Rubens Pertha - Sistema de Bibliotecas da FGV
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•<br />
e" ) O Ç><br />
D • a(r-r ' - b + Á<br />
•<br />
D • c-<strong>de</strong> + rD<br />
2.56<br />
on<strong>de</strong> D tndica o passiv o externo líquidc o país , D sua <strong>de</strong>riva<strong>da</strong> em relação<br />
ao tampo , e o l08aritmo <strong>da</strong> taxr.: <strong>de</strong> câmbio. ê a expectl1tlva <strong>de</strong> <strong>de</strong>svalorização<br />
.<br />
cmabial (isto e,<strong>da</strong> <strong>de</strong>r va<strong>da</strong> a re 1 a e<br />
i ' di 't do logaritmo do a taxa <strong>de</strong> câmbio ),<br />
r a taxa <strong>de</strong> juros instantânea interna ,r' a correspon<strong>de</strong>nte int ernacional ,<br />
a,b,d,r ,c são constantes , as tres pr imeiras positivas .<br />
------= =,-- ,--------- -<br />
'a) interprete ás equações acima,<br />
b)admlta que a <strong>de</strong>svalorização cambial espe a<strong>da</strong> se ja <strong>da</strong> forma ê- h+ jO,<br />
sendo j uma constant e positiva. Qual o sentido <strong>de</strong>ssa equaç ão? Quais as<br />
trajetórias correspon<strong>de</strong>ntes <strong>da</strong> taxa <strong>de</strong> câmbio e do passivo externo líqui<br />
d01 Supona que as taxas <strong>de</strong> juros r e r' se mantêm cons tantes no tempo .<br />
c)para que valores <strong>de</strong> h<br />
prevlsta , tornano ê- e ?<br />
j a <strong>de</strong>svalorização cambial é corretame nte<br />
9)No caso do ,ítem c) do exencíclo 8) ,quais QS efe itos <strong>de</strong> um aume nto<br />
imprevisto e permanente do diferencial <strong>de</strong> taxas <strong>de</strong> juros r-r ' sobr e as<br />
traletórias l i)<strong>da</strong> taxa <strong>de</strong> câmbio, ii )do passivo externo líquido .<br />
lO )Suponha que o <strong>de</strong>sempenho do balanço <strong>de</strong> pagamentos <strong>de</strong> um país com ·<br />
taxas puramente flutuantes <strong>de</strong> câmbio é <strong>da</strong>do pe las equações I<br />
• •<br />
D • a(r-r'-e) -bO + f<br />
•<br />
D • c-<strong>de</strong>+rD<br />
on<strong>de</strong> os símbolos têm aI:! significações indica<strong>da</strong>s no exerc,rcio 8. Comente<br />
as seguintes afirmações I<br />
1)as equações do mo<strong>de</strong> lo supõem que os agentes econômicos sempre acert em<br />
as suas previsões <strong>de</strong> <strong>de</strong>svalorização cambial I mas que não este jam seguros ,<br />
a prlori ,<strong>de</strong>sse acerto , sem o que necessáriamente se teria r''''r'+e I<br />
11 ) To<strong>da</strong> trajetória do passivo externo líquio que satisfaça às equações<br />
do mo<strong>de</strong> lo ten<strong>de</strong> para um limite,<br />
, 111)a única tra jetória <strong>da</strong> taxa <strong>de</strong> câmbio que satisfaz ao mod elo e que<br />
,,,<br />
•<br />
•. ·4<br />
mantem a <strong>de</strong>svalorização cambial e limita<strong>da</strong> no tempo -é a <strong>de</strong>termirta<strong>da</strong> pe lo<br />
exercício 8.c.<br />
•