20F - Telesp 2004 - Português - Telefônica
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TELECOMUNICAÇÕES DE SÃO PAULO S.A. - TELESP<br />
NOTAS EXPLICATIVAS ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS CONSOLIDADAS<br />
Para os exercícios encerrados em 31 de Dezembro de <strong>2004</strong>, 2003 e 2002<br />
(Valores expressos em milhares de reais, exceto quando mencionado o contrário)<br />
O uso de diferentes hipóteses de mercado e/ou metodologias para estimativas pode ter um efeito relevante<br />
nos valores de realização estimados.<br />
Segue abaixo os valores contábeis e de mercado dos instrumentos financeiros em 31 de dezembro de<br />
<strong>2004</strong>:<br />
<strong>2004</strong> 2003<br />
Valor Valor de Valor Valor de<br />
Contábil Mercado Contábil Mercado<br />
Empréstimos e financiamentos (2.756.243) (2.783.035) (2.977.149) (3.006.402)<br />
Derivativos (235.918) (124.457) (359.482) (178.393)<br />
Caixa e equivalentes a caixa 238.577 238.577 214.932 214.932<br />
(2.753.584) (2.668.915) (3.121.699) (2.969.863)<br />
A Sociedade possui investimentos avaliados pelos métodos de custo e equivalência patrimonial. O<br />
patrimônio da controlada Aliança Atlântica é representado principalmente por uma participação de 0,46%<br />
na empresa Portugal Telecom.<br />
A companhia possui uma participação direta de 0,69% (0,64% em 2003) e indireta de 0,23% (0,21%<br />
em 2003) na Portugal Telecom, avaliada pelo método de custo. O investimento, avaliado a valor de<br />
mercado, considera a última cotação de dezembro de <strong>2004</strong>, da Portugal Telecom na Bolsa de Valores de<br />
Lisboa, equivalente a 9,10 euros (7,98 euros em dezembro de 2003):<br />
Valor<br />
Contábil<br />
F-47<br />
<strong>2004</strong> 2003<br />
Valor de<br />
Mercado<br />
Valor<br />
Contábil<br />
Valor de<br />
Mercado<br />
Portugal Telecom – participação direta 75.362 263.309 75.362 232.886<br />
Portugal Telecom – participação indireta através da<br />
Aliança Atlântica 70.967 87.770 71.577 77.629<br />
146.329 351.079 146.939 310.515<br />
Os principais fatores de risco de mercado que afetam o negócio da Sociedade podem ser<br />
assim enumerados:<br />
a. Risco de Taxa de Câmbio<br />
Este risco decorre da possibilidade de a Sociedade vir a incorrer em perdas por conta de flutuações nas<br />
taxas de câmbio, que aumentem os saldos de passivo de empréstimos e financiamentos em moeda<br />
estrangeira captados no mercado e as despesas financeiras. Para reduzir esse tipo de risco, a Sociedade<br />
celebra contratos de "hedge" (“swap”) junto a instituições financeiras.<br />
O endividamento e o resultado das operações da Sociedade são afetados significativamente pelo fator<br />
de risco de mercado de taxa de câmbio. Em 31 de dezembro de <strong>2004</strong>, 44,60% da dívida financeira era<br />
denominada em moeda estrangeira (dólar norte-americano, dólar canadense e iene), sendo que 98,5% do<br />
endividamento era coberto por posições ativas de operações de "hedge" cambial ("swap" para CDI). Os<br />
ganhos ou perdas dessas operações estão registrados na demonstração de resultado. Em <strong>2004</strong>, essas<br />
transações geraram um resultado negativo líquido de R$298.862 (R$1.182.206 em 2003). A Companhia<br />
registrou um passivo em 31 de dezembro de <strong>2004</strong> de R$235.918 para reconhecer a perda temporária<br />
existente (R$359.482 em 2003).<br />
O excesso/(exposição) líquido (a) pelo valor contábil e de mercado da Sociedade ao risco de taxa de<br />
câmbio 31 de dezembro de <strong>2004</strong> e 2003, é demonstrada a seguir: