Konjunkturrapport 2012 - Norsk Industri
Konjunkturrapport 2012 - Norsk Industri
Konjunkturrapport 2012 - Norsk Industri
Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
fratrukket overføringene til Petroleumsfondet<br />
har i gjennomsnitt vært nær null. Det betyr at<br />
de store overskuddene i norsk økonomi ikke har<br />
ledet til en særskilt høy etterspørsel etter kroner.<br />
Handlingsregelen sikrer at økte inntekter som følge<br />
av økt oljepris, stort sett spares i utlandet.<br />
Viktig er også at Norges Bank i hovedsak har<br />
skygget rentesettingen til vår «ankervaluta»,<br />
euroen. Hovedgrunnen til det er at kronekursen<br />
er viktig både for inflasjon og sysselsetting. En<br />
kronestyrking vil normalt bli møtt med lavere<br />
rente fra Norges Bank, med mindre Norges Bank<br />
ønsker en sterkere krone for å dempe aktivitet og<br />
prisvekst. I tiden etter at Sveits innførte et gulv for<br />
EURCHF har norske kroner blitt trukket fram<br />
som en alternativ trygg havn. Men mens markedet<br />
for sveitsiske franc er relativt stort (femte største<br />
markedet) er kronemarkedet lite. Kronemarkedet<br />
er også preget av lite likviditet til tider og særlig i<br />
situasjoner med mye uro, noe mange utlendinger<br />
har fått erfare når de vil selge kroner i urolige tider.<br />
Også denne gangen så vi at presset for sterkere<br />
kroner raskt opphørte og EURNOK steg til sitt<br />
vanlige leie.<br />
DNB Markets anslår i Økonomiske utsikter<br />
fra januar i år at kronen i hovedsak vil handles<br />
innenfor intervallet 7,65-7,80 EURNOK. Over<br />
de neste årene venter vi en gradvis styrking til<br />
7,50 EURNOK i 2015. Vi er derfor også blant<br />
prognosemakerne som venter sterkere krone. Men<br />
styrkingen ventes å skje gradvis og være i samsvar<br />
med det den norske økonomien tåler. En evt.<br />
styrking til område 7,20-7,10 EURNOK i løpet av<br />
året tror vi lite på. Skulle det likevel skje, vil kronen<br />
neppe være så sterk særlig lenge og antakelig svekke<br />
seg brått og mye.<br />
<strong>Norsk</strong> <strong>Industri</strong> • <strong>Konjunkturrapport</strong> <strong>2012</strong><br />
45