Jaarverslag 2011 - Pensioenfonds Metaal en Techniek

Jaarverslag 2011 | Bestuursverslag | 37
In de aanbevelingen 2011 van de Pensioenfederatie staat beschreven dat er waar
mogelijk een verdere “doorkijk” gegeven dient te worden naar de operationele kosten
in onder liggende beleggingsfondsen. pmt heeft een eerste indicatieve schatting van
deze kosten in de onderliggende beleggingsfondsen gemaakt. In 2011 bedroegen de
operationele kosten in de onderliggende beleggingsfondsen ongeveer 0,08% tegen
0,09% in 2010.
De Pensioenfederatie geeft in de aanbevelingen aan dat transactiekosten, welke
samenhangen met de aankoop of verkoop van vermogenstitels, geschat dienen te
worden. Afhankelijk van de soort vermogenstitel worden (delen van) de transactiekosten
separaat in rekening gebracht, bijvoorbeeld bij aandelen, of zit de vergoeding
voor de tegenpartij in de aankoopprijs of verkoopprijs verdisconteerd, bijvoorbeeld
bij vastrentende waarden. De omvang van de verdisconteerde transactiekosten kan
alleen worden geschat, waarbij de aanbevelingen van de Pensioenfederatie zijn
gevolgd.
In 2011 is uitvoering gegeven aan het beleid om van actief beheer binnen een aantal
aandelenportefeuilles naar goedkopere passieve beheersvormen over te stappen,
waardoor besparingen op beheer- en transactiekosten zijn gerealiseerd.
De transactiekosten voor het operationeel beheer van de beleggingsportefeuille zijn
gedaald van 0,14% in 2010 naar 0,12% van het gemiddeld belegd vermogen in 2011.
Daarnaast heeft het fonds als gevolg van de zich verdiepende eurocrisis een
strategische herallocatie binnen de vastrentende waarden doorgevoerd om risico’s
te verlagen (reeds in 2010 ingezet) waardoor extra transactiekosten zijn gemaakt.
De transactiekosten voor deze strategische herallocatie bedroegen 0,09% in 2011
tegenover 0,06% in 2010. De totale transactiekosten (inclusief strategische herallocatie)
komen met 0,21% op een vergelijkbaar niveau uit als in 2010.