Balanço - Munich Re

MUNICH RE DO BRASIL RESSEGURADORA S.A.
CNPJ nº 01.857.539/0001-24
RELATÓRIO DA ADMINISTRAÇÃO
BALANÇOS PATRIMONIAIS em 31 de dezembro de 2011 e 2010 e em 1 de janeiro de 2010
(Em milhares de Reais)
DEMONSTRAÇÕES DE RESULTADOS
Exercícios findos em 31 de dezembro de 2011 e 2010
(Em milhares de Reais, exceto lucro líquido por lote de mil ações)
continua
continua
Senhores Acionistas,
Em obediência aos dispositivos legais e regulamentares, apresentamos as demonstrações financeiras da
Munich Re do Brasil Resseguradora S.A. (“Munich Re ou Empresa”) para o exercício findo em 31 de
dezembro de 2011. Após consolidada a abertura do mercado brasileiro de resseguros, a Munich Re vem
operando como parceiro sólido para o mercado como um todo, ampliando os negócios e a posição neste
mercado. O principal fator que influenciou o desempenho da Munich Re no exercício findo em 31 de
dezembro de 2011, foi a continuidade no modo de atuação: com a preocupação de aproveitar
oportunidades de negócios e com o gerenciamento cauteloso de riscos. No exercício de 2011, a Empresa
emitiu prêmios de resseguro no montante de R$ 621 milhões (R$395 em 2010), alcançando lucro antes
de todos os impostos, tributos e participações no montante de R$ 41 milhões (R$36 milhões em 2010).
A solidez da Munich Re também está demonstrada na política de investimentos dos seus ativos. A Munich
Re mantém saldo de caixa e aplicações financeiras com liquidez imediata no montante de R$ 471 milhões
(R$404 milhões em 2010), o que demonstra sua força financeira. A perspectiva para o ano de 2012 é a
continuidade do foco da Administração no objetivo de manter a consolidação e a atuação da Empresa no
cenário do mercado de resseguros brasileiro. E como ator relevante neste mercado, sempre tendo em
vista a solvência, a lucratividade e as boas práticas que historicamente caracterizam o Grupo Munich Re.
A Agência Classificadora de Riscos Moody´s Investors Service mantém na classificação de risco a Munich
Re do Brasil Resseguradora S.A. com força financeira A3 na escala global moeda local e Aaa.br na escala
nacional. Esta classificação Aaa.br é a classificação de nível mais alto possível de ser alcançado na escala
nacional, no Brasil, o que revela tanto a adequação das estruturas de governança corporativa e de capital
da Resseguradora local, bem como a força do Grupo Munich Re que integra. Aproveitamos a
oportunidade para renovar nossos agradecimentos à Superintendência de Seguros Privados - SUSEP - e às
demais autoridades do setor, pelo apoio e orientações recebidas. Agradecemos também aos acionistas,
aos clientes e aos nossos colaboradores.
São Paulo, 17 de fevereiro de 2012
A Diretoria
Kurt Ernst Müller Oliver Martin Seitz
DEMONSTRAÇÕES DOS FLUXOS DE CAIXA
Exercícios findos em 31 de dezembro de 2011 e 2010
(Em milhares de Reais)
continua
continua
DEMONSTRAÇÃO DAS MUTAÇÕES DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO
Exercícios findos em 31 de dezembro de 2011 e 2010
(Em milhares de Reais)
As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras
As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras
1. CONTEXTO OPERACIONAL
A Munich Re do Brasil Resseguradora S.A. (“Munich Re” ou “Empresa”) é uma sociedade anônima de
capital fechado, domiciliada no Brasil com sede em São Paulo, situada na Avenida Engenheiro Luís Carlos
Berrini n o 550, 14º Andar, subsidiária da Münchener Rückversicherungs-Gesellschaft Aktiengesellschaft in
München e que tem por objeto social as atividades de resseguro e retrocessão, tal como previsto na Lei
Complementar nº 126 de 15 de janeiro de 2007.
2. ELABORAÇÃO E APRESENTAÇÃO DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS
Base de elaboração
As demonstrações financeiras foram preparadas no pressuposto da continuidade dos negócios da
Munich Re em curso normal das suas atividades.
As demonstrações financeiras foram elaboradas em consonância com as práticas contábeis adotadas no
Brasil aplicáveis às entidades supervisionadas pela Superintendência de Seguros Privados - SUSEP,
incluindo os pronunciamentos, as orientações e as interpretações emitidas pelo Comitê de
Pronunciamentos Contábeis (CPC) e referendadas pela SUSEP.
Na elaboração das presentes demonstrações financeiras, foi observado o modelo de publicação previsto
na Circular SUSEP nº 424/2011, a qual introduziu modificações nos critérios de classificação e
apresentação de determinados saldos, receitas e despesas, em especial em relação às operações de
resseguros e retrocessões e comissões de resseguro a pagar as cedentes.
Anteriormente, os saldos ativos e passivos e as receitas e despesas das operações de resseguros eram
apresentados pelos valores líquidos de retrocessão. A partir da edição da referida Circular esses valores
passaram a ser apresentados separadamente pelos seus valores brutos. Além dessa alteração, a norma
determinou que os prêmios de resseguro e de retrocessão fossem contabilizados líquidos das comissões
pagas pelas resseguradoras às cedentes, permitindo somente a contabilização separada das comissões de
corretagem de resseguro pagas diretamente ao corretor.
Dentre as alterações introduzidas pela norma destacamos as seguintes: (i) os prêmios de resseguro e de
retrocessão passaram a ser contabilizados líquidos das comissões de resseguro e de retrocessão,
sendo permitido somente a contabilização das comissões de corretagem de resseguro; (ii) introdução de
um novo grupo de contas para serem registrados os resultados de resseguro e retrocessão.
Demonstrativo das reclassificações efetuadas:
Balanço Patrimonial em 31 de
dezembro de 2010
Saldos
publicados
Reclassi-
ficações
Saldos
reclassificados
Ativo 1.040.854 (178.704) 862.150
Circulante 1.006.348 (172.734) 833.614
Disponível 41.249 – 41.249
Aplicações 363.093 – 363.093
Créditos das operações com seguros e resseguros 446.619 (244.791) 201.828
Ativos de resseguro - provisões técnicas – 149.320 149.320
Títulos e créditos a receber 10.255 – 10.255
Despesas antecipadas 14 – 14
Custos de aquisição diferidos 58.286 (53.449) 4.837
Despesas de retrocessão diferidas 86.832 (23.814) 63.018
Não circulante 34.506 (5.970) 28.536
Títulos e créditos a receber 635 – 635
Custos de aquisição diferidos 5.970 (5.970) –
Despesas de retrocessão diferidas 26.393 – 26.393
Imobilizado 1.508 – 1.508
Passivo 1.040.854 (178.704) 862.150
Circulante 842.559 (168.966) 673.593
Contas a pagar 16.870 – 16.870
Débito das operações com seguros e resseguros 284.324 (115.517) 168.907
Depósitos de terceiros 10.953 – 10.953
Provisões técnicas 530.412 (53.449) 476.963
Não circulante 45.902 (9.738) 36.164
Contas a pagar 424 – 424
Débito das operações com seguros e resseguros 3.769 (3.769) –
Provisões técnicas 41.709 (5.969) 35.740
Patrimônio líquido 152.393 – 152.393
Resultado em 31 de
dezembro de 2010
Saldos
publicados
Reclassi-
ficações
Saldos
reclassificados
Prêmios emitidos líquidos (*) 229.804 89.505 319.309
(–) Variação das provisões
técnicas (54.844) 567 (54.277)
(=) Prêmios ganhos 174.960 90.072 265.032
(–) Sinistros ocorridos (100.512) (87.801) (188.313)
(–) Custos de aquisição (40.437) 35.698 (4.739)
(+) Outras receitas e despesas operacionais (214) – (214)
(+) Resultado com retrocessão – (37.969) (37.969)
(–) Despesas administrativas (24.331) – (24.331)
(–) Despesas com tributos (12.494) – (12.494)
(+) Resultado financeiro 27.079 – 27.079
Receitas financeiras 44.372 – 44.372
Despesas financeiras (17.293) – (17.293)
(=) Resultado operacional 24.051 – 24.051
Ganhos ou perdas com ativos não correntes (13) – (13)
(+) Resultados antes dos
impostos e participações 24.038 – 24.038
(–) Imposto de renda (5.463) – (5.463)
(–) Contribuição social (3.373) – (3.373)
(–) Participações sobre o resultado (2.820) – (2.820)
(=) Lucro líquido do exercício 12.382 – 12.382
(/) Quantidade de ações 130.398.660 – 130.398.660
(=) Lucro líquido/prejuízo por ação 94.96 – 94.96
Balanço Patrimonial em 31 de dezembro de
2009
Saldos
publicados Ajustes
Saldos
reclassificados
Ativo 661.963 (85.204) 576.758
Circulante 619.671 (85.204) 534.467
Disponível 22.325 – 22.325
Aplicações 201.887 – 201.887
Créditos das operações com
seguros e resseguros 261.196 (142.616) 118.580
Ativos de resseguro -
provisões técnicas – 86.279 86.279
Títulos e créditos a receber 9.468 – 9.468
Despesas antecipadas 21 – 21
Custos de aquisição diferidos 43.093 (7.858) 35.235
Despesas de retrocessão
diferidas 81.681 (21.009) 60.672
Não circulante 42.291 – 42.291
Títulos e créditos a receber 271 – 271
Custos de aquisição diferidos 7.874 – 7.874
Despesas de retrocessão
diferidas 32.111 – 32.111
Imobilizado 2.035 – 2.035
Passivo 661.963 (85.204) 576.758
Circulante 505.956 (80.211) 425.745
Contas a pagar 12.155 – 12.155
Débito das operações
com seguros e resseguros 144.251 (74.847) 69.404
Depósitos de terceiros 982 – 982
Provisões técnicas 348.568 (5.364) 343.204
Não circulante 50.790 (4.993) 45.797
Contas a pagar – – –
NOTAS EXPLICATIVAS ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS - Exercícios findos em 31 de dezembro de 2011 e 2010
(Em milhares de Reais)
Balanço Patrimonial em 31 de dezembro de
2009
Saldos
publicados Ajustes
Saldos
reclassificados
Débito das operações com
seguros e resseguros 4.993 (4.993) –
Provisões técnicas 45.797 – 45.797
Patrimônio líquido 105.217 – 105.217
A autorização para a conclusão destas demonstrações financeiras foi dada pela Diretoria em reunião
realizada em 17/02/2012.
Base para mensuração
As demonstrações financeiras foram preparadas seguindo os princípios da convenção do custo histórico,
modificada pela avaliação de ativos financeiros classificados na categoria “disponíveis para venda” que
são avaliados ao valor justo.
Moeda funcional
A moeda do ambiente econômico principal no qual a Munich Re opera, utilizada na preparação das
demonstrações financeiras, é o Real - (R$). Exceto quando mencionado, os valores estão apresentados em
milhares de reais, arredondados pela casa decimal mais próxima.
Estimativas e julgamentos
A elaboração de demonstrações financeiras requer que a Administração registre determinados valores
com base em estimativas. O uso de estimativas envolve a determinação de cenários e premissas
relacionados a eventos futuros e o uso de julgamento por parte da Administração. Valores significativos,
determinados com base em estimativas, incluem, dentre outros, os prêmios a receber e as receitas
relativos aos contratos de carteira (nota 3.3 b) os créditos tributários registrados com base na avaliação
quanto a sua realização no futuro, as provisões requeridas para ajustar os ativos ao seu valor provável de
realização ou recuperação, as provisões técnicas e os prêmios de resseguro (e despesas relacionadas)
determinados por referência ao volume de prêmios emitidos pelas cedentes. A liquidação das transações
envolvendo essas estimativas poderá ser efetuada por valores diferentes dos estimados em razão de
imprecisões inerentes ao processo de sua determinação e será reconhecido no período em que as
estimativas forem revisadas.
3. RESUMO DAS PRINCIPAIS POLÍTICAS CONTÁBEIS
As principais políticas contábeis aplicadas na preparação destas demonstrações financeiras estão definidas
abaixo. Essas políticas vêm sendo aplicadas de modo consistente em todos os períodos apresentados.
3.1 Caixa e equivalentes de caixa
Caixa e equivalentes de caixa incluem o caixa, os depósitos bancários e outros investimentos de curto
prazo de alta liquidez, com vencimentos originais de três meses, ou menos e com risco insignificante de
mudança de valor, e contas garantidas. Atendem ao conceito de “caixa e equivalentes de caixa” os saldos
registrados na rubrica “caixa e bancos”.
3.2 Ativos financeiros
3.2.1 Classificação
Os ativos financeiros são classificados dentro de uma das seguintes categorias: mantidos até o vencimento,
empréstimos e recebíveis e disponíveis para venda. A política contábil adotada para o registro dos
investimentos é de classificá-los de acordo com a intenção da administração em mantê-los até o seu
vencimento ou negociá-los antes dessa data.
(a) Empréstimos e recebíveis
Os empréstimos e recebíveis são ativos financeiros não derivativos, que não são cotados em um mercado
ativo e são incluídos como ativo circulante, exceto aqueles com prazo de vencimento superior a 12 meses
após a data do balanço (estes são classificados como ativos não circulantes). Esses ativos são contabilizados
pelo valor de custo e são avaliados para redução ao valor recuperável a cada data de balanço. Na data
dessa demonstração finaceira a Munich Re não tinha qualquer empréstimo e os recebíveis compreendem
substancialmente os saldos “Créditos das operações com seguros e resseguros”.
(b) Ativos financeiros disponíveis para venda
Os ativos financeiros disponíveis para venda são ativos não derivativos, que são designados nessa
categoria ou que não são classificados em nenhuma outra categoria. São avaliados ao valor justo e as
mudanças no valor justo são reconhecidas diretamente no patrimônio líquido, deduzidos dos efeitos
tributários até que o investimento seja vendido ou chegue ao vencimento.
O valor justo dos ativos financeiros “Títulos públicos” é apurado com base nos preços de mercado
secundário divulgados pela Associação Brasileira das Entidades do Mercado Financeiro e de Capitais
(ANBIMA).
As quotas de fundos de investimento são valorizadas pelo valor da quota informado pelos administradores
dos fundos na data de encerramento do balanço. Os ativos dos fundos de investimento são ajustados ao
valor justo, em consonância com a regulamentação específica aplicável a essas entidades.
(c) Instrumentos financeiros derivativos
A Munich Re não realiza operações envolvendo instrumentos financeiros derivativos, entretanto, o seu
fundo de investimento exclusivo mantém operações envolvendo instrumentos financeiros derivativos
destinados, exclusivamente, à proteção de riscos associados com a variação de taxas de juros dos
investimentos. As operações com derivativos são registradas e negociadas na BM&FBovespa.
Derivativos são reconhecidos inicialmente pelo valor justo e os custos de transação são reconhecidos no
resultado quando incorridos. Após o reconhecimento inicial, os derivativos são mensurados pelo valor
justo, e as variações no valor justo são registradas no resultado do período e estão classificados na
categoria ativos financeiros mensurados ao valor justo por meio do resultado.
3.2.2 Redução ao valor recuperável de ativos financeiros
A Munich Re avalia ao final de cada período se há evidência objetiva de que o ativo financeiro ou grupo
de ativos financeiros está deteriorado. Um ativo ou grupo de ativos financeiros está deteriorado e os
prejuízos de perda são incorridos somente se há evidência objetiva de redução do valor recuperável, como
resultado de um ou mais eventos ocorridos após o reconhecimento inicial dos ativos (um “evento de
perda”) e aquele evento (ou eventos) de perda que tem um impacto nos fluxos de caixa futuros estimados
do ativo financeiro, ou grupo de ativos financeiros que pode ser estimado de maneira confiável.
A Munich Re avaliou os ativos financeiros na data-base dessa demonstração financeira e não foi
identificada evidência objetiva de perda nos ativos financeiros.
3.3 Contratos de resseguro
Em consonância com o seu objeto social, a Munich Re emite contratos de resseguro que visam fornecer
capacidade de cobertura de riscos para as sociedades Seguradoras e sociedades Resseguradoras (denomi-
nadas “cedentes”). O contrato de resseguro é classificado como contrato de seguro porque ele é definido
como uma operação em que o emitente aceita um risco de seguro significativo de outra parte, aceitando
compensá-lo no caso da ocorrência de um acontecimento futuro, incerto e específico que possa afetá-lo
adversamente, nos termos do Pronunciamento Contábil nº 11 (CPC 11). Como guia geral, risco significa-
tivo de seguro ocorre quando existe a possibilidade da ocorrência de evento segurado (com substância
comercial), que gere pagamento de benefícios adicionais aos segurados maiores do que os benefícios pa-
gos caso o evento segurado não ocorra. Os resseguros são tipicamente divididos entre as seguintes moda-
lidades: a) Contratos Facultativos: Nesta modalidade a resseguradora possui o direito de decidir se e
quanto assumir dos riscos individuais ofertados pelas cedentes.
b) Contratos Automáticos também conhecidos como obrigatórios/de carteira: Nesta modalidade a ceden-
te e a resseguradora definem previamente a estrutura do contrato abrangendo dentre outros itens, a res-
ponsabilidade da resseguradora sobre os riscos e as condições em que esses riscos podem ser automatica-
mente incluídos no contrato de resseguro.
Os prêmios de resseguro são registrados na data de emissão dos contratos e, nos casos em que os prêmios
de resseguro são determinados por referência ao volume de prêmios emitidos pela cedente, como aconte-
ce em contratos automáticos, os prêmios são registrados por estimativa. Esta estimativa é realizada com
base na informação fornecida pelas cedentes no início dos contratos e são monitoradas durante a sua vi-
gência e ajustadas quando do recebimento de informações mais atualizadas das cedentes. Os prêmios de
resseguro, os prêmios cedidos em retrocessão e as correspondentes despesas e receitas de comercialização,
são apropriados aos resultados ao longo do período de vigência do risco.
A Munich Re contrata coberturas de retrocessão com vistas a atender no mínimo os seguintes requisitos:
(i) assegurar o cumprimento do limite de retenção por risco subscrito; e (ii) mitigar o risco de perdas signi-
ficativas em seu balanço originadas de eventos catastróficos. Os ativos e passivos decorrentes da subscrição
de contratos de resseguro são apresentados de forma bruta de retrocessão, segregando os direitos e
obrigações entre a Munich Re e as Retrocessionárias.
3.4 Imobilizado
Os bens registrados nessa rubrica são demonstrados ao custo de aquisição e a sua depreciação é calculada
pelo método linear, com base na vida útil estimada dos bens sendo de 20% a.a. para equipamentos e
veículos e de 10% a.a. para móveis, máquinas e utensílios.
3.5 Passivos financeiros
São caracterizados como uma obrigação contratual de pagamento e contemplam substancialmente
obrigações com fornecedores e contas a pagar diversas.
3.6 Avaliação de passivos originados de contratos de resseguro
(a) Passivos de contratos de resseguro
As provisões técnicas são constituídas em conformidade com as normas do Conselho Nacional de Seguros
Privados - CNSP e nota técnica atuarial:
(i) Provisão de Prêmios Não Ganhos (PPNG)
A provisão de prêmios não ganhos (PPNG) é constituída pelo valor dos prêmios de resseguro, para o
período de risco a decorrer, sendo calculada em base “pro rata die” para os negócios (riscos) facultativos,
e por estimativa para os negócios automáticos (contratos de carteira).
(ii) Provisão de Sinistros a Liquidar (PSL)
É constituída por estimativa com base nas notificações dos sinistros recebidas até a data-base da
demonstração financeira e contempla, na data de sua avaliação, o montante total das indenizações e
despesas a pagar por sinistros avisados pelas cedentes.
Na data-base dessa demonstração financeira a Munich Re não tinha conhecimento sobre notificações de
sinistros originadas de demandas judiciais.
(iii) Provisão de Sinistros Ocorridos mas não Avisados (IBNR)
A provisão de sinistros ocorridos, mas não avisados - IBNR é constituída em consonância com as normas
do CNSP e nota técnica atuarial. A metodologia de apuração da provisão considera a perda final esperada
com indenizações e despesas de sinistros ocorridos em cada contrato de resseguro, deduzidos os sinistros
já avisados até a data-base da demonstração financeira (pagos ou não).
(iv) Provisão de Excedentes Técnicos (PET)
A provisão de excedentes técnicos (PET) é constituída para garantir os valores destinados à distribuição de
excedentes decorrentes de superávit técnico. A PET é calculada de acordo com os critérios estabelecidos
em cláusula específica dos contratos de resseguro que tem previsão para participação das cedentes nos
lucros do contrato.
(b) Teste de Adequação dos Passivos (TAP)
Conforme requerido pelo CPC 11, em 31 de dezembro de 2011 a Munich Re elaborou o teste de
adequação dos passivos. Esse teste tem o objetivo de averiguar a adequação do montante contábil
registrado a título de provisões técnicas, líquido dos custos de aquisição diferidos relacionados, para fazer
frente a todos os desembolsos futuros decorrentes dos compromissos com os riscos assumidos até a
data-base.
Tomando como base os requisitos mínimos determinados pela SUSEP, a Munich Re utilizou uma
metodologia que considera a estimativa a valor presente de todos os fluxos de caixa futuros, incluindo
despesas administrativas e operacionais, despesas de liquidação de sinistros e impostos diretos, a partir de
premissas baseadas na melhor expectativa na data de execução do teste.
Para determinação das estimativas dos fluxos de caixa futuros, os contratos de resseguro foram agrupados
conforme os grupos de ramos estabelecidos pela Circular SUSEP n o 395 de dezembro de 2009. Além do
agrupamento por ramos, os fluxos foram projetados separadamente de acordo com a moeda do contrato
permitindo a utilização da premissa de taxa de juros com distinção entre Real e Dólar norte-americano.
As premissas de taxas de juros utilizadas para descontar os fluxos de caixa a valor presente foram as
seguintes: (i) curva de taxa de juros livre de risco de depósitos interbancários pré-fixados (DI x PRE), para
contratos em moeda Real; e (ii) curva de taxa de juros cambial de depósitos Interbancários (DI x DÓLAR)
para contratos em moeda Dólar norte-americano. Os valores das premissas são aqueles divulgados pela
BM&FBovespa.
Como premissa de inflação, para projeção dos fluxos de contratos em moeda Real, foi considerado o
Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) divulgado pelo Instituto Brasileiro de Geografia e
Estatística (IBGE). Para os contratos em moeda Dólar norte-americano os fluxos foram projetados sem
inflação e o seu montante, após descontado a valor presente, foi convertido para a moeda Real
considerando a taxa de câmbio da data-base do teste.
As premissas de despesas administrativas e operacionais e despesas relacionadas a liquidação de sinistros
têm como base as observações históricas da própria Resseguradora. Já as premissas de sinistralidade e de
velocidade de pagamentos de sinistros foram estabelecidas com base na experiência do Grupo Munich Re
ajustados pela sensibilidade ao mercado brasileiro, de forma a refletir possíveis diferenças em relação ao
mercado local. A definição das premissas de sinistros teve como fundamento a experiência da Munich Re
em mercados similares ao local, devido a inexistência de massa histórica de sinistros ocorridos após a
abertura do mercado de resseguros que permitisse a adoção de modelo atuarial baseado exclusivamente
na experiência própria nesse mercado.
O teste realizado na data-base das demonstrações financeiras não revelou insuficiência das provisões
técnicas em relação aos fluxos de caixa projetados.
3.7 Imposto de renda e contribuição social
A provisão para imposto de renda é constituída à alíquota de 15%, acrescida do adicional de 10% sobre
a parcela do lucro tributável anual que excede a R$ 240. A contribuição social foi constituída à alíquota
de 15%, aplicada sobre a base de cálculo definida pela legislação em vigor. As despesas com imposto de
renda e contribuição social compreendem os impostos correntes e diferidos que são reconhecidos no
resultado, a menos que estejam relacionadas a itens diretamente reconhecidos no patrimônio líquido.
O imposto corrente é o imposto a pagar (ou a recuperar) esperado sobre o lucro (prejuízo) tributável do
exercício. O imposto diferido é reconhecido sobre as diferenças temporárias entre critérios contábeis e
fiscais de apuração de imposto de renda e contribuição social, e são calculados às alíquotas praticadas na
data do balanço. Os ativos e passivos gerados pelo diferimento de imposto de renda e contribuição social
são revisados periodicamente, por ocasião do encerramento do balanço, ou de outro fator relevante
detectado no período, e são ajustados à medida em que haja qualquer dúvida na probabilidade de
realização dos impostos diferidos.
3.8 Distribuição de dividendos
Aos acionistas são assegurados dividendos mínimos obrigatórios de 25% sobre o lucro líquido anual
ajustado de acordo com a Lei das Sociedades por Ações.
3.9 Reconhecimento de receita e despesas
As receitas e despesas são apuradas pelo regime contábil de competência.
4. GERENCIAMENTO DE RISCOS
4.1 Objetivos e estrutura organizacional
O gerenciamento de riscos é parte fundamental da governança corporativa da Munich Re. Ele dá
sustentação à sua força financeira, permitindo honrar os compromissos com as cedentes e criar valor
adicionado para os acionistas. Além disso, ele protege a reputação da Empresa.
Para assegurar a operação eficiente do gerenciamento de risco são estabelecidas funções e pessoas
específicas para gestão de risco. A Munich Re possui uma área específica e independente que gerencia os
riscos no Brasil e que atua em cooperação com a área de gerenciamento de risco da Matriz.
4.2 Definição da estratégia de gerenciamento de riscos
A estratégia de gerenciamento de risco da Munich Re tem, entre outros, os seguintes objetivos: (i) garantir
o elevado nível de confiança dos clientes; (ii) permitir a proteção e a geração de valor sustentável para o
acionista; e (iii) proteger a reputação da Empresa.
A estratégia de gerenciamento de risco está alinhada ao ciclo de planejamento anual que reflete a
estratégia de negócios da Munich Re. Essa estratégia é definida por um conjunto de critérios de relevância
de riscos para clientes e acionistas, associado as suas tolerâncias à risco. Esses critérios de risco estão
relacionados com o plano de negócios da Empresa.
A estratégia de gerenciamento de riscos é composta por três classes de critérios de risco: (i) critério de
portfólio inteiro, que concentra-se em todo o portfólio de riscos; (ii) critério suplementar, que abrange
somente o risco sistêmico que a Munich Re está exposta e que, se materializado, poderia colocar em risco
a continuidade das suas operações; e (iii) outros critérios de risco, que se concentram em proteger a
reputação da Empresa e assim preservar o valor do acionista.
4.3 Riscos significativos
De acordo com a avaliação da Munich Re, riscos significativos são riscos que podem causar efeitos de
longo prazo nos ativos, passivos, posições financeiras ou resultados da Empresa. A Munich Re aplica essa
definição de forma consistente e a área de gerenciamento de riscos é responsável por avaliar se um risco
é significativo. A seguir são apresentadas as categorias a partir das quais podem surgir riscos significativos.
(a) Risco de subscrição
Risco de subscrição é definido como o risco de que os custos com pagamentos de sinistros podem ser
maiores do que as expectativas da Munich Re. Tendo em vista a diversificação dos negócios da Empresa,
o risco de subscrição é dividido em três categorias: (i) risco de subscrição em resseguro de vida; (ii) risco
de subscrição em resseguros de crédito e riscos financeiros; e (iii) risco de subscrição em resseguros de não
vida (demais).
Para a categoria de risco (i), o riscos significativos são o risco de mortalidade e de invalidez. No Brasil, o
principal evento que pode gerar risco significativo é de queda de aeronaves que pode afetar vários
contratos de resseguro ao mesmo tempo. Para mitigar esse risco a Munich Re possui proteção de seus
negócios através de coberturas de retrocessão para catástrofes que limitam a sua perda num mesmo
evento além de proteção stop loss para o balanço da Empresa. Já para as categorias (ii) e (iii), os riscos
significativos são a exposição a valores elevados, os riscos de prêmio e os riscos de reserva. A Munich Re
também possui uma proteção de cobertura de retrocessão para mitigar a exposição a valores elevados .
O risco do prêmio é o risco de as indenizações pagas para os sinistros que ainda não ocorreram para os
compromissos assumidos sejam superiores aos estimados quando da determinação desses prêmios. Já o
risco de reserva, é o risco das provisões técnicas serem insuficientes para pagar as indenizações originadas
pelos sinistros já ocorridos.
Os componentes chave da gestão do risco de subscrição são o acompanhamento da evolução dos riscos
e a revisão constante das premissas atuariais utilizadas para o cálculo das provisões técnicas. Os prêmios
e as reservas são determinados com base em premissas cuidadosamente selecionadas. Dessa forma, a
Munich Re garante a capacidade de cumprir com os compromissos assumidos, a qualquer tempo.
Para garantir um portfólio de riscos de resseguro equilibrado existem manuais de precificação e subscrição
para cada tipo de linha de negócio. A adequação das orientações e procedimentos desses manuais é
verificada continuamente através de processos de controles independentes, e alterações são feitas sempre
que necessário. Apesar do rigor no cumprimento das normas de subscrição e da seleção cuidadosa de
premissas, outros riscos podem surgir e precisam ser contidos.
A área de gerenciamento de riscos é responsável também pela identificação, avaliação e monitoramento
de acúmulo e concentração de riscos que podem ocorrer entre vários segmentos e no balanço da
Empresa. Essa área trabalha em conjunto com as áreas de subscrição e outros especialistas da Munich Re
de forma a informar imediatamente à Diretoria sobre os impactos da ocorrência desses eventos. O
monitoramento é realizado através de avaliação de cenários extremos e modelos de simulação que
fornecem informação sobre a responsabilidade máxima assumida pela Empresa. Caso a sua capacidade
possa vir a ser excedida, ela pode suspender ou limitar a atuação no segmento específico ou proceder
modificações em sua estrutura de retrocessão de forma a garantir a proteção de seu balanço, dos clientes
e dos acionistas.
continua
Ativo Nota 2011 2010 01/01/2010
Circulante 1.245.705 833.614 534.467
Disponível 17.641 41.249 22.325
Caixa e bancos 17.641 41.249 22.325
Aplicações 5 453.340 363.093 201.887
Títulos de renda fixa – 41.692 –
Quotas de fundos de investimentos 453.340 321.401 201.887
Crédito das operações com seguros e resseguros 411.782 201.828 118.580
Operações com seguradoras 6 380.545 168.219 104.816
Operações com resseguradoras 17.979 24.760 8.833
Outros créditos operacionais 13.258 8.849 4.931
Ativos de resseguro - provisões técnicas 12b 291.211 149.320 86.279
Títulos e créditos a receber 16.357 10.255 9.468
Títulos e créditos a receber 375 357 296
Créditos tributários e previdenciários 7 15.915 9.852 9.086
Outros créditos 67 46 86
Despesas antecipadas 112 14 21
Custos de aquisição diferidos 3.591 4.837 35.235
Resseguros 12a 3.591 4.837 35.235
Despesas de retrocessão diferidas 12b 51.671 63.018 60.672
Ativo não circulante 35.496 28.536 42.291
Realizável a longo prazo 35.496 28.536 42.291
Títulos e créditos a receber 1.344 635 271
Créditos tributários e previdenciários 7 1.263 635 271
Depósitos judiciais e fiscais 81 – –
Custos de aquisição diferidos 1.903 – 7.874
Resseguros 1.903 – 7.874
Despesas de retrocessão diferidas 12b 30.931 26.393 32.111
Imobilizado 1.318 1.508 2.035
Bens móveis 8 738 528 957
Outras imobilizações 8 580 980 1.078
Total do ativo 1.281.201 862.150 576.758
Passivo Nota 2011 2010 01/01/2010
Circulante 1.051.739 673.593 425.745
Contas a pagar 20.222 16.870 12.155
Obrigações a pagar 9 6.492 3.887 2.331
Impostos e encargos sociais a recolher 351 299 509
Encargos trabalhistas 1.394 1.138 946
Impostos e contribuições 10 11.985 11.546 8.369
Débito das operações com seguros e resseguros 267.076 168.807 69.404
Prêmios a restituir 39 1.072 –
Operações com resseguradoras 14 259.111 167.133 67.546
Corretores de seguros e resseguros 7.926 602 1.858
Depósitos de terceiros 17.183 10.953 982
Depósitos de terceiros 11 17.183 10.953 982
Provisões técnicas - resseguradora 12a 747.177 476.963 343.204
Outros débitos 81 – –
Provisões judiciais 81 – –
Passivo não circulante 70.257 36.164 45.796
Contas a pagar – 424 –
Tributos diferidos – 424 –
Provisões técnicas - resseguradora 12a 70.257 35.740 45.796
Patrimônio líquido 15 159.205 152.393 105.217
Capital social 136.187 136.187 101.352
Reservas de lucros 23.018 16.206 3.865
Total do passivo 1.281.201 862.150 576.758
Capital
social
Aumento de capital
em aprovação
Reserva de lucros Lucros
acumulados Total
Legal Estatutária
Saldos em 31 de dezembro de 2009 101.352 – 255 3.610 – 105.217
Dividendos referente ao exercício de 2009 - AGO de 31/03/2010 – – – (41) – (41)
Aumento de capital - AGE de 11/05/2010 – 34.835 – – – 34.835
Homologação do aumento de capital
Portaria SUSEP nº 1141 de 09/09/2010 34.835 (34.835) – – – –
Lucro líquido do exercício – – – – 12.382 12.382
Destinação do resultado:
Reserva legal – – 619 – (619) –
Reservas estatutárias – – – 11.763 (11.763) –
Saldos em 31 de dezembro de 2010 136.187 – 874 15.332 – 152.393
Dividendos referente ao exercício de 2010 - AGO de 31/03/2011 – – – (2.940) – (2.940)
Lucro líquido do exercício – – – – 12.790 12.790
Proposta para destinação do resultado:
Reserva legal – – 639 – (639) –
Dividendos – – – – (3.038) (3.038)
Reservas estatutárias – – – 9.113 (9.113) –
Saldos em 31 de dezembro de 2011 136.187 – 1.513 21.505 – 159.205
Nota 2011 2010
Prêmios emitidos líquidos (*) 18b 500.671 319.309
Variação das provisões técnicas (42.742) (54.277)
Prêmios ganhos 18a 457.929 265.032
Sinistros ocorridos 16a (372.930) (188.313)
Custos de aquisição 16b (12.557) (4.739)
Outras receitas e despesas operacionais 403 (214)
Resultado com retrocessão 14 (50.434) (37.969)
Despesas administrativas 16c (27.168) (24.331)
Despesas com tributos 16d (18.542) (12.494)
Resultado financeiro 16e 46.004 27.079
Receitas financeiras 79.371 44.372
Despesas financeiras (33.367) (17.293)
(=) Resultado operacional 22.705 24.051
Ganhos ou perdas com ativos não correntes 55 (13)
(=) Resultado antes dos impostos e participações 22.760 24.038
Imposto de renda 17 (4.453) (5.463)
Contribuição social 17 (2.686) (3.373)
Participações sobre o resultado (2.831) (2.820)
Lucro líquido do exercício 12.790 12.382
Quantidade de ações 130.398.660 130.398.660
Lucro líquido por lote de mil ações 98,08 94,96
Atividades operacionais 2011 2010
Recebimentos de prêmios de resseguro 288.777 259.395
Recuperação de comissões 32.670 19.223
Recuperação de sinistros 46.510 8.833
Pagamento de sinistros (100.631) (61.363)
Outros recebimentos operacionais 7.223 1.030
Repasse de prêmios por cessão de risco (172.833) (58.221)
Pagamento de despesa com operação de resseguro:
Pagamento de comissões (2.954) (1.517)
Outros pagamentos operacionais (11.175) (3.629)
Pagamentos de despesas e obrigações (24.199) (27.869)
Pagamento de participações no resultado (2.366) –
Caixa gerado pelas operações 61.023 135.882
Impostos e contribuições pagos:
Imposto de renda e contribuição social (16.109) (11.356)
PIS e COFINS (14.865) (4.038)
Outros (1.201) (854)
Investimentos financeiros:
Aplicações (180.625) (244.086)
Vendas e resgates 131.405 108.650
Caixa líquido consumido nas atividades operacionais (20.373) (15.802)
Atividades de investimento
Pagamento pela compra de ativo permanente:
Imobilizado (351) (68)
Recebimento pela venda de ativo permanente:
Imobilizado 55 –
Caixa líquido consumido
nas atividades de investimento (296) (68)
Atividades de financiamento
Aumento de capital – 34.835
Distribuição de dividendos (2.940) (41)
Caixa líquido (consumido)/gerado nas atividades de financiamento (2.940) 34.794
(Diminuição)/aumento líquido de caixa e equivalentes de caixa (23.608) 18.924
Caixa e equivalentes de caixa no início do exercício 41.249 22.325
Caixa e equivalentes de caixa no final do exercício 17.641 41.249
(Diminuição)/aumento nas aplicações - recursos livres (73.998) 62.772
As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras
As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras
(*) Corresponde ao prêmio retido em 2010

(b) Risco de crédito
A Munich Re define risco de crédito como a perda financeira que ela poderá ter como resultado da
mudança na capacidade de uma contraparte honrar os seus compromissos. A Munich Re possui uma
política de risco de crédito para aquisição de ativos financeiros e contratação de retrocessão no mercado
aberto. Nesse contexto, ela segue as políticas da matriz onde existem diversos indicadores impostos para
limitar a exposição ao risco de crédito. Dentre eles, existe a classificação de risco de crédito emitido por
agências de classificação de risco, no entanto, ele é apenas um dentre os diversos critérios considerados.
A política de aplicações financeiras estabelece as instituições financeiras com as quais a Munich Re pode
operar, os limites de alocação de recursos e seus objetivos. A Munich Re adota o critério de aplicar seus
recursos em instituições sólidas ou adquire títulos públicos federais, cuja nota de classificação do risco de
crédito seja considerada como alta.
Risco de crédito relacionado com retrocessão
No que se refere aos negócios que a Munich Re cede em retrocessão o risco de crédito também é
importante. Com relação às operações de retrocessão com outras Resseguradoras, a Munich Re busca
apenas parceiros de negócios que tenham sido aprovados por uma comissão de análise de crédito de
operações de retrocessão.
(c) Risco de liquidez
A Munich Re define risco de liquidez como o risco dela perder a capacidade de honrar os pagamentos nos
prazos e valores requeridos pelos compromissos assumidos.
No contexto de planejamento de liquidez de curto prazo e gerenciamento de ativos e passivos, a liquidez
necessária para o mês atual e meses subsequentes é planejada e controlada em base diária e uma
margem de segurança é considerada para o caso do fluxo real superar o esperado. Sempre que verificadas,
novas informações são incorporadas ao planejamento, de modo que seja assegurada a liquidez para os
meses seguintes.
O risco de liquidez é mitigado pela Munich Re através de dois fatores de mitigação de risco: (i) política de
aplicação em fundos de quotas compostos por títulos públicos federais com liquidez diária, ou aquisição
direta de títulos públicos federais de curto prazo; e (ii) fluxo de caixa das operações.
Para o item (i), é possível verificar através da Nota 5 dessa demonstração financeira a composição das
aplicações financeiras que confirmam a liquidez desejada. Já para o item (ii), podem ser observados os
resultados dos fluxos de caixa das atividades operacionais apresentadas na demonstração do fluxo de
caixa dessa demonstração financeira.
Além desses dois fatores, a Munich Re possui o suporte financeiro através dos contratos de retrocessão
que possuem cláusula de adiantamento de pagamento em caso de ocorrência de sinistros de valores
elevados, limitando a exposição aos valores máximos de sua retenção nesses contratos.
(d) Risco de Mercado
A Munich Re define risco de mercado como risco de perdas financeiras resultantes das mudanças nos
preços e taxas no mercado financeiro. Esse risco inclui risco em ações, patrimoniais, taxas de juros,
moedas e também inflação.
A Munich Re lida com o risco de mercado por meio de limites, sistemas de alerta antecipado e do
gerenciamento de ativos e passivos. A Munich Re limita os desvios em investimentos globais dos
investimentos que sejam economicamente necessários para cobrir os compromissos assumidos e a
necessidade de prosseguir com as operações com mínimo risco de mercado. A política de investimentos
da Munich Re não permite a utilização de instrumentos financeiros derivativos, o que pode ser observado
na Nota 5, onde constam somente aplicações em fundos investimentos de quotas, compostos por títulos
públicos federais.
Através de testes de sensibilidade, e de “stress”, são simuladas as flutuações de mercado e são definidas
as estratégias para neutralizá-las quando necessário.
Para o risco de moeda, a Munich Re mantém avaliação sobre o risco de descasamento de saldos ativos e
passivos em moeda estrangeira. O controle desse risco é exercido mediante monitoramento das posições
ativas e passivas (diferença entre ativos e passivos de operações em moeda estrangeira), com o propósito
de identificar o grau de exposição e descasamento. Em 31 de dezembro de 2011 a Munich Re possui uma
exposição líquida ativa em moeda estrangeira na ordem de R$ 5.567 (R$ 10.030 em 31 de dezembro de
2010).
(e) Risco operacional
A Munich Re define o risco operacional como perdas potenciais que podem resultar de processos
inadequados, falhas técnicas, erro humano ou eventos externos. Isso inclui ações criminosas cometidas
por funcionários ou terceiros, violações de leis antifraude, processamento incorreto de informações,
interrupção de negócios, descumprimento de obrigações de comunicações e desentendimentos com
parceiros de negócios.
Através de um sistema de controles internos a Munich Re gerencia os riscos operacionais o que permite
identificar e mitigar esse risco, por meio da ligação sistemática entre riscos e processos.
As empresas devem estar preparadas para lidar com situações de emergências e crises, quando a
continuidade dos principais processos e sistemas não estará assegurada e a estrutura organizacional
normal não é mais adequada para lidar com essa situação. A Munich Re está preparada para a
continuidade de seus negócios e tem tecnologia para lidar em situações de emergência, desastres, ou
catástrofes conforme o seu plano de continuidade de negócios.
(f) Risco de reputação
A Munich Re define risco de reputação como a perda resultante de danos causados à imagem pública da
Empresa, ou a sua reputação perante os clientes, acionistas, empregados ou terceiros como autoridades
supervisoras. O risco de reputação é monitorado e controlado pela área de gerenciamento de riscos e pela
área de comunicação que em conjunto com a administração da Munich Re avaliam cada situação de risco
real ou potencial e orientam como proceder em cada situação.
Além do gerenciamento local do risco de reputação, a Munich Re trabalha em conjunto com o Comitê de
Risco de Reputação estabelecido na Matriz e que determina os procedimentos para lidar com esse risco
para todo o Grupo Munich Re. Todos as regras e procedimentos são baseadas no Código de Conduta o
qual estabelece as principais regras e princípios para o comportamento responsável e adequado de todos
os empregados.
4.4 Análises de sensibilidade
A seguir são apresentados os resultados das análises de sensibilidade onde foram simuladas mudanças
razoáveis nas premissas atuariais mais significativas, utilizadas para avaliar o impacto nos resultados dos
compromissos assumidos até a data dessa demonstração financeira.
As análises de sensibilidade apresentadas a seguir representam a melhor estimativa da Munich Re quanto
aos fatores de risco que mais impactam os negócios de resseguro, no entanto, não garantem que os
fatores de risco venham a se comportar conforme previsto e, consequentemente, gerar resultados reais
em períodos futuros significativamente diferentes dos resultados apresentados a seguir.
A análise foi realizada através da simulação do impacto no resultado do exercício e no patrimônio líquido
na data-base da demonstração financeira, dos riscos que a Munich Re julga serem mais relevantes e que
podem afetar seu patrimônio.
O quadro a seguir apresenta os resultados dos testes por premissa alterada e o risco ao qual ela se refere.
Riscos significativos Subscrição Mercado
Principal(is) Premissa(s)
Sinistralidade Taxa de juros Moeda
Aumento/redução
5% 10% 10%
Efeitos
Resultado e patrimônio líquido (R$) 6.959 2.774 4.819
Resultado (%) 45% 18% 31%
Patrimônio líquido (%) 4% 2% 3%
5. APLICAÇÕES FINANCEIRAS
(a) Composição das aplicações
Custo
atualizado
Ganhos não
realizados
Títulos disponíveis para venda
Quotas de fundos de investimentos 452.164 1.176 453.340 100%
Total 452.164 1.176 453.340
Custo
atualizado
Ganhos não
realizados
Títulos disponíveis para venda
Quotas de fundos de investimentos 321.405 (4) 321.401 89%
Letras do tesouro nacional LTNs 41.719 (27) 41.692 11%
Total 363.124 (31) 363.093
(b) Abertura das aplicações por tipo e prazo de vencimento
2011
Valor
justo
de 1 a
180 dias
Títulos disponíveis para venda
Fundo de investimento exclusivo
LTNs 59.739 – – 59.739
LFTs 108.797 38.723 346 69.728
Contas a pagar/receber (59) (59) – –
168.477 38.664 346 129.467
Fundo de investimento não exclusivo
LFTs 315.089 57.234 134.908 122.947
Contas a pagar/receber (3) (3) – –
315.086 57.231 134.908 122.947
Quantidade de cotas do Fundo 18.628.693,03
Valor da cota unitária 16,913993
Participação Munich Re 90,4076%
Quantidade de cotas Munich Re 16.841.816,59 – – –
Saldo da resseguradora 284.863 41.741 121.968 111.154
Total das aplicações 453.340 90.405 122.314 240.621
2010
continuação
Valor de 1 a 180
justo dias
Títulos disponíveis
para venda
Letras do tesouro
nacional (LTNs) 41.692 41.692 – –
41.692 41.692 – –
Fundo de investimento
não exclusivo
LFTs 358.141 65.444 150.728 141.970
Contas a pagar/receber (6) (6) – –
358.135 65.438 150.728 141.970
Quantidade de cotas
do fundo 23.585.602
Valor da cota unitária 15,1845
Participação Munich Re 89,743%
Quantidade de cotas
Munich Re 21.166.415 – – –
Saldo da resseguradora 321.401 58.724 135.274 127.403
Total das aplicações 363.093 100.416 135.274 127.403
A Munich Re possui contratos de investimentos com as Instituições Financeiras que administram os fundos
citados que garantem liquidez diária em caso de necessidade de resgate. Portanto, os quadros anteriores
apenas tem o objetivo de apresentar como estão distribuídos os papéis que compõem os fundos de
investimentos, não existindo qualquer relação com a gestão de ativos da Empresa.
(c) Instituições financeiras (fundos de investimentos)
Instituição financeira 2011 2010
Banco HSBC Bank Brasil S.A. 168.477 –
Fundo de renda fixa exclusivo 168.477 –
2011 2010
Banco Itaú S.A. 284.863 321.401
Fundo de renda fixa aberto 284.863 321.401
Total de aplicações 453.340 321.401
(d) Movimentação das aplicações financeiras
2011 2010
No início do período 363.093 201.887
Aplicações 180.625 244.086
Resgates (131.405) (108.650)
Rendimentos 41.027 25.770
No final do período 453.340 363.093
(e) Ativos oferecidos em garantia das provisões técnicas
Quotas de fundos de investimento no montante de R$ 431.553 (R$ 225.616 em 31 de dezembro de
2010) encontram-se vinculadas em garantia das provisões técnicas, líquidas de direitos creditórios no
montante de R$ 17.067 (R$ 41.692 em 31 de dezembro de 2010).
(f) Nível hierárquico do valor justo dos ativos financeiros
Valor justo é o montante pelo qual um ativo poderia ser trocado, ou um passivo liquidado, entre partes
independentes com conhecimento do negócio e interesse em realizá-lo, em uma transação em que não
há favorecidos. Os valores de referência para análise do método de valorização de ativos financeiros
trazidos ao valor justo, podem ser definidos como:
• Nível 1 - Preços cotados (não ajustados) em mercados ativos para ativos idênticos, que estão prontamente
e regularmente disponíveis, representando transações reais e regulares de mercado.
• Nível 2 - Classificados quando se utiliza uma metodologia para precificação do ativo com base em dados
de mercado e quando esses dados são observáveis no mercado aberto.
• Nível 3 - Ativo que não seja precificado com base em dados observáveis no mercado, sendo necessária
a utilização de premissas internas para a determinação de sua metodologia e classificação.
Todas as aplicações financeiras da Munich Re foram classificadas no Nível 2.
(g) Derivativos
O Fundo de Investimentos exclusivo possui operações envolvendo instrumentos financeiros derivativos
destinados à proteção dos riscos associados com a variação de taxas de juros dos investimentos.
Os instrumentos derivativos utilizados são contratos futuros de juros, negociados na BM&FBovespa,
que são utilizados para proteção da posição de títulos públicos. A seguir são apresentadas as posições de:
instrumentos derivativos:
Data de Valor de Quanti-
Valor a
receber
Derivativos
vencimento referência dade Valor justo (pagar)
Futuro DI 01/07/2013 (25.932) (300) (25.932) (3)
Futuro DI 02/01/2014 (8.186) (100) (8.186) (2)
Futuro DI 02/01/2015 (25.734) (350) (25.734) (21)
Total – – (59.852) (26)
Em 31 de dezembro de 2010, não havia posições de instrumentos derivativos.
MUNICH RE DO BRASIL RESSEGURADORA S.A.
CNPJ nº 01.857.539/0001-24
NOTAS EXPLICATIVAS ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS - Exercícios findos em 31 de dezembro de 2011 e 2010
(Em milhares de Reais)
6. OPERAÇÕES COM SEGURADORAS
(a) Composição
2011 2010
Facultativos 79.069 31.079
Contratos 301.476 137.140
(b) Movimentação do saldo de prêmios a receber
380.545 168.219
2011
Facultativos Contratos Total
Saldo no início do período 31.079 137.140 168.219
Emissões 126.464 374.207 500.671
Recebimentos (79.052) (209.725) (288.777
Oscilação cambial 578 (146) 432
Saldo no final do período 79.069 301.476 380.545
2010
Facultativos Contratos Total
Saldo no início do período 33.790 71.027 104.817
Emissões 100.719 219.190 319.909
Recebimentos (105.303) (154.092) (259.395)
Oscilação cambial 1.873 1.015 2.888
Saldo no final do período 31.079 137.140 168.219
7. CRÉDITOS TRIBUTÁRIOS E PREVIDENCIÁRIOS
2011 2010
Circulante
Antecipação de imposto de renda 9.903 5.628
Antecipação de contribuição social 5.954 3.388
Outros 58 836
15.915 9.852
Não circulante
Crédito de imposto de renda - diferenças temporárias 789 397
Crédito de contribuição social - diferenças temporárias 474 238
1.263 635
8. IMOBILIZADO
2011 2010 Taxa de depreciação
Descrição Custo Depreciação acumulada Saldo Saldo ao ano - %
Equipamentos de informática 769 (606) 163 208 20
Móveis máquinas e utensílios 743 (479) 264 288 10
Veículos 633 (322) 311 137 20
Outras imobilizações (*) 1.992 (1.412) 580 875 20
(*) refere-se substancialmente a licenças de uso de softwares
A seguir é demonstrada a movimentação do saldo de imobilizado:
4.137 (2.819) 1.318 1.508
Descrição Equipamentos de informática Móveis máquinas e utensílios Veículos Outras imobilizações Total
Saldo no início do período 208 288 137 875 1.508
Aquisições 50 27 242 32 351
Alienações/baixas – – – – –
Depreciação do período (95) (51) (68) (327) (541)
Saldo no final do período 163 264 311 580 1.318
9. OBRIGAÇÕES A PAGAR
Descrição
Valores a pagar a empresas
2011 2010
ligadas - nota 14b – 477
Fornecedores 437 590
Aluguéis a pagar 82 57
Dividendos a pagar 3.038 –
Participações nos lucros a pagar 2.818 2.746
Outras obrigações 117 17
10. IMPOSTOS A PAGAR
6.492 3.887
Descrição 2011 2010
Imposto de renda 5.142 5.426
Contribuição social 3.099 3.350
PIS 257 138
COFINS 1.581 849
IRRF s/remessa ao exterior – 72
CIDE s/remessa ao exterior 141 69
PIS/COFINS s/remessa ao exterior 1.765 1.292
Outros impostos e contribuições – 350
12. PROVISÕES TÉCNICAS E CUSTOS DE AQUISIÇÃO DIFERIDOS
11.985 11.546
(a) Provisões técnicas e custos de aquisição diferidos - brutas de retrocessão
11. DEPÓSITOS DE TERCEIROS
Descrição 2011 2010
Prêmios antecipados 440 7.360
Prêmios e emolumentos recebidos (*) 16.743 1.997
Outros depósitos – 1.596
17.183 10.953
(*) Refere-se substancialmente a depósitos recebidos das cedentes no final do mês de dezembro. Para
esses valores aguarda-se as prestações de contas com a composição dos saldos a serem baixados nos
contratos de resseguro.
Aging do saldo de depósitos de terceiros
2011 2010
de 1 a 30 dias 11.770 8.493
de 31 a 60 dias 1.540 –
de 61 a 120 dias 2.786 1.875
de 121 a 180 dias 510 45
de 181 a 365 dias 577 540
17.183 10.953
Provisão de Provisão de Provisão de Provisão de sinistros
2011
Custos de
prêmios não excedentes sinistros a ocorridos mas não Total das provisões aquisição
Grupo de Ramos
ganhos (PPNG) técnicos (PET) liquidar (PSL)
avisados (IBNR)
técnicas diferidos
Patrimonial 139.178 707 100.964 131.855 372.704 2.800
Responsabilidades 4.513 7 2.510 24.842 31.871 173
Cascos 710 – 2.794 1.466 4.970 35
Automóveis 41.969 – 11.979 43.871 97.819 1.522
Transportes 4.247 119 6.353 17.231 27.950 80
Riscos financeiros 37.305 6.026 1.437 70.419 115.187 833
Crédito – 762 68 990 1.820 –
Pessoas 3.667 8.261 2.584 30.927 45.439 –
Rural 181 – 4.051 6.120 10.352 –
Marítimo 1.420 – – 604 2.024 51
Saúde – – – 107.297 107.297 –
233.191 15.882 132.740 435.622 817.434 5.494
2010
Provisão de Provisão de Provisão de Provisão de sinistros
Custos de
prêmios não excedentes sinistros a ocorridos mas não
Total das aquisição
Grupo de Ramos
ganhos (PPNG) técnicos (PET) liquidar (PSL)
avisados (IBNR) provisões técnicas diferidos
Patrimonial 107.022 487 48.037 93.721 249.267 4.252
Responsabilidades 33.278 3.232 780 67.570 104.860 –
Cascos 24.678 – – 14.747 39.425 8
Automóveis 12.947 45 1.728 10.559 25.279 108
Transportes 10.283 – – 7.820 18.103 –
Riscos financeiros 12.994 499 – 15.324 28.817 368
Pessoas 4.490 3.099 4.438 28.252 40.279 –
Habitacional 3.842 – 1.064 1.661 6.567 101
Rural 76 – – 30 106 –
Marítimo – – – – – –
Saúde – – – – – –
Valor
justo
2011
%
aplicado
(b) Recuperação de provisões técnicas - retrocessão
209.610 7.362
Provisão de
56.047
Provisão de Provisão de
239.684
Provisão de sinistros
512.703 4.837
2011
prêmios não excedentes sinistros a ocorridos mas não Total das provisões
Grupo de Ramos
ganhos PPNG técnicos PET liquidar PSL
avisados (IBNR)
técnicas
2010
Patrimonial 58.355 273 41.952 74.573 175.153
Valor % Responsabilidades 2.244 3 720 9.079 12.046
justo aplicado Cascos 150 – 1.147 1.017 2.314
Automóveis 3.194 – 39 441 3.674
Transportes 577 48 2.351 9.391 12.367
Riscos financeiros 12.530 2.325 567 43.783 59.205
Crédito (96) 305 18 894 1.121
Vencimentos Pessoas 505 1.878 161 8.004 10.548
de 181 a
365 dias
acima de
365 dias
Habitacional
Rural
2
(183)
–
–
–
1.746
201
3.673
203
5.236
Marítimo 492 – – 251 743
Saúde – – – 91.203 91.203
77.770 4.832 48.701
continua
242.509 373.813
2010
Provisão de Provisão de Provisão de Provisão de sinistros
prêmios não excedentes sinistros a ocorridos mas não Total das provisões
Grupo de Ramos
ganhos PPNG técnicos PET liquidar PSL
avisados (IBNR)
técnicas
Patrimonial 46.147 195 19.215 53.135 118.692
Responsabilidades 20.278 2.996 312 36.525 60.111
Cascos 3.798 – – 2.439 6.237
Automóveis 6.752 18 691 5.062 12.523
Transportes 2.949 – – 5.118 8.067
Riscos financeiros – 1 – 6.161 6.162
Vencimentos
Crédito 1.558 198 – 870 2.626
de 181 a acima de Pessoas 1.555 1.335 1.775 16.268 20.933
365 dias 365 dias Habitacional 1.631 – 426 1.311 3.368
Rural – – – 12 12
Marítimo – – – – –
Saúde – – – – –
84.668 4.743 22.419 126.901 238.731
(c) Movimentação dos custos de aquisição diferidos 2011 2010
Saldo no início do período 4.837 50.968
Inclusões 121.546 80.957
Baixas/cancelamentos (120.889) (127.088)
Saldo no final do período
(d) Movimentação das provisões técnicas - brutas de retrocessão
5.494 4.837
2011
Provisão de prêmios não Provisão de excedentes Provisão de sinistros a Provisão de sinistros ocorridos mas
ganhos PPNG
técnicos PET
liquidar PSL
não avisados IBNR
Saldo no início do período 209.610 7.362 56.047 239.684
Inclusões 632.627 – – 581.534
Baixas/cancelamentos (609.046) – – (385.595)
Constituições – 24.316 350.748 –
Reversões – (5.155) (173.425) –
Pagamentos – (10.641) (100.631) –
Saldo no final do período 233.191 15.882 132.739 435.622
2010
Provisão de prêmios não Provisão de excedentes Provisão de sinistros a Provisão de sinistros ocorridos mas não
ganhos PPNG
técnicos PET
liquidar PSL
avisados IBNR
Saldo no início do período 220.660 4.863 16.729 152.113
Inclusões 427.179 – – 280.972
Baixas/cancelamentos (438.229) – – (193.401)
Constituições – 10.783 267.691 –
Reversões – (4.875) (167.010) –
Pagamentos – (3.409) (61.363) –
Saldo no final do período
(e) Movimentação das provisões técnicas - retrocessão
209.610 7.362 56.047 239.684
2011
Provisão de prêmios não Provisão de excedentes Provisão de sinistros a Provisão de sinistros ocorridos mas não
ganhos PPNG
técnicos PET
liquidar PSL
avisados IBNR
Saldo no início do período 84.668 4.743 22.419 126.902
Inclusões 206.630 – – 286.940
Baixas/cancelamentos (213.528) – – (171.333)
Constituições – 3.503 116.766 –
Reversões – (1.068) (61.084) –
Pagamentos – (2.346) (29.399) –
Saldo no final do período 77.770 4.832 48.702 242.509
2010
Provisão de prêmios não Provisão de excedentes Provisão de sinistros a Provisão de sinistros ocorridos mas não
ganhos PPNG
técnicos PET
liquidar PSL
avisados IBNR
Saldo no início do período 111.309 2.482 7.324 78.955
Inclusões 166.753 – – 133.462
Baixas/cancelamentos (193.394) – – (85.516)
Constituições – 5.137 113.397 –
Reversões – (2.876) (73.542) –
2011
Recebimentos
Saldo no final do período
–
84.668
–
4.743
(24.760)
22.419
–
126.901
13. DESENVOLVIMENTO DE SINISTROS
Devido às particularidades das operações de resseguro, onde em contratos de carteira a
resseguradora não possui informações detalhadas de cada sinistro com a evolução individualizada do
seu valor no tempo, apresentamos a evolução dos sinistros por ano de subscrição dos contratos.
O quadro de desenvolvimento de sinistros ilustra a evolução dos avisos de sinistro recebidos pela
Munich Re para cada ano de subscrição dos contratos. Partindo do ano em que o contrato de
resseguro foi subscrito, a parte superior do quadro demonstra a evolução dos avisos de sinistros
no decorrer dos anos. O montante avisado varia à medida em que informações mais atualizadas
são obtidas através das prestações de contas enviadas pelas cedentes sobre os contratos subscritos.
A parte inferior do quadro demonstra a reconciliação dos montantes com os saldos contábeis na
data-base dessa demonstração financeira.
continua

continuação
(a) Sinistros brutos de retrocessão
Ano de subscrição do contrato
2008 2009 2010 2011 Total
Montante avisado de
sinistros
No ano de subscrição – 14.923 25.153 12.774 –
Um ano após o ano
de subscrição 28.449 56.385 138.685 – –
Dois anos após o ano
de subscrição 62.577 102.610 – – –
Três anos após o ano
de subscrição 67.513 – – – –
Total de sinistros avisados
até a data-base 67.513 102.610 138.685 12.774 321.582
Pagamentos de sinistros
efetuados (total) (56.827) (56.873) (68.905) (6.238) (188.843)
Sinistros pendentes -
saldo contábil na
data-base 10.686 45.738 69.780 6.536 132.740
(b) Recuperação de sinistros de retrocessão
Ano de subscrição do contrato
2008 2009 2010 2011 Total
Montante avisado de
sinistros
No ano de subscrição – 6.151 8.222 2.729 –
Um ano após o ano
de subscrição 9.905 22.892 39.082 – –
Dois anos após o ano
de subscrição 23.107 45.769 – – –
Três anos após o ano
de subscrição 25.132 – – – –
Total de sinistros avisados
até a data-base 25.132 45.769 39.082 2.729 112.712
Pagamentos de sinistros
efetuados (total) (21.568) (6.020) (5.227) (1.194) (64.010)
Sinistros pendentes -
saldo contábil na
data-base 3.564 19.748 23.855 1.535 48.701
14. PARTES RELACIONADAS
A Munich Re mantém contratos de retrocessão com a Münchener Rückversicherungs-Gesellschaft
Aktiengesellschaft in München (Munich Re em Munich) e a Nouvelle Compagnie de Réassurances (New
Reinsurance Company), Resseguradoras eventuais do Grupo Munich Re, devidamente cadastradas na
SUSEP.
Os saldos das transações com partes relacionadas são os seguintes:
(a) Retrocessão
Ativo 2011 2010
Recuperação de sinistros 17.979 24.760
Outros créditos operacionais 13.258 8.849
Recuperação de IBNR - nota 12b 242.509 126.902
Recuperação de PPNG - nota 12b 97.736 108.482
Recuperação de excedente técnico - nota 12b 4.832 4.744
376.314 273.737
Passivo 2011 2010
Prêmios de retrocessão a liquidar 259.111 167.133
259.111 167.133
2011 2010
Resultado (50.434) (37.969)
Receitas com retrocessão
Receitas com taxa
de administração 12.520 8.753
Recuperação de sinistros 55.733 39.855
Variação das provisões de prêmios (8.500) (2.828)
Variação de outras provisões 6.016 2.263
Variação de sinistros ocorridos e não avisados 115.607 47.946
Variação de despesa de comercialização diferida 1.903 766
Variação de corretagem diferida (3.045) (1.131)
Recuperação de corretagem 37.490 40.546
217.724 136.170
Despesas com retrocessão
Prêmios cedidos em retrocessão (268.158) (174.139)
(268.158) (174.139)
(b) Suporte tecnológico
A Munich Re utiliza suporte tecnológico de seu controlador para o processamento de dados e
informações. Em 31 de dezembro de 2011 não haviam custos desse suporte pendentes de liquidação (R$
477 em 31 dezembro de 2010) e os custos totais no exercício estão contemplados na demonstração do
resultado na conta “Despesas administrativas” no grupo “Serviços de terceiros” e totalizaram R$ 1.992
(R$ 1.624 em 31 de dezembro de 2010).
(c) Honorários da administração
É contabilizado na rubrica “Despesas administrativas” os honorários aos Administradores no montante de
R$ 1.324 (R$ 1.243 em 31 de dezembro de 2010) que compreende benefícios de curto prazo. A Munich
Re não tem como política pagar a empregados e administradores remuneração baseada em ações e não
mantém plano de benefícios pós-emprego na modalidade de benefício definido.
15. PATRIMÔNIO LÍQUIDO
(a) Capital social
O capital social está representado por 130.398.660 (130.398.660 em 31 de dezembro de 2010) ações
ordinárias nominativas, sem valor nominal.
KURT ERNST MÜLLER
Diretor Presidente
Senhores Acionistas,
Em obediência às Circulares SUSEP 272/2004 e 410/2010, realizamos a avaliação atuarial das operações e
o Teste de Adequação de Passivos - TAP da Munich Re do Brasil Resseguradora S.A. (“Munich Re”).
Os trabalhos foram conduzidos de acordo com os princípios e práticas atuariais internacionalmente aceitos
e compreenderam a avaliação da capacidade da Munich Re em cumprir os compromissos assumidos até
31 de dezembro de 2011.
Aos Administradores e Acionistas da
Munich Re do Brasil Resseguradora S.A.
São Paulo - SP
Examinamos as demonstrações financeiras da Munich Re do Brasil Resseguradora S.A.
(“Resseguradora”), que compreendem o balanço patrimonial em 31 de dezembro de 2011 e as respectivas
demonstrações do resultado, das mutações do patrimônio líquido e dos fluxos de caixa para o exercício
findo naquela data, assim como o resumo das principais práticas contábeis e demais notas explicativas.
Responsabilidade da Administração sobre as demonstrações financeiras
A Administração da Resseguradora é responsável pela elaboração e adequada apresentação dessas
demonstrações financeiras de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil aplicáveis às entidades
supervisionadas pela Superintendência de Seguros Privados - SUSEP e pelos controles internos que ela
determinou como necessários para permitir a elaboração de demonstrações financeiras livres de distorção
relevante, independentemente se causada por fraude ou erro.
MUNICH RE DO BRASIL RESSEGURADORA S.A.
CNPJ nº 01.857.539/0001-24
NOTAS EXPLICATIVAS ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS - Exercícios findos em 31 de dezembro de 2011 e 2010
(Em milhares de Reais)
(b) Dividendos
Aos acionistas são assegurados dividendos mínimos obrigatórios de 25% sobre o lucro líquido anual
ajustado de acordo com a Lei das Sociedades por Ações.
(c) Reserva legal
É constituída em conformidade com a Lei das Sociedades por Ações, na base de 5% do lucro líquido de
cada exercício até atingir 20% do capital. O montante em 31 de dezembro de 2011 é de R$ 1.513 (R$
874 em 31 de dezembro de 2010).
(d) Reservas estatutárias
O montante do lucro não destinado à remuneração dos acionistas será retido em Reserva de Expansão,
para expansão dos negócios da Empresa, até o limite do capital social. O montante em 31 de dezembro
de 2011 é de R$ 24.543 (R$ 15.333 em 31 de dezembro de 2010).
16. DETALHAMENTO DAS CONTAS DO RESULTADO
2011 2010
(a) Sinistros ocorridos
Indenizações avisadas (177.478) (100.681)
Recuperação de indenizações - Salvados 487 –
Provisão de sinistros ocorridos mas não avisados (195.939) (87.632)
(372.930) (188.313)
(b) Custos de aquisição diferidos
2011 2010
Comissão sobre prêmio emitido (15.209) (8.561)
Variação dos custos de aquisição diferidos 2.652 3.822
(12.557) 4.739
(c) Despesas administrativas
2011 2010
Pessoal próprio (14.684) (13.433)
Serviços de terceiros (7.470) (6.041)
Localização e funcionamento (4.106) (3.859)
Publicidade e propaganda (542) (485)
Publicações (115) (160)
Donativos (37) (228)
Outras despesas administrativas (214) (125)
(27.168) (24.331)
(d) Despesas com tributos
2011 2010
COFINS (11.826) (6.791)
PIS (1.922) (1.104)
Impostos sobre remessa ao exterior (3.697) (2.721)
Taxa de fiscalização (779) (689)
Outros (318) (1.189)
(18.542) (12.494)
(e) Resultado financeiro
2011 2010
Receitas
Receita com aplicações financeiras 41.027 25.770
Juros sobre prêmios 1.817 1.022
Oscilação cambial - Operações de resseguro 36.306 16.891
Outras receitas financeiras 221 689
79.371 44.372
Despesas
Oscilação cambial - Operações de resseguro (32.467) (17.128)
Outras despesas financeiras (900) (165)
(33.367) (17.293)
46.004 27.079
17. RECONCILIAÇÃO DE IMPOSTO DE RENDA IRPJ E CONTRIBUIÇÃO SOCIAL CSLL
O imposto de renda e a contribuição social são calculados com base nas alíquotas oficiais e estão
reconciliados para os valores reconhecidos nas demonstrações do resultado, como seguem:
2011 2010
IRPJ CSLL IRPJ CSLL
Resultado antes da provisão do imposto de
renda e contribuição social 19.929 19.929 21.218 21.218
Adições:
Provisões com funcionários 2.818 2.818 2.820 2.820
Despesas de oscilação cambial
sobre prêmios pendentes 25.129 25.129 11.158 11.158
Despesas não dedutíveis 3.469 3.469 4.264 4.264
Exclusões:
Receitas de oscilação cambial sobre prêmios pendentes (25.030) (25.030) (12.958) (12.958)
Pagamento a matriz suporte tecnológico (1.993) (1.993) (3.818) (3.818)
Outras exclusões (3.660) (3.660) (348) (348)
Base de cálculo do imposto de renda e
contribuição social 20.662 20.662 22.336 22.336
Imposto devido referente a ajuste de anos
anteriores (2010) (32) (19) – –
Imposto devido referente ao ano corrente (5.110) (3.080) (5.560) (3.350)
Total de impostos apurados no exercício (5.142) (3.099) (5.560) (3.350)
Apuração do imposto diferido
Base de cálculo ano
corrente (5.110) (3.080) (5.560) (3.350)
Imposto diferido (receita
de oscilação cambial) 657 394 37 23
Deduções de doações
(Lei Rouanet) – – 134 –
Total do imposto de renda
e contribuição social 4.453 2.686 5.463 3.373
(*) IRPJ calculado pela alíquota de 15% de IRPJ mais 10% de adicional e CSLL calculada pela alíquota de
15% a partir de maio de 2008 (IN SRF 810/2008).
OLIVER MARTIN SEITZ
Diretor Administrativo-Financeiro e Diretor de Supervisão
DIRETORIA
PARECER ATUARIAL
JOEL GARCIA
Atuário - MIBA 1131
O resultado dos procedimentos e testes aplicados, evidencia que as operações da Munich Re estão
atuarialmente equilibradas e o teste de adequação de passivos não revelou insuficiência das provisões
técnicas em relação aos fluxos de caixa projetados, não havendo necessidade de constituição de provisão
de insuficiência de prêmios.
São Paulo, 16 de fevereiro de 2012
RELATÓRIO DOS AUDITORES INDEPENDENTES SOBRE AS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS
Responsabilidade dos auditores independentes
Nossa responsabilidade é a de expressar uma opinião sobre essas demonstrações financeiras com base em
nossa auditoria, conduzida de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria. Essas normas
requerem o cumprimento de exigências éticas pelos auditores e que a auditoria seja planejada e executada
com o objetivo de obter segurança razoável de que as demonstrações financeiras estão livres de distorção
relevante.
Uma auditoria envolve a execução de procedimentos selecionados para obtenção de evidência a respeito
dos valores e das divulgações apresentados nas demonstrações financeiras. Os procedimentos selecionados
dependem do julgamento do auditor, incluindo a avaliação dos riscos de distorção relevante nas
demonstrações financeiras, independentemente se causada por fraude ou erro. Nessa avaliação de riscos,
o auditor considera os controles internos relevantes para a elaboração e adequada apresentação das
demonstrações financeiras da Resseguradora para planejar os procedimentos de auditoria que são
apropriados nas circunstâncias, mas não para fins de expressar uma opinião sobre a eficácia desses
controles internos da Resseguradora. Uma auditoria inclui, também, a avaliação da adequação das práticas
contábeis utilizadas e a razoabilidade das estimativas contábeis feitas pela Administração, bem como a
18. RAMOS DE ATUAÇÃO
(a) Prêmios ganhos
Prêmios ganhos Sinistralidade %
Comissões de
Corretagem %
2011 2010 2011 2010 2011 2010
Patrimonial 154.131 118.728 84% 41% 9% 6%
Responsabilidades 19.255 12.762 82% 50% 4% 4%
Cascos 5.366 5.757 49% 23% 2% 2%
Automóveis 50.297 7.373 118% 149% – –
Transportes 25.580 2.381 90% 163% 5% 10%
Riscos financeiros 45.983 55.131 10% 13% – –
Pessoas 39.466 41.201 59% 38% – –
Rural 15.476 21.653 33% 29% – –
Habitacional 621 46 90% 36% 5% –
Saúde 100.903 – 106% – – –
Marítimos/Cascos 851 – 73% – 15% –
457.929 265.032 81% 71% 3% 2%
(b) Prêmios emitidos
Prêmios emitidos
Prêmios emitidos
brutos Comissão
líquidos
2011 2010 2011 2010 2011 2010
Patrimonial 205.762 147.210 (21.351) (17.375) 184.411 129.835
Responsabilidades 17.996 22.594 (5.002) (6.120) 12.994 16.474
Cascos 2.958 5.760 (609) (707) 2.349 5.053
Automóveis 118.131 45.538 (44.180) (11.591) 73.951 33.947
Transportes 18.971 27.291 (4.380) (9.128) 14.591 18.163
Riscos financeiros 86.705 70.612 (28.792) (23.306) 57.913 47.306
Pessoas 45.766 44.954 1.253 (1.122) 47.019 43.832
Rural 4.912 31.107 (991) (6.532) 3.921 24.575
Habitacional 446 124 (37) – 409 124
Saúde 116.627 – (15.725) – 100.903 –
Marítimos/Cascos 2.704 – (493) – 2.211 –
19. OUTRAS INFORMAÇÕES
(a) Seguros
620.978 395.190 (120.307) (75.881) 500.671 319.309
A Munich Re mantém apólices de seguro em montante julgado suficiente pela Administração, para cobrir
eventuais perdas em seus ativos e reparar possíveis danos pessoais e materiais causados a terceiros. As
premissas de risco adotadas, dada a sua natureza, não fazem parte do escopo de uma auditoria de
demonstrações financeiras, consequentemente não foram examinadas pelos nossos auditores
independentes. A cobertura dos seguros, em 31 de dezembro de 2011, era de R$ 8,4 milhões para os
riscos de incêndio empresarial e responsabilidade civil e de R$ 10,7 milhões de D&O.
(b) Plano de aposentadoria complementar
A Munich Re efetua contribuições mensais relativas ao complemento de aposentadoria dos seus
funcionários em um Plano Gerador de Benefícios Livres (PGBL). As contribuições efetuadas no ano
totalizaram R$ 500 (R$ 444 em 2010). O plano está estruturado na modalidade de contribuição definida,
portanto o compromisso da Munich Re limita-se a realizar aportes mensais calculados com base em
percentuais sobre a folha de pagamento.
(c) Participações nos lucros
A Munich Re possui programa de participação dos empregados nos lucros, conforme disposto na Lei
no 10.101, de 19 de dezembro de 2000, devidamente homologado pelo Sindicato.
20. DEMONSTRAÇÃO DO CÁLCULO DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO AJUSTADO E CAPITAL MÍNIMO
REQUERIDO
2011 2010
Patrimônio líquido contábil 159.205 152.393
Despesas antecipadas (112) (14)
Créditos tributários (58) (835)
Patrimônio líquido ajustado - (PLA) (a) 159.035 151.544
Margem de solvência (b) 71.250 48.715
Capital adicional baseado em risco (c) 89.241 49.098
Capital adicional risco de subscrição 82.069 49.098
Capital adicional risco de crédito * 12.932 –
Correlação entre capital de risco de subscrição e de crédito * (5.760) –
Capital base - CB (d) 60.000 60.000
Capital mínimo requerido - (CMR) = (d) + (máximo entre b e c) (e) 149.241 109.098
Suficiência de capital = (a) - (e) 9.794 42.446
* Estabelecido pela Resolução CNSP 228/2010 que dispõe sobre os critérios de estabelecimento do capital
adicional baseado no risco de crédito a ser apurado a partir de 1º de janeiro de 2011.
21. RECONCILIAÇÃO DO LUCRO LÍQUIDO COM AS ATIVIDADES OPERACIONAIS
2011 2010
Lucro líquido do exercício 12.790 12.382
Aumento (diminuição) dos itens que não afetam o caixa 485 595
Depreciações e amortizações 485 595
Dividendos a pagar (3.038) –
Lucro Líquido ajustado 10.237 12.978
Redução de ativos (442.855) (360.495)
Aplicações (90.247) (161.206)
Créditos das operações com seguros (209.954) (185.423)
Ativos de resseguro - provisões técnicas (141.891) –
Títulos e créditos a receber (6.811) (1.152)
Despesas antecipadas (98) 7
Custos de aquisição diferidos (657) (13.288)
Despesa de retrocessão diferida 6.809 567
Aumento de passivos 412.239 331.715
Contas a pagar (2.928) 5.138
Débitos de operações com seguros 98.269 138.849
Depósito de terceiros 6.230 9.971
Provisões técnicas 304.731 177.757
Outros débitos 81 –
Caixa líquido gerado/(consumido) pelas operações (20.373) (15.802)
FRANCISCO SOUSA LIMA
Contador - CRC 1SP-220155/O-0
KURT ERNST MÜLLER
Diretor Presidente e Diretor de Relações com a SUSEP
OLIVER MARTIN SEITZ
Diretor Administrativo-Financeiro e Diretor de Supervisão
JOEL GARCIA
Atuário Responsável Técnico - MIBA 1131
avaliação da apresentação das demonstrações financeiras tomadas em conjunto.
Acreditamos que a evidência de auditoria obtida é suficiente e apropriada para fundamentar nossa
opinião.
Opinião
Em nossa opinião, as demonstrações financeiras anteriormente referidas apresentam, adequadamente, em
todos os aspectos relevantes, a posição patrimonial e financeira da Munich Re do Brasil Resseguradora
S.A. em 31 de dezembro de 2011, o desempenho de suas operações e os seus fluxos de caixa para o
exercício findo naquela data, de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil, aplicáveis às
entidades supervisionadas pela Superintendência de Seguros Privados - SUSEP.
São Paulo, 17 de fevereiro de 2012
KPMG Auditores Independentes Luciene Teixeira Magalhães
CRC 2SP014428/O-6
continua
Contadora CRC 1RJ079849/O-3 S-SP