Markedsrapport 4. kvartal - UNION Gruppen

iNterNasJoNaL ØkoNoMi
iNterNasJoNaL ØkoNoMi
rekordsVak UtVikLiNG, BUNNeN Nås i 2009
Verdensøkonomien er ventet å få den laveste veksten neste år siden
1982. deutsche Banks prognose (17. oktober) for 2009 viser en
global BNp-vekst på kun 1,2 %. Både Usa og eurosonen ligger an
til negativ vekst neste år, og de industrialiserte landene vil ha den
svakeste utviklingen i hele etterkrigsperioden. til grunn for den
negative veksten ligger synkende boligpriser, finanskrise og fallende
nivå for konsum og investeringer. felles for de ulike regionene av
verdensøkonomien er at utviklingen snur til det bedre i løpet av
2009. på årsbasis snur veksten opp fra og med 2010. i boks 1. har
vi lagt inn prognoser fra deutsche Bank og Norges Banks prognoser
for vekst hos handelspartnerne. Norges Bank synes å ha et noe mer
optimistisk syn, med en svak positiv vekst i hele perioden. Utviklingen
i verdensøkonomien er ventet å bidra til lavere prisvekst og rentenivåer,
samt betydelig lavere eksportvekst for Norge fra 2009.
Usa – sVak oppGaNG fra Q2 2009
arbeidsledigheten i Usa har økt siden slutten av 2006, og landet
er inne i en resesjon som har vart siden primo 2008 med negativ
vekst fra og med tredje kvartal. det er ventet at resesjonen vil vare
i ca. 18 måneder og dermed være den lengste siden krigen. Boks
2 viser for hvert kvartal hva veksten ville vært på årsbasis, gitt at
1 Prosentuell årlig vekst i BNP
BNP vekst 2007 2008 2009 2010
Verden 4,7 3,2 1,2 2,5
Usa 2,0 1,1 -1,0 0,9
eurosonen 2,6 0,9 -1,4 0,4
kina 11,9 9,5 8,5 8,8
Handelspartnerne 3,3 1,8 0,5 2,3
(kilde: Norges Bank / deutsche Bank)
veksten i det aktuelle kvartalet hadde vært gjeldende for hele året.
for eksempel ville veksten i Usa vært -4,5 % på årsbasis hvis
veksten for fjerde kvartal hadde vært representativ for hele året.
Nedgangen i Usa ser dermed ut til å være på det bratteste nå i
fjerde kvartal. Nedgangen fortsetter i første kvartal 2009, men
veksttakten blir da mindre negativ. prognosene tyder på at veksten
snur og blir positiv fra og med andre kvartal 2009. på kort sikt er
det særlig nedgang i privat konsum som bidrar negativt. deutsche
Bank legger til grunn at Usa er i ferd med å legge mye av det
verste bak seg med hensyn til boligprisfall, tømming av lagre med
konsumvarer etc. offentlige stimulansepakker kombinert med
rentekutt er ventet å bidra til marginal positiv vekst utover i 2009.
eUro-oMrådet - forsiktiG oppGaNG fra Q4 2009
euro-området er like hardt rammet av fallende boligpriser og
finanskrise som Usa og ser ut til å få en vekst i år på 0,9 %.
Husholdningenes og bedriftenes fremtidstro er svekket. Boligprisfall
og høy inflasjon trekker husholdningenes etterspørsel ned. tiltakene
fra myndighetene har så langt vært mindre omfattende enn i Usa,
og nedgangen ser ut til å vare lenger og bli litt sterkere. Neste år
2 Prosentuell annualisert vekst i BNP pr. kvartal og år
venter deutsche Bank en negativ vekst på 1,4 %. i euro-området,
og BNp-veksten vil først snu opp i fjerde kvartal 2009. oppgangen i
2010 er imidlertid anslått til å bli kun 0,4 %.
kiNa - fortsatt God Vekst
også i fremvoksende økonomier er nedgangskonjunkturen blitt
tydeligere, blant annet med svakere vekst i eksporten. kina har bedre
muligheter enn mange andre land til å føre en ekspansiv politikk, og
det er ventet at myndighetene gjennom skatte- og avgiftspolitikken vil
stimulere økonomien med tilsvarende 1 % av BNp. Veksten for kina
er likevel ventet å falle fra 11,9 % i fjor til 8,5 % neste år. imidlertid
er land som Hong kong, singapore, sør-korea og taiwan, foruten
Japan, inne i en resesjon eller i ferd med å bli det
Konklusjon: Massive tiltak fra myndighetene over hele verden
vil mest sannsynlig bidra til å stabilisere internasjonal økonomi
fremover. I løpet av 2009 vil den negative veksten i USA og
Euro-området bunne ut. De internasjonale konjunkturene er
likevel ventet å bli svake i overskuelig fremtid og bidra til kraftig
fall i prisveksten og dessuten lavere rentenivå.
Q1 08 Q2 08 Q3 08 Q4 08 2008 Q1 09 Q2 09 Q3 09 Q4 09 2009 2010
Usa 0,9 2,8 -1,3 -4,5 1,1 -1,0 0,5 0,5 0,6 -1,0 0,9
Japan 2,8 -3,0 -3,0 -2,1 0,1 -1,5 0,3 0,6 0,3 -1,2 1,3
euroland 2,8 -0,8 -0,8 -2,0 0,9 -2,4 -1,2 -0,4 0,4 -1,4 0,4
tyskland 5,2 -2,0 -0,1 -1,6 1,4 -2,6 -2,4 -0,1 0,3 -1,5 0,5
frankrike 1,7 -1,3 -1,0 -2,0 0,7 -3,0 1,0 -1,0 2,0 -1,2 0,7
italia 2,0 -1,1 -0,6 -1,6 -0,1 -1,6 0,2 0,5 0,4 -1,0 0,5
Uk 1,2 0,0 -1,2 -2,0 0,9 -2,4 -2,0 -1,2 0,0 -1,7 0,7
Canada -0,8 0,3 0,6 -0,1 0,6 -0,9 3,0 3,5 2,7 1,0 2,8
G7 1,7 0,5 -1,3 -3,1 0,8 -1,5 0,1 0,3 0,6 -1,1 0,9
6 UNioN markedsrapport Q4 2008
(kilde: deutsche Bank)