Rubens Pertha - Sistema de Bibliotecas da FGV

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, t claro que ,em determinado instante , qualquer país pode ser localizado
ou numa das s,eis fases do ciclo ou num ponto de passagem entre duas fases
consecu tivasl basta,para tanto , observar tres sinais, o da transferncia
líquida H de recurso s para o exterior, o do passivo externo líquido D e o
do saltdo em conta corrente - D do balanço de pagamentos. Em seus primórdios, ,
,
porem, a teoria do ciclo da dívida era bem mais ambiciosa, admi tindo que os
países percorre ssem na ordem indicada as diversas fa ses do ciclo, em função
de seu grau de desenvolvimento relativo.Os acontecimento s das décadas de
1910 e de 1980 jogaram por terra essa interpretação . Com a quadruplicação
do s pr eços do petró leo em outubro de 1913 os países da OPEP (Organi zação
dos Pa íses Exportadores de PetrÓleo ) se transfo rmaram subi tamente de absor­
vedores de recurso s em exportado re s de capitais internacionais, passando em
poucos meses da fase de devedores jovens para a de credores jovens. Os paises
indus trial izados, em conjunto , to rnaram- se credores maduro s em 1974, quando
foram fortemente deficitários nas transações correntes do balanço de pagamen­
tos, mas voltaram à posição de credores jovens (ou,pelo 'menos, int'ermediários)
em 1975. Em 198-] e, sobretudo , em 1984, os Estados Unidos s tornaram os maiores
absorvedores de recursos externos líquidos ,apésar de sua po sição de maior eco­
nomia mundial . Em princípios de 1985, O Brasil si tuava- se como devedor interme­
diário e o México como devedor maduro , enquanto que os Estados Unidos hav iam
retrocedido à ca tegoria de devedor jovem.
Os acontecimento s dos úl timos dez anos dei xaram uma lição tao contrário
do qu e supunham as teorias de desenvolvimento econômico das décadas de 1950
e 1960 , " os capitais internacionais ' não ne cessariamente se deslocam do s paí.se s
mais ricos para os mais pobres.O trunfo do s países em desenvolvimento para
atrair recursos externo s é a escksez relativa do seu estoque de capital .
a qual ,em tese ,tornaria os seus ifiVêstimento s mais lucrativos do que os
das nações maduras. Os capitais internacionais,no entanto,não buscam ap enas
lucratividade potencial. Buscam lucratividade efetiva e liberdade de movimen­
tação ,o que depende de estabilidade política , institucional,e de bo'a quali­
dade de adminis tração econômica. fatores de oferta escassa em mui tos países
em desenvolvimen to .