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한국희, Analyst, 3774 1474, cookie@mirae<strong>asset</strong>.com Korea/Retailing 25 April 2011<br />
Figure 6 한국 <strong>백화점</strong> 산업 성장률은 2008년 이후 평균적 소비 경기와 디커플링<br />
(y-y, %)<br />
15<br />
10<br />
5<br />
0<br />
(5)<br />
00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11E<br />
자료: 한국은행, 통계청, 미래에셋증권 리서치센터<br />
가계소비지출 <strong>백화점</strong> 산업 유통업 전체<br />
2008년에서 2011년간 국내 유통 산업은 CAGR 6.1%, 전통 소매점 시장은 CAGR<br />
1.3%에 불과했던 데 반해, <strong>백화점</strong> TV 홈쇼핑, 인터넷 쇼핑몰 등 일부 채널은 두 자<br />
릿수 성장률을 기록했다. 이는 국내 유통 산업이 경기 순환적 요인만으로는 설명<br />
되기 힘듦을 의미한다.<br />
Figure 7 극명히 엇갈리는 유통 포맷별 성장률 궤적<br />
(조원) 2006 2007 2008 2009 2010 2011E 08~11 CAGR<br />
전통소매점 72 75 76 78 79 79<br />
1.3<br />
TV홈쇼핑 4 4 4 4 5 6<br />
14.5<br />
인터넷쇼핑몰 14 16 18 21 25 30<br />
18.6<br />
편의점 4 5 6 6 7 8<br />
10.1<br />
슈퍼마켓 19 20 22 22 24 24<br />
2.9<br />
할인점 26 28 30 31 34 36<br />
6.4<br />
<strong>백화점</strong> 18 19 20 22 24 27<br />
10.5<br />
합계 157 166 175 184 197 209<br />
6.1<br />
자료: 미래에셋증권 리서치센터<br />
Figure 8 국내 유통 산업은 지난 5년간 CAGR 5.9%를 기록<br />
(조원)<br />
250<br />
200<br />
150<br />
100<br />
50<br />
0<br />
CAGR 5.9%<br />
197<br />
209<br />
157<br />
18<br />
26<br />
19<br />
14<br />
166<br />
18.5<br />
28<br />
19.5<br />
16<br />
175<br />
20<br />
29.5<br />
22<br />
18<br />
184<br />
22<br />
31<br />
22<br />
21<br />
24<br />
33.5<br />
24<br />
25<br />
27<br />
35.5<br />
24<br />
30<br />
72 75 75.5 78 78.5 78.5<br />
2006 2007 2008 2009 2010 2011E<br />
자료: 미래에셋증권 리서치센터<br />
전통소매점 TV홈쇼핑 인터넷쇼핑몰 편의점 슈퍼마켓 할인점 <strong>백화점</strong><br />
2008 년 이후 평균적 소비 경기와<br />
다른 궤적으로 움직이는 <strong>백화점</strong> 산업<br />
성장률<br />
<strong>백화점</strong>을 비롯한 일부 유통 채널에서만<br />
선별적으로 나타나는 고성장세<br />
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