Christoffer Kleivset (2010) - Norges Bank

arbeidsfordelingen mellom regjeringen og Norges Bank? Hvorfor ble norsk kurspolitikk lagt
om etter den store devalueringen i 1986?
Kronen i kurven 1979-80
Som nevnt i forrige kapittel hadde valutauroen og de økonomiske utsiktene ledet frem til
nytenking i de ulike land og i internasjonale organisasjoner på slutten av 1970-tallet. Innenfor
EF utviklet man blant annet et tettere valutasamarbeid fra årsskiftet 1978/79. Også i USA var
det en rekke krisetegn på slutten av tiåret. På grunn av oljekrisen, som hadde brutt ut i
forbindelse med revolusjonen i Iran, hadde prisstigningen nådd skremmende høyder
sommeren 1979. Problemene drev en sterkt presset Jimmy Carter til å utnevne ny
sentralbanksjef. Amerikanerne kom etter dette til å føre en strammere pengepolitikk enn
tidligere; i likhet med det som hadde vært praksis i Vest-Tyskland ble det nå lagt større vekt
på prisstabilitet. 230 Denne politikken fikk også støtte av Ronald Reagan som vant valget i
1980. 231 Rentepolitikken, sammen med Reagans mer generelle omlegging av amerikansk
økonomisk politikk, førte til at dollarkursen appresierte kraftig på første halvdel av 1980-
tallet.
Mens EMS-samarbeidet ville gi Norge kursstabilitet overfor omtrent femti prosent av
handelspartnerne, kunne en kurv bringe dekningen så nær hundre prosent som myndighetene
fant hensiktsmessig. Enkelte, blant annet Knut Getz Wold, pekte på at EMS-systemet ville
innebære større krav til disiplin i den økonomiske politikken enn det en kurvløsning ville
medføre. Erfaringen fra 1970-tallet var imidlertid at det var begrenset hvor disiplinerende det
europeiske systemet virket; det hadde stadig vært behov for innbyrdes kursjusteringer. Det var
også slik at andre lands kursjusteringer innenfor det europeiske samarbeidet ofte hadde
kommet ubeleilig for norske myndigheter og stilt dem overfor vanskelige avgjørelser. I
kurvsystemet var det derimot en innebygget automatisk justering når andre land gjorde
endringer, slik at den norske kronen holdt samme effektive verdi. Med den forutsetning at
vektene i kurven gav et riktig bilde av norsk handel med utlandet, ville norsk næringsliv
230
Daniel Yergin og Joseph Stanislaw, The Commanding Heights. The Battle for the World Economy, Simon &
Schuster, New York, 2002: 345-348.
231
Carters valg av sentralbanksjef var Paul Volcker. I 2010 ble den da 83-årige Volcker igjen aktuell som en
sentral rådgiver for president Obama i arbeidet med å regulere den amerikanske finansnæringen. Dette var en
sektor som for alvor vokste seg stor etter Ronald Reagans konservative ”revolusjon” på 1980-tallet. Det er
interessant at en mann som selv var instrumentell i å fremprovosere den nye økonomisk-politiske kursen – den
stramme pengepolitikken var med å sende Jimmy Carter ut av det hvite hus – fikk en sentral rolle i dette
arbeidet.
62