20F - Telesp 2004 - Português - Telefônica

Utilizamos instrumentos de derivativos que limitam nossa exposição ao risco de taxa de câmbio. Desde
setembro de 1999, a Companhia tem “hedgeado” quase todas as dívidas expressas em moeda estrangeira,
usando contratos de swap e estrutura de opções. Porém, nós permanecemos expostos ao risco de mercado
decorrente de mudanças nas taxas de juros locais (principalmente a do Certificado de Depósito Interbancário) ou
CDI, que é um índice baseado) na taxa média por custo dos empréstimos negociados entre os banco no Brasil.
Substancialmente toda nossa dívida está exposta ao risco da taxa de juros. Em 31 de dezembro de 2004
tínhamos um endividamento de R$2,8 bilhões em empréstimos e financiamentos. Desse total, R$563,0 milhões
estava sujeito a juros fixos e o restante a juros variáveis (LIBOR e CDI). Contudo, quase todo nosso
endividamento está protegido por contratos de swap, onde ficamos expostos ao risco de variação na taxa de
juros pelo CDI . Em 31 de dezembro de 2004 nós possuíamos transações de swap – CDI a juros fixos no
montante de R$665,5 milhões para nos proteger parcialmente contra flutuações das taxas de juros locais. Nós
investimos nosso caixa e equivalentes a caixa principalmente em instrumentos de curto prazo, que rendem juros
baseados no CDI. Veja a Nota 30 das Demonstrações Financeiras Consolidadas e “Item 11 - Informações
Quantitativas e Qualitativas sobre Risco de Mercado”.
Desde que “hedgeamos” todos nossos riscos cambiais referentes a nossos empréstimos em moeda
estrangeira, não apresentamos exposição significativa a taxa cambial relativa a tais contratos. Contudo, nós
podemos continuar a ter exposição à variação cambial com relação a nossos gastos de capital planejados,
aproximadamente 30% dos quais são em moeda estrangeira (a maior parte em dólares americanos). Todavia, de
acordo com nossa política corporativa, nós temos “hedgeado” consistentemente estes contratos específicos de
forma a minimizar nossa exposição, tão logo são contratados.
Discussões das Políticas Contábeis Críticas
A preparação das demonstrações financeiras de acordo com a Legislação Societária incluídas neste
relatório anual envolve necessariamente determinadas suposições derivadas da experiência histórica e de
diversos outros fatores que julgamos razoáveis e revelantes. Apesar de revisarmos tais estimativas e suposições
no curso normal dos negócios, a representação de nossa condição financeira e dos resultados das operações
frequentemente requer que a administração faça julgamentos com relação aos efeitos de assuntos incertos sobre
nossa condição financeira e resultados das operações. Os resultados efetivos podem diferenciar-se daquelas
estimativas segundo as diferentes premissas e condições. A Notà 3 de nossas Demonstrações Financeiras
Consolidadas incluem um resumo das políticas e práticas contábeis utilizadas na elaboração daquelas
demonstrações. A fim de fornecer um esclarecimento de como julgamos e estimamos, nós resumimos algumas
políticas críticas de contabilidade logo abaixo.
Vida útil estimada do imobilizado e ativos intangíveis
A vida útil do imobilizado é calculada de forma a determinar o valor das despesas de depreciação e
amortização a serem registradas durante o período reportado. A vida útil é calculada a partir do momento em
que o bem é adquirido e se baseia na experiência histórica com bens similares, bem como levando em
consideração mudanças tecnológicas introduzidas ou outras. Caso mudanças tecnológicas forem introduzidas
mais rapidamente, a vida útil assumida a tais ativos podem necessitar de redução, resultando no reconhecimento
do aumento das despesas de depreciação e amortização nos períodos futuros. Alternativamente, tais tipos de
mudanças tecnológicas podem resultar no reconhecimento de uma desvalorização para refletir a baixa no valor
dos ativos. Tais ativos são revistos anualmente de forma a avaliar sua capacidade, ou quando eventos ou
circunstâncias indicar que tais montantes podem não ser recuperáveis durante a vida útil remanescente do ativo.
Na avaliação da desvalorização, nós utilizamos o método do fluxo de caixa, o qual leva em consideração a
estimativa da Administração no que se refere às operações futuras.
Em 31 de dezembro de 2004, nós tínhamos registrado o valor de R$13,4 bilhões no ativo imobilizado
em conformidade com a legislação societária, compreendendo aproximadamente 71% dos nossos ativos totais.
Reconhecimento de receita e contas a receber
De acordo com o critério da legislação societária brasileira e os U.S. GAAP, receitas originadas pelas
tarifas de interconexão são calculdadas baseada na duração de cada chamada, conforme determina a legislação
brasileira, e reconhecidas quando o serviço de interconexão é prestado. De acordo com o critério da legislação
societária, as receitas pelas vendas de cartões telefônicos pré-pagos para serem usados em telefones públicos são
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