Jaarverslag 2011 - Pensioenfonds Metaal en Techniek

Jaarverslag 2011 | Jaarrekening | 75
Risicoparagraaf
In het bestuursverslag is ingegaan op de strategische en operationele risico’s en op
het beleid ter beheersing van de risico’s. Onderstaand wordt meer kwantitatieve
informatie betreffende de risico’s weergegeven.
Solvabiliteitsrisico
Het belangrijkste risico voor fonds en deelnemers betreft het solvabiliteitsrisico, ofwel
het risico dat het fonds niet beschikt over voldoende vermogen ter dekking van de
pensioenverplichtingen. Indien de solvabiliteit van pmt zich negatief ontwikkelt,
bestaat het risico dat het fonds de premie moet verhogen, dat er geen ruimte is voor
(volledige) toeslagverlening en dat er geen volledige uitkering mogelijk is.
Voldoende vermogen houdt niet alleen in dat het vermogen ten minste gelijk is aan
de verplichtingen. Er moet ook sprake zijn van een toereikende algemene reserve voor
het opvangen van tegenvallers. Die tegenvallers kunnen te maken hebben met de
ontwikkeling van de rente en de koersen op de financiële markten, maar ook met
actuariële zaken (zoals de levensverwachting van deelnemers) of de inflatie (bij
oplopende inflatie nemen de kosten toe om de pensioenen waardevast te houden).
De Nederlandsche Bank (dnb) heeft als toezichthouder een standaardmethode
vastgesteld om te toetsen of in het fonds voldoende vermogen aanwezig is om
beschermd te zijn tegen genoemde risico’s. In de standaardmethode wordt elk risico
omgerekend naar een bepaalde vermogenseis. De combinatie van deze factoren geeft
de vereiste solvabiliteit. Omdat de risico’s onderling gecorreleerd zijn – sommige
risico’s zullen zich simultaan manifesteren terwijl andere risico’s dat nu juist niet
doen – vindt nog een aftrek vanwege diversificatie plaats.
Op grond van het standaard risicomodel bepaalt pmt het geldende vereiste eigen
vermogen. Het toepassen van het standaard risicomodel leidt tot een adequate
inschatting van het totale risicoprofiel van pmt. Als norm hanteert pmt hierbij de
werkelijke asset mix van de beleggingen op balansdatum. Daarnaast is het vereiste
eigen vermogen te bepalen op grond van de strategische asset mix. Voor pmt geldt
het volgende vereiste eigen vermogen als percentage van de pensioenverplichtingen:
Totaal vereist eigen vermogen (% van voorziening pensioenverplichting)
Op basis van asset mix 2011 2010
werkelijke 19,2% 19,9%
strategische 22,1% 22,5%