You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
<strong>Beursvisie</strong> | Macro-economie<br />
Energieproblematiek<br />
bepalend voor <strong>2023</strong><br />
De energievoorziening in Europa veilig stellen voor<br />
<strong>2023</strong> wordt een lastige puzzel. In tegenstelling tot vorig<br />
jaar zal er nog maar mondjesmaat Russisch gas door de<br />
pijpleidingen vloeien. Europa wacht een milde recessie,<br />
terwijl de industriële sector de grootste impact zal<br />
ondergaan van de hoge energieprijzen.<br />
Door Yvo Dahmen<br />
Voor de mondiale economie<br />
de Amerikaanse centrale bank,<br />
Russische benchmarkmix), dat<br />
wordt <strong>2023</strong> een jaar van magere<br />
om inflatie de kop in te drukken,<br />
door de G7 en de EU is afgesproken,<br />
groei (1,3% versus 3% vorig jaar),<br />
vroeg of laat moet uitmonden in<br />
ervoor gaat zorgen dat de wereldwijde<br />
met krimp in de Eurozone (-0,1%),<br />
een recessie. Ook voor de VS zal de<br />
olieprijzen dit jaar niet te hoog<br />
terwijl de groei in de VS net boven<br />
krimp vermoedelijk mild zijn, omdat<br />
oplopen, moet worden afgewacht.<br />
het maaiveld uitkomt (0,1%).<br />
onevenwichtigheden, die typerend<br />
Dit plan is strijdig met de algemene<br />
Er hoeft niet te worden gerekend<br />
waren bij vorige recessies, nu deze<br />
doelstelling om de wereldwijde<br />
op China als redder in nood:<br />
keer ontbreken. Op het gebied van<br />
olieproductie op peil te houden.<br />
het loslaten van het zerocovidbeleid<br />
prijsstijgingen is het positieve nieuws<br />
Hoe Rusland gaat reageren op het<br />
en het oplossen van de problemen<br />
dat er een periode van desinflatie op<br />
prijsplafond is, op moment van<br />
binnen de onroerend goed sector<br />
komst is; dit moet zich met name<br />
schrijven, nog niet bekend. De klap<br />
zorgen daar voor genoeg interne<br />
gedurende H2-23 manifesteren en dit<br />
incasseren, omdat het niet lukt de<br />
hoofdbrekens. De Chinese groei<br />
kan een Eurozone in herstel een duw<br />
olie voor de Europese markt elders te<br />
voor <strong>2023</strong> wordt getaxeerd op 4,2%.<br />
in de rug geven. Toch blijft inflatie<br />
leveren, is één optie. Maar volgens<br />
In de Eurozone is de recessie<br />
in <strong>2023</strong> hoog: gemiddeld 5% voor de<br />
macro-economisch researchbureau<br />
vermoedelijk al in Q4-22 ingezet.<br />
Eurozone en 4,7% in de VS. Inflatie<br />
Oxford Economics kan Rusland<br />
Deze zal naar verwachting<br />
beneden target (2%) wordt voor de<br />
het resulterende overheidstekort<br />
mild en kortstondig uitpakken<br />
Eurozone pas voorzien voor Q4-23,<br />
makkelijk financieren uit het<br />
(twee kwartalen), dankzij fiscale<br />
en pas later, in 2024, voor de VS.<br />
staatsfonds. Een andere mogelijkheid<br />
ondersteuning van de koopkracht en<br />
Gelet op de geopolitieke spanningen<br />
is dat Rusland de productie en export<br />
de krapte op de arbeidsmarkt. Deze<br />
en de onzekere vooruitzichten met<br />
verlaagt en tegelijkertijd hogere<br />
zorgen ervoor dat de werkloosheid<br />
betrekking tot de energievoorziening<br />
olieprijzen afdwingt bij Aziatische<br />
niet te hard hoeft te stijgen.<br />
zijn de risico’s voor inflatie opwaarts<br />
cliënten.<br />
gericht. Alles is er daarom aan gelegen<br />
In de VS blijft de consumptie zich<br />
dat het energievraagstuk in <strong>2023</strong> in<br />
Nog complexer wordt het spel<br />
vooralsnog gunstig ontwikkelen<br />
goede banen wordt geleid, met name<br />
rondom de voorziening van de<br />
en vertoont de arbeidsmarkt nog<br />
voor Europa.<br />
Europese gasbehoefte van 405 mrd m 3<br />
8<br />
geen tekenen van zwakte, maar<br />
de consensus is dat het steile pad<br />
van monetaire verkrapping door<br />
Of het afgesproken prijsplafond<br />
van 60 USD/vat voor Oeralolie (de<br />
voor <strong>2023</strong>; dit niveau ligt 11% lager dan<br />
in 2021. Cruciaal is of het zal lukken,<br />
na deze winter, de gasopslagen weer