Christoffer Kleivset (2010) - Norges Bank

førkrigskurs, var den i effektiv forstand overvurdert, ettersom mange andre land hadde
etablert nye og lavere fastkurser og norske priser ikke hadde falt nok til å utjevne dette.
Sentralbankene hadde før krigen vært godt skjermet for politisk press. Tilliten til at
myndighetene prioriterte stabil pengeverdi selv om det på kort sikt kunne være negativt for
vekst og sysselsetting gjorde at kapitalflyten stort sett virket stabiliserende mellom landene i
systemet. Devaluering av pengeverdien var blitt nærmest utenkelig i fredstid. I
mellomkrigstiden sto styresmaktene ovenfor en ny virkelighet. Fagforeningenes økende
betydning og den generelle byråkratisering av arbeidsmarkedet førte til at lønninger ikke var
like fleksible som tidligere. Dermed ble det vanskeligere å møte nedgangstider med senkede
lønninger. Dessuten gjorde utvidelsen av stemmeretten og fremveksten av arbeiderpartier at
regjeringer ble presset til å ta mer hensyn til indre – på bekostning av ytre – forhold. 30
Krakket på New York-børsen høsten 1929 innledet det som ble det tjuende århundrets største
økonomiske krise. Produksjonen falt over hele verden og i mange land ble det høy
arbeidsledighet. I møte med disse utfordringene kom den nye politiske virkeligheten som er
omtalt over til syne. 31 Det ble sådd tvil om myndighetene var villige til å forsvare
pengeverdien. Flere land opplevde kapitalflukt. Denne utviklingen resulterte i at Storbritannia
suspenderte gullinnløsningen i september 1931. Pundkursen falt kraftig etter dette og for blant
annet å unngå et handelshandikap var Norge et av de mange landene som fulgte britene av
gullstandarden i løpet av de neste månedene. 32 I første omgang fikk man tilbake flytende
valutakurser, men i kontrast til 1920-tallet kom sentralbankene nå både til å regulere og
intervenere i valutamarkedene for å motvirke store kurssvinginger. 33 I likhet med det som
skulle skje omtrent førti år senere, oppsto det ulike valutablokker. I 1933 valgte norske
myndigheter å styre kronen etter det britiske pundets kurssvingninger.
Mellomkrigstidens kriser førte til en nyorientering på det økonomisk-teoretiske plan. På 1930-
tallet gav man mer eller mindre opp å komme tilbake til det klassiske gullstandardsystemet. I
tillegg begynte for alvor ideene som blir forbundet med John Maynard Keynes og Ragnar
30
Barry Eichengreen, Globalizing Capital. A History of the International Monetary System, Princeton, 1996: 45-
46.
31
Eichengreen, 1996: 73.
32
Det vises til Tine Petersens artikkel i Fortid 2010 (2) for en undersøkelse av avisskriveriene i dagene rundt den
norske avgjørelsen.
33 Eichengreen, 1996: 88.
16