Christoffer Kleivset (2010) - Norges Bank

krone skulle hjelpe til å innlemme oljeinntektene og å omstrukturere norsk økonomi. Nå ville
arbeiderpartiregjeringen tilpasse kursen til strukturen andre veien.
Ut av slangen
I løpet av 1978 ble det innenfor EF arbeidet med forberedelser til en utvidelse og tettere
integrering av valutakurssamarbeidet. Man hadde i for liten grad lyktes å skape kursstabilitet i
slangesamarbeidet. Den økonomiske politikken hadde ikke vært samkjørt nok – måten de
ulike landene hadde møtt de dårlige tidene på hadde vært vidt forskjellige. EF-landenes
myndigheter mente at et nytt og tettere økonomisk samarbeid var nødvendig for å løse de
økonomiske problemene man hadde hatt siden oljekrisen. Valutakursstabilitet ville bidra til
økt handel og vekst i sysselsettingen. Med en samlet kurspolitikk kunne vest-europeerne også
komme i en bedre posisjon til å forhandle med amerikanerne om stabilisering av
dollarkursen. 211
I Finansdepartementet så embetsmennene som kjent med skepsis på EFs kurssamarbeid.
Norges fokus på full sysselsetting og Vest-Tysklands vektlegging av prisstabilitet ble ansett
for ikke å være forenlig. I Norge var oppfatningen, i tråd med den såkalte Phillips-kurvens
anvisning, at høyere sysselsetting kunne kjøpes for noe mer inflasjon. Tyskerne var på sin
side følsomme for prisstigning på grunn av deres tidligere erfaringer, landet hadde opplevd
hyperinflasjon tidlig på 1920-tallet. Norge var et av landene som hadde klart seg best i årene
etter oljekrisen. Selv om det i 1978 var klart at dette hadde medført en meget uheldig
valutakurs- og prisutvikling, godtok ikke norske myndigheter at løsningen lå i
antiinflasjonspolitikken slik den ble ført i Vest-Tyskland. 212 Løsningen lå heller i å velge et
mindre ”hardt” valutakursregime, hvor Norge kunne følge verdens inflasjonsnivå, ikke EFs.
Inntil videre mente norske myndigheter at reguleringene av kapital- og valutamarkedene ville
muliggjøre en slik politikk uten at det slo inn på rentenivået i landet. Den sammenknytningen
av internasjonale kapital- og valutamarkeder som var underveis kom imidlertid til å
undergrave dette på 1980-tallet.
211 Trygve Spildrejorde, ”Et nytt valutasystem i Europa” i Penger og kreditt 1978 (3).
212 Tobias Straumann, Fixed Ideas of Money. Small States and Exchange Rate Regimes in Twentieth-Century
Europe, Cambridge, 2010.
56