BTC Beursvisie 2024 Q2
Bank ten Cate Beursvisie 2024Q2
Bank ten Cate Beursvisie 2024Q2
Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
Jaargang 38<br />
Nummer 2<br />
<strong>2024</strong><br />
Wanneer gaat de rente omlaag?<br />
Groeivooruitzichten stellen<br />
beleggers optimistisch<br />
Bouwen aan een beter morgen<br />
Jan Peter Balkenende<br />
en René Bekkers
Jaargang 38<br />
<strong>Beursvisie</strong> | Nummer 2 - <strong>2024</strong><br />
Inhoud<br />
2<br />
Hoofdredactie<br />
Anna ten Cate<br />
Redactie<br />
Frank van den Bergh<br />
Gerrion Biermans-Roumen<br />
Bart Bontekoning<br />
Yvo Dahmen<br />
Peter van der Hof<br />
Edwin Mijsen<br />
Josje Ruepert<br />
Robbert Ruijgrok<br />
Maaike Schrauwen<br />
Jacco Den Toonder<br />
Reinier Westeneng<br />
Informatie<br />
<strong>Beursvisie</strong> verschijnt 4x per jaar en is<br />
een uitgave van Bank ten Cate & Cie N.V.<br />
Herengracht 130 1015 BV Amsterdam<br />
Postbus 3960 1001 AT Amsterdam<br />
telefoon: 020 6264500<br />
e-mail: research@banktencate.nl<br />
internet: www.banktencate.nl<br />
Opmaak en drukwerk<br />
B-Ambitious<br />
Burgemeester Postweg 5<br />
1121 JA Landsmeer<br />
telefoon: 020 7220952<br />
e-mail: studio@b-ambitious.nl<br />
internet: www.b-ambitious.nl<br />
Vrijwaring<br />
Niets uit deze uitgave mag worden<br />
overgenomen zonder schriftelijke<br />
toestemming vooraf van Bank ten Cate<br />
& Cie N.V. Deze publicatie is uitsluitend<br />
bedoeld ter informatie. Hoewel de in dit<br />
document gestelde feiten en verstrekte<br />
opinies als juist worden verondersteld,<br />
aanvaardt Bank ten Cate & Cie N.V.<br />
geen enkele aansprakelijkheid voor<br />
enige schade in welke mate dan ook,<br />
voortvloeiend uit het gebruik van<br />
deze publicatie of de inhoud daarvan.<br />
Ontwikkelingen na sluitingsdatum<br />
zijn van invloed op de juistheid van de<br />
in deze publicatie gestelde feiten en<br />
de verstrekte opinies. De waarde van<br />
uw belegging kan fluctueren. In het<br />
verleden behaalde resultaten bieden<br />
geen garantie voor de toekomst.<br />
3 Voorwoord<br />
Reinier Westeneng<br />
4 Financiële markten<br />
Peter van der Hof<br />
5 Cuisine Culinaire Amsterdam<br />
Jacco Den Toonder<br />
6 Het erven van een vastgoedportefeuille<br />
Maaike Schrauwen<br />
7 Wanneer gaat de rente omlaag?<br />
Frank van den Bergh<br />
8 Groeivooruitzichten stellen<br />
beleggers optimistisch<br />
Yvo Dahmen<br />
10 Interview met Rob Boustred<br />
Eigenaar Remhoogte Wine Estate<br />
Gerrion Biermans-Roumen<br />
12 Global list<br />
14 Stichting Calorama<br />
16 Sector Information Technology<br />
Bart Bontekoning en Edwin Mijsen<br />
18 Bouwen aan een beter morgen<br />
Robbert Ruijgrok<br />
20 Ten Cate Actueel<br />
Wanneer gaat de rente omlaag?<br />
Groeivooruitzichten stellen<br />
beleggers optimistisch<br />
Bouwen aan een beter morgen<br />
Jan Peter Balkenende<br />
en René Bekkers<br />
Nummer 2<br />
<strong>2024</strong><br />
Foto voorpagina:<br />
Schutterstock
<strong>Beursvisie</strong> | Voorwoord<br />
Voorwoord<br />
Geachte lezer,<br />
Het positieve beleggingsjaar 2023 heeft zich voortgezet in het eerste kwartaal<br />
van <strong>2024</strong>. Hierdoor is het negatieve aandelen rendement van het teleurstellende<br />
beleggingsjaar 2022 meer dan goedgemaakt. Aanleiding voor deze koersstijgingen is<br />
de verwachting dat wereldwijd de centrale banken de kortlopende rente stapsgewijs<br />
zullen verlagen nu de inflatie onder controle lijkt. Deze renteverlagingen zullen op<br />
hun beurt een impuls geven aan de economische groei. Dit toont maar weer eens aan<br />
dat bij beleggen, en dan vooral in aandelen, geduld een schone zaak is. Dit is in lijn<br />
met ons beleggingsbeleid, dat gericht is op de langere termijn en waarbij bewust geen<br />
sprake is van het “timen en traden” van de markt.<br />
Het voorgaande wordt onderstreept door een recent onderzoek van radiozender BNR<br />
naar de rendementen van 39 vermogensbeheerders in Nederland over de periode<br />
2018-2023. Uit dit onderzoek kwam naar voren, dat slechts vier vermogensbeheerders<br />
een rendement hebben behaald dat hoger is dan de MSCI-index. Dit is een wereldwijde<br />
index, waarin circa 1.500 grote beursgenoteerde bedrijven zijn opgenomen. Met gepaste<br />
trots kan ik u melden dat Bank ten Cate & Cie één van deze vier vermogensbeheerders<br />
is. Dit is een mooie waardering voor de inzichten en keuzes van ons Strategisch<br />
Beleggingscomité.<br />
In deze <strong>Beursvisie</strong> kunt u uiteraard weer lezen over ons beleggingsbeleid en onze<br />
visie op de macro economische ontwikkelingen. Ook andere onderwerpen passeren<br />
de revue. Zo kunt u een interview lezen met Bob Boustred, mede-eigenaar van<br />
Remhoogte Wine Estate in Zuid-Afrika, en kunt u kennis maken met Stichting<br />
Calorama, die het gelijknamige historische landgoed aan de rand van Noordwijk<br />
beheert.<br />
Ik wens u veel leesplezier toe.<br />
Reinier Westeneng<br />
Directievoorzitter<br />
3
<strong>Beursvisie</strong> | Financiële Markten<br />
Rente bepalend in eerste<br />
kwartaal van <strong>2024</strong><br />
Het eerste kwartaal stond in het teken van een<br />
mogelijke eerste renteverlaging door de centrale<br />
bankiers. Deze breed gedragen verwachting bracht<br />
optimisme op de verschillende beurzen, ondanks dat<br />
er nog steeds niets definitief was besloten.<br />
Door Peter van der Hof<br />
De Amerikaanse Fed hield de rente<br />
ook nu namelijk onveranderd op<br />
5,5% en de ECB op 4,5%. Signalen dat<br />
deze eerste renteverlaging wellicht<br />
De euro moest enigszins terrein prijs<br />
geven ten opzichte van de US dollar<br />
en daalde tot 1,08. Het Britse pond<br />
volgde de dollar en steeg iets, tot 0,85.<br />
AEX afgelopen 10 jaar<br />
900<br />
800<br />
later konden plaatsvinden dan de<br />
De stijging van de dollar gaf de<br />
700<br />
markt in eerste instantie verwachtte<br />
deden de kapitaalmarktrentes over<br />
goudprijs extra glans want goud zette<br />
de stijging over 2023 voort met 8,3%<br />
600<br />
een breed front stijgen. Zo steeg de<br />
tot USD 2.234,-.<br />
500<br />
10-jaars Nederlandse staatslening<br />
bijna 35 basispunten tot 2,6%. Dit<br />
De spanningen in het Midden-Oosten<br />
400<br />
lag in lijn met Duitsland, die steeg<br />
tot 2,3%, terwijl de zuidelijke landen<br />
iets minder hard stegen, Spanje<br />
bleken toch meer grip te krijgen op<br />
de olieprijs, die dit kwartaal dan ook<br />
bijna 12% steeg tot USD 86,88 voor<br />
300<br />
FEB 14 FEB 16 FEB 18 FEB 20 FEB 22 FEB 24<br />
Bron: BtCC / Bloomberg<br />
tot 3,15% en Italië tot 3,66%. De<br />
een vat Brent-olie.<br />
Er is echter altijd een baas boven baas<br />
kapitaalmarktrente in de VS ging zelfs<br />
en dit kwartaal was dat de Japanse<br />
weer door de 4% grens heen tot 4,2%<br />
Ondanks deze stijging en de stijging<br />
beurs. Deze steeg met 20,6% tot een<br />
en het VK volgde met 4,03%.<br />
van de kapitaalmarktrentes konden<br />
all-time high dat 34 jaar geleden voor<br />
4<br />
10-jaars Nederlandse rente<br />
3,5<br />
3<br />
2,5<br />
2<br />
1,5<br />
1<br />
0,5<br />
0<br />
-0,5<br />
-1<br />
FEB 14 FEB 16 FEB 18 FEB 20 FEB 22 FEB 24<br />
Bron: BtCC / Bloomberg<br />
de aandelenbeurzen toch weer een<br />
positief kwartaal bijschrijven. De<br />
wereldwijde MSCI World Index steeg<br />
met 8,5%. Dit kwartaal kwam de<br />
winst niet meer voornamelijk van de<br />
technologiefondsen, want de Nasdaq<br />
steeg marktconform met 8,5%, terwijl<br />
de brede Amerikaanse S&P index met<br />
9,9% aandikte. Onze AEX deed het<br />
veel beter en klom met 12,1% tot een<br />
all-time high van 881,78.<br />
Italië spande in Europa echter de<br />
kroon met een stijging van 14,5%,<br />
terwijl de Britse beurs slechts 2,8%<br />
het laatst werd genoteerd. Voor de<br />
euro-belegger dient wel opgemerkt te<br />
worden dat de Japanse Yen sinds begin<br />
2020 meer dan 40% heeft ingeleverd.<br />
De Chinese beurs kon de daling van<br />
vorig jaar een halt toeroepen met een<br />
kleine stijging van 2,2%. Dit was in<br />
lijn met de Emerging Markets die ook<br />
slechts 1,9% wisten toe te voegen.<br />
De kop is er weer af, maar <strong>2024</strong><br />
herbergt nog vele onzekerheden<br />
in zich en dat zou nog wel eens tot<br />
verrassende uitslagen kunnen leiden.<br />
kon toevoegen.<br />
Wij moeten en zullen alert blijven. n
Een versnelling in culinair leren en genieten<br />
<strong>Beursvisie</strong> | Sector Focus<br />
Op bezoek bij Cuisine<br />
Culinaire Amsterdam<br />
Deze keer ben ik op bezoek bij Cuisine Culinaire<br />
Amsterdam (CCA). CCA is een kookvereniging met<br />
400 leden en is opgericht in 1978. Een vereniging voor<br />
enthousiaste kookliefhebbers die de eigen kookkunsten<br />
in een clubsfeer op een hoger niveau wil brengen.<br />
Door Jacco Den Toonder<br />
mascarpone en walnoten. Nu zeggen<br />
verbeteren van mijn vaardigheden.<br />
wij thuis dat je met mascarpone<br />
Helaas ligt Amsterdam niet om de<br />
en gorgonzola straatstenen lekker<br />
hoek voor mij maar ik kan lid worden<br />
maakt, maar ik kan u verzekeren dat<br />
bij Cuisine Culinaire Amsterdam<br />
deze combinatie met de gerookte<br />
van harte aanbevelen aan elke<br />
smaak van de biet en frambozen met<br />
enthousiaste kok. Het is niet alleen<br />
balsamico vinaigrette daar nog een<br />
gezellig en leerzaam, waarbij je zelf<br />
schepje bovenop doet.<br />
de armen uit de mouwen steekt, maar<br />
bovenal buitengewoon smakelijk.<br />
Als tussengerecht werden er laagjes<br />
Leden van de vereniging koken één<br />
brickdeeg met daartussen een dunne<br />
keer per maand een menu met een<br />
laag kaascrème gemaakt, met daar<br />
vaste groep van 18 leden (brigade).<br />
Een avond bij Cuisine Culinaire<br />
bovenop flinterdun gesneden verse<br />
Je leert veel van de meer ervaren leden<br />
Amsterdam betekent een versnelling<br />
tonijn en streepjes wasabi mayonaise.<br />
en in het bijzonder van de Chef.<br />
in culinair leren en genieten. Als<br />
Het was zo lekker dat de hapjes die ik<br />
Er zijn 27 brigades op verschillende<br />
fervent kookliefhebber kon ik niet<br />
nam steeds kleiner werden, om maar<br />
weekdagen, zowel overdag als<br />
wachten om deel te nemen aan deze<br />
te voorkomen dat het bord leeg zou<br />
’s avonds.<br />
bijzondere ervaring. Onder leiding<br />
raken. Deze ga ik thuis zeker nog een<br />
van chef en tevens voorzitter Rob<br />
de Haas werd ik hartelijk ontvangen<br />
in hun prachtige keuken in hartje<br />
Amsterdam. De sfeer was warm en de<br />
passie voor koken was voelbaar bij de<br />
14 aanwezige leden van de brigade.<br />
De avond verloopt gestructureerd en<br />
gesmeerd. Rob deelt twee à drie leden<br />
in per gerecht en wij maken deze<br />
avond in totaal vijf gerechten. Mijn<br />
kookmaatje van de avond (Harry) en<br />
ik maken het voorgerecht. Wij maken<br />
ravioli van gepofte en gerookte biet<br />
keer maken.<br />
De chef gaf het hoofdgerecht<br />
(piepkuiken) een twist door de<br />
pootjes te confijten in fond, een saus<br />
te maken van de karkassen en een<br />
ballotine van de met farce gevulde<br />
borsten. Anders werd het toch teveel<br />
een gebraden kippetje.<br />
Elk gerecht werd geproefd, besproken<br />
en uiteraard genoten met een toost<br />
op de makers. Na deze inspirerende<br />
avond realiseerde ik mij weer hoezeer<br />
Voor de recepten van maart<br />
kunt u terecht op hun website:<br />
www.cc-amsterdam.nl.<br />
Op deze site staan de recepten<br />
van de afgelopen jaren en vindt<br />
u ook meer informatie als u lid<br />
zou willen worden. Een mooie<br />
kans om uw culinaire horizon te<br />
verbreden.<br />
Als Amsterdam te ver weg<br />
is, zijn er gelukkig Cuisines<br />
verspreid door heel Nederland.<br />
www.cuisine-culinaire.nl n<br />
5<br />
met een vulling van gorgonzola,<br />
ik geniet van koken en het constant
<strong>Beursvisie</strong> | Financiële planning<br />
Het erven van een<br />
vastgoedportefeuille<br />
Regelmatig spreek ik mensen die een groot deel van, of<br />
zelfs ook het gehele vermogen, direct hebben belegd in<br />
stenen. De vastgoedportefeuille bestaat dan bijvoorbeeld uit<br />
bedrijfspanden, woningen voor verhuur of kantoren.<br />
Door Maaike Schrauwen<br />
n De waarde van het vastgoed in de<br />
om aan deze claims te kunnen<br />
portefeuille wordt bepaald op basis<br />
voldoen en een dergelijke verkoop<br />
van de marktwaarde op het moment<br />
is niet altijd mogelijk omdat de<br />
van overlijden van de erflater.<br />
portefeuille illiquide is.<br />
Deze marktwaarde moet worden<br />
vastgesteld door een taxatie van het<br />
Het erven van vastgoed kan<br />
vastgoed of door de bepaling van de<br />
ook complex zijn voor de<br />
waarde op basis van de WOZ.<br />
erfgenamen. Vastgoedbezit brengt<br />
n De erfbelasting kent daarna<br />
vaak administratieve taken en<br />
verschillende tariefschijven,<br />
verantwoordelijkheden met zich mee,<br />
Beleggen in vastgoed is voor velen<br />
afhankelijk van de hoogte van<br />
zoals het beheer van huurcontracten,<br />
een aantrekkelijke optie vanwege<br />
de waarde van de portefeuille<br />
onderhoud, omgang met huurders<br />
de potentieel solide rendementen<br />
en afhankelijk van de verkrijger<br />
en naleving van lokale wet- en<br />
(huurinkomsten) en de stabiliteit die<br />
(partner/kinderen of bijvoorbeeld<br />
regelgeving. Voor erfgenamen die<br />
vastgoed kan bieden. Echter, bij het<br />
kleinkinderen). Eerst is daar de<br />
niet bekend zijn met vastgoedbeheer<br />
overwegen van vastgoedbeleggingen<br />
vrijstelling van EUR 795.156 voor<br />
kan dit een overweldigende taak<br />
is het van essentieel belang om ook<br />
partners en EUR 25.187 voor<br />
zijn. Vastgoedbezit gaat daarnaast<br />
de implicaties van erfbelasting in<br />
kinderen. Is de verkrijging boven<br />
ook vaak gepaard met lopende<br />
overweging te nemen, aangezien deze<br />
deze bedragen dan betaalt de<br />
financiële verplichtingen, zoals<br />
een aanzienlijke rol kunnen spelen<br />
ontvanger 10%, 20% of zelfs 40%<br />
hypotheekbetalingen, belastingen,<br />
bij het overdragen van vastgoed aan<br />
belasting voor andere erfgenamen.<br />
verzekeringen en onderhoudskosten.<br />
erfgenamen.<br />
n De erfbelasting moet worden<br />
betaald door de erfgenamen en<br />
Het is daarom verstandig om bij de<br />
Vastgoedbeleggingen kunnen een<br />
doorgaans binnen een bepaalde<br />
bepaling van de asset allocatie van<br />
waardevol onderdeel vormen van een<br />
(korte) termijn na overlijden van<br />
het vermogen een goede diversificatie<br />
nalatenschap, maar erfbelastingen<br />
de erflater. Dit kan aanzienlijke<br />
te overwegen. Een verdeling tussen<br />
kunnen een aanzienlijke financiële<br />
problemen opleveren indien<br />
vastgoed, liquide beleggingen<br />
last vormen voor degenen die de<br />
onvoldoende liquiditeiten<br />
(aandelen/obligaties), een cashpositie<br />
erfenis ontvangen. Erfenissen<br />
beschikbaar zijn om de opstapeling<br />
en andere investeringen.<br />
worden belast volgens een progressief<br />
van diverse belastingclaims –<br />
6<br />
tariefsysteem, wat betekent dat hoe<br />
groter de nalatenschap, hoe hoger het<br />
tarief van de erfbelasting kan zijn.<br />
vennootschapsbelasting,<br />
inkomstenbelasting (box 2) en<br />
erfbelasting te betalen. Vastgoed<br />
Voor meer informatie over dit<br />
onderwerp verwijzen wij u naar uw<br />
fiscalist. n<br />
dient dan snel verkocht te worden
<strong>Beursvisie</strong> | Beleggingsbeleid<br />
Wanneer gaat<br />
de rente omlaag?<br />
Beleggers wachten vol ongeduld op de eerste<br />
renteverlaging. Afgewacht moet worden of de FED of de<br />
ECB als eerste een rentestap zal zetten. Vooruitlopend op<br />
een renteverlaging lieten met name groeiaandelen in het<br />
afgelopen kwartaal een mooie performance zien.<br />
Door Frank van den Bergh<br />
Het spelletje “Raad wanneer de FED<br />
de rente voor het eerst gaat verlagen”<br />
is op dit moment mateloos populair<br />
onder beleggers. Hoe populair ook,<br />
in werkelijkheid maakt het voor<br />
beleggers niet veel uit of het mei,<br />
juni of vlak na de zomer gaat worden.<br />
Het gaat meer om de richting van de<br />
rentebeweging dan om het exacte<br />
moment waarop deze richting wordt<br />
ingeslagen. Met een groei die naar<br />
verwachting in <strong>2024</strong> boven de 2% uit<br />
gaat komen is de noodzaak om de<br />
Amerikaanse economie een steuntje<br />
in de rug te geven niet zo groot.<br />
In Europa liggen de kaarten anders<br />
nu met name de Duitse economie,<br />
die wordt beschouwd als de motor<br />
van de Europese economie, ernstig<br />
hapert. Om niet alleen de Europese<br />
economie te steunen, maar ook om<br />
de rentelasten van de landen in de<br />
zuidelijke periferie van de Eurozone te<br />
verlichten, zou een renteverlaging door<br />
de ECB voor velen welkom zijn. Ook in<br />
het geval de inflatie nog niet helemaal<br />
op het gewenste niveau van 2% staat.<br />
In de komende maanden zal duidelijk<br />
worden of de ECB een eigen koers vaart<br />
en met een renteverlaging komt, of dat<br />
Europa toch weer wacht tot de FED een<br />
eerste rentestap heeft gezet.<br />
Ook in het afgelopen kwartaal leverde<br />
de Blue chip strategie in bedrijven<br />
met een bovengemiddelde groei een<br />
aantrekkelijk rendement op ondanks<br />
onze licht onderwogen positie in<br />
aandelen. Onder andere onzekerheid<br />
over de groei van de economie in<br />
zowel Amerika als de Eurozone,<br />
geopolitieke ontwikkelingen die de<br />
inflatie weer kunnen doen stijgen,<br />
zoals een onrustige oliemarkt en een<br />
verzwakkende arbeidsmarkt, lagen aan<br />
het besluit ten grondslag om de positie<br />
in aandelen te reduceren tot licht<br />
onderwogen. De belangen in met name<br />
de technologiesector werden, na de<br />
prachtige rendementen in de afgelopen<br />
kwartalen, in geringe mate verlaagd. De<br />
vrijgekomen middelen werden belegd<br />
in (zeer) kortlopend staatspapier dat<br />
momenteel nog een hoger rendement<br />
geeft dan langer lopende leningen.<br />
De belangrijkste wijzigingen in het<br />
afgelopen kwartaal waren de verkoop<br />
van het fintech bedrijf Paypal en het<br />
bedrijf in de medische technologie<br />
Illumina. Nieuwe posities werden<br />
opgenomen in Novo Nordisk en in<br />
Netflix.<br />
In het obligatiegedeelte van de<br />
portefeuilles bleef de voorkeur uitgaan<br />
naar staatspapier met een hoge<br />
kwaliteit uit de noordelijke periferie,<br />
waarmee het al lang lopende beleid om<br />
de zuidelijke landen van de Eurozone te<br />
mijden ongewijzigd werd voortgezet. n<br />
7
<strong>Beursvisie</strong> | Macro-economie<br />
Groeivooruitzichten stellen<br />
beleggers optimistisch<br />
Er is reden tot gematigd optimisme voor de wereldeconomie dit<br />
jaar. De VS is op sterke voet 2023 uitgegaan en mede door de<br />
solide arbeidsmarkt is de Amerikaanse groeiprognose voor dit jaar<br />
opwaarts bijgesteld. De economie in de Eurozone blijft voorlopig<br />
zwak, maar een groeiversnelling gedurende H2 behoort tot de<br />
mogelijkheden, mits het pad van desinflatie wordt voortgezet.<br />
Door Yvo Dahmen<br />
Oxford Economics (OE), onze<br />
voorkomen dat een tweede ronde<br />
Aangezien renteverlagingen<br />
provider van macro-economische<br />
van hoge inflatie wortelschiet. De<br />
vertraagd doorwerken wordt voor<br />
research, heeft in de afgelopen<br />
kans dat dit gebeurt is recentelijk<br />
2025 rekening gehouden met een<br />
maanden de groeivoorspellingen<br />
toegenomen: beide inflatiecijfers<br />
groeiafzwakking naar 1,7%. Dit is<br />
voor diverse regio’s hoger<br />
(CPI & CPI Core) kwamen in januari<br />
nog steeds een gezond niveau, in de<br />
aangepast. Voor wereld-GDP wordt<br />
en februari hoger uit dan verwacht<br />
zin dat deze prognose net beneden<br />
thans een (reële) vooruitgang van<br />
en bedroegen, op geannualiseerde<br />
het langetermijngroeipotentieel<br />
2,4% voorzien, gevolgd door een<br />
basis, ruim boven 4%. Dit is een<br />
van 1,8%/jaar ligt, dat voor de<br />
versnelling naar 2,8% volgend jaar.<br />
kortetermijnontwikkeling die<br />
Amerikaanse economie gemiddeld<br />
De groeiverwachting voor de VS voor<br />
ongewenst is. De Fed zal ook nog<br />
wordt voorzien tot 2031.<br />
dit jaar is substantieel opgehoogd,<br />
eens moeten wikken en wegen<br />
naar 2,4%. De positieve factoren die<br />
wat te doen met een aantal<br />
De aankondiging van diverse fiscale<br />
spelen zijn de sterke arbeidsmarkt,<br />
tekenen van afzwakking. De<br />
stimuleringen was aanleiding om<br />
financiële condities die versoepelen<br />
detailhandelsverkopen van februari<br />
de groeiverwachtingen voor China<br />
en de solide balansen van<br />
kwamen bijvoorbeeld, gecorrigeerd<br />
voor <strong>2024</strong> en 2025 opwaarts bij te<br />
huishoudens en niet-financiële<br />
voor neerwaartse aanpassingen over<br />
stellen, naar respectievelijk 4,7%<br />
bedrijven. Het economisch<br />
de twee maanden ervoor, eigenlijk<br />
en 4,1%. De Chinese overheid<br />
momentum kan, vanaf de tweede<br />
uit op +0,1% in plaats van<br />
wenst dit jaar hoger en rond 5%<br />
helft van het jaar, in stand worden<br />
+0,6% m/m. Na enkele maanden van<br />
uit te komen. Dit zal aanvullend<br />
gehouden als de Amerikaanse<br />
daling voor de industriële productie<br />
beleid vergen, bovenop wat er<br />
Centrale Bank de rente verlaagt,<br />
was er in februari weliswaar herstel,<br />
tot nu toe is aangekondigd. Er is<br />
indien inflatieontwikkelingen dit<br />
maar dit was met 0,1% m/m mager.<br />
een ronde van Cash-for-Clunkers<br />
toelaten. De markt rekent nu nog<br />
Tot slot verkeert de geldhoeveelheid<br />
bekendgemaakt, waarbij de<br />
maar op drie renteverlagingen<br />
M2, na de piek van april 2022,<br />
consument wordt gestimuleerd om<br />
(cumulatief 75 bps), terwijl dat<br />
nog steeds in een dalende trend<br />
oude, energieslurpende duurzame<br />
in januari er nog zes waren en<br />
en was er voor januari sprake van<br />
goederen, waaronder auto’s, in<br />
cumulatief 150 bps.<br />
een daling van 2% op jaarbasis.<br />
te ruilen voor nieuwe. Ook zijn er<br />
8<br />
De Fed-bestuurders zijn zich ervan<br />
bewust dat het huidige renteniveau<br />
Hiermee wordt duidelijk dat de Fed<br />
vroeg of laat zal moeten schakelen<br />
van restrictief naar accomoderend<br />
plannen voor belastingverlagingen,<br />
steun aan de industrie en hogere<br />
uitgaven voor infrastructuur.<br />
restrictief is voor de economie,<br />
beleid, wil de economie niet te snel<br />
Directe steun aan de consument<br />
maar zullen in beginsel ook willen<br />
vaart minderen.<br />
wordt niet uitgesloten.
<strong>Beursvisie</strong> | Macro-economie<br />
In tegenstelling tot de positieve<br />
cyclus voor de industrie, het<br />
omdat de ECB liever niet andermaal<br />
ontwikkelingen voor de VS en<br />
versoepelen van de financiële<br />
een fout wenst te begaan zal<br />
China stagneert de Eurozone al<br />
condities en een serie<br />
vermoedelijk de bekendmaking<br />
enige tijd. Met de nulgroei over Q4<br />
renteverlagingen door de ECB, de<br />
van harde data worden afgewacht,<br />
van 2023 is er ternauwernood een<br />
groei stimuleren. Een eerste besluit<br />
in plaats van proactief te sturen op<br />
(technische) recessie voorkomen.<br />
wordt in juni verwacht en OE houdt<br />
de voorspellende waarde van het<br />
De verwachte groei is zwak: +0,2%<br />
tot einde jaar rekening met 125 bps<br />
modelmatig verband tussen lonen<br />
kw/kw voor Q1 en +0,5% voor <strong>2024</strong>.<br />
aan renteverlagingen. Dit is meer<br />
en inflatie. Dit verhoogt het risico<br />
Het consumentenvertrouwen<br />
dan waar de markt aan denkt en<br />
dat de centrale bank te lang wacht<br />
en de detailhandelsverkopen<br />
heeft te maken met de potentie voor<br />
met monetaire versoepeling om de<br />
indiceren dat de bestedingen<br />
een steiler pad van desinflatie.<br />
economie aan te zwengelen.<br />
voorlopig geen al te groot herstel<br />
zullen laten zien. Daarnaast geven<br />
Na de piek op 10,6% in oktober<br />
Nu de kudde zo optimistisch<br />
andere economische barometers<br />
2022 is er zicht op de finishlijn, met<br />
is geworden over macro en de<br />
gemengde signalen af. De Economic<br />
inflatie rond 2% in de lente, gevolgd<br />
aandelenmarkten lijkt het, vanuit<br />
Sentiment Index verkeert al een<br />
door niveaus beneden target in<br />
louter contraire overwegingen,<br />
aantal maanden in een dalende<br />
H2. Het is echter niet uit te sluiten<br />
wellicht opportuun om als<br />
trend, maar de PMI-cijfers lijken<br />
dat de eindspurt hobbelig wordt.<br />
verstandige cowboy er bovenuit<br />
te verbeteren en mogelijk ligt<br />
De geopolitieke omstandigheden<br />
te stijgen en in de gaten te gaan<br />
de bodem achter ons. Er treden<br />
zijn fragiel en kunnen zomaar<br />
houden wat het sentiment kan<br />
wél regionale verschillen op.<br />
zorgen voor verrassingen op het<br />
doen omslaan. Het is bekend dat<br />
De zuidelijke periferie doet het<br />
prijsfront. Daarnaast blijft inflatie<br />
beurskoersen op de lange termijn<br />
goed, maar grootmacht Duitsland<br />
binnen dienstverlening hardnekkig,<br />
verband houden met fundamentele<br />
moet nog aanstalten maken<br />
omdat die in sterke mate verband<br />
ontwikkelingen, maar dat dit<br />
om uit het dal te kruipen. Er is<br />
houdt met de loonontwikkelingen.<br />
verband, op te korte termijn,<br />
duidelijk meer tijd nodig voordat<br />
De onderhandelde loonstijgingen<br />
doorgaans niet zo sterk is.<br />
de geaggregeerde groei in de<br />
kwamen in Q4 van 2023 uit op 4,5%,<br />
Eurozone echt kan aantrekken. Een<br />
een niveau dat voor de haviken van<br />
Na een periode van stijgingen is<br />
belangrijke voorwaarde is dat het<br />
de ECB niet als consistent wordt<br />
het niet ongebruikelijk dat er vroeg<br />
pad van desinflatie in de komende<br />
maanden wordt voortgezet, zodat de<br />
consument kan profiteren van een<br />
gezien met een inflatieniveau van<br />
2%. De loongroei zal in principe<br />
kunnen matigen in de komende<br />
of laat weer eens wat gebeurt, dat<br />
tijdelijk leidt tot een correctie. Dit is<br />
dan ook aanleiding om de komende<br />
9<br />
verbetering van de koopkracht.<br />
kwartalen, omdat deze doorgaans<br />
tijd risicotechnisch voorzichtig te<br />
Daarnaast kunnen een opwaartse<br />
goed correleert met inflatie. Maar<br />
opereren. n
<strong>Beursvisie</strong> | Interview<br />
Interview met Rob Boustred<br />
Eigenaar Remhoogte<br />
Wine Estate<br />
Remhoogte Wine Estate is een bijzonder wijndomein in<br />
Stellenbosch dat door de familie Boustred in 1994 werd gekocht.<br />
Voor die tijd woonde de familie in Johannesburg, waar vader<br />
Murray Boustred actief was met het ontwikkelen van game<br />
reserves en lodges voor safari’s, zoals het Kruger National Park.<br />
Door Gerrion<br />
Biermans-Roumen<br />
Wat is jullie filosofie voor het<br />
maken van goede wijn?<br />
De unieke ligging in Stellenbosch,<br />
bijna het zuidelijkste puntje van<br />
Afrika, is ideaal voor de productie<br />
van kwaliteitswijnen. Het gaat om<br />
het samenspel; de gezondheid van de<br />
bodem, het klimaat en de zorgvuldig<br />
geselecteerde druivensoorten. Dit<br />
levert druiven op waarmee wij onze<br />
complexe wijnen kunnen maken.<br />
Onze filosofie is ‘wijn wordt gemaakt<br />
in de wijngaard’ en daar moet je je als<br />
mens zo min mogelijk mee bemoeien.<br />
Ook in de wijnkelder proberen<br />
Zijn grote passie was wijn en het was<br />
wijngaarden aangeplant, werden<br />
wij de menselijke invloed op het<br />
zijn grote droom om een wijnhuis te<br />
de gebouwen hersteld en in 1995<br />
eindresultaat zo beperkt mogelijk te<br />
bezitten. 30 jaar later is Remhoogte<br />
produceerden wij onze eerste wijn,<br />
houden. Zo proef je de authenticiteit<br />
een Award winnend wijnhuis, dat<br />
een Cabernet Sauvignon. Ook mijn<br />
in de wijnen.<br />
succesvol wordt gerund door de broers<br />
broer en ik deelden de passie voor<br />
Rob en Chris Boustred, de tweede<br />
wijnen. Na het behalen van zijn<br />
Hoe belangrijk zijn Nature,<br />
generatie.<br />
diploma Wijnbouw en Oenologie aan<br />
People and Planet?<br />
de Universiteit van Stellenbosch,<br />
Het wijnhuis bezit 55 hectare,<br />
De historie van Remhoogte<br />
heeft Chris eerst ervaring opgedaan<br />
waarvan wij 15 hectare ter beschikking<br />
Wine Estate.<br />
bij wijnhuizen in Australië, Bordeaux<br />
hebben gesteld voor ‘wildlife’. Hier<br />
Het wijnhuis kwam te koop en<br />
en Californië. Vervolgens werd hij<br />
leven zebra’s, springbokken en<br />
de ligging op de hellingen van de<br />
de nieuwe wijnmaker en werd ik<br />
wildebeesten in de natuur. De natuur,<br />
Simonsberg was uniek, omdat het hier<br />
verantwoordelijk voor de sales en<br />
en het in stand houden daarvan, is<br />
juist koeler is dan in Stellenbosch.<br />
marketing. In 30 jaar hebben wij<br />
extreem belangrijk en dit is uniek in<br />
Mijn vader had geen enkele ervaring<br />
het wijnhuis langzaam maar solide<br />
combinatie met een wijnhuis. Er zijn<br />
10<br />
met het produceren van wijnen en<br />
opgebouwd en zijn altijd blijven<br />
acht families die al meer dan 30 jaar<br />
wijnmakers uit de regio hebben<br />
investeren.<br />
wonen en werken op het landgoed.<br />
ons geholpen. Zo zijn er nieuwe<br />
Zij zijn belangrijk omdat zij kennis
langzaam, omdat het exploiteren van<br />
een wijnhuis extreem kostbaar is, het<br />
heeft tijd nodig.<br />
VUUR restaurant met uitzicht op<br />
de wilde dieren, staat in de ‘TOP 10<br />
Favorieten Lijst van de 101 beste<br />
steakrestaurants ter wereld’.<br />
De rode wijn ‘Sir Thomas Cullinan’<br />
en ervaring bezitten. Mijn broer en<br />
ik zijn opgegroeid na de apartheid<br />
en zijn als kinderen samen met onze<br />
De productie wordt door de overheid<br />
gereguleerd, zij bepalen welke<br />
druivensoorten geplant moeten<br />
wordt door Platters <strong>2024</strong> - 96<br />
bekroond. Wat is jullie uitdaging<br />
voor de toekomst?<br />
werknemers naar school gegaan. Wij<br />
worden. In de sector werken 300.000<br />
De klimaatverandering. Het<br />
groeiden samen op, speelden samen<br />
mensen. Er wordt fors geïnvesteerd,<br />
produceren van wijn in een steeds<br />
en werden vrienden. Wij zijn gewoon<br />
elk wijnhuis organiseert proeverijen<br />
warmer klimaat is een uitdaging.<br />
een grote familie die goed voor elkaar<br />
en heeft een goed restaurant. Het<br />
Wijnjournalisten ontdekken steeds<br />
zorgt. Voor de kleine kinderen is<br />
wijntoerisme neemt toe, omdat<br />
meer de hoge kwaliteit van Zuid-<br />
er een crèche en een bus die hen in<br />
de West Kaap regio veilig is, de<br />
Afrikaanse wijnen, terwijl in de<br />
Stellenbosch naar school brengt. Ook<br />
restaurants en de wijnen van<br />
schappen het aandeel van deze<br />
zorgen wij ervoor dat zij hun huiswerk<br />
internationaal niveau en van goede<br />
wijnen nog steeds niet groot is, in<br />
kunnen maken en voor maaltijden, als<br />
kwaliteit zijn. Het is hier niet duur.<br />
tegenstelling tot wijnen uit Spanje<br />
hun ouders werken.<br />
Daarbij is het hier zo mooi dat mensen<br />
en Chili. De kosten van wijn maken<br />
graag terugkomen.<br />
moeten wij in de hand houden.<br />
De terroir, het klimaat en de mensen<br />
zorgen ervoor dat wij in de West<br />
Kaap goede kwaliteitswijnen kunnen<br />
produceren. Het is ook een warme<br />
Is de wijnsector, die opbloeide na<br />
apartheid, exclusief voorbehouden<br />
voor blanke ondernemers?<br />
Eikenhouten vaten kopen wij in<br />
Frankrijk en ook onze exportkosten<br />
zijn hoog, terwijl de ZAR devalueert.<br />
Door de dagelijkse stroomuitval moet<br />
streek waar irrigatie toegepast<br />
Na het einde van de apartheid in<br />
er geïnvesteerd worden in solar en<br />
moet worden. In hele droge jaren<br />
1994 zijn de internationale sancties<br />
batterijen. Het politieke klimaat is<br />
is de opbrengst minder, maar<br />
opgeheven en kunnen wij vrij<br />
uitdagend voor ondernemers en een<br />
dan hebben de druiven een hoge<br />
exporteren. Chris en ik zijn opgegroeid<br />
transport vanuit Kaapstad haven<br />
smaakconcentratie. Kwaliteit is<br />
in een democratisch Zuid Afrika en<br />
verloopt regelmatig met vertragingen.<br />
belangrijker dan volume.<br />
denken niet na over apartheid.<br />
Ondanks alle uitdagingen blijft<br />
Hoe belangrijk is de wijnindustrie<br />
voor de economie van Zuid Afrika?<br />
Wij gingen naar scholen met meerdere<br />
culturen en hebben vrienden met<br />
‘all colors’. De meeste wijnhuizen zijn<br />
de opleiding Oenologie aan de<br />
Universiteit in Stellenbosch ongekend<br />
populair voor jonge enthousiaste<br />
Heel belangrijk. Op agrarisch gebied<br />
is wijn het tweede exportproduct<br />
eigendom van voornamelijk blanke<br />
mensen, maar je ziet ook steeds meer<br />
wijnmakers.<br />
11<br />
van Zuid Afrika. Er wordt voor negen<br />
dat ‘multi culturele’ mensen wijnen<br />
www.remhoogte.co.za<br />
biljoen ZAR aan wijn geëxporteerd.<br />
gaan produceren. Dit proces gaat heel<br />
www.benierglobalwines.nl n
<strong>Beursvisie</strong> | Global List<br />
Global list<br />
31 maart <strong>2024</strong><br />
Valuta Koers Rend 3 mnd Hoog 12 mnd Laag 12 mnd Div Rend WPA-23T WPA-24T KW-24T<br />
Energy<br />
BP GBp 495,70 7,6% 558,00 444,25 4,5% 0,81 0,89 7,2<br />
EXXON MOBIL USD 116,24 17,4% 120,20 96,80 3,2% 9,18 9,66 12,1<br />
FUGRO EUR 22,72 31,0% 22,72 11,60 1,74 2,14 10,7<br />
SHELL EUR 30,96 5,0% 32,42 26,19 3,7% 3,97 4,08 8,4<br />
SBM OFFSHORE EUR 14,79 18,8% 14,79 11,38 6,8% 1,46 2,22 7,2<br />
SCHLUMBERGER USD 54,81 5,9% 62,10 42,83 1,9% 3,55 4,19 13,2<br />
TOTALENERGIES EUR 63,47 5,5% 64,59 50,58 4,5% 8,29 8,46 7,8<br />
VOPAK EUR 35,73 17,4% 35,84 28,26 3,6% 3,27 3,28 10,9<br />
Materials<br />
AIR LIQUIDE EUR 192,84 9,5% 195,30 152,62 1,5% 7,02 7,77 24,8<br />
AKZO EUR 69,18 -7,5% 78,82 61,42 2,9% 4,23 4,76 14,6<br />
ARCELOR MITTAL EUR 25,46 -0,9% 27,87 20,25 1,6% 4,74 5,16 5,4<br />
BASF EUR 52,86 8,4% 53,11 40,50 6,3% 3,37 4,25 12,7<br />
BAYER EUR 28,40 -15,6% 61,53 25,83 8,6% 5,23 5,64 5,0<br />
BHP BILLITON AUD 44,27 -10,0% 50,72 41,95 7,4% 2,76 2,70 10,9<br />
DSM-FIRMENICH EUR 105,40 14,6% 120,72 76,13 1,5% 2,75 3,57 29,3<br />
GIVAUDAN CHF 4016,00 17,2% 4105,00 2740,00 1,7% 108,17 118,69 34,1<br />
FMC USD 63,70 2,0% 124,69 50,01 3,7% 3,80 5,07 12,4<br />
LINDE EUR 428,45 16,6% 436,00 324,10 1,1% 15,43 16,83 27,4<br />
RIO TINTO AUD 121,76 -7,3% 136,57 103,65 7,6% 7,73 7,37 10,8<br />
NOVOZYMES DKK 405,20 9,2% 419,50 276,60 1,1% 1,74 2,02 26,2<br />
SHERWIN WILLIAMS USD 347,33 11,6% 347,33 222,22 0,7% 11,43 12,74 26,6<br />
SIKA CHF 268,60 -0,7% 279,00 211,20 0,6% 8,10 9,13 29,0<br />
UMICORE EUR 20,00 -19,7% 31,21 19,29 4,0% 1,57 1,61 12,5<br />
Industrials<br />
Capital Goods ABB CHF 41,89 14,6% 42,87 29,54 2,1% 2,14 2,34 19,7<br />
ASSA ABLOY SEK 307,10 5,8% 314,10 227,80 1,6% 14,10 15,73 19,5<br />
ATLAS COPCO SEK 180,80 4,2% 187,00 126,15 1,3% 5,96 6,37 28,2<br />
FASTENAL USD 77,14 19,8% 78,42 51,48 2,4% 2,16 2,36 32,5<br />
GEBERIT CHF 533,00 -1,1% 547,80 416,40 2,4% 17,45 18,89 27,8<br />
GENERAL ELECTRIC USD 139,99 37,5% 143,65 74,65 0,2% 4,69 6,04 29,1<br />
KONE EUR 43,14 -0,7% 52,86 38,17 4,0% 2,03 2,19 19,8<br />
PHILIPS EUR 18,61 -11,8% 22,06 15,52 1,33 1,62 11,5<br />
RELX EUR 40,15 12,1% 40,96 27,75 1,6% 1,23 1,34 25,2<br />
SCHINDLER CHF 227,10 10,3% 237,00 178,20 2,2% 8,83 9,60 23,5<br />
SIEMENS EUR 176,96 7,1% 184,96 121,20 2,7% 10,63 11,44 15,4<br />
THOMSON REUTERS USD 155,83 6,9% 160,29 117,88 1,3% 3,60 4,05 38,4<br />
Commercial & Professional Services ADECCO CHF 35,66 -13,6% 42,23 27,16 7,2% 3,17 3,77 9,5<br />
ASHTEAD GBp 5640,00 3,5% 5762,00 4444,00 1,4% 3,87 4,11 17,1<br />
MANPOWER USD 77,64 -2,3% 88,85 68,43 3,9% 5,06 6,61 11,4<br />
RANDSTAD EUR 48,92 -9,7% 57,26 45,86 4,7% 3,93 4,44 10,9<br />
RELX EUR 40,15 12,1% 40,96 27,75 1,6% 1,23 1,34 25,2<br />
UNITED RENTALS USD 721,11 26,1% 721,11 326,53 0,9% 43,30 47,37 15,0<br />
WOLTERS KLUWER EUR 145,20 12,8% 148,20 105,80 1,3% 4,83 5,34 26,8<br />
Transportation DEUTSCHE POST EUR 39,83 -11,3% 46,65 36,28 4,7% 3,11 3,58 11,1<br />
FEDEX USD 289,74 15,1% 289,74 217,29 1,8% 17,72 21,21 13,2<br />
POSTNL EUR 1,26 -10,7% 2,22 1,20 6,5% 0,13 0,16 7,7<br />
UNION PACIFIC CORPORATION USD 245,93 0,6% 256,91 191,50 2,1% 11,12 12,57 19,4<br />
UPS USD 148,63 -4,4% 196,03 134,83 4,4% 8,17 9,57 15,4<br />
Consumer Discretionary<br />
Consumer Goods BMW EUR 106,72 5,9% 112,56 87,73 7,9% 16,69 16,85 6,4<br />
LVMH EUR 833,70 13,6% 902,00 647,40 1,5% 32,51 35,80 23,0<br />
NIKE USD 93,98 -13,1% 127,92 89,42 1,5% 3,67 4,01 23,1<br />
KERING EUR 366,35 -7,0% 600,00 346,10 3,8% 22,06 25,49 14,4<br />
RICHEMONT CHF 137,50 18,8% 155,65 104,40 2,6% 6,39 7,17 19,4<br />
Retail & Restaurants AMAZON USD 180,38 18,7% 180,38 97,83 5,07 6,23 29,1<br />
BOOKING HOLDINGS INC USD 3627,88 2,5% 3901,99 2508,77 0,2% 173,81 204,14 17,5<br />
HENNES & MAURITZ SEK 174,58 -1,2% 186,06 135,44 3,9% 8,90 9,98 16,7<br />
HOME DEPOT USD 383,60 11,4% 395,20 276,46 2,3% 15,48 16,49 22,3<br />
INDITEX EUR 46,67 18,4% 46,76 30,39 2,6% 1,88 2,03 22,7<br />
LOWE'S USD 254,73 15,0% 261,00 183,62 1,7% 12,24 13,45 18,5<br />
MCDONALDS USD 281,95 -4,4% 300,53 246,19 2,3% 12,43 13,54 20,7<br />
TESCO GBp 296,60 2,1% 303,50 245,40 3,7% 0,24 0,26 11,5<br />
WAL-MART USD 60,17 14,9% 61,45 48,69 1,3% 2,37 2,59 23,2<br />
Consumer Staples<br />
Food & Beverage KONINKLIJKE AHOLD DELHAIZE EUR 27,72 6,6% 32,27 25,47 3,9% 2,53 2,77 10,0<br />
ANHEUSER-BUSCH INBEV EUR 56,46 -3,4% 61,33 49,45 1,3% 3,34 3,84 15,9<br />
CARREFOUR EUR 15,88 -4,2% 18,94 14,95 3,5% 1,90 2,25 7,1<br />
COCA COLA USD 61,18 4,7% 64,30 52,38 3,1% 2,81 3,00 20,2<br />
DANONE EUR 59,89 2,1% 62,24 51,31 3,4% 3,56 3,83 15,5<br />
DIAGEO GBp 2925,50 3,5% 3777,00 2685,50 2,8% 1,88 1,98 18,7<br />
NESTLE CHF 95,75 -1,8% 116,46 91,76 3,1% 5,03 5,43 17,6<br />
PEPSICO USD 175,01 3,8% 196,12 158,08 2,9% 8,16 8,81 19,6<br />
PERNOD RICARD EUR 149,95 -6,1% 217,40 140,80 3,2% 8,37 8,99 16,5<br />
UNILEVER EUR 46,52 7,0% 50,51 43,14 3,7% 2,75 2,92 15,8<br />
12<br />
Household & Personal Care COLGATE PALMOLIVE USD 90,05 13,6% 90,05 68,87 2,2% 3,49 3,81 23,4<br />
ESTÉE LAUDER USD 154,15 5,9% 258,48 104,51 1,7% 2,25 4,27 35,6<br />
L'OREAL EUR 438,65 -2,7% 455,75 380,25 1,4% 12,93 14,00 30,9<br />
PROCTER & GAMBLE USD 162,25 11,4% 162,61 142,50 2,3% 6,44 6,93 23,2<br />
RECKITT BENCKISER GBp 4512,00 -16,8% 6570,00 4296,00 4,3% 3,25 3,60 12,1<br />
Div Rend<br />
KW<br />
Hoog 12 mnd<br />
dividend van het afgelopen boekjaar gedeeld door de koers<br />
koers - winstverhouding<br />
de hoogste koers in de afgelopen 12 maanden<br />
Laag 12 mnd<br />
Rend 3 mnd<br />
T<br />
de laagste koers in de afgelopen 12 maanden<br />
procentuele koersontwikkeling in het afgelopen kwartaal in de Valuta van notering<br />
taxatie
<strong>Beursvisie</strong> | Global List<br />
Op deze pagina’s vindt u een overzicht van grote beursgenoteerde ondernemingen. Voor elk aandeel wordt een aantal voor beleggers<br />
relevante, kerncijfers gegeven. De in het rood afgedrukte fondsen maken deel uit van onze vermogensbeheerportefeuilles.<br />
Valuta Koers Rend 3 mnd Hoog 12 mnd Laag 12 mnd Div Rend WPA-23T WPA-24T KW-24T<br />
Health Care<br />
ASTRAZENECA GBp 10678,00 2,3% 12294,00 9501,00 2,2% 8,11 9,19 14,5<br />
BIOGEN INC USD 215,63 -16,7% 318,06 212,02 15,44 17,58 12,2<br />
COLOPLAST DKK 932,40 20,8% 990,80 697,40 2,3% 24,17 27,86 32,8<br />
DANAHER USD 249,72 8,1% 256,19 185,10 0,4% 7,62 8,66 28,6<br />
DEXCOM USD 138,70 11,8% 140,10 75,49 1,73 2,21 62,6<br />
EDWARDS LIFESCIENCES USD 95,56 25,3% 95,56 61,71 2,76 3,10 30,4<br />
ELI LILLY & CO USD 777,96 33,7% 792,28 343,42 0,6% 12,49 18,14 41,9<br />
GILEAD USD 73,25 -8,6% 87,29 71,58 4,1% 7,11 7,42 9,8<br />
GLAXOSMITHKLINE GBp 1708,60 18,9% 1711,20 1316,00 3,4% 1,56 1,75 9,6<br />
ILLUMINA USD 137,32 -1,4% 232,67 92,79 0,84 3,06 43,3<br />
INTUITIVE SURGICAL USD 399,09 18,3% 400,59 253,53 6,17 7,21 54,8<br />
JOHNSON & JOHNSON USD 158,19 1,7% 174,48 145,60 3,0% 10,66 11,04 14,3<br />
MERCK USD 131,95 21,8% 131,95 100,18 2,3% 8,57 9,76 13,4<br />
NOVARTIS CHF 87,37 6,8% 94,40 79,39 3,8% 7,11 7,71 12,3<br />
NOVO NORDISK DKK 881,30 27,2% 924,50 517,00 1,1% 23,33 28,88 30,1<br />
PFIZER USD 27,75 -2,1% 41,79 25,89 6,0% 2,22 2,78 10,0<br />
ROCHE CHF 229,70 -2,2% 292,80 224,90 4,2% 17,87 19,57 11,7<br />
SANOFI-AVENTIS EUR 90,96 1,3% 104,62 81,44 4,0% 7,66 8,65 10,4<br />
SONOVA CHF 261,10 -4,8% 290,90 208,90 1,8% 9,99 11,33 22,4<br />
STRAUMANN CHF 144,00 6,2% 150,95 101,25 0,6% 3,09 3,77 37,2<br />
STRYKER USD 357,87 19,8% 358,71 253,85 0,9% 11,85 13,18 26,9<br />
THERMO FISHER SCIENTIFIC USD 581,21 9,6% 599,43 431,41 0,2% 21,55 24,06 24,0<br />
Financials<br />
Banks BANK OF AMERICA USD 37,92 13,4% 37,92 25,17 2,5% 3,13 3,38 11,1<br />
BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA EUR 11,04 34,2% 11,04 6,12 4,3% 1,39 1,37 8,0<br />
BANCO SANTANDER EUR 4,52 19,6% 4,53 3,05 3,1% 0,70 0,75 6,1<br />
BNP PARIBAS EUR 65,86 5,2% 65,86 53,44 5,9% 8,62 9,85 6,7<br />
DEUTSCHE BANK EUR 14,58 17,9% 14,61 9,08 2,1% 2,17 2,61 5,6<br />
GOLDMAN SACHS USD 417,69 9,0% 417,69 289,91 2,6% 33,95 39,04 10,6<br />
HSBC GBp 619,00 1,4% 659,00 549,70 7,8% 1,25 1,21 6,4<br />
ING EUR 15,25 12,7% 15,25 10,81 4,8% 1,81 1,97 7,8<br />
JPMORGAN CHASE & CO USD 200,30 18,5% 200,30 127,47 2,1% 15,87 16,19 12,3<br />
SOCIETE GENERALE EUR 24,81 3,3% 26,56 20,73 6,9% 4,32 5,39 4,6<br />
SVENSKA HANDELSBANKEN SEK 108,25 10,5% 124,95 85,74 12,0% 12,86 11,66 9,3<br />
UBS CHF 27,74 6,3% 28,35 16,74 0,9% 0,98 2,14 14,3<br />
WELLS FARGO USD 57,96 18,6% 57,96 36,72 2,3% 4,79 5,39 10,7<br />
Insurance AEGON EUR 5,65 7,7% 5,65 3,91 4,6% 0,66 0,87 6,5<br />
ALLIANZ EUR 277,80 14,8% 277,80 199,98 4,1% 24,99 26,82 10,2<br />
AXA EUR 34,82 18,1% 34,82 25,35 4,9% 3,52 3,81 9,1<br />
Financial Services ADYEN EUR 1568,00 34,4% 1689,80 630,80 27,81 34,89 44,2<br />
BLOCK INC USD 84,58 9,3% 85,72 39,22 3,22 4,20 19,4<br />
LONDON STOCK EXCHANGE GROUP GBp 9490,00 2,3% 9674,00 7740,00 1,2% 3,62 4,08 23,1<br />
MSCI INC USD 560,45 -0,6% 604,30 456,98 1,0% 14,89 16,99 32,7<br />
PAYPAL USD 66,99 9,1% 77,33 50,39 5,15 5,58 11,7<br />
S&P GLOBAL USD 425,45 -3,2% 459,72 338,83 0,8% 14,03 15,97 26,7<br />
VISA USD 279,08 7,4% 290,37 221,03 0,7% 9,93 11,17 24,9<br />
Communication Services<br />
Media & Entertainment ACTIVISION BLIZZARD USD 94,42 94,47 74,59 1,0% 4,20 4,30 22,0<br />
ALPHABET USD 152,26 8,0% 154,84 104,00 7,06 8,10 19,3<br />
ELECTRONIC ARTS USD 132,67 -2,9% 144,05 117,97 0,6% 7,15 7,53 17,7<br />
META PLATFORMS USD 485,58 37,3% 512,19 207,55 0,1% 20,41 23,62 20,8<br />
NETFLIX USD 607,33 24,7% 629,24 317,55 17,25 21,33 28,8<br />
WALT DISNEY USD 122,36 35,5% 122,36 79,32 0,2% 4,70 5,48 22,2<br />
Telecommunication Services AT&T USD 17,60 6,6% 19,96 13,45 6,3% 2,20 2,29 7,7<br />
BT GROUP GBp 109,65 -11,3% 160,35 102,30 7,0% 0,19 0,19 5,8<br />
KPN EUR 3,47 11,2% 3,47 3,08 4,3% 0,22 0,23 15,0<br />
TELEFONICA EUR 4,09 15,7% 4,13 3,51 7,3% 0,33 0,35 11,6<br />
VODAFONE GBp 70,46 2,8% 96,16 62,97 11,0% 0,07 0,09 9,4<br />
IT<br />
Software&Services ACCENTURE USD 346,61 -0,9% 386,91 263,48 1,4% 12,09 13,11 25,9<br />
ADOBE USD 504,60 -15,4% 634,76 335,45 18,02 20,33 24,7<br />
MICROSOFT USD 420,72 12,1% 429,37 275,42 0,7% 11,66 13,35 31,8<br />
ORACLE USD 125,61 19,6% 129,24 92,92 1,3% 5,59 6,23 20,1<br />
SALESFORCE USD 301,18 14,6% 316,88 188,89 0,1% 9,79 11,09 27,3<br />
SAP EUR 180,46 29,4% 182,60 115,60 1,1% 4,89 6,33 28,3<br />
SERVICENOW USD 762,40 7,9% 812,94 430,51 13,25 16,10 47,7<br />
SHOPIFY USD 77,17 -0,9% 90,72 44,78 1,04 1,38 56,8<br />
SYNOPSIS USD 571,50 11,0% 602,01 364,53 13,52 15,63 36,9<br />
Hardware & Equipment APPLE USD 171,48 -10,8% 198,11 160,10 0,6% 6,58 7,17 23,7<br />
APPLIED MATERIALS USD 206,23 27,5% 212,61 110,31 0,6% 8,29 9,59 21,8<br />
ASML EUR 892,20 31,1% 949,20 542,60 0,7% 19,18 29,21 30,8<br />
CISCO SYSTEMS USD 49,91 -0,4% 57,84 45,70 3,1% 3,70 3,80 13,2<br />
IBM USD 190,96 17,8% 197,78 120,90 3,5% 10,11 10,65 17,8<br />
INTEL USD 44,17 -11,8% 50,76 27,40 1,1% 1,33 2,19 20,3<br />
NVIDIA USD 903,56 82,5% 950,02 262,41 0,0% 24,64 30,02 30,1<br />
QUALCOMM USD 169,30 17,7% 175,72 103,02 1,9% 9,70 10,95 15,7<br />
Utilities<br />
ENGIE EUR 15,51 -2,6% 16,55 13,90 9,0% 1,77 1,64 9,5<br />
EON EUR 12,85 5,8% 12,85 10,59 4,0% 1,08 1,06 12,1<br />
RWE EUR 31,47 -23,6% 42,54 30,34 2,9% 2,79 2,34 13,4<br />
Vastgoed<br />
EQUINIX USD 825,33 3,0% 913,66 675,18 1,9% 12,39 14,32 55,9<br />
UNIBAIL-RODAMCO-WESTFIELD EUR 74,50 11,3% 49,68 48,44 3,4% 9,74 9,72 5,1<br />
WERELDHAVE EUR 14,44 -0,1% 16,33 13,23 8,0% 1,64 1,64 8,8<br />
13
<strong>Beursvisie</strong> | Cliënt artikel<br />
Stichting Calorama<br />
De opdracht van Hendrik Maximiliaan baron Taets<br />
van Amerongen van Renswoude (1933-2015).<br />
In augustus 2015 overleed Hendrik Maximiliaan baron Taets van Amerongen van<br />
Renswoude op zijn geliefde Calorama. Deze Noordwijkse buitenplaats was sinds het<br />
midden van de 19e eeuw in het bezit van de familie. Naast Calorama bezat hij landgoed<br />
Wagensveld bij Renswoude, waarvan de kern al sinds 1435 in familiebezit was.<br />
De erflater<br />
Hendrik (roepnaam Henk) was de<br />
laatste mannelijke telg van de tak<br />
Renswoude van de adellijke familie<br />
Taets van Amerongen. Door het<br />
ontbreken van directe nazaten was de<br />
baron al bij leven druk bezig met het<br />
vinden van een goede bestemming<br />
voor zijn bezittingen waar hij<br />
al zijn leven lang met liefde en<br />
toewijding voor zorgde. Uiteindelijk<br />
resulteerde dit begin 21ste eeuw in de<br />
oprichting van Stichting Calorama-<br />
Everwijn-Taets van Amerongen. De<br />
stichting moest de toekomst van de<br />
buitenplaats in Noordwijk en zijn<br />
landgoed bij Renswoude veilig stellen.<br />
Bij de baron zijn overlijden in 2015<br />
werd de stichting, inmiddels erkend<br />
als ANBI, erfgenaam van zijn gehele<br />
nalatenschap.<br />
Een uniek bezit<br />
resultaat van het vroegere gebruik<br />
Landgoed Wagensveld bestaat uit<br />
Calorama is een historische<br />
als kruidenkwekerij, is bijzonder en<br />
een natuurgebied (70 ha) in de<br />
buitenplaats, waarbij landhuis met<br />
kwetsbaar. Het gaaf en zeer goed<br />
Gelderse vallei met als kwaliteiten<br />
interieur, bijgebouwen, tuinsieraden<br />
bewaarde interieur en de inrichting<br />
hoge natuurwaarden, grote diversiteit<br />
en de tuin- en parkaanleg een<br />
(zowel meubels, familieportretten,<br />
in landschapstypen (heide, bos,<br />
samenhangend ensemble vormen.<br />
archief, bibliotheek etc.) vormen<br />
vennen), rust en stilte gecombineerd<br />
Huis, tuin- en parkaanleg,<br />
de weerspiegeling van hoe een<br />
met landerijen (100 ha) met veel<br />
14<br />
bijgebouwen en tuinsieraden zijn<br />
rijksmonument. De historische tuinen<br />
parkaanleg met een bijzondere<br />
voorname familie in de tweede helft<br />
van de 19e eeuw op een buitenplaats<br />
woonde en leefde.<br />
natuurschoon. Akkers en weilanden<br />
zijn gestoffeerd, omgeven en<br />
dooraderd met houtwallen, struweel,<br />
en unieke stinzenbeplanting,<br />
kleine bosjes en oude beeklopen.
Fotografie Barteld W de Jong<br />
Doelstelling<br />
was de leidraad voor het eerste project<br />
tentoonstellingen,<br />
Conform de opdracht van de<br />
dat de stichting vanaf 2015 op zich<br />
kinderkerstwandelingen, (muziek)<br />
erflater beheert de stichting dit<br />
nam; de drie jaar durende restauratie<br />
optredens en theatervoorstellingen<br />
imposante bezit. Voor het landgoed<br />
van de tuin- en parkaanleg. Hierna<br />
geeft de stichting, hierin<br />
bij Renswoude betekent dit behoud,<br />
werd het koetshuis gerenoveerd en<br />
samenwerkend met veel partners,<br />
herstel en waar mogelijk versterking<br />
geschikt gemaakt als ‘onthaalkamer’<br />
invulling aan.<br />
van de natuurwaarden. In de<br />
voor de ontvangst van grotere<br />
afgelopen jaren zijn in samenwerking<br />
met sponsoren, provincie en<br />
waterschap percelen naaldbos<br />
omgevormd tot loofbos en een oude<br />
beekloop in ere hersteld. In goed<br />
overleg met de pachtboeren werden<br />
(en worden) houtwallen hersteld<br />
en nieuwe houtwallen aangeplant.<br />
Momenteel wordt hard gewerkt aan<br />
het herstel van een kleine vier hectare<br />
natte heide.<br />
Op Calorama staan de<br />
cultuurhistorische waarden voorop.<br />
Sinds 2015 is de stichting druk<br />
bezig met onderhoud en herstel<br />
van de buitenplaats. Ook hier werkt<br />
de stichting nauw samen met<br />
partners als gemeente, provincie<br />
en rijksoverheid. De baron zijn<br />
vooruitziende blik maakte dat<br />
hij al voor 2015 door Stichting<br />
groepen geïnteresseerden. Hierna<br />
volgden herstel van de tuinmuur,<br />
een ingrijpende restauratie van<br />
het landhuis en de renovatie<br />
van de rozemarijnschuren (een<br />
als rijksmonument beschermde<br />
voormalige kruidendrogerij).<br />
Momenteel wordt hard gewerkt aan de<br />
restauratie van de uit het midden van<br />
de 19e eeuw stammende rozentuin,<br />
de 18e eeuwse tuinmanswoning en<br />
oplossingen om verdroging in de tuinen<br />
parkaanleg het hoofd te bieden.<br />
Naast behoud en herstel van de<br />
cultuurhistorische waarden is er op<br />
Calorama ook veel aandacht voor<br />
kunst en cultuur. De stichting ziet<br />
het als taak om Calorama als een<br />
levend en bruisend monument<br />
in het hart van de Noordwijkse<br />
samenleving en het rijke culturele<br />
Stichting Calorama-Everwijn-<br />
Taets van Amerongen bestaat<br />
uit een bestuur, waarin sinds<br />
het eerste uur enkele naaste<br />
vrienden van Henk Taets zitting<br />
hebben. Het bestuur wordt<br />
ondersteund door een directeurbeheerder<br />
en enthousiaste<br />
vrijwilligers. De Raad van<br />
Toezicht houdt controle. De<br />
stichting heeft voor haar<br />
veelzijdige taak inkomsten uit<br />
het rendement op vermogen,<br />
pacht en verhuur van opstallen.<br />
Tevens bestaat de mogelijkheid<br />
om op Calorama exclusieve<br />
kleinschalige activiteiten<br />
op maat, zoals een diner of<br />
vergadering in het landhuis en<br />
evenementen in koetshuis of<br />
autostalling, te organiseren.<br />
In Arcadië een beheerplan voor<br />
de rijksmonumentale tuin- en<br />
parkaanleg had laten opstellen.<br />
en maatschappelijke Noordwijkse<br />
leven te laten zijn. Met activiteiten als<br />
cultuurhistorische rondwandelingen,<br />
Voor meer informatie over<br />
evenementen en activiteiten zie<br />
www.calorama.nl<br />
15<br />
Dit ‘groene testament van de baron’<br />
stinzenwandelingen,
<strong>Beursvisie</strong> | Aandelen nader bekeken<br />
Sector Information<br />
Technology<br />
Door Bart Bontekoning<br />
Binnen de MSCI World Index neemt de IT sector al jaren de eerste<br />
plaats in qua weging. Bovendien hanteren wij in onze portefeuilles al<br />
geruime tijd een overweging voor deze sector, omdat wij digitalisering<br />
als een belangrijk lange termijn beleggingsthema beschouwen.<br />
De ontwikkelingen rondom Artificial Intelligence die de laatste jaren in<br />
een stroomversnelling zijn gekomen spelen hierbij ook een rol.<br />
en Edwin Mijsen<br />
De halfgeleidersector is een<br />
de software om de werking van<br />
NVIDIA gelooft niet dat een verdere<br />
dynamische en snel evoluerende<br />
deze ontwerpen te simuleren.<br />
uitbreiding van beperkingen op de<br />
industrie, gedreven door<br />
Hiermee kunnen de nieuwe designs<br />
export van zijn datacenterproducten<br />
technologische vooruitgang en<br />
al tijdens het ontwikkelingsproces<br />
naar China een onmiddellijke<br />
veranderende marktvraag. In dit<br />
worden getest en zo kunnen<br />
materiële impact zal hebben,<br />
artikel aandacht voor NVDIA,<br />
potentiële ontwerpfouten al worden<br />
maar gaf aan dat de Amerikaanse<br />
vooralsnog de grootste winnaar van de<br />
geïdentificeerd vóór de start van<br />
aanpak zou kunnen leiden tot een<br />
AI-Boom en voor het minder bekende<br />
kostbare en grootschalige productie.<br />
permanent verlies van kansen<br />
Synopsys, dat een cruciale rol vervult<br />
voor de Amerikaanse industrie. De<br />
bij de ontwikkeling en het testen van<br />
De concentratie van halfgeleider-<br />
beperkingen kunnen China op de<br />
nieuwe chips.<br />
productie in een paar regio’s en bij<br />
korte termijn schade toebrengen,<br />
enkele grote fabrikanten vergroot de<br />
maar zullen het land ertoe aanzetten<br />
NVIDIA begon in de jaren 90 met<br />
kwetsbaarheid voor verstoringen in<br />
sneller zelfvoorzienend te worden<br />
de ontwikkeling van grafische<br />
de toeleveringsketen, zoals gezien<br />
op het gebied van chipontwerp en<br />
verwerkingseenheden (GPU’s) voor<br />
tijdens de COVID-19-pandemie.<br />
-productie.<br />
pc’s en werd al snel een belangrijke<br />
Mede als reactie hierop hebben de VS<br />
speler. In de afgelopen decennia<br />
de American CHIPS Act gelanceerd<br />
Voor wat betreft Synopsys is het<br />
verlegde NVIDIA zijn focus naar high<br />
met als doel om de VS weer een<br />
mogelijk dat de onderneming indirect<br />
performance computing, datacenters<br />
leidende positie te geven in de<br />
profiteert van de American CHIPS Act,<br />
en de AI-markt. De succesvolle<br />
mondiale halfgeleiderindustrie.<br />
maar directe voordelen zijn minder<br />
ontwikkeling van NVIDIA heeft<br />
Niet alleen vanwege economische<br />
duidelijk. Synopsys kan verdergaand<br />
te maken met hun vermogen om<br />
voordelen, maar ook vanwege het<br />
en intensiever samenwerken met<br />
voortdurend innovatieve GPU-<br />
strategische belang van halfgeleiders<br />
Amerikaanse halfgeleiderfabrikanten<br />
technologieën te leveren die de norm<br />
in verschillende sectoren. Parallel<br />
en onderzoeksinstellingen die<br />
stellen in verschillende sectoren,<br />
hieraan is de Amerikaanse regering<br />
profiteren van de stimulansen en<br />
variërend van gaming tot kunstmatige<br />
sinds oktober 2022 begonnen met het<br />
financiering die worden geboden<br />
intelligentie en autonome voertuigen.<br />
intensiveren van de controles op de<br />
door de American CHIPS Act. Dit kan<br />
export van technologie naar China.<br />
nieuwe zakelijke kansen creëren voor<br />
Synopsys is een van de leidende<br />
De VS hebben aangegeven dat ze<br />
Synopsys, zoals het aanbieden van<br />
16<br />
aanbieders van chipontwerp<br />
software. De software om nieuwe<br />
chipontwerpen te maken is in<br />
de mogelijkheden van China willen<br />
belemmeren om AI te ontwikkelen die<br />
voor militaire doeleinden kan worden<br />
gespecialiseerde softwareoplossingen<br />
voor specifieke projecten of<br />
onderzoeksinstituten.<br />
vergaande mate geïntegreerd met<br />
gebruikt.
<strong>Beursvisie</strong> | Aandelen nader bekeken<br />
Synopsys Inc. (USD)<br />
NVIDIA Corp. (USD)<br />
650<br />
1000<br />
600<br />
550<br />
500<br />
900<br />
800<br />
700<br />
600<br />
450<br />
400<br />
350<br />
MEI 23 JULI 23 SEP 23 NOV 23 JAN 24 MRT 24<br />
500<br />
400<br />
300<br />
200<br />
MEI 23 JULI 23 SEP 23 NOV 23 JAN 24 MRT 24<br />
Bron: Bloomberg<br />
Bron: Bloomberg<br />
Synopsys Inc.<br />
Synopsys Inc. werd opgericht door Aart de Geus in 1986<br />
onder de naam Optimal Solutions, met financiering van<br />
General Electric. Het eerste product van het bedrijf was<br />
een prototype dat chipontwerpers hielp door een groot<br />
deel van het ontwerpwerk te automatiseren. In 1987<br />
veranderde het bedrijf zijn naam in Synopsys en verhuisde<br />
naar Silicon Valley, Californië. Het ging in 1992 naar de<br />
beurs en introduceerde twee jaar later software waarmee<br />
ingenieurs chips konden ontwerpen op basis van functie in<br />
plaats van structuur. Door de groeiende complexiteit van<br />
chips heeft Synopsys zich gericht op productontwikkeling<br />
via overnames. In 1995 werd bijvoorbeeld Silicon Architects<br />
overgenomen voor hardware-emulatie-ontwikkeling,<br />
terwijl in 1997 EPIC Design Technology werd gekocht om de<br />
ontwerpmogelijkheden op submicron niveau te verbeteren.<br />
Het bedrijf heeft ook Viewlogic Systems overgenomen om<br />
zijn expertise op het gebied van ontwerpautomatisering te<br />
vergroten.<br />
Met de voortdurende uitdagingen om de prestaties van<br />
chips te verbeteren, richten halfgeleiderbedrijven zich nu<br />
meer op het bredere systeem waarin de chip functioneert.<br />
Tegelijkertijd gaan bedrijven in sectoren zoals smartphones<br />
en auto’s steeds vaker hun eigen speciaal ontworpen chips<br />
produceren. Om deze trend bij te houden, heeft Synopsys<br />
plannen om Ansys over te nemen voor USD 35 miljard,<br />
waardoor het een geïntegreerde reeks software tools kan<br />
aanbieden die niet alleen chipontwerp, maar ook bredere<br />
productontwerpprocessen ondersteunen.<br />
Met een marktaandeel van ongeveer 35% op de markt voor<br />
chipontwerp software is Synopsys een toonaangevende<br />
speler geworden, mede dankzij interne innovatie en een<br />
reeks strategische overnames in de afgelopen 20 jaar. Samen<br />
met Amerikaanse rivalen Cadence en Mentor Graphics<br />
(onderdeel van Siemens) domineren deze drie bedrijven<br />
ongeveer 80% van de markt.<br />
NVIDIA Corp.<br />
NVIDIA, opgericht in 1993 door Jensen Huang (CEO), Chris<br />
Malachowsky en Curtis Priem, ontwerpt, ontwikkelt en<br />
verkoopt halfgeleiders met een focus op het leveren van<br />
geavanceerde grafische verwerkingseenheden (GPU’s) en<br />
datacenteroplossingen. Het bedrijf begon met het doel<br />
om 3D-graphics naar de gaming- en multimediamarkten<br />
te brengen en beweerde in 1999 de GPU te hebben<br />
uitgevonden. Hoewel het oorspronkelijk bekend stond om<br />
zijn GeForce-grafische kaarten voor pc’s, heeft NVIDIA zijn<br />
activiteiten uitgebreid naar datacenteroplossingen, vooral<br />
met de opkomst van generatieve AI vanaf eind 2022.<br />
De introductie van het CUDA-programmeermodel in<br />
2006 opende de deuren voor NVIDIA om de parallelle<br />
verwerkingsmogelijkheden van de GPU te benutten voor<br />
algemeen computergebruik. De overname van Mellanox in<br />
2020, een specialist in geavanceerde netwerken, heeft de<br />
positie van NVIDIA in de datacentermarkt verder versterkt.<br />
Deze strategische stappen hebben bijgedragen aan de<br />
groei van het bedrijf en zijn evolutie van een grafische<br />
kaartenleverancier naar een toonaangevende leverancier<br />
van datacenterinfrastructuur.<br />
Recente financiële resultaten van NVIDIA laten<br />
een indrukwekkende groei zien. De vraag naar<br />
datacenteroplossingen is sterk gestegen, met name<br />
vanwege de toenemende adoptie van generatieve AI en<br />
grote taalmodellen. Dit heeft geresulteerd in aanzienlijke<br />
winststijgingen, waardoor NVIDIA een van ‘s werelds meest<br />
waardevolle technologiebedrijven is geworden. Voor het<br />
eerste kwartaal van dit jaar verwacht NVIDIA een omzet<br />
van circa USD 24 miljard, wat een stijging van 233% op<br />
jaarbasis zou betekenen. Ondanks enige onzekerheid<br />
rondom Amerikaanse exportcontroles die de omzet van<br />
Chinese klanten kunnen beïnvloeden, verwacht NVIDIA<br />
compensatie door een robuuste vraag elders. Met een<br />
focus op groei en innovatie blijft NVIDIA streven naar<br />
marktleiderschap in de technologie-industrie. n<br />
17
<strong>Beursvisie</strong> | Verenigingen en Stichtingen<br />
Filantropie ná de verkiezingen:<br />
Bouwen aan een<br />
beter morgen<br />
Bank ten Cate organiseert periodiek informatie- en<br />
educatiebijeenkomsten voor bestuurders en toezichthouders van<br />
goede doelen instellingen. Op 17 januari <strong>2024</strong> organiseerde<br />
Bank ten Cate in de Koninklijke Industrieele Groote Club te<br />
Amsterdam een informatieve en zeer inspirerende bijeenkomst.<br />
Door Robbert Ruijgrok<br />
Prof.dr. René Bekkers Ph.D.,<br />
zullen zijn. Het gebruik van de<br />
hoogleraar filantropie aan de Vrije<br />
giftenaftrek is de afgelopen jaren<br />
Universiteit Amsterdam, schetste aan<br />
afgenomen. Ook is het gebruik steeds<br />
de hand van acht voorbeelden wat<br />
sterker geconcentreerd geraakt<br />
<strong>2024</strong> de filantropische sector gaat<br />
onder vermogende Nederlanders.<br />
brengen. Het mondde uit in een soort<br />
René Bekkers geeft aan dat de sector<br />
achtbaan, met niet alleen maar goed<br />
filantropie de discussie over de<br />
nieuws voor de sector. In Nederland<br />
giftenaftrek kan winnen, maar dan<br />
hebben wij voor elke vijftig inwoners<br />
moet de sector wel komen met een<br />
één stichting of vereniging en voor<br />
voorstel dat het fiscale voordeel voor<br />
elke 750 inwoners telt ons land één<br />
giften eerlijker verdeeld wordt over<br />
fondsenwervende instelling.<br />
alle Nederlanders. Nu profiteert<br />
slechts 7% van de huishoudens van<br />
<strong>2024</strong> zal ons meer kennis brengen<br />
de giftenaftrek, terwijl meer dan<br />
over filantropie en zal ook meer<br />
drie kwart van de huishoudens geeft<br />
transparantie en inzicht geven.<br />
aan goede doelen. De komende jaren<br />
Wij krijgen steeds meer informatie<br />
zullen er ook nieuwe vormen van<br />
over de filantropie in Nederland,<br />
geven voorbijkomen. René Bekkers<br />
omdat fondsen steeds beter publieke<br />
haalde het voorbeeld aan van Yvon<br />
verantwoording afleggen over hun<br />
Chouinard, die zijn bedrijf Patagonia<br />
activiteiten. De standaardformulieren<br />
heeft ondergebracht in een stichting.<br />
van de Belastingdienst hebben<br />
Een mooi moment van positieve<br />
daarbij geholpen. Dit jaar zal die<br />
aandacht voor vrijgevigheid.<br />
trend doorzetten. Er komt een<br />
aangifte portaal, waarin goede doelen<br />
Wat René Bekkers betreft is<br />
Dit keer hielden Jan Peter Balkenende<br />
organisaties voortaan aangifte kunnen<br />
<strong>2024</strong> ook het jaar van de impact<br />
en René Bekkers acte de présence.<br />
doen.<br />
bescheidenheid. Hij haalde daarbij<br />
Achteraf was er een discussie met de<br />
de ‘theory of change’ aan. Wat zou er<br />
18<br />
genodigden in de zaal, onder leiding<br />
van Robbert Ruijgrok. Ook tijdens de<br />
voordrachten was er veel interactie<br />
<strong>2024</strong> brengt ook opnieuw discussie<br />
over de nut & noodzaak van de<br />
giftenaftrek. René Bekkers verwacht<br />
gebeuren als wij ons geld voortaan aan<br />
iets totaal anders gaan besteden?<br />
Er ontstaat een waterbedeffect: waar<br />
tussen de gasten en de sprekers.<br />
dat de conclusies minder positief<br />
de een zich terugtrekt komt een
andere financier voor in de plaats.<br />
Europees economisch denken,<br />
Robbert Ruijgrok, manager<br />
Een te grote nadruk op impact heeft<br />
in lijn met wat eerder wel ‘het<br />
Verengingen en Stichtingen bij<br />
allerlei schaduwkanten. Als wij<br />
Rijnlands model’ werd genoemd.<br />
Bank ten Cate, stuurde en leidde de<br />
alleen nog maar financieren wat<br />
Europa kan een voortrekkersrol<br />
discussie die ontstond gedurende<br />
zeker impact gaat hebben, dan neemt<br />
spelen in de ontwikkeling van een<br />
de presentaties. Zo werd de vraag<br />
niemand nog risico. Met alleen geld<br />
duurzame, inclusieve en innovatieve<br />
gesteld op welke wijze de jeugd meer<br />
voor impact verliezen wij al het moois<br />
markteconomie, verbonden met<br />
betrokken kan worden bij de sector. Als<br />
in de wereld dat niet direct levens redt<br />
de wereldsamenleving, de eigen<br />
voorbeeld werd genoemd de 31-jarige<br />
of ander tastbare resultaten oplevert.<br />
samenlevingen, met de natuur en<br />
Marlene Engelhorn, een nazaat van de<br />
met toekomstige generaties. Een<br />
oprichter van BASF. Zij gaat een erfenis<br />
Prof.dr. Jan Peter Balkenende,<br />
belangrijke voorwaarde en inspiratie<br />
van EUR 25 miljoen verdelen via een<br />
emeritus hoogleraar Erasmus<br />
hiervoor is een herformulering van<br />
commissie, bestaande uit een toevallig<br />
Universiteit Rotterdam, nam het<br />
Europese kernwaarden: menselijke<br />
uitgenodigde groep mensen. Dit laat<br />
gezelschap mee onder de titel ‘leave<br />
waardigheid, circulair denken,<br />
zien dat het niet alleen de ouderen<br />
no one behind’. Nadat hij de zaal vroeg<br />
inclusiviteit en co-creativiteit. Met<br />
zijn die een bijdrage leveren aan een<br />
naar de betekenis van deze woorden,<br />
die oriëntatie kan een economie van<br />
duurzame toekomst. Aandacht voor<br />
gaf hij aan dat in de afgelopen<br />
hoop ontwikkeld worden die houdbaar<br />
nieuwe gevers kan ook voor de jongere<br />
jaren veel schaduwzijden van het<br />
is voor toekomstige generaties. Dit<br />
generaties inspirerend zijn.<br />
kapitalisme zichtbaar zijn geworden,<br />
alles en meer is te lezen in het recent<br />
zoals ecologische uitputting,<br />
gepubliceerde boek van hem en prof.<br />
Na afloop was er de mogelijkheid tot<br />
ongelijkheid, korte termijn denken en<br />
Govert Buijs, getiteld ‘Capitalism<br />
napraten en netwerken tijdens een<br />
nieuwe machtsbolwerken rond grote<br />
Reconnected’.<br />
rondvaart door de grachten langs de<br />
techbedrijven.<br />
objecten van het ‘Amsterdam Light<br />
Ten slotte deed hij een oproep aan<br />
Festival’.<br />
Mede geïnspireerd door de<br />
Sustainable Development Goals van<br />
de Verenigde Naties pleit Jan Peter<br />
de samenleving, de politiek en<br />
de filantropie om de kracht van<br />
verbeelding en verbinding inhoud<br />
De gasten kijken terug op een mooie<br />
en zinvolle bijeenkomst met een<br />
19<br />
Balkenende voor een nieuw, eigen<br />
te geven.<br />
interessant programma. n
<strong>Beursvisie</strong> | Nummer 2 – <strong>2024</strong><br />
Ten Cate actueel<br />
In Ten Cate Actueel houden wij u graag op de hoogte van<br />
de ontwikkelingen van onze organisatie binnen de bank.<br />
Onlangs hebben wij een nieuwe private banker/<br />
trader aangenomen. Zijn naam is Theo Schut.<br />
Theo is sinds 1998 werkzaam in de financiële<br />
wereld. De afgelopen twee jaar heeft hij bij AFS<br />
Group gewerkt, waar hij verantwoordelijk was<br />
voor Sales. Hiervoor heeft hij ruim 20 jaar bij het<br />
voormalige KAS BANK gewerkt. Daar heeft hij<br />
verschillende functies bekleed, onder andere op<br />
de Treasury afdeling en op de handelsdesk voor<br />
aandelen, obligaties en derivaten.<br />
Theo is geboren, getogen en nog steeds<br />
woonachtig in Castricum. Hij is getrouwd met<br />
Chantal en heeft twee zonen van 13 en 15 jaar<br />
oud. In zijn vrije tijd speelt hij graag tennis,<br />
is betrokken bij de lokale voetbalclub of staat<br />
achter de BBQ.<br />
Wij heten Theo van harte welkom en wensen<br />
hem veel succes en plezier bij de bank.<br />
20