Rubens Pertha - Sistema de Bibliotecas da FGV

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te do bal anç o de pagamentos pela anti- economia.Afinal ,a obj etivo da
política econômica é gerar a prosperidade ,e não provocar recessões.
A contração do produto e do emprego pode ser inevitável a curto prazo,
ou para (lUebrar a rigidez do s sal ário s reais, ou para recompor o nível
de reservas do país,mas não deve ser aceita como fórmula perman tente
de correção do s desequilíbrios externos.
As restrições tar ifárias ou quantitativas ks importaçõ es, assim tomo
os subsídios ks exportaçõrs são formas indiretas de desvalori zação cam­
bial .Na realidade elas equivalem k introdução de taxas de câmbio múl ti­
plas, conforme a na tureza do s produtos. Assim. ao subsidiar a exportação
do bem X, tu do se passa como se o governo ,ao invés de conceder o subsí­
dio, estivesse desvalorizando a taxa de câmbio especificamen te para o
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bem X. O mesmo raciocínio se aplica hs restrições tarifárias às import
ções. Quanto aos controles quantitativo s de importaç ões. eles equivalem
h impo sição de uma tarifa marginal infinita,acima àa quo ta permitida.
De um modo geral ,as restrições tarifárias ou quan titativas às impor­
tações ,assim como os subsídios às exportações, consideram- se tecnicame .
te inferiores às desvalori zaçõ es cambiais,por tres ra zõesl a)podem dis­
torcer a alocação de recursos,l evando o pais a expor tar produto s onde lhe
fal tam vantagens comparativas e a deixar de importar o que se poderia pr
du zir com maior eficiência no exterior, b) sendo consideradas medidas de
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res trição aO comércio internacional ,são frequentemente neu tral izadas por
medidas retaliatórias do s outro s países, que podem retrucar subsidiando
suas exportaçõ es , aumentando suas tarifas aduaneiras,ou limi tando quan­
titativamente as suas importa ões d06 pa íses que in iciam as práticas restri­
tivas, c)podem gerar a expectativa de fUturas de svalorizações cambiais,
como solução definitiva para o ajuste do balanço de pagamento s, e ssa expe
tativa incentiva as saídas e desestimula o ingresso de capitais.
Uma pergunta importan te indaga em que medida a correção de sucessivos
deficits no balanço de pagamentos depende de prov idências do Governo ,ou
se efetua naturalmente pelo jogo das forças de mercado .
Em meado s do século XVIII ,Dav id Hume mos trou que ,no regime do padrão-
-ouro,as forças de mercado se encarregariam de trazer automaticamente ao
equilíbrio o balanço de pagamentos. O teorema ,uma das mais veneráveis
construções dos primórdo s da teoria econômica . baseava- Sé na s seguintes
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