Markedsrapport 4. kvartal - UNION Gruppen

More documents

Recommendations

Info

iNterNasJoNaL ØkoNoMi iNterNasJoNaL ØkoNoMi rekordsVak UtVikLiNG, BUNNeN Nås i 2009 Verdensøkonomien er ventet å få den laveste veksten neste år siden 1982. deutsche Banks prognose (17. oktober) for 2009 viser en global BNp-vekst på kun 1,2 %. Både Usa og eurosonen ligger an til negativ vekst neste år, og de industrialiserte landene vil ha den svakeste utviklingen i hele etterkrigsperioden. til grunn for den negative veksten ligger synkende boligpriser, finanskrise og fallende nivå for konsum og investeringer. felles for de ulike regionene av verdensøkonomien er at utviklingen snur til det bedre i løpet av 2009. på årsbasis snur veksten opp fra og med 2010. i boks 1. har vi lagt inn prognoser fra deutsche Bank og Norges Banks prognoser for vekst hos handelspartnerne. Norges Bank synes å ha et noe mer optimistisk syn, med en svak positiv vekst i hele perioden. Utviklingen i verdensøkonomien er ventet å bidra til lavere prisvekst og rentenivåer, samt betydelig lavere eksportvekst for Norge fra 2009. Usa – sVak oppGaNG fra Q2 2009 arbeidsledigheten i Usa har økt siden slutten av 2006, og landet er inne i en resesjon som har vart siden primo 2008 med negativ vekst fra og med tredje kvartal. det er ventet at resesjonen vil vare i ca. 18 måneder og dermed være den lengste siden krigen. Boks 2 viser for hvert kvartal hva veksten ville vært på årsbasis, gitt at 1 Prosentuell årlig vekst i BNP BNP vekst 2007 2008 2009 2010 Verden 4,7 3,2 1,2 2,5 Usa 2,0 1,1 -1,0 0,9 eurosonen 2,6 0,9 -1,4 0,4 kina 11,9 9,5 8,5 8,8 Handelspartnerne 3,3 1,8 0,5 2,3 (kilde: Norges Bank / deutsche Bank) veksten i det aktuelle kvartalet hadde vært gjeldende for hele året. for eksempel ville veksten i Usa vært -4,5 % på årsbasis hvis veksten for fjerde kvartal hadde vært representativ for hele året. Nedgangen i Usa ser dermed ut til å være på det bratteste nå i fjerde kvartal. Nedgangen fortsetter i første kvartal 2009, men veksttakten blir da mindre negativ. prognosene tyder på at veksten snur og blir positiv fra og med andre kvartal 2009. på kort sikt er det særlig nedgang i privat konsum som bidrar negativt. deutsche Bank legger til grunn at Usa er i ferd med å legge mye av det verste bak seg med hensyn til boligprisfall, tømming av lagre med konsumvarer etc. offentlige stimulansepakker kombinert med rentekutt er ventet å bidra til marginal positiv vekst utover i 2009. eUro-oMrådet - forsiktiG oppGaNG fra Q4 2009 euro-området er like hardt rammet av fallende boligpriser og finanskrise som Usa og ser ut til å få en vekst i år på 0,9 %. Husholdningenes og bedriftenes fremtidstro er svekket. Boligprisfall og høy inflasjon trekker husholdningenes etterspørsel ned. tiltakene fra myndighetene har så langt vært mindre omfattende enn i Usa, og nedgangen ser ut til å vare lenger og bli litt sterkere. Neste år 2 Prosentuell annualisert vekst i BNP pr. kvartal og år venter deutsche Bank en negativ vekst på 1,4 %. i euro-området, og BNp-veksten vil først snu opp i fjerde kvartal 2009. oppgangen i 2010 er imidlertid anslått til å bli kun 0,4 %. kiNa - fortsatt God Vekst også i fremvoksende økonomier er nedgangskonjunkturen blitt tydeligere, blant annet med svakere vekst i eksporten. kina har bedre muligheter enn mange andre land til å føre en ekspansiv politikk, og det er ventet at myndighetene gjennom skatte- og avgiftspolitikken vil stimulere økonomien med tilsvarende 1 % av BNp. Veksten for kina er likevel ventet å falle fra 11,9 % i fjor til 8,5 % neste år. imidlertid er land som Hong kong, singapore, sør-korea og taiwan, foruten Japan, inne i en resesjon eller i ferd med å bli det Konklusjon: Massive tiltak fra myndighetene over hele verden vil mest sannsynlig bidra til å stabilisere internasjonal økonomi fremover. I løpet av 2009 vil den negative veksten i USA og Euro-området bunne ut. De internasjonale konjunkturene er likevel ventet å bli svake i overskuelig fremtid og bidra til kraftig fall i prisveksten og dessuten lavere rentenivå. Q1 08 Q2 08 Q3 08 Q4 08 2008 Q1 09 Q2 09 Q3 09 Q4 09 2009 2010 Usa 0,9 2,8 -1,3 -4,5 1,1 -1,0 0,5 0,5 0,6 -1,0 0,9 Japan 2,8 -3,0 -3,0 -2,1 0,1 -1,5 0,3 0,6 0,3 -1,2 1,3 euroland 2,8 -0,8 -0,8 -2,0 0,9 -2,4 -1,2 -0,4 0,4 -1,4 0,4 tyskland 5,2 -2,0 -0,1 -1,6 1,4 -2,6 -2,4 -0,1 0,3 -1,5 0,5 frankrike 1,7 -1,3 -1,0 -2,0 0,7 -3,0 1,0 -1,0 2,0 -1,2 0,7 italia 2,0 -1,1 -0,6 -1,6 -0,1 -1,6 0,2 0,5 0,4 -1,0 0,5 Uk 1,2 0,0 -1,2 -2,0 0,9 -2,4 -2,0 -1,2 0,0 -1,7 0,7 Canada -0,8 0,3 0,6 -0,1 0,6 -0,9 3,0 3,5 2,7 1,0 2,8 G7 1,7 0,5 -1,3 -3,1 0,8 -1,5 0,1 0,3 0,6 -1,1 0,9 6 UNioN markedsrapport Q4 2008 (kilde: deutsche Bank)
Norsk ØkoNoMi & prisVekst rask NedkJØLiNG i Norsk ØkoNoMi Med konkursen i Lehman Brothers 15. september akselererte den internasjonale finanskrisen, fallet på børsene, og frykten hos bankene for tap på lån til hverandre. oslo Børs er dessuten blitt tynget av oljeprisfall fra 147 dollar i sommer til ca. 50 dollar i skrivende stund. den negative psykologien (usikkerhet og avventende holdning) har slått ut på både bedriftene og husholdningene. Graden av optimisme blant norske husholdninger, som sist ble målt før Lehman-konkursen, viste allerede da det laveste nivået for forventninger siden sommeren 2003. Videre viser undersøkelser foretatt av Norges Bank mot sitt regionale nettverk, at bedriftene i lys av usikkerheten kan komme til å avlyse eller utsette planer om investeringer og nyansettelser. flere bedrifter viste også tegn til fallende omsetning mot slutten av tredje kvartal, og antall stillingsannoser har falt markert. den økte usikkerheten vil kunne bidra til mer forsiktige husholdninger, som vil øke sparingen og dra ned på konsumet. finanskrisen virker også inn på norsk økonomi gjennom økte finansieringskostnader for bedrifter og husholdninger og fører til lavere etterspørsel etter investeringsvarer. Videre har finanskrisen bidratt til innstramming hos bankene, som igjen hemmer investeringene. fallet i boligpriser og aksjeverdiene er naturligvis også relatert til finanskrisen og gjør det vanskeligere for bedrifter å hente inn ny kapital og reduserer husholdningenes evne til å låne mer med sikkerhet i boligen. finanskrisen påvirker også norsk økonomi gjennom svakere eksportimpulser. totalt sett venter Norges Bank at veksten i fastlandsøkonomien faller fra 6,2 % i fjor til 2,5 % i år og 0,25 % i 2009. svekkelsen av økonomien har kommet raskere enn ventet, og konsekvensene blir sterkere for blant annet sysselsetting og investeringer. Norges Bank nedjusterte sitt anslag for sysselsettingsvekst for 2009 fra +0,5 % i juni til -0,75 % nå. Videre er 2009-anslaget for investeringer nedjustert fra -1,75 % til -14 %. Norges Bank antyder at veksten i norsk økonomi vil ta seg opp i løpet av andre halvår 2009. Veksten i privat konsum, som utgjør ca. 50 % av økonomien, er ventet å falle fra 6,4 % i fjor, til 1,5 % i år og 0,25 % i 2009. det er først og fremst offentlig konsum og oljeinvesteringene som vil stimulere økonomien fremover. statsbudsjettet er ekspansivt, og handligsregelen benyttes fult ut. det oljekorrigerte underskuddet på statsbudsjettet øker med 14 mrd. kr. Utover ekspansiv finanspolitikk har myndighetene gjennom Norges Bank svart med to rentekutt i styringsrenten på til sammen 100 rentepunkter og en egen hjelpepakke til finansnæringen. Hensikten med hjelpepakken er å bedre likviditeten til de norske bankene i Norge for å stimulere interbankmarkedet og utlånsmarkedet. pakken innbærer i praksis at bankene kan låne penger fra Norges Bank innenfor en ramme på 350 mrd. kroner med sikkerhet i såkalte obligasjoner med fortrinnsrett. Videre har man lempet på kravene til sikkerheten bankene må stille for å få f-lån. HØY kpi-JUsteriNG i år, LaVere prisVekst fra 09 Veksten i konsumprisindeksen var 5,5 % på årsbasis pr. oktober. det ser altså ut til å bli et betydelig påslag i leiene, blant annet høyere energipriser, svakere kronekurs, høyere importpriser og lønnskostnader drar inflasjonen opp. Norges Banks prognose for kpi for inneværende år er på 3,75 %, og deretter 3,0 % for neste år og 2,75 % i 2010. i sin redegjørelse for rentesettingen vektlegger nå Norges Bank i større grad enn tidligere konjunkturutviklingen og i mindre grad prisveksten. kpi-Jae som viser prisveksten justert for endringer i avgifter og energipriser viser en vekst på 3 % neste år og 2,75 % i 2010. Ved fastsettelsen av styringsrenten baserer Norges Bank seg nå på kpiXe, som er kpi-Jae justert for trendveksten i energiprisene. ifølge ssB har byggekostnadene økt med 6,3 % fra september i fjor til september i år, og med 3,0 % fra januar til september. Materialprisene øker og påvirker de veiledende prisene. tiltakende konkurranse 1 makroøkonomiske hovedstørrelser Prognoser for norsk økonomi mellom entreprenørene gjør imidlertid at man kan bestille bygg vesentlig rimeligere enn for ett år siden. det er imidlertid usikkert hvor stor ”rabatt” som oppnås i gjennomsnitt. Konklusjon: Vi ligger an til svak økonomisk vekst fremover, men veksten er ventet å snu opp i løpet av andre halvår 2009. Prisveksten er høy, men vil avta fremover. Videre er det sterkere konkurranse blant entreprenørene om oppdragene. UNioN markedsrapport Q4 2008 7 mrd. Kr 2007 2007 2008 2009 2010 2011 BNp 2 277 3,70 2,00 1,00 2,25 3,25 BNp for fastlands- Norge 1 715 6,20 2,50 0,25 2,50 3,50 sysselsatte personer 4,00 2,75 -0,75 0,00 0,75 arbeidsstyrke, akU 2,50 2,75 0,00 0,50 0,75 akU-Ledighet (rate) 2,50 2,50 3,25 4,00 4,00 etterspørsel privat konsum 946 6,40 1,50 0,75 3,00 3,25 offentlig konsum 449 3,60 3,75 3,50 Na Na Bruttoinvesteringer i fastlands-Norge 342 9,40 2,25 -14,00 Na Na oljeinvesteringer 108 5,50 7,50 10,00 5,00 0,00 fastlands-Norge tradisjonell eksport 427 9,00 5,50 0,75 Na Na import Priser og lønninger 686 8,70 4,00 -1,25 Na Na kpi 0,80 3,75 3,00 2,75 2,50 kpi-Jae 1,40 2,50 3,00 2,75 2,50 kpiXe 1,90 3,25 3,25 2,75 2,50 årslønn rente og valutakurs 5,60 6,00 4,75 4,75 4,75 styringsrenten (nivå) 4,40 5,25 4,25 3,75 4,25 (kilde: Norges Bank) Norsk ØkoNoMi
Page 1 and 2: Markedsrapport Q4 2008 Gjesteartikk
Page 3 and 4: iNNHoLd Leder .....................
Page 5: NÆriNGseieNdoM: NYe reGLer for LiG
Page 9 and 10: eNter oG LåNeViLkår faLLeNde LaNG
Page 11 and 12: traNsaksJoNsoVersikt 1 2 Transaksjo
Page 13 and 14: Gjennomførte (kjøpte) syndikering
Page 15 and 16: aVkastNiNG på iNVesteriNGer i NÆr
Page 17 and 18: 2 Bærum Flytoget Asker Lysaker Pri
Page 19 and 20: eksemPler På Utleide eiendommer de
Page 21 and 22: kontormarkedet i trondHeim leiePris
Page 23 and 24: sverige og stoCkHolm artikkelen er
Page 25 and 26: eiendomsmarkedet i tYskland artikke
Page 27 and 28: segment: Hotell sUnn inntJening, me
Page 29 and 30: segment: Bolig fallende BoligPriser
Page 31 and 32: ansatte i Union norsk næringsmegli
Page 33 and 34: ansatte i Union norsk næringsmegli
Page 35 and 36: notater Union markedsrapport Q4 200

Markedsrapport 4. kvartal - UNION Gruppen

You also want an ePaper? Increase the reach of your titles

Delete template?

Save as template?