NORNE Sec. - Fana Sparebank

Strukturelle muligheter i marine
næringer
Kundeseminar Fana Sparebank
3. november 2009
Frode Igland
Senior rådgiver – Corporate Finance
05.11.2009

Om Frode Igland
• Fisker
• Siviløkonom fra NHH
• Leder av DnBs Fiskeriseksjon gjennom 1990-tallet
• Finansdirektør EWOS
• Nestleder oppdrett i Mainstream Group (Cermaq)
• Eget rådgivningsselskap med hovedfokus på marine næringer
• Norne Securitites fra april 2009
05.11.2009

Innhold
• Litt om Norne Securities
• Sektorspesifikke begrensninger
• Gjennonmgang av marine sektorer
– Fiskeri
– Havbruk
– Fiskeindustri/-eksport
– Leverandører
– Marine ingredienser
– Marine næringsmidler/farmasi
• En utfordring
05.11.2009

Norne Securities
Tett på der verdiene skapes
I full gang siden april 2009
Stiftet i juli 2008 og eid av
Sparebanken Vest 38,0 %
Fondsfinans 23,0 %
Sparebanken Sør 11,0 %
Sparebanken Øst 7,5 %
Fana Sparebank 6,5 %
Helgeland Sparebank 5,0 %
Spareskillingsbanken 1,5 %
Voss Sparebank 1,3 %
Haugesund Sparebank 1,3 %
Skudenes og Aakra Spb 1,0 %
Flekkefjord Sparebank 1,0 %
Søgne og Greipstad Spb 1,0 %
Luster Sparebank 0,5 %
Sauda Sparebank 0,5 %
Lillesand Sparebank 0,5 %
Etne Sparebank 0,4 %
4

Her bor vi
Fortunen 1 i 7.etasje
Vi er nå 17 ansatte
og vil være over 20
ansatte før årsskiftet.

Produktområder
• I gang
– Aksjemegling
– Netthandel aksjer
– Corporate Finance
• Kommer snart
– Spare- og plasseringsprodukter
• Kommer senere
– Obligasjoner
– Egne analyser
6

Dere finner mer på
www.norne.no
05.11.2009

Sektorspesifikke begrensninger
• Fiskeri
– Konsesjonstyrt
– Adskilte flåtegrupper for ulike redskaper og
– Maksimalt antall fartøyer under felles kontroll
• Havbruk
– Konsesjonsstyrt
– Marine Harvest har vekstbegrensinger
– Alle andre kan kjøpe, selge eller fusjonere
– Fem nullvekstsoner innført
– Alle andre kan vokse mer
• Øvrige sektorer
05.11.2009
– Ingen sektorspesifikke begrensninger

Fiskeri
• Norge
– Enhetskvote- og strukturkvotetiltakene har medført reduksjon i antall fartøyer og
konsentrasjon av kvoter i den havgående flåten
– En viss konsolidering, men fortsatt mange rederier og ingen store
• Island
– Individuelle kvoter har revolusjonert islandsk fiskerinæring
– Svært sterk eierkonsentrasjon
– Varierende finansiell styrke
– Tvil om konsentrasjonen har vært bra for Island på lenger sikt
• Nord-Atlanteren (Skottland, Danmark)
05.11.2009
– Vesentlig flåtereduksjon
– Common Fisheries Policy
– Kvotereduksjoner, kvotekontroll, lønnsomhetsproblem

Havbruk – laks og ørret
• Nokså strukturert i noen områder
– Rogaland, deler av Hordaland, Møre, Trøndelag, deler av Nord-Norge
• Fortsatt en betydelig andel mindre aktører, til dels med gode resultater
• Vanskelig å påvise stordriftsfordeler
– Mindre driftsenheter (opp til 10 konsesjoner) ser ut til å være optimalt
• Noen tydelige stordriftsulemper
– Fiskehelse
– Administrasjon og koordinering
– Stivhet i driftsplanlegging/slakteplaner
• Godt grunnlag for sammenslåinger og kjøp
05.11.2009

Havbruk – andre arter
• Torsk
– Store biologiske problemer, dårlig lønnsomhet, svak finansiering
– For tidlig oppskalert og oppfinansiert
– Rykk tilbake nesten til start og prøv igjen under bedre kontroll
• Andre marine arter
05.11.2009
– Ubetydelige i Norge
– Tilsynelatende begrenset markedspotensial
– Seabass og seabream i Spania, Hellas , Tyrkia
• Fortsatt fragmentert
• Periodevise prisproblemer påskynder strukturering

Industri/eksport
• Hvitfisk
Tyngdepunkt fra Måløy og nordover
Aker Seafoods dominerende, sammen med Nergaard
Betydelig struktureringspotensial
Rekrutteringsutfordringer
Mange små enheter i geografisk konsentrerte områder
• Rødfisk (laks og ørret)
– Nokså begrenset næring utover lakseslakteri og røykerier
– Gradvis færre frittstående aktører
• Pelagisk
05.11.2009
– Mel og olje er tilnærmet ferdigstrukturert i Norge og i Nord-Atlanteren
• Welcon dominerer
– Norway Pelagic fører an en nødvendig restrukturering på konsumfisk
– Betydelig gjenstående potensial for restrukturering

Leverandører til havbruk
• Fiskefôr
– Tre store: Biomar, EWOS og Skretting
– Neppe konkurransemessig mulig å gå lenger ned
• Utstyr
05.11.2009
– To store: AKVA Group og Ocea
– Rom for mange små
– Utover pakkeleveranser kan det være vanskelig å hente ut
struktureringsgevinster av mange forskjellige utstyrstyper

Ingredienser
• Oljer
– Marine oljer betyr i stor grad omega-3-markedet
– ”Omegaland” på Møre er den vesentligste klyngen
• 40 % av verdensproduksjon av marint omega-3
– EPAX er store i industrimarkedet, men mange mindre aktører
• Protein
– Begrenset fokus på andre marine råvarer enn fiskemel
– Muligens begrenset marked
• Olje+protein
– Ingen som foreløpig aktivt utnytter synergistiske virkninger i ufraksjonerte råvarer
• Smak (flavouring/savouring)
05.11.2009
– Krevende marked, høye kvalitetskrav
– Lite segment hos større konserner
– Stort sett store aktører

Helse og ernæring
• Vår nye folkesykdom etter svineinfluensaen er metabolsk syndrom
– Diabetes, fedme (særlig midje), blodtrykk, mye feil kolesterol (LDL), triglyserid
• Moderne helse og ernæringsbehov er skreddeersydd for feit sjømat
• Svært godt markedspotensial
– Sjømat har svært mange av de positive effekter som ønskes
• Mange små kosttilskuddsleverandører
– Svært fragmentert
– Få produkter, små segmenter
– Nettdistribusjon
– En del useriøse produktpåstander
• Delvis god lønnsomhet
En næring som trenger restrukturering med utgangspunkt i å dekke et
voksende marked med seriøse produkter i mange kanaler med god
lønnsomhet
05.11.2009

Farmasi
• Omacor fra Pronova Biocare er fortsatt det eneste marint baserte
produktet som er godkjent som legemiddel
• Svært krevende utviklingsprosesser gjør det i praksis utenkelig å gjenta en
slik prosess uten samarbeid med et stort farmasiselskaper
• Ingen kjente kandidater med slikt potensial
05.11.2009

En utfordring
05.11.2009

Verdensledende kompetanseklynge
• UiB, Institutt for biologi (+miljøer ved UiT, UMB, Sintef, UiS)
• Haukeland (flere avdelinger)
• NOFIMA
• NIFES
• Havforskningsinstituttet
• Bjerknessenteret
• Nansensenteret
05.11.2009
En kompetanseklynge på marine temaer i ypperste verdensklasse,
sammenlignbart kun med miljøet i Woods Hole, Massachusets

Bransjekompetanse og vilje
• Forskningsmessig kompetanseklynge i verdensklasse
– Anerkjent i internasjonale forskningsmiljøer
• Store selskaper og organisasjoner i marin sektor
• Mange små selskaper bl.a. i Høyteknologisenteret
• Politisk vilje
• Uttrykt satsingvilje fra finansielt sterke miljøer
05.11.2009
Bransjemessig kompetanse og vilje

Og så spørsmålet...
• Med disse forutsetninger - og som har vært der lenge –
05.11.2009
Hvorfor finnes ikke den verdensledende
”Bergen School of Marine Sciences”
eller i det minste ”Bergen School of Marine Nutrition”
med Nobelprisambisjoner og tilsvarende satsing?
– Ambisjoner og/eller mot?
– Prioritering?
– Lederskap?
– Sult?
– Latskap?

Food for thought...
Hva skal til å for å motivere Bergen, Vestlandet og Norge til til å utnytte en
ressurs med reelt potensial for globalt lederskap?
05.11.2009

Takk for oppmerksomheten
05.11.2009