Klik hier - Global State

Toelichting investeringsbegroting
Bij de bepaling van de investeringsbegroting zijn als
belangrijkste uitgangspunten gehanteerd, dat:
• de LP de grond in bezit heeft gekregen voor US$ 6.225.000;
• de tijdsduur voor de verkopen op basis van marktfeiten en
ervaring is ingeschat;
• de benodigde vergunningen conform het tijdspad van de
lokale partner worden verkregen;
• de (bancaire) financiering voor de infrastructuur definitief op
basis van de investeringsbegroting wordt verkregen;
• de kavels binnen de investeringshorizon worden verkocht
tegen de geprognosticeerde opbrengsten;
• de kosten conservatief en in voldoende mate zijn begroot;
• het project niet door externe omstandigheden wordt vertraagd;
• de investeringshorizon totaal 44 maanden bedraagt gerekend
vanaf 20 april 2006;
• er zich geen onvoorziene omstandigheden voordoen die van
invloed zijn op de berekeningen.
Overige kosten worden in het hoofdstuk Algemene
informatie weergegeven. De winstdeling in de paragraaf verderop
in dit hoofdstuk.
Bankfinancieringen
De lening voor de grond bij Texas State Bank loopt af op
20 juni 2006 en heeft een mogelijkheid tot verlenging met zes
maanden. Op 31 januari 2006 was er van de US$ 3.700.000
verstrekte lening, US$ 2.876.488 in gebruik voor het project.
De rente bedraagt Prime Rate.
De lokale partner is met meerdere banken in gesprek over
financiering van de aanleg van de infrastructuur. In de berekeningen
is uitgegaan van 7% rente per jaar. De door de bank te verstrekken
financiering bedraagt 54,9% van de totale investering. De uiteindelijke
financieringsovereenkomst zal bij de initiatiefnemer ter inzage
liggen.
Rendement
Vergoedingen initiatiefnemer, assetmanager
en lokale partner in de investeringsbegroting
van de LP
De (voor)financieringen voor de aankoop van het terrein
per 20 december 2005 worden bij aanvang van het project terugbetaald
met rente. Voor Global State Investments bedraagt de
ingebrachte voorfinanciering US$ 3.250.000 en de rente van
20 december 2005 tot en met 20 april 2006 US$ 193.932, te weten
18% op jaarbasis. Door JMJ Development Inc. is ingebracht
US$ 312.500 waarvoor US$ 18.647 aan rente in rekening wordt
gebracht tot en met 20 april 2006. De kosten voor verwerving en
acquisitie, waaronder wordt begrepen de andere aanloopkosten
zoals onder meer juridische, fiscale en vastgoedkundige ondersteuning
en marktonderzoeken, worden eveneens bij aanvang geheel in
rekening gebracht aan de Limited Partnership (LP). Voor JMJ
bedraagt dit US$ 232.625 en voor Global State Investments
US$ 562.500. Voor de marketing in Nederland ten behoeve van de
plaatsing van dit project wordt US$ 75.000 in rekening gebracht bij
de LP bij aanvang van het project. Global State Partners in Atlanta
en JMJ Development Inc. in Dallas ontvangen een assetmanagementvergoeding
(voornamelijk t.b.v. financiële rapportage en administratie)
van US$ 2.083 en respectievelijk US$ 4.167 per maand.
De vergoeding voor het bouwmanagement ad US$ 432.670 zal
door JMJ tevens in maandelijkse termijnen van US$ 9.014 in
rekening worden gebracht. De asset- en bouwmanagementvergoedingen
zijn berekend vanaf december 2005.
De geprognosticeerde rendementen zijn gebaseerd op
basis van marktgegevens, ervaring en vervolgens vrij conservatief
ingeschatte verkoopprijzen per perceel van gemiddeld US$ 74.202
per perceel van minimaal 2 acres (starten met US$ 70.000 en
langzaam oplopend daaropvolgend). Het geprognosticeerde
enkelvoudige rendement per jaar bij een deelnamebedrag van
US$ 50.000 bedraagt volgens de meerjarenbegroting 26,4%
(exclusief 3% emissiekosten en vóór belasting) en 25,1% inclusief
emissiekosten en vóór belasting. In de begroting is uitgegaan van
een investeringshorizon van 44 maanden, gerekend vanaf 20 april
2006. Het rendement ná belasting is afhankelijk van de fiscale
positie van de participant en bedraagt, voorzover de participant
een natuurlijk persoon (niet-ondernemer) is en dit de enige bron
van inkomsten in de Verenigde Staten is: 24,0% enkelvoudig per
jaar. Voor een rechtspersoon bedraagt het netto-rendement op
basis van hetzelfde uitgangspunt 21,3% enkelvoudig per jaar ná
belasting. Voor de prognose in de rendementtabel zijn de volgende
uitgangspunten gehanteerd:
• een deelnamebedrag met twee participaties van US$ 25.000,
derhalve in totaal US$ 50.000
• calculatie op basis van een investeringshorizon van
44 maanden;
• de rendementsberekening vangt aan op 20 april 2006;
• een rekenrente van 7% voor de bankfinanciering;
• de verkoop van de kavels verloopt volgens het cashflowoverzicht,
binnen de investeringshorizon en tegen de
geprognosticeerde opbrengst.
17