20F - Telesp 2004 - Português - Telefônica

TELECOMUNICAÇÕES DE SÃO PAULO S.A. - TELESP
NOTAS EXPLICATIVAS ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS CONSOLIDADAS
Para os exercícios encerrados em 31 de Dezembro de 2004, 2003 e 2002
(Valores expressos em milhares de reais, exceto quando mencionado o contrário)
O uso de diferentes hipóteses de mercado e/ou metodologias para estimativas pode ter um efeito relevante
nos valores de realização estimados.
Segue abaixo os valores contábeis e de mercado dos instrumentos financeiros em 31 de dezembro de
2004:
2004 2003
Valor Valor de Valor Valor de
Contábil Mercado Contábil Mercado
Empréstimos e financiamentos (2.756.243) (2.783.035) (2.977.149) (3.006.402)
Derivativos (235.918) (124.457) (359.482) (178.393)
Caixa e equivalentes a caixa 238.577 238.577 214.932 214.932
(2.753.584) (2.668.915) (3.121.699) (2.969.863)
A Sociedade possui investimentos avaliados pelos métodos de custo e equivalência patrimonial. O
patrimônio da controlada Aliança Atlântica é representado principalmente por uma participação de 0,46%
na empresa Portugal Telecom.
A companhia possui uma participação direta de 0,69% (0,64% em 2003) e indireta de 0,23% (0,21%
em 2003) na Portugal Telecom, avaliada pelo método de custo. O investimento, avaliado a valor de
mercado, considera a última cotação de dezembro de 2004, da Portugal Telecom na Bolsa de Valores de
Lisboa, equivalente a 9,10 euros (7,98 euros em dezembro de 2003):
Valor
Contábil
F-47
2004 2003
Valor de
Mercado
Valor
Contábil
Valor de
Mercado
Portugal Telecom – participação direta 75.362 263.309 75.362 232.886
Portugal Telecom – participação indireta através da
Aliança Atlântica 70.967 87.770 71.577 77.629
146.329 351.079 146.939 310.515
Os principais fatores de risco de mercado que afetam o negócio da Sociedade podem ser
assim enumerados:
a. Risco de Taxa de Câmbio
Este risco decorre da possibilidade de a Sociedade vir a incorrer em perdas por conta de flutuações nas
taxas de câmbio, que aumentem os saldos de passivo de empréstimos e financiamentos em moeda
estrangeira captados no mercado e as despesas financeiras. Para reduzir esse tipo de risco, a Sociedade
celebra contratos de "hedge" (“swap”) junto a instituições financeiras.
O endividamento e o resultado das operações da Sociedade são afetados significativamente pelo fator
de risco de mercado de taxa de câmbio. Em 31 de dezembro de 2004, 44,60% da dívida financeira era
denominada em moeda estrangeira (dólar norte-americano, dólar canadense e iene), sendo que 98,5% do
endividamento era coberto por posições ativas de operações de "hedge" cambial ("swap" para CDI). Os
ganhos ou perdas dessas operações estão registrados na demonstração de resultado. Em 2004, essas
transações geraram um resultado negativo líquido de R$298.862 (R$1.182.206 em 2003). A Companhia
registrou um passivo em 31 de dezembro de 2004 de R$235.918 para reconhecer a perda temporária
existente (R$359.482 em 2003).
O excesso/(exposição) líquido (a) pelo valor contábil e de mercado da Sociedade ao risco de taxa de
câmbio 31 de dezembro de 2004 e 2003, é demonstrada a seguir: