Pareto Offshoreinvest AS - Pareto Project Finance

More documents

Recommendations

Info

Certeparti- og segmentfordeling (basert på VEK 30. juni 2010) Seismic 24 % Enkle PSV/AHTS Asia 26 % PSV/AHTS Europe 50 % Bareboat 100 % Valuta/valutarisiko Som presisert i prospekt (og Informasjonsmemorandum) er investeringer som gjøres i valuta utsatt for svingninger mellom den underliggende valutaen og NOK. Fondet foretar ingen valutasikring, og dette innebærer at endringer i valutakurser påvirker den verdijusterte egenkapitalen i de underliggende investeringene. Ca. 23 % av verdijustert egenkapital i Fondet er eksponert mot USD per 30. juni 2010. Ved verdifastsettelsen per 30. juni 2010 ble en valutakurs på USD/NOK 6,4970 benyttet for investeringer i USD. Fondets transaksjoner i løpet av andre kvartal Kjøp Som nevnt innledningsvis har Fondet gjennomført investeringer i tre ulike prosjekter på til sammen NOK 14,1 millioner i andre kvartal. I tillegg har Fondet kommittert ytterligere NOK 11,3 millioner i to prosjekter til, der endelige forbehold for gjennomførelse av transaksjon ikke er løftet. Vestland Seismic IS (4 %) Fondet har kjøpt 4 % i Vestland Seismic IS i annenhåndsmarkedet. Vestland Seismic IS eier et seismikkskip som går på en drøye 8 års gjenværende bareboat til Albastross Shipping Ltd, som igjen har en ca. 5,5 års gjenværende bareboat (inkludert 5 x 1 års opsjoner) til børsnoterte Reservoir Exploration Technology ASA. Fondet har totalt investert NOK 3,1 millioner i Vestland Seismic IS og har uinnkalt kapitalkrav knyttet til prosjektet på ca. NOK 1,3 millioner. Asian Offshore I IS (3%) Fondet har kjøpt 3 % i Asian Offshore I IS i annenhåndsmarkedet. Asian Offshore I IS eier fire 6.000 bhp ankerhåndteringsfartøy (AHTS) som er bygget i 2008 og 2009. Skipene går på ca. åtte års gjenværende bareboat til Robert Knutzen Shipholding Ltd, som igjen har har underliggende kontrakter på alle skip med Sanko. Fondet har totalt investert NOK 3,8 millioner i Asian Offshore I IS og har uinnkalt kapitalkrav knyttet til prosjektet på ca. NOK 0,6 millioner. Havila PSV IS (4 %) Fondet har investert 4 % i Havila PSV IS. Havila PSV IS vil eie to moderne supplyskip (PSV) (4.900 dwt, 1.000 sqm deck) med åtte års bareboat med Havila Shipping ASA som er børsnotert. Havila PSV IS vil kjøpe fartøyene ved levering slik at nybyggingsrisiko elimineres. Skipene er forventet overtatt i løpet av annet halvår 2010. Totalt beløper Fondets investering i Havila PSV IS seg til NOK 7,2 millioner og har uinnkalt kapitalkrav knyttet til prosjektet på NOK 3,2 millioner.
Markedskommentar Kilde: Pareto Project Finance AS Offshore The fundamentals for the offshore markets have been positive on long term through the financial crisis and we are now beginning to see improvement also in the shorter term of events. We expect the oil price stabilizing above USD 70/bbl, easing credit markets and reduction in upstream costs to lead to higher offshore activities going forward. Demand for oil will continue to grow, driven by increasing population, and demand for better living standards. According to the IEA, demand for oil is expected to grow by 1 % p.a. from 85 million barrels per day in 2008 to 105 million barrels per day in 2030. We expect this to be led by emerging regions including Asia, Middle East, and India. According to Pareto’s annual E&P Survey, oil companies have indicated an average investment planning price of USD 55/bbl. On this basis, it is expected to see 7 % and 15 % growth in offshore E&P spending in 2010 and 2011, respectively. This view has already been supported from recent oil companies’ announcements. The organic reserve replacement ratio has been declining since 1999, despite oil companies increasing their E&P spending steadily over the same period. In order to meet the demand for oil going forward, and prevent significant net depletion of oil reserves, oil companies will be forced to increase production levels. The only foreseeable way of achieving this is by continued increased investments, bringing new fields into production. The incident with the Deepwater Horizon Rig in the Gulf of Mexico has had a negative effect on the offshore industry. Both the drilling ban in the Gulf region and the uncertainty of the consequences the incident will have for future activity have led to a slowdown of operations in the deep water segment. Initially this is a local problem but a longer drilling ban could lead to a migration of deepwater rigs and other deepwater units to other regions, which will have a negative impact on deepwater rates. The risk seems to be the highest for deepwater rigs due to delivery of many new buildings in 2011 currently without contracts. Drilling The global jack-up fleet currently consists of 453 jack-ups. There are a further 62 units planned, on order or under construction, with delivery between 2010 and 2012. There are currently 56 jack-ups cold stacked, 55 units in warm/hot stacked mode and a further 22 jack-ups are
Page 1: Pareto Offshoreinvest AS 2010 Kvart
Page 4: Forvalters kommentar En stigende ol
Page 7: Kapitalutvikling (Mill. NOK) MNOK 3
Page 11 and 12: Supply market A stronger oil price

Pareto Offshoreinvest AS - Pareto Project Finance

Create successful ePaper yourself

Delete template?

Save as template?