Jaarverslag 2011 - Pensioenfonds Metaal en Techniek
Jaarverslag 2011 - Pensioenfonds Metaal en Techniek
Jaarverslag 2011 - Pensioenfonds Metaal en Techniek
You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
<strong>Jaarverslag</strong> <strong>2011</strong> | Bestuursverslag | 47<br />
In het kader van de eurocrisis zijn deze twee risico’s in <strong>2011</strong> toeg<strong>en</strong>om<strong>en</strong> <strong>en</strong> steeds<br />
meer met elkaar verwev<strong>en</strong>. pmt heeft in <strong>2011</strong> e<strong>en</strong> vernieuwd integraal beleid t<strong>en</strong><br />
behoeve van liquiditeit<strong>en</strong> <strong>en</strong> teg<strong>en</strong>partij<strong>en</strong> ingevoerd om de liquiditeitsrisico’s in<br />
directe relatie tot het teg<strong>en</strong>partijrisico versterkt te monitor<strong>en</strong> <strong>en</strong> te beheers<strong>en</strong>.<br />
Grondstoff<strong>en</strong>risico<br />
De belegging<strong>en</strong> in grondstoff<strong>en</strong> word<strong>en</strong> voornamelijk aangehoud<strong>en</strong> als e<strong>en</strong> zekere<br />
bescherming teg<strong>en</strong> oplop<strong>en</strong>de inflatie <strong>en</strong> uit hoofde van spreiding. Het<br />
grondstoff<strong>en</strong>risico betreft het risico op fluctuaties in grondstoff<strong>en</strong>prijz<strong>en</strong>. De<br />
belegging wordt passief beheerd; dit betek<strong>en</strong>t dat e<strong>en</strong> vaste beleggingsmix is gekoz<strong>en</strong><br />
<strong>en</strong> wordt aangehoud<strong>en</strong> om de prijsontwikkeling van grondstoff<strong>en</strong> over de tijd te<br />
volg<strong>en</strong>. In het verl<strong>en</strong>gde hiervan is de risicobeheersing vooral vormgegev<strong>en</strong> door<br />
specifieke restricties met betrekking tot de sam<strong>en</strong>stelling van deze mix. Grondstoff<strong>en</strong><br />
vorm<strong>en</strong> e<strong>en</strong> beleggingscategorie waarin veelal via afgeleide instrum<strong>en</strong>t<strong>en</strong> (index<br />
futures <strong>en</strong>/of swaps) wordt geïnvesteerd in met name <strong>en</strong>ergiedragers zoals olie <strong>en</strong> gas<br />
<strong>en</strong> daarnaast in metal<strong>en</strong>, edelmetal<strong>en</strong> <strong>en</strong> landbouwproduct<strong>en</strong>. Binn<strong>en</strong> de portefeuille<br />
grondstoff<strong>en</strong> is <strong>en</strong>ergie de belangrijkste compon<strong>en</strong>t. De beweeglijkheid van<br />
<strong>en</strong>ergieprijz<strong>en</strong> houdt direct verband met de olieprijs. Om het liquiditeitsrisico door<br />
het gebruik van afgeleide product<strong>en</strong> te mitiger<strong>en</strong> is de positie volledig onderlegd met<br />
kasgeld.