20F - Telesp 2004 - Português - Telefônica
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instrumentos da Argentina, Brasil e México), reduzidos para 382 pontos base em 31 de dezembro de <strong>2004</strong>,<br />
comparado com 463 pontos base em 31 de dezembro de 2003.<br />
A moeda brasileira, o Real, valorizou durante <strong>2004</strong> em decorrência dos indicadores econômicos<br />
estarem reduzindo cada vez mais o risco país. A taxa de cambio foi de R$2,65 para US$1,00 em 31 de<br />
dezembro de <strong>2004</strong> comparado a R$2,89 para U.S.$1,00 em dezembro de 2003. A taxa média em <strong>2004</strong> foi de<br />
R$2,93 para U.S.$1,00 comparada a R$3,07 para U.S.$1,00 em 2003. Neste contexto, a valorização do real<br />
também decorreu de uma desvalorização do dólar frente às demais moedas do mundo.<br />
Nossas operações são diretamente afetadas em geral pelas tendências macroeconômicas da economia<br />
global e pela economia brasileira. Se a taxa de juros aumentar e a economia brasileira entrar num período de<br />
recessão, a demanda pelos serviços de telecomunicações provavelmente diminuirá. Além disso, uma contínua<br />
depreciação do real em relação ao dólar reduziria o poder de compra dos consumidores brasileiros, afetando<br />
negativamente a capacidade de nossos clientes para pagar nossos serviços telefônicos. A desvalorização do Real<br />
em relação do dólar também afetaria nossa margem de lucro pelo aumento do custo de nosso endividamento em<br />
dólares ou outras dívidas denominadas em moeda estrangeira, e de despesas atreladas ao dólar e outras moeda<br />
estrangeiras.<br />
Efeitos da Inflação em nossos Resultados Operacionais<br />
Se o Brasil passar por um aumento da inflação significativo, é possível que não possamos aumentar as<br />
tarifas de serviços cobradas de nossos clientes em montantes suficientes para cobrir os custos operacionais, e,<br />
por conseqüência, nossos negócios seriam adversamente afetados. A inflação também impacta diretamente as<br />
taxas que cobramos de nossos clientes: estas taxas são ajustadas periodicamente pela Anatel baseada na variação<br />
das taxas de inflação publicada no Índice Geral de Preço.<br />
A tabela abaixo mostra o índice geral de inflação (de acordo com o IGP-DI e o IPCA) para os períodos<br />
findos em 31 de dezembro de 1998 a <strong>2004</strong>:<br />
Inflação (%) medida pelo IGP-DI (1) Inflação medida pelo IPCA (2)<br />
31 de dezembro de <strong>2004</strong> 12,1 7,6<br />
31 de dezembro de 2003 7,7 9,3<br />
31 de dezembro de 2002 26,4 12,5<br />
31 de dezembro de 2001 10,4 7,7<br />
31 de dezembro de 2000 9,8 6,0<br />
31 de dezembro de 1999 20,0 8,9<br />
31 de dezembro de 1998 1,7 1,7<br />
__________________<br />
(1) Fonte: IGP -DI, publicado pela Fundação Getúlio Vargas.<br />
(2) Fonte: IPCA, publicado pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística.<br />
Fatores Regulatórios e Competitivos<br />
Nossos negócios, incluindo os serviços que prestamos e as tarifas que cobramos, estão sujeitas à<br />
regulamentação de acordo com a Lei Geral de Telecomunicações. Como conseqüência, nossos negócios,<br />
resultados de operações e condições financeiras poderiam ser afetadas pelas ações das autoridades brasileiras,<br />
incluindo:<br />
• Atrasos na concessão, ou problemas para conceder, aprovações para aumentos de tarifas;<br />
• A aprovação de concessões para novos concorrentes em nossa região; e<br />
• A introdução de novas exigências de restrição para a concessão de nossa operação.<br />
Em 3 de junho de <strong>2004</strong>, ficamos sujeitos à regulamentação 373, que trata de um regulamento que<br />
aplica critérios para os serviços STFC para uso público em áreas locais, o qual nos referimos como Áreas Locais<br />
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