Jaarverslag 2011 - Pensioenfonds Metaal en Techniek
Jaarverslag 2011 - Pensioenfonds Metaal en Techniek
Jaarverslag 2011 - Pensioenfonds Metaal en Techniek
Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
82 | Balans per 31 december <strong>2011</strong> | Staat van bat<strong>en</strong> <strong>en</strong> last<strong>en</strong> | Kasstroomoverzicht | Algem<strong>en</strong>e toelichting | Risicoparagraaf |<br />
Toelichting op de balans per 31 december <strong>2011</strong> | Toelichting op de staat van bat<strong>en</strong> <strong>en</strong> last<strong>en</strong> | Actuariële analyse |<br />
Niet in de balans opg<strong>en</strong>om<strong>en</strong> verplichting<strong>en</strong> | Overige gegev<strong>en</strong>s | Accountants verklaring | Actuariële verklaring<br />
Kroon <strong>en</strong> Zwitserse Frank. Voor de afdekking van de valutarisico’s wordt verwez<strong>en</strong><br />
naar de paragraaf Valutarisico.<br />
De Staatobligaties Europa bestaat, conform pmt beleid, alle<strong>en</strong> uit land<strong>en</strong> met e<strong>en</strong><br />
hoge kredietwaardigheid (voor 48% met rating AAA).<br />
T<strong>en</strong> aanzi<strong>en</strong> van het kredietrisico voor Europese land<strong>en</strong> is in 2010 nieuw land<strong>en</strong>beleid<br />
geformuleerd <strong>en</strong> begin <strong>2011</strong> verder aangescherpt. Conform dit beleid zijn de staatsobligaties<br />
van de perifere Europese land<strong>en</strong> gedur<strong>en</strong>de <strong>2011</strong> verkocht.<br />
De High Yield vastr<strong>en</strong>t<strong>en</strong>de waard<strong>en</strong> portefeuilles Europa <strong>en</strong> US bestaan uit hoogr<strong>en</strong>t<strong>en</strong>de<br />
obligaties uitgegev<strong>en</strong> door het bedrijfslev<strong>en</strong>. Het gaat hier om e<strong>en</strong> markt<br />
van bedrijfsobligaties met e<strong>en</strong> creditrating lager dan of gelijk aan BBB.<br />
De Emerging Markets Debts betreft obligaties die zijn uitgegev<strong>en</strong> door land<strong>en</strong> in<br />
opkom<strong>en</strong>de regio’s zoals Latijns Amerika, Azië, Pacific <strong>en</strong> Afrika.<br />
Deposito’s word<strong>en</strong> aangehoud<strong>en</strong> om tijdelijke overtollige liquide middel<strong>en</strong> kortstondig<br />
uit te zett<strong>en</strong>.<br />
Onderhandse l<strong>en</strong>ing<strong>en</strong> zijn opg<strong>en</strong>om<strong>en</strong> in de Europese obligaties. De sam<strong>en</strong>stelling<br />
van de onderhandse l<strong>en</strong>ing<strong>en</strong> (inclusief lop<strong>en</strong>de interest) kan als volgt word<strong>en</strong><br />
sam<strong>en</strong>gevat:<br />
Sam<strong>en</strong>stelling onderhandse l<strong>en</strong>ing<strong>en</strong> (x 1 miljo<strong>en</strong> euro)<br />
Soort ultimo <strong>2011</strong> ultimo 2010<br />
Algem<strong>en</strong>e bank<strong>en</strong> 5 10<br />
Hypotheekbank<strong>en</strong> <strong>en</strong> bouwfonds<strong>en</strong> 6 8<br />
Woningcorporaties 0 0<br />
Lagere overheid 1 3<br />
Overige 6 3<br />
Totaal 18 24<br />
Het kredietrisico wordt primair beperkt door te belegg<strong>en</strong> in bedrijv<strong>en</strong> of stat<strong>en</strong> met<br />
e<strong>en</strong> hoge kredietwaardigheid. In onderstaande tabel is de verdeling naar kredietwaardigheid<br />
weergegev<strong>en</strong> zoals deze door internationale rating ag<strong>en</strong>cies wordt<br />
toegek<strong>en</strong>d. Het betreft de portefeuille vastr<strong>en</strong>t<strong>en</strong>de waard<strong>en</strong>:
Change language