Jaarverslag 2011 - Pensioenfonds Metaal en Techniek

More documents

Recommendations

Info

Jaarverslag 2011 | Jaarrekening | 79 De vastgoedbeleggingen van pmt zijn deels direct en deels indirect. Het betreft voor 34% beleggingen in Nederland. Deze beleggingen in Nederland zijn vervolgens verspreid over verschillende soorten vastgoedbeleggingen. Uit de onderstaande tabel blijkt de spreiding van de vastgoedportefeuille naar binnen- en buitenland: Verdeling vastgoed naar binnen- en buitenland (x 1 miljoen euro) Direct/indirect 1) ultimo 2011 ultimo 2010 Direct vastgoed 3.291 3.084 Indirect vastgoed 1.130 1.144 Totaal 4.421 4.228 Binnen-/buitenland Nederland 1.525 1.612 Europa (exclusief Nederland) 1.027 992 Verenigde staten 1.053 848 Azië 805 776 Overig 11 0 Totaal 4.421 4.228 Het percentage zakelijke waarden (aandelen, vastgoed en alternatieve beleggingen) in de beleggingsportefeuille van pmt ultimo 2011 is circa 43% (ultimo 2010: 47%). De samenstelling van de zakelijke waarden is in 2011 licht verschoven van aandelen naar vastgoedbeleggingen en alternatieve beleggingen. Een waardevermindering van de zakelijke waarden met 10% houdt in dat het vermogen ten opzichte van ultimo jaar met circa 4% daalt. In 2011 is de waarde van de zakelijke waarden afgenomen met € 400 miljoen, wat 1% van het vermogen primo 2011 betreft (2010: stijging met € 2.627 miljoen). Valutarisico Het valutarisico betreft het risico dat de waarde van de beleggingen en de verplichtingen vermindert als gevolg van veranderingen van vreemde valutakoersen. Aangezien de pensioenverplichtingen van pmt in euro luiden en een aanzienlijk deel van de beleggingsportefeuille in vreemde valuta, loopt pmt valutarisico. De voor pmt belangrijkste valuta is de Amerikaanse Dollar. Het strategisch beleid van pmt in 2011 was om valutaposities in liquide Amerikaanse Dollar beleggingen voor 100% af te dekken. Vanwege het met valuta-afdekking verband houdende liquiditeitsrisico wordt sinds medio 2011 het valutarisico voor de illiquide beleggingen van pmt (private equity, internationaal vastgoed en infrastructuur) niet meer afgedekt. 1) Directe vastgoedbeleggingen De waardering van binnenlandse directe vastgoedbeleggingen vindt plaats tegen marktwaarde op basis van de contante waarde van toekomstige kasstromen. Hierbij wordt verondersteld dat het desbetreffende object aan het einde van het tiende jaar wordt verkocht. Een uitzondering betreft woningen. Hierbij wordt óf de eerder vermelde methode gebruikt van verkoop na afloop bij tien jaar doorexploiteren, òf ‘uitponden’, dat wil zeggen het verkopen van de woningen in een periode van tien jaar volgens een vooraf bepaald schema. Deze methodiek is in overeenstemming met de richtlijnen van ROZ- IPD. Alle directe vastgoedbeleggingen worden jaarlijks extern getaxeerd. Ultimo verslagjaar is 100% van de directe vastgoedbeleggingen gewaardeerd op grond van een externe taxatie. De waardering van buitenlandse beleggingen vindt plaats tegen de netto vermogens waarde. Deze is gebaseerd op de ultimo jaaropgave van de beheerder of, indien die niet tijdig beschikbaar is, een gefundeerde inschatting op basis van marktanalyse door de fiduciaire vermogensbeheerder (Mn Services N.V.). Indirecte vastgoedbeleggingen De indirecte vastgoedbeleggingen betreffen de aandelen in vastgoedmaatschappijen of vastgoedbeleggingsinstellingen. Deze aandelen worden gewaardeerd tegen marktwaarde, gebaseerd op de beurskoers per balansdatum, inclusief de ultimo jaar toegezegde maar nog niet verrekende dividenden. Ook de belangen in nietbeursgenoteerde vastgoedmaatschappijen of vastgoedbeleggingsinstellingen zijn onder deze post opgenomen. Waardering daarvan vindt plaats tegen de netto vermogenswaarde. Deze is gebaseerd op de ultimo jaaropgave van de fondsmanager of, indien die niet tijdig beschikbaar is, een gefundeerde inschatting op basis van marktanalyse door de fiduciaire vermogensbeheerder (Mn Services N.V.).
80 | Balans per 31 december 2011 | Staat van baten en lasten | Kasstroomoverzicht | Algemene toelichting | Risicoparagraaf | Toelichting op de balans per 31 december 2011 | Toelichting op de staat van baten en lasten | Actuariële analyse | Niet in de balans opgenomen verplichtingen | Overige gegevens | Accountants verklaring | Actuariële verklaring Ultimo 2011 bedraagt de totale marktwaarde van de valutaderivaten die zijn aangegaan om de valutapositie af te dekken ruim € 200 miljoen negatief (2010: € 100 miljoen negatief). De afdekking van valutaposities bij pmt blijkt uit de volgende tabel: Valutaderivaten naar valuta (x 1 miljoen euro) ultimo 2011 ultimo 2010 Valutacontracten reële waarde contractomvang contractomvang reële waarde Verkopen Amerikaanse Dollar USD 8.324 -194 8.642 -90 Verkopen Japanse Yen (JPY) 642 -4 101 -3 Verkopen Britse Pond (GBP) 547 0 82 -7 Verkopen Zweedse Kroon (SEK) 384 -6 0 0 Verkopen Noorse Kroon (NOK) 370 1 3 0 Verkopen Singaporese Dollar (SGD) 195 -2 0 0 Verkopen Australische Dollar (AUD) 299 -11 0 0 Verkopen Canadese Dollar (CAD) 198 -4 0 0 Verkopen Zuid-Afrikaanse Rand (ZAR) 0 0 3 0 Aankopen Deense Kroon (DKK) 6 0 0 0 Aankopen Zwitserse Frank (CHF) 0 0 4 0 Aankopen Turkse Lira (TRY) 0 0 3 0 Aankopen Zweedse Kroon (SEK) 0 0 3 0 Totaal 10.965 -220 8.841 * -100 * De contractomvang is in tegenstelling tot vorig jaar absoluut weergegeven. Daarnaast is de valuta-afdekking via valutaderivaten als volgt te specificeren: Valuta-afdekking Exposure per valuta ultimo 2011 ultimo 2010 Valuta voor derivaten valuta - derivaten na derivaten reële waarde x 1 miljoen euro reële waarde x 1 miljoen euro Euro 54,8% 23,4% 78,2% 0 0 Amerikaanse Dollar 30,9% -20,4% 10,5% -194 -90 Britse Pond 1,8% -1,4% 0,4% 0 -7 Overige valuta 12,5% -1,6% 10,9% -26 -3 Totaal 100,0% 0,0% 100,0% -220 -100
Page 1 and 2:
Jaarverslag 2011
Page 3 and 4:
2 |
Page 5 and 6:
4 | Voorwoord Voorwoord Begin 2011
Page 7 and 8:
6 |
Page 9 and 10:
8 | Werkgevers en deelnemers | Pens
Page 11 and 12:
10 | Werkgevers en deelnemers | Pen
Page 13 and 14:
12 | Algemene ontwikkelingen | Pens
Page 15 and 16:
Page 17 and 18:
Page 19 and 20:
Page 21 and 22:
Page 23 and 24:
Page 25 and 26:
Page 27 and 28:
Page 29 and 30: 28 | Algemene ontwikkelingen | Pens
Page 65 and 66: 64 | Balans per 31 december 2011 |
Page 79: 78 | Balans per 31 december 2011 |
Page 89 and 90: 88 | Balans per 31 december | Staat
Page 101 and 102: 100 | Balans per 31 december | Staa
Page 119 and 120: 118 |
Page 121 and 122: 120 | Klanten | Organisatie van pmt
show all

Jaarverslag 2011 - Pensioenfonds Metaal en Techniek

You also want an ePaper? Increase the reach of your titles

Delete template?

Save as template?