Jaarverslag 2011 - Pensioenfonds Metaal en Techniek

Jaarverslag 2011 | Jaarrekening | 77
Ultimo 2011 bedraagt de durationbijdrage van de totale beleggingsportefeuille
(exclusief hoogrentende waarden) 2,8 jaar. De duration van de verplichtingen
bedraagt 19,8 jaar. Met inachtneming van de verhouding van de beleggingen ten
opzichte van de verplichtingen, is er sprake van een ‘duration mismatch’. Dit houdt in
dat de waarde van de verplichtingen gevoeliger is voor renteontwikkelingen dan de
waarde van de beleggingen. Door middel van rentederivaten met in totaal een
durationbijdrage van 4,9 jaar is de durationbijdrage van de totale beleggingen
verlengd van 2,8 tot 7,7 jaar. Hierdoor wordt het risico op een daling van de
dekkingsgraad voortvloeiend uit een rentedaling verkleind.
Duration balansposities
(in jaren)
Betreft ultimo 2011 ultimo 2010
Duration beleggingen exclusief rentederivaten 2,8 3,0
Duration rentederivaten 4,9 3,6
Duration beleggingen inclusief rentederivaten 7,7 6,6
Duration pensioenverplichtingen 19,8 19,0
Het verschil in rentegevoeligheid tussen de beleggingen en de verplichtingen kan ook
zichtbaar worden gemaakt door de invloed op de dekkingsgraad van een renteschok
van 100 basispunten (= één procentpunt):
Gevoeligheid dekkingsgraad voor veranderingen in de marktrente
(x 1 miljoen euro)
Renteschok
1% daling
Stand
31/12/11
1% stijging
Vastrentende waarden 18.680 15.083 12.354
Overige beleggingen 25.800 25.800 25.800
Overige balansposten 31 31 31
Totaal pensioenvermogen 44.511 40.914 38.185
Verplichtingen 56.871 46.224 38.252
Dekkingsgraad (percentage) 78,3% 88,5% 99,8%