Panorama de presse quotidien du 02 07 2022

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Entreprise Comment expliquer la très bonne santé des groupes de luxe? Par Maxime Heuzé le 01/08/22/ https://decouverte.challenges.fr/ INTERVIEW- Plusieurs entreprises de luxe cotées ont publié de très bons résultats semestriels la dernière semaine de juillet. Des ventes records et des marges ubuesques qui s’expliquent par la reprise économique en Europe et aux Etats-Unis, et par la capacité de ces sociétés à monter leurs prix, explique à Challenges Alexandre Baradez, analyste de marché pour le courtier IG France. Les entreprises du luxe ont affiché des résultats meilleurs qu'attendu et signent une belle remontée depuis la déroute de 2020 et les pertes liées au Covid-19. Des croissances à deux chiffres, c’est l’arrogante bonne santé des sociétés du luxe qui ont publié leurs résultats du premier semestre 2022 la dernière semaine de juillet, en nette progression par rapport au premier semestre 2021. • Hermès affiche 5,47 milliards d’euros de chiffre d’affaires, en hausse de 29% et un résultat net de 1,64 milliards d’euros, en hausse de 40%. • LVMH (actionnaire minoritaire de Challenges) affiche 36,72 milliards d’euros de chiffre d’affaires, en hausse de 28% et un résultat net de 6,53 milliards d’euros, en hausse de 23%. • Kering affiche 9,93 milliards d’euros de chiffre d’affaires, en hausse de 23% et un résultat net de 1,98 milliards d’euros, en hausse de 34%. Comment expliquer les très bons résultats de ces entreprises qui possèdent chacune des dizaines de marques de luxe? Alexandre Baradez, responsable des analyses de marché pour le courtier IG France répond à Challenges. Challenges : Les résultats des sociétés du luxe sont-elles meilleures qu’attendu?
Alexandre Baradez: C'est une très bonne nouvelle. Les entreprises du luxe ont d’excellents résultats car les marchés financiers avaient des craintes légitimes sur de mauvais résultats à cause de la hausse des taux directeurs aux Etats-Unis et en Europe, qui risque de freiner l’activité économique, et à cause de la guerre en Ukraine ou encore de l’inflation, qui auraient pu baisser l'appétit pour la consommation des biens de luxe. Mais nous étions surtout inquiets à cause des épisodes de confinement en Chine, qui a mis à mal les achats de produits de luxe dans ce pays. Mais la consommation en Europe et aux Etats-Unis a bien rebondi par rapport à 2021 et ces ventes ont rattrapé la baisse venant de Chine. Il y a aussi un deuxième facteur pour expliquer ces bons chiffres du luxe: la baisse de l’euro qui a favorisé les ventes des biens de luxe à l’étranger [les prix des sacs importés d’Europe a mécaniquement baissé aux Etats-Unis ndlr]; cette chute de l’euro a aussi favorisé la consommation des touristes en France et donc les achats dans les boutiques de luxe. "Les clients du luxe sont moins sensibles aux hausses de prix" Quels sont les atouts de ces sociétés pour résister au mauvais temps économique? Outre la reprise en Europe et aux Etats-Unis, les sociétés du luxe ont un fort pricing power, c'est-à-dire qu’elles peuvent augmenter leurs prix sans perdre leurs clients [et ainsi conserver leurs marges ndlr]. Elles s’adressent à des clients qui ont de l’argent, et les plus riches parviennent souvent à encaisser les baisses de pouvoir d’achat sans freiner leurs achats et notamment leurs achats de biens de luxe. Mais cette vision est tout de même à nuancer car certaines marques de luxe se sont démocratisées (Louis Vuitton, Gucci, Dior, L'Oréal) et s’adressent de plus en plus à des clients moins aisés et qui, eux, pourraient freiner leurs achats s’ils subissent des baisses de pouvoir d’achat. Il faut aussi prendre en compte que ces sociétés sont très chères en bourse. Hermès par exemple a une capitalisation boursière qui vaut 50 fois ses bénéfices et qu’elle doit justifier par de très bons résultats, sinon son cours pourrait vite baisser. Quelles perspectives pour le deuxième semestre 2022 ? Nous nous attendons à des résultats moins incroyables pour le deuxième semestre. Il y a beaucoup de facteurs inquiétants comme un risque de récession [baisse du PIB durant deux trimestres consécutifs] aux Etats-Unis et en Chine. Et il y a aussi cette crainte d’une pénurie de gaz en Europe qui serait une catastrophe pour son économie. Toutes ces inquiétudes pourraient avoir un effet d’usure sur les acheteurs, notamment les moins aisés des consommateurs de luxe qui pourraient finir par moins dépenser. Nous estimons donc que les cours de bourse de ces sociétés vont se consolider, c'est-à-dire stagner dans les prochains mois, avec des hausses de 10% ou 15% suivies de baisses.
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