Konjunkturrapport 2012 - Norsk Industri

5. Kronen er verdens beste valuta
Av gjesteskribent
Kyrre Aamdal,
seniorøkonom i
DNB Markets.
Tittelen kunne vært fra et meglerhus som anslår
sterkere krone. Slike analyser får også store oppslag
i media og det er flere enn valutainvestorene
som blir påvirket. Men det er verdt å merke seg
noen forhold. Over de siste ti årene har kronen
sjelden styrket seg så mye som prognosemakerne
har anslått, kronen har til tider overrasket med
markant svekkelse og hovedbildet er en relativt
stabil valuta.
Consensus Forecasts oversikt over valutaprognoser
viser en generell tro på en viss styrking av norske
kroner mot euro, i alle fall innenfor de neste tolv
månedene. Januaranslagene viser i gjennomsnitt
at EURNOK skal avta til 7,57. Den siste tiden har
EURNOK stort sett blitt handlet mellom 7,65
og 7,70. Det er altså en ganske beskjeden kronestyrking
som ventes i gjennomsnitt, men så er da
kronen også relativt sterk mot euro for tiden. Det
er heller ikke bare utenlandske prognosemakere
som venter en sterkere krone. Ifølge forventingsundersøkelsen,
som blir gjennomført etter initiativ
fra Norges Bank, har det i lang tid vært et flertall
av anslagstillere som venter sterkere krone, mens et
lite mindretall venter svakere krone. Det er derfor
rimelig å konkludere at prognosemakerne som
hovedregel, venter en sterkere krone. Undersøkelser
fra Norges Bank viser at det har vært slik i flere år.
Viktige drivere for kronekursen er utviklingen i
oljepriser, rentedifferanser og risikovillighet i markedene.
Utenlandske bankers nettokjøp av kroner
og likviditet i markedet er også med på å bevege
FIGUR 5.1: Faktisk kurs EURNOK og prisstillernes forventinger til EURNOK siden desember 2003.
KildE: NORgEs BaNK, staFF MEMO 7/10.
Faktisk kurs EURNOK og prisstillernes
forventninger til EURNOK siden desember
2003
Norsk Industri • Konjunkturrapport 2012
43