Pareto Eiendomsinvest Nordic AS - Pareto Project Finance

Avkastning og kursutviklingVerdijustert egenkapital («VEK») per aksje i PEN per 30. september 2012 er på NOK 137 per aksje.Dette tilsvarer en negativ avkastning på 1,4% i kvartalet. Siste omsetning i aksjen ble gjort til en kurspå NOK 115 per aksje og tilsvarer en rabatt til VEK på 16,0%.Avkastning og kursutviklingKursutviklingen som rapporteres for ParetoEiendomsinvest Nordic AS (”PEN”) er basert påverdijustert egenkapital (”VEK”), der verdivurderingenav PENs eiendommer blir foretatt av uavhengigeverdivurderere i samarbeid med kapitalforvalter ParetoProject Finance AS (”PPF”).Per 30. september 2012 er VEK for PEN fastsatt til NOK137 per aksje. Dette gir en negativ avkastning på 1,4%siden siste verdivurdering i andre kvartal 2012 ogtilsvarer en nettoyield på 7,0% på porteføljen (basis2012-leie). Totalt sett har avkastningen hittil i 2012vært 4,4% for PEN og 29,6% over siste to år.Ligningsverdien per aksje i PEN utgjør NOK 24,15 peraksje per 31.12.2011.Direkteavkastning / UtbyttePEN har som målsetning å dele ut størst mulig del aveiendomsporteføljens frie kontantstrøm til investoreneårlig. I andre kvartal 2012 ble det utbetalt NOK 6 peraksje. Utbetalingen ble gjennomført som entilbakebetaling av innskutt kapital. Siden oppstarten avPEN har det blitt utbetalt totalt NOK 108,2 millioner tilPENs aksjonærer, noe som akkumulert tilsvarer NOK24,70 per aksje. Neste utbetaling til aksjonærene erforventet i forbindelse med ordinær generalforsamlingvåren 2013. Styret og forvalter har som målsetting åoppretholde en utbetaling på NOK 6 per aksje årlig,men må påpeke at siste tids økning i lånemarginenekan påvirke dette negativt (se under kapittelfinansiering).Over- / underkurs lånefinansieringTotal overkurs på underliggende lån i PEN utgjør ennegativ effekt på NOK 23 per aksje per 30. september2012 og er hensyntatt i VEK. Dette er en økning påNOK 3 per aksje (2,2%) siden forrige verdivurdering.Overkursen vil alt annet likt bevege seg mot null vedutløpet av rentebindingen, og således er det forventetat PEN sin overkurs vil falle med tiden ved uendretrentenivå.AnnenhåndsmarkedetDet er totalt utstedt 4.843.903 aksjer i PEN. PPF leggertil rette for annenhåndsomsetning i aksjen. Sisteomsatte kurs er NOK 115 per aksje (omsatt 10. oktober2012). Investorer som ønsker å kjøpe eller selge sineaksjer kan ta kontakt med sin rådgiver eller PPF.Kursutvikling for Pareto Eiendomsinvest Nordic AS250200Ordinær kursUtbyttejustert161,70150100137,00500juni 06 juni 07 juni 08 juni 09 juni 10 juni 11 juni 12siste kvartal siste halvår siste år siste 2 år siden oppstartPEN -1,4 % 0,0 % 5,9 % 29,6 % -19,2 %Oslo Børs 9,5 % 4,5 % 28,0 % 17,0 % 18,5 %Eiendomsindeks 3,4 % 0,0 % 13,1 % 7,6 % -36,9 %Note: Eiendomsindeksen er basert på OSE4040 Real Estate (inkluderer blant annet selskapene OTL, NRP og NLPR)