receitas) que não afetam o caixa e equivalentes 

Depreciação e amortização 1.262,6 922,2 

Contingências tributárias, trabalhistas e outras 71,5 260,2 

Encargos financeiros sobre contingências tributárias e fiscais 52,7 49,8 

Deságio na liquidação de incentivos fiscais (28,3) (21,9) 

Provisão para perdas em estoques e ativos permanentes 58,6 (6,5) 

Provisão para reestruturação 114,9 182,7 

Encargos financeiros e variações sobre plano de ações (13,3) (41,9) 

Encargos financeiros e variações sobre impostos e contribuições 5,2 (5,1) 

Perda na alienação de bens do permanente 102,5 116,3 

Variação cambial e encargos sobre financiamentos 281,0 329,2 

Variação cambial e ganhos não realizados sobre ativos financeiros - 37,1 

Redução de imposto de renda e contribuição social diferidos 88,0 (228,8) 

Variação cambial sobre controladas no exterior que não afetam o caixa (67,6) (355,6) 

Ágio amortizado, líquido de deságio realizado 1.343,0 803,6 

Participação de acionistas minoritários (16,8) 3,8 

Equivalência patrimonial (2,0) (5,6) 

Perdas não realizadas sobre derivativos (239,5) 407,3 

Perda de participação em controladas 64,8 80,8 

Redução (aumento) nas contas do ativo 

Contas a receber de clientes (246,9) (141,4) 

Impostos a recuperar 87,1 (241,8) 

Estoques 93,2 (199,1) 

Depósitos judiciais (130,0) (50,7) 

Contas a receber de sociedades ligadas 106,1 (105,9) 

Aumento (redução) nas contas do passivo 

Fornecedores 1,1 110,0 

Salários, participações e encargos sociais 118,0 188,5 

Imposto de renda, contribuição social e demais impostos (383,1) 175,3 

Desembolsos vinculados à provisão contingencial (101,6) (88,0) 

Outros (17,3) 82,7 

GERAÇÃO DE CAIXA PROVENIENTE DAS ATIVIDADES OPERACIONAIS 4.149,6 3.418,7 

ATIVIDADES DE INVESTIMENTO 

Aplicações financeiras, com vencimento acima de 90 dias (52,4) 1.322,2 

Títulos e depósitos em garantia (15,4) 27,2 

Alienação de investimentos 1,0 0,5 

Aquisição de investimentos (97,3) (170,3) 

Alienação de bens do imobilizado 49,6 52,4 

Aquisição de bens do imobilizado (1.369,5) (1.273,7) 

Dispêndios na formação do diferido (47,9) (101,9) 

Recompra de ações próprias por coligada (87,4) (179,3) 

Caixa na consolidação inicial da controlada - 433,6 

UTILIZAÇÃO DE CAIXA EM ATIVIDADES DE INVESTIMENTO (1.619,3) 110,7

ATIVIDADES DE FINANCIAMENTO 

Financiamentos 


Captação 8.917,5 6.152,2 

Amortização (9.361,1) (7.466,5) 

Variação no capital de minoritários (40,7) (28,4) 

Aumento de capital - 15,6 

Venda financiada de ações 53,8 103,2 

Recompra de ações (363,1) (1.609,6) 

Pagamento de dividendos (2.272,0) (602,9) 

Prêmio de recompra de ações 91,7 2,6 

UTILIZAÇÃO DE CAIXA EM ATIVIDADES DE FINANCIAMENTO (2.973,9) (3.433,8) 

EFEITO DE VARIAÇÃO CAMBIAL SOBRE O CAIXA (10,0) (0,8) 

AUMENTO NO CAIXA E EQUIVALENTES (453,6) 94,8 

Saldo inicial de caixa e equivalentes 1.290,9 1.196,1 

Saldo final de caixa e equivalentes 837,3 1.290,9 

AUMENTO (DIMINUIÇÃO) NO CAIXA E EQUIVALENTES 453,6 (94,8) 



Notas Explicativas 

ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS PARA OS EXERCÍCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2005 E DE 2004 

(Valores expressos em milhões de reais – R$, exceto quando indicado de outro modo) 


1. CONTEXTO OPERACIONAL 

a) Considerações gerais 

A Companhia de Bebidas das Américas – AmBev (referida como “Companhia” ou “AmBev”), com sede em São Paulo, 

tem por objetivo, diretamente ou mediante participação em outras sociedades, no Brasil e em outros países nas 

Américas, produzir e comercializar cervejas, chopes, refrigerantes, outras bebidas não alcoólicas e malte. 

A Companhia mantém acordo de “franchising” com a PepsiCo International, Inc. (“PepsiCo”) para engarrafar, vender 

e distribuir os produtos Pepsi no Brasil e em outros países da América Latina, incluindo o Lipton Ice Tea e o isotônico 

Gatorade. Há, também, acordo com a PepsiCo para engarrafamento, venda e distribuição em âmbito internacional 

do “Guaraná Antarctica”. 

A Companhia mantém, através da sua subsidiária Labatt Canadá, acordo de “franchising” com a Anhenser-Busch, 

Inc. para engarrafar, vender e distribuir os produtos Budweiser no Canadá. 

A AmBev tem suas ações negociadas na Bolsa de Valores de São Paulo – BOVESPA e na Bolsa de Valores de Nova Iorque 

– NYSE, na forma de Recibos de Depósitos Americanos – ADRs. 

b) Principais eventos ocorridos em 2005 e em 2004 

I. Incorporação da controladora InBev Holding Brasil S.A. (“InBev Brasil”) 

Em 28 de julho de 2005, em Assembléia Geral Extraordinária, os acionistas da Companhia aprovaram operação de 

incorporação de sua controladora InBev Brasil. 

A referida incorporação teve por objetivo a simplificação da estrutura societária da qual fazem parte a InBev Brasil, 

a AmBev e suas controladas e resultará em benefícios financeiros para a AmBev, e conseqüentemente, para seus 

acionistas e para os acionistas da InBev Brasil, conforme adiante demonstrado: 

a. O ágio originalmente registrado pela InBev Brasil e atribuído à expectativa de resultados futuros da AmBev, 

oriundo: (i) da aquisição de ações de emissão da AmBev por ocasião da oferta pública obrigatória cujo leilão 

realizou-se em 29 de março de 2005, no valor de R$ 1.351,1; e (ii) da contribuição ao capital da InBev Brasil de ações 

anteriormente de propriedade da Interbrew International B.V. (“IIBV”), no valor de R$ 7.159,0, passa a ser, após a 

Incorporação, fiscalmente amortizado em até dez anos pela AmBev, nos termos da legislação tributária vigente 

e sem impacto no fluxo de dividendos da AmBev. 

b. A InBev Brasil, em atendimento à Instrução CVM nº 349, constituiu provisão, anteriormente à sua incorporação 

pela AmBev, no montante de R$ 5.616,7, correspondente à diferença entre o valor do ágio e do benefício fiscal 

decorrente da sua amortização, de forma que a AmBev incorporou somente o ativo correspondente ao benefício 

fiscal decorrente do fato da amortização do ágio a ser dedutível para fins fiscais. A referida provisão será revertida 

na mesma proporção em que o ágio seja amortizado pela AmBev, não afetando, portanto, o resultado de suas 

operações. 

c. A reserva especial de ágio que foi constituída na AmBev, como resultado dessa incorporação, na forma do disposto 

no §1º do artigo 6º da Instrução CVM nº 319, será, ao término de cada exercício fiscal e na medida em que o benefício 

fiscal a ser auferido pela AmBev, em decorrência da amortização do ágio, representar uma efetiva diminuição dos 

tributos pagos pela AmBev, objeto de capitalização na AmBev, em proveito dos acionistas da InBev Brasil, sem 

prejuízo do direito de preferência assegurado aos demais acionistas da AmBev na subscrição do aumento de 

capital resultante de tal capitalização, tudo nos termos do artigo 7º, caput e §§1º e 2º, da Instrução CVM n° 319. 

d. A InBev NV/SA, controladora da InBev Brasil, obrigou-se, por si e por suas controladas, diretas ou indiretas, a 

capitalizar apenas 70% (setenta por cento) do valor da reserva especial de ágio que lhe couber ao término de cada 

exercício fiscal, apurado em conformidade com o disposto no inciso III do artigo 6º da Instrução CVM nº 319, sujeito 

ao limite da efetiva diminuição de tributos pagos pela AmBev, mencionado acima. O valor equivalente ao saldo

de 30% (trinta por cento) não capitalizado da reserva, o qual beneficiará a AmBev e seus acionistas, será, quando 

possível e observado o interesse da AmBev, utilizado para distribuição aos seus acionistas, a título de dividendos 

ou juros sobre o capital próprio. 

e. O saldo das provisões contingenciais para o Programa de Integração Social (“PIS”) e Contribuição para o 

Financiamento da Seguridade Social (“COFINS”), no valor de R$ 10,2, relativas à discussão judicial quanto à 

ampliação da base de cálculo destas contribuições existentes no balanço patrimonial da InBev Brasil levantado 

em 31 de maio de 2005, por representarem passivo contingente naquela data, foram lançadas, no momento da 

Incorporação, contra a reserva especial de ágio referida anteriormente. Se, durante o período de fruição do 

aproveitamento do ágio, a AmBev for, em última instância, condenada a pagar tais contribuições, o benefício a 

ser capitalizado em favor dos atuais acionistas da InBev Brasil a que se refere o item (b) acima será reduzido em 

valor equivalente ao montante atualizado monetariamente das contribuições efetivamente pagas. Por outro lado, 

se as referidas contingências não forem objeto de definição em última instância, até o momento da última 

capitalização a ser realizada em favor dos acionistas da InBev Brasil, o valor destas contingências, devidamente 

atualizado, será deduzido do montante ainda a ser capitalizado. 

f. A incorporação, pela AmBev, dos ativos e passivos da InBev Brasil em 28 de julho de 2005, resultou em um acréscimo 

no patrimônio líquido da Companhia, correspondente à reserva especial de ágio, conforme descrito na nota 13 (e) 

e apresentado a seguir: 

Saldos Incorporados 

Ativo circulante 9,9 

Ágio * 2.893,4 

Diferido 2,4 

Passivo circulante (12,2) 

Provisão para contingências (10,2) 

Total de ativos líquidos 2.883,3 

* Representado pelo valor líquido do benefício futuro do crédito do imposto de renda sobre o saldo do ágio. 

II. Incorporação da controlada Companhia Brasileira de Bebidas (“CBB”) 

Os acionistas da Companhia aprovaram, em Assembléia Geral Extraordinária realizada em 31 de maio de 2005, a 

incorporação da controlada CBB. 

A referida incorporação teve por objetivo a simplificação da estrutura societária da qual fazem parte a AmBev e suas 

controladas, bem como permitir que o valor de R$ 702,7 do ágio originalmente registrado na AmBev, oriundo da 

aquisição das ações da CBB, atribuído à expectativa de rentabilidade futura, passe a ser, após a incorporação, 

fiscalmente amortizado em até dez anos, nos termos da legislação tributária. 

A partir de 1º de julho de 2005, o resultado das operações da AmBev passa a incorporar as atividades operacionais 

anteriormente detidas e registradas diretamente na CBB. Como as demonstrações financeiras da CBB já eram 

consolidadas, a referida incorporação, pela AmBev, dos ativos e passivos da CBB, avaliados a valor contábil, não resultou 

em efeitos nas demonstrações financeiras consolidadas. Nas demonstrações financeiras individuais essa incorporação 

resultou em mudanças significativas, uma vez que anteriormente a AmBev era uma holding, passando, a partir de 

31 de maio de 2005 a registrar as operações da CBB diretamente em suas demonstrações financeiras individuais. 

Os ativos e passivos incorporados pela AmBev em 31 de maio de 2005, estão apresentados a seguir: 

Saldo incorporado 

Ativo circulante 1.882,4 

Realizável a longo prazo 2.209,1 

Investimentos 312,9 

Imobilizado 2.436,5 

Diferido 451,0 

Total do ativo 7.291,9 

Passivo circulante (3.363,1) 

Exigível a longo prazo (3.857,7) 

Resultado de exercícios futuros (152,8) 

Ações em tesouraria 81,7 

Total do passivo (7.291,9) 



O efeito devedor total dos ativos líquidos da CBB incorporados pela AmBev, foi R$ 81,7. Esse montante é composto 

pelo valor de R$ 0,04, referente as ações da AmBev atribuídas aos acionistas minoritários da CBB mais o valor de R$ 

81,6, que se refere às ações preferenciais de emissão da AmBev, que eram detidas pela CBB e, como resultado da 

incorporação, passaram a ser classificadas no patrimônio líquido da Companhia, na figura de “ações em tesouraria”. 

Referida classificação é consistente com o tratamento anteriormente dispensado a essas ações, nas demonstrações 

financeiras consolidadas da Companhia. 

III. Integração das operações da Labatt Canadá 

Em 27 de agosto de 2004, os acionistas da Companhia aprovaram, em Assembléia Geral Extraordinária, a conclusão 

das operações com InBev NV/SA (“InBev”, anteriormente denominada Interbrew S.A.) anunciadas em 3 de março de 

2004, as quais envolveram, entre outras a integração, pela AmBev, das operações da Labatt Canadá, através da 

subsidiária integral da Labatt Holding ApS (“Labatt ApS”), com sede na Dinamarca. O valor total da transação, no 

montante de R$ 14.441,0, foi registrado da seguinte forma: (a) aumento no capital social da AmBev, no montante 

de R$ 1.600,7; e (b) aumento da reserva de ágio, classificada no grupo de reservas de capital, no patrimônio líquido 

da Companhia, no montante de R$ 12.840,3. 

Como as operações da Labatt foram consolidadas somente a partir de 27 de agosto de 2004, a comparabilidade entre 

os resultados dos exercícios findos em 31 de dezembro de 2005 e de 2004 fica prejudicada. O efeito consolidado da 

Labatt ApS nas demonstrações financeiras consolidadas da AmBev em 31 de dezembro de 2005 e de 2004 está 

apresentado a seguir: 

Saldos em 

31 de dezembro 


Ativo circulante 1.093,4 1.083,0 

Ativo realizável a longo prazo 199,5 256,3 

Ativo permanente 16.546,0 17.768,4 

Passivo circulante (992,6) (3.184,8) 

Passivo exigível a longo prazo (2.717,3) (1.499,1) 

Total de ativos líquidos 14.129,0 14.423,8 

Exercício findo em 

31 de dezembro 

2005 2004 (*) 

Receita líquida de vendas 3.975,5 1.558,8 

Custo das vendas (1.300,3) (502,4) 

Lucro bruto 2.675,2 1.056,4 

Despesas operacionais (2.485,2) (1.040,8) 

Lucro operacional 190,0 15,6 

Resultado não operacional (160,2) (198,7) 

Provisão para imposto de renda (324,8) (93,6) 

Prejuízo líquido do exercício (295,0) (276,7) 

(*) Resultado consolidado da Labatt ApS no período de 27 de agosto a 31 de dezembro de 2004 

Como parte do acordo de incorporação da Labatt Canadá, a InBev se comprometeu a reembolsar a AmBev por 

quaisquer desembolsos fiscais, tributários ou contingenciais, decorrentes de fatos ocorridos anteriormente a 27 de 

agosto de 2004. Na data da operação com a InBev, a Labatt Canadá havia reconhecido certas provisões, em suas 

demonstrações financeiras em dólares canadenses, no montante equivalente de R$ 193,5 (CAD 86 milhões). No quarto 

trimestre de 2004, a Labatt Canadá registrou provisão adicional, no montante equivalente de R$ 80,3 (CAD 35.7 

milhões ), referente a imposto de renda a pagar que, se e quando convertida em desembolso efetivo, deverá ser 

reembolsada à AmBev pela InBev. Dessa forma, em 31 de dezembro de 2005, no processo de elaboração de suas 

demonstrações financeiras consolidadas, a AmBev, em conformidade com o acordo com InBev, manteve registrado 

o ativo no montante de CAD 121.7 milhões, equivalente à R$ 244,8 (R$ 273,9 em 31 de dezembro de 2004) reconhecidos 

na rubrica de “outros ativos circulantes – contas a receber partes relacionadas”. 

IV. Embotelladora Dominicana, C. por A. (“Embodom”) 

Em fevereiro de 2004, a Companhia adquiriu 51% do capital social da Embodom, localizada na República Dominicana, 

apurando um ágio no montante de R$ 173,4, fundamentado em expectativa de resultados futuros, a ser amortizado

em até dez anos, a partir de março de 2004. Essa subsidiária integra as demonstrações financeiras consolidadas da 

Companhia. 

Em dezembro de 2004, a Companhia efetuou recálculo do ágio, devido a ajustes ao patrimônio líquido base para 

aquisição, relativos a perdas de participação decorrentes de capitalizações efetuadas pela Companhia previstas no 

contrato de aquisição, gerando um ajuste líquido de amortização no montante de R$ 24,0. 

Em setembro de 2005, o saldo do ágio foi ajustado em R$ 17,7, em função de recálculo da depreciação acumulada do 

imobilizado dessa controlada, pelas taxas de depreciação adotadas pela AmBev. 

Em dezembro de 2005, o ágio foi baixado, no montante de R$ 13,6, em função da venda pela Embodom da marca de 

refrigerante Red Rock detida por essa controlada. 

2. APRESENTAÇÃO DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS 

E PRINCIPAIS PRÁTICAS CONTÁBEIS 

As demonstrações financeiras individuais consolidadas da Companhia e controladas foram elaboradas e estão sendo 

apresentadas em conformidade com as práticas contábeis adotadas no Brasil, Lei nº 6.404/76 e orientações da CVM, 

aplicadas de forma consistente entre os exercícios. As principais práticas contábeis adotadas são: 

a) Estimativas contábeis 

Na elaboração das demonstrações financeiras, é necessário utilizar estimativas para contabilizar certos ativos, passivos 

e outras transações. Sendo assim, nas demonstrações financeiras são incluídas estimativas referentes às vidas úteis 

do ativo imobilizado, às provisões necessárias para reduzir ativos ao valor de realização e para passivos contingentes 

e à determinação de provisão para imposto de renda, dentre outras, as quais, apesar de refletirem a melhor estimativa 

possível por parte da administração da Companhia, podem apresentar variações em relação aos dados e valores reais. 

A administração da Companhia revisa periodicamente essas estimativas e é de opinião que não deverão existir 

diferenças significativas. 

b) Apuração do resultado 

As receitas e despesas são reconhecidas pelo regime de competência de exercícios. As receitas de vendas e os 

correspondentes custos são registrados na entrega dos produtos aos correspondentes clientes. 

c) Ativos circulante e realizável a longo prazo 

O caixa e equivalentes a caixa, representado por valores de liquidez imediata e com vencimento original de até 90 

dias, está apresentado ao custo de aquisição, mais rendimentos incorridos até a data do balanço e ajustados, quando 

aplicável, ao seu equivalente valor de mercado. 

As aplicações financeiras, substancialmente representadas por títulos e valores mobiliários, títulos governamentais 

e certificados de depósito bancário, inclusive denominados em moeda estrangeira, são apresentados ao valor de 

custo, adicionando, quando aplicável, os rendimentos auferidos “pro rata temporis”; se necessário, é constituída 

provisão para redução aos valores de mercado. Adicionalmente, as cotas de fundos de investimentos são avaliadas 

a valor de mercado, e quando aplicável constituída provisão com o objetivo de diferir os rendimentos não realizados 

de natureza variável. 

O saldo consolidado de aplicações financeiras, em 31 de dezembro de 2005, inclui depósitos em conta-corrente e 

aplicações financeiras, concedidos a título de garantia vinculada com a emissão de títulos da dívida externa de 

controladas, no montante de R$ 16,3 (R$ 2,4 apenas no consolidado em 31 de dezembro de 2004). 

A provisão para créditos de liquidação duvidosa é constituída em montante considerado suficiente pela administração 

para cobrir as perdas prováveis na realização dos créditos e totaliza R$ 169,7 no consolidado e R$ 125,9 na Controladora 

em 31 de dezembro de 2005 (R$ 175,9 no consolidado em 31 de dezembro de 2004). 

Os estoques são demonstrados ao custo médio das compras ou da produção, ajustados, quando necessário, por provisão 

para redução aos valores de realização. 



Os gastos com publicidade e marketing são diferidos dentro de cada exercício social e sistematicamente apropriados 

ao resultado de cada período de acordo com o volume de vendas projetado, respeitando-se, dessa forma, a sazonalidade 

mensal das vendas. Não existem valores diferidos em 31 de dezembro de 2005 e de 2004. 

Os demais ativos circulantes e realizável a longo prazo são apresentados ao valor de custo, incluindo, quando aplicável, 

os rendimentos auferidos até a data do encerramento do exercício. Se necessário, é constituída provisão para redução 

aos valores de mercado. 

d) Permanente 

Os investimentos em controladas e em controladas em conjunto são avaliados pelo método da equivalência 

patrimonial e, em sua primeira avaliação, as práticas contábeis adotadas são uniformizadas àquelas adotadas pela 

Companhia. O valor contábil desses investimentos inclui desdobramento dos custos de aquisição em valor patrimonial, 

ágio ou deságio. 

O ágio em investimentos, fundamentado na mais-valia do imobilizado, é amortizado com base na expectativa de 

vida útil do imobilizado da controlada, enquanto que o ágio (deságio) atribuído à expectativa de resultados futuros 

é amortizado no prazo de cinco a dez anos e registrado na rubrica “Outras despesas operacionais”. O deságio em 

investimento, atribuído a razões econômicas diversas, somente será amortizado da eventual alienação ou baixa do 

investimento. 

O imobilizado é demonstrado ao custo e inclui os juros incorridos no financiamento durante a fase de construção de 

certos ativos assim qualificados. Os gastos com manutenção e reparos, quando incorridos, são registrados em contas 

de despesas. As perdas com a quebra de garrafas e garrafeiras durante a produção são incluídas nos custos dos produtos 

vendidos. Outras perdas na realização do ativo imobilizado são tempestivamente avaliadas pela administração da 

Companhia e, quando aplicável, uma provisão é constituída para fazer face a tais riscos. A depreciação é calculada 

pelo método linear, considerando a vida útil-econômica dos ativos, às taxas anuais mencionadas na Nota 7. 

O ativo diferido é composto principalmente por gastos incorridos durante a fase pré-operacional, ágio na aquisição 

de controladas incorporadas pela Companhia e gastos com implantação e ampliação, ver Nota 8. A amortização do 

diferido é calculada pelo método linear, no prazo máximo de até dez anos, a partir do início das atividades operacionais, 

quando relacionado a gastos na fase pré-operacional e a partir do mês seguinte ao da aquisição, quando referente a 

ágio. 

e) Conversão das demonstrações financeiras das controladas sediadas no 

exterior 

As operações de malte localizadas na Argentina e Uruguai têm como moeda funcional o dólar dos Estados Unidos, 

pois suas receitas e seus fluxos de caixa estão atrelados substancialmente a essa moeda. As demonstrações financeiras 

das controladas sediadas no exterior são elaboradas com base na moeda local como a funcional, isto é, a moeda 

principal do sistema econômico em que a entidade opera. 

Os ativos, passivos e patrimônio líquido das controladas no exterior são convertidos em reais às taxas de câmbio 

vigentes na data das demonstrações financeiras. Por sua vez, as contas do resultado são convertidas e mantidas em 

reais às taxas médias de câmbio do período. 

A diferença entre o resultado líquido apurado às taxas de câmbio vigentes na data das demonstrações financeiras e 

aquele apurado às taxas médias de câmbio do período é registrada na conta “Outras receitas operacionais”. 

f)Passivos circulante e exigível a longo prazo 

São demonstrados por valores conhecidos ou calculáveis, acrescidos, quando aplicável, dos correspondentes encargos 

e variações monetárias incorridos até a data de encerramento das demonstrações financeiras. 

g) Operações com derivativos de moedas e juros – Itens Financeiros 

A Companhia mantém instrumentos derivativos com o objetivo de efetuar “hedge” da sua exposição consolidada de 

riscos de moedas e juros. Dessa forma, em atendimento às normas da CVM, as operações “não designadas 

contabilmente” são mensuradas ao menor valor entre o seu valor de custo, apurado com base nas condições 

contratuais entre a Companhia e terceiros (“curva do papel”), e o seu valor de mercado, e registradas contabilmente 

nas contas “Ganho não realizado sobre derivativos” ou “Perda sobre derivativos não realizada”. Para as operações 

designadas como hedge, a contabilização é efetuada com base no custo amortizado.

Os valores nominais das operações de “forward” e “swap” de moedas e juros não são registrados no balanço 

patrimonial. 

h) Operações com derivativos de moedas e commodities – Itens operacionais 

A Companhia mantém instrumentos derivativos com o objetivo de efetuar “hedge” de sua exposição consolidada de 

custos de matérias-primas a serem adquiridas e despesas operacionais cujos preços estejam atrelados a oscilação de 

preços de moedas e commodities. 

Os resultados líquidos desses instrumentos derivativos, designados contabilmente como objeto de “hedge”, são 

mensurados ao valor de mercado, diferidos e contabilizados no balanço patrimonial da Companhia em “Outros ativos 

e passivos”, e reconhecidos no resultado quando o objeto de hedge for reconhecido em resultado. No caso de matériasprimas, 

o reconhecimento em resultado acontece quando houver a venda do produto na conta “Custo dos produtos 

vendidos”, no caso de despesas, o resultado será reconhecido no momento em que a despesa for reconhecida em 

resultado na conta de despesas operacionais. 

i) Provisão para contingências e passivos associados a questionamentos 

fiscais 

A provisão para contingências é estabelecida por valores atualizados monetariamente, referentes a questões 

trabalhistas, tributárias, cíveis e comerciais em discussão nas instâncias administrativas e judiciais, com base nas 

estimativas de perdas estabelecidas pelos consultores jurídicos externos da Companhia e suas controladas, para os 

casos em que essas perdas são consideradas prováveis. 

As reduções de impostos, obtidas com base em decisões judiciais resultantes de ações movidas pela Companhia e 

suas controladas contra as autoridades tributárias, caso lançadas ao resultado, são objeto de provisionamento até 

que sejam asseguradas por decisão em última instância em favor da Companhia e suas controladas. 

j) Subvenção para investimentos 

A Companhia e suas controladas têm determinados programas de incentivos fiscais estaduais na forma de diferimento 

do pagamento de impostos, com reduções parciais ou totais destes. Em alguns Estados, os prazos de carência e as 

reduções não são condicionais. 

Todavia, quando existentes, as condições referem-se a fatos sob controle da Companhia. O benefício relativo à redução 

no pagamento desses impostos é tratado como reserva para subvenção de investimentos e registrado no patrimônio 

líquido das controladas, com base no regime de competência de registro desses impostos, ou no momento em que 

as controladas cumprem com as principais obrigações fixadas nos programas estaduais, para ter o benefício concedido. 

Nas demonstrações financeiras consolidadas da Companhia esse benefício é registrado como “Outras receitas 

operacionais” e totalizou R$ 151,8 em 31 de dezembro de 2005 (R$ 193,3 em 31 de dezembro de 2004). 

k) Imposto sobre a renda e contribuição social sobre o lucro líquido 

O imposto de renda e a contribuição social sobre o lucro líquido são calculados às alíquotas estabelecidas na legislação 

aplicável. O encargo referente ao imposto de renda e a contribuição social é registrado em regime de competência 

de exercícios, com a adição do imposto de renda diferido calculado sobre as diferenças temporárias entre as bases 

contábeis e tributáveis de ativos e passivos. 

Registra-se também o imposto de renda diferido ativo correspondente ao benefício tributário futuro sobre prejuízos 

fiscais e bases negativas de cálculo de contribuição social para as controladas em que haja expectativa de realização 

provável desses benefícios, no prazo máximo de dez anos, com base em projeções de resultados futuros, descontados 

ao seu valor presente. 

l) Ativos e passivos atuariais relacionados a benefícios a empregados 

A Companhia e suas controladas reconhecem os ativos e passivos atuariais relacionados a benefícios a empregados 

de acordo com os critérios previstos na Deliberação CVM n° 371, de 13 de dezembro de 2000. 

Os ganhos e as perdas atuariais são reconhecidos em montante excedente ao maior valor entre (a) 10% do valor 

presente da obrigação atuarial e (b) 10% do valor justo dos ativos do plano, amortizado pelo tempo de serviço médio 

futuro dos participantes do plano. 



m)Demonstrações financeiras consolidadas 

Para as controladas, foi consolidada a totalidade de seus ativos, passivos e resultados, com destaque para as 

participações dos acionistas minoritários no patrimônio líquido e no resultado dos exercícios. 

Na consolidação, os investimentos nas controladas e a parcela correspondente de seus patrimônios líquidos, os saldos 

ativos e passivos e receitas e despesas, decorrentes de transações realizadas entre as empresas consolidadas, foram 

eliminados. Adicionalmente, exclui-se a parcela dos resultados não realizados decorrente de compras de insumos e 

produtos de controladas e coligadas, incorporada ao saldo dos estoques no fim de cada período, assim como de outras 

transações entre controladas da Companhia. 

As demonstrações financeiras consolidadas abrangem, em datas coincidentes, as demonstrações financeiras das 

controladas pela Companhia, direta ou indiretamente. 

n) Demonstrações financeiras consolidadas proporcionalmente 

Para as controladas em conjunto, mediante acordo de acionistas, a consolidação incorpora as contas de ativo, passivo e 

resultado, proporcionalmente à participação total detida pela Companhia no capital social da respectiva controlada em 

conjunto. Na consolidação proporcional, foram eliminadas as parcelas correspondentes dos saldos proporcionais de ativos 

e passivos, bem como as receitas e despesas proporcionais, decorrentes de transações realizadas entre as controladas. 

A Quilmes Industrial S.A. (“Quinsa”) vem adquirindo ações de sua própria emissão, alterando, dessa forma, o 

percentual de participação econômica da Companhia na Quinsa, que em 31 de dezembro de 2005 chegou a 59,2%. A 

variação da percentagem de participação na Quinsa resultou em uma perda no montante de R$ 65,6 no exercício 

findo em 31 de dezembro de 2005 (R$ 80,8 em 31 de dezembro de 2004). 

Adicionalmente, em setembro de 2005, a Quinsa adquiriu da Controladora Beverage Associates Corp. (“BAC”) a 

participação de 5,32% que esta detinha em uma das subsidiárias da Quinsa, a Quilmes Industrial (Bermudas) Ltd. 

(“QIB”), conforme anúncio em 4 de agosto de 2005. 

Conforme determinado no referido anúncio, o valor pago de US$ 110,0 milhões estará sujeito a ajustes com base no LAJIDA 

(lucro antes dos impostos, amortizações e depreciações) de QIB para o exercício findo em 31 de dezembro de 2005 e a dívida 

líquida de QIB nessa mesma data. O cálculo final do preço de aquisição deverá ser determinado até 31 de março de 2006. 

Os outros controladores em conjunto da Quinsa, BAC, têm o direito de permutar suas 373,5 milhões de ações classe 

A da Quinsa por ações da AmBev, em períodos especificados em cada ano a partir de abril de 2003, ou a qualquer 

momento em que haja mudança na estrutura de controle da AmBev. A AmBev também tem o direito de determinar 

a permuta de ações classe A da Quinsa por ações da AmBev a partir do fim do sétimo ano (a contar de abril de 2003). 

Em 4 de agosto de 2005, BAC e AmBev concordaram em implementar as seguintes alterações referentes ao valor a 

ser pago pela AmBev à BAC, quando da troca das ações Classe A de Quinsa de propriedade de BAC por ações da AmBev: 

(i) a participação de BAC em Quinsa será calculada de maneira a se considerar que todas as ações de Quinsa 

pertencentes a outras pessoas que não AmBev ou BAC tenham sido recompradas pela Quinsa previamente ao exercício 

da opção de compra e venda; (ii) a dívida líquida da Quinsa utilizada na fórmula de cálculo do valor da opção de 

compra e venda será então ajustada de maneira a refletir essa recompra hipotética; e (iii) a AmBev pagará a BAC um 

montante adicional em caixa equivalente ao LAJIDA de QIB em 2005 multiplicado por 0,0638544. 

Os ativos líquidos da Quinsa, da Agrega Inteligência em Compras Ltda. (“Agrega”) e da Ice Tea do Brasil Ltda. (“ITB”), 

consolidados proporcionalmente nas demonstrações financeiras da Companhia, são como segue: 

31 de dezembro de 2005 

Quinsa Agrega ITB Total 

Ativo circulante 523,8 1,4 0,4 525,6 

Ativo realizável a longo prazo 115,1 - 5,1 120,2 

Ativo permanente 1.180,0 0,4 0,8 1.181,2 

Passivo circulante (531,6) (1,8) - (533,4) 

Passivo exigível a longo prazo (477,8) - (11,1) (488,9) 

Participação de minoritários (103,8) - - (103,8) 

Total ativos (passivos) líquidos 705,7 - (4,8) 700,9 

Percentual de participação – % 59,2 50,0 50,0

31 de dezembro de 2004 


Ativo circulante 418,8 1,0 0,3 420,1 

Ativo realizável a longo prazo 242,6 - 6,3 248,9 

Ativo permanente 1.138,0 0,5 0,9 1.139,4 

Passivo circulante (436,3) (1,1) - (437,4) 

Passivo exigível a longo prazo (440,8) - (11,6) (452,4) 

Participação de minoritários (201,6) - - (201,6) 

Total ativos (passivos) líquidos 720,7 0,4 (4,1) 717,0 

Percentual de participação – % 54,8 50,0 50,0 

Os resultados da Quinsa, da Agrega e da ITB, consolidados proporcionalmente nas demonstrações financeiras da 

Companhia, são como segue: 

Exercício findo em 31 de dezembro de 2005 


Receita líquida 1.299,9 1,2 - 1.301,1 

Custo dos produtos e serviços vendidos (536,7) - - (536,7) 

Lucro bruto 763,2 1,2 764,4 

Despesas operacionais (457,7) (3,1) (1,0) (461,8) 

Lucro (prejuízo) operacional 305,5 (1,9) (1,0) 302,6 

Resultado não operacional (9,0) - - (9,0) 

Provisão para imposto de renda (113,8) - 0,4 (113,4) 

Participações estatutárias (20,1) - - (20,1) 

Participações minoritárias (39,0) - - (39,0) 

Lucro (prejuízo) do exercício 123,6 (1,9) (0,6) 121,1 

Exercício findo em 31 de dezembro de 2004 


Receita líquida 1.153,0 0,8 - 1.153,8 

Custo dos produtos e serviços vendidos (510,3) - - (510,3) 

Lucro bruto 642,7 0,8 - 643,5 

Despesas operacionais (432,8) (2,8) (0,9) (436,5) 

Lucro (prejuízo) operacional 209,9 (2,0) (0,9) 207,0 

Resultado não operacional 2,4 - - 2,4 

Provisão para imposto de renda (77,0) - 0,3 (76,7) 

Participações estatutárias (19,7) - - (19,7) 

Participações minoritárias (29,2) - - (29,2) 

Lucro (prejuízo) do exercício 86,4 (2,0) (0,6) 83,8 

Destacamos na tabela a seguir as principais participações da Quinsa em controladas, consolidadas integralmente 

às suas demonstrações financeiras e ajustadas de forma proporcional nas demonstrações financeiras consolidadas 

da AmBev: 

Total de participação 

em 31 de dezembro 

de 2005 (%) 

Cerveceria y Malteria Quilmes S.A.I.C.A. y G. 92,67% 

Cerveceria Boliviana Nacional La Paz 79,25% 

Cerveceria Chile S.A. 92,95% 

Cerveceria Paraguay S.A. 81,19% 

Fábrica Paraguaya de Vitrios S.A. 92,68% 

Fábricas Nacionales de Cerveza S.A. 90,58% 

Quilmes Industrial (Bermuda) Ltd. – QIB 92,95% 



o) Reclassificações 

Com o objetivo de melhorar a apresentação de determinados valores e transações em suas demonstrações financeiras 

consolidadas, bem como manter a comparabilidade entre os períodos, a Companhia procedeu à reclassificação: (i) 

do resultado de “ganhos líquidos sobre instrumentos derivativos” e “perdas líquidas sobre instrumentos derivativos”, 

demonstrados na nota explicativa 15 (d); (ii) das “perdas não realizadas sobre derivativos” e da “variação cambial e 

ganhos não realizados sobre ativos financeiros”, apresentadas nas demonstrações do fluxo de caixa; (iii) dos valores 

de Imposto sobre Produtos Industrializados (“IPI”) – alíquota zero classificados no ativo realizável a longo prazo, na 

rubrica “outros impostos e taxas a recuperar” para o passivo exigível a longo prazo, na rubrica “Contingências ICMS 

e IPI”; e (iv) do valor de determinados projetos classificados como outros investimentos para o diferido. 

3. ESTOQUES 



Produtos acabados 143,2 - 322,2 396,8 

Produtos em elaboração 46,1 - 67,8 62,8 

Matérias-primas 231,0 - 515,1 606,7 

Materiais de produção 96,4 - 186,6 199,3 

Almoxarifado e outros 56,8 - 113,7 132,8 

Provisão para perdas (16,0) - (27,3) (17,5) 

4. TRANSAÇÕES COM PARTES RELACIONADAS 

557,5 - 1.178,1 1.380,9 

Principais transações com partes relacionadas estão demonstradas conforme tabelas abaixo: 


Saldos Transações 

Contas Contas Contratos Vendas 

Resultado 

financeiro 

Empresas a receber a pagar de mútuos líquidas líquido 

AmBev 804,3 (1.748,0) (1.559,2) 366,7 (324,2) 

CBB (iv) - - - 113,8 108,4 

Fratelli (iii) - (11,2) 133,3 6,7 (6,1) 

IBA – Sudeste - - - 44,4 399,1 

Jalua - - (40,8) - (51,3) 

Monthiers 3,4 - 1.421,9 - (68,6) 

Arosuco 4,5 - 384,5 511,6 - 

Dunvegan 216,6 - (417,5) - 36,3 

Cympay 0,4 - 16,8 98,2 0,4 

Malteria Pampa 8,3 - - 145,4 - 

Eagle - (868,1) - - - 

CRBS 122,6 - - - - 

Aspen - - (153,1) - 5,7 

Labatt Canadá (i) (ii) 283,4 - 14,6 214,8 - 

Outras nacionais 63,4 (9,2) 233,3 (1,3) 2,9 

Outras internacionais 4,0 (106,1) (35,2) (175,5) (2,9)

2004 

Saldos Transações 

Contas Contas Contratos Vendas 

Resultado 

financeiro 

Empresas a receber a pagar de mútuos líquidas líquido 

AmBev - (2,0) (3.334,0) - (219,7) 

CBB 24,4 - 1.789,7 234,7 168,2 

Fratelli - (4,3) (51,8) - - 

IBA-Sudeste 3,2 - 1.125,5 29,8 - 

Jalua - - 11,9 - (55,6) 

Monthiers - - 1.242,2 - 68,9 

Arosuco 5,2 - 336,3 416,6 - 

Dunvegan - - (873,0) - 45,3 

Cympay - (12,4) - 116,2 (0,3) 

Malteria Pampa 6,0 - - 152,3 - 

Aspen - - (197,0) - (1,7) 

Labatt Canadá (i) (ii) 323,8 (14,1) - 85,7 - 

Outras nacionais 74,3 (74,6) (38,2) 64,7 (9,1) 

Outras internacionais 5,4 (24,4) (7,7) 152,0 1,2 

(i) Transações efetuadas com outras empresas relacionadas à InBev que não são eliminadas nas demonstrações financeiras consolidadas da 

Companhia. 

(ii) Adicionalmente, existem contratos de prestação de serviços entre a Labatt Canadá e a InBev através dos quais são reembolsados os serviços 

prestados ou despesas incorridas em benefício da outra parte. Em 31 de dezembro de 2005, a Labatt Canadá apresenta saldo de contas a 

receber, no montante de R$ 6,6 (R$ 6,6 em 31 de dezembro de 2004) e saldo de contas a pagar, no montante de R$ 3,5 (R$ 1,7 em 31 de 

dezembro de 2004) junto à InBev como parte dos referidos contratos. 

(iii)Em 30 de novembro de 2005, a Fratelli incorporou a IBA-Sudeste. 

(iv) Conforme mencionado na nota 1(b)(ii), a CBB foi incorporada pela AmBev em 31 de maio de 2005. 

Denominações utilizadas: 

Indústria de Bebidas Antarctica do Sudeste S.A. (“IBA-Sudeste”) 

Jalua Spain S.L. (“Jalua”) 

Monthiers S.A. (“Monthiers”) 

Arosuco Aromas e Sucos Ltda. (“Arosuco”) 

Dunvegan S.A. (“Dunvegan”) 

Cervecería y Maltería Paysandú – Cympay (“Cympay”) 

Maltería Pampa S.A. (“Maltería Pampa”) 

Aspen Equities Corporation (“Aspen”) 

Fratelli Vita Bebidas S.A. (“Fratelli”) 

As transações com partes relacionadas são realizadas em condições usuais de mercado e envolvem, entre outras 

operações, a compra e a venda de matérias-primas como malte, concentrados, rótulos, rolhas e produtos acabados 

diversos. 

Os contratos de mútuo firmados entre as controladas da Companhia no Brasil têm prazo de vencimento indeterminado 

e sofrem a incidência de encargos financeiros de mercado, exceto por alguns contratos com controladas, sobre os 

quais não incidem encargos. 

Os contratos envolvendo as controladas da Companhia sediadas no exterior são geralmente atualizados 

monetariamente pela variação do dólar norte-americano, acrescidos de juros de até 10% ao ano. 



5. OUTROS ATIVOS 

Ativo circulante 



Resultado líquido diferido de operações de “forward”,“swap” e “commodities” 75,6 - 75,6 54,9 

Reembolso de despesas com propaganda 42,5 - 45,6 24,1 

Despesas antecipadas 233,5 0,2 296,0 242,1 

Adiantamentos a fornecedores e outros 0,3 - 23,1 42,8 

Contas a receber partes relacionadas 13,7 - 265,4 297,8 

Demais contas a receber 13,1 0,8 73,9 91,1 

Realizável a longo prazo 

378,8 1,0 779,6 752,8 

Aplicações financeiras de longo prazo - - 69,4 147,4 

Outros impostos e taxas a recuperar (i) 108,2 11,9 130,8 134,2 

Despesas antecipadas 112,0 - 126,5 111,7 

Superávit de ativos – Instituto AmBev (Nota 12.a) 20,0 - 20,0 20,6 

Outras contas com partes relacionadas - - 4,8 - 

Demais contas a receber 5,5 - 24,6 39,7 

245,7 11,9 376,1 453,6 

(i) A Companhia reconheceu contabilmente créditos de IPI à alíquota zero, não utilizados, no montante de R$ 171,6 na Controladora e R$ 228,1 

no consolidado (R$ 73,1 e R$ 228,1 em 31 de dezembro de 2004 na Controladora e no consolidado, respectivamente), para os quais tem sido 

mantida provisão para perdas para a totalidade dos créditos. 

Em 31 de dezembro de 2005 o saldo dessa provisão anteriormente registrada no passivo foi transferido para a conta 

redutora do ativo, denominada “Outros impostos e taxas a recuperar”, com objetivo de melhor refletir a situação 

financeira da Companhia. 

6. PARTICIPAÇÃO EM CONTROLADAS DIRETAS 

a) Movimentação da participação em controladas diretas, 

incluindo ágio e deságio 

Participação 

em 

controladas Ágio Total 

Saldo em 31 de dezembro de 2003 5.446,9 319,0 5.765,9 

Aquisição de investimento 14.441,0 - 14.441,0 

Aumento de capital 1,8 - 1,8 

Equivalência patrimonial 1.065,1 - 1.065,1 

Variação cambial em controlada no exterior 259,4 - 259,4 

Amortização de ágio - (84,8) (84,8) 

Restituição de capital de controlada (486,4) - (486,4) 

Dividendos antecipados de controlada (902,7) - (902,7) 

Saldo em 31 de dezembro de 2004 19.825,1 234,2 20.059,3 

Dividendos recebidos e a receber Arosuco (531,9) - (531,9) 

Equivalência patrimonial (iii) 828,6 - 828,6 

Variação cambial em controlada no exterior (2,9) - (2,9) 

Amortização do ágio - (52,8) (52,8) 

Participações diretas detidas pela incorporada CBB (nota 1 (b)(ii)) 477,0 (166,8) 310,2 

Provisão para perdas sobre investimentos (8,9) - (8,9) 

Restituição de capital de controlada (i) (836,8) - (836,8) 

Alienação de ações em tesouraria 33,8 - 33,8 

Perda de participação em controlada (3,3) - (3,3) 

Dividendos antecipados IBA-Sudeste (ii) (161,3) - (161,3) 

Saldo em 31 de dezembro de 2005 19.619,4 14,6 19.634,0

(i) Este saldo refere-se a restituição de capital pela IBA Sudeste, aprovada pelos seus acionistas em 3 de junho de 2005, no montante total de 

R$ 1.100,0, passando o capital social de R$ 1.301,9 para R$ 201,9, sem qualquer alteração do número de ações de emissão da controlada, 

sujeitando-se a redução de capital ora deliberada às condições estipuladas no art. 174 da Lei nº 6.404/76. Dessa forma, o valor da restituição 

foi reconhecido no patrimônio da IBA Sudeste em 31 de agosto de 2005, data do pagamento e término do prazo de prescrição para oposição 

dos credores. 

(ii) Em 2 de setembro de 2005, a Diretoria da IBA Sudeste, aprovou a distribuição de dividendos, por conta dos resultados auferidos no 1º semestre 

de 2005, a serem imputados aos dividendos mínimos obrigatórios do exercício de 2005, no montante de R$ 210,4, cabendo à Companhia 

o montante de R$ 161,3. A parcela dos dividendos mais redução de capital cujo benefício era da AmBev foi compensada com o saldo de 

mútuos a receber que a AmBev mantinha com a IBA Sudeste. 

(iii)Esse resultado contempla a amortização do ágio da Labatt ApS na Labatt Canadá no montante de R$ 923,4. 

b) Ágio e deságio 

Ágio 

CBB – fundamentado em: 



Mais-valia do imobilizado (i) - 144,6 - 144,6 

Expectativa de rentabilidade futura (i) - 702,7 - 702,7 

Expectativa de rentabilidade futura: 

- 847,3 - 847,3 

Labatt Canadá (v) - - 16.383,3 16.677,7 

Quinsa - - 1.123,2 1.123,2 

Cympay - - 26,6 26,6 

Embodom - - 224,1 214,9 

Malteria Pampa 9,3 - 28,1 28,1 

Patí do Alferes Participações S.A. 3,4 - - - 

Indústrias Del Atlântico - - 5,1 5,1 

Distribuidora Brakl 101,9 - - - 

Distribuidora Ribeirão Preto 73,4 - - - 

Distribuidora Jaguariúna 6,7 - - - 

Cervejaria Miranda Corrêa S.A. 5,5 - 5,5 5,5 

Subsidiárias Labatt Canadá (ii) - - 3.323,9 3.648,6 

Subsidiárias de Quinsa (consolidadas proporcionalmente) (iv) - - 622,2 547,6 

Total de ágio 200,2 847,3 21.742,0 23.124,6 

Amortização acumulada (185,6) (463,3) (4.997,2) (4.779,1) 

Total de ágio, líquido 14,6 384,0 16.744,8 18.345,5 

Deságio 

CBB (iii) - (149,9) - (149,9) 

Cerversursa - - (14,4) (16,4) 

Incesa (subsidiária da Quinsa) - - (8,2) (8,8) 

Total de deságio - (149,9) (22,6) (175,1) 

Saldo 14,6 234,1 16.722,2 18.170,4 

(i) Em maio de 2005, a Companhia incorporou os ativos líquidos de sua controlada CBB, pelo valor contábil, conforme comentado na nota 

1(b)(ii). 

(ii) O saldo da amortização acumulada referente aos ágios existentes na Labatt Canadá totaliza R$ 3.289,7 em 31 de dezembro de 2005 (R$ 

3.418,2 em 31 de dezembro de 2004). 

(iii)O deságio sobre investimento na controlada CBB foi reclassificado para “resultados de exercícios futuros”, em decorrência da incorporação 

dos ativos líquidos dessa controlada, conforme comentado na nota 1(b)(ii). 

(iv) Conforme mencionado na nota 2 (n), a Quinsa adquiriu pelo montante de US$ 110,0 milhões (equivalentes à R$ 244,4) a participação de 

5,32% que a BAC detinha na QIB, apurando um ágio nessa transação de US$ 74,9 milhões (equivalentes à R$ 166,4). O efeito no consolidado 

da Companhia é no montante de R$ 97,3. 

(v) O saldo da amortização acumulada referente ao ágio da Labatt APS na Labatt Canadá totaliza R$ 1.034,8 (R$ 409,7 em 31 de 

dezembro de 2004). 



c) Informações sobre as controladas diretas 

Quantidade de ações/cotas possuídas (em milhares): 

Em 31 de dezembro de 2005 

CRBS Arosuco (i) Agrega Hohneck Labatt ApS 

Ações ordinárias/cotas 765.961 0,3 6.510 602.468 1.000.017 

Ações preferenciais - - - - - 

Total de ações/cotas 765.961 0,3 6.510 602.468 1.000.017 

Percentual de participação direta no capital social 

Em relação às ações preferenciais - - - - 

Em relação às ações ordinárias/cotas 99,65 99,7 50,0 50,7 100,0 

Em relação ao total de ações/cotas 99,65 99,7 50,0 50,7 100,0 

Informações sobre as demonstrações financeiras 

das controladas diretas: 

Patrimônio líquido ajustado 177,3 373,2 0,1 1.165,4 14.132,0 

Investimento 176,7 343,6 - 590,7 14.131,8 

Lucro (prejuízo) líquido ajustado (7,9) 273,2 (3,8) (80,2) (292,0) 

Resultado da equivalência patrimonial (ii) (9,2) 380,4 (1,9) (30,0) (292,0) 



Dahlen BSA Pepsi Anep Fratelli 

Ações ordinárias/cotas 480 31.595 77.084 669.019 299,06 

Ações preferenciais - - - - 143,74 

Total de ações/cotas 480 31.595 77.084 669.019 442,80 






Patrimônio líquido ajustado 31,6 10,3 242,7 395,6 401,7 

Investimento 31,6 10,3 241,5 395,6 312,7 

Lucro líquido ajustado 4,7 - 14,5 71,6 28,2 

Resultado da equivalência patrimonial (ii) 3,1 - 1,3 22,3 18,7


Maltaria Lambic Miranda 

Pampa Eagle Holding Correa Skol Total 


Ações ordinárias/cotas 1.439.147 278 13.641 37 91 

Ações preferenciais – - - - - 

Total de ações/cotas 1.439.147 278 13.641 37 91 






Patrimônio líquido ajustado 196,9 2.376,1 250,0 11,5 687,0 

Investimento 102,2 2.375,1 218,3 11,5 686,7 19.628,3 

Lucro (prejuízo) líquido ajustado 23,3 (284,4) (4,8) 6,9 (24,3) 

Resultado da equivalência patrimonial (ii) 7,1 (55,8) (5,1) 6,8 (16,6) 29,1 

(i) O resultado da equivalência patrimonial reconhecido pela AmBev durante o exercício findo em 31 de dezembro de 2005, está impactado 

por ganhos de incentivos fiscais, apurados pela controlada Arosuco, no montante de R$ 112,9. 

(ii) O resultado da equivalência patrimonial referente aos investimentos detidos até 31 de maio de 2005 pela incorporada CBB corresponde aos 

resultados auferidos por essas investidas no período de junho a dezembro de 2005. 

O saldo de investimentos em 31 de dezembro de 2005 contempla provisão para lucros não realizados em controladas, 

no montante de R$ 44,5 (R$ 30,2 em 31 de dezembro de 2004). 

O resultado da equivalência patrimonial reconhecido pela AmBev durante o exercício findo em 31 de dezembro de 

2005, inclui os resultados de R$ 743,4 e R$ 56,1 das controladas incorporadas CBB e IBA-Sudeste, respectivamente. 

Em 31 de dezembro de 2004 

Descrição 

Quantidade de ações/cotas possuídas – em milhares 

CBB Arosuco Agrega Hohneck Labatt ApS Total 

Ações ordinárias/cotas 19.881.631 0,3 6.510 10.000 1.000.017 

Ações preferenciais 35.206.009 - - - - 

Total de ações/cotas 55.087.640 0,3 6.510 10.000 1.000.017 


Em relação às ações preferenciais 99,9 - - - - 





Patrimônio líquido ajustado 5.067,9 334,2 0,8 1.245,5 14.423,7 

Investimento 5.067,8 333,2 0,4 - 14.423,7 19.825,1 

Lucro (prejuízo) líquido ajustado 948,3 219,8 (4,0) (69,6) (276,7) 

Resultado da equivalência patrimonial 1.035,3 308,5 (2,0) - (276,7) 1.065,1 



d) Principais participações indiretas relevantes em controladas e controladas 

em conjunto 

Total de participação 

indireta (%) 

Denominação da empresa 

Brasil 


Eagle (iii) - 100,0 

IBA-Sudeste (ii) 

Exterior 

- 99,3 

Quinsa 59,2 54,8 

Jalua Spain S.L. 100,0 100,0 

Lambic S.A.(iii) - 87,3 

Monthiers (i) 100,0 100,0 

Aspen 100,0 100,0 

(i) Subsidiária integral da Jalua Spain S.L. 

(ii) Sociedade incorporada, em 30 de novembro de 2005, pela controlada Fratelli 

(iii)Com a incorporação da CBB pela AmBev, as empresas Eagle e Lambic S.A. passaram a ser investidas diretas. 

7. IMOBILIZADO 

a) Composição do imobilizado 


Controladora 

2004 

Depreciação Valor Valor Taxas anuais de 

Custo acumulada residual residual depreciação – % 

Terrenos 92,0 - 92,0 - 

Prédios e construções 1.259,5 (652,0) 607,5 - 4 

Máquinas e equipamentos 3.759,3 (3.175,3) 584,0 - 10 (i) 

Bens móveis de uso externo 1.004,1 (457,0) 547,1 - 10 (i) 

Outros bens e intangíveis 1.082,1 (600,6) 481,5 - 4 a 20 (ii) 

Imobilizado em andamento 162,1 - 162,1 - 

7.359,1 (4.884,9) 2.474,2 - 


Consolidado 

2004 

Depreciação Valor Valor Taxas anuais de 

Custo acumulada residual residual depreciação – % 

Terrenos 309,9 309,9 328,6 

Prédios e construções 2.602,5 (1.259,8) 1.342,7 1.386,2 4 

Máquinas e equipamentos 8.242,5 (6.333,3) 1.909,2 1.994,9 10 (i) 

Bens móveis de uso externo 1.723,2 (809,5) 913,7 876,7 10 (i) 

Outros bens e intangíveis 1.262,2 (775,3) 486,9 577,0 4 a 20 (ii) 

Imobilizado em andamento 442,2 - 442,2 368,3 

14.582,5 (9.177,9) 5.404,6 5.531,7 

(i) As taxas podem variar em decorrência do número de turnos de produção no qual o bem é utilizado. 

(ii) Concentração de bens com taxa anual de depreciação em 20 % em 31 de dezembro de 2005 de 2004. 

Em 31 de dezembro de 2005, a Companhia e suas controladas mantêm bens imóveis destinados à venda, no valor 

residual de R$ 101,3 na Controladora e R$ 104,5 no consolidado (R$ 113,8, em 31 de dezembro de 2004 no consolidado), 

que estão classificados no realizável a longo prazo, líquido de provisão para perda potencial na realização, no montante 

de R$ 65,1 na Controladora e R$ 66,3 no consolidado (R$ 69,1, em 31 de dezembro de 2004 no consolidado).

) Bens dados em garantia 

Em razão de empréstimos bancários e arrendamentos mercantis assumidos pela Companhia e suas controladas, em 

31 de dezembro de 2005 existem bens móveis e imóveis dados em garantia, no montante residual de R$ 538,9 (R$ 

781,4 em 31 de dezembro de 2004). Tal restrição não impacta o uso desses bens e as operações da Companhia. 

8. DIFERIDO 

Custo 



Pré-operacionais 168,9 71,8 243,1 208,6 

Gastos com implantação e ampliação 48,3 - 53,5 53,9 

Ágios – Rentabilidade futura (i) 9.322,0 - 9.322,0 109,1 

Provisão para realização de ágio (ii) (5.650,4) - (5.650,4) - 

Outros 167,4 - 202,0 162,6 

Total do custo 4.056,2 71,8 4.170,2 534,2 

Amortização acumulada (908,2) (6,3) (936,9) (240,1) 

Diferido líquido 3.148,0 65,5 3.233,3 294,1 

(i) Refere-se substancialmente a saldo de ágio originalmente registrado na Controladora InBev Brasil que foi transferido para a Companhia 

como resultado do processo de incorporação ocorrido em 28 de julho de 2005. Os ágios reclassificados para o diferido são fundamentados 

nas projeções de resultados futuros das operações que sustentaram sua geração. 

(ii) Conforme mencionado na nota 1(b)(i)(b), essa provisão corresponde à diferença entre o valor do ágio e do benefício fiscal decorrente da sua 

apropriação. 

9. EMPRÉSTIMOS E FINANCIAMENTOS 

Controladora 

Circulante Longo prazo 

Modalidade e finalidade 

Em reais 

Vencimento final Taxa anual de juros Moeda 2005 2004 2005 2004 

Incentivos fiscais de ICMS Setembro de 2015 4,77% R$ 86,2 - 228,0 - 

Investimentos no permanente Dezembro de 2010 TJLP + 3% a 4,5% R$ 104,2 - 362,3 - 

Capital de giro Janeiro de 2006 104% CDI R$ 1,4 - - - 

191,8 - 590,3 - 

Em moeda estrangeira 

Capital de giro Junho de 2006 2,90% a 4,90% USD 541,1 - - - 

Bond 2011 Dezembro de 2011 10,50% USD 6,0 - 1.170,4 - 

Bond 2013 Setembro de 2013 8,75% USD 35,1 - 1.170,4 - 

Investimentos no permanente Janeiro de 2009 3,0% a 4,5% UMBNDES 16,0 - 63,4 - 

598,2 - 2.404,2 - 

Total 790,0 - 2.994,5 - 

Consolidado 



Em reais 


Incentivos fiscais de ICMS Setembro de 2015 4,77% R$ 89,5 93,5 237,3 288,2 

Investimentos no permanente Dezembro de 2010 TJLP +3% a 4,5% R$ 104,2 135,2 362,3 209,5 

Capital de giro Janeiro de 2006 104% do CDI R$ 1,4 274,5 - - 

195,1 503,2 599,6 497,7 



Consolidado 



Em moeda estrangeira 


Capital de giro Outubro de 2010 2,5% a 5,50% USD 673,7 462,4 103,0 367,1 

Capital de giro Outubro de 2010 BA + 0,45% CAD 4,8 1.911,7 1.408,2 737,7 

Capital de giro Janeiro de 2006 4,48% ARS 27,9 - - - 

Capital de giro Setembro de 2008 12,0% VEB 30,8 136,1 117,4 - 

Capital de giro Abril de 2012 18,0% DOP 51,0 26,8 32,4 16,1 

Capital de giro Outubro de 2010 7,75% GTQ 27,5 35,7 37,8 - 

Capital de giro Outubro de 2010 6,75% PEN 28,8 - 158,6 - 

Bond 2011 Dezembro de 2011 10,50% USD 6,0 6,8 1.170,3 1.327,2 

Bond 2013 Setembro de 2013 8,75% USD 35,1 39,8 1.170,3 1.327,2 

Financiamento de importação Janeiro de 2007 4,85% a 6,5% USD 4,6 262,8 58,1 - 

Investimentos no permanente Setembro de 2011 7,5% a 8,45% USD 70,5 - 341,3 - 

Investimentos no permanente Janeiro de 2009 3,0% a 4,5% UMBNDES 16,0 16,8 63,5 40,1 

Notes – Série A Julho de 2008 6,56% USD - - 379,2 - 

Notes – Série B Julho de 2008 6,07% CAD - - 100,6 - 

Sênior Notes – BRI Junho de 2011 7,50% CAD - - 178,6 - 

Outros Setembro de 2007 8,36% USD 37,6 41,0 75,3 54,5 

1.014,3 2.939,9 5.394,6 3.869,9 

Total 1.209,4 3.443,1 5.994,2 4.367,6 

Abreviaturas utilizadas: 

USD Dólar Norte americano CAD Dólar Canadense 

ARS Peso Argentino VEB Bolívar Venezuelano 

DOP Peso Dominicano GTQ Quetzales (Guatemala) 

PEN Novo Soles (Peru) TJLP Taxa de Juros a Longo Prazo 

ICMS Imposto sobre Circulação de Mercadorias e Serviços correspondente a 9,75% a.a. em 31.12.05 

CDI Certificado de Depósito Interbancário BA Bankers Acceptance – correspondente a 3,106% em 31.12.05 

correspondente a 17,99%a.a em 31.12.05 UMBNDES Taxa incidente sobre financiamentos do BNDES atrelados 

a Cesta de Moedas 

a) Garantias 

Os empréstimos e financiamentos tomados para ampliação, construção de fábricas e aquisição de equipamentos 

estão garantidos por hipoteca dos imóveis das fábricas e alienação fiduciária de equipamentos, vide nota 7 (b). 

As subsidiárias da AmBev, com exceção das operações na América do Norte, possuem contratos de dívidas e compras 

de matérias primas garantidas por avais ou fianças da AmBev. 

b) Vencimentos 

Em 31 de dezembro de 2005, os financiamentos ao longo prazo vencem conforme demonstrado a seguir: 

2007 529,5 

2008 1.012,4 

2009 118,0 

2010 1.684,5 

2011 em diante 2.649,8 

c) Incentivos fiscais de ICMS 


5.994,2 



Financiamentos 86,2 - 89,5 93,5 

Diferimento de impostos sobre vendas 19,5 - 19,5 54,5 

Exigível a longo prazo 

Financiamentos 228,0 - 237,3 288,2 

Diferimento de impostos sobre vendas 352,6 - 352,6 275,7

Os financiamentos referem-se a programas oferecidos por determinados Estados, pelos quais o pagamento de uma 

porcentagem do ICMS devido é financiado pelo agente financeiro ligado ao Estado, em média por um período de seis 

anos a partir da data do vencimento original do ICMS. 

Os valores restantes referem-se a diferimento financiado do ICMS devido, por prazos de até doze anos, como parte 

de programas de incentivo à indústria. As porcentagens diferidas podem ser fixas ao longo do programa ou variar 

regressivamente, desde 75% no primeiro ano a 40% no último ano, sendo os valores diferidos indexados parcialmente 

por 60% até 80% de um índice geral de preços. A parcela do diferimento de imposto sobre vendas está classificada 

no passivo circulante, na rubrica “Demais tributos e contribuições a recolher”. 

d) Emissão de dívida no mercado internacional 

Em setembro de 2003, a Companhia efetuou emissão de títulos de dívida externa (“Bond 2013”) no montante 

equivalente a US$ 500 milhões, com a incidência de juros de 8,75% ao ano, amortizados semestralmente a partir de 

março de 2004, e vencimento final em setembro de 2013. A Companhia registrou o Bond 2013 em 10 de agosto de 

2004 na Securities and Exchange Commission – SEC, conforme o U.S. Securities Act de 1933 e suas alterações 

subseqüentes. Além disso, o Bond 2013 foi registrado na Bolsa de Valores de Luxemburgo para liquidação através da 

Depository Trust Company (“DTC”), Euroclear e Clearstream. 

Em dezembro de 2001, a Companhia efetuou emissão de títulos de dívida externa (“Bond 2011”) no montante 

equivalente a US$ 500 milhões, com a incidência de juros de 10,5% ao ano, amortizados semestralmente desde junho 

de 2002, e com vencimento final em dezembro de 2011. A Companhia registrou o Bond 2011 em 4 de outubro de 2002 

na Securities and Exchange Commission – SEC. 

e) Labatt Canadá 

(I) Capital de giro 

Em 12 de dezembro de 2002 e em 25 de maio de 2004, a Labatt Canadá firmou dois contratos de crédito principal a 

termo, nos respectivos valores de CAD 600 milhões e CAD 700 milhões, com um consórcio de bancos, e com a mesma 

data de vencimento em 12 de dezembro de 2005. Ambos os contratos foram pagos em sua totalidade em 12 de outubro 

de 2005. 

Em 12 de outubro de 2005, também, foi realizado um empréstimo sindicalizado de CAD 1.2 bilhões, dos quais CAD 

900 milhões a termo e CAD 300 milhões de crédito rotativo, com data de vencimento em 12 de outubro de 2010, e 

com juros à taxa “bankers acceptance” mais a margem aplicável cujo teto é de 0,75% ao ano. A taxa média “bankers 

acceptance” sobre a dívida em 31 de dezembro de 2005 era 3,106% ao ano e a margem aplicável era de 0,35% ao ano. 

(II) Senior notes 

Em 23 de julho de 1998, a Labatt Canadá firmou um contrato para empréstimo de US$ 162 milhões, representado por 

Notas Bancárias da Série A (“Notes – Série A”), e de CAD 50 milhões, em Notas Bancárias da Série B (“Notes – Série 

B”), tomado de um grupo de investidores institucionais. As Notas estão sujeitas às seguintes taxas fixas de juros: (a) 

6,56% ao ano, sobre a parte em dólares norte-americanos; e (b) 6,07% ao ano, sobre a parte em dólares canadenses. 

As Notas têm vencimento em 23 de julho de 2008. 

Em 15 de junho de 2001, a Brewers Retail Inc (“BRI”), empresa consolidada proporcionalmente pela Labatt Canadá, 

firmou um contrato para empréstimo de CAD 200 milhões, através de Senior Notes (“Senior Notes – BRI”), com um 

grupo de investidores institucionais. As Senior Notes estão sujeitas a taxas fixas de juros de 7,5% ao ano e têm 

vencimento em 15 de junho de 2011. 

f)Cláusulas contratuais 

Em 31 de dezembro de 2005, a Companhia e suas controladas encontram-se adimplentes quanto aos índices de 

endividamento e liquidez compromissados em decorrência da obtenção dos empréstimos. 



10.OUTROS PASSIVOS 




Dividendos a pagar - - 5,5 - 

Depósitos para vasilhames (i) - - 79,1 84,4 

Provisão para reestruturação (ii) - - 106,5 183,0 

Provisão para desimpedimento de área 48,5 - 48,5 24,5 

Provisão para contingência de imposto de renda (Nota 11 (h)) - - 124,5 189,9 

Contas a pagar de marketing 151,7 - 151,7 101,1 

Resultado liq. dif. de operações forward e swap “commodities” 0,3 - 41,2 12,7 

Provisão para pagamento de royalties - - 33,9 37,1 

Contas a pagar por recompra de ações 74,2 - 74,2 - 

Demais contas a pagar 101,8 0,1 233,7 226,9 

Exigível a longo prazo 

376,5 0,1 898,8 859,6 

Provisão para benefícios de assistência médica e outros (Nota 12.b) 84,4 - 584,6 646,0 

Imposto de renda e contribuição social diferidos (Nota 16.c) 26,7 - 94,6 138,5 

Resultado líquido diferido de operações de swap de dívida - - 95,8 90,3 

Demais contas a pagar 0,5 - 50,7 61,5 

111,6 - 825,7 936,3 

(i) Esses depósitos são efetuados pelos pontos de venda no Canadá, no momento da venda da cerveja, como forma de garantia pelos vasilhames, 

e devolvidos quando tais vasilhames são retornados. 

(ii) A Labatt Canadá anunciou, em 8 de setembro de 2004, o fechamento de sua planta em New Westminster, British Columbia. Para fazer face 

aos gastos substancialmente com demissões, tomando-se por base o acordo fechado com o sindicato dos trabalhadores, a Labatt constituiu 

provisão, em 2004, no montante total de CAD 22.2 milhões (equivalente a R$ 49,1 em 31 de dezembro de 2004). O fechamento dessa planta 

se deu em novembro de 2005, sendo referida provisão reduzida para CAD 3.6 milhões (equivalente a R$ 7,3 em 31 de dezembro de 2005). 

Adicionalmente, em dezembro de 2004, a Labatt Canadá anunciou uma reestruturação da força de trabalho com o objetivo de reduzir o 

custo fixo de pessoal em 20%. Com isso, a Labatt registrou uma provisão no montante de CAD 60.7 milhões (equivalente a R$ 122,1 em 31 

de dezembro de 2005 e R$ 134,0 em 31 de dezembro de 2004) para cobrir os gastos com demissões.Em 31 de dezembro de 2005 o saldo dessa 

provisão reduziu para CAD 41.1 milhões (equivalente a R$ 82,7 em 31 de dezembro de 2005). 

Em 31 de março de 2005, a Labatt Canadá anunciou o fechamento da planta Metro Brewery, em Toronto, Ontário. O fechamento irá acontecer 

em 2006. O saldo dessa provisão em 31 de dezembro de 2005 é de CAD 8.2 milhões (equivalente a R$ 16,5 em 31 de dezembro de 2005). 

11.CONTINGÊNCIAS (CONSOLIDADO) 

Saldo em 

Atualização 

monetária Saldo em 

31.12.2004 Adições Pagamentos Reversões Reclassificações e cambial 31.12.2005 

PIS e COFINS 383,5 6,6 (3,4) (41,0) 10,2 38,6 394,5 

ICMS e IPI 312,4 50,5 (4,3) (139,2) - 2,2 221,6 

IRPJ e CSLL 71,3 7,9 - (5,8) - (0,4) 73,0 

Processos trabalhistas 309,0 218,6 (55,7) (109,9) (*) (88,7) 5,0 278,3 

Distribuidores e revendedores 47,2 39,8 (9,1) (34,0) - (0,1) 43,8 

Outros 119,5 37,0 (14,7) (19,7) (6,2) 1,1 117,0 

1.242,9 360,4 (87,2) (349,6) (84,7) 46,4 1.128,2 

(*)Reclassificações de saldos de contingências para o contas a pagar referente aos processos encerrados através de acordos jurídicos. 

Abreviaturas utilizadas: 

IRPJ – Imposto de Renda da Pessoa Jurídica; e 

CSLL – Contribuição Social sobre o Lucro Líquido. 

Em 31 de dezembro de 2005, a Companhia e suas controladas mantinham ainda em andamento outros processos, 

cuja materialização, na avaliação dos consultores jurídicos, é possível de perda, mas não provável, no valor aproximado 

de R$ 4.557,0 (R$ 1.241,1 em 31 de dezembro de 2004), para as quais a administração da Companhia entende não ser 

necessária a constituição de provisão para eventual perda.

Durante o exercício findo em 31 de dezembro de 2005, as contingências possíveis apresentaram um aumento de 

aproximadamente R$ 3.316,0, em função, principalmente, de novas autuações fiscais recebidas pela Companhia e 

por suas controladas, relacionadas com o entendimento das autoridades fiscais acerca da legislação brasileira que 

trata da tributação no Brasil de lucros obtidos por controladas ou coligadas estabelecidas fora do país. 

Baseada na opinião de seus consultores externos, a Companhia entende que tais autuações foram efetuadas com 

base em uma análise equivocada da legislação acima referida porque, dentre outros pontos: (i) considera hipótese 

de disponibilização que não existia na legislação vigente no período referente à autuação; (ii) desconsidera a existência 

de tratado para evitar dupla tributação, firmado entre Brasil e Espanha; e (iii) por equívoco na apuração dos valores 

supostamente devidos. 

A Companhia baseada na opinião de seus consultores externos não efetuou provisionamento em relação às autuações 

recebidas no período, bem como as anteriores sobre o mesmo assunto, totalizando R$ 3.600,5, por entender que estas 

não são procedentes. No entanto, na medida em que a legislação ainda não foi objeto de apreciação em última 

instância por parte do Poder Judiciário, a Companhia, baseada na opinião de seus consultores legais, considerou a 

probabilidade de perda como possível, no montante de R$ 2.451,3 e como remota, no montante de R$ 1.149,2. 

Natureza dos principais passivos associados a questionamentos fiscais e provisões para contingências: 

a) PIS e COFINS 

I. PIS – A Companhia e suas controladas possuem liminar, obtida no primeiro trimestre de 1999, liminar esta que 

foi confirmada por sentença de 1º instância que lhes garantiam o direito de recolher o PIS (até 31 de dezembro de 

2002) sobre o faturamento, desonerando-a do recolhimento dessa contribuição sobre outras receitas. Com o 

advento da Lei no. 10.637, de 31 de dezembro de 2002, que estabeleceu novas regras para a apuração do PIS, com 

efeitos a partir de 1° de dezembro de 2002, a Companhia e suas controladas passaram a proceder ao recolhimento 

dessa contribuição sobre outras receitas nos moldes previstos na legislação em vigor. 

II. COFINS – A Companhia e suas controladas possuem decisão de mérito confirmada pelo Tribunal Regional 

Federal da 3º Região, que lhes permitiam pagar a COFINS sobre o faturamento, desonerando-as do recolhimento 

dessa contribuição sobre outras receitas. Considerando-se a promulgação da Lei 10.833/03 de 29 de dezembro de 

2003 com efeitos a partir de 1° de fevereiro de 2004, a Companhia e suas controladas passaram a recolher a 

referida contribuição nos moldes previstos na legislação em vigor. 

b) ICMS e IPI 

Provisão relacionada principalmente à tomada de créditos extemporâneos de ICMS sobre aquisições de bens para o 

imobilizado, realizadas anteriormente a 1996. 

A Companhia possui créditos de IPI à alíquota zero, que montam R$ 171,6 na Controladora e R$ 228,1 no consolidado 

em 31 de dezembro de 2005 (R$ 73,1 e R$ 228,1 em 31 de dezembro de 2004 na Controladora e no consolidado, 

respectivamente), foi reclassificada para a conta “Outros ativos – outros impostos e taxas a recuperar”, no ativo 

realizável a longo prazo, conforme comentado na nota 2 (o). 

c) Imposto de renda e contribuição social sobre o lucro líquido 

A provisão decorre substancialmente da tomada de dedutibilidade dos juros sobre capital próprio na base da 

contribuição social de 1996. 

d) Processos trabalhistas 

Provisão relacionada a reclamações de ex-empregados. Em 31 de dezembro de 2005, os depósitos judiciais vinculados 

aos processos trabalhistas efetuados pela Companhia e suas controladas, atualizados montariamente conforme 

índices oficiais, totalizam R$ 151,2 (R$ 129,6 em 31 de dezembro de 2004) e se encontram registrados na rubrica 

“Depósitos Judiciais, Compulsórios e Incentivos Fiscais”. 

e) Processos de distribuidores e revendedores 

São decorrentes, principalmente, de rescisões de contratos entre controladas da Companhia e certos distribuidores, 

por força do não-cumprimento, por parte dos distribuidores, de diretrizes contratuais. 



f)Outras provisões 

Decorrem de processos relacionados, substancialmente, a questões ligadas ao Instituto Nacional do Seguro Social – 

INSS, a produtos e a fornecedores. 

g) Labatt Canadá 

Alguns produtores de cerveja e bebidas alcóolicas dos Estados Unidos, Canadá e Europa, foram citados em cinco ações 

coletivas de perdas e danos impetradas sob a alegação de marketing de bebidas alcóolicas para consumidores menores 

de idade. A Labatt Canadá foi citada em um desses processos. Tal ação será vigorosamente defendida, sendo que 

nesse momento não é possível estimar a probabilidade de perda ou estimar o seu montante. 

A Labatt foi autuada pelo Governo Canadense em relação à taxa de juros utilizada em certos contratos com partes 

relacionadas que existiram no passado. O montante total autuado pelo Governo pode chegar a CAD 200 milhões, 

equivalente a R$ 402,4 em 31 de dezembro de 2005. 

Caso a Labatt seja obrigada a pagar esse valor, a AmBev será integralmente reembolsada por InBev. Durante o 4º. 

Trimestre de 2005 a Labatt pagou aproximadamente CAD 24 milhões, reduzindo a provisão registrada em 2004 para 

CAD 62 milhões (equivalente a R$ 124,5 em 31 de dezembro de 2005) como “Provisão para contingência de Imposto 

de Renda”. A AmBev tem registrado um contas a receber no montante de R$ 173,0 (equivalente a CAD 86 milhões) 

como um ajuste na consolidação da Labatt. 

12.PROGRAMAS SOCIAIS 

a) Instituto AmBev de Previdência Privada – Instituto AmBev (“IAPP”) 

A AmBev e suas controladas têm dois planos de benefícios previdenciários: um no modelo de contribuição definida 

(aberto a novas adesões) e outro no modelo de benefício definido (fechado para novas adesões desde maio de 1998), 

existindo a possibilidade de migração do plano de benefício definido para o de contribuição definida. Esses planos 

são custeados pelos participantes e pela patrocinadora, e são administrados pelo IAPP, cujo objetivo principal é 

complementar os benefícios de aposentadoria de seus empregados e administradores da Companhia. No exercício 

findo em 31 de dezembro de 2005, a Companhia e suas controladas contribuíram com R$ 4,8 (R$ 3,9, em 31 de dezembro 

de 2004) ao IAPP. 

Com base no relatório do atuário independente, a posição dos planos do IAPP em 31 de dezembro é a seguinte: 


Valor justo dos ativos 725,5 633,3 

Valor presente da obrigação atuarial (485,2) (438,1) 

Superávit de ativos – IAPP 240,3 195,2 

O superávit de ativos do IAPP está reconhecido contabilmente pela Companhia em suas demonstrações financeiras 

consolidadas no montante de R$ 20,0 (R$ 20,6 em 31 de dezembro de 2004), na conta “Superávit de ativos – Instituto 

AmBev” (vide nota 5 – outros ativos), valor estimado como o limite máximo da sua utilização futura, considerando 

também as restrições legais que impedem o retorno de eventual superávit atuarial remanescente no momento do 

encerramento do IAPP, e para o qual não houve o uso por meio do pagamento de benefícios previdenciários. 

b) Benefícios de assistência médica 

e outros providos diretamente pela Companhia 

A Companhia provê, diretamente, benefícios de assistência médica, reembolso de gastos com medicamentos e outros 

para aposentados, não sendo concedido tal benefícios para novas aposentadorias. 

A Labatt Canadá, controlada indireta da Companhia, oferece planos de benefícios previdenciários no modelo de 

contribuição definida e no modelo de benefício definido a seus funcionários, bem como certos benefícios pósaposentadoria. 

A Labatt Canadá também oferece certos benefícios previdenciários de pós-aposentadoria a certos 

distribuidores. 

Em 31 de dezembro de 2005, o passivo decorrente dessas obrigações está registrado nas demonstrações financeiras 

da Companhia na conta “Provisão para benefícios de assistência médica e outros” (vide nota 10 – outros passivos) 

nos seguinte montantes:

Plano Benefício 

de Pensão Pós-Aposentadoria 

Labatt Labatt AmBev Total 

Valor presente da obrigação atuarial 2.307,6 310,4 113,4 2.731,4 

Valor justo dos ativos (1.630,4) - - (1.630,4) 

Déficit do plano 677,2 310,4 113,4 1.101,0 

Ajustes atuariais não amortizados (459,8) (123,3) (29,0) (612,1) 

Planos de distribuidores (i) - - - 95,7 

Total passivo reconhecido (nota 10) 217,4 187,1 84,4 584,6 

(i) A obrigação referente ao plano de distribuidores representa a participação pró-rata da Labatt Canadá sobre as obrigações desses planos 

que serão custeadas pela Labatt Canadá através da alocação de custos de serviços dessas afiliadas. 

Movimentação da provisão para benefícios de assistência médica e outros, conforme relatório do atuário 

independente: 

AmBev Labatt Total 

Saldo em 31 de dezembro de 2004 78,4 567,6 646,0 

Encargos financeiros incorridos 13,8 149,1 162,9 

Variação cambial - (50,5) (50,5) 

Transferência de provisão para reestruturação - 14,1 14,1 

Pagamento de benefícios (7,8) (180,1) (187,9) 

Saldo em 31 de dezembro de 2005 84,4 500,2 584,6 

c) Fundação Antônio e Helena Zerrenner 

Instituição Nacional de Beneficência – Fundação Zerrenner 

Entre as principais finalidades da Fundação Zerrenner está a de proporcionar a funcionários e administradores das 

patrocinadoras assistência médico-hospitalar e odontológica, auxiliar em cursos profissionalizantes e superiores, 

manter estabelecimentos para auxílio e assistência a idosos, entre outros, por meio de ações diretas ou mediante 

convênios de auxílios financeiros a quaisquer entidades. 

A movimentação do passivo atuarial da Fundação Zerrenner, conforme relatório do atuário independente, foi a 

seguinte: 

Saldo em 31 de dezembro de 2004 177,0 

Encargos financeiros incorridos 40,5 

Pagamento de benefícios (23,9) 

Saldo em 31 de dezembro de 2005 193,6 

O passivo atuarial referente aos benefícios providos pela Fundação Zerrenner em 31 de dezembro de 2005 foi 

integralmente compensado por seus ativos na mesma data. O excesso de saldo de ativos não foi reconhecido pela 

Companhia em suas demonstrações financeiras em virtude da possibilidade de seu uso para outros fins que não 

exclusivamente relativos ao pagamento de benefícios. 

d) Premissas atuariais 

As premissas de médio e de longo prazos, adotadas pelo atuário independente nos cálculos de obrigação atuarial 

foram as seguintes: 

Percentual anual (em termos nominais) 

AmBev Labatt 


Taxa de desconto 10,8 10,9 5,0 5,7 

Taxa de retorno esperado dos ativos 14,9 15,4 8,0 8,0 

Crescimento do componente de remuneração 7,2 7,3 3,0 3,0 

Crescimento dos custos dos serviços médicos 7,2 7,3 - 4,0 



13.PATRIMÔNIO LÍQUIDO 

a) Capital social subscrito e integralizado 

Em 31 de dezembro de 2005, o capital social da Companhia, no montante de R$ 5.691,4 (R$ 4.742,8 em 31 de dezembro 

de 2004), estava representado por 65.876.074 mil ações (56.277.742 mil ações em 31 de dezembro de 2004), sendo 

34.499.423 mil ações ordinárias e 31.376.651 mil ações preferenciais (23.558.245 mil e 32.719.497 mil, respectivamente 

em 31 de dezembro de 2004), todas nominativas e sem valor nominal. 

Em 31 de maio de 2005, a Companhia aumentou seu capital social em 27 mil ações ordinárias, no montante de R$ 

0,004 relativo à incorporação da participação dos minoritários da controlada CBB, incorporada pela Companhia, 

conforme comentado na nota 1(b)(ii). Adicionalmente, na mesma data, a Companhia aumentou seu capital social 

em 10.941.151 mil ações ordinárias, no montante de R$ 948,6, mediante capitalização de reserva de ágio, bonificando 

os acionistas na proporção de 1 ação ordinária para cada 5 ações ordinárias ou preferenciais possuídas. 

O objetivo desta bonificação, conforme comunicado ao mercado em 6 de dezembro de 2004, foi o de manter a liquidez 

das ações ordinárias após a oferta pública de aquisição de ações ordinárias da AmBev pela InBev, realizada em 29 de 

março de 2005. 

Conforme comentado na nota explicativa nº 1(b)(iii), a Assembléia Geral Extraordinária de 27 de agosto de 2004 

aprovou a emissão, pela Companhia, de 19.264.363 mil novas ações, sendo 7.866.182 mil ações ordinárias e 11.398.181 

mil ações preferenciais, e deliberou a destinar à conta de capital social o montante de R$ 1.600,7 e à reserva de capital, 

R$ 12.840,3 a título de ágio na subscrição de ações, as quais foram integralmente subscritas pelos controladores da 

Labatt ApS. 

b) Destinações do lucro do exercício e constituição de reservas estatutárias 

O estatuto social da Companhia prevê a seguinte destinação do lucro líquido do exercício, após as deduções previstas 

em lei: 

I. Percentual de 35,0% para pagamento de dividendos obrigatórios a todos os seus acionistas. Consoante determinação 

legal, as ações preferenciais fazem jus a um dividendo 10% superior em relação às ações ordinárias. 

II. Importância não inferior a 5% e não superior a 61,75% do lucro líquido, para a constituição de reserva para 

investimentos, com o objetivo de financiar a expansão das atividades da Companhia e de suas controladas, até mesmo 

para a subscrição de aumentos de capital ou a criação de empreendimentos. Essa reserva não poderá ultrapassar 

80% do capital social. Atingindo esse limite, caberá à Assembléia Geral deliberar sobre o saldo, procedendo à sua 

distribuição aos acionistas ou ao aumento de capital. 

III. Distribuição aos funcionários de até 10% do lucro líquido do exercício, com base em critérios predeterminados. Aos 

administradores é atribuída a participação até o limite máximo legal. A participação nos lucros está condicionada 

ao alcance das metas coletivas e individuais previamente fixadas pelo Conselho de Administração no início do 

exercício. 

c) Dividendos propostos 

Cálculo do percentual dos dividendos aprovados pelo Conselho de Administração sobre o lucro líquido dos exercícios 

findos em 31 de dezembro: 


Lucro líquido do exercício 1.545,7 1.161,5 

Constituição da reserva legal (5%) (i) - - 

Base de cálculo dos dividendos 1.545,7 1.161,5 

Dividendos antecipados 480,9 108,4 

Dividendos antecipados na forma de juros sobre o capital próprio 219,8 236,1 

Dividendos complementares na forma de juros sobre o capital próprio 524,2 558,1 

Dividendos complementares 75,4 424,6 

Sub total 1.300,3 1.327,2 

Imposto de renda na fonte incidente sobre os dividendos 

sob a forma de juros sobre o capital próprio (111,6) (119,3) 

Total dos dividendos propostos 1.188,7 1.207,9


Percentual dos dividendos sobre a base de cálculo – % 76,90 103,99 

Dividendos líquidos de imposto de renda por lote de mil ações 

em circulação (excluídas as ações em tesouraria) no fim do exercício – R$ 

Ordinárias 17,32 (ii) 20,86 

Preferenciais 19,05 (ii) 22,95 

(i) A reserva legal deixou de ser constituída em 2004, considerando-se o disposto na legislação societária, que determina que tal reserva pode 

deixar de ser constituída quando, somada às reservas de capital, for superior a 30% do capital social da Companhia. 

(ii) Dividendos por lote de mil ações em circulação (excluídas as ações em tesouraria) no fim do exercício, antes do Imposto de Renda Retido 

na Fonte – IRRF: ordinárias – R$ 18,95 e preferenciais – R$ 20,85 (ordinárias – R$ 22,92 e preferenciais – R$ 25,21 em 31 de dezembro de 

2004). 

d) Juros sobre o capital próprio 

As companhias têm a opção legal de atribuir aos acionistas juros calculados com base na Taxa de Juros de Longo 

Prazo – TJLP sobre o patrimônio líquido, que são dedutíveis para fins tributários, podendo ser computados nos 

dividendos obrigatórios quando distribuídos. 

Embora registrados em conta de resultado para fins tributários, esses juros são reclassificados para o patrimônio 

líquido e demonstrados como dividendos. 

e) Reserva especial de ágio 

Conforme comentado na nota explicativa n° 1 b(i), em decorrência da incorporação da controladora InBev Brasil, em 

28 de julho de 2005, foi constituída pela Companhia reserva especial de ágio, no montante de R$ 2.883,3, 

correspondente ao benefício futuro de amortização dos ágios incorporados. A realização dessa reserva se dará nos 

moldes anteriormente descritos na nota explicativa n° 1 (b)(i)(f). 

f)Ações em tesouraria 

A movimentação das ações em tesouraria da Companhia durante o exercício foram as seguintes: 

Quantidade de ações – lotes de mil 

Descrição Preferenciais Ordinárias Total R$ 

Em 31 de dezembro de 2004 1.437.710 - 1.437.710 935,0 

Aquisições 530.615 16.869 547.484 437,3 

Cancelamentos (1.342.846) - (1.342.846) (868,1) 

Incorporação da CBB 151.894 - 151.894 81,7 

Transferência plano de ações (257.993) (6.389) (264.382) (192,5) 

Em 31 de dezembro de 2005 519.380 10.480 529.860 393,4 

Durante o exercício de 2005 a Companhia entregou 264.382 ações em tesouraria para os funcionários que exerceram 

o direito de adquirir ações pelo Plano de Ações no valor R$ 98,1. O valor de custo da baixa dessas ações totaliza R$ 

192,5, apurando um prejuízo de R$ 94,4 o qual foi contabilizado contra a reserva de origem. 

g) Oferta Pública de Aquisição de Ações Ordinárias 

Em 14 de fevereiro de 2005, a Comissão de Valores Mobiliários (CVM) deferiu o registro da Oferta Pública de Aquisição 

de Ações Ordinárias (“OPA”) de emissão da Companhia, nos termos do artigo 29 da Instrução CVM n° 361/02. A OPA 

foi iniciada em 14 de fevereiro de 2005, com a publicação do Edital, e encerrou-se em 29 de março de 2005, mediante 

a realização do Leilão da Oferta (“Leilão”). 

A InBev adquiriu 2.960.071.177 ações ordinárias da AmBev no Leilão, que representou na época 81,2% do total de ações 

ordinárias da AmBev objeto da OPA, sendo 1.612.915.545 ações ordinárias na Opção de Pagamento em Dinheiro; e 

1.347.155.632 ações ordinárias na Opção de Pagamento em Ações. 

As ações adquiridas, nos termos da Oferta, elevaram a participação detida, direta ou indiretamente, pela InBev, na 

AmBev, passando a ser de 81% do capital social votante e de 54,2% do capital social total de AmBev (55,8% do capital 

total, líquido das ações em tesouraria). 



14.PLANO DE OPÇÃO DE COMPRA DE AÇÕES 

A AmBev tem um plano de aquisição de ações pelos funcionários qualificados, visando alinhar os interesses dos 

acionistas e executivos. Conforme definido no estatuto, o Plano é administrado por um comitê que inclui membros 

não executivos da Companhia. Esse comitê cria, periodicamente, programas de compra de ações, ordinárias ou 

preferenciais, definindo os termos e as categorias dos funcionários a serem beneficiados, e estabelece o preço pelo 

qual as ações serão adquiridas, cujo valor não poderá ser menor do que 90% do preço médio das ações negociadas 

na Bolsa de Valores de São Paulo – BOVESPA nos três dias úteis anteriores à data da concessão dos direitos, indexado 

pela inflação até o exercício destas. O número de ações concedidas em cada exercício não pode exceder 5% do número 

total de ações de cada espécie naquela data (0% e 0,02% em 2005 e 2004, respectivamente). 

Por ocasião da compra das ações, a Companhia tem a faculdade de emitir novas ações, ou utilizar eventuais saldos 

de ações existentes em tesouraria. As opções concedidas não apresentam data final para exercício. Na hipótese de 

término da relação de emprego, os direitos às opções de compra de ações são extintos; quanto às ações adquiridas 

pelo empregado, a Companhia tem o direito de recomprá-las por preço igual: 

I. ao preço pago pelo funcionário, atualizado monetariamente pela inflação, na hipótese da venda das ações, se este 

vender as ações durante os primeiros 30 meses após a compra; 

II. a 50% do lote ao preço pago, atualizado monetariamente pela inflação, e os demais 50% do lote a preço de mercado, 

caso o funcionário venha a vender as ações depois dos primeiros 30 meses, mas antes do 60° mês após a compra; 

III. ao preço de mercado, caso a venda venha a ocorrer 60 meses após a compra. 

O beneficiário do direito que não utilizar na subscrição de ações pelo menos 70% do valor da participação nos lucros 

anual a ele atribuída (líquido do imposto de renda e de outros encargos incidentes), terá a quantidade de ações a que 

tem direito, reduzida pelo mesmo número de ações que poderia ter subscrito, com o valor correspondente à diferença 

entre esse percentual de participação nos lucros e o valor efetivamente subscrito, salvo se já tiver subscrito com 

recursos próprios anteriormente. 

A Companhia e suas controladas podiam financiar as compras de ações para os planos concedidos até o exercício de 

2002. Esses financiamentos normalmente não ultrapassam quatro anos e são remunerados a juros anuais de 8% 

acima do Índice Geral de Preços – Mercado – IGP-M. Os financiamentos são garantidos pela ação emitida por ocasião 

da compra. Em 31 de dezembro de 2005, o saldo em aberto desses financiamentos no consolidado totaliza R$ 114,9 

(R$ 175,2 em 31 de dezembro de 2004). Para os planos concedidos a partir de 2003, deixou de ser facultado pela 

Companhia e suas controladas a opção pelo financiamento das compras de ações pelos beneficiários, devendo-se as 

mesmas serem adquiridas à vista, pelos beneficiários, no ato de subscrição das ações. 

O resumo da movimentação das opções de compra de ações para os exercícios findos em 31 de dezembro é o seguinte: 

Opção de compra de ações – lotes de mil 

Preferenciais Ordinárias Preferenciais Ordinárias 


Saldo de opções de compra de ações exercíveis no início do exercício 

Movimentação ocorrida durante o exercício 

651.036 - 733.689 - 

Exercidas (257.993) (6.389) (55.727) - 

Canceladas (27.942) (1.227) (35.926) - 

Concedidas (*) - - 9.000 - 

Bonificadas - 80.636 - - 

Saldo de opções de compra de ações exercíveis ao final do exercício 365.101 73.020 651.036 - 

(*)A Companhia está revisando seu plano de opção de compra de ação com o objetivo de alinhar este com o modelo o adotado pela InBev.

15.INSTRUMENTOS FINANCEIROS 

a) Considerações gerais 

A Companhia e suas controladas mantêm determinados valores de caixa e equivalentes a caixa em moedas 

estrangeiras, assim como realizam operações de “swap” de moedas, juros e “commodities” e operações de “forward” 

de moeda, com o objetivo de protegerem-se dos efeitos de variações das taxas de câmbio sobre a exposição consolidada 

em moedas estrangeiras, de flutuações em taxas de juros e das oscilações dos custos de matérias-primas, 

principalmente alumínio, açúcar e trigo. 

Os instrumentos financeiros acima mencionados são contratados com a finalidade de “hedge”, o que não impede 

que seus resgates possam ocorrer a qualquer momento, embora seja real a intenção de a Companhia levá-los até o 

vencimento da operação a ser protegida. 

b) Derivativos 

Composição da exposição líquida marcada a mercado em 31 de dezembro: 

Descrição 

“Hedge” de moedas 


Reais/US$ 3.610,4 3.929,6 

Peso Argentino/US$ 206,0 132,9 

Soles Peruanos/US$ 210,7 - 

Dólar canadense/US$ 240,5 299,0 

“Hedge” de juros 

LIBOR flutuante/LIBOR fixa - 55,7 

CDI x Pré (186,3) - 

Juros Pre / BA Canadense 367,1 943,2 

“Hedge” de “commodities” 

Alumínio 119,6 13,2 

Açúcar 31,5 60,3 

Trigo 16,1 2,3 

4.615,6 5.436,2 

I. Valor de mercado de instrumentos financeiros”Hedge” de moedas e taxa de juros 

Em 31 de dezembro de 2005, ganhos não realizados sobre rendimentos de natureza variável em instrumentos 

financeiros, de acordo com o previsto pela legislação societária do Brasil, foram limitados ao menor valor entre a 

“curva” dos instrumentos ou o respectivo valor de mercado. 

Caso a Companhia tivesse registrado contabilmente seus instrumentos derivativos ao valor de mercado, teria 

contabilizado ao resultado do exercício findo em 31 de dezembro de 2005 um ganho adicional no montante de R$ 44,4 

(R$ 189,0 em 31 de dezembro de 2004), conforme demonstrado na tabela a seguir: 

Instrumentos financeiros Contábil Mercado 

Ganhos não realizados 

de natureza variável 

Títulos públicos 299,2 318,9 19,7 

“Swaps”/”forwards” (164,8) (150,4) 14,4 

“Cross Currency Swap” Labatt Canadá (*) (95,8) (85,6) 10,3 

38,6 82,9 44,4 

(*) Swaps da Labatt Canadá para conversão das Notas tomadas a juros fixos em dólares dos Estados Unidos para juros flutuantes em dólares 

canadenses. 

II. “Hedge” de “commodities” e moedas 

Os resultados líquidos, apurados ao seu valor de mercado, com o propósito específico de minimizar a exposição da 

Companhia à flutuação de custos de matérias-primas a serem adquiridas e despesas operacionais cujos preços sejam 

atrelados a moedas estrangeiras ou preços de commodities, são diferidos e reconhecidos no resultado, quando houver 

a venda do produto correspondente ou no momento em que a despesa correspondente for reconhecida em resultado. 



Durante o exercício findo em 31 de dezembro de 2005, foi registrado no resultado o seguinte efeito referente às 

operações “hedge” de moedas e “commodities”, na conta “Custos dos produtos vendidos”: 

Diminuição(Aumento) 

líquido no custo dos 

Descrição produtos vendidos 

“Hedge” de moedas (268,1) 

“Hedge” de alumínio 3,8 

“Hedge” de açúcar 15,3 

“Hedge” de Trigo e Milho (0,5) 

Em 31 de dezembro de 2005, perdas não realizadas no montante de R$ 34,4 foram diferidas, sendo R$ 75,6 em “outros 

ativos” e R$ 41,2 em “outros passivos”. Esta perda será reconhecida à débito do resultado da Companhia, sendo o 

montante de R$ 36,0 no custo dos produtos vendidos, quando houver a venda do produto acabado correspondente 

e o saldo restante na despesa operacional por se tratar de “hedge” de despesa. 

c) Passivos financeiros 

Os passivos financeiros da Companhia, representados principalmente pelas operações de emissão de títulos de dívida 

externa e financiamentos para importação, estão contabilizados a valor de custo, atualizados monetariamente às 

taxas iniciais dos juros contratadas, acrescidos de variações monetárias e cambiais, conforme índices de fechamento 

de cada período. 

Caso a Companhia pudesse ter adotado o critério de reconhecimento de seus passivos financeiros a valor de mercado, 

teria apurado uma perda adicional, antes do imposto de renda e da contribuição social, de R$ 523,4, em 31 de dezembro 

de 2005, conforme demonstrado na tabela a seguir: 

(249,5) 

Passivo financeiro Contábil Mercado Diferença 

Notes – Série A (i) 379,1 392,9 (13,8) 

Notes – Série B (ii) 100,6 104,7 (4,1) 

Sênior Notes – BRI (iii) 178,6 202,8 (24,2) 

Financiamentos Internacionais outras moedas(iv) 2.827,5 2.827,5 - 

Financiamentos em Reais (iv) 328,3 328,3 - 

BNDES/ FINEP/ EGF (iv) 466,4 466,4 - 

Res. 63/ Compror 63 541,1 536,4 4,7 

“Bonds” – AmBev 11 e AmBev 13 2.381,9 2.867,9 (486,0) 

7.203,5 7.726,9 (523,4) 

(i) Notas bancárias da série A firmados pela Labatt Canadá em dólares americanos 

(ii) Notas bancárias da série B firmados pela Labatt Canadá em dólares canadenses 

(iii)Notas de Títulos Privados firmados pela Brewers Retail Inc. (BRI) e consolidados proporcionalmente pela Labatt Canadá em dólares canadenses 

(iv) Empréstimos para os quais o valor contábil e o valor de mercado são similares. 

O critério utilizado para apuração do valor de mercado dos títulos de dívida foi realizado com base em cotações de 

corretores de investimento, em cotações dos bancos que prestam serviços à AmBev e a Labatt Canadá e no valor de 

mercado secundário dos títulos na data-base de 31 de dezembro de 2005. Nos “Bonds”, aproximadamente 124,50% do 

valor de face para o Bond 2011 e 117,50% para o Bond 2013 e as Notas Série A e Notas Série B da Labatt Canadá, os preços 

foram apurados com base no fluxo de caixa descontado a valor presente, utilizando-se taxas de mercado disponíveis 

para a Labatt Canadá para instrumentos similares.

d)Receitas e despesas financeiras 

Exercício findo em 31 de dezembro 



Receitas financeiras 

Variação cambial sobre aplicações financeiras 161,6 - 389,1 208,6 

Receitas financeiras sobre caixa e equivalentes 30,7 - 85,5 175,2 

Encargos financeiros sobre impostos, contribuições e depósitos judiciais 2,8 4,7 10,1 11,6 

Resultado sobre Plano de Ações 12,8 34,3 7,6 34,4 

Receita e variação cambial sobre mútuo 51,0 - - - 

Outras 5,2 4,3 28,9 38,8 

Despesas financeiras 

264,1 43,3 521,2 468,6 

Perdas líquidas sobre instrumentos derivativos (334,3) - (714,3) (412,3) 

Encargos financeiros sobre dívidas em moeda estrangeira (167,3) - (507,7) (474,2) 

Encargos financeiros sobre dívidas em reais (47,2) - (122,3) (118,4) 

Juros e variação cambial sobre mútuos (483,7) (219,8) - 

Impostos sobre transações financeiras (73,9) (36,7) (135,8) (121,3) 

Encargos financeiros sobre contingências e outros (36,9) (3,9) (65,3) (54,0) 

Outras (14,6) - (62,5) (64,7) 

(1.157,9) (260,4) (1.607,9) (1.244,9) 

Resultado financeiro, líquido (893,8) (217,1) (1.086,7) (776,3) 

e) Concentração de risco de crédito 

Parte substancial das vendas da Companhia é feita a distribuidores, supermercados e varejistas, dentro de ampla 

rede de distribuição. O risco de crédito é reduzido em virtude da grande carteira de clientes e dos procedimentos de 

controle que o monitoram. Historicamente, a Companhia e suas controladas não tem registrado perdas significativas 

nas contas a receber de clientes. 

A fim de minimizar o risco de crédito de seus investimentos, a Companhia adotou políticas de alocação de caixa e 

investimentos, levando em consideração limites e avaliações de créditos de instituições financeiras, não permitindo 

concentração, ou seja, o risco de crédito é monitorado e minimizado pois as negociações são realizadas apenas com 

um seleto grupo de contrapartes altamente qualificadas. Na Labatt Canadá, são firmados acordos de compensação 

com suas contrapartes que lhe permitem liquidar ativos e passivos financeiros derivativos em caso de inadimplência. 

16.IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIÇÃO SOCIAL 

a) Reconciliação da despesa consolidada do imposto de renda e da 

contribuição social sobre o lucro com seus valores nominais 

Consolidado 


Lucro consolidado antes do imposto de renda e da contribuição social 2.576,8 1.829,5 

Participações estatutárias e contribuições (202,8) (152,4) 

Lucro consolidado, antes do imposto de renda, da contribuição social 

e da participação dos acionistas minoritários 2.374,0 1.677,1 

Expectativa de despesa com imposto de renda e contribuição social a alíquotas nominais (34%) (807,2) (570,2) 

Ajustes para obtenção da alíquota efetiva: 

Juros sobre capital próprio 253,0 270,0 

Resultado de Controladas no exterior não sujeitas à tributação (174,1) (66,1) 

Ganhos patrimoniais de incentivos fiscais em sociedades controladas 51,6 65,7 

Efeito na baixa de ágio na incorporação de controlada - (12,4) 

Amortização do ágio, parcela não dedutível (i) (211,4) (197,5) 

Perdas em fundos de investimentos exclusivos - (39,5) 

Ágio rentabilidade futura – incorporação CBB (ii) 103,4 - 

Variação cambial sobre investimentos (44,3) 85,0 

Adições e exclusões permanentes e outros (16,1) (46,8) 

Despesa de imposto de renda e da contribuição social (845,1) (511,8) 



(i) Esse valor contempla os efeitos da amortização do ágio da Labatt ApS na Labatt Canadá, conforme nota 18, gerando um efeito tributário, 

por não ser dedutível, no montante de R$ 314,0 (R$ 139,3 em 31 de dezembro de 2004). 

(ii) Esse valor refere-se ao crédito tributário decorrente da dedutibilidade futura do ágio de AmBev em CBB como resultado da incorporação 

de CBB por AmBev (nota 1(b)(ii)). 

b) Composição do benefício (despesa) com imposto de renda e contribuição 

social sobre o lucro líquido 



Corrente (1,7) - (757,1) (740,5) 

Diferido 170,3 208,6 (88,0) 228,7 

Total (168,6) 208,6 (845,1) (511,8) 

c) Composição dos impostos diferidos 

No realizável a longo prazo 



Prejuízos fiscais a compensar 357,6 210,2 896,9 1.049,2 

Diferenças temporárias: 

Provisões não dedutíveis 342,4 47,6 422,7 491,3 

Provisão para juros sobre capital próprio (*) - 188,1 - 190,0 

Ágio rentabilidade futura – Incorporações 132,6 - 132,6 - 

Provisão para reestruturação - - 46,4 66,4 

Provisão para benefício de assistência médica 28,7 - 165,9 194,8 

Provisão sobre participação dos empregados 43,4 - 47,8 35,2 

Provisão para perdas sobre “hedge” 116,9 - 116,9 - 

Provisão para despesas marketing e vendas 51,6 - 51,6 34,4 

Outros 108,3 1,7 161,2 155,3 

No exigível a longo prazo 

Diferenças temporárias 

1.181,5 447,6 2.042,0 2.216,6 

Depreciação acelerada - - 59,9 100,5 

Outros 26,7 - 34,7 38,0 

26,7 - 94,6 138,5 

(*) Os juros sobre capital próprio são considerados dedutíveis apenas quando efetivamente creditados aos acionistas. 

Com base nas projeções de geração de resultados tributáveis futuros da Controladora e de controladas localizadas 

no Brasil e no exterior, a estimativa de recuperação do saldo ativo consolidado de imposto de renda e contribuição 

social diferidos sobre prejuízos fiscais, encontra-se demonstrada a seguir: 

Em valores nominais 

(milhões de reais) 

2006 47 

2007 96 

2008 136 

2009 187 

2010 229 

2011 202 

O ativo registrado limita-se aos valores cuja compensação é amparada por projeções de lucros tributáveis, descontados 

ao seu valor presente, realizados pela Companhia até os próximos dez anos, considerando, também, que a 

compensação dos prejuízos fiscais é limitada a 30% do lucro do exercício tributável, determinado de acordo com a 

legislação fiscal brasileira. 

897

O imposto de renda diferido ativo em 31 de dezembro de 2005 inclui o efeito total dos prejuízos fiscais das controladas 

brasileiras, que são imprescritíveis, compensáveis com lucros tributáveis futuros. Parte do benefício fiscal 

correspondente aos prejuízos fiscais de controladas no exterior não foi contabilizado como ativo, uma vez que a 

administração não está segura de que sua realização seja provável. 

Estima-se que o saldo referente aos impostos diferidos decorrentes das diferenças temporárias em 31 de dezembro 

de 2005 será realizado até o exercício de 2010; contudo, não é possível estimar com razoável precisão os anos em que 

essas diferenças temporárias serão realizadas, pois grande parte delas está sujeita a decisões judiciais sobre as quais 

a Companhia não detém nenhum controle, tampouco sabe prever quando haverá a decisão em última instância. 

As projeções de geração de resultados tributáveis futuros incluem várias estimativas referentes à performance da 

economia brasileira e da internacional, seleção de taxas de câmbio, volume de vendas, preços de vendas, alíquotas 

de impostos, entre outros, que podem apresentar variações em relação aos dados e aos valores reais. 

Como o resultado do imposto de renda e da contribuição social sobre o lucro decorre não só do lucro tributável, mas 

também da estrutura tributária e societária da Companhia, da existência de receitas não tributáveis, despesas não 

dedutíveis, isenções e incentivos fiscais e de diversas outras variáveis, não existe uma correlação relevante entre o 

lucro líquido da Companhia e o resultado do imposto de renda e da contribuição social sobre o lucro. Portanto, 

recomendamos que a evolução da utilização dos prejuízos fiscais não seja considerada um indicativo de lucros futuros 

da Companhia. 

17.COMPROMISSOS ASSUMIDOS COM FORNECEDORES 

A Companhia dispõe de contratos com determinados fornecedores para adquirir certas quantidades de materiais 

importantes para os processos de produção e embalagem, como malte, plásticos para garrafas PET, alumínio e gás 

natural. 

A Companhia tem compromissos assumidos com fornecedores para 2006 e 2007, já contratados em 31 de dezembro 

de 2005, no montante aproximado de R$ 533,4 e R$ 3,3, respectivamente. 

18.RECEITAS (DESPESAS) OPERACIONAIS, LÍQUIDAS 

Receitas operacionais 



Ganhos e acréscimos patrimoniais de controladas - - 151,8 193,3 

Variação cambial em controlada no exterior - 259,4 74,1 252,4 

Deságio na liqudação antecipada de incentivos fiscais 28,3 - 28,3 21,9 

Recuperação de impostos e contribuições 52,2 - 52,6 14,2 

Outras receitas operacionais 4,7 - 3,6 22,9 

Despesas operacionais 

85,2 259,4 310,4 504,7 

Variação cambial em controlada no exterior (2,9) - - - 

Amortização de ágio (i) (52,7) (84,8) (1.342,9) (803,6) 

Impostos sobre outras receitas (3,1) (46,6) (3,5) (67,5) 

Outras despesas operacionais (10,4) (5,4) (39,4) (54,5) 

(69,1) (136,8) (1.385,8) (925,6) 

Receitas (despesas) operacionais, líquidas 16,1 122,6 (1.075,4) (420,9) 

(i)O ágio da Labatt ApS na Labatt Canadá resultou em uma despesa de amortização de R$ 923,4 (R$ 409,7 no período de 27 de agosto a 31 de 

dezembro de 2004). 



19.RECEITAS (DESPESAS) NÃO OPERACIONAIS, LÍQUIDAS 

Receitas não operacionais 



Reversão de provisão para perda sobre imobilizado - - - 13,2 

Ganho na alienação de bens do imobilizado 1,8 - 24,9 53,5 

Outras receitas não operacionais 4,2 - 15,6 9,1 

Despesas não operacionais 

6,0 - 40,5 75,8 

Provisão para perda sobre ativos permanentes (19,1) - (58,6) (10,4) 

Perda de participação em investida (3,3) - (64,9) (80,8) 

Perda na alienação de bens do imobilizado (8,4) - (19,0) (97,8) 

Provisão para reestruturação - - (114,9) (198,7) 

Outras despesas não operacionais (1,2) (1,3) (17,4) (22,0) 

(32,0) (1,3) (274,8) (409,7) 

Total das despesas não operacionais, líquidas (26,0) (1,3) (234,3) (333,9) 

(i) Conforme mencionado na Nota 10 (ii), a Labatt Canadá anunciou o fechamento da planta Metro Brewery, em Toronto, Ontário. Como parte 

do plano de fechamento desta planta, a Labatt Canadá reconheceu no resultado não operacional (i) provisão para perda no ativo imobilizado 

no montante de CAD 19.8 milhões (equivalente a R$ 46,7), contabilizado na conta “Provisão para perda sobre ativos permanentes”, e ajuste 

no passivo atuarial do plano de pensão no montante de CAD 31.7 milhões (equivalente a R$ 69,9 ) e provisão para gastos com demissões 

no montante de CAD 18.9 milhões (equivalente a R$ 41,6), contabilizados na conta “Provisão para reestruturação”. 

20.SEGUROS 

Em 31 de dezembro de 2005, os principais ativos da Companhia e de suas controladas, como bens do imobilizado e 

do estoque, estão segurados contra riscos de incêndio e diversos, com base nos respectivos valores de reposição. De 

acordo com a avaliação da Administração da Companhia, o valor de cobertura das apólices é superior aos valores 

registrados contabilmente, observado o risco máximo provável de sinistro.

Ações em Circulação (31/12/05) 

65.346 milhões de ações 

653,5 milhões de ADRs equivalentes 

Bolsa de Valores 

Bolsa de Valores de São Paulo (Bovespa) 

Códigos: AMBV3 (ON); AMBV4 (PN) 

Principais índices dos quais as ações da AmBev participam: 

IBX e IBOVESPA 

Bolsa de Valores de Nova Iorque (NYSE) 

Códigos: ABVc (ON); ABV (PN) 

Informações aos Investidores 

Política de dividendos 

O estatuto social da AmBev prevê dividendos obrigatórios correspondentes a 35% do lucro líquido anual da companhia, 

conforme estabelecido nos princípios contábeis da Legislação Societária Brasileira. O dividendo obrigatório inclui as 

quantias pagas a título de juros sobre o capital próprio. Isso equivale a um dividendo, porém, é uma forma mais 

eficiente de distribuir lucros, pois a companhia pode tratar esse pagamento como uma despesa para fins fiscais, e 

repassar um montante maior para o seu acionista. Os acionistas (incluindo os detentores de ADRs) pagam o Imposto 

de Renda brasileiro retido na fonte sobre as quantias recebidas a título de juros sobre o capital próprio, ao passo que 

a distribuição de dividendos é isenta de imposto para o acionista. Apesar disso, o aumento do montante distribuído 

devido ao benefício fiscal supera o montante a ser pago pelo acionista no Imposto de Renda. O Imposto de Renda 

Retido na Fonte normalmente é pago pelas empresas brasileiras em nome de seus acionistas. A AmBev tem duas 

classes de ações: ordinária (ON) e preferencial (PN). Os detentores de ações ordinárias têm direito de voto, enquanto 

os detentores de ações preferenciais têm prioridade no caso de liquidação da companhia. De acordo com a Legislação 

Societária Brasileira, os pagamentos de dividendos aos acionistas preferenciais devem ser 10% maiores do que os 

pagamentos feitos a detentores de ações ordinárias. 



Dividendos declarados 

Lucros gerados Data do primeiro Tipo de ação R$ por Equivalente em 

pagamento mil ações US$ por mil ações 

Segundo Semestre 2005 31-mar-2006 preferencial 14,68 6,41 

Ordinária 13,35 5,82 

Primeiro Semestre 2005 30-set-2005 preferencial 10,69 4,74 


Segundo semestre 2004 15-fev-2005 preferencial 17,15 6,66 

ordinária 15,59 6,05 

Primeiro semestre 2004 8-out-2004 preferencial 5,80 2,05 


Segundo semestre 2003 25-mar-2004 preferencial 6,75 2,30 


Primeiro semestre 2003 13-out-2003 preferencial 18,70 6,59 


Segundo semestre 2002 28-fev-2003 preferencial 9,27 2,60 


Primeiro semestre 2002 25-nov-2002 preferencial 4,37 1,15 

Desempenho do preço das ações 


% Variação % Variação 

31-Dez-2003 31-Dez-2004 31-Dez-2005 04 x 03 05 x 04 

AMBV4 (PN) - R$ 739,0 740,0 898,0 0,1% 21,3% 

AMBV3 (ON) - R$ 635,0 1.368,0 752,0 115,4% -45% 

IBOVESPA - R$ 22.236,0 26.196,0 33.455,94 17,8% 27,7% 

ABV (PN) - US$ 25,5 28,3 38,5 11,1% 36,0% 

ABVc (ON) - US$ 20,5 52,0 36,25 153,9% -30,0% 

S&P 500 - US$ 1.111,9 1.211,9 1.248,29 9,0% 3,0% 

Classificação de risco 

Agência Rating Rating Perspectiva 

Moeda Local Moeda Estrangeira 

Fitch BBB BBB- Estável 

Moody’s Baa3 Ba3 Estável 

S&P BBB BBB- Estável 

Nota: em março de 2006.

Atendimento aos acionistas 

Para encaminhar mudanças de endereço, cheques de dividendos, consolidações de contas, depósito direto de 

dividendos, mudanças de registro, certificados de ações perdidos, participações acionárias e plano de 

Investimento, Dividendos e Capital, entre em contato com: 

Acionistas de varejo no Brasil 

Nilson Casemiro 

Tel.: 11 2122-1402 

E-mail: acnilson@ambev.com.br 

Banco depositário no Brasil 

Banco Itaú 

Tel.: 11 5029-7780 

Banco depositário e agente de transferência nos EUA 

Bank of New York 

101 Barclay Street 

New York, NY 10286 

Tel.: 1 888 269-2377 

E-mail: adr@bankofny.com 

Auditores independentes 

Deloitte Touche Tohmatsu 

Rua Alexandre Dumas, 1.981 

São Paulo, SP 04717-004 

Brasil 

Tel.: 11 5185-2444 



AmBev – Administração central 

Rua Dr. Renato Paes de Barros, 1.017 – 4º andar 


Brasil 

Tel.: 11 2122-1200 

Fax: 11 2122-1526 

Informações adicionais 

Favor encaminhar solicitações de informações para: 

AmBev – Departamento de Relações com Investidores 

Rua Dr. Renato Paes de Barros, 1.017 – 4º andar 


Brasil 

Tel.: 11 2122-1414/1415 

E-mail: ri@ambev.com.br 

Website para investidores 

Nosso site para investidores contém informações financeiras e operacionais adicionais sobre a companhia, bem 

como transcrições de teleconferências. Investidores também podem se cadastrar para receber automaticamente 

por e-mail comunicados, fatos relevantes e notificações sobre eventos e apresentações da companhia. 

www.ambev-ir.com 

Publicações 

O Relatório Anual da companhia, a Declaração de Fatos Relevantes e o Formulário 20-F estão disponíveis 

gratuitamente no Departamento de Relações com Investidores acima mencionado. Se você está recebendo cópias 

duplicadas ou não solicitadas do nosso Relatório Anual, por favor entre em contato conosco. 

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Texto Steve Yolen, Christina Brentano Design Gráfico Adroitt Bernard Fotografias Sergio Santorio, João Musa Impressão Gráficos Burti

Relatório Anual 2005 - Investidores - Ambev

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