Er gratis skolemåltid i grunnskolen samfunnsøkonomisk lønnsomt ...
Er gratis skolemåltid i grunnskolen samfunnsøkonomisk lønnsomt ...
Er gratis skolemåltid i grunnskolen samfunnsøkonomisk lønnsomt ...
You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
TEMA KEYNESIANISME<br />
AMUND HOLMSEN<br />
Direktør ved Pengepolitisk avdeling, Norges Bank<br />
ØISTEIN RØISLAND<br />
Analysedirektør ved Pengepolitisk avdeling, Norges Bank<br />
Hva har ny-keynesiansk teori betydd<br />
for pengepolitikken?<br />
Ny-keynesiansk teori bygger en bro mellom keynesiansk og ny-klassisk teori. Viktige egenskaper<br />
ved ny-keynesianske modeller er pris- og lønnsstivheter og imperfekt konkurranse.<br />
Stive priser og lønninger gjør at pengepolitikken har effekter på realøkonomien på kort og<br />
mellomlang sikt. I følge ny-keynesiansk teori er det først og fremst gjennom aktørenes forventninger<br />
om fremtidig pengepolitikk at pengepolitikken har effekt. Denne innsikten har<br />
hatt betydning for hvordan sentralbanker kommuniserer. Mens sentralbankene tidligere var<br />
relativt hemmelighetsfulle, er de fleste i dag svært åpne om sitt reaksjonsmønster. Norges<br />
Bank har valgt å publisere sin egen prognose for fremtidig rente. Ny-keynesiansk teori for<br />
pengepolitikk viser at denne typen kommunikasjon kan bidra til en mer effektiv bruk av forventningskanalen<br />
og dermed til mer stabil inflasjon og produksjon.<br />
1 INNLEDNING<br />
John Mainard Keynes var opptatt av pengepolitikk. I forbindelse<br />
med utgivelsen av sin bok A Tract on Monetary<br />
Reform i 1923 ga han en forelesning i the National Liberal<br />
Club hvor han snakket om «the triple evils of modern<br />
society». 1 Disse ondene var skjev inntektsfordeling,<br />
usikkerhet om framtiden og arbeidsledighet. Årsaken til<br />
disse problemene var ifølge Keynes «mainly due to instability<br />
of the standard of value», altså en ustabil penge-<br />
verdi. Keynes mente at løsningen på de tre ondene besto i<br />
å innrette pengepolitikken slik at «the index number of<br />
prices will never move far from a fixed point». 2 Han var<br />
med andre ord tidlig ute med å foreslå en innretning av<br />
pengepolitikken som har likhetstrekk med dagens inflasjonsstyring.<br />
I løpet av de siste 15 årene har flere og flere land gått over<br />
til inflasjonsstyring, enten eksplisitt som i Norge, Sverige,<br />
1 Keynes (1923). Opplysningene er hentet fra King (1998).<br />
2 Det bør sies at Keynes’ vurderinger her trolig var preget av perioden med meget ustabile monetære forhold. Pengepolitikken har ikke vært like fremtredende i<br />
senere arbeider.<br />
4 // ØKONOMISK FORUM NR. 6 2006 AMUND HOLMSEN OG ØISTEIN RØISLAND