Ondernemen 2006 - ING Onderneming - ING Belgium

financieel beleidCommercial papereen goed idee voor zowel uitgeversals beleggersAls uw onderneming behoefte heeft aan cash op kortetermijn, kunt u naast de traditionele bankkredietenook rechtstreeks een beroep doen op debeleggersmarkt, via de uitgifte van commercial paper.De investeerders krijgen in ruil een rendement dathoger ligt dan dat van een gewone termijnrekening.Commercial paper (CP) is een verhandelbare,gedematerialiseerde schuldvordering op korte termijn(in principe tussen 7 dagen en 1 jaar), uitgegeven doorondernemingen of overheidsinstanties. U kunt het vergelijkenmet een kortetermijnkrediet met flexibeleopname. Hoewel commercial paper als financieringsinstrumental decennialang ingeburgerd is in de internationalefinanciële markten, werd het eerste programmain België pas opgestart in september 1990. Vrij snelnadien, in 1991, volgde het wettelijke kader. Sindsdienhebben steeds meer ondernemingen hun weg gevondennaar deze financieringstechniek, die scherpe prijzencombineert met grote flexibiliteit. Ook financiëleinstellingen geven commercial paper uit. In dat gevalspreekt men van ‘certificates of deposit’.BELGISCH EN EUROPEES COMMERCIALPAPERVoor de plaatsing van het schuldpapier in de markttreedt de bank op als tussenpersoon. Dat gebeurt aande hand van een CP-programma, een kaderovereenkomsttussen de bank en de uitgevende onderneming,waarbij die laatste via bemiddeling van de bankschuldpapier kan plaatsen tot een vastgesteld maximumbedrag.De onderneming kan kiezen tussen deuitgifte van twee soorten commercial paper: BCP(Belgian Commercial Paper) en ECP (EuropeanCommercial Paper). Boris Loones, BCP/MTNOrganisation Manager ING: “In het eerste geval treedtde Nationale Bank van België op als regulerendeinstantie. De onderneming dient een aantal documentente ondertekenen die de goedkeuring van de NBBnodig hebben om het programma te kunnen opstarten.Het voordeel van BCP is dat er geen rating nodig is.Doorgaans spreken we over programma’s vanaf 100tot 500 mio euro. Bij een ECP-programma ligt de lathoger en gaat het om bedragen vanaf 500 mio euro. Eris geen regulerende instantie voor de ECP-markt, maarde markt vereist dat het schuldpapier een (kortetermijn)ratingheeft van een erkend bureau zoalsStandard & Poors of Moody’s.”De Belgische BCP-markt is zeer stabiel. Zo had deschok van 9/11/2001 geen enkele invloed op demarktontwikkeling. Recentelijk is er wel een lichtedaling te noteren omdat ondernemingen momenteelzeer veel kasoverschotten hebben en er minderbehoefte aan kortetermijnkredieten is.Als emittent iscommercial paper eengoedkope bron vanfinanciële middelenwaarmee u uwkredietportfoliodiversifieert en definanciële standing ennaambekendheid van uwonderneming verhoogt.13