Jaarverslag 2011 - Pensioenfonds Metaal en Techniek

76 | Balans per 31 december 2011 | Staat van baten en lasten | Kasstroomoverzicht | Algemene toelichting | Risicoparagraaf |
Toelichting op de balans per 31 december 2011 | Toelichting op de staat van baten en lasten | Actuariële analyse |
Niet in de balans opgenomen verplichtingen | Overige gegevens | Accountants verklaring | Actuariële verklaring
Op basis van het standaard risicomodel heeft pmt ultimo 2011 op basis van de
werkelijke asset mix een vereist vermogen van € 8.891 miljoen van de voorziening
pensioenverplichtingen (2010: € 7.728 miljoen) nodig. Het vereiste eigen vermogen per
eind 2011 op basis van de strategische asset mix bedraagt € 10.226 miljoen (2010:
€ 8.724 miljoen). Als buffer ten behoeve van het solvabiliteitsrisico hanteert pmt het
bedrag op grond van de werkelijke asset mix (norm). Vanuit prudentieel oogpunt
wordt het bedrag op grond van de strategische asset mix als buffer gehanteerd indien
deze hoger is dan die op grond van de werkelijke asset mix. Ultimo 2011 en 2010 is het
als buffer gehanteerde vereiste eigen vermogen gebaseerd op de strategische asset
mix. De volgende tabel laat de uitkomsten van het dnb standaard risicomodel per
risicofactor zien.
Vereist eigen vermogen (x 1 miljoen euro)
Solvabiliteit (na iteratie)
Risicofactor 2011 2010
werkelijke mix strategische mix werkelijke mix strategische mix
S1 Renterisico (inclusief inflatie) 3.969 3.877 3.362 3.980
S2 Aandelen- en vastgoedrisico 5.618 6.992 4.894 5.713
S3 Valutarisico 2.415 3.053 2.387 1.503
S4 Grondstoffenrisico 389 846 323 713
S5 Kredietrisico 1.116 1.149 787 725
S6 Verzekeringstechnisch risico 1.478 1.478 1.261 1.261
S7 Liquiditeitsrisico 0 0 0 0
S8 Concentratierisico 0 0 0 0
S9 Operationeel risico 0 0 0 0
Subtotaal van alle risico’s 14.985 17.395 13.014 13.895
Diversificatie-effect -6.094 -7.169 -5.286 -5.171
Vereist eigen vermogen 8.891 10.226 7.728 8.724
Aanwezige algemene reserve -5.310 -5.310 -1.242 -1.242
Saldo -14.201 -15.536 -8.970 -9.966
Renterisico
Het renterisico is het risico dat de waarden van vastrentende beleggingen en de
pensioenverplichtingen veranderen als gevolg van veranderingen in de marktrente.
De rentegevoeligheid kan worden gemeten door middel van de duration. De duration
is een maat voor de gewogen gemiddelde resterende looptijd van de kasstromen in
jaren. Indien de duration van de beleggingen niet ‘matcht’ met de duration van de
pensioenverplichtingen, betekent dit dat de pensioenverplichtingen gevoeliger zijn
voor renteveranderingen van de beleggingen.