Rubens Pertha - Sistema de Bibliotecas da FGV

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Uma outra variante ,de exper1anc ia não muito fel iz, é a da prefl xa­
;10 aa desvalorizaç5ea cambiaiol o Banco Central predetermina ,por
õerto per odo h frente , a co tação da moeda estrangeira de referência.
O exemplo olássico é o da "tablita" argentina de 1980 ,que fixaV i dia
a .d.ia. o preço do dólar, num horizonte até 1.5 de março de 1981, à taxa
s- desvalorização anual de 23 • A idéia era usar a taxa de câmbio
para reduzir a inflação portenha,até então superior a 100% ao ano .
O Governo Videla cumpriu a sua promessa,'mas k custa de forte de safio
de credibilidade .pois ninguem acredi tava que a inflação cedesse exata-
. men"te no mesmo passo • . Colheram- se alguns dividendos anti- inflacioná-
.
rioa,mas a taxa real de cambio. valorizou- se for temente , com o es timulo
s exportaçaes de capitais e com o substancial agravamento do deflcit
de transaç8es correntes do balanço de paguento s. Para flnanciar estes
áltlmos ,o Governo manteve taxas internas de juros em torno de l20 ao
ano·, as quais permitiram que os investidores externo s ganhassem cerca
d.e S1' ao mes em dólares.Em março de 1981, com a posse do governo do
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General Viola, a tablita fo i devidamente sepul tada po r uma maxidesvalori-
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zaçio do peso. A moda argentina contaminou o Brasil,qu e em 1980 tambem
- -re solveu prefixar a desvalori zação cambial em cer ca de metade da taxa
--efetiva de inflação. Os resul tado s foram menos dano so s., em parte porque
a experiência bra sileira fo i mais ourta, em par te porque hav ia sido pre­
cedida de uma maxldeeva10rização de 30% em de zembro de 1979.