ALV 2009 - PFP

De vereiste vermogensgrens (reservetekortgrens) voor PfP is – op basis van zeerprudente aannames – bepaald op 119,5%. Conform het bij DNB ingediende langetermijn herstelplan dient PfP binnen 15 jaar (gerekend vanaf april 2009) dedekkingsgraad van 119,5% te hebben bereikt. Nadat de dekkingsgraad driekwartalen op of boven die percentage heeft gelegen, komt het herstelplan tevervallen. De huidige dekkingsgraad schommelt tussen de 137 en 140%! Gesteldmag dus worden, dat het herstelplan nauwelijks van invloed is op het door hetbestuur – op basis van het beleidskader – gevoerde beleid.In het verleden heeft PfP altijd geïnvesteerd in de reële economie, i.c. hetbedrijfsleven. Tot nu toe gebeurde dat in aandelen, maar op advies van de nieuwevermogensbeheerder (Mn Services) heeft het fonds eind 2008 deaandelenportefeuille gehalveerd en zijn daarvoor bedrijfsobligaties teruggekocht. Opde portefeuille bedrijfsobligaties heeft het fonds in 2009 circa 43% rendementbehaald. Desgevraagd door de heer Buwalda bevestigt de heer Dijkhuizen datpensioenfondsen, sterker dan in het verleden het geval was, (wettelijk bepaald)rekening moeten houden met de trend dat mensen steeds ouder worden. Bovendienis gebleken dat de werknemers in de PBO-sector 1 à 2 jaar langer leven dan degemiddelde Nederlandse bevolking, en ook met die hogere leeftijdsverwachtingwordt bij de invulling van het beleid rekening gehouden.Op de vraag van de heer Heineman of het beleggen in Amerikaanse waarden nieteen dubbel risico in zich draagt, reageert de heer Dijkhuizen als volgt. 20% van dezakelijke waarden portefeuille van PfP is belegd in Amerikaanse aandelen. Deervaring, en ook de meest recente ontwikkelingen, laten zien dat de Amerikaanseeconomie nog steeds de meest veerkrachtige economie is. Het valutarisico van dedollar is voor 100% afgedekt. Aanvullend geeft spreker aan dat het pensioenfonds intoenemende mate belegt in de emerging markets (Verre Oosten en Azië).De heer Heineman merkt op dat veel banken ultimo 2008 niet in staat waren om alhun beleggingen te waarderen. Op sprekers vraag of dit ook voor PfP geldt,antwoordt de heer Dijkhuizen dat 99% van de beleggingen op marktwaarde isgewaardeerd; voor een uiterst beperkt deel van de vastgoedportefeuille(bijvoorbeeld een kantoorgebouw in Amerika) is de marktwaarde niet vast te stellenen is, in dialoog met de accountant, een zo reëel mogelijke schatting gemaakt.Voor alle duidelijkheid benadrukt de heer Dijkhuizen dat het pensioenfonds nietheeft belegd in allerlei onduidelijke en gelaagde financiële producten, die uiteindelijkde wereldwijde financiële crisis in gang hebben gezet.De 30-jaars rente is (vreemd genoeg) láger dan de 10-jaars rente. Dat heeft temaken met de onzekerheid op de geld- en aandelenmarkten én met de toegenomenvraag van lange termijnbeleggers (waaronder pensioenfondsen) naar langjarigerenteproducten en de dientengevolge gestegen prijs daarvan. In 2009 is de langerente geleidelijk aan wat gestegen.Op de vraag van de heer Heineman of PfP zich ná het afschaffen van de 4%-vasterekenrente heeft gebaseerd op de lange danwel de korte rente, antwoordt de heerDijkhuizen dat pensioenfondsen, conform het FTK (Financieel Toetsingskader), dedoor DNB voorgeschreven rentetermijnstructuur móeten hanteren. PfP heeft 75%van het renterisico afgedekt. Omdat het in de lijn der verwachting ligt dat de renteeerder zal stijgen dan zal dalen, meent de voorzitter dat – mede gegeven de huidigestand van de dekkingsgraad – de afdekking van het renterisico zou kunnen wordenteruggebracht naar 50%.Vereniging Gepensioneerden PfP – Algemene Ledenvergadering 22 oktober 2009 Pagina 6 van 8