Rubens Pertha - Sistema de Bibliotecas da FGV

2 •• 9')0 sistema mon etár io internacional 2.38
Para transfo rm ar- se em mo eda internacional ,um ativo físico ou finan
ceiro p eeisa conquis tar a acef tabilidade geral pelos agentes econôml
co a do mundo .Essa ac e i tab i lidade é o fru to da confiança,que por seu
turno assegura a liqu id e z do ativo em questão .
-Por séculos coube aos metais preciosos, ao ouro , par ti cul armente, de-
semp enhar o papel de mo eda internacional . O adv ento da mo eda-papel
abriu espaço pa ra que algumas mo edas naionais ganha ssem cur so inter­
nac ional . Para tanto , bastava que a opinião pública mundial acredi ta se
que os países que emi t iam essas mo edas jamais deixariam de honrar o
seu compromisso de converte-las em ouro a uma paridade predeterminada.
Isto po sto , tais mo edas consideravam- se substi tu tos perfeitos do ouro ,
com a vantagem de poder circular internacionalmente com cu stos bem me­
nores. As mo edas das economias líderes eram as cand idatas naturais a
tal papel,e fo i isso o qu e levou a libra e ste rlina a dom inar o sistema
mone tário internacional do final de século passado até 1914, e o dólar
a transformar- se em pro tagon i s ta do sis tema ap ós a Segunda Gu erra Mun-
dial .
Entre 1880 e 1914 o sistema evoluiu do pa drão- ouro puro para o
padrão ouro- libra esterlina . A Ingl ate rra era a economia dominante da
époea ,Londr e s o principal cen tro financeiro in terna c ional . Os aj u ste s
au tomáticos do balanço de pagamen to s já não ma is se processavam tão
suav emente quanto na descrição de David Hume,pois inflação e deflação
já não eram mais fe nômenos simé tricos. Um aum ento da quantid ad e de moe­
da cé r tamente provocava umà onda de aum en to s de pr eços nos países supe­
ravitários no ba lanço de naeamen to, ' evando à valori zaç ão real da taxa
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de câmbio . Contudo , a con tração monetária no S-países deficitários gerava
mais recessão do que quedas de preços. A assimetria r e sultava de dois
aspéotos não levados em conta por Dav id Hume l a ) os salários nominais
resistiam k queda,por razões que só se to rna ram claras com a publ i caç ão
da Teoria Geral de Keynes em 19J6, b)como os jrob nomi nais não podem
ser ne gativo s , em époc a s de forte deflação os juros reais se tornavam
extr emamente elevados, desestimulando a produção e os investimen to s .
Apesar desses percalços ,o padrão ouro - libra e s terl ina funcionou
bastante bem entre o final do século XIX e o início da Prime ira Gu erra
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